14
3. В зависимости от субъекта финансирования:
− самофинансирование;
− государственное;
− банковское;
− кооперативное;
− партнерское и иное.
4. В зависимости от способа финансирования:
− прямое - предоставление кредита, безвозмездной финансовой
помощи и т.д.
− косвенное - передача денежных средств происходит
опосредованно, через определенные операции (например, лизинг,
франчайзинг, гарантии и т.д.).
Все вышеприведенные виды финансирования имеют соответствующие
источники. Примерный перечень источников финансирования малого
бизнеса следующий
2
:
1. Финансирование:
− из накопленной капитализированной прибыли (за счет фонда
развития фирмы);
− из накопленного амортизационного фонда и текущих
амортизационных отчислений;
− из резервного фонда для покрытия временных текущих убытков,
планируемых на период, предшествующий выходу предприятия на
проектные показатели объемов выпуска и продаж;
− из уставного капитала (при превышении им действующего
норматива поддержания определенной величины уставного капитала).
2. Заемные средства:
− банковские кредиты;
2
Патласов О.Ю., Гордусенко А.В. Субъекты малого и среднего бизнеса: критерии, структура, финансовый
механизм // Омский научный вестник. – 2011. - №6.
15
− средства, выручаемые от размещения на биржевых или
внебиржевых фондовых рынках облигаций предприятия;
− коммерческий кредит поставщиков материальных ресурсов
(запасов сырья, полуфабрикатов, комплектующих изделий, услуг
контрагентов и пр.) при покупке их в рассрочку или с отсроченным
платежом;
− лизинг.
3. Привлеченные средства:
− средства акционеров - учредителей (участников) и тех, кто
приобрел акции предыдущих дополнительных эмиссий (выпусков акций);
− средства от размещения на фондовом рынке новых выпусков
акций;
− франчайзинг.
4. Прочие смешанные или нетрадиционные источники
финансирования:
− выпуск и размещение конвертируемых акций и облигаций;
− инновационный кредит;
− получение форвардных контрактов на поставку осваиваемой
продукции со значительно отсроченным сроком поставки и при наличии от
заказчика авансовых платежей.
В практике финансового менеджмента источники финансирования
принято обобщенно разделять на собственные и заемные. К заемным
источникам финансирования относятся: банковский кредит, лизинг,
облигационный займ, бюджетное финансирование, факторинг, кредиторская
задолженность компании и другие. Собственные источники в свою очередь
включают: уставный капитал, эмиссия акций, нераспределенная прибыль,
амортизационные отчисления. При этом стоит отметить, что при всем
разнообразии существующих источников финансирования не все из них
применимы к для малых и средних предприятий. Следует рассмотреть
16
основные механизмы получения финансовых ресурсов и обосновать
целесообразность их применения субъектами малого и среднего бизнеса.
Как правило, к облигационному займу прибегают компании, которые
не могут обеспечить ранее полученные кредиты, или у них отсутствует
возможность использования других источников. Предприятие, которое
собирается разместить облигации на российском фондовом рынке, должно
иметь хороший баланс, подтверждающий, что компания имеет прибыль и не
находится в стадии ликвидации. Минимальный объем продаж такой
компании — свыше 1,8-2 млрд. рублей в год. Если данный показатель ниже,
то ей будет трудно организовать выпуск облигаций. Минимальный объем
эмиссии — 500 млн. рублей. Привлечение меньшего объема делает выпуск
облигаций абсолютно неликвидным. Средний объем займа — 1-1,5 млрд.
рублей, то есть 30-50 млн. долларов. Эти цифры достаточно условны, в
конкретных случаях они могут меняться. Средний срок обращения
облигаций на российском фондовом рынке составляет от трех до пяти лет
3
. В
то же время эмитенты нередко используют систему оферт со сроком, как
правило, 1-1,5 года. Подобные требования сводят к минимуму возможность
использования облигационных займов.
В западных странах выпуск акций является одним из лучших способов
получения денежных средств на развитие компании, однако существует ряд
причин, приводящих к отсутствию подобной возможности у субъектов
малого и среднего предпринимательства.
Прежде всего, большинство малых и средних предприятий являются
закрытыми предприятиями, что в первую очередь связано с доступным
размером уставного капитала при открытии компании. Начинающие
предприниматели, как правило, не обладают достаточными средствами для
формирования крупного уставного капитала.
3
Щеглова Е.В. Сравнение доступных для субъектов малого и среднего предпринимательства источников
финансирования в современных условиях развития экономики России // ФӘН-НАУКА. – 2012. - №3.
17
Также перевод компании в открытую форму, ее акционирование
связано cо множеством рисков (потеря контроля, доступ к информации о
компании конкурентов, увеличение административных расходов и т.д.), к
принятию которых готовы не все компании.
Кроме того, эмиссия акций является довольно дорогим процессом, а
также стоит учитывать сложность функционирования на финансовом рынке
требующая дополнительных знаний и специалистов с соответствующим
уровнем подготовки.
Ограниченность банковского кредитования связана в первую очередь с
высокими рисками, поскольку малый бизнес менее предсказуем, в связи с
чем банку требуется предоставление имущества в залог, как гарантии
выплаты кредита, а так же не большими суммами, предоставляемыми в
кредит.
При этом снижение требований по количеству предоставляемых
документов на получение кредита (как правило, это бухгалтерская
отчетность по форме №1 и форме №2) приводит к усилению требований по
объему получаемой выручки и сроку функционирования компании, в
среднем от года до трех лет. Данная особенность снижает возможность
получения кредита вновь образованным компаниям, потребность в
финансировании у которых довольно высока.
Говоря о бюджетном финансировании, стоит отметить, что его
получение ограничено, прежде всего, сложностью критериев и
длительностью периода получения, согласования. Так же, как правило,
получение бюджетного финансирования ограничено по времени.
Стоимость привлечения различного вида финансирования
определяется в каждом конкретном случае, она зависит от уровня
финансовой устойчивости и ликвидности компании, отрасли, в которой
функционирует предприятие, объема собственного капитала в общей
структуре пассивов, тяготения к большому объему основных средств,
региона функционирования. Большое влияние на возможность привлечения
18
внешнего финансирования оказывает регулярность получения выручки
субъектом МСП и эффект финансового рычага
4
.
При выборе источников финансирования малые предприятия тяготеют,
как правило, к использованию нераспределенной прибыли, однако при более
детальном рассмотрении не всегда оказывается, что цена внутренних
источников ниже, чем привлечения внешних, и поэтому как правило,
рекомендуется использовать смешанное финансирование.
Важнейшим фактором выбора источников финансирования малого и
среднего бизнеса является влияние на структуру баланса
5
. Использование
внешних заемных источников финансирования (кредиты, бюджетное целевое
финансирование) в процессе увеличения их объемов влияют на структуру
баланса в сторону ухудшения, увеличивая риск потенциального банкротства
компании соразмерно нарастанию задолженности перед внешними
кредиторами. Амортизационные отчисления в свою очередь уменьшают
остаточную стоимость активов, что так же снижает стоимость внеоборотных
активов баланса, изменяя его структуру.
В свою очередь использование лизинга позволяет отражать основные
средства в активе баланса, улучшая его структуру, и позволяет повысить
рентабельность использования собственного капитала компании.
Увеличение уставного капитала и нераспределенной прибыли
позволяет улучшить структуру баланса, так как увеличение собственных
источников финансирования повышает финансовую устойчивость компании
в целом.
Амортизационные отчисления компании, прежде всего призваны
стимулировать способность компаний к восстановлению и обновлению
производственных фондов. С целью повышения способности к обновлению
4
Куприянова Л.М., Соколинская Н.Э. Тенденции развития и особенности кредитования малого бизнеса в
России. М.: Социально-политическая мысль, 2011. – С. 188.
5
Щеглова Е.В. Сравнение доступных для субъектов малого и среднего предпринимательства источников
финансирования в современных условиях развития экономики России // ФӘН-НАУКА. – 2012. - №3.
19
субъектов малого предпринимательства, был введен механизм ускоренной
амортизации (с коэффициентом до 3)
6
.
Таким образом, при выборе источников финансирования деятельности
малого предприятия стоит отметить следующее:
- использование того или иного источника финансирования в первую
очередь не должно накладывать на предприятие дополнительных
ограничений;
- привлечение заемных источников для субъектов малого и среднего
бизнеса осложнено в связи с высокими рисками для сторонних организаций,
поэтому использование банковского кредита как правило достаточно дорого.
Выходом из этой ситуации является реализация программ по поддержке
малого бизнеса, что должно исправить подобную ситуацию;
- использование такого инструмента как лизинг, наиболее приемлемо
для компаний ищущих финансирования с целью покупки основных средств.
Лизинг не ухудшает структуру баланса компании. Все больше количество
лизинговых компаний предлагает различного рода специальные предложения
для малого и среднего бизнеса. Лизинг позволяет снизить единовременный
отток денежных средств из оборотного капитала. Так же среди преимуществ
стоит отметить использование ускоренной амортизации и налоговых льгот.
Согласно исследованиям Росстата, из всех инвестиций, которые
предприятия и организации страны осуществляют для своего развития, около
50 % они финансировали за счет своей прибыли и амортизации и только 10,3
% - за счет заемных средств кредитных организаций. При этом доля кредитов
российских банков с 2000 г. в инвестициях выросла с 2,9 % до 10,3 % в 2009
г.
7
Ситуация со средним бизнесом несколько иная — доля кредитов банков в
инвестициях в основной капитал на средних предприятиях составляет 17,5 %,
о малых предприятиях нет официальных статистических данных.
6
Патласов О.Ю., Гордусенко А.В. Субъекты малого и среднего бизнеса: критерии, структура, финансовый
механизм // Омский научный вестник. – 2011. - №6.
7
Федеральная служба государственной статистики. www.gks.ru
20
Использование лишь собственных средств для развития бизнеса
приводит к торможению развития всей экономики. В условиях, когда лишь
9–10 % инвестиций поставляются банковским сектором, сложно говорить о
стремительном развитии малого и среднего предпринимательства в России.
Существующие структурные перекосы экономики могут быть преодолены
только за счет эффективного перераспределения ресурсов при
посредничестве мощного банковского сектора. Следовательно, роль банков,
как и государства, в развитии малых и средних предприятий должна
повышаться, поскольку они являются одним из основных потенциальных
источников инвестиций предприятий и осуществления расширенного
воспроизводства.
1.2 Теоретические аспекты банковского кредитования предприятий малого
бизнеса
Развитие малого и среднего бизнеса (МСБ) тесно связано с кредитной
деятельностью банков, так как малые и средние предприятия нуждаются во
внешних заимствованиях на протяжении всего жизненного цикла. В
современной экономике имеются реальные барьеры для кредитования малого
бизнеса, которые связаны с отсутствием четкого понимания экономической
основы финансово-кредитных отношений между коммерческими банками и
малыми предприятиями.
Базовым аспектом при определении сущности механизма банковского
кредитования малого и среднего бизнеса является определение особенностей
кредитных потребностей, которые определяют поведенческие функции
малых и средних предприятий на кредитном рынке. К ним можно отнести
следующие.
1. Формирование источников финансирования малых и средних
предприятий (МСП) в большей степени связано с движением оборотных
средств, поэтому таким предприятиям требуется, в первую очередь,
21
краткосрочное кредитование, так как доля собственных основных фондов в
общей структуре незначительна, либо их большая часть находится в аренде,
что не позволяет предприятиям воспользоваться залогом при получении
кредита
8
.
2. Возникновение необходимости займа сравнительно небольших сумм
денег, что обусловлено небольшим масштабом деятельности, размером
активов и капитала, а также большим числом потенциальных заемщиков –
субъектов малого и среднего бизнеса, что предполагает четкую разработку
стандартизированных процедур рассмотрения заявок.
3. Потребность действующих малых и средних предприятий в заемных
средствах имеет краткосрочную основу и возникает регулярно, что влияет на
ускорение оборота капитала.
4. Неполная внутренняя информационная обеспеченность, связанная с
применением упрощенной формы ведения бухгалтерского учета и
отчетности, что не позволяет данным бизнес-субъектам (особенно малым
предприятиям) адекватно оценить свое финансовое положение и предос-
тавлять достоверную финансовую информацию в кредитную организацию.
Часто именно это ведет к снижению вероятности получения кредита,
обусловливает необходимость разработки специальных методов оценки
кредитоспособности заемщиков.
5. Отсутствие стартового капитала и ликвидного обеспечения под
банковский кредит относит малый бизнес в разряд одного из самых
рискованных секторов финансовых вложений.
Вышеназванные особенности малых и средних предприятий требуют
от банков в своих программах по кредитованию деятельности субъектов
малого и среднего предпринимательства вводить ряд ограничительных мер, к
которым можно отнести следующие
9
:
8
Щеглова Е.В. Сравнение доступных для субъектов малого и среднего предпринимательства источников
финансирования в современных условиях развития экономики России // ФӘН-НАУКА. – 2012. - №3.
9
Шпынова А.И. Кредитование малых и средних предприятий: зарубежный и российский опыт. – М.:
ПОЛПРЕД Справочники, 2009. – С. 25.
22
- установление максимального размера предоставляемой ссуды;
- ограничение срока кредитования (как правило, краткосрочных, не
более 1 года);
- ужесточение графика погашения (чаще всего ежемесячное погашение
части основного долга);
- требования к величине денежного потока и др.
Для совершенствования кредитных отношений банков и малого
бизнеса, на наш взгляд, в первую очередь необходимо обосновать принципы
кредитования малых и средних предприятий, которые должны быть основой
при разработке программ их кредитования.
1. Принцип сохранения самостоятельности малых и средних
предприятий. Малое предприятие сохраняет полную юридическую и
хозяйственную самостоятельность и добровольно передаст банку лишь те
управленческие функции, которые он способен реализовать более
эффективно за счет наличия у него квалифицированных специалистов,
информации и финансовых ресурсов.
2. Принцип рентабельности вложений и оказания услуг банками. Банк
должен строить свои финансовые отношения с заемщиком (малым
предприятием) на условии не долевого участия в прибыли, а рентабельности
вложения средств и оказания услуг, причем заемщик – субъект МСП яв-
ляется участником и исполнителем проекта, финансируемого банком на
условиях полного или долевого участия в прибыли.
3. Принцип согласования хозяйственных рисков с банком. Субъект
МСБ не вправе нарушать доверие банка, поставив под угрозу его финансовые
интересы, путем несогласованных хозяйственных рисков.
4. Принцип использования банком индивидуальных схем
кредитования. Банк во взаимоотношениях с малыми и средними
предприятиями придерживается индивидуальных схем кредитования,
соответствующих специфике производственно-финансовой деятельности
таких предприятий и обеспечивающих их кредитоспособность и
23
платежеспособность.
5. Принцип транспарентности финансовых данных. Производственно-
финансовая деятельность МСП должна быть прозрачной и понятной для
банка-кредитора.
Процедура кредитования малого или среднего предприятия в
коммерческом банке обычно состоит из следующих этапов
10
:
1) предварительный этап;
2) оценка кредитоспособности;
3) выбор программы, оформление и выдача кредита;
4) контроль и обслуживание кредита.
На предварительном этапе кредитования осуществляется подача
кредитной заявки в банк. В настоящее время многие банки организовали
справочно-консультационную службу, работники которой первыми
встречают потенциальных клиентов и представляют им всю необходимую
информацию. Работники справочно–консультационного подразделения
информируют потенциальных клиентов-заемщиков о возможных кредитных
продуктах, которые предлагаются банком предприятиям малого бизнеса,
разъясняют условия получения заемных средств, консультируют по вопросам
обеспечения кредита, оказывают помощь в заполнении кредитной заявки и
т.д. Таким образом, после общения с консультантами банка работники
малого предприятия могут четко определить, каковы возможности получения
кредита и какие требования предъявляются банком к потенциальным
заемщикам – малым предприятиям.
Если руководитель малого предприятия принимает решение об
обращении в банк за кредитом, то работники малого предприятия заполняют
заявку на получение кредита и готовят необходимый пакет документов. В
заявке отражается основная информация о потенциальном заемщике, его
10
Заболоцкая В.В., Аристархов А.А. Повышение эффективности оценки кредитоспособности малого
бизнеса в коммерческом банке // Банковское дело. 2009. №4.