55
Коэффициент текущей ликвидности в 2016 году составил 1,16. Уровень
коэффициента достаточно высок. Предприятие в состоянии покрыть убытки,
которые могут быть вызваны при размещении и ликвидации всех текущих
активов.
Таблица 9.
Анализ показателей ликвидности и платежеспособности по
данным балансаООО «Олива-Факел» за 2014–2016 гг.
Наименование
показателя
Норма
2014 г.
2015 г.
2016 г.
2015-
2014
2016-
2015
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,2-
0,7
0,002
0,01
0,01
0,008
-
Коэффициент
промежуточного
покрытия
0,7-
1,5
0,69
0,78
0,74
0,09
-0,04
Коэффициент текущей
ликвидности
1-3
1,06
1,01
1,16
-0,05
0,15
Коэффициент общей
ликвидности
≥1
1,05
0,96
1,11
-0,09
0,15
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
≥0,1
-0,22
-0,32
-0,26
-0,1
0,06
Чистый оборотный
капитал
рост
11042
-6731
23417
-
17773
30148
Коэффициент соот-
ношения денежных
средств и чистого обо-
ротного капитала
1,00
0,04
-0,15
0,09
-0,19
0,09
Коэффициент
соотношения запасов
и чистого оборотного
капитала
1,00
6,41
-6,40
2,78
-
12,81
2,78
Коэффициент соот-
ношения запасов и
краткосрочной
задолженности
0,60
0,36
0,22
0,32
-0,14
0,32
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными активами
0,10
-0,23
-0,32
-0,26
-0,09
-0,26
Коэффициент соот-
ношения дебиторской
и кредиторской
задолженности
1,00
0,69
0,73
0,68
0,04
0,68
Коэффициент общей ликвидности за рассматриваемый период превышал
56
норму, что говорит о том, что в перспективе предприятие сможет погасить
часть своих общих обязательств за счет всех оборотных активов.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами за
анализируемый период имеет отрицательные значения. Имеющийся уровень
данного показателя свидетельствует о том, что у предприятия очень низкая
финансовая устойчивость.
Рисунок 5.
Динамика показателей ликвидности и платежеспособности по
данным балансаООО «Олива-Факел» за 2014–2016 гг.
Для дальнейшей оценки финансового состояния определим показатели
оценки эффективности управления. Данные показатели, рассчитанные за 2014-
2016 года, представлены в таблице 10, а именно показатели оборачиваемости
ряда активов, характеризующие скорость возврата вложенных в
предпринимательскую деятельность средств, а также показатель
оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и
подрядчиками.
0,002
0,69
1,06
1,05
0,01
0,78
1,01
0,96
0,01
0,74
1,16
1,11
0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4
Коэффициент абсолютной ликвидности
Коэффициент промежуточного покрытия
Коэффициент текущей ликвидности
Коэффициент общей ликвидности
2016г. 2015г. 2014г.
57
Таблица 10.
Анализ показателей деловой активности ООО
«Олива-Факел» за 2014–2016 г.г., обороты
Показатель
Значение
показателя
Отклонение (+,-)
2014
2015
2016
2015/2014
2016/2015
2016/2014
1
3
4
5
6
7
8
Коэффициент
обора-
чиваемости
активов
2,47
2,79
2,61
0,32
-0,18
0,14
Коэффициент
обора-
чиваемости
дебиторской
задолженности
4,37
5,11
5,09
0,74
-0,02
0,72
Длительность
оборота
дебиторской
задолженности
82,42
70,44
70,79
-11,97
0,34
-11,63
Коэффициент
обора-
чиваемости
креди-торской
задолженности
2,46
3,33
3,2
-0,29
0,03
-0,26
Длительность
оборота
кредиторской
задолженности
148
109
114
-39
15
-34
Коэффициент
оборачиваемости
запасов
8,24
11,24
11,68
3,00
0,44
3,44
Длительность
оборота запасов
44
32
31
-12
-1
-13
Коэффициент
обора-
чиваемости
основных
средств
(фондоотдача)
16,92
13,31
11,19
-3,61
-2,12
-5,73
Длительность
операционного
цикла
126
102
101
-24
-1
-25
Длительность
обора-
чиваемости
оборотного
капитала
274
211
215
-63
4
-59
58
Как видно из таблицы 10 большинство показателей оборачиваемости
относительно базового 2014 года выросло, однако относительно предыдущего
финансового 2015 года заметно снижение коэффициентов оборачиваемости.
Увеличение периода оборачиваемости по итогам отчетного 2016 года
относительно 2015 года говорит об отрицательной тенденции. Отрицательную
тенденцию подтверждает то, что при увеличении периода оборачиваемости
выручка от реализации за 2015-2016 года снизилась на 0,49 %.
На основании проведенного экспресс-анализа бухгалтерской отчетности
ООО «Олива-Факел» произведем расчет коэффициента Альтмана по формуле
(11). Расчет показателя вероятности банкротства (z-счет Альтмана) за
анализируемый период отображен в таблице 11.
Таблица 11.
Исходные данные для пятифакторной модели Альтмана
(Z-счет) для ООО «Олива-Факел» за 2014–2016 г.г.
Наименование
31.12.2014г.
31.12.2015г.
31.12.2016г.
К1
0,0426
-0,0269
0,0804
К2
0,01
0,01
0,01
К3
0,01
0,01
0,01
К4
0,002
0,0025
0,0021
К5
2,47
2,79
2,61
Значение
коэффициента
2,57
2,81
2,75
Вероятность
банкротства
вероятность
банкротства
средняя
вероятность
банкротства
средняя
вероятность
банкротства
средняя
На конец анализируемого периода (31.12.2016 г.) значение показателя
Альтмана составило 2,75, что говорит о том, что на предприятии вероятность
банкротства средняя.
Но расчет риска банкротства по зарубежной методике недостаточен, так
эти методики мало адаптированы к российской практике. Поэтому далее
необходимо оценить риск банкротства ООО «Олива-Факел» по отечественным
59
методикам.
Произведем расчет по шестифакторной математической модели О.П.
Зайцевой (табл. 12), используя формулу (13).
Рассчитаем фактическое значение коэффициента:
за 2015 год = 0,25*0+0,1*1,36+0,2*1,04+0,25*0+0,1*78,86+0,1*0,35=8,265
за 2016 год = 0,25*0+0,1*1,44+0,2*0,9+0,25*0+0,1*48,77+0,1*0,41=5,242
Поскольку фактический коэффициент больше нормативного Кфакт > Кn,
то вероятность наступления банкротства ООО «Олива-Факел» высокая, но
наблюдается тенденция снижения коэффициента по сравнению с 2015 годом
почти в 2 раза.
Таблица 12.
Расчет показателей, используемых в модели О.П.Зайцевой
Показатель
Расчет
Норм.
значение
31.12.15
г.
31.12.16
г.
Динамика
Х1
Убыток/СК
0
0
0
-
Х2
КЗ/ДЗ
1
1,36
1,44
+0,08
Х3
КО/ОА
7
1,04
0,90
-0,14
Х4
Убыток/
Выручка
0
0
0
-
Х5
(КО+ДО)/СК
0,7
78,86
48,77
-30,09
Х6
ВБ/Выручка
Х6
прошлого
года
0,35
0,41
+0,06
Кфакт
8,265
5,242
-3,025
Проведем анализ ООО «Олива-Факел» согласно методике, утвержденной
Приказом Минэкономразвития России от 21.04.2006 N 104 , по определению
группы по угрозе банкротства. Для этого следует определить два показателя по
формулам (9) и (10), расчеты представлены в табл. 13.
Таблица 13.
Расчет показателей по методике, утвержденной Приказом
Минэкономразвития России от 21.04.2006 N 104
Показатель
Группа по
угрозе
банкротст
ва
31.12.1
5г.
31.12.16г
.
Степень платежеспособности по текущим
обязательствам
2
3,3
месяца
3,4
месяца
Текущая ликвидность
2
0,97
1,12
60
Так как степень платежеспособности по текущим обязательствам меньше
6 месяцев и коэффициент текущей ликвидности больше единицы в 2016 году,
то данный объект учета относится к группе 1 (платежеспособные объекты
учета, которые имеют возможность в установленный срок и в полном объеме
рассчитаться по своим текущим обязательствам за счет текущей хозяйственной
деятельности или за счет своего ликвидного имущества).
В заключение сведем результаты разных методик в сводную таблицу 14.
Таблица 14.
Сравнительная характеристика моделей, отражающих
финансовое состояние ООО «Олива-Факел»
Модели и методики
31.12.2015г.
31.12.2016г.
Отклонен
ие (+,-)
1. Пятифакторная модель
Альтмана
2,81
2,75
-0,06
Вероятность
банкротства низкая
Вероятность
банкротства низкая
2. Шестифакторная модель
Зайцевой
8,265
5,242
-3,023
Неудовлетворительн
ое финансовое
состояние
Неудовлетворительн
ое финансовое
состояние
3.Методика, установленная
Приказом
Минэкономразвития России
от 21.04.2006 N 104
0,97
1,12
-0,15
Показатели на
уровне
нормативных
Показатели на
уровне нормативных
Улучшение
показателе
й
По большей части методик и моделей положение предприятия финансово
стабильное, вероятность банкротства низкая.
61
2.2. Анализ инвестиционной привлекательности ООО «Олива-
Факел»
С целью оценки инвестиционной привлекательности ООО «Олива-
Факел» произведем расчет интегрального показателя инвестиционной
привлекательности.
Для расчета интегрального показателя ИП компании использовалась
формула (14):
,211Кип kk
(14)
где К
ип
– интегральный показатель ИП, в долях единицы;
k
1
- экономическая составляющая, в долях единицы;
k
2
- рисковая составляющая, в долях единицы.
Определим экономическую составляющую:
0259,0
105255
2730
И
ЧП
k1
.
Таким образом, экономическая составляющая определена в размере
0,0259 единиц.
Для расчета рисковой составляющей используем методику определения
интегрального показателя, объединяющего степень риска всех показателей,
оказывающих влияние на инвестиционную привлекательность
1
.
Произведем расчет рисковой составляющей для ООО «Олива-Факел» по
итогам отчетного финансового 2016 года, а результаты расчетов оформим в
табл. 15:
k
2
= (-0,6-0,6-0,6+0,4-0,4+2,9+0,17-0,09+0,1911+0,7933+0,6454+0,34-
0,5456+0,27-1+28,46+0,201+0,0522+0,0496+3+602+0,3-0,2-0,3+0,6438-0,0562) /
26 = 24,46
Получаем:
0196,02446,010259,0Кип
1
Когденко, В. Г. Методика анализа консолидированной отчетности системообразующих
предприятий России на основе агрегированных, матричных и динамических форм / В. Г.
Когденко // Экономический анализ: теория и практика, 2016. № 8. –С. 65-85
62
На основе проведенного анализа можно сделать следующие выводы об
инвестиционной привлекательности ООО «Олива-Факел»: произведенный
расчет интегрального показателя инвестиционной привлекательности ООО
«Олива-Факел» показал, что компания имеет низкую инвестиционную
привлекательность (К
ип
< 1,0), однако улучшение финансового состояния
позволит получить дополнительную прибыль, увеличить финансовый результат
и, как следствие, свою инвестиционную привлекательность в ближайшей
перспективе.
Для определения экономического положения организации важно
учитывать и его финансовую устойчивость, так как эта характеристика
свидетельствует об успешном функционировании организации и характеризует
всю ее производственно-хозяйственную деятельность, которую рассмотрим в
следующем параграфе.
Таблица 15.
Интегральный показатель инвестиционной привлекательности
ООО «Олива-Факел» за 2016 год
Показатели
Значен
ие
показа
теля
Уровень риска
Низкий
Нормальн
ый
Высший
Критичес
кий
Количество баллов
1
2
3
4
1. Коэффициент выплаты
дивидендов по акциям
0
от 0,1 и выше
от 0,8 до 0,1
от 0,6 до 0,8
Меньше 0,6
2. Коэффициент выплат по займам
и кредитам
0
от 0,1 и выше
от 0,8 до 0,1
от 0,6 до 0,8
Меньше 0,6
3. Коэффициент выплат по
приобретенным инвестициям
0
от 0,1 и выше
от 0,8 до 0,1
от 0,6 до 0,8
Меньше 0,6
4. Уровень инвестиций
0,6
от 0,6 и
более
от 0,4 до 0,6
от 0,2 до 0,4
Менее 0,2
5. Эффект финансового рычага
5,75
от 1,0 и выше
от 0,8 до 1,0
от 0,6 до 0,8
Меньше 0,6
6. Коэффициент покрытия
0,3
от 2,0 и
более
от 1,5 до 2,0
от 1,0 до 1,5
Меньше 1,0
7. Коэффициент быстрой
ликвидности
0,74
от 1,0 и
более
от 0,8 до 1,0
от 0,5 до 0,8
Меньше 0,5
8. Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,01
от 0,3 и
более
от 0,2 до 0,3
от 0,1 до 0,2
Меньше 0,1
9. Коэффициент маневренности
функционирующего капитала
-10,14
от 0,5 и
менее
от 0,6 до 0,5
от 0,8 до 0,6
Более 0,8
10. Коэффициент маневренности
общего капитала
0,9933
от 0,6 и
более
от 0,4 до 0,6
от 0,2 до 0,4
Меньше 0,2
11. Коэффициент автономии
0,02
от 0,5 и
более
от 0,3 до 0,5
от 0,1 до 0,3
Меньше 0,1
12. Коэффициент финансовой
независимости (устойчивости)
0,0165
от 0,7 и
более
от 0,5 до 0,7
от 0,4 до 0,5
Меньше 0,4
13. Коэффициент финансовой
зависимости
60,24
от 0,6 и
менее
от 0,7 до 0,6
от 0,8 до 0,7
Более 0,8
14. Коэффициент краткосрочных
пассивов
0,69
от 1,0 и
более
от 0,8 до 1,0
от 0,5 до 0,8
Меньше 0,5
15. Коэффициент долгосрочных
0,28
от 2,0 и
от 1,5 до 2,0
от 1,0 до 1,5
Меньше 1,0
63
пассивов
более
16. Рентабельность основного
капитала
0,0483
Больше 15 %
от 5 до 15
от 0 до 5
Отрицательно
е значение
17. Рентабельность собственного
капитала
0,6084
Больше 20 %
от 10 до 20
от 0 до 10
Отрицательно
е значение
18. Рентабельность затрат
0,0041
Больше 20 %
от 10 до 20
от 0 до 10
Отрицательно
е значение
19. Рентабельность продаж
0,0038
Больше 10 %
от 5 до 10
от 0 до 5
Отрицательно
е значение
20. Коэффициент оборачиваемости
оборотных средств
3,45
Больше 5,0
от 2,5 до 5,0
от 1,0 до 2,5
Меньше 1,0
21. Фондоотдача
12,48
от 2,0 и
более
от 1,5 до 2,0
от 1,0 до 1,5
Меньше 1,0
22. Отношение темпа роста
производительности труда к темпу
роста оплаты труда
1,2
от 1,2 и
более
от 1,1 до 1,2
от 0,9 до 1,1
Меньше 0,9
23. Коэффициент обновления
0,3
от 0,2 и
более
от 0,15 до
0,2
от 0,1 до 0,15
Меньше 0,1
24. Коэффициент износа
0,5
от 0,4 и
менее
от 0,6 до 0,4
от 0,8 до 0,6
Более 0,8
25. Доля собственных оборотных
средств в оборотных активах
0,1036
от 0,5 и
более
от 0,3 до 0,5
от 0,1 до 0,3
Меньше 0,1
26. Доля функционирующего
капитала в общей сумме
оборотных средств
0,0258
равен 1,0
от 0,9 до 1,0
от 0,8 до 0,9
Меньше 0,8
Подводя итоги, отметим, финансовый анализ ООО «Олива-Факел» как
ключевой элемент оценки инвестиционной привлекательности для всех групп
инвесторов, позволил определить истинное положение компании.
2.3. Общая оценка финансовой устойчивости ООО «Олива-Факел»
Финансовая устойчивость характеризует способность организации
отвечать по своим внешним и внутренним, краткосрочным и долгосрочным
обязательствам. Основным источником информации об устойчивости
финансового положения организации ООО «Олива-Факел» является
бухгалтерская финансовая отчетность, в основном, такие отчетные формы как
Бухгалтерский баланс и Отчёт о финансовых результатах.
Абсолютные показатели финансовой устойчивости ООО «Олива-Факел»
— показатели обеспеченности запасов источниками их формирования
1
.
1
Кучерявенко, С. А. Экономический анализ. Рабочая тетрадь [Текст]: учебное пособие / С.
А. Кучерявенко, А. В. Шпаковская. — 2-е изд., испр. и доп. — Белгород: КОНСТАНТА,
2015. — 126 с.
64
Рассчитаем данные показатели (Таблица 16) и определим тип финансовой
устойчивости ООО «Олива-Факел» за 2014–2016 года
Исходя из полученных данных, можно сделать вывод о том, что за
рассматриваемый период на предприятии наблюдается кризисная финансовая
устойчивость, что характеризуется в свою очередь тем, что предприятие не в
состоянии покрывать запасы собственными оборотными средствами, которые у
организации на протяжении всего анализируемого периода отсутствуют.
В таблице 17 представлен анализ относительных показателей,
характеризующих финансовую устойчивость организации за 2014-2016 года по
состоянию на конец года. Исходя из полученных, данных можно сделать
следующие выводы: коэффициент автономии за рассмотренный период не
находился в пределах нормы, что говорит о том, что предприятие является
неустойчивым, нестабильным и зависимым от внешних кредиторов. Так в 2016
году данный показатель по сравнению с 2015 годом вырос на 0,01.
Таблица 16.
Анализ показателей обеспеченности запасов источниками их
формирования ООО «Олива-Факел» за 2014–2016 г.г.
Наименован
ие
показателей
Периоды
Отклонени
е,
2015/2014
г.г.
Отклонени
е,
2016/2015
г.г.
Отклонени
е,
2016/2014
г.г.
2014
г.
2015
г.
2016
г.
В
тыс.
руб.
В %
В
тыс.
руб.
В %
В
тыс.
руб.
В %
Общая
величина
запасов и
затрат
70840
43175
66016
-
27665
-39,1
22841
52,9
-4824
-6,8
Наличие
собственных
оборотных
средств
-
47505
-
60393
-
59345
-
12888
27,1
1048
-1,7
-11840
24,9
Наличие
собственных и
долгосрочных
заемных
источников
11042
-6731
23417
-
17773
-161
30148
-
447,9
12375
112,
1
Общая
величина
источников
11042
-6661
27279
-
17703
-
160,3
33940
-
509,5
16237
147