44
до 19,07%, т.е. на 1,25 процентных пунктов; доходных вложений в материаль-
ные ценности – снизился с 0,08% до 0,05%, т.е. на 0,03 процентных пунктов;
долгосрочных финансовых вложений – снизился с 54,18% до 49,64%, т.е. на
4,54 процентных пунктов; отложенных налоговых активов – не изменился; про-
чих внеоборотных активов – снизился с 1,60% до 1,19%, т.е. на 0,41 процент-
ных пунктов. По приведенным данным можно сделать вывод, что наибольшую
роль в составе внеоборотных активов компании играют долгосрочные финан-
совые вложения. При этом снижение удельного веса основных средств свиде-
тельствует о том, что значение данного вида активов в имуществе компании
уменьшается, что при прочих равных условиях позволяет сделать вывод о со-
кращении производственных возможностей компании.
Аналогично анализируем состояние и изменение структуры оборотных
активов компании. Удельный вес запасов увеличился с 2,19% до 2,37%, т.е. на
0,18 процентных пунктов; налога на добавленную стоимость по приобретенным
ценностям – увеличился с 0,12% до 0,13%, т.е. на 0,01 процентных пунктов;
краткосрочной дебиторской задолженности – увеличился с 5,57% до 6,85%, т.е.
на 1,28 процентных пунктов; краткосрочных финансовых вложений – увели-
чился с 12,96% до 17,78%, т.е. на 4,82 процентных пунктов; денежных средств
– снизился с 1,95% до 1,58%, т.е. на 0,37 процентных пунктов; прочих оборот-
ных активов – увеличился с 0,02% до 0,05%, т.е. на 0,03 процентных пунктов.
По приведенным данным можно сделать вывод, что наибольшую роль в составе
оборотных активов компании играют краткосрочные финансовые вложения.
При этом следует негативно охарактеризовать рост удельного веса дебиторской
задолженности в структуре активов компании. Дело в том, что дебиторская за-
долженность – это средства, отвлеченные в активные расчеты. Этими средства-
ми компания не может свободно пользоваться, пока дебиторы не погасят свои
долги. Следовательно, увеличение зависимости ПАО «Сургутнефтегаз» от де-
биторов может ухудшить его финансовое состояние.
На рисунке 8 представлена структура источников имущества компании.
45
94,57 94,7 94,23 94,2
01.01.2016 31.12.2016 31.12.2017 31.12.2018
Собственный капитал 94,57 94,70 94,23 94,20
Заемный капитал 5,43 5,30 5,77 5,80
91%
92%
93%
94%
95%
96%
97%
98%
99%
100%
01.01.2016 31.12.2016 31.12.2017 31.12.2018
94,57
94,70
94,23
94,20
5,43
5,30
5,77
5,80
Собственный капитал Заемный капитал
Рисунок 8 – Структура источников имущества ПАО «Сургутнефте-
газ» за 2016-2018 гг. (%)
В соответствии с основным нормативом финансовой устойчивости, не
менее 50% имущества компании должно быть сформировано за счет собствен-
ных источников. В течение анализируемого периода данный норматив выпол-
нялся по состоянию на каждую отчетную дату. Следовательно, на протяжении
анализируемого периода компания пребывала в состоянии финансовой устой-
чивости.
Характеризуя изменения в структуре собственного капитала, можно от-
метить следующее: удельный вес уставного капитала снизился с 1,17% до
0,96%, т.е. на 0,21 процентных пунктов; фонда переоценки основных средств
снизился с 13,24% до 11,32%, т.е. на 1,92 процентных пунктов; добавочного ка-
питала – снизился с 5,20% до 4,24%, т.е. на 0,96 процентных пунктов; резервно-
го капитала – снизился с 0,18% до 0,14%, т.е. на 0,04 процентных пунктов; не-
распределенной прибыли – увеличился с 74,78% до 77,54%, т.е. на 2,76 про-
центных пунктов. Положительно следует охарактеризовать повышение роли
нераспределенной прибыли в структуре собственного капитала.
Характеризуя изменения в структуре заемного капитала, необходимо от-
метить, что удельный вес кредиторской задолженности увеличился с 3,16% до
3,38%, т.е. на 0,22 процентных пунктов. В итоге зависимость ПАО «Сургутнеф-
46
тегаз» от заемного капитала повысилась, что негативно характеризует измене-
ния, произошедшие в финансовом состоянии.
Таким образом, проведенный вертикальный анализ ПАО «Сургутнефте-
газ» позволил сделать вывод о наличии ряда проблем в финансовом состоянии
данной компании. Выявить степень их негативного влияния призван последу-
ющий анализ.
2.4 Анализ ликвидности и платежеспособности баланса
Ликвидность баланса характеризует возможность субъекта хозяйствова-
ния обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства.
Анализ ликвидности баланса позволяет оценить кредитоспособность компании,
т.е. способность компании рассчитываться по своим обязательствам. Ликвид-
ность определяется покрытием обязательств компании его активами, срок пре-
вращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги сгруп-
пированных статей актива и пассива. По степени ликвидности активы делятся
на следующие группы:
1) наиболее ликвидные активы (А1):
где – денежные средства;
– краткосрочные финансовые вложения;
2) быстро реализуемые активы (А2):
где ДЗ – дебиторская задолженность;
3) медленно реализуемые активы (А3):
где З – запасы;
НДС – налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;
ПОА – прочие оборотные активы;
ДФВ - долгосрочные финансовые вложения;
47
4) трудно реализуемые активы (А4):
где ВНА – внеоборотные активы.
По срочности обязательств пассивы подразделяются на:
1) наиболее срочные обязательства (П1):
где КЗ – кредиторская задолженность;
2) краткосрочные пассивы (П2):
где КСО – итог пятого раздела баланса («Краткосрочные обязательства»);
3) долгосрочные пассивы (П3):
где ДСО – долгосрочные обязательства;
4) постоянные пассивы (П4):
где КиР – итог третьего раздела баланса («Капитал и резервы»).
Соответствие системе следующих неравенств обеспечивает абсолютную
ликвидность баланса:
Первые два неравенства характеризуют текущую ликвидность, два по-
следних – перспективную ликвидность баланса компании.
В таблице 5 представлены результаты анализа ликвидности баланса.
Таблица 5
Анализ ликвидности баланса ПАО «Сургутнефтегаз»
Показатели, тыс.
руб.
На 01.01.2016
На 31.12.2016
На 31.12.2017
На 31.12.2018
Исходные данные:
1. Денежные сред-
ства
72 125 809
42 293 015
62 235 108
71 923 660
48
Показатели, тыс.
руб.
На 01.01.2016
На 31.12.2016
На 31.12.2017
На 31.12.2018
2. Краткосрочные
финансовые вложе-
ния
479 972 123
414 155 608
765 615 792
807 894 926
3. Дебиторская за-
долженность
206 168 244
272 521 980
281 648 471
311 271 618
4. Запасы
81 154 030
84 612 290
86 965 050
107 540 945
5. НДС
4 479 359
4 319 637
4 921 233
6 098 816
6. Прочие оборот-
ные активы
877 956
1 585 023
1 960 542
2 070 149
7. Долгосрочные
финансовые вложе-
ния
2 007 179 799
1 773 553 018
1 539 907 397
2 256 249 325
8. Внеоборотные
активы
2 859 702 932
2 720 877 304
2 495 455 989
3 238 046 226
9. Кредиторская
задолженность
116 947 293
96 541 953
117 173 980
153 562 013
10. Краткосрочные
обязательства
129 936 876
110 719 281
131 556 500
168 830 866
11. Долгосрочные
обязательства
71 179 750
76 896 645
81 480 978
94 669 773
12. Капитал и ре-
зервы (собственный
капитал)
3 503 363 827
3 352 748 931
3 485 764 707
4 281 345 701
Расчетные показа-
тели:
А. Группы активов:
А1 - наиболее лик-
видные активы (п. 1
+ п. 2)
552 097 932
456 448 623
827 850 900
879 818 586
А2 - быстрореали-
зуемые активы (п.
3)
206 168 244
272 521 980
281 648 471
311 271 618
А3 - медленно реа-
лизуемые активы
(п. 4 + п. 5 + п. 6 +
п. 7)
2 093 691 144
1 864 069 968
1 633 754 222
2 371 959 235
А4 - трудно реали-
зуемые активы (п. 8
- п. 7)
852 523 133
947 324 286
955 548 592
981 796 901
Итого общая стои-
мость активов
3 704 480 453
3 540 364 857
3 698 802 185
4 544 846 340
Б. Группы пасси-
вов:
П1 - наиболее
срочные обязатель-
ства (п 9)
116 947 293
96 541 953
117 173 980
153 562 013
П2 - краткосрочные
пассивы (п. 10 - п.
9)
12 989 583
14 177 328
14 382 520
15 268 853
П3 - долгосрочные
пассивы (п. 11)
71 179 750
76 896 645
81 480 978
94 669 773
П4 - постоянные
пассивы (п. 12)
3 503 363 827
3 352 748 931
3 485 764 707
4 281 345 701
Итого общая стои-
мость пассивов
3 704 480 453
3 540 364 857
3 698 802 185
4 544 846 340
И(Д) по группам
активов:
49
Показатели, тыс.
руб.
На 01.01.2016
На 31.12.2016
На 31.12.2017
На 31.12.2018
излишек (+) или
дефицит (-) по
группе наиболее
ликвидных активов
(А1 - П1)
435 150 639
359 906 670
710 676 920
726 256 573
излишек (+) или
дефицит (-) по
группе быстрореа-
лизуемых активов
(А2 - П2)
193 178 661
258 344 652
267 265 951
296 002 765
излишек (+) или
дефицит (-) по
группе медленно
реализуемых акти-
вов (А3 - П3)
2 022 511 394
1 787 173 323
1 552 273 244
2 277 289 462
излишек (+) или
дефицит (-) по
группе трудно реа-
лизуемых активов
(А4 - П4)
-2 650 840 694
-2 405 424 645
-2 530 216 115
-3 299 548 800
Анализ данных, приведенных в таблице 5, позволил сделать следующие
выводы:
1) стоимость наиболее ликвидных активов должна быть больше стоимо-
сти наиболее срочных обязательств. На протяжении всего анализируемого пе-
риода данное условие соблюдалось. В связи с этим сформировался излишек
наиболее ликвидных активов, предназначенных для покрытия наиболее сроч-
ных обязательств. Сумма этого излишка составляла: на 01.01.2016 – 435 150 639
тыс. руб.; на 31.12.2016 – 359 906 670 тыс. руб.; на 31.12.2017 – 710 676 920
тыс. руб.; на 31.12.2018 – 726 256 573 тыс. руб. Соотношение наиболее ликвид-
ных активов проиллюстрировано на рисунке 9.
50
116947293 96541953 117173980 153562013
552097932 456448623 827850900 879818586
01.01.2016 31.12.2016 31.12.2017 31.12.2018
Наиболее срочные
обязательства
116 947 293 96 541 953 117 173 980 153 562 013
Наиболее ликвидные
активы
552 097 932 456 448 623 827 850 900 879 818 586
0
200 000 000
400 000 000
600 000 000
800 000 000
1 000 000 000
01.01.2016
31.12.2016
31.12.2017
31.12.2018
116 947 293
96 541 953
117 173 980
153 562 013
552 097 932
456 448 623
827 850 900
879 818 586
Отчетные даты
Наиболее срочные обязательства Наиболее ликвидные активы
Рисунок 9 – Соотношение наиболее ликвидных активов
и наиболее срочных обязательств ПАО «Сургутнефтегаз»
за 2016-2018 гг. (тыс. руб.)
Таким образом, на протяжении анализируемого периода баланс компании
по критерию наличия наиболее ликвидных активов оставался ликвидным. При
этом излишек наиболее ликвидных активов увеличился, что положительно ха-
рактеризует изменения по данному аспекту финансового состояния;
2) стоимость быстро реализуемых активов также должна быть больше
стоимости краткосрочных пассивов. На протяжении всего анализируемого пе-
риода данное условие соблюдалось. В связи с этим сформировался излишек
быстро реализуемых активов, предназначенных для покрытия краткосрочных
обязательств. Сумма этого излишка составляла: на 01.01.2016 – 193 178 661
тыс. руб.; на 31.12.2016 – 258 344 652 тыс. руб.; на 31.12.2017 – 267 265 951
тыс. руб.; на 31.12.2018 – 296 002 765 тыс. руб. При этом имеет место выражен-
ная положительная динамика в соотношении наиболее ликвидных активов и
наиболее срочных обязательств. Соотношение быстро реализуемых активов и
краткосрочных пассивов демонстрирует рисунок 10.
51
12989583 14177328 14382520 15268853
206168244 272521980 281648471 311271618
01.01.2016 31.12.2016 31.12.2017 31.12.2018
Краткосрочные
обязательства
12 989 583 14 177 328 14 382 520 15 268 853
Быстро реализуемые
активы
206 168 244 272 521 980 ######## 311 271 618
0
100 000 000
200 000 000
300 000 000
400 000 000
01.01.2016
31.12.2016
31.12.2017
31.12.2018
12 989 583
14 177 328
14 382 520
15 268 853
206 168 244
272 521 980
281 648 471
311 271 618
Отчетные даты
Краткосрочные обязательства Быстро реализуемые активы
Рисунок 10 – Соотношение быстро реализуемых активов
и краткосрочных обязательств ПАО «Сургутнефтегаз»
за 2016-2018 гг. (тыс. руб.)
Таким образом, на протяжении анализируемого периода баланс компании
по критерию наличия быстро реализуемых активов оставался ликвидным. При
этом излишек быстро реализуемых активов увеличился, что положительно ха-
рактеризует изменения по данному аспекту финансового состояния;
3) стоимость медленно реализуемых активов также должна быть больше
стоимости долгосрочных пассивов. На протяжении всего анализируемого пери-
ода данное условие соблюдалось. В связи с этим сформировался излишек мед-
ленно реализуемых активов, предназначенных для покрытия долгосрочных
обязательств. Сумма этого излишка составляла: на 01.01.2016 – 2 022 511 394
тыс. руб.; на 31.12.2016 – 1 787 173 323 тыс. руб.; на 31.12.2017 – 1 552 273 244
тыс. руб.; на 31.12.2018 – 2 277 289 462 тыс. руб. Как видно из приведенных
данных, излишек по данной группе активов увеличился, что положительно ха-
рактеризует изменения по данному аспекту финансового состояния. Соотноше-
ние медленно реализуемых активов и долгосрочных пассивов демонстрирует
рисунок 11.
52
71179750 76896645 81480978 94669773
2093691144 1864069968 1633754222 2,372E+09
01.01.2016 31.12.2016 31.12.2017 31.12.2018
Долгосрочные
обязательства
71 179 750 76 896 645 81 480 978 94 669 773
Медленно реализуемые
активы
######## ######### ######## #######
0
500 000 000
1 000 000 000
1 500 000 000
2 000 000 000
2 500 000 000
01.01.2016
31.12.2016
31.12.2017
31.12.2018
71 179 750
76 896 645
81 480 978
94 669 773
2 093 691 144
1 864 069 968
1 633 754 222
2 371 959 235
Отчетные даты
Долгосрочные обязательства Медленно реализуемые активы
Рисунок 11 – Соотношение медленно реализуемых активов
и долгосрочных обязательств ПАО «Сургутнефтегаз»
за 2016-2018 гг. (тыс. руб.)
Таким образом, на протяжении анализируемого периода баланс компании
по критерию наличия медленно реализуемых активов оставался ликвидным;
4) стоимость трудно реализуемых активов должна быть меньше величины
собственного капитала. Только в этом случае у компании будут в наличии соб-
ственные оборотные средства, которые являются неотъемлемым условием
обеспечения финансовой устойчивости. У компании на протяжении 2016-2018
гг. имелись в наличии собственные оборотные средства. Данное обстоятельство
положительно характеризует финансовое состояние компании. Соотношение
трудно реализуемых активов и постоянных пассивов представлено на рисунке
12.
53
852523133 947324286 955548592 981796901
3503363827 3352748931 3485764707 4281345701
01.01.2016 31.12.2016 31.12.2017 31.12.2018
Трудно реализуемые
активы
852 523 133 947 324 286 955 548 592 981 796 901
Постоянные пассивы 3 503 363 827 3 352 748 931 3 485 764 707 4 281 345 701
0
1 000 000 000
2 000 000 000
3 000 000 000
4 000 000 000
5 000 000 000
01.01.2016
31.12.2016
31.12.2017
31.12.2018
852 523 133
947 324 286
955 548 592
981 796 901
3 503 363 827
3 352 748 931
3 485 764 707
4 281 345 701
Отчетные даты
Трудно реализуемые активы Постоянные пассивы
Рисунок 12 – Соотношение трудно реализуемых активов
и постоянных пассивов ПАО «Сургутнефтегаз»
за 2016-2018 гг. (тыс. руб.)
Учитывая результаты проведенного анализа, следует сделать вывод, что
на протяжении анализируемого периода баланс компании оставался преимуще-
ственно ликвидным. При этом динамика состояния ликвидности баланса явля-
лась в целом стабильной.
2.5 Анализ платежеспособности компании
Анализ платежеспособности компании предполагает расчет следующих
показателей:
1. Коэффициент абсолютной ликвидности:
или
где – денежные средства;
– краткосрочные финансовые вложения;
– краткосрочные обязательства;
– наиболее ликвидные активы;