64
Рисунок 15 – Динамика коэффициента текущей ликвидности
ПАО «Сургутнефтегаз» за 2016-2018 гг.
Таким образом, выполнение нормы по коэффициенту текущей ликвидно-
сти можно охарактеризовать следующим образом:
на 01.01.2016 – 6,501 (норма выполнялась);
на 31.12.2016 – 7,401 (норма выполнялась, общее изменение положитель-
ное, при этом влияние изменения стоимости оборотных активов – негативное,
влияние изменения суммы краткосрочных обязательств – негативное);
на 31.12.2017 – 9,147 (норма выполнялась, общее изменение положитель-
ное, при этом влияние изменения стоимости оборотных активов – положитель-
ное, влияние изменения суммы краткосрочных обязательств – положительное);
на 31.12.2018 – 7,740 (норма выполнялась, общее изменение негативное,
при этом влияние изменения стоимости оборотных активов – положительное,
влияние изменения суммы краткосрочных обязательств – положительное).
Суммируя результаты анализа, можно сделать вывод, что по критерию
наличия оборотных активов на протяжении анализируемого периода компания
оставалась платежеспособной. При этом динамика платежеспособности компа-
нии по рассматриваемому критерию была негативной. Колеблемость данного
показателя оказалась существенной;
4) коэффициент общей ликвидности по норме должен составлять не ме-
7 7 9 8
01.01.2016 31.12.2016 31.12.2017 31.12.2018
Коэффициент
текущей
ликвидности
6,501 7,401 9,147 7,740
0,000
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
01.01.2016
31.12.2016
31.12.2017
31.12.2018
6,501
7,401
9,147
7,740
Отчетные даты
65
нее 1,0. Если указанная норма соблюдается, то баланс компании является лик-
видным. Фактические значения данного коэффициента показаны на рисунке 16.
9 9 10 9
01.01.2016 31.12.2016 31.12.2017 31.12.2018
Коэффициент
общей
ликвидности
8,863 9,092 9,803 9,214
8,200
8,400
8,600
8,800
9,000
9,200
9,400
9,600
9,800
10,000
01.01.2016
31.12.2016
31.12.2017
31.12.2018
8,863
9,092
9,803
9,214
Отчетные даты
Рисунок 16 – Динамика коэффициента общей ликвидности
ПАО «Сургутнефтегаз» за 2016-2018 гг.
Таким образом, выполнение нормы по коэффициенту общей ликвидности
можно охарактеризовать следующим образом:
на 01.01.2016 – 8,863 (норма выполнялась);
на 31.12.2016 – 9,092 (норма выполнялась, изменение позитивное);
на 31.12.2017 – 9,803 (норма выполнялась, изменение позитивное);
на 31.12.2018 – 9,214 (норма выполнялась, изменение негативное).
Суммируя результаты анализа, можно сделать вывод, что нашел под-
тверждение сделанный ранее вывод о том, что баланс компании является лик-
видным. В течение рассматриваемого периода динамика рассматриваемого
критерия платежеспособности компании была позитивной. При этом колебле-
мость данного показателя оказалась незначительной.
2.6 Анализ финансовой устойчивости компании
Под финансовой устойчивостью понимают обеспеченность приобретения
запасов источниками их формирования. В зависимости от такой обеспеченно-
сти различают четыре типа финансовой устойчивости:
66
1) абсолютная устойчивость финансового состояния, которая означает
наличие у компании излишка собственных источников формирования запасов,
что соответствует следующей системе неравенств:
где – излишек или недостаток собственных оборотных средств,
– излишек или недостаток перманентных оборотных средств;
– излишек или недостаток основных источников формирования за-
пасов и затрат;
2) нормально устойчивое финансовое состояние, когда запасы обеспечи-
ваются суммой собственных оборотных средств компании и долгосрочных за-
емных средств, что соответствует системе неравенств:
3) неустойчивое финансовое состояние, когда запасы обеспечиваются за
счет собственных и заемных средств (долгосрочных и краткосрочных), что со-
ответствует системе неравенств:
4) кризисное финансовое состояние (компания находится на грани банк-
ротства), когда запасы не обеспечиваются источниками формирования, что со-
ответствует системе неравенств:
В случае, если компания имеет абсолютно устойчивое или нормально
устойчивое финансовое положение, оно является достаточно надежным парт-
нером; если состояние неустойчивое, то требуется дополнительный анализ пла-
тежеспособности через определение допустимости финансовой неустойчиво-
сти. Если компания находится в кризисном финансовом положении, необходи-
мо предпринимать срочные меры по улучшению финансовой устойчивости
компании.
Итак, анализ начнем с определения типа финансовой устойчивости с по-
мощью абсолютных показателей (таблица 7).
67
Таблица 7
Анализ финансовой устойчивости ПАО «Сургутнефтегаз»
с помощью абсолютных показателей
Показатели, тыс.
руб.
На 01.01.2016
На 31.12.2016
На 31.12.2017
На 31.12.2018
1. Капитал и резер-
вы (собственный
капитал)
3 503 363 827
3 352 748 931
3 485 764 707
4 281 345 701
2. Внеоборотные
активы (за исклю-
чением финансо-
вых вложений)
852 523 133
947 324 286
955 548 592
981 796 901
3. Собственные
оборотные сред-
ства (п. 1 - п. 2)
2 650 840 694
2 405 424 645
2 530 216 115
3 299 548 800
4. Долгосрочные
кредиты
0
0
0
0
5. Наличие соб-
ственных и долго-
срочных источни-
ков (п. 3 + п. 4)
2 650 840 694
2 405 424 645
2 530 216 115
3 299 548 800
6. Краткосрочные
кредиты
0
0
0
0
7. Наличие основ-
ных источников (п.
5 + п. 6)
2 650 840 694
2 405 424 645
2 530 216 115
3 299 548 800
8. Запасы
81 154 030
84 612 290
86 965 050
107 540 945
9. Излишек (+) или
дефицит (-) соб-
ственных оборот-
ных средств для
формирования за-
пасов ΔСОС (п. 3 -
п. 8)
2 569 686 664
2 320 812 355
2 443 251 065
3 192 007 855
10. Излишек (+)
или дефицит (-)
собственных и
долгосрочных ис-
точников для фор-
мирования запасов
ΔСДИ (п. 5 - п. 8)
2 569 686 664
2 320 812 355
2 443 251 065
3 192 007 855
11. Излишек (+)
или дефицит (-)
основных источни-
ков для формиро-
вания запасов ΔОИ
(п. 7 - п. 8)
2 569 686 664
2 320 812 355
2 443 251 065
3 192 007 855
12. Трехкомпо-
нентный показа-
тель типа финансо-
вой устойчивости
ΔСОС>0; ΔСДИ>0;
ΔОИ>0
ΔСОС>0; ΔСДИ>0;
ΔОИ>0
ΔСОС>0; ΔСДИ>0;
ΔОИ>0
ΔСОС>0; ΔСДИ>0;
ΔОИ>0
13. Тип финансо-
вой устойчивости
абсолютно устой-
чивое финансовое
состояние
абсолютно устой-
чивое финансовое
состояние
абсолютно устой-
чивое финансовое
состояние
абсолютно устой-
чивое финансовое
состояние
На протяжении анализируемого периода у компании с точки зрения
наличия собственных оборотных средств наблюдалось абсолютно устойчивое
68
финансовое состояние. Это означает, что у компании имелся достаточный объ-
ем собственных оборотных средств, в связи с чем отсутствовала необходимость
в привлечении как краткосрочных, так и долгосрочных кредитов. Таким обра-
зом, характеризуя финансовую устойчивость с точки зрения наличия собствен-
ных оборотных средств, следует сделать вывод, что общую динамику данного
аспекта финансового состояния ПАО «Сургутнефтегаз» следует охарактеризо-
вать как в целом стабильную, поскольку существенных изменений в течение
анализируемого периода не произошло.
Анализ финансовой устойчивости компании предполагает расчет следу-
ющих относительных показателей:
1. Коэффициент автономии (независимости):
где КиР – капитал и резервы (собственный капитал),
ИБ – итог баланса.
2. Коэффициент финансовой зависимости:
где ЗК – заемный капитал,
ДСО – долгосрочные обязательства,
КСО – краткосрочные обязательства.
3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств:
4. Коэффициент финансовой устойчивости:
5. Доля краткосрочных кредитов и займов в заемном капитале:
где КК – краткосрочные кредиты.
6. Доля расчетов с кредиторами в заемном капитале:
69
где КЗ – кредиторская задолженность.
7. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств:
где ОА – оборотные активы,
ВНА – внеоборотные активы.
8. Коэффициент маневренности:
????
????
где СОС – собственные оборотные средства,
ДФВ – долгосрочные финансовые вложения.
9. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными обо-
ротными средствами:
????
????
10. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными
средствами:
????
????
где З – запасы.
11. Индекс постоянного актива:
12. Коэффициент реальной стоимости имущества:
где ОС – основные средства.
Относительные показатели финансовой устойчивости компании пред-
ставлены в таблице 8.
Таблица 8
70
Анализ финансовой устойчивости ПАО «Сургутнефтегаз»
с помощью относительных показателей
Показатели
Рекомендуемые
значения
На
01.01.2016
На
31.12.2016
На
31.12.2017
На 31.12.2018
Исходные данные:
1. Капитал и резервы
(собственный капитал)
-
3 503 363 827
3 352 748 931
3 485 764 707
4 281 345 701
2. Итог баланса
-
3 704 480 453
3 540 364 857
3 698 802 185
4 544 846 340
3. Долгосрочные обя-
зательства
-
71 179 750
76 896 645
81 480 978
94 669 773
4. Краткосрочные обя-
зательства
-
129 936 876
110 719 281
131 556 500
168 830 866
5. Краткосрочные кре-
диты
-
0
0
0
0
6. Кредиторская за-
долженность
-
116 947 293
96 541 953
117 173 980
153 562 013
7. Оборотные активы
-
844 777 521
819 487 553
1 203 346 196
1 306 800 114
8. Внеоборотные акти-
вы
-
2 859 702 932
2 720 877 304
2 495 455 989
3 238 046 226
9. Долгосрочные фи-
нансовые вложения
-
2 007 179 799
1 773 553 018
1 539 907 397
2 256 249 325
10. Запасы
-
81 154 030
84 612 290
86 965 050
107 540 945
11. Основные средства
-
752 847 663
817 489 027
836 009 871
866 873 313
Расчетные показатели:
12. Коэффициент авто-
номии (п. 1 / п. 2)
≥ 0,5
0,946
0,947
0,942
0,942
13. Коэффициент фи-
нансовой зависимости
((п. 3 + п. 4) / п. 2)
≤ 0,5
0,054
0,053
0,058
0,058
14. Коэффициент соот-
ношения заемных и
собственных средств
((п. 3 + п. 4) / п. 1)
≤ 1
0,057
0,056
0,061
0,062
15. Коэффициент фи-
нансовой устойчивости
((п. 1 + п. 3) / п. 2)
>0,7
0,965
0,969
0,964
0,963
16. Доля краткосроч-
ных кредитов и займов
в заемных средствах
(п. 5 / (п. 3 + п. 4))
-
0,000
0,000
0,000
0,000
17. Доля расчетов с
кредиторами в заемных
средствах (п. 6 / (п. 3 +
п. 4))
-
0,581
0,515
0,550
0,583
18. Коэффициент соот-
ношения мобильных и
иммобилизованных
средств (п. 7 / п. 8)
-
0,295
0,301
0,482
0,404
19. Коэффициент ма-
невренности ((п. 1 - (п.
8 - п. 9)) / п. 1)
≥ 0,5
0,757
0,717
0,726
0,771
20. Коэффициент обес-
печенности оборотных
активов собственными
оборотными средства-
ми ((п. 1 - (п. 8 - п. 7)) /
п. 1)
≥ 0,1
3,138
2,935
2,103
2,525
71
Показатели
Рекомендуемые
значения
На
01.01.2016
На
31.12.2016
На
31.12.2017
На 31.12.2018
21. Коэффициент обес-
печенности запасов
собственными оборот-
ными средствами ((п. 1
- (п. 8 - п. 7)) / п. 10)
≥0,6÷0,8
32,664
28,429
29,095
30,682
22. Индекс постоянно-
го актива (п. 8 / п. 1)
≤ 1
0,816
0,812
0,716
0,756
23. Коэффициент ре-
альной стоимости
имущества ((п. 11 + п.
10)/п. 2)
≥ 0,5
0,225
0,255
0,250
0,214
Коэффициент автономии характеризует, какая часть имущества компании
профинансирована за счет собственных источников. Чем больше данный пока-
затель, тем устойчивее финансовое состояние. По норме данный показатель
должен быть не ниже 0,5. Фактически величина данного показателя составляла:
на 01.01.2016 – 0,946 (норма выполнялась);
на 31.12.2016 – 0,947 (норма выполнялась, изменение позитивное);
на 31.12.2017 – 0,942 (норма выполнялась, изменение негативное);
на 31.12.2018 – 0,942 (норма выполнялась, значение не изменилось).
Динамика данного коэффициента представлена на рисунке 17.
0,946 0,947 0,942 0,942
01.01.2016 31.12.2016 31.12.2017 31.12.2018
Коэффициент
автономии
0,946 0,947 0,942 0,942
0,939
0,940
0,941
0,942
0,943
0,944
0,945
0,946
0,947
01.01.2016
31.12.2016
31.12.2017
31.12.2018
0,946
0,947
0,942
0,942
Отчетные даты
Рисунок 17 – Динамика коэффициента автономии
ПАО «Сургутнефтегаз» за 2016-2018 гг.
72
Суммируя результаты анализа, можно сделать вывод, что по критерию
наличия собственного капитала компания на протяжении анализируемого пе-
риода являлась финансово устойчивой. В итоге за 2016-2018 гг. значение коэф-
фициента автономии снизилось с 0,946 до 0,942, что в относительном выраже-
нии составляет снижение на 0,40%. Это означает, что по данному критерию
уровень финансовой устойчивости снизился, что негативно характеризует фи-
нансовое состояние компании.
Коэффициент финансовой зависимости характеризует, какая часть иму-
щества компании профинансирована за счет заемных источников. Чем больше
данный показатель, тем больше зависимость компании перед кредиторами, а
следовательно, тем менее устойчивым является финансовое состояние компа-
нии. По норме данный показатель должен быть не более 0,5. Фактически вели-
чина данного показателя составляла:
на 01.01.2016 – 0,054 (норма выполнялась);
на 31.12.2016 – 0,053 (норма выполнялась; изменение позитивное);
на 31.12.2017 – 0,058 (норма выполнялась; изменение негативное);
на 31.12.2018 – 0,058 (норма выполнялась; значение не изменилось).
Таким образом, за 2016-2018 гг. значение коэффициента финансовой за-
висимости увеличилось с 0,054 до 0,058, что в относительном выражении озна-
чает прирост на 7,40%. Это означает, что по данному критерию уровень финан-
совой устойчивости снизился, что негативно характеризует финансовое состоя-
ние компании.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств характеризу-
ет, сколько рублей заемного капитала приходится на 1 рубль собственного ка-
питала. Чем больше данный показатель, тем больше зависимость компании пе-
ред кредиторами, а следовательно, тем менее устойчивым является финансовое
состояние компании. По норме данный показатель должен быть не более 1,0.
Фактически величина данного показателя составляла:
на 01.01.2016 на 1 руб. собственного капитала приходилась сумма заем-
ного капитала, равная 0,057 руб. (норма выполнялась);
73
на 31.12.2016 – 0,056 (норма выполнялась; изменение позитивное);
на 31.12.2017 – 0,061 (норма выполнялась; изменение негативное);
на 31.12.2018 – 0,062 (норма выполнялась; изменение негативное).
Таким образом, за 2016-2018 гг. соотношение заемных и собственных
средств увеличилось с 0,057 до 0,062, что в относительном выражении означает
прирост на 8,80%. Это означает, что по данному критерию уровень финансовой
устойчивости снизился, что негативно характеризует финансовое состояние
компании.
Коэффициент финансовой устойчивости характеризует, какая часть иму-
щества компании финансируется за счет собственных и долгосрочных источни-
ков. Чем больше данный показатель, тем больше уровень финансовой устойчи-
вости компании. По норме данный показатель должен быть не менее 0,7. Фак-
тически величина данного показателя составляла:
на 01.01.2016 – 0,965 (норма выполнялась);
на 31.12.2016 – 0,969 (норма выполнялась, изменение позитивное);
на 31.12.2017 – 0,964 (норма выполнялась, изменение негативное);
на 31.12.2018 – 0,963 (норма выполнялась, изменение негативное).
Таким образом, за 2016-2018 гг. коэффициент финансовой устойчивости
снизилось с 0,965 до 0,963, что в относительном выражении означает уменьше-
ние на 0,20%. Это означает, что по данному критерию уровень финансовой
устойчивости снизился, что негативно характеризует финансовое состояние
компании.
Зависимость компании от финансирования за счет кредиторской задол-
женности повысилась. Соответствующий коэффициент на 01.01.2016 составлял
0,581, на 31.12.2018 – 0,583, продемонстрировав прирост на 0,34%, что нега-
тивно характеризует изменения в финансовом состоянии компании.
Активы ПАО «Сургутнефтегаз» являются преимущественно иммобили-
зированными. Например, на 31.12.2018 на 1 руб. иммобилизированных активов
приходится 0,404 руб. мобильных активов.
Положительные значения коэффициентов маневренности, обеспеченно-