14
корректировать данные отчетности за 3 года, если в экономике государства
наблюдается гиперинфляция.
Таким образом, при анализе ликвидности и платежеспособности
необходимо проводить мероприятия по обеспечению достоверности и качества
информационной базы. [24]
1.3 Методика проведения анализа ликвидности и платежеспособности
В условиях рыночной конъюнктуры повышается значение анализа
платежеспособности предприятия из-за возрастания необходимости
своевременной оплаты предприятием текущих платежей (долговых
обязательств).
Оценка платежеспособности производится по данным бухгалтерского
баланса на основе характеристики ликвидности оборотных активов, т.е.
времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия
платежеспособности и ликвидности очень близки, т.к. от степени ликвидности
баланса зависит платежеспособность и ее перспектива.
Улучшение платежеспособности предприятия неразрывно связано с
политикой управления оборотным капиталом, которая нацелена на
минимизацию финансовых обязательств.
Анализ ликвидности баланса предприятия заключается в сравнении
средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных
в порядке убывания, с обязательствами по пассиву, расположенными в порядке
возрастания срока погашения.
Расчет и анализ коэффициентов ликвидности позволяет выявить степень
обеспеченности ликвидными средствами текущих обязательств.
Анализ ликвидности баланса начинается с деления всех активов и
пассивов предприятия на четыре группы (активы – в зависимости от скорости
превращения в денежные средства; пассивы – в зависимости от срочности
оплаты).
15
В зависимости от степени ликвидности активы разделяют на
следующие группы:
А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и
краткосрочные финансовые вложения.
А2- быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие
дебиторские активы. Ликвидность этой группы текущих активов зависит от
своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, от
спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности
покупателей, форм расчетов и др.
А3 - медленно реализуемые активы - запасы (без строки «Расходы
будущих периодов»), а также незавершенное производство, готовая продукция
на складе, товары.
А4 - труднореализуемые активы – внеоборотные активы: основные
средства, нематериальные активы, незавершенное строительство, долгосрочные
финансовые вложения, долгосрочная дебиторская задолженность с отсрочкой
платежа более года.
По степени срочности оплаты пассивы (обязательства) можно
сгруппировать следующим образом:
П1- наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность,
прочие пассивы, а также кредиты, не погашенные в срок;
П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные
средства, подлежащие погашению в течение 12 месяцев;
П3 - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства,
а также доходы будущих периодов, фонды потребления;
П4 - постоянные пассивы – уставной капитал, резервный капитал.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:
А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4.
Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является
выполнение первых трех неравенств. Неравенство в последней группе является
16
регулирующим и играет чрезвычайно существенную роль: оно характеризует
наличие у организации собственных оборотных средств. В случае, если не
выполняется одно из первых трех неравенств, то нарушается ликвидность
баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется
избытком по другой, но на практике менее ликвидные средства не могут
заменить более ликвидные.
Сравнение первых двух групп активов с первыми двумя группами
пассивов позволяет выявить текущую ликвидность, то есть платежеспособность
или неплатежеспособность предприятия на данный момент времени. Сравнение
третьей группы активов и пассивов показывает ликвидность на
перспективу.[10, с.184]
Низкий уровень платежеспособности может быть случайным
(временным) и хроническим (длительным). Поэтому, анализируя
платежеспособность предприятия, нужно рассматривать причины финансовых
затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных
долгов. Причинами неплатежеспособности могут быть невыполнение плана по
производству и реализации продукции, повышение ее себестоимости,
невыполнение плана прибыли и как следствие недостаток собственных
источников самофинансирования предприятия. Одной из причин ухудшения
платежеспособности может быть неправильное использование оборотного
капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в
сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют
источников финансирования. Иногда причиной неплатежеспособности является
не бесхозяйственность предприятия, а несостоятельность его клиентов.
Высокий уровень налогообложения, штрафных санкций за несвоевременную
оплату налогов также может стать одной из причин неплатежеспособности
хозяйствующего субъекта. [19, с.52]
Проводя оценку ликвидности, используются коэффициенты
ликвидности - финансовые показатели, рассчитываемые используя отчётность
17
предприятия для определения номинальной возможности предприятия
погашать текущую задолженность за счёт имеющихся активов.
Коэффициент абсолютной ликвидности равен отношению величины
наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств. Под
наиболее ликвидными активами понимают денежные средства и денежные
эквиваленты организации, а также краткосрочные финансовые активы.
Краткосрочные обязательства включают в себя: краткосрочные финансовые
обязательства (за вычетом сч.515 «Текущие доходы будущих периодов»),
краткосрочную торговую кредиторскую задолженность, прочую
краткосрочную кредиторскую задолженность, текущее обязательство по налогу
на прибыль, обязательства в составе групп выбытия, классифицированных как
предназначенные для продажи (1).
(1)
Денежные средства и денежные эквиваленты +
+ Краткосрочные финансовые
активы
К абс. ликв. = --------------------------------------------------------------------------------
Краткосрочные обязательства
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть своих
обязательств организация может погасить немедленно денежными средствами
и высоколиквидными ценными бумагами. Его значение признается
достаточным на уровне не ниже 0,25 - 0,3, то есть организация способна
немедленно на 25-30% погасить свои обязательства.
Коэффициент критической (промежуточной) ликвидности показывает,
какую часть своих обязательств организация сможет погасить при условии
поступления также средств от дебиторов. Для расчета данного коэффициента к
денежным средствам и денежным эквивалентам, и краткосрочным финансовым
активам необходимо прибавить краткосрочную дебиторскую задолженность
(2).
18
(2)
Денежные средства и их эквиваленты +Краткосрочные финансовые активы
+Краткосрочная и прочая дебиторская задолженность
К пром. ликв = --------------------------------------------------------------------------------
Краткосрочные обязательства=
Быстроликвидные активы/Краткосрочные обязательства
Коэффициент промежуточной ликвидности отражает прогнозируемые
платежные возможности организации при условии своевременного проведения
расчетов с дебиторами. Нормативное значение данного показателя не менее 0,7-
0,8.
Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия)
показывает, сможет ли организация рассчитаться по своим краткосрочным
обязательствам всеми оборотными активами, включая производственные
запасы и незавершенное производство (3).
(3)
Оборотные (мобилизованные) средства
К тек. ликв.= ---------------------------------------------------------------------------------
Краткосрочные обязательства
Общий коэффициент покрытия показывает, насколько способна
организация погасить свои обязательства, если обратить в наличность все
имеющиеся на данный момент оборотные средства.
Для обеспечения минимальной гарантии инвестиций на каждый рубль
краткосрочных долгов должно приходиться два рубля оборотного капитала.
Следовательно, оптимальным является значение коэффициента покрытия
равное 2. Чем больше значение данного коэффициента, тем лучше, однако на
практике могут иметь место и чрезмерно большие материальные
производственные запасы, которые излишни по сравнению с потребностями
организации и которые будет трудно реализовать для покрытия обязательств
организации. [1, с. 213]
Для оценки наличия у организации реальной возможности
восстановления или утраты платежеспособности в течение определенного
19
периода рассчитывается коэффициент восстановления или утраты
платежеспособности, который определяется отношением расчетного
коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению,
определяют по формуле 10. Расчетный коэффициент текущей ликвидности
рассчитывается как сумма фактического значения коэффициента на конец
отчетного периода и изменения этого коэффициента между концом и началом
отчетного периода в пересчете на установленный период восстановления или
утраты платежеспособности.
Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается
исходя из периода, равного 6 месяцам, в случае, если значение коэффициента
текущей ликвидности или обеспеченности собственными средствами ниже
нормативного уровня. Если значения обоих коэффициентов ниже нормативного
уровня, то необходимо рассчитать коэффициент утраты платежеспособности,
исходя из периода, равного 3 месяцам (4).
(4)
Кф + Пв(у) / Т х (Кф - Кн)
К восст. = ------------------------------------,
К норм.
где Кф – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в конце
отчетного периода;
Пв(у) – период восстановления (утраты) платежеспособности в месяцах
(восстановления - 6 месяцев, утраты – 3 месяца);
Т – отчетный период в месяцах;
Кн – значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного
периода;
К норм – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (К норм.
= 2).
Данный коэффициент характеризует тенденцию изменения
коэффициента ликвидности, исходя из знака его приращения за отчетный
период. За время восстановления платежеспособности величина текущей
20
ликвидности в зависимости от знака изменения становится больше, меньше
либо равной нормативному значению ликвидности, а коэффициент
восстановления (утраты) платежеспособности соответственно больше либо
меньше 1. Подтверждением возможности восстановить организацией свою
платежеспособность является значение показателя равное либо превышающее
1.
Рассматривая показатели ликвидности, необходимо отметить, что их
величина является довольно условной, так как ликвидность активов и
срочность обязательств можно определить только приблизительно. Так,
ликвидность запасов зависит от их качества. Ликвидность дебиторской
задолженности от скорости ее оборачиваемости, доли просроченных и
безнадежных для взыскания платежей. Поэтому более точную оценку
ликвидности можно дать в ходе внутреннего анализа, на основе данных
бухгалтерского учета. При этом, предприятие должно обеспечивать
превышение притока денежных средств над их оттоком в краткосрочной и
долгосрочной перспективе. [1, с.214]
1.4 Особенности управления ликвидностью и платежеспособностью на
малых предприятиях
Управление платежеспособностью проводится как минимум по двум
направлениям: повышение платежеспособности и профилактика (снижение)
неплатежей. Платежеспособность предприятия можно повысить, если
регулярно проводить различные мероприятия, которые устраняют причины и
факторы снижения платежеспособности, а также способствующие повышению
ликвидности активов. Это рост удельного веса оборотных активов в их составе,
повышение доли ликвидности оборотных активов, ускорение оборачиваемости
активов. [17, с.135]
При определении политики управления оборотными активами
предприятия, руководителю необходимо помнить, что отсутствие контроля за
21
уровнем текущей платежеспособности предприятия может привести к
финансовым затруднениям, а в дальнейшем – устойчивой
неплатежеспособности и, как следствие, банкротству предприятия.
Немалое значение имеет финансовый имидж предприятия, который
позволяет использовать в качестве средства расчетов коммерческие (товарные)
векселя. Повышая платежеспособность, предприятие одновременно
обеспечивает снижение и профилактику неплатежей. Всегда актуально
усиление контроля за платежными потоками.
Для этого желательно составлять планы поступления и расходования
денежных средств, вести платежный календарь.
В свою очередь, платежный календарь представляет собой инструмент,
который используется в процессе управления денежными потоками компании.
Его ценность как инструмента управления денежными потоками компании
заключается в установлении связи между денежными потоками, конкретными
моментами или периодами времени и назначением или происхождением
денежным сумм.
Основная его задача - синхронизация дат поступлений и выплат
денежных средств, для обеспечения постоянной платежеспособности
предприятия.
Управление денежными потоками компании создает основу для
количественного анализа последствий принятия сложных управленческих
решений и формального сравнения различных вариантов решений. Это
повышает эффективность, как деятельности планово-экономических служб
предприятий, так и решений, принимаемых руководством компаний.
Формами предотвращения неплатежей покупателей являются авансовые
платежи, предоплата, использование аккредитивов, различных видов
поручительства со стороны финансово благонадежных структур (устойчивых
банков, крупных страховых, финансовых, инвестиционных компаний, органов
власти и др.), а также осуществление сделок с залогом. [3, с. 269]
22
Управление ликвидностью - это деятельность предприятия по
обеспечению такого размещения средств, чтобы в любой момент имелась
возможность расплатиться по обязательствам (в короткий период времени
превратить активы в денежные средства). Существует ряд методов управления
ликвидностью:
1) общий метод распределения средств, заключающийся в распределении
привлеченных и собственных средств по каналам размещения из единого фонда
в соответствии с потребностями и интуицией;
2) метод распределения активов (конверсии средств), заключающийся в
размещении активов по срокам пассивов (например, срочные вклады до одного
года направляются на предоставление кредитов до одного года);
3) метод научного управления, использующий аппарат линейного
программирования для оптимизации распределения средств.
Для роста ликвидности предприятия принимают следующие меры:
1. Надежным методом улучшения финансового состояния
считается диверсификация производства, рассредоточение активов по
различным видам деятельности. В ряде случаев эффективно урезание сфер
производственной деятельности. Среди внутренних факторов возникновения
неплатежей выделяют те, устранение которых напрямую зависит от совместной
работы бухгалтерии и менеджмента. К ним относятся:
-дефицит собственных оборотных средств;
-рост дебиторской и кредиторской задолженности;
-несовершенство механизма определения цены реализации продукции;
-слабая договорная дисциплина.
2. Существенный фактор, влияющий на оздоровление финансового положения
предприятия - погашение дебиторской задолженности предприятия. Одна из
причин возникновения дебиторской задолженности - неотрегулированность
отношений предприятия и банка, приводящая к серьезным финансовым
проблемам.
23
3. Как дополнительные источники финансирования возможны нетрадиционные
методы обновления материальной базы и ускоренной модернизации основных
фондов, например лизинг.
Лизингодатель, предоставляя лизингополучателю основные фонды на
установленные договором срок и за плату, по существу реализует принципы
срочности, возвратности и платности, присущие кредитной сделке.
Лизингодатель, и лизингополучатель оперируют капиталом не в денежной, а в
производственной форме, что сближает лизинг с инвестированием, резко
поднимает его экономическую значимость.
4. Совершенствование договорной дисциплины. Влияние фактора невозможно
выявить без учета отраслевых особенностей производства и организации
финансов.
Другие значимые факторы, которые тем или иным образом сказываются
на ликвидности предприятия:
1.Сезонность - мороженое большей частью продается летом, торф для
отопления - зимой. Но учитывать только сезонность продаж недостаточно.
Также важен учет сезонности других частей предприятия.
2.Чрезмерные инвестиции - распространено ошибочное мнение, что
преуспевает то предприятие, которое инвестирует много и увеличивает
оборот. Каждое решение относительно инвестиций подлежит
предварительному анализу. Поскольку инвестиции уменьшают объем
оборотного имущества, то до вынесения окончательного решения проверяют,
что при размещении денег в основное имущество не пострадает ликвидность.
3.Инвестиции за счет будущих денежных потоков - нужна осторожность в тех
случаях, когда предприятие для быстрого получения денег берет у клиента
предоплату, и в ответ соглашается на оказание услуг в течение длительного
периода времени.
Чтобы у предприятия не возникали проблемы с ликвидностью, ставят
конкретные цели, составляют стратегии их достижения, постоянно