54
Перспективная ликвидность:
ПЛ
2015к.г.
= А3 – П3 = 3 – 0 = 3 млн.руб.
ПЛ
2016к.г.
= А3 – П3 = 13 – 0 = 13 млн.руб.
ПЛ
2017к.г.
= А3 – П3 = 13 – 0 = 13 млн.руб.
Перспективная ликвидность, которую показывает третье неравенство,
отражает платежный достаток на основе сравнения будущих поступлений и
платежей.
Для комплексной оценки ликвидности баланса рассчитаем общий пока-
затель ликвидности.
Кл2015 = (19 + 0,5* 35 946 + 0,3*3)/ (12 124 + 0,5 * 19 244) = 17 995 / 21 746
= 0,83;
Кл2016 = (80 +0,5* 52 442 + 0,3*13)/ (6 361 + 0,5 * 26 985) = 26 305 / 19 854
= 1,32;
Кл2017 = (126 +0,5* 94 596 + 0,3*13)/ (6 722 + 0,5 * 13 623) = 47 428 /
13 534 = 3,50.
Расчеты показывают, что балансы предприятия на исследуемые даты яв-
ляются ликвидными. В течение всех трех анализируемых лет на предприятии
отмечался недостаток абсолютно ликвидных активов. Вместе с тем, следует
отметить достаточность ликвидных активов. Данные вывод подтверждают ра-
нее сделанные расчеты собственных оборотных средств ООО «Группа Компа-
ний СМ-Клиника» за 2015-2017 гг.
В таблице 11 представлен анализ коэффициентов платежеспособности.
Из данных таблицы 11 видно, что коэффициент абсолютной ликвидности на
31.12.2015 г. составил 0,0006; на 31.12.2016 г. он увеличился на 0,0018 пункта
и составил 0,0024, а на 31.12.2017 г. он возрос до 0,0059 пункта. Значение ко-
эффициента ниже нормы. Расчеты показывают, что на 31.12.2017 г. предприя-
тие не может погасить текущую задолженность имеющимися денежными
средствами.
55
Таблица 11
Динамика показателей платежеспособности ООО «Группа Компаний СМ-
Клиника» в 2015-2017 гг.
Показатель
Нормативное зна-
чение
Значение показателя
Отклонение
2015
2016
2017
2016/
2015
2017/
2015
2017/
2016
Денежные сред-
ства
19
80
126
61
107
46
Итого абсолютно
ликвидных акти-
вов
19
80
126
61
107
46
Краткосрочные
обязательства
31368
33346
21333
1978
-10035
-12013
Дебиторская за-
долженность
35946
52442
94596
16496
58650
42152
Оборотные ак-
тивы
35968
82535
95258
46567
59290
12723
Коэффициент аб-
солютной ликвид-
ности
≥ 0,2-
0,7
0,0006
0,0024
0,0059
0,0018
0,0053
0,0035
Коэффициент
промежуточной
ликвидности
≥ 0,7-1
1,1466
1,5751
4,4402
0,4285
2,8651
3,2936
Коэффициент те-
кущей ликвидно-
сти
1-2
1,1466
2,4751
4,4653
1,3285
3,3187
1,9902
Коэффициент промежуточной ликвидности на 31.12.2015 г. составил
1,1466; на 31.12.2016 г. коэффициент возрос на 0,4285 пункта и составил
1,5751, а за 2017 г. он возрос на 3,2936 пункта и составил на 31.12.2017 г.
4,4402. Значение этого коэффициента соответствует нормальному значению
на все отчетные даты. На 31.12.2017 г. предприятие, использование для
пога-
шения текущих обязательств денежные средств и запасы (в случае их продажи
при наличии непосредственно платежеспособного покупателя), может полно-
стью погасить краткосрочную задолженность.
Коэффициент текущей ликвидности на 31.12.2015 г. составил 1,1466, в
течение 2016 г. он увеличился на 1,3285 пункта и составил на 31.12.2016 г.
56
2,4751, а на 31.12.2017 г. он возрос еще на 1,9902 пункта и составил 4,4653,
что соответствует нормальному значению. Текущие активы на 31.12.2017 г.
полностью покрывают текущие пассивы.
Проведенный анализ показал, что предприятие в целом можно отнести
к категории платежеспособных на 31.12.2017 г.: оно не может погасить теку-
щую задолженность имеющимися денежными средствами, но использование
для погашения текущих обязательств денежных средств и дебиторской задол-
женности позволяет полностью погасить краткосрочную задолженность.
Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости предприя-
тия представлен в таблице 12.
Таблица 12
Абсолютные показатели финансовой устойчивости ООО «Группа Ком-
паний СМ-Клиника» в 2015-2017 гг. (млн. руб.)
Наименование показателя
Обозначение
Значение показателя
2015
2016
2017
1
2
3
4
5
Общая величина запасов
Зп
3
13
13
Наличие собственных обо-
ротных средств
СОС
4600
49188
73925
Наличие собственных и дол-
госрочных заемных источни-
ков формирования запасов
КФ
4600
49188
73925
Общая величина основных
источников формирования
запасов и затрат
ВИ
35968
82534
94270
излишек (+) или недостаток
(–) собственных оборотных
средств
±Ф
с
=СОС-Зп
4597
49175
73912
излишек (+) или недостаток
(–) собственных и долгосроч-
ных заемных источников
формирования запасов
±Ф
т
=КФ-Зп
4597
49175
73912
57
Продолжение таблицы 12
1
2
3
4
5
излишек (+) или недостаток
(–) общей величины основ-
ных источников для форми-
рования запасов
±Ф
о
=ВИ-Зп
35965
82521
94257
Трехкомпонентный показа-
тель типа финансовой ситуа-
ции
-
{1, 1, 1} -
устойчи-
вое
{1, 1, 1} –
устойчи-
вое
{1, 1, 1} -
устойчивое
Из данных таблицы 12 видно, что в течение всего исследуемого периода
на предприятии отмечается излишек общей величины основных источников
формирования запасов и затрат. Следует отметить, что на 31.12.2017 г. данный
показатель в 16 раз выше, чем на 31.12.2015 г. и на 24 737 млн.руб., или на
29,98 % выше, чем на 31.12.2016 г.
Тип финансовой устойчивости: устойчивое финансовое состояние (S(Ф)
= {1, 1, 1}), то есть на 31.12.2017 г. ООО «Группа Компаний СМ-Клиника»
полностью платежеспособно.
В таблице 13 представлен анализ коэффициентов финансовой устойчи-
вости.
Таблица 13
Относительные коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость
Показатель
Нормативное зна-
чение
Значение показателя
Отклонение
На 31.12.
2015 г.
На
31.12.
2016 г.
На
31.12.
2017 г.
2016/
2015
2017/
2015
2017 /
2016
1
2
3
4
5
6
7
8
Собственные
средства,
млн.руб.
13020
61162
77391
48142
64371
16229
Стоимость
имущества,
млн.руб.
44386
94509
98724
50123
54338
4215
Коэффициент
автономии
≥ 0,5
0,293
0,647
0,784
0,354
0,491
0,137
58
Продолжение таблицы 13
1
2
3
4
5
6
7
8
Заемные сред-
ства, млн.руб.
31368
33346
21333
1978
-10035
-
1201
3
Коэффициент
соотношения за-
емных и соб-
ственных
средств
≤ 1
2,409
0,545
0,276
-1,864
-2,133
-
0,26
9
Внеоборотные
активы, млн.руб.
8420
11974
3466
3554
-4954
-
8508
Запасы, млн.руб.
3
13
13
10
10
-
Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
≥ 0,6-
0,8
1533
2733
4312
1200
2779
1579
Собственные
оборотные сред-
ства, млн.руб.
4600
49188
73925
44588
69325
2473
7
Коэффициент
маневренности
≥ 0,5
0,353
0,804
0,955
0,451
0,602
0,15
1
Коэффициент
финансирования
≥ 1
0,147
1,475
3,465
1,328
3,318
1,99
0
Коэффициент автономии на 31.12.2015 г. составил 0,293 пункта; в тече-
ние 2016 г. он увеличился на 0,354 пункта и составил на 31.12.2016 г. 0,647;
на 31.12.2017 г. – 0,784, значение показателя возросло на 0,137 пункта, и соот-
ветствует нормальному значению.
Соотношение заемных и собственных средств на 31.12.2015 г. составило
2,409, на 31.12.2016 г. – 0,545, на 31.12.2017 г. – 0,276, значение показателя в
течение 2017 г. снизилось на 0,269 пункта; значение этого показателя с 2016 г.
соответствует нормативному.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами существенно
выше нормативного значения: на 31.12.2017 г. он составил 4 312, что на 2 779
пункта выше, чем на 31.12.2015 г. и на 1 579 пункта – чем на 31.12.2016 г.
Коэффициент маневренности в течение исследуемых лет повышался и с
31.12.2016 г. соответствует нормативному значению.
59
Коэффициент финансирования на 31.12.2017 г. составил 3,465, что на
3,318 пункта выше, чем на 31.12.2015 г. и на 1,990 пункта – чем на 31.12.2016
г.
Таким образом, анализ финансовой устойчивости свидетельствует о том,
что предприятие можно отнести к финансово-устойчивым по состоянию на все
анализируемые отчетные даты. На предприятии высокий уровень управления
материальными запасами, что исключает случаи вложения финансовых ресур-
сов в сверхнормативные товарные запасы; высокая эффективность управления
долгами предприятия, соблюдение платежной дисциплины. Однако, эффек-
тивность управления денежными потоками не достаточная, что вызывает де-
фицит денежных средств для расчета по долгам.
Проведем оценку, насколько эффективно предприятие использует свои
средства на основе показателей оборачиваемости (таблица 14).
Таблица 14
Показатели оборачиваемости оборотных средств
в ООО «Группа Компаний СМ-Клиника» за 2015-2017 гг.
Показатели
Значения показателей по годам
2015
2016
% к
2015
2017
% к
2016
1
2
3
4
5
6
Средняя стоимость материальных обо-
ротных средств, млн. руб.
582
8
1,37
13
162,50
Средняя дебиторская задолженность,
млн. руб.
27577
59194
214,65
88519
149,54
Средняя стоимость оборотных средств,
млн. руб.
28175
59252
210,30
88897
150,03
Выручка от продаж без НДС, млн. руб.
86187
121364
140,81
109099
89,89
Себестоимость проданных товаров,
продукции, работ, услуг, тыс.руб.
83787
71408
85,23
90605
126,88
Однодневная выручка от продаж,
тыс.руб.
236
333
140,81
299
89,89
Расчетные показатели
Коэффициент оборачиваемости запасов
146
18250
12500
9125
50,00
60
Продолжение таблицы 14
1
2
3
4
5
6
Время оборота запасов, дни
2,50
0,02
0,96
0,04
217,47
Коэффициент оборачиваемости деби-
торской задолженности
3,13
2,05
65,50
1,23
60,12
Время оборота дебиторской задолжен-
ности, дни
117
178
152,18
297
166,71
Коэффициент оборачиваемости оборот-
ных средств
3,06
2,05
66,94
1,23
59,87
Время оборота оборотных средств, дни
119
178
149,62
297
166,71
Из данных таблицы 14 видно, что оборачиваемость материальных обо-
ротных средств в течение исследуемого периода увеличивался, соответ-
ственно, сокращалось и время оборота материальных оборотных средств. Если
в 2015 г. запасы оборачивались за 2,5 дня, то в 2016-2017 г. время оборота со-
ставляло менее 1 дня. Рост оборачиваемости запасов свидетельствует о повы-
шении их подвижности. В 2016-2017 гг. денежные средства, вложенные в за-
пасы, возвращаются на предприятие в форме выручки, быстрее, чем в преды-
дущие годы. В исследуемом периоде произошло сокращение коэффициентов
оборачиваемости (количества оборотов в год) и увеличение времени оборота
(в днях) дебиторской задолженности оборотных средств в целом. Оборачива-
емость дебиторской задолженности сократилась с 3,13 оборотов в 2015 г. до
2,05 оборотов в 2016 г. и 1,23 оборотов в 2017 г., то есть по сравнению с
2015-2016 гг. в 2017 г. погашение дебиторской задолженности происходило
медленнее.
Динамика числа оборотов, совершаемых оборотным капиталом, и про-
должительности оборота представлена на рисунке 6.
Снижение показателя оборачиваемости дебиторской задолженности
свидетельствует об увеличении коммерческого кредита, предоставляемого
предприятием. Данный факт свидетельствует о проведении предприятием рис-
кованной политики управления дебиторской задолженностью, что является
вынужденным в конкурентной борьбе за покупателей и заказчиков. Проведен-
61
ный анализ оборачиваемости капитала выявил проблему управления дебитор-
ской задолженностью. Увеличение оборачиваемости дебиторской задолжен-
ности в 2017 г. произошло из-за низкой эффективности управления расчетами
с покупателями и заказчиками.
Рисунок 6. Динамика показателей оборачиваемости оборотных акти-
вов ООО «Группа Компаний СМ-Клиника» в 2015-2017 гг.
В таблице 15 представлен анализ показателей рентабельности.
Таблица 15
Динамика показателей рентабельности ООО «Группа Компаний СМ-
Клиника» в 2015-2017 гг.
Наименование показателя
Значение показателя
Отклонение
2015
год
2016
год
2017
год
2016/
2015
2017/
2015
2017/
2016
Рентабельность продаж, %
2,78
41,16
16,95
38,38
14,17
-24,21
Рентабельность всего капи-
тала предприятия, %
5,02
69,32
16,80
64,30
11,78
-52,52
Рентабельность собствен-
ного капитала, %
8,62
64,90
23,42
56,28
14,80
-41,48
Рентабельность заемного
капитала, %
12,03
218,43
59,36
206,40
47,33
-159,07
62
В 2017 г. показатель рентабельности продаж составил 16,95 %, то есть
на каждый рубль выручки от продажи товаров приходится 0,1695 руб. при-
были. В 2017 г. показатель рентабельности продаж выше показателя 2015 г. на
14,17 пункта, но ниже показателя 2016 г. на 24,21 пункта. В целом рост рен-
табельности продаж относительно 2015 г. обусловлено увеличением финансо-
вого результата от основной деятельности. Рентабельность всего капитала в
2017 г. составила 16,80 %, что на 11,78 пункта выше, чем в 2015, но на 52,52
пункта ниже показателя 2016 г. Рентабельность собственного капитала имеет
такую же тенденцию: в 2017 г. она на 14,80 пункта выше, чем в 2015 г., но на
41,48 пункта ниже, чем в 2016 г. Рентабельность же заемного капитала повто-
ряет тенденции других показателей рентабельности.
Таким образом, наилучшие показатели рентабельности достигнуты в
2016 г. В 2017 г. все показатели рентабельности снизились.
2.3. Анализ дебиторской задолженности и оценка кредитной политики
ООО «Группа Компаний СМ-Клиника»
Анализ динамики дебиторской задолженности предприятия представлен
в таблице 16. Дебиторская задолженность предприятия образуется на основе
договоров с предприятиями и организациями на оказание услуг ООО «Группа
Компаний СМ-Клиника».
Таблица 16
Анализ динамики дебиторской задолженности ООО «Группа Компаний
СМ-Клиника» в 2015-2017 гг.
Показатель
год
Отклонение
2016/2015
Отклонение
2017/2016
2015
2016
2017
абс.
%
абс.
%
1
2
3
4
5
6
7
8
Дебиторская за-
долженность,
млн. руб.
35946
52442
94596
16496
45,89
42154
80,38
Сомнительная
дебиторская за-
долженность,
млн. руб.
424
640
1324
216
50,94
684
106,88
63
Доля дебитор-
ской задолжен-
ности в общем
объеме текущих
активов, %
99,94
63,54
99,31
-36,40
-
35,77