64
Продолжение таблицы 16
1
2
3
4
5
6
7
8
Доля сомнитель-
ной задолженно-
сти в общем
объеме дебитор-
ской задолжен-
ности, %
1,18
1,22
1,40
0,04
-
0,18
-
Анализ данных, представленных в таблице 16, позволяет отметить, что
в 2016 г. дебиторская задолженность возросла на 16 496 млн. руб., или на 45,89
%. Отметим, что рост дебиторской задолженности происходил на фоне роста
выручки. При этом выручка возросла на 40,81 %, а дебиторская задолженность
– на 45,89 %, то есть показатели роста являются сопоставимыми, что может
быть оценено положительно. В 2017 г. дебиторская задолженность возросла
на 80,38 % относительно предыдущего года. Выручка за этот период, напро-
тив, сократилась на 10,11 %, то есть задолженность дебиторов отвлекала де-
нежные средства из оборота.
Удельный вес дебиторской задолженности в текущих активах высок: ак-
тивы практически полностью образованы за счет дебиторской задолженности.
Причем, имеет место рост данного показателя относительно 2016 г. на 35,77
п.п. На конец 2017 г. дебиторская задолженность составляет 99,31 % от общей
величины оборотных активов.
Анализируя динамику сомнительной задолженности, отметим, что она в
2017 г. возрастает на 126,77 % относительно 2016 г. Увеличивается и удель-
ный вес сомнительной задолженности в общем ее объеме: с 1,18 % в 2015 г. до
1,40 % в 2017 г. Это свидетельствует, что расчеты с дебиторами в 2017 г. ухуд-
шились.
Для характеристики возврата дебиторской задолженности целесооб-
разно сгруппировать ее по срокам возникновения: долгосрочная дебиторская
задолженность от 1 года до 2,5 лет; краткосрочная дебиторская задолженность
от 1 до 12 месяцев.
65
Таблица 17
Дебиторская задолженность ООО «Группа Компаний СМ-Клиника» по
срокам ее возникновения в 2017 гг.
Показатель
До
3-х меся-
цев
От
3-х до 6
месяцев
От 6 до 9
месяцев
От 9 до
12
месяцев
Итого,
млн.
руб.
Дебиторская задолженность,
млн. руб.
20963
32796
39844
993
94596
Удельный вес, %
22,16
34,67
42,12
1,05
100,00
Из данных таблицы 20 видно, что долгосрочная дебиторская задолжен-
ность, платежи по которой ожидаются в течении более чем через 12 месяцев
после отчетной даты, у предприятия отсутствует. В структуре краткосрочной
дебиторской задолженности: задолженность до 3-х месяцев составляет 22,16
%; задолженность от 3-х до 6 месяцев – 34,67 %; задолженность от 6 до 9 ме-
сяцев – 42,12 %; задолженность от 9 до 12 месяцев – 1,05 %. Из таблицы видно,
что имеется задолженность с довольно длительными сроками – от 6 до 12 ме-
сяцев.
Таким образом, по результатам анализа состава, структуры и динамики
дебиторской задолженности ООО «Группа Компаний СМ-Клиника» за 2015-
2017 гг. могут быть сделаны следующие выводы:
дебиторская задолженность в 2017 г. значительно увеличилась, что не
согласуется с сокращением выручки в 2017 г. Удельный вес дебиторской за-
долженности в текущих активах высок – за счет дебиторской задолженности
образованы практически все оборотные активы;
несмотря на то, что удельный вес сомнительной задолженности в те-
кущих активах незначителен, она возрастает на протяжении всех исследуемых
лет. Это свидетельствует о неэффективности управления расчетами с дебито-
рами.
Показателем эффективности управления дебиторской задолженности
является её оборачиваемость.
Для проведения анализа оборачиваемости дебиторской задолженности
проведем расчет ее среднегодовой величины:
66
2015 г.: среднегодовая дебиторская задолженность = (19 207 + 35 946) /
2 = 27 577 (млн. руб.);
2016 г.: среднегодовая дебиторская задолженность = (35 946 + 82 442) / 2
= 59 194 (млн. руб.);
2017 г.: среднегодовая дебиторская задолженность = (82 442 + 94 596) / 2
= 88 519 (млн. руб.).
Таблица 18
Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности ООО «Группа
Компаний СМ-Клиника» в 2015-2017 гг.
Показатель
год
Отклонение
2016/2015
Отклонение
2017/2016
2015
2016
2017
абс.
%
абс.
%
Выручка,
млн. руб.
86187
121364
109099
35177
40,81
-12265
-10,11
Средняя деби-
торская за-
долженность,
млн. руб.
27577
59194
88519
31617
114,65
29325
49,54
Оборачивае-
мость деби-
торской за-
долженности,
количество
раз
3,13
2,05
1,23
-1,08
-34,51
-0,82
-40,00
Период пога-
шения деби-
торской за-
долженности,
дни
117
178
297
61
52,14
119
66,85
Как следует из данных таблицы 18, состояние расчетов с дебиторами в
2015-2017 гг. ухудшилось. Имеет место снижение оборачиваемости дебитор-
ской задолженности: на 34,51 % в 2016 г. и еще на 40,00 % в 2017 г. Соответ-
ственно, увеличивался период погашения дебиторской задолженности: если в
2015 г. он составлял 117 дней, то в 2017 г. – 297 дней.
Оценим размер оборотных средств, введенных в оборот из-за ускорения
оборачиваемости дебиторской задолженности в 2016 г.:
ОБС (в) = (121 364/360)* (178 - 117) = 20 564 (млн. руб.).
67
В результате ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности в
2016 г. из оборота было выведено 20 564 млн. руб.
Рисунок 7. Динамика показателей оборачиваемости дебиторской
задолженности в ООО «Группа Компаний СМ-Клиника» в 2015-2017 гг.
Размер оборотных средств, введенных в оборот из-за ускорения обора-
чиваемости дебиторской задолженности в 2017 г.:
ОБС (в) = (109 09/360)* (297 – 178) = 36 063 (млн. руб.).
В результате ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности в
2017 г. из оборота было выведено 36 063 млн. руб.
В таблице 19 сопоставим оборачиваемость дебиторской и кредиторской
задолженности.
По данным таблицы 19 видно, что дебиторская задолженность оборачи-
вается намного медленнее, чем кредиторская. В 2015 г. длительность оборота
дебиторской задолженности была на 72 дня больше, чем кредиторской; в 2016
г. – на 151 день; в 2017 г. – на 275 дней.
Более медленная оборачиваемость дебиторской задолженности может
быть оценена отрицательно. Во-первых, чем больше срок погашения долгов
со стороны покупателей, тем выше риск невозвращения долгов за оказанные
услуги. Во-вторых, медленная оборачиваемость дебиторской задолженности
68
по сравнению с кредиторской снижает наличие свободных денежных средств
в обороте.
Таблица 19
Сопоставление оборачиваемости дебиторской и кредиторской задол-
женности ООО «Группа Компаний СМ-Клиника» в 2015-2017 гг.
Показатели
2015 год
Дебиторская задол-
женность
Кредиторская
задолженность
Разница
Число оборотов, соверша-
емых за год
3,13
7,93
4,80
Длительность одного обо-
рота, дни
117
45
-72
2016 год
Число оборотов, соверша-
емых за год
2,05
13,13
11,08
Длительность одного обо-
рота, дни
178
27
-151
2017 год
Число оборотов, соверша-
емых за год
1,23
16,68
15,45
Длительность одного обо-
рота, дни
297
22
-275
Сопоставим размеры кредиторской и дебиторской задолженности. Как
видно из данных таблицы 20 кредиторская задолженность в течение 2016 г.
сократилась на 47,53 %, а за 2017 г. возросла на 5,68 %. При этом дебиторская
задолженность, напротив, в течении всего исследуемого периода возрастала
значительно (в 2016 г. на 45,89 %, в 2017 г. на 80,38 %).
Таблица 20
Сопоставление дебиторской и кредиторской задолженности
ООО «Группа Компаний СМ-Клиника» в 2015-2017 гг.
Показатель
год
Отклонение
2016/2015
Отклонение
2017/2016
2015
2016
2017
абс.
%
абс.
%
Дебиторская задолженность,
млн. руб.
35946
52442
94596
16496
45,89
42154
80,38
Кредиторская задолженность,
млн. руб.
12124
6361
6722
-5763
-47,53
361
5,68
Коэффициент покрытия креди-
торской задолженности дол-
гами дебиторов
2,96
8,24
14,07
5,28
178,38
5,83
70,75
69
Коэффициент покрытия кредиторской задолженности долгами дебито-
ров на протяжении трех анализируемых лет растет: в 2015 г. коэффициент по-
крытия составлял 2,96, а в 2017 г. – 14,07. Показатели являются высокими и
позитивно влияют на платежеспособность предприятия.
Рисунок 8. Динамика дебиторской и кредиторской задолженности
в ООО «Группа Компаний СМ-Клиника» в 2015-2017 гг.
Для оценки эффективности управления дебиторской задолженностью,
оценим операционный и финансовый циклы предприятия.
Анализ операционных и финансовых циклов представлен в таблице 21.
Таблица 21
Анализ операционных и финансовых циклов ООО «Группа Компаний
СМ-Клиника» в 2015-2017 гг.
Показатель
год
Отклонение
2016/2015
Отклонение
2017/2016
2015
2016
2017
абс.
%
абс.
%
1
2
3
4
5
6
7
8
Период оборота запасов,
дни
2,50
0,02
0,04
-2,48
-99,20
0,02
100,00
Период оборота дебитор-
ской задолженности, дни
117
178
297
61
52,14
119
66,85
70
Продолжение таблицы 21
1
2
3
4
5
6
7
8
Продолжительность опе-
рационного цикла, дни
119
178
297
59
49,58
119
66,85
Период оборота кредитор-
ской задолженности, дни
45
27
22
-18
-40,00
-5
-18,52
Период обращения денеж-
ных средств (финансовый
цикл), дни
74
151
275
77
104,05
124
82,12
Расчеты показывают, что, начиная с 2017 г. в ООО «Группа Компаний
СМ-Клиника» период оборота кредиторской задолженности меньше продол-
жительности операционного цикла.
Рисунок 9. Операционный и финансовый цикл в ООО «Группа Компа-
ний СМ-Клиника»
На предприятии имеет место длинный финансовый цикл, что обуслов-
лено коротким периодом возврата кредиторской задолженности. Это обуслов-
лено, как указывалось выше, наличием собственных средств и отсутствием
необходимости, в связи с этим, проводить финансирование оборотных активов
за счет кредиторской задолженности.
В таблице 22 дана оценка действующей в настоящее время кредитной
политике ООО «Группа Компаний СМ-Клиника».
Время обо-
рота запасов
Время оборота дебиторской за-
долженности
Время оборота
кредиторской
задолженности
Операционный цикл
Финансовый цикл
71
Таблица 22
Показатели кредитной политики ООО «Группа Компаний СМ-Кли-
ника»
Элемент кредитной
политики
Реализация в ООО «Группа Компаний СМ-Клиника»
Срок предоставле-
ния кредита
До 6 месяцев
Величина кредита
Устанавливается для каждого дебитора индивидуально. Порядок
определения лимитов не разработан
Скидки, предостав-
ляемые за оплату в
более ранние сроки
Предусмотрена скидка в размере 5 % за полную предоплату, а
также скидка в размере 3 % от суммы оставшегося долга при до-
срочном погашении задолженности
Политика сбора пла-
тежей
Элементы лояльности по отношению к клиентам, задерживающим
выплаты, с точки зрения предоставления кредита вновь, не разрабо-
таны
Стандарты кредито-
способности
Предоставление кредитов и скидок осуществляется на основе ана-
лиза опыта сотрудничества с конкретным дебитором. Порядок рас-
чета минимальной финансовой устойчивости, которой должны об-
ладать клиенты для получения возможности отсрочки платежа, и
размеры допустимых сумм кредита, и предоставляемых различным
категориям клиентов не разработан
Представленная в таблице 22 информация свидетельствует о наличии
существенных недостатков в кредитной политике ООО «Группа Компаний
СМ-Клиника»:
порядок определения лимитов при кредитовании клиентов не разра-
ботан;
в кредитной политике отсутствуют элементы лояльности по отноше-
нию к клиентам, задерживающим выплаты, с точки зрения предоставления
кредита вновь;
порядок расчета минимальной финансовой устойчивости, которой
должны обладать клиенты для получения возможности отсрочки платежа, и
размеры допустимых сумм кредита, и предоставляемых различным катего-
риям клиентов не сформирован.
ООО «Группа Компаний СМ-Клиника» применяет консервативный тип
кредитной политики: предприятие не стремится к получению высокой допол-
72
нительной прибыли за счет расширения реализации своих услуг в кредит. Ре-
ализуя данную кредитную политику, ООО «Группа Компаний СМ-Клиника»
сокращает круг клиентов, требующих отсрочки платежа.
Дадим оценку эффективности кредитной политики ООО «Группа Ком-
паний СМ-Клиника», сопоставив темпы роста отдельных показателей.
На первом этапе оценим индекс роста денежного и платежного резерва
финансовой устойчивости и индекс роста дебиторской задолженности. Индекс
роста излишка общей величины основных источников для формирования за-
пасов в 2016 г. составил 2,29, а в 2017 г. – 1,14. В свою очередь, показатели
индекса роста дебиторской задолженности составляют 1,46 и 1,80 соответ-
ственно.
Таким образом:
в 2016 г. JИФУ = 2,29 >JДЗ = 1,46;
в 2017 г. JИФУ = 1,14 JДЗ = 1,80.
Для обеспечения самофинансирования индекс роста денежного и пла-
тежного резерва финансовой устойчивости должен превышать (либо быть рав-
ным) индексу роста дебиторской задолженности. В ООО «Группа Компаний
СМ-Клиника» данное требование не соблюдается в 2017 г.
Далее сопоставим индексы роста чистой прибыли, выручки и дебитор-
ской задолженности. В ООО «Группа Компаний СМ-Клиника» ситуация сле-
дующая:
в 2016 г.: JПР = 47,11 >JВЫР = 1,41 <JДЗ = 1,46;
в 2017 г. JПР = 0,34 JВЫР = 0,90 <JДЗ = 1,80.
Как видим требование к превышению индекса роста выручки индекса
роста дебиторской задолженности не выполняется.
в 2016 г.: JИФУ = 2,29 JПР = 47,11 >JВЫР = 1,41 >JДЗ = 1,46;
в 2017 г. JИФУ = 1,80 >JПР = 0,34 JВЫР = 0,90 <JДЗ = 1,80.
Кроме того, индекс роста прибыли значительно ниже индекса роста вы-
ручки.
Таким образом, денежный поток предприятия не сбалансирован.
73
Проведенное во второй главе работы исследование позволяет сделать
вывод, что ООО «Группа Компаний СМ-Клиника» - коммерческое предприя-
тие, основным видом деятельности которого является оказание медицинских
услуг.
Проведенный анализ показал, что в 2015-2017 гг. стоимость имущества
предприятия увеличивалась. Увеличение источников средств предприятия
происходило за счёт увеличения собственных средств предприятия (заемные
средства сокращались), что положительно влияет на финансовую устойчи-
вость предприятия. Удельный вес собственных средств увеличивается и со-
ставляет на 31.12.2017 г. 78,39 % с составе источников финансирования пред-
приятия.
Анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчи-
вости позволил определить устойчивое финансовое состояние. Комплексная
оценка платежеспособности показала, что предприятие не может погасить те-
кущую задолженность имеющимися денежными средствами. Однако, погаше-
ние возможно при использовании средств, находящихся в дебиторской задол-
женности.
Баланс предприятия в течение всего исследуемого периода не является
абсолютно ликвидным; предприятие может погасить все свои обязательства за
счет абсолютно ликвидных активов, однако погашение этих обязательств воз-
можно и при условии возвращения дебиторской задолженности, то есть за счет
быстрореализуемых активов.
Деятельность предприятия в 2015-2017 гг. является прибыльной. Од-
нако, за 2017 г. на предприятии отмечаются негативные изменения рентабель-
ности.
В 2017 г. дебиторская задолженность существенно увеличилась, что яв-
ляется негативным с учетом сокращения выручки. Удельный вес дебиторской
задолженности в текущих активах высок – практически полностью оборотные
активы образованы за счет дебиторской задолженности. Несмотря на то, что