54
– наиболее срочные обязательства;
– краткосрочные обязательства.
По норме значение данного показателя должно составлять не менее 0,2.
Чтобы определить, за счет каких факторов произошло изменение уровня
платежеспособности компании по критерию наличия ликвидных активов, мож-
но провести факторный анализ. Если использовать способ цепных подстановок,
то формулы будут следующими:
1) изменение коэффициента абсолютной ликвидности за счет изменения
суммы денежных средств:
????
????
индексы 0 и 1 показывают, соответственно, базисный и отчетный перио-
ды;
2) изменение коэффициента абсолютной ликвидности за счет изменения
суммы краткосрочных финансовых вложений:
????
????
3) изменение коэффициента абсолютной ликвидности за счет изменения
сумма краткосрочных обязательств:
????
????
Для проверки необходимо подсчитать сумму влияния каждого фактора,
которая должна соответствовать общему изменению коэффициента абсолютной
ликвидности:
????
????
????
????
????
????
2. Коэффициент критической (промежуточной) ликвидности:
или
55
где ДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность;
– быстро реализуемые активы.
Для проведения факторного анализа можно воспользоваться моделью,
которая покажет, как повлияли разные факторы (изменение ликвидных активов,
изменение быстро реализуемых активов и изменение краткосрочных обяза-
тельств) на изменение коэффициента критической ликвидности. Изменение ре-
зультирующего показателя за счет изменения суммы наиболее ликвидных ак-
тивов рассчитывается по формуле:
????
????
за счет изменения суммы быстро реализуемых активов:
????
????
за счет изменения суммы краткосрочных обязательств:
????
????
И аналогично должно соблюдаться равенство:
????
????
????
????
????
????
3. Коэффициент текущей ликвидности:
где – оборотные активы.
Факторный анализ изменения данного показателя осуществляется следу-
ющим образом:
1) изменение коэффициента текущей ликвидности за счет изменения сто-
имости оборотных активов рассчитывается по формуле:
????
????
2) изменение коэффициента текущей ликвидности за счет изменения
суммы краткосрочных обязательств:
56
????
????
И аналогично должно соблюдаться равенство:
????
????
????
????
4. Коэффициент общей ликвидности:
где – медленно реализуемые активы (запасы + налога на добавленную
стоимость по приобретенным ценностям + прочие оборотные активы);
– долгосрочные пассивы.
В таблице 6 представлены результаты анализа платежеспособности ком-
пании.
57
Таблица 6
Анализ показателей платежеспособности
ПАО «Сургутнефтегаз»
Показатели
Норматив
На
01.01.2016
На
31.12.2016
На
31.12.2017
На
31.12.2018
Исходные дан-
ные:
1. Денежные
средства, тыс.
руб.
-
72 125 809
42 293 015
62 235 108
71 923 660
2. Краткосроч-
ные финансовые
вложения, тыс.
руб.
-
479 972 123
414 155 608
765 615 792
807 894 926
3. Дебиторская
задолженность,
тыс. руб.
-
206 168 244
272 521 980
281 648 471
311 271 618
4. Оборотные
активы, тыс. руб.
-
844 777 521
819 487 553
1 203 346 196
1 306 800 114
5. Краткосроч-
ные обязатель-
ства, тыс. руб.
-
129 936 876
110 719 281
131 556 500
168 830 866
6. Наиболее лик-
видные активы,
тыс. руб.
-
552 097 932
456 448 623
827 850 900
879 818 586
7. Быстро реали-
зуемые активы,
тыс. руб.
-
206 168 244
272 521 980
281 648 471
311 271 618
8. Медленно ре-
ализуемые акти-
вы, тыс. руб.
-
2 093 691 144
1 864 069 968
1 633 754 222
2 371 959 235
9. Наиболее
срочные обяза-
тельства, тыс.
руб.
-
116 947 293
96 541 953
117 173 980
153 562 013
10. Краткосроч-
ные пассивы,
тыс. руб.
-
12 989 583
14 177 328
14 382 520
15 268 853
11. Долгосроч-
ные пассивы,
тыс. руб.
-
71 179 750
76 896 645
81 480 978
94 669 773
Расчетные пока-
затели:
12. Коэффициент
абсолютной лик-
видности ((п. 1 +
п. 2) / п. 5)
>0,20
4,249
4,123
6,293
5,211
13. Коэффициент
критической
(промежуточной)
ликвидности ((п.
1 + п. 2 + п. 3)/п.
5)
>0,70
5,836
6,584
8,434
7,055
14. Коэффициент
текущей ликвид-
ности (п. 4 / п. 5)
>2,00
6,501
7,401
9,147
7,740
58
Показатели
Норматив
На
01.01.2016
На
31.12.2016
На
31.12.2017
На
31.12.2018
15. Коэффициент
общей ликвид-
ности ((п. 6 + 0,5
× п. 7 + 0,3 × п.
8)/(п. 9 + 0,5 × п.
10 + 0,3 × п. 11)
>1,00
8,863
9,092
9,803
9,214
На основе данных таблицы 6 можно сделать следующие выводы относи-
тельно состояния платежеспособности ПАО «Сургутнефтегаз» за 2016-2018 гг.:
1) коэффициент абсолютной ликвидности по норме должен составлять не
менее 0,2. Это означает, что компания должна быть в состоянии погасить не
менее 20% краткосрочных обязательств за счет наиболее ликвидных активов
(денежных средств и краткосрочных финансовых вложений). Фактические зна-
чения данного коэффициента представлены на рисунке 13.
4 4 6 5
01.01.2016 31.12.2016 31.12.2017 31.12.2018
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
4,249 4,123 6,293 5,211
0,000
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
01.01.2016
31.12.2016
31.12.2017
31.12.2018
4,249
4,123
6,293
5,211
Отчетные даты
Рисунок 13 – Динамика коэффициента абсолютной ликвидности
ПАО «Сургутнефтегаз» за 2016-2018 гг.
Таким образом, значения коэффициента абсолютной ликвидности состав-
ляли:
на 01.01.2016 – 4,249 (норма выполнялась);
на 31.12.2016 – 4,123 (норма выполнялась, изменение негативное);
на 31.12.2017 – 6,293 (норма выполнялась, изменение позитивное);
на 31.12.2018 – 5,211 (норма выполнялась, изменение негативное).
59
Используя способ цепных подстановок, осуществляем факторный анализ
изменения коэффициента абсолютной ликвидности:
1) за 2016 г., т.е. на 31.12.2016 по сравнению с 01.01.2016:
влияние изменения суммы имеющихся у компании денежных средств со-
ставило:
(42 293 015+479 972 123)/129 936 876-
-(72 125 809+479 972 123)/129 936 876=-0,230;
влияние изменения суммы имеющихся у компании краткосрочных фи-
нансовых вложений составило:
(42 293 015+414 155 608)/129 936 876-
-(42 293 015+479 972 123)/129 936 876=-0,507;
влияние изменения суммы краткосрочных обязательств составило:
(42 293 015+414 155 608)/110 719 281-
-(42 293 015+414 155 608)/129 936 876=0,610;
суммарное влияние всех факторов составило:
-0,230+(-0,507)+0,610=-0,126.
Таким образом, негативное изменение коэффициента абсолютной лик-
видности в 2016 г. обусловлено сокращением имеющихся у компании денеж-
ных средств и краткосрочных финансовых вложений;
2) за 2017 г., т.е. на 31.12.2017 по сравнению с 31.12.2016:
влияние изменения суммы имеющихся у компании денежных средств со-
ставило:
(62 235 108+414 155 608)/110 719 281-
-(42 293 015+414 155 608)/110 719 281=0,180;
влияние изменения суммы имеющихся у компании краткосрочных фи-
нансовых вложений составило:
(62 235 108+765 615 792)/110 719 281-
-(62 235 108+414 155 608)/110 719 281=3,174;
влияние изменения суммы краткосрочных обязательств составило:
(62 235 108+765 615 792)/131 556 500-
60
-(62 235 108+765 615 792)/110 719 281=-1,184;
суммарное влияние всех факторов составило:
0,180+3,174+(-1,184)=2,170.
Таким образом, позитивное изменение коэффициента абсолютной лик-
видности в 2017 г. обусловлено увеличением имеющихся у компании денежных
средств и краткосрочных финансовых вложений;
3) за 2018 г., т.е. на 31.12.2018 по сравнению с 31.12.2017: влияние изме-
нения суммы имеющихся у компании денежных средств составило:
(71 923 660+765 615 792)/131 556 500-
-(62 235 108+765 615 792)/131 556 500=0,074;
влияние изменения суммы имеющихся у компании краткосрочных фи-
нансовых вложений составило:
(71 923 660+807 894 926)/131 556 500-
-(71 923 660+765 615 792)/131 556 500=0,321;
влияние изменения суммы краткосрочных обязательств составило:
(71 923 660+807 894 926)/168 830 866-
-(71 923 660+807 894 926)/131 556 500=-1,477;
суммарное влияние всех факторов составило:
0,074+0,321+(-1,477)=-1,081.
Таким образом, негативное изменение коэффициента абсолютной лик-
видности в 2018 г. обусловлено увеличением краткосрочных обязательств.
Суммируя результаты анализа, можно сделать вывод, что по критерию
наличия наиболее ликвидных активов на протяжении анализируемого периода
компания оставалась платежеспособной. При этом динамика платежеспособно-
сти компании по рассматриваемому критерию была позитивной. Колеблемость
данного показателя оказалась существенной;
2) коэффициент критической (промежуточной) ликвидности по норме
должен составлять не менее 0,7. Это означает, что компания должна быть в со-
стоянии погасить не менее 70% краткосрочных обязательств, привлекая не
только наиболее ликвидные активы, но и полностью взыскав долги с дебито-
61
ров. Фактические значения рассматриваемого коэффициента показаны на ри-
сунке 14.
6 7 8 7
01.01.2016 31.12.2016 31.12.2017 31.12.2018
Коэффициент
критической
(промежуточной)
ликвидности
5,836 6,584 8,434 7,055
0,000
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
01.01.2016
31.12.2016
31.12.2017
31.12.2018
5,836
6,584
8,434
7,055
Отчетные даты
Рисунок 14 – Динамика коэффициента критической (промежуточ-
ной) ликвидности ПАО «Сургутнефтегаз» за 2016-2018 гг.
Таким образом, выполнение нормы по коэффициенту критической лик-
видности можно охарактеризовать следующим образом:
на 01.01.2016 – 5,836 (норма выполнялась);
на 31.12.2016 – 6,584 (норма выполнялась, изменение позитивное);
на 31.12.2017 – 8,434 (норма выполнялась, изменение позитивное);
на 31.12.2018 – 7,055 (норма выполнялась, изменение негативное).
Используя способ цепных подстановок, осуществляем факторный анализ
изменения коэффициента критической ликвидности:
1) за 2016 г., т.е. на 31.12.2016 по сравнению с 01.01.2016:
влияние изменения суммы имеющихся у компании наиболее ликвидных
активов составило:
(42 293 015+414 155 608+206 168 244)/129 936 876-
-(72 125 809+479 972 123+206 168 244)/129 936 876=-0,736;
влияние изменения суммы имеющихся у компании быстро реализуемых
активов составило:
(42 293 015+414 155 608+272 521 980)/129 936 876-
62
-(42 293 015+414 155 608+206 168 244)/129 936 876=0,511;
влияние изменения суммы краткосрочных обязательств составило:
(42 293 015+414 155 608+272 521 980)/110 719 281-
-(42 293 015+414 155 608+272 521 980)/129 936 876=0,974;
суммарное влияние всех факторов составило:
-0,736+0,511+0,974=0,748.
Таким образом, позитивное изменение коэффициента критической лик-
видности в 2016 г. обусловлено увеличением имеющихся у компании быстро
реализуемых активов, а также сокращением краткосрочных обязательств;
2) за 2017 г., т.е. на 31.12.2017 по сравнению с 31.12.2016:
влияние изменения суммы имеющихся у компании наиболее ликвидных
активов составило:
(62 235 108+765 615 792+272 521 980)/110 719 281-
-(42 293 015+414 155 608+272 521 980)/110 719 281=3,354;
влияние изменения суммы имеющихся у компании быстро реализуемых
активов составило:
(62 235 108+765 615 792+281 648 471)/110 719 281-
-(62 235 108+765 615 792+272 521 980)/110 719 281=0,082;
влияние изменения суммы краткосрочных обязательств составило:
(62 235 108+765 615 792+281 648 471)/131 556 500-
-(62 235 108+765 615 792+281 648 471)/110 719 281=-1,587;
суммарное влияние всех факторов составило:
3,354+0,082+(-1,587)=1,850.
Таким образом, позитивное изменение коэффициента критической лик-
видности в 2017 г. обусловлено увеличением имеющихся у компании наиболее
ликвидных и быстро реализуемых активов;
3) за 2018 г., т.е. на 31.12.2018 по сравнению с 31.12.2017:
влияние изменения суммы имеющихся у компании наиболее ликвидных
активов составило:
(71 923 660+807 894 926+281 648 471)/131 556 500-
63
-(62 235 108+765 615 792+281 648 471)/131 556 500=0,395;
влияние изменения суммы имеющихся у компании быстро реализуемых
активов составило:
(71 923 660+807 894 926+311 271 618)/131 556 500-
-(71 923 660+807 894 926+281 648 471)/131 556 500=0,225;
влияние изменения суммы краткосрочных обязательств составило:
(71 923 660+807 894 926+311 271 618)/168 830 866-
-(71 923 660+807 894 926+311 271 618)/131 556 500=-1,999;
суммарное влияние всех факторов составило:
0,395+0,225+(-1,999)=-1,379.
Таким образом, негативное изменение коэффициента критической лик-
видности в 2018 г. обусловлено увеличением краткосрочных обязательств;
Суммируя результаты анализа, можно сделать вывод, что по критерию
наличия ликвидных и быстро реализуемых активов на протяжении анализируе-
мого периода компания оставалась платежеспособной. При этом динамика пла-
тежеспособности компании по рассматриваемому критерию была позитивной.
Колеблемость данного показателя оказалась существенной;
3) коэффициент текущей ликвидности по норме должен составлять более
2,0. Если же значение данного коэффициента составляет менее 1,0, это означа-
ет, что компании угрожает банкротство. Фактические значения рассматривае-
мого коэффициента показаны на рисунке 15.