42
С 2008 по 2018гг. общий объем инвестиций 43 967 млн. руб., в т.ч. в
производственное развитие 27 988 млн. руб. Затраты на ремонт и обновление
оборудования 15 979 млн. руб.
На основе данных таблицы была построенная динамика изменения
инвестиций и затрат на ремонт и обновление оборудования за 2008-2018 года
(см. рис. 11).
Основные проекты и инвестиции в 2018 году:
- энергоэффективное производство цикологексанона;
- реконструкция отделения ректификации в цехе циклогексанона;
- высокотехнологичная установка аммиака мощностью 1340 т/сут.;
- воздухоразделительная установка;
- 5-яустановка по производству полиамида-6;
- производство неконцентрированной азотной кислоты на базе агрегата
УКЛ (унифицированной комплексной линии) мощностью 120 тыс. т/год;
- строительство установки компактирования сульфата аммония;
- строительство установки получения сульфат- нитрата аммония.
Рисунок 11 – Инвестиции в производственное развитие и
обновление оборудования за 2008-2018 года
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
8000
9000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Инвестиции в производственное развитие
Затраты на ремонт и обновление оборудования
43
В таблицу 7 вынесены последние 5 лет, которые позволят рассмотреть
динамику изменения показателей в достаточном разрезе времени. Данная
таблица является ключевой для формирования устойчивого мнения о
финансовом состоянии корпорации. Так же в таблице отражены методики
расчета каждого показателя, что позволит рассмотреть показатели более
подробно.
Таблица 7
Анализ ключевых показателей за 2014-2018 года
Показатели
Формула
2014,
%
2015,
%
2016,
%
2017,
%
2018,
%
Рентабельность
По валовой
прибыли
Валовая
прибыль /
Выручка от
реализации
35,2
26,8
23,7
22,8
34,9
Прибыль от
продаж
Прибыль от
продаж /
Выручка от
реализации
25,5
15,8
13,1
13,3
25,9
По EBITDA
EBITDA /
Выручка от
реализации
28,2
16,1
15,3
12,2
21,6
По чистой
прибыли
Чистая
прибыль /
Выручка от
реализации
19,1
9,2
9,2
6,0
13,2
Собственного
капитала
Чистая
прибыль /
Собственный
капитал
44,7
15,7
14,3
9,6
23,1
Деловая
активность
Оборачиваемость
чистого рабочего
капитала
Выручка от
реализации /
Среднее
значение
чистого
рабочего
капитала
3,8
2,7
2,7
2,5
2,6
Оборачиваемость
дебиторской
задолженности
Выручка от
реализации /
Среднее
значение
дебиторской
задолженности
4,9
3,8
3,5
3,4
4,0
Ликвидность
44
Продолжение таблицы 7
Текущая
(Текущие
активы -
Долгосрочная
дебиторская
задолженность)
/ (Текущие
обязательства -
Доходы
будущих
периодов)
3,2
4,2
3,1
4,3
3,7
Срочная
(Текущие
активы -
Запасы - НДС -
Долгосрочная
дебиторская
задолженность)
/ (Текущие
обязательства -
Доходы
будущих
периодов)
2,2
3,0
2,0
2,9
2,5
Долговая
нагрузка и
покрытие
Долговая
нагрузка на
активы
Кредиты и
займы / Сумма
активов
0,2
0,2
0,2
0,4
0,4
Долговая
нагрузка на
Собственный
капитал
Кредиты и
займы /
Величина
собственного
капитала
0,4
0,3
0,4
0,7
0,8
Чистый долг к
EBITDA
Чистый долг /
EBITDA
0,7
1,1
1,4
3,4
1,9
EBITDA к
процентам
EBITDA /
Проценты к
уплате
15,4
10,6
11,0
4,2
6,5
Финансовая
устойчивость
Коэффициент
финансовой
независимости
Собственный
капитал /
Валюта
баланса
0,59
0,64
0,61
0,48
0,50
На основе данных таблицы 7 была простроена диаграмма,
показывающая изменение показателей рентабельности за последние 5 лет
(см. рис. 12).
45
Как видно из диаграммы рентабельность за последние 5 лет имеет
скачкообразный характер, что так же показывает несовершенство
финансового планирования корпорации.
Как видно из рисунка 12 колебания показателей рентабельности
достаточно большие в особенности за последние 3 года, что говорит о не
достаточной разработанности финансового плана. Однако за 2018 год
наблюдаются достаточно высокие показатели, что говорит о начале
положительной динамики рентабельности корпорации. Однако на основании
этих данных нельзя сделать вывод о стабильном положении корпорации.
Рисунок 12 – Динамика показателей рентабельности за 2014-
2018 года
На основе данных таблицы 7 была простроена диаграмма,
показывающая изменение показателей долговой нагрузки за последние 5 лет
(см. рис. 13).
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
2014 2015 2016 2017 2018
Рентабельность
по валовой
прибыли
Рентабельность
по прибыли от
продаж
Рентабельность
по EBITDA
Рентабельность
по чистой
прибыли
Рентабельность
собственного
капитала
46
Рисунок 13 – Динамика показателей долговой нагрузки за 2014-
2018 года
На основе данных таблицы 7, была простроена диаграмма,
показывающая изменение показателя финансовой устойчивости за последние
5 лет (см. рис. 14). Как видно из рисунка финансовая устойчивость
предприятия значительно снизилась за последние 4 года, что говорит о
значительных проблемах предприятия.
Рисунок 14 – Динамика показателя финансовой устойчивости за
2014-2018 года
0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
0,7
0,8
0,9
2014 2015 2016 2017 2018
Долговая
нагрузка на
активы
Долговая
нагрузка на
Собственный
капитал
0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
0,7
2014 2015 2016 2017 2018
К-т финансовой
независимости
47
Завершается реализация одного из основных проектов стратегической
программы – строительство энергоэффективного производства
циклогексанона по запатентованной технологии DSM (один из мировых
лидеров по разработке и производству высокотехнологичных материалов и
химикатов – RoyalDSMN.V., Нидерланды). Пуск запланирован на 2-е
полугодие 2019 г.
В результате ОАО ВХЗ «Кристалл» увеличит мощность производства
капролактама – до 210 тыс. тн., а в перспективе – до 260 тыс. тн. в год, а
также, потенциально, продуктов его переработки: полиамида-6, технических
и текстильных нитей кордной ткани. При этом будет создан комплекс с
масштабом производства, уровнем потребления энергоресурсов.
Энергетическая служба корпорации обеспечивает поставку тепло- и
электроэнергии от внешних и внутренних источников, ремонт
энергетического оборудования, бесперебойное снабжение всех производств
предприятия паром, водой, работу водооборотных циклов и систем
отведения сточных вод. Основные функции ремонтного производства -
контроль над эксплуатацией, обследование и диагностика оборудования,
организация и проведение его ремонта. Техническая оснащенность
производства и компетентность специалистов позволяют изготавливать
нестандартное оборудование диаметром до 4,4 м и весом до 100 тонн,
комплектующие, осуществлять монтаж и пуско-наладку на вновь вводимых
установках, а также при реконструкции действующих производств.
Исследовательский центр компании включает несколько лабораторий, в том
числе по контролю качества продукции, сертифицированные Федеральным
агентством по техническому регулированию, и санитарную, аттестованную
по системе аккредитаций аналитических лабораторий.
Проектно-конструкторский центр корпорации, одно из крупнейших
подразделений предприятия, имеет разрешение на проведение всех видов
проектных работ.
48
ОАО ВХЗ «Кристалл» расположен в регионе с развитой транспортной
инфраструктурой, позволяющей с наименьшими затратами осуществлять
перевозки в большинство районов России и за ее пределы. Используя
различные виды транспорта, предприятие способно обеспечить высокую
эффективность доставки грузов и на короткие, и на значительные расстояния
в любом направлении.
В 2018г. общий грузооборот предприятия составил 2 294,3 тыс. тонн, в
т.ч. отгрузка готовой продукции - 1993 тыс. тонн.
Компания имеет собственный парк подвижного состава общим
количеством около тысячи единиц (тепловозы, цистерны, полувагоны,
минераловозы, платформы), подразделения по их ремонту и обслуживанию.
Компания активно использует и водный транспорт. Дополнительные
возможности в этом направлении дает сотрудничество с дочерним
предприятием АО «Ростовский порт», расположенным в 12 километрах от
промышленной площадки. Через него осуществляется поставка
значительных объемов продукции, в том числе собственными судами. В 2018
году отгрузка удобрений через порт составила 71,8 тыс. тонн. Компания
активно развивает направление мультимодальных перевозок, имея два
контейнерных терминала: на своей производственной территории и в порту
Ростова-на-Дону и вместимостью 540 и 150 единиц соответственно.
Предприятие владеет парком контейнеров и танк-контейнеров.
Развитие предприятия осуществляется в соответствии с
утверждаемыми советом директоров на пятилетний период «Приоритетными
направлениями развития». В них определены производственные и
управленческие цели компании, социальная политика, корпоративная
деятельность и объем требуемых инвестиций. В 2018 году был принят новый
документ на период 2019-2023гг.
В 2019 году основными задачами являются:
- повышение промышленной и экологической безопасности, а также
культуры производства;
49
- улучшение качества;
- снижение затрат на выработку и реализацию готовой продукции;
- реконструкция и модернизация агрегатов, установок,
совершенствование технологических процессов с целью улучшения их
технико-экономических показателей;
- укрепление трудовой и производственной дисциплины, более
качественная подготовка и повышение квалификации кадров;
- поддержание на должном уровне социальной защищенности
работников предприятия.
Кроме того, в разрезе инвестиционных проектов:
- ввод в эксплуатацию энергоэффективного производства
циклогексанона мощностью 140 тыс. тн/год;
- строительство и ввод в эксплуатацию агрегата УКЛ
(унифицированной комплексной линии);
- пуск 4-й очереди производства полиамида-6;
- ввод в эксплуатацию воздухоразделительной установки (совместное
предприятие с Praxair);
- строительство в режиме совместных предприятий производства
аммиака и установки компактирования сульфата аммония;
- строительство производства сульфат-нитрат аммония.
В 2019 году на эти цели запланировано более 11,5 млрд. руб.
Инвестиционная программа предприятия направлена на обеспечение
перспективного развития и сохранение рыночных позиций компании в
условиях усиливающейся конкуренции. В нее включены проекты по
импортозамещению, расширению действующих мощностей и строительство
новых установок с использованием прогрессивных ресурсосберегающих
технологий.
В их числе развитие производств продуктов более высокой
добавленной стоимости на промышленных площадках в России и за
рубежом.
50
Ключевым проектам компании оказывается поддержка на городском,
региональном и федеральном уровнях. Строительство энергоэффективного
производства циклогексанона по лицензии компании DSM входит в число
приоритетных для Южного федерального округа. Проекты по расширению
мощности производства полиамида и строительство установки сульфат-
нитрат аммония в соответствии с итогами конкурса Министерства
промышленности и торговли РФ вошли в перечень комплексных
инвестиционных проектов по приоритетным направлениям гражданской
промышленности. Кроме того, три проекта дочерних компаний включены в
Планы мероприятий по импортозамещению в химической и легкой
промышленности Ростовской области. Между правительством Ростовской
области и совместным предприятием по производству аммиака подписан
инвестиционный меморандум, обеспечивающий режим благоприятствования
реализации проекта.
Таким образом, можно сделать вывод о стабильном и динамическом
развитии как корпорации в целом, так и отдельных предприятий входящих в
состав корпорации. Однако динамика изменения финансовых показателей
говорит, о некоторых проблемах связанных с финансовым планированием.
2.2 Оценка финансового планирования и бюджетирования в
корпорациях
Деятельность исследуемой корпорации подвержена влиянию
следующих видов финансовых рисков, которые могут оказать на неё
отрицательное воздействие:
- валютный риск;
- инфляционный риск;
- процентный риск;
- риск ликвидности;
- кредитный риск.
51
Корпорация экспортируют свою продукцию в различные страны, а
также является импортёром, закупающим за рубежом оборудование,
запасные части, катализаторы и др.
Около 53% выручки от реализации корпорации поступает в
иностранной валюте, преимущественно в долларах США, в то время как 97%
затрат выражены в рублях. В целях минимизации негативного воздействия
валютного риска компания стремится к координации действий
соответствующих подразделений, отвечающих за политику привлечения
кредитных ресурсов, финансовых вложений, сроков и объемов конвертации
валют, с одной стороны, и, с другой, - за коммерческое и сбытовое
направления, от которых зависят сроки расчетов и условия контрактов,
объемы отгрузки и порядок оплаты продукции и т.п.
Кроме того, корпорация использует следующие методы управления
валютным риском:
- Оптимизация структуры кредитного портфеля в части соотношения
заемного капитала, выраженного в национальной и иностранной валютах.
- Соответствие размеров активов и обязательств, выраженных в одной
валюте.
Высокий уровень инфляции в 2018 году в основном был обусловлен
ослаблением курса рубля на фоне резкого падения цен на нефть,
продолжающимися антироссийскими санкциями, принятием мер
протекционистского характера в отношении продовольственного рынка. В
случае резкого увеличения уровня инфляции, вырастет существенная часть
затрат Компании. Резкий рост потребительских цен не позволит Компании
полностью заложить увеличение затрат в цену своей продукции в связи с
конкуренцией на рынках, временным лагом и договорными обязательствами
со своими покупателями. Критическими значениями, по мнению Компании,
являются значения, которые в 2-3 раз больше прогнозных уровней
Минэкономразвития РФ. С целью ограничения влияния инфляции
корпорации реализуют мероприятия по повышению эффективности