25
Кредитор, используя свои методы, старается контролировать финансовое
состояние заемщика, стремясь обеспечить своевременный возврат основного
долга и начисленных процентов
42
.
1.3. Направления и формы развития кредитных отношений
Современные кредитные отношения существуют на четырех уровнях:
базовом (прямой кредит от кредитора к заемщику), интермедиированном
(кредит через финансового посредника, обычно - банк),
дезинтермедиированном (кредит без посредничества, основные
характеристики которого формируются на открытом рынке) и деривативном
(на данном уровне кредит теряет свое основное содержание - передачу
актива, однако формирует характеристики кредитного продукта,
сформированного на третьем уровне) (табл. 2)
43
.
Если в эпоху свободной конкуренции кредит существовал только на
базовом и интермедиированном уровнях, то в условиях развитого
индустриального общества получил свое развитие дезинтермедиированный
кредит, а в постиндустриальном обществе - деривативный.
Интермедиированный уровень кредита характеризуется наличием
посредника в кредитных отношениях. Для данного уровня кредита
характерна простая интермедиация (англ. intermediation) - перераспределение
кредитных ресурсов через одного посредника - банковскую систему или
рынок ценных бумаг. Наличие нескольких посредников возможно (например,
межбанковское кредитование), однако, как правило, выполняет техническую
функцию (например, обеспечение ликвидности)
44
.
Дезинтермедиированное кредитование основывается на практике
дезинтермедиации и секьюритизации. Дезинтермедиация (англ.
disintermediation) - это отказ банков от прямого посредничества на кредитном
рынке в пользу организации кредитования через рынок ценных бумаг.
42
Финансовые рынки и институты: учебник и практикум для прикладного бакалавриата / М. Н.
Михайленко; под ред. А. Н. Жилкиной. - М.: Издательство Юрайт, 2015. – с.184
43
Международное частное право: учебник для магистров / И. В. Гетьман-Павлова. - 4-е изд., перераб. и доп.
- М.: Издательство Юрайт, 2013. – с.427
44
Финансы: Учебник / Под ред. д.э.н., проф. А. П. Балакиной и д.э.н., проф. И. И. Бабленковой. - М.:
Издательско-торговая корпорация "Дашков и К°", 2013. – с.167
26
Несмотря на то что в данном случае де-юре происходит замена одной формы
финансового посредничества на другую, де-факто дезинтермедиация
означает усложнение кредитных отношений, так как выход на рынок ценных
бумаг обычно происходит при посредничестве банков. Секьюритизацией
(англ. - securitization) называется привлечение финансирования посредством
выпуска ценных бумаг, обеспеченных активами. Часто такими ценными
бумагами являются уже сформированные интермедиированные пассивы
банков
45
.
Таблица 2
Уровни кредита
Уровень
кредита
Название уровня
Содержание
кредитных
отношений
Основные
Инструменты
4
Деривативный
Формирование
параметров
кредитных продуктов
посредством
рыночных
механизмов без
непосредственной
передачи активов
Фьючерсы,
опционы, свопы
на кредитные
продукты
3
Дезинтермедиированный
Кредитование через
систему развитых
кредитных рынков
Долговые бумаги
финансовых
компаний,
кредитные
рейтинги,
закладные
2
Интермедиированный
Кредитование через
простое
посредничество
Банковский
кредит,
облигационные
займы,
размещаемые на
биржах
1
Базовый
Прямое кредитование
от кредитора к
заемщику
Структуру кредитной системы составляют организации (институты),
выполняющие хотя бы одну из следующих функций:
мобилизацию свободных денежных средств и превращение их в
капитал;
45
Попова А. В. Совершенствование кредитно-финансовой системы в условиях модернизации экономики
России // Экономические науки. 2013. № 102. С. 127-131
27
возмещение временного недостатка средств, возникающего у
физических и юридических лиц;
расчетно-кассовое обслуживание.
По институциональному признаку кредитная система представляет
собой комплекс кредитных учреждений (институтов) в их взаимосвязи и
иерархии. Важным при этом является то, что институциональные элементы
кредитной системы объединены общей характерной чертой, но при этом их
участие в кредитных отношениях значительно различается по видам
деятельности, формам организации, месту и роли в кредитной системе,
значению кредитных проектов и иным параметрам. Соблюдая принципы
наполненности и институциональной структурированности кредитной
системы, ее институциональную организацию можно представить
следующим образом (рис. 1)
46
.
Термин «парабанковская» (сходная с банковской, околобанковская)
система относится к системе учреждений, не включаемых в банковскую
систему по административно-организационному признаку. Такие
учреждения, как правило, дистанцированы от банковской деятельности. Хотя
деятельность учреждений банковской системы и оказывает косвенное
влияние на институты парабанковской системы, их параметры, состояние,
операции, в общую иерархию они не входят и не подчинены воздействию
банковской системы. В парабанковской системе существует своя иерархия,
но не по принципу подчиненности, а в соответствии с тем, какую роль
играют кредитные операции в деятельности этих учреждений. Наибольшее
значение кредитные операции имеют в деятельности учреждений, входящих
в группу кредитных организаций специализированного типа, однако при
этом реализуется несколько принципов включения их в эту ведущую группу.
Современное российское банковское законодательство различает два
направления банковской деятельности: банковские операции, которые могут
46
Международные валютно-кредитные отношения: учебник для вузов / под ред. Л. П. Красавиной. - 4-е изд..
перераб. и доп. - М.: Издательство Юрайт. 2015.- с.237
28
проводить только банки и небанковские кредитные организации,
включенные в банковскую систему (банки неполных лицензий), и сделки,
которые могут осуществлять как институты, входящие в банковскую
систему, так и другие учреждения, работающие на иных сегментах рынка.
Учреждения, специализирующиеся исключительно на выполнении сделок, –
фирмы, занимающиеся лизингом, факторингом, кредитным консалтингом –
представляют собой институты парабанковской системы
47
. На российском
кредитном рынке функционирует значительное число кредитных
организаций, в принципе обладающих всеми признаками банка (депозитные,
кредитно-инвестиционные и расчетные операции), но в силу нерешенных
проблем с правовой инфраструктурой не рассматриваемых и,
соответственно, не регулируемых в качестве институтов банковской
системы. Следовательно, в парабанковскую систему России включены кассы
взаимопомощи, строительно-сберегательные кассы, сельскохозяйственные,
потребительские, жилищно-строительные и иные виды кредитных
кооперативов, образование и функционирование которых регулируется
законами «О предпринимательской деятельности» и «О кооперации». В
определенной мере к организациям этой группы можно отнести и
небанковские платежные системы
48
.
Вторая группа институтов парабанковской системы объединяет
кредитно-финансовые учреждения. Их отличает особый характер
проводимых операций, при котором сочетаются черты и кредитных, и
финансовых видов деятельности. Кроме того, отдельные кредитно-
финансовые учреждения могут формировать диверсифицированные
портфели, осуществляя кредитные и финансовые операции в комплексе. К
таким организациям относятся паевые инвестиционные фонды, финансовые
компании, фонды венчурного капитала, управляющие компании
47
Финансовый менеджмент: учебник / коллектив авторов ; под ред. проф. Е.И. Шохина. - 4-е изд., стер. - М.:
КНОРУС, 2012. с. 113
48
Унанян И.Р. Международные валютно-кредитные отношения: Методические указания к семинарским
занятиям. - Тамбов: Издательство ТГТУ, 2015. - 16 с.
29
доверительного управления целевого капитала некоммерческих организаций,
а также пенсионные фонды и страховые организации.
Рис. 1. Институциональная структура кредитной системы
Принцип целостности, реализуемый при структуризации и
используемый при анализе и оценке эффективности функционирования
любой системы, требует включения в нее всех задействованных
компонентов, в числе которых могут быть не только профессиональные, но и
специализированные. Они образуют третью группу учреждений
парабанковской системы.
Основу структуры кредитной системы составляют банковские
учреждения (банки). Другие, небанковские кредитные учреждения
(организации) в зависимости от выполняемых функций можно разделить на
три группы. Организации первой группы мобилизуют и размещают на
финансовом рынке временно свободные денежные средства. К ним относятся
инвестиционные фонды, страховые компании и негосударственные
пенсионные фонды (табл. 2). Кредитные организации второй группы
возмещают временный недостаток средств, возникающий у физических и
юридических лиц. Их составляют ломбарды, лизинговые и факторинговые
компании, кредитные кооперативы. Организации третьей группы проводят
расчетное обслуживание. К ним относятся почта и телеграф.
30
Таблица 3
Группы небанковских кредитных организаций
Первая
Вторая
Третья
Инвестиционные фонды
Ломбарды
Почта
Страховые компании
Лизинговые компании
Телеграф
Негосударственные
пенсионные фонды
Факторинговые компании
и Кредитные кооперативы
По форме собственности различаются государственные, частные и
смешанные кредитные организации. Государственная форма собственности
характерна для центральных банков России, Германии, Франции,
Великобритании и Бельгии. К частным относятся акционерные, паевые и
кооперативные кредитные организации. В России существуют
негосударственные пенсионные фонды.
В зависимости от источников формирования капитала кредитные
организации могут быть с участием иностранного капитала и без него.
Кредитные системы могут быть одно- и двухуровневыми.
Современная кредитная система России разделена на два уровня. Первый
уровень представлен Банком России; второй образуют коммерческие банки и
небанковские кредитные организации. Центральный банк работает с
кредитными организациями и Федеральным казначейством. Банк России
может обслуживать органы государственной власти и местного
самоуправления, их организации, государственные внебюджетные фонды,
воинские части, военнослужащих, служащих Банка России и других лиц в
случаях, предусмотренных федеральными законами. Коммерческие банки
обслуживают организации и население, выдавая кредиты, проводя расчетно-
кассовые, депозитные, валютные и другие операции. В их составе
универсальные, сберегательные, инвестиционные, ипотечные и другие
специализированные банки. При неблагоприятных финансово-
экономических ситуациях специализированные банки расширяют круг своих
операций, приближаясь к универсальным коммерческим банкам. В условиях
31
стабильного экономического роста коммерческие банки вновь приобретают
специализацию, создавая дочерние структуры
49
.
Центральный банк является главным звеном банковской системы.
Только он обладает правом эмиссии банкнот. Возникали центральные банки
из крупных коммерческих банков, либо оформлялись государственным
законодательным актом. В США центральный банк был создан как
консорциум нескольких частных коммерческих банков (Федеральная
резервная система США). Позднее за центральными банками закрепилась
роль казначея государства, посредника между ним и коммерческими
банками, регулятора денежно-кредитной политики. Центральные банки,
созданные на основе коммерческих, в дальнейшем национализировались.
Полностью или частично их капитал принадлежит государству. Этот процесс
обусловлен концентрацией и централизацией капитала, созданием единых
национальных денежных систем.
Акционерная форма организации характерна для центрального банка
Италии и США, у которых банки – члены Федеральной резервной системы
владеют 100% собственности центрального банка. Значительное количество
стран, например Нидерланды, Польша, Венгрия, Швейцария, Япония и
Австрия, имеют смешанную форму организации центральных банков.
Акционерами центральных банков могут быть коммерческие банки,
небанковские государственные и финансовые институты, юридические лица
с постоянным местом пребывания в данной стране и физические лица,
являющиеся ее гражданами. Интересно отметить, что в некоторых
государствах, например в Японии, несмотря на владение долей капитала
центрального банка, частные акционеры не участвуют в управлении им.
Задачи и функции центрального банка, инструменты и методы их
осуществления закреплены законодательно во всех развитых странах.
Центральный банк формально не входит в банковскую систему и возглавляет
49
Корпоративный финансовый менеджмент : учеб.-практич. пособие / М. А. Лимитовский, С. II. Лобанова,
В. Б. Минасяи, В. П. Паламарчук. - М. : Издательство Юрайт, 2012. – с. 198
32
всю кредитную систему. Он осуществляет контроль и надзор за работой
кредитной системы, допуск кредитных институтов на национальный
банковский рынок, определяет их соответствие качественному составу
банковской системы. Пользуясь статистической отчетностью, центральный
банк проверяет выполнение установленных им нормативов
50
.
Специфическими функциями центрального банка являются
следующие
51
:
1) эмиссия денег;
2) «банк банков»;
3) банкир правительства;
4) хранение золотовалютных и международных резервов, а также
средств стабилизационных и сберегательных фондов государства;
5) осуществление денежно-кредитной политики государства
52
.
Центральный банк пользуется монопольным нравом выпуска банкнот.
Как «банк банков» он осуществляет операции преимущественно с банками
страны: хранит их кассовые резервы, предоставляет кредиты, выступает
посредником между ними при безналичных расчетах, предоставляет
кредитным институтам возможность рефинансирования, поддерживает
требуемый уровень стандартизации и профессионализма национальной
кредитной системы
53
. Центральный банк имеет законное право ограничить
кредитные средства коммерческим банкам. Наиболее распространенными
видами его операций являются покупка и продажа чеков и векселей,
залоговые операции с ценными бумагами, векселями и платежными
требованиями.
50
Шмырева А.И., Колесников В.И., Климов А.Ю. Международные валютно-кредитные отношения:
Учеб.пос. для вузов. - СПб.: ПИТЕР, 2011. – с.144
51
Управление проектами: учебник и практикум для академического бакалавриата / А. И. Балашов, E. М.
Рогова, М. В. Тихонова, Е. А. Ткаченко ; под общ. ред. E. М. Роговой. - М.: Издательство Юрайт, 2015 – с.
46
52
Мировая экономика и международные экономические отношения: учебник для академического
бакалавриата / под ред. Р. К. Щецина, В . В. Полякова. - М.: Издательство Юрайт, 2015. – с.217
53
Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз : учебник для магистров / Т. И. Григорьева. - 2-е
изд., перераб. и доп. - М. : Издательство Юрайт ; ИД Юрайт, 2013. – с.219
33
В качестве банкира правительства центральный банк поддерживает
государственные экономические программы, размещает государственные
ценные бумаги, предоставляет кредиты и выполняет расчетные операции для
правительства, хранит (официальные) золотовалютные резервы.
Регулирование объема денежной массы осуществляется путем экспансивной
кредитной политики стимулирования или, наоборот, рестрикционной
кредитной и антиинфляционной политики сдерживания роста
54
.
В России, некоторых восточноевропейских странах и странах
ближнего зарубежья центральные банки вынуждены принимать
компромиссные решения, обусловленные стагфляцией. При этом
центральный банк воздействует на часть коммерческих банков или на все
кредитные институты. В первом случае он устанавливает различные ставки
по обязательным резервам, что характерно для России и ФРГ. Банк России,
кроме того, практикует выдачу валютных лицензий. Во втором случае,
например, проводится рестрикционная учетная политика
55
.
Для дисконтной политики рефинансирования характерны требования
к качеству принимаемых к переучету векселей, максимально возможные их
объем и учетная ставка для одного кредитного института. При залоговой
политике устанавливаются требования к качеству принимаемых в залог
ценных бумаг и ставки по кредитам. Может вводиться количественное
ограничение или временно приостанавливаться выдача залоговых кредитов.
Результатом такой политики является обращение коммерческих банков к
более дорогим, например залоговым, кредитам. При этом снижается объем
их кредитного потенциала. Такой же результат достигается повышением
ставки по минимальным резервам. Удорожание рефинансирования
коммерческих банков ведет к росту стоимости кредитов в государстве.
Крупные банки и в этих условиях могут привлечь более широкую клиентуру,
54
Виноградов А. И. Управление устойчивостью банковской системы России в условиях мирового кризиса //
Экономика и менеджмент систем управления. 2013. Т. 10. № 4. С. 233-239
55
Лобунец А.В. Международные валютно-кредитные отношения: Рабочая программа дисциплины. -
Владивосток: ДВГУ, 2013. - 11 с.
34
не меняя процентные ставки, за счет снижения своей маржи. Наоборот,
облегчая доступ коммерческих банков к рефинансированию путем переучета
векселей, центральный банк снижает учетную ставку. Кредитный потенциал
банков увеличивается, а процент по представляемым им кредитам
уменьшается
56
.
Банковская система как составная часть кредитной системы
представляет собой совокупность взаимодействующих и взаимосвязанных
банков. Различают два типа банковских систем: рыночные и нерыночные.
Банковская система рыночного типа отличается отсутствием монополии
государства на банки, многообразием форм собственности и
децентрализованной системой управления. В ней эмиссия сосредоточена в
центральном банке, а кредитование предприятий и населения осуществляют
коммерческие, инвестиционные, инновационные, ипотечные, сберегательные
и другие банки. Банки и государство не отвечают по обязательствам друг
друга. Банки подчиняются своему управляющему коллегиальному органу
(совету директоров, правлению и т.п.), а также решению собрания
акционеров, а не административному органу государства. К банковской
системе нерыночного типа относятся централизованные и переходные к
рыночным банковские системы. Банковская система России является
переходной. Она содержит элементы рыночной системы.
Различные банки системы взаимозаменяемы. Даже при исчезновении
центрального банка система не разрушится. В пределах выпущенной массы
платежных средств другие банки способны проводить расчеты, банковские и
небанковские операции. Изменение экономической конъюнктуры,
политической ситуации приводит к трансформации политики банка. В этом
смысле банковская система самоорганизующаяся, саморегулируемая. В
период экономической нестабильности и кризисов она сокращает
56
Страхование и управление рисками: учебник для бакалавров / под ред. Г. В. Черновой. - 2-е изд., перераб.
и доп. - М.: Издательство Юрайт, 2014. с. 226