22
Государством определяется финансовая политика и осуществляется
законодательное регулирование в социально-экономической жизни общества
финансовых процессов.
В основе государственного регулирования находится конкретная
финансовая концепция. Выделяют такие две мировые концепции
государственного финансового регулирования, являющиеся наиболее
противоположными по формам реализации, как монетаризм и кейнсианство.
Монетаристы выступают против активной макроэкономической политики
государства. Экономика капитализма, утверждают они, устойчива в самой
своей основе, а государственное вмешательство лишь нарушает естественные
механизмы приспособления хозяйства к меняющимся условиям.
К настоящему времени в среде центральных банков наибольшей
популярностью пользуется монетаристский подход, ориентированный на
обеспечение денежного предложения в целях стабилизации цен. В то же время
целый спектр новых явлений, таких как потоки капитала, финансовые
инновации, фондовые «пузыри» и т.д. заставляют исследователей
пересматривать фундаментальные идеи монетаризма.
Высокоразвитыми странами мира при формировании финансовой
концепции экономического роста применяются одновременно элементы
монетаристской и кейнсианской систем. Социальная справедливость и
экономическая эффективность находятся в состоянии динамического
равновесия, определяющем темпы роста жизненного уровня населения и
производства.
Финансовая политика включает следующие этапы:
определение целей;
обеспечение необходимой величины ресурсов и выработка для этого
более рациональных путей их достижения;
реализация определенных действий в достижении намеченных задач
и целей.
23
Россия достаточно долгое время пребывала в остром системном кризисе.
Затянувшийся спад производства в промышленности, резкое снижение
платежеспособного спроса населения и предприятий, сокращение денежной
массы способствовали массовому обнищанию достаточно широких слоев в
населении.
В результате, основные задачи российской финансовой политики в
современных условиях преобразований заключаются в:
обеспечении условий для формирования максимальных финансовых
ресурсов;
установлении рационального использования и распределения
финансовых ресурсов;
организации стимулирования и регулирования финансовыми
методами социальных и экономических процессов;
выработке инструментов финансового механизма и его развитии
соответственно изменяющимся целям и задачам стратегии;
создании максимально деловой и эффективной системы
оперативного управления финансами.
Чтобы успешно реализовывать финансовую политику используют
финансовый механизм, являющийся совокупностью видов, методов и форм
организации финансовых отношений, которые применяются обществом с
целью обеспечения для социального и экономического развития благоприятных
условий.
Финансовый механизм выступает наиболее динамичной частью
финансовой политики. Изменения, происходящие в финансовом механизме,
обусловлены решениями разных тактических задач, в связи с чем он достаточно
чутко реагирует на любые изменения текущего социально-экономического
состояния общества.
Эффективность финансовой политики определяют при помощи степени
достижения поставленных задач и целей.
24
Финансовой политикой зачастую дается вполне определенный результат
в коротком периоде. В бюджетной сфере данное выражается, в первую очередь,
в сумме полученных доходов, в изменении приоритетов, направлений и
объемов финансирования секторов экономики и хозяйственных комплексов и.
В кредитно-денежной же сфере это проявляется в росте или снижении на
расчетных счетах остатков средств, изменении остатков ссудной
задолженности по долгосрочным и краткосрочным банковским кредитам,
изменении массы денег, которые обслуживают кругооборот потребительских
товаров и т.п.
Определение результативности финансовой политики, которая
проводится, является крупной научной и практической проблемой. Финансовые
критерии, которые полно, точно и объективно отражают результативность
финансовой политики, не выработаны. Финансовые мероприятия зависимы от
состояния товарного обращения, экономики и производства. Значит,
результативность финансовой политики зависима от безболезненности для
хозяйства мобилизованных доходов и результативности их использования.
Таким образом, при финансовой глобализации меняется модель
построения финансовой системы, как на национальном уровне, так и в мировом
масштабе. Начинает преобладать система, основанная на финансовых рынках, а
не в банковской системе, меняются риски. В результате усложняется
регулирование финансовой системы мерами денежно-кредитной политики со
стороны денежных властей. Финансовая глобализация оказывает существенное
влияние на проведение национальной денежно-кредитной политики.
Чтобы стабилизировать экономику и решить финансовые проблемы
необходимо провести мероприятия, направленные на:
обеспечение сбалансированности бюджетов;
утверждение бюджетов при реальном прогнозе макроэкономических
показателей;
реализацию комплекса мер на расширение налогооблагаемой базы;
25
установление верхние границы доходности по государственным
заимствованиям;
расширение на открытом рынке операций Банка России;
стабилизацию валютного курса рубля посредством усиления со
стороны Банка России контроля за операциями и валютными счетами
коммерческих банков;
создание предпосылок, чтобы конвертировать физическими лицами
наличную иностранную валюту в рублевые активы;
формирование за рубежом и в России системы доверительного
управления государственной собственностью;
реформирование системы казначейского исполнения бюджета,
расширив сферу ее применения, повысив статус, обеспечив прозрачность;
ориентирование денежно-кредитной политики для регулирования
процентных ставок.
Важным является проведение согласованной финансовой, денежно-
кредитной и социально-экономической политики, направленной на интересы
достаточно широких кругов населения, которые создают национальное
богатство и обладают достаточно большим интеллектуальным потенциалом.
Успех финансовой политики обусловлен развитием реального сектора
экономики, который приводит к расширению налогооблагаемой базы, и
укреплению стратегических и геополитических позиций России.
1.3. Денежно-кредитная и финансовая политика зарубежных стран в
современных условиях
Начало XXI века для мировой экономики ознаменовалось вхождением в
зону нестабильности. Достаточно весомые колебания главных
макроэкономических показателей, рост и возникновение новых разрывов в
глобальном социально-экономическом пространстве означают неравновесное
состояние мировой хозяйственной системы.
26
Указанные выше изменения в мировой экономике влияют на
национальную экономическую политику, включая и денежно-кредитное
регулирование.
Направления влияния проявляются в:
воздействии на цель и инструменты денежно-кредитной политики;
влиянии на денежно-кредитную политику финансовых кризисов.
В условиях глобализации результативность денежно-кредитной политики
отличается весомой волатильностью. К примеру, это относится к уровню
инфляции, валютному курсу, объему золотовалютных резервов.
Странам с наиболее развитой денежно-кредитной сферой гораздо легче
устранить инфляцию, но страны не с такой развитой денежно-кредитной
сферой, как правило, несут весомые издержки при уменьшении инфляции.
В настоящее время, включая и период финансового кризиса, центральные
банки (ЦБ) становятся вынужденными пересматривать цели, инструменты и
функции своей денежно-кредитной политики. В последнее время многими ЦБ
проводилась, по сути, проциклическая денежно-кредитная политика.
Для России, находящейся на стадии оживления экономического роста,
опыт ЦБ промышленно развитых стран имеет большое значение.
С указанной целью ниже рассматривается информация о финансовой и
денежно-кредитной политике, которые проводятся ЦБ развитых стран, таких
как Япония и США.
У Японии одно из самых молодых банковских законодательств,
построенное по американскому принципу, которое получило достаточное
развитие лишь после второй мировой войны
8
.
Стоит отметить, что основной особенностью в функционировании
банковской системы Японии на протяжении практически всего послевоенного
периода являлась высокая степень контроля со стороны правительства.
Вследствие продолжительного и глубокого экономического кризиса,
который начался в середине 70-х годов, значительно увеличилось влияние на
8
Глушкова Н.Б. Банковское дело: учебное пособие. М.: Норма, 2015. С.159.
27
кредитную систему страны государства и возросла значимость денежно-
кредитного регулирования экономики
9
.
К главным органам денежно-кредитного регулирования в Японии
относятся:
Банк Японии;
Федерация экономических организаций;
Министерство финансов.
Главные методы денежно-кредитного регулирования проявляются в:
изменении норм ссудного процента обязательного резервирования;
проведении операций с иностранной валютой и государственными
ценными бумагами;
административных мерах, проводимых вместе с правительством.
Главная особенность современного рынка ссудных капиталов в Японии
заключается в жестком регулировании и искусственной структуре процентных
ставок.
Во главе японской банковской системы находится Центральный банк или
Банк Японии, Большая часть акций которого (55 %) принадлежит государству.
В управлении банком частные акционеры не принимают участие. Размер
уставного капитала Банка Японии равен 100 млн.иен.
Основные функции Банка Япония заключаются в:
денежной эмиссии (его монопольное право);
денежно-кредитном регулировании экономики;
осуществлении международных расчетов;
проведении на валютном рынке операций;
кассовом обслуживание казначейства.
Банк Японии выступает одним из основных центральных банков в мире,
причем, его процентная политика остается одной из главных фундаментальных
9
Муртазокулов М.Р. Зарубежный опыт реализации денежно-кредитной политики // Вестник
ТГУПБП. 2012. № 2. С. 62.
28
блоков в осуществлении торговли с огромными последствиями в мировой
экономике.
Соответственно второй статье Закона Банка Японии, целью денежно-
кредитной политики является достижение стабильности цен, тем самым
способствуя здоровому развитию национальной экономики.
На пути к этой цели, центральный банк определяет основную учетную
ставку, являющуюся эквивалентной банковской ставке Великобритании и
учетной ставке Федеральный резервной системы в США.
Банк Японии фокусируется на ценовой стабильности в качестве своей
основной цели, однако, являясь крупным экспортером, Япония всегда придает
достаточно большое значение управлению валютным курсом
10
.
В условиях современности Соединённые Штаты Америки являются
локомотивом мировой экономики, а их политика кредита и денежного
регулирования серьёзно воздействует как на макроэкономическую обстановку
в других странах, так и в целом на мировую экономику. Поэтому, проблемы
современности экономики США, заключающиеся в дефиците бюджета,
нестабильности экономического роста, нестабильности курса доллара и
появлении евро (валюты, которая способна подорвать позиции доллара в
мировой экономике) порождают развитие негативных процессов, которые
способны отразиться на экономике других стран, включая и Россию.
Федеральная резервная система США (ФРС США) – это независимый от
американского правительства центральный банк, состоящий из 12 частных
банков. В силу своих исключительных полномочий ФРС США может
оказывать влияние на экономику, при этом регулируя главные параметры
рынка ценных бумаг и банковской системы.
ФРС на внутреннем рынке проводится денежно-кредитное регулирование
с помощью достаточно широкого круга инструментов, проявляющегося в
операциях на открытом рынке, регулировании норм обязательного
10
Банк Японии – денежно-кредитная политика Банка Японии [Электронный ресурс].
Режим доступа: http://info-fx.ru/stati-o-fondovoj-birzhe/denejno-kreditnaya-politika-yaponii.html
29
резервирования средств, изменении учётных ставок процента, и, кроме того,
дополнительных мерах при экстренных случаях.
Одним из основных инструментов в денежно-кредитной политике
выступает ставка рефинансирования или ключевая ставка, которая
устанавливается на кредиты, которые выдаются кредитным организациям
11
.
Последние тенденции развития внешнеэкономических связей
свидетельствуют о росте объемов международной торговли товарами и
услугами за последние 30 лет, в то же время экспорт капитала растет еще
большими темпами. Это, в свою очередь, требует более тщательного подхода к
прогнозированию основных макроэкономических показателей, а
также формированию государственной экономической политики в условиях
глобализации.
В США данная ситуация получила отражение в большей степени
открытости денежно-кредитной политики в последние годы. Федеральная
резервная система (ФРС) провозгласила одним из основополагающих
принципов своего функционирования прозрачность принимаемых решений
12
.
Таким образом, общественность получает доступ к тем событиям в
деятельности ФРС, которые имеют ключевое значение для развития экономики
страны и осуществления международных сделок. Цель подобного перестроения
очевидна: ФРС намеревается заручиться поддержкой деловых кругов и
общественности, с тем, чтобы при проведении макроэкономических маневров
негосударственные структуры и население не плыли против течения,
задаваемого ФРС.
Данной политикой преследуются три основные цели, заключающиеся в:
ограничении роста цен;
извещении общественности о будущей стратегии ФРС;
11
Югай Т.А. Мировой опыт использования центральными банками инструментов денежно-
кредитного регулирования в условиях финансового кризиса 2008-2014 годов //
Науковедение. 2014. № 6. С.3.
12
Замятин А.В. Направленность денежно-кредитной политики США // Вестник финансового
университета. 2012. № 1. С.150.
30
усилении ответственности и подотчётности ЦБ за достижение
намеченной цели и принимаемые им решения.
Стоит отметить, что опыт американских экономистов в борьбе с
инфляцией является достаточно полезным при антиинфляционных мерах
13
.
Из всего вышесказанного можно сделать вывод, что операции на
открытом рынке, проводимые ФРС, давно перестали быть лишь средством
проведения денежно-кредитной политики во внутренней экономике и
превратились в инструмент внешнеэкономического воздействия, способный
вызвать серьезные изменения в экономиках многих стран, а также их обратного
влияния на экономику США.
В денежно-кредитной политике США особое место принадлежит
валютной политике, что обусловлено, первоочередно, функционированием
доллара, в качестве ведущей мировой валюты, даже несмотря на
конкурентность евро.
Доллару принадлежит лидирующее место в качестве валюты, а также
цены платежа международных финансовых и торговых операциях, однако, его
доля снижается, что связано напрямую с появлением конкурирующих валют.
В указанной связи выделяют факторы, которые приводят к уменьшению
курса доллара в отношении большинства валют. Они проявляются в:
дефиците счёта текущих операций;
дисбалансе бюджета;
политике по снижению курса доллара;
реальных процентных ставках;
сокращении притока иностранного капитала.
Денежно-кредитная политика ФРС воздействует на экономику других
стран при помощи трех способов:
1) посредством обменного курса;
2) через учётную ставку;
13
Юдина И.Н. Теория и практика проведения денежно-кредитной политики в странах с
формирующимися рынками: монография. М.: ИНФРА-М, 2016. С.72.
31
3) посредством доходных статей торгового баланса.
Указанное свидетельствует о том, что денежно-кредитному
регулированию принадлежит важное значение как в государственной
экономической политике страны, так и в системе международных валютно-
кредитных отношений.
Из-за финансового кризиса в США во всём мире произошло ухудшение
экономической обстановки.
Итак, современное положение в мировой экономике США выступает
фактором, который обусловливает денежно-кредитную политику, проводимую
ФРС. Наглядным примером важности денежно-кредитной политики,
проводимой ФРС, служит ипотечный кризис, а также финансовый кризис,
который последовал вслед за ним.
Таким образом, мировой экономикой накоплен огромный опыт
функционирования денежно-кредитных и финансовых институтов,
позволяющий оценить их роль в общем денежном регулировании экономики,
поддержания ликвидности рынка, эффективном осуществлении платежей,
переливе сбережений в инвестиции.
Мировые финансовые потрясения последних лет позволяют говорить о
проблемах эффективности денежно-кредитной политики государств. На
приведенном выше анализе денежно-кредитной политики отдельных
государств видно, что основополагающей целью денежно-кредитной политики
почти всех развитых стран является достижение определенного ориентира
инфляции и поддержание ценовой стабильности. В большинстве стран
центральные банки процентные ставки применяют в качестве промежуточных
целей, а денежные агрегаты как информационные или рекомендательные
переменные.
Основными мерами выхода из финансового кризиса стали:
1) снижение процентных ставок и ставок рефинансирования;
2) расширение набора применяемых инструментов с использованием
«нетрадиционных» мер и т.д.