24
Продолжение таблицы 3.
1
2
3
Содержание выступлений, мнений и прогнозов
относительно ситуации в экономике и на рынках
3.
Социальные факторы
(Social)
Уровень экономической культуры и финансовой
грамотности населения
Возрастная структура населения
Религия
4.
Технологические
факторы (Technological)
Развитие компьютерной индустрии и
технологических инноваций
5.
Экологические факторы
(Environmental)
Изменение окружающей среды и влияние
различных общественных некоммерческих
организаций
6.
Правовые факторы
(Legal)
Достаточность нормативно-правовой базы,
регулирующей кредитные отношения
Охарактеризуем политические факторы:
1. Стабильность правительства. Кредитные отношения получают
наибольшее развитие в условиях стабильной экономики и предсказуемости
политических и экономических процессов. Политические кризисы, частые
смены правительства обусловливают волатильность всех рынков и могут
существенно ограничить распространение кредитных отношений
50
.
2. Общая правительственная политика. Кредитные отношения являются
частью реализуемой государством общеэкономической политики. Приоритеты
государства по отношению к кредиту могут меняться. Например, в нашей
стране в условиях плановой экономики кредитование зачастую заменялось
бюджетным финансированием. Была существенно ограничена сфера
применения банковского кредита, не использовались возможности
коммерческого и лизингового кредитования. Рыночная экономика способствует
широкому развитию всех форм кредита
51
.
3. Глобализация правительственной политики. «Глобальная политика» –
термин, характеризующий протяженность политических отношений в
пространстве и времени, распространение политической власти и политической
активности за пределами национального государства
52
. Решения, принятые в
50
Челноков, В.А. Кредит: сущность, функции и роль / В.А. Челноков // Деньги и крени. – 2012. – № 6. – С.75.
51
Куликов, Л.М. Основы экономической теории. Учебник для ссузов / Л.М. Куликов. – М.: Норма, 2011. – С.
149.
52
Челноков, В.А. Кредит: сущность, функции и роль / В.А. Челноков // Деньги и крени. – 2012. – № 6. – С.75.
25
одной части мира, могут найти непосредственное отражение в другой его части.
За счет глобализации кредитные отношения приобрели статус международных
и расширили количество, как кредиторов, так и заемщиков. Появление на
отечественных кредитных рынках иностранных конкурентов может стать
причиной ухода с рынков отечественных представителей.
Рассмотрим группу экономических факторов:
1. Общая экономическая ситуация в стране – совокупность всех
экономических факторов, способных повлиять на развитие кредитных
отношений. Субъекты кредитных отношений, вступая во взаимодействие друг с
другом, должны учитывать общеэкономические реалии в стране
53
.
2. Уровень инфляции напрямую связан с ценой ссужаемой стоимости.
Например, неизбежное повышение ссудного процента при инфляции
ограничивает спрос на кредит со стороны заемщиков
54
.
3. Ставка рефинансирования. Путем изменения условий
рефинансирования коммерческих банков Центральный банк Российской
Федерации воздействует на ситуацию на рынке ссудных капиталов. Для
уменьшения количества ссудных сделок Центральный банк Российской
Федерации увеличивает учетную ставку. Для облегчения доступа
коммерческих банков к заемным ресурсам и увеличения их кредитных
операций Центральный банк Российской Федерации понижает учетную ставку.
4. Развитие реального сектора экономики. Развитый реальный сектор
экономики порождает значительный спрос на кредит. С другой стороны,
развитое производство порождает предложение на товары или услуги.
Конечные потребители, а именно население, не всегда обладают достаточными
средствами для приобретения необходимых им товаров и услуг. Тем самым
возникает объективная причина широкого развития кредитных отношений
55
.
53
Куликов, Л.М. Основы экономической теории. Учебник для ссузов / Л.М. Куликов. – М.: Норма, 2011. – С.
150.
54
Артамонов, В.С. Экономическая теория. Учебник / В.С. Артамонов, А.И. Попов, С.А. Иванов. – М.: Норма,
2010. – С. 219.
55
Пястолов, С.М. Экономика: теория и реальность / С.М. Пястолов. – М.: Норма, 2013. – С.81.
26
5. Уровень конкуренции на кредитном рынке – фактор, стимулирующий
кредиторов на предоставление своим клиентам более приемлемых по цене и по
качеству услуг. Кредитор, стремящийся улучшить свои позиции на рынке или
сохранить имеющиеся, обязан учитывать в своей деятельности условия
функционирования конкурентов. Наличие такого фактора является
благоприятным для заемщиков
56
.
6. Уровень доходов населения. При увеличении уровня доходов
населения обычно увеличивается тенденция к сбережениям. Для кредиторов
появляется реальная возможность получить стабильные ресурсы. Снижение
уровня доходов населения порождает противоположные процессы.
Уменьшающийся доход вынуждает население тратить его, а не сберегать
57
.
7. Стабильность национальной валюты влияет на возможность
совершения спекулятивных операций на валютном рынке. При нестабильном
курсе национальной валюты ссудные капиталы выводятся из обслуживания
реального сектора по причине возможного получения быстрой прибыли на нем.
8. Ситуация на сопредельных рынках (фондовом, денежном, капиталов,
срочном, драгоценных металлов, товарном). Падение или рост котировок,
снижение или увеличение доходности различных активов приводят к
перемещению ссудного капитала из одного рынка на другой
58
.
9. Заседания международных экономических и торговых союзов
определяют важнейшие аспекты формирования и развития международных
экономических отношений. Они поднимают вопросы кредитного
регулирования, экономических санкций, возможности кредитования отдельных
стран различными международными финансовыми институтами. В
зависимости от принимаемых решений расширяются или ограничиваются
возможности получения внешних займов.
56
Куликов, Л.М. Основы экономической теории. Учебник для ссузов / Л.М. Куликов. – М.: Норма, 2011. – С.
152.
57
Артамонов, В.С. Экономическая теория. Учебник / В.С. Артамонов, А.И. Попов, С.А. Иванов. – М.: Норма,
2010. – С. 220.
58
Финансы: Учебник / Под ред. В.Г. Князева, В.А. Слепова. 3-е изд. перераб. и доп. – М.: Магистр: НИЦ
ПНФРА-М. 2014. – С. 42.
27
10. Содержание выступлений, мнений и прогнозов относительно
ситуации в экономике и на рынках. Нередко необоснованные высказывания
политических деятелей, ведущих экономистов, экспертов побуждают
экономические субъекты к действиям, не вызванным действительной
необходимостью. Это может повлечь за собой изменение общей экономической
конъюнктуры. Поэтому субъектам кредитных отношений необходимо
критически относиться к различного рода заявлениям и высказываниям
59
.
Раскроем содержание социальных факторов:
1. Уровень экономической культуры и финансовой грамотности
населения. Для совершения кредитной сделки субъектам кредитных отношений
необходимо обладать определенным уровнем экономической культуры и
финансовой грамотности. В странах с низким уровнем финансовой культуры
население зачастую страшится кредитных операций, отождествляя их с
ростовщическим кредитом. В связи с этим повышение уровня финансовой
грамотности становится актуальной задачей развития кредитных отношений
60
.
2. Возрастная структура населения определяет количество дееспособных
граждан, способных вступить в кредитные отношения. Чем больше человек
находятся в диапазоне «лица, достигшие совершеннолетия – пенсионеры», тем
больше существует шансов для возникновения и развития кредитных
отношений
61
.
3. Религия. Определенные религии запрещали, а некоторые и сейчас
запрещают кредитование, из чего делаем вывод, что религиозный фактор может
ограничивать распространение кредитных отношений в стране
62
.
Технологические факторы оказывают колоссальное влияние на все
экономические отношения. Для поиска кредиторов еще двадцать лет назад
заемщик мог потратить массу времени. Современный уровень развития средств
59
Финансы: Учебник / Под ред. В.Г. Князева, В.А. Слепова. 3-е изд. перераб. и доп. – М.: Магистр: НИЦ
ПНФРА-М. 2014. – С. 43.
60
Коваленко, С.Б. Факторы развития кредитных отношений / С.Б. Коваленко, Е.В. Травкина // Теория и
практика общественного развития. – 2016. – № 5.– С. 9-13.
61
Коваленко, С.Б. Факторы развития кредитных отношений / С.Б. Коваленко, Е.В. Травкина // Теория и
практика общественного развития. – 2016. – № 5.– С. 9-13.
62
Коваленко, С.Б. Факторы развития кредитных отношений / С.Б. Коваленко, Е.В. Травкина // Теория и
практика общественного развития. – 2016. – № 5.– С. 9-13.
28
коммуникации и Интернета позволяет осуществлять такие поиски за гораздо
более короткие промежутки времени. Сегодня компьютерные программы
обеспечивают оценку кредитоспособности заемщика без участия человека.
Таким образом сокращаются затраты на персонал и ускоряется процесс выдачи
ссуд. Предоставление кредитов посредством выдачи пластиковых карт стало
возможным после появления быстродействующих микропроцессоров, создания
дешевых высокопроизводительных компьютеров и развития сверхбыстрых
компьютерных сетей обмена данными
63
.
Влияние экологических факторов заключается в том, что инвестиции в
защиту окружающей среды являются не только модным и благородным
явлением, но и весьма привлекательными для потенциальных инвесторов. Все
больше кредиторов предоставляют ссуды на проекты, связанные с защитой
окружающей среды
64
. Они направлены на развитие современных экологически
чистых технологий, создание возобновляемых источников энергии и могут
обеспечить получение значительных доходов в будущем. Кредиторы
понимают, что в развитых странах устанавливаются все более жесткие
экологические стандарты по выпускаемой продукции. Огромное влияние на нее
оказывают различные общественные организации, занимающиеся охраной
окружающей среды. В связи с этим инвестиции в развитие экологических
проектов и разработок можно считать перспективным вложением денежных
средств
65
.
Влияние правовых факторов связано с тем, что недостаточная
нормативно-правовая база, пробелы в законодательстве могут обусловливать
конфликт интересов кредиторов и заемщиков и ограничивать развитие
кредитных отношений. С другой стороны, законодательные и нормативные
акты не должны дублировать отдельные аспекты их регулирования.
63
Куликов, Л.М. Основы экономической теории. Учебник для ссузов / Л.М. Куликов. – М.: Норма, 2011. – С.
155.
64
Финансы: Учебник / Под ред. В.Г. Князева, В.А. Слепова. 3-е изд. перераб. и доп. – М.: Магистр: НИЦ
ПНФРА-М. 2014. – С. 47.
65
Артамонов, В.С. Экономическая теория. Учебник / В.С. Артамонов, А.И. Попов, С.А. Иванов. – М.: Норма,
2010. – С. 221.
29
Проанализировав все вышесказанное, можно сказать, что существует
достаточно большое количество факторов разного характера, определяющих
развитие кредитных отношений: политические, экономические, социальные,
технологические, экологические, правовые. На состоянии банковской системы
и ее текущем развитии отражаются политические факторы. Здесь, прежде
всего, оказывается важной общая политическая направленность государства.
Если государство провозглашает цели развития частной собственности,
рыночных отношений, то это содействует привлечению и росту частного
банковского капитала, увеличению численности кредитных учреждений.
Общественный и экономический порядок неизбежно затрагивает характер
деятельности банковской системы. Если в обществе не поощряются
сбережения, банки не могут мобилизовать свободные ресурсы; если вместо
товарообмена вводятся обязательные изъятия продуктов, если в целом не
поощряется деятельность банков, отдается предпочтение распределению, а не
обмену продуктов, то кредитные учреждения не получают импульсов для
развития, более того, банки могут быть свернуты, как это, например, было в
нашей стране в период военного коммунизма. На развитие банковской системы
огромное влияние оказывают и общие представления о сущности и роли банка
в экономике. Банковская система приобретает в условиях рыночной экономики
двухуровневый характер, собственность на банки приобретает черты,
адекватные многообразию форм собственности в хозяйстве, появляются
частные, кооперативные и акционерные банки, такие специализированные
кредитные учреждения, как ипотечные, муниципальные банки; система
становится более многосторонней, приобретает более законченные черты,
предлагает обществу более широкий спектр операций и услуг. Заметное
влияние на развитие банковской системы может оказать законодательная база
той или иной страны. Так, в некоторых странах банкам запрещается выполнять
определенные операции с ценными бумагами, вкладывать свои капиталы в
капиталы предприятий. В ряде стран банкам не разрешено заниматься
страхованием.
30
Глава 2. Анализ кредитных отношений в Российской Федерации
в 2015 г.
2.1. Денежно-кредитная политика Российской Федерации
В «Основных направлениях единой государственной кредитно-
денежной политики на 2015 год и период 2016 и 2017 годов»
66
Банк России
рассмотрел пять сценариев экономического развития, различающихся
предположениями о динамике цен на нефть, а также о продолжительности
действия финансовых и экономических санкций, введенных в отношении
России. В сценариях экономического развития цена на нефть варьировалась от
84 до 105 долларов США за баррель в среднем за 2015 г. Сценарий, который
предусматривал снижение цены на нефть до 60 долларов США за баррель в
2015 г., рассматривался Банком России в качестве стрессового.
Резкое ускорение в ноябре-декабре 2014 г. снижения цены на нефть до
уровня, близкого к заложенному в стрессовый сценарий, привело к заметному
отклонению развития ситуации от базового прогноза. Неблагоприятные
внешние факторы влияли на экономику России, как и предполагалось, через
несколько каналов. Существенное ухудшение условий торговли определило
резкое ослабление рубля. При этом скорость и масштаб изменений внешних
условий оказывали негативное влияние на настроения и ожидания субъектов
экономики, вели к росту неопределенности и повышению изменчивости на
финансовых рынках. В результате происходили снижение привлекательности
вложений в российские активы, усиление оттока капитала, падение
инвестиционной активности. Существенное ослабление рубля, дополненное
ростом девальвационных ожиданий, определило резкое ускорение инфляции,
которая превысила значения стрессового сценария Банка России.
Так, российская экономика столкнулась, с одной стороны, с падением
выпуска, с другой – с ускорением инфляции. В этих условиях Банк России
проводил кредитно-денежную политику, стремясь соблюсти баланс между
необходимостью снижения инфляции и недопущения чрезмерного охлаждения
66
Основные направления единой государственной кредитно-денежной политики на 2016 год и период 2017 и
2018 годов (утв. Банком России от 10 ноября 2015 г.) // Вестник Банка России. – 2015. – 30 ноября.
31
экономической активности при сохранении финансовой стабильности. Меры,
направленные на ограничение роста инфляционных и девальвационных
ожиданий и нормализацию ситуации на финансовом рынке, включали принятое
16 декабря 2014 г. решение повысить ключевую ставку до 17,00% годовых,
наращивание объема предоставления Банком России иностранной валюты на
возвратной основе российским кредитным организациям, а также меры по
поддержанию устойчивости финансового сектора
67
.
Реализация данных мер способствовала стабилизации ситуации на
финансовом рынке, восстановлению доверия субъектов экономики к
российской финансовой системе в целом и оказала сдерживающее воздействие
на девальвационные и инфляционные ожидания в той мере, в которой
рассчитывал Банк России. Это создало возможность для начала снижения
ключевой ставки уже с января 2015 г. При этом траектория изменения
ключевой ставки в 2015 г. определялась с учетом оценки баланса
инфляционных рисков и рисков существенного снижения экономической
активности. При принятии решений по кредитно-денежной политике Банк
России опирался на среднесрочный макроэкономический прогноз, уточняемый
на регулярной основе, в том числе с учетом изменения внешних условий, и
публикуемый в ежеквартальном Докладе о кредитно-денежной политике.
Внешнеэкономические условия в 2015 г. оставались неблагоприятными.
Средняя цена на нефть в январе-сентябре 2015 г. составляла 54,5 доллара США
за баррель и, по оценкам, будет находиться в диапазоне 45-55 долларов США за
баррель до конца 2015 г., а в среднем за год составит порядка 53 долларов США
за баррель. Кроме того, на протяжении всего 2015 г. динамика цен на нефть
характеризовалась повышенной изменчивости по сравнению с предыдущими
годами, что оказывало дополнительное негативное влияние на настроения
экономических агентов и уровень экономической активности в России.
67
Основные направления единой государственной кредитно-денежной политики на 2016 год и период 2017 и
2018 годов (утв. Банком России от 10 ноября 2015 г.) // Вестник Банка России. – 2015. – 30 ноября.
32
Низкий уровень цен на нефть в 2015 г. сложился в условиях сохранения
сформировавшегося еще в 2014 г. значительного избытка предложения на
мировом рынке нефти, а также в результате укрепления доллара США на фоне
сравнительно быстрого восстановления американской экономики и ожиданий
начала нормализации кредитно-денежной политики ФРС США
68
.
С одной стороны, рост спроса на энергоресурсы замедлился в связи с
тем, что темп роста мировой экономики оказался ниже прогнозируемого. По
оценкам МВФ, темп прироста мировой экономики замедлится в 2015 г. до 3,1%
по сравнению с 3,4% годом ранее, стран с развивающимися рынками – с 4,6 до
4,0%
69
.
С другой стороны, сохранению высокого объема предложения на рынке
нефти способствовало решение Организации стран-экспортеров нефти (далее
по тексту – ОПЕК) не снижать уровень добычи в ответ на уже произошедшее в
2014 г. падение цен. При этом объемы добычи сланцевой нефти в США
сократились меньше, чем ожидали участники рынка: благодаря прогрессу в
технологиях нефтедобычи из нетрадиционных источников себестоимость
добычи на действующих месторождениях сланцевой нефти в США значительно
снизилась.
Наконец, дополнительное понижательное давление на цены на нефть
оказывали ожидания дальнейшего увеличения предложения нефти со стороны
Ирана в связи со снятием санкций, а также со стороны других стран – членов
ОПЕК (таких как Ливия, Ирак).
Несмотря на то, что каждый из указанных факторов избытка
предложения частично определил настроения участников мировых товарных
рынков, к заметному снижению цен на нефть привела именно их
одновременная реализация. В результате ситуация на мировом рынке
68
Доклад о кредитно-денежной политике // Информационно-аналитический справочник Банка России. – 2016. –
№1. – С. 52-60.
69
Отчёт МВФ Развитые экономики // Международный Валютный Фонд [Электронный ресурс] – Режим
доступа. – URL: http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2015/01/pdf/statapp.pdf (дата обращения 23 декабря 2016
г.).
33
энергоносителей оказалась более неблагоприятной, чем в стрессовом сценарии
Банка России.
По оценкам, темпы экономического роста в странах-торговых партнерах
России в 2015 г. будут также ниже, чем прогнозировалось годом ранее
70
. В
первую очередь это связано со снижением темпов роста экономики Китая на
фоне исчерпания экстенсивной модели роста и схлопывания пузырей на рынке
недвижимости и на фондовом рынке, а также с сокращением выпуска товаров и
услуг в странах СНГ (прежде всего на Украине). В то же время, как и
ожидалось, темпы экономического роста в развитых странах в 2015 г.
постепенно повышаются: ускорение роста наблюдается в США, странах
еврозоны, Японии, экономика Соединенного Королевства продолжает расти
уверенными темпами. Ключевыми факторами постепенного ускорения
экономического роста в развитых странах являются мягкие финансовые
условия и программы покупки активов, проводимые центральными банками
отдельных стран (Европейский Центральный банк и Банком Японии), низкие
мировые цены на нефть, а также нейтральная бюджетно-налоговая политика.
В условиях снижения цен на большинство сырьевых товаров (в январе-
сентябре 2015 г. снижались цены на газ, уголь, железную руду, другие черные и
цветные металлы) и падения цен на мировых рынках продовольствия инфляция
в большинстве крупнейших экономик оставалась низкой. Так, в сентябре
2015 г. годовой темп прироста потребительских цен в США составил 0,0%, в
Китае – 1,6%. В странах еврозоны индекс потребительских цен снизился по
сравнению с сентябрем 2014 г. на 0,1%. Вместе с тем, несмотря на сдержанный
рост внешних цен, существенное повышательное давление на динамику
внутренних цен импорта в российской экономике оказывали ослабление рубля
и действие ограничений на ввоз отдельных категорий продовольственных
товаров, введенных в августе 2014 г.
71
70
Соколов, Ю.А. Организация кредитно-денежного регулирования: учеб. пособие / Ю.А. Соколов, С.Е. Дубова,
А.С. Кутузова. – М.: Флинта, 2015. – С. 84.
71
Доклад о кредитно-денежной политике // Информационно-аналитический справочник Банка России. – 2016. –
№1. – С. 52-60.