15
осуществляются поставками продукции, произведенной на полученном по
договору лизинга оборудовании.
Лизинг дает возможность лизингополучателю производить лизинговые
платежи с учетом характера использования предмета лизинга, срока
использования и т.д. В этом проявляется гибкость лизинга по сравнению с
банковским кредитом.
Отказ от выполнения обязательств по договору лизинга менее рискован,
чем при займе, так как невелика вероятность судебного разбирательства о
признании лизингополучателя банкротом.
Сохраняется кредитная линия (лимит на получение кредита).
Уменьшается риск возникновения убытков при освоении новой
продукции.
Как правило, регулирование лизинга является менее строгим с точки
зрения применяемого законодательства, вследствие того, что лизинговые
компании не являются учреждениями, которые работают с частными вкладами,
депозитами и пр., и, в общем случае, к ним применяется более «либеральное»
законодательство, чем, например, к банковским институтам.
Среди преимуществ лизинга для лизингодателя особо выделим
следующие:
- лизинг предоставляет возможность лизингодателю
расширить номенклатуру товаров и услуг;
- расширяются контакты лизингодателя с
производителями
оборудования, которое сдается в лизинг;
- предмет лизинга является гарантией возврата кредита и в случае
банкротства лизингополучателя может быть реализован для возмещения
невыплаченных лизинговых платежей.
16
- использование налоговых и амортизационных льгот расширяет круг
потенциальных лизингополучателей.
- лизинг предоставляет дополнительные возможности для расширения
деятельности.
- лизинг гарантирует целевое использование средств вследствие того,
что лизингодатель приобретает оборудование целенаправленно и
непосредственно у поставщика для заранее определенного лизингополучателя и
для осуществления определенных целей.
- лизинг сводит к минимуму риск невозврата инвестированных
средств.
Среди преимуществ лизинга для производителя оборудования
необходимо отметить следующие:
- сокращаются расходы на рекламу и поиск потребителей;
- происходит расширение рынка сбыта
оборудования за счет потребителей, которым покупка
оборудования не под силу;
- полная оплата оборудования лизингодателем;
- увеличение объема продаж за счет обслуживания оборудования и
поставок запасных частей.
Среди преимуществ лизинга дня экономики в целом заслуживают
внимания следующие.
- привлечение частных инвестиций в экономику страны;
- переориентацию кредитной деятельности на реальный сектор
экономики;
- увеличение налоговых поступлений в бюджет засчет активизации
предпринимательства;
17
- ускорение технического и технологического перевооружения
производства;
- обеспечение развития рыночной инфраструктуры;
- расширение производства и создание новых рабочих мест,
улучшение занятости населения;
- повышение уровня конкуренции между источниками
финансирования и в сфере материального производства;
- повышение общего уровня капиталовложений; - формирование
среднего слоя общества [41, 42].
Помимо большого числа преимуществ для различных групп лизинг имеет
и недостатки:
- оборудование может устареть, но действие договора лизинга будет
продолжаться;
- подготовка договора лизинга требует значительного времени и
средств;
- стремясь избежать морального и физического износа оборудования,
лизингодатель при оперативном лизинге берет более высокую плату;
- фиксированные условия лизинговой сделки могут оказаться не
совсем удобными для лизингополучателя.
Лизинг может успешно работать только на основе льгот (налоговых,
амортизационных, таможенных, валютных и т. д.), предоставляемых
государством. Это делает лизинговые сделки более привлекательными, чем
банковское кредитование. Но эти льготы ускоряют экономическое и
технологическое развитие государства [8, 9].
18
1.2. Сравнительный анализ лизинга и альтернативных инструментов
Как отмечалось ранее, доля лизинга в финансировании замены и
расширения основных фондов в 2013 г. составила 18,8%. Одним из
ограничителей дальнейшего распространения данного инструмента выступает
его «непривычность» для хозяйствующих субъектов по сравнению с такими
традиционными продуктами, как банковский кредит или аренда. Тем не менее,
лизингу свойственен ряд преимуществ, выгодно выделяющих его среди других
финансовых инструментов (Таблица 1.1). Остановимся более подробно на их
рассмотрении.
Таблица 1.1
Сравнение свойств лизинга, кредита и аренды
Критерий
сравнения
Лизинг
Кредит
Аренда
1
2
3
4
Вариативность
условий сделки
Высокая
Низкая
Средняя
Выбор имущества
Имущество
приобретается
посредником для
конкретного
получателя,
учитывая его
интересы
Имущество
приобретается
самим
получателем
Имущество
приобретается
посредником
определения
конкретного
получателя
до
Наличие скидок от
производителя
оборудования
Существуют
Существуют
Существуют
Наличие залога у
получателя для
получения
имущества
Не требуется, залогом
выступает само
предоставляемое
имущество
Требуется
Не требуется
Продолжение таблицы 1.1
1
2
3
4
Риски
Распределение
рисков между
получателем и
посредником
Риск у получателя
Риск у посредника
19
Возможность
нецелевого
использования
средств
Отсутствует
Существует
Отсутствует
Объем
необходимого
финансирования
100%
Определённая часть
стоимости
приобретаемого
имущества
100%
Платежи
получателя
Платёж зависит от
издержек, связанных
с предоставлением
имущества. Если
увеличивается время
использования, то
размер каждой
выплаты снижается
Платёж зависит от
издержек, связанных
предоставлением с
кредита. Если
увеличивается время
использования, то
размер каждой
выплаты снижается
Платёж зависит от
времени
использования
имущества.
Если
увеличивается
время
использования, то
размер каждой
выплаты
увеличивается
Право
собственности на
имущество
Посредник
Получатель
Посредник
Постановка
имущества на
баланс
получателя
Не ставится, т.е. не
меняет соотношения
заёмного и
собственного
капитала
Ставится, т.е. меняет
соотношения
заёмного и
собственного
капитала
Не ставится, т.е.
не меняет
соотношения
заёмного и
собственного
капитала
Бухгалтерский
учёт получателя
Не усложняется
Усложняется, т.к.
появляется
необходимость учёта
основных средств,
начисления
амортизации, расчёта
налогов
Не усложняется
Амортизация
имущества
Ускоренная
амортизация с
коэффициентом не
выше 3
Традиционная схема
начисления
амортизации
Традиционная
схема
начисления
амортизации
Налог на
имущество
За счёт применения
ускоренной
амортизации сумма,
подлежащая уплате,
существенно
снижается
Экономия на налоге
отсутствует
Экономия на налоге
отсутствует
НДС
Базой для начисления
налога является
лизинговый платёж
Базой для
начисления налога
является стоимость
имущества
Базой для
начисления налога
является арендный
платёж
20
Экономия
налоге
прибыль
на
на
На себестоимость
относится весь
лизинговый платёж
На себестоимость
относится только
амортизация и
процент по кредиту
На себестоимость
относится весь
арендный платёж
Продолжение таблицы 1.1
1
2
3
4
Начало платежей за
использование
имущества
С момента ввода
имущества в
эксплуатацию
С момента
получения
кредита
С момента ввода
имущества в
эксплуатацию
Ответственность
посредника за
недостатки,
выявленные в
первоначальном
состоянии имущества и
за исполнение
продавцом своих
обязательств
Посредник
ответственности
перед получателем
не несёт, т.к.
самостоятельно не
выбирает продавца и
имущество
Продавец несёт
ответственность
перед
получателем
Посредник несёт
ответственность
перед получателем
Ответственность за
гибель или ухудшение
имущества во время
использования
Несёт получатель
Несёт получатель
Несёт посредник
(должен обеспечить
необходимое для
использования
состояние
имущества)
Реализация имущества
в случае
необходимости
Возврат
Продажа
Возврат
По сравнению с «традиционными» кредитным или арендным договорами
лизинговый договор имеет «гибридную» форму. Так, в отличие от аренды,
предмет лизинга приобретается лизингодателем по предварительному
согласованию с лизингополучателем. Последний имеет возможность выбрать не
только имущество, но и его продавца. В то же время в отличие от покупки
имущества в кредит, приобретение актива при лизинговой сделке
осуществляется профессиональной организацией, выступающей посредником
между продавцом оборудования, банком, страховыми организациями,
транспортными компаниями и конечным получателем. Привлечение посредника
позволяет компании-получателю сконцентрироваться на основном виде
21
деятельности, снижает риски столкновения с недобросовестными
контрагентами. Кроме того, лизинговая компания, выступая в качестве
профессионального покупателя, может добиться дополнительных скидок, тем
самым снизив общие затраты на приобретение и установку оборудования.
Следующее преимущество лизинга связано с возможностью получения
компанией финансирования в полном объёме без предоставления
дополнительного имущества в залог. При заключении договора лизинга залогом
выступает само лизинговое оборудование. Кроме того, с точки зрения
посредника, лизинговый договор является более надёжным, чем кредит, так как
в данном случае отсутствует возможность нецелевого использования
привлечённых средств. С другой стороны, момент начала платежей по договору
лизинга начинается только после предоставления оборудования в пользование.
В то же время момент наступления процентных выплат по взятому в банке
кредиту никак не связан с моментом начала использования, приобретаемого на
него оборудования.
Важным свойством лизинга является тот факт, что оборудование,
приобретаемое для целей сдачи в лизинг, находится в собственности
лизингодателя. При этом у лизингополучателя не меняется соотношение
заёмного и собственного капитала, а также не усложняется бухгалтерский учёт.
Кроме того, по окончании срока договора и при отсутствии необходимости
дальнейшего использования оборудования лизингополучатель может просто
вернуть имущество лизингодателю, заниматься самостоятельной реализацией
имущества ему не придётся.
Применение лизинга предоставляет возможности по снижению
налоговых выплат как лизингодателя, так и лизингополучателя. Основной
причиной экономии на налогах выступает возможность осуществления
ускоренной амортизации лизингового оборудования с коэффициентом до 3. За
счёт применения ускоренной амортизации существенно снижается налог на
имущество, подлежащий уплате в государственный бюджет. Другим налогом, по
22
которому возникает экономия, является налог на прибыль. При покупке
оборудования в кредит на себестоимость относятся проценты по займу и
амортизация. В то же время при приобретении имущества в лизинг на
себестоимость относится весь лизинговый платёж, включающий помимо
ускоренной амортизации и процентов также стоимость дополнительных работ и
услуг, связанных с вводом имущества в эксплуатацию, страховку, возмещение
налога на имущество посредника и вознаграждение лизингодателя.
Таким образом, возросшая себестоимость понижает налогооблагаемую базу и
уменьшает величину налога на прибыль.
В целом, более высокая гибкость лизингового договора по сравнению с
другими финансовыми продуктами обеспечивает его доступность для ряда
компаний, не подходящих под банковские критерии. С другой стороны, развитие
инструмента лизинга выгодно и производителям оборудования, так как у них
появляется дополнительный канал реализации своей продукции.
Однако стоит отдельно отметить, что все описанные выше преимущества
лизинга по сравнению с банковским кредитом не дают гарантии того, что
стоимость финансирования по кредитной линии для компаниизаемщика будет
выше, чем в рамках лизинга. Как будет показано далее в разделе, посвященном
обзору теоретических работ, посвященных анализу лизингового рынка, выбор
между лизингом и кредитом осуществляется каждой компанией индивидуально.
При определенных условиях лизинг является более предпочтительным, при
других, наоборот, кредит.
Главным из преимуществ лизинга, бесспорно, является экономия на
налогах, возникающая в результате применения ускоренной амортизации. Ее
введение в отношении оборудования, предоставляемого в лизинг, является одной
из государственных мер, направленных на стимулирование развития
лизингового рынка в России. Однако эффективность введения подобной меры
вызывает ряд сомнений как в отношении сохранения здоровой конкуренции
между лизингом и банковским кредитом, так и с точки зрения оптимизации
23
налоговых поступлений в бюджет. Остановимся на данных аспектах более
подробно.
Отмена ускоренной амортизации нецелесообразна по ряду причин.
Лидеры лизингового рынка, в том числе, ВЭБ-Лизинг, ВТБ-Лизинг,
СбербанкЛизинг являются аффилированными с банками компаниями, таким
образом, с точки зрения участников банковской сферы лизинг не конкурирует с
банковским кредитом, а является расширением продуктового портфеля
кредитной организации. Эта гипотеза подтверждается отсутствием активности
со стороны банков по закреплению налоговых преимуществ и в отношении
производственных фондов, приобретённых напрямую на кредитные средства. С
другой стороны, крупные лизинговые компании, имеющие доступ к дешёвому
финансированию, смогут выстоять на рынке и в условиях отмены налоговых
преференций. Такие компании в силу своих размеров взаимодействуют с
большим пулом поставщиков, в том числе иностранных, могут получать от них
ряд преференций, например, в отношении более гибких графиков оплаты
продукции или более низкой ее стоимости. Однако для маленьких компаний,
занимающих 62% рынка, отмена амортизации станет критичной. Неналоговые
преимущества лизингового продукта, предлагаемого большинством
лизингодателей, в нашей стране до сих пор развиты недостаточно для того, чтобы
он мог на равных конкурировать с кредитом. Поэтому развитие российского
лизингового рынка, особенно в условиях текущего финансового кризиса, резко
замедлится, а то и вовсе остановится. При этом не стоит забывать, что не менее
четверти всех сделок, реализованных через лизинг, в другом режиме не
состоялось бы вообще.
1
Напомним, что лизинговые компании готовы
финансировать часть компаний, которые не соответствуют критериям для
получения банковского кредита. Основной потребностью, с целью
удовлетворения которой возник лизинговый инструмент, является обновление
1
Газманов В.Д. О пользе лизинга в России: налоговые аспекты [Статья] // Финансы. - 2011 г. - 1. - стр. 24-28.
24
основных фондов предприятия, следовательно, снижение его объёмов в целом
замедлит общее экономическое развитие страны.
Отдельно стоит остановиться на сокращениях налоговых поступлений в
бюджет. Ускоренная амортизация в текущем периоде понижает
налогооблагаемую прибыль компании, а следовательно и налоговые
поступления в бюджет. Однако данная постановка проблемы требует ряда
пояснений. Во-первых, обратим внимание на указанное ранее расширение
деятельности компаний по обновлению фондов, в принципе не возникающее при
отсутствии лизинга. Такое расширение деятельности сопровождается
повышением налоговых сборов, например, НДС на продукцию, созданную с
использованием нового оборудования. Во-вторых, сборы НДС государством
повышаются в силу разницы между первоначальной и контрактной стоимостью
оборудования. Дополнительные сборы возникают в случае отсутствия
возмещения, входящего НДС лизингополучателем. Также некоторые выгоды
связаны с временным разрывом между моментом уплаты НДС лизингодателем и
моментом его возмещения лизингополучателем. Наконец, в-третьих, следует
указать на то, что введение ускоренной амортизации изменяет временную
структуру налоговых платежей лизингополучателя. Возникающая в первые
периоды за счёт увеличения затрат экономия по налогу на прибыль пропадает в
последующие периоды после полного списания стоимости приобретённого
оборудования. Такое изменение структуры платежей, носящее чрезвычайно
важный характер для отдельной компании, в масштабах страны за счёт
существующей неравномерности естественной несогласованности действий
экономических агентов несколько сглаживает колебания величины налоговых
сборов.
Таким образом, лизинг имеет ряд преимуществ по сравнению с покупкой
в кредит и арендой. Распространённый в России лизинговый договор помимо
условий, описанных выше, зачастую включает возможность выкупа
лизингополучателем предмета лизинга в конце срока договора. Такой продукт