14
е) финансовый лизинг основан на быстроте и гибкости, поэтому он
популярен среди клиентуры, предъявляющей спрос на самые разные объекты
лизингового финансирования;
ж) в качестве лизингодателя, как правило, выступает лизинговая
компания, которая приобретает оборудование в собственность у фирмы-
изготовителя.
Разновидностью финансового лизинга служит возвратный лизинг. В
этом случае собственник оборудования продает его лизинговой компании и
одновременно заключает с ней договор лизинга на это оборудование в качестве
пользователя. Таким образом, первоначальный собственник получает от
лизинговой компании полную стоимость оборудования, сохраняет за собой
право владения и лишь выплачивает периодические платежи за пользование
оборудованием.
Иногда различают договор лизинга с полной выплатой и с частичной
выплатой. Лизинг с полной выплатой означает, что в течение договора
лизинговая компания возвращает себе всю стоимость оборудования, т. е.
размер периодических платежей устанавливается в таких объемах, чтобы
компенсировать стоимость оборудования и принести прибыль. При лизинге с
частичной выплатой за время действия одного договора лизинговая компания
возвращает лишь часть стоимости оборудования.
Арендатор сам обеспечивает уход за оборудованием и его страхование.
Таким образом, основная цель фирм, специализирующихся на оперативном
лизинге, заключается в получении прибылей посредством многократной сдачи
в аренду оборудования, в то время как целью фирм, специализирующихся на
финансовом лизинге, является расширение сбыта оборудования на условиях
долгосрочного финансирования. То есть финансовый лизинг – это прежде
всего кредитно-финансовая операция, и лизинговые компании в этом случае не
принимают участия в предоставлении инженерно-технических услуг.
Лизинг с обслуживанием сочетает в себе финансовый лизинг с
договором подряда и предусматривает оказание услуг, связанных с
15
содержанием и техническим обслуживанием сданного внаем оборудования.
Лизинговая организация может брать на себя также выполнение целого ряда
дополнительных функций этого оборудования. Например, она может
проводить исследования, предшествующие приобретению оборудования,
осуществлять поставку необходимых сырьевых материалов для работы
арендованного оборудования и сбыт произведенной на нем готовой продукции
предоставлять квалифицированный персонал для работы с оборудованием и
оказывать прочие подобные услуги. Обслуживанием лизингуемого
оборудования могут заниматься сами лизинговые фирмы, которые создают для
этих целей в своей структуре специализированные ремонтные и другие
службы. Оно может также обеспечиваться фирмами-производителями или
специализированными в этих видах деятельности предприятиями,
контролируемыми лизинговыми компаниями или заключившими с ними
соответствующие соглашения.
Этот вид лизинга предпочтителен в отношении вычислительной
техники, копировально-множительного и печатного оборудования, ряда других
сложных машин и механизмов.
Групповой (или акционерный) лизинг представляет собой
разновидность финансового лизинга, характеризующуюся тем, что для
приобретения сдаваемого в аренду оборудования арендодатель использует
заемные средства, полученные в банке или у другого кредитора. Доля заемных
средств в общей сумме, идущей на покупку оборудования, может доходить до
60-90%. При этом часто арендодателем является группа участников, которых
представляет так называемое «доверенное лицо собственников».
Этот вид лизинга базируется на трех главных документах
10
:
1) договоре о лизинге между арендатором и «доверенным лицом» -
арендодателем;
10
Горемыкин, В. А. Лизинг. Практическое учебно-справочное пособие / В.А. Горемыкин. – М.: ИНФРА-М. –
2007.
16
2) соглашении между «доверенным лицом» и другими акционерами, в
котором сформулированы права последних и обязанности «доверенного лица»;
3) контракте между «доверенным лицом» и кредитором,
представляющим фонды для приобретения оборудования.
Этот вид лизинга используется обычно при крупных, многомиллионных
сделках (комплектное оснащение оборудованием реконструируемого или
вновь создаваемого предприятия, сдача в аренду самолетов, железнодорожного
оборудования и т. п. ). Данный вид охватывает множество юридических лиц на
стороне заимодавцев, арендодателей и арендаторов, а оформляется с помощью
лизинговых брокеров как «packade deal» (сделка в пакете) с учетом интересов
всех ее участников, зачастую путем создания траста или «подставной»
корпорации.
Этот вид лизинговой сделки можно разбить на две разновидности:
простую (обычную) и сложную.
Обычная форма сделки охватывает три стороны: лизинговая компания,
арендатор и заимодавец, предоставляющий денежный заем лизинговой
компании.
В сложной форме сделки зачастую участвуют пять сторон. Одной из них
является лизинговый брокер, который организует воедино весь комплекс
операции, «связывает» всех ее участников. Он может получать компенсацию за
услуги до 3% от суммы всей сделки. Другой стороной сделки являются
учредители траста. Ими могут выступать банки или лизинговые компании.
Третьей стороной является «доверительный собственник», которому
принадлежит титул (право собственности) на имущество. Он же является в
соответствии с этой схемой арендодателем. Четвертой стороной выступает
какое-либо финансирующее учреждение, зачастую ими являются страховые
компании. Финансирующее учреждение вкладывает обычно 60-90% средств,
необходимых для закупки лизингуемого оборудования, за что получает 8-9%
годовых в качестве ссудного процента. Пятой стороной является арендатор. На
аренду оборудования он также может получать кредит.
17
Возвратный лизинг (лиз-бэк)
11
через продажу. С коммерческой точки
зрения этот вид лизинга используется в тех случаях, когда та или иная фирма
испытывает острую нужду в финансовых средствах. Существо операции
заключается в продаже фирмой-собственником своего оборудования
лизинговой компании и одновременно во взятии проданного оборудования
обратно в аренду. У данного вида лизинга есть хорошие перспективы для
развития в нашей стране. Многие предприниматели используют оборудование
только в случае необходимости, поэтому условия возвратного лизинга
представляются для них выгодными.
1 - стоимость оборудования;
2 - предприятие.
Рис. 3. Возвратный лизинг
Прямой финансовый лизинг – это лизинговая операция, проводимая
самостоятельно одним арендодателем
12
.
Генеральный лизинг – это общий (генеральный)
13
договор о лизинге
между арендодателем и арендатором, который предусматривает право
арендатора дополнять список арендуемого оборудования без заключения новых
контрактов. Таким образом, при увеличении масштабов производства
предприниматели могут привлекать новое оборудование, не затрачивая усилий
на оформление документов.
Помимо перечисленных, выделяются следующие виды лизинга:
1. По отношению к арендуемому имуществу:
- чистый лизинг;
11
Горемыкин, В.А. Лизинг. Практическое учебно-справочное пособие / В. А. Горемыкин. – М. : ИНФРА-М. –
2007.
12
Джуха, В. М. Лизинг. Серия «Учебники, учебные пособия». – Ростов н/Д: Феникс, 2004. – 320 с.
13
Кабатова, Е. В. Лизинг: понятие, правовое регулирование, практика. – М. : ИНФРА - М, 2006. – 204.с.
Лизинговая
компания
Предприятие
1 1
2
18
- полный лизинг;
- частичный лизинг.
2. По типу финансирования:
- срочный лизинг;
- возобновляемый (револьверный) лизинг.
3. По типу имущества:
- лизинг движимости;
- лизинг недвижимости.
4. По степени окупаемости имущества:
- лизинг с полной окупаемостью;
- лизинг с неполной окупаемостью.
5. В зависимости от сектора рынка, где проводятся лизинговые
операции:
- внутренний лизинг;
- внешний (международный) лизинг
14
.
1.2 Виды лизинговых сделок
Лизинговая сделка по ГК РФ включает в себя два договора: договор
купли-продажи между продавцом и арендодателем, регулируемый
соответствующими нормами гражданского законодательства о купли-продажи,
и договор финансовой аренды (лизинга) между арендодателем и арендатором,
регламентированный главой 34 ГК РФ
15
. Договор купли-продажи заключается
арендодателем именно с тем продавцом и именно в отношении того
имущества, которые указывает арендатор, что фиксируется в договоре лизинга.
В соответствии со статьей 667 ГК РФ
16
арендодатель, приобретая имущество
по договору купли-продажи у соответствующего продавца, должен
14
Кабатова, Е. В. Лизинг: понятие, правовое регулирование, практика. – М. : ИНФРА - М, 2006. – 204.с.
15
Гражданский кодекс РФ. Часть 1. / Федеральный закон РФ от 30 ноября 1994 г. №51-ФЗ // Российская газета.
– 1994. – 8 декабря.
16
Гражданский кодекс РФ. Часть 1. / Федеральный закон РФ от 30 ноября 1994 г. №51-ФЗ // Российская газета.
– 1994. – 8 декабря.
19
предупредить его о том, что имущество приобретается для последующей
передачи его в лизинг. Это обусловлено возложением на продавца имущества
определенных обязанностей перед арендатором. Они заключаются в
следующем:
- продавец должен передать имущество непосредственно арендатору по
месту нахождения последнего, если иное не предусмотрено договором
финансовой аренды;
- требования в отношении качества и комплектности имущества, сроков
поставки и тому подобное предъявляются арендатором непосредственно
продавцу, а не арендодателю.
Осуществление лизинга представляет собой комплекс мероприятий,
предусматривающих отбор потенциальным лизингополучателем необходимого
имущества, переговоры с продавцом о цене и сроках ее поставки, это также
совокупность договоров, необходимых для реализации договора лизинга,
получение ссуды банка, покупка выбранного имущества лизинговой
компанией и ее страхование.
Модель финансовой аренды можно представить следующим образом:
1. Потенциальный лизингополучатель находит поставщика имущества,
договаривается о цене, об условиях доставки и условиях гарантийного и
технического обслуживания. Составляет бизнес-план инвестиционного проекта
и обращается в лизинговую компанию.
2. Лизинговая компания производит экспертизу инвестиционного
проекта на вопрос ее эффективности и ликвидности выбранного
лизингополучателем имущества. Производит проверку и оценку
платежеспособности лизингополучателя.
3. Подготовка договора поставки и договора страхования имущества
лизинговой компанией.
4. Заявка, направляемая лизинговой компанией банку, о предоставлении
займа для проведения лизинговой сделки.
20
5. Экспертиза инвестиционного проекта банком. Заключение банка.
Принятие решения кредитным Советом банка о финансировании лизинговой
компании. Заключение договора займа.
6. Оформление и подписание договора финансовой аренды (лизинга).
Перечисление авансового платежа лизингополучателем, согласно договору
лизинга.
7. Подписание договора поставки и договора страхования имущества.
Перечисление денежных средств в соответствии с договором поставки и
страхования имущества.
8. Получение имущества лизингополучателем от поставщика по
доверенности лизингодателя. Подписание акта приема-передачи имущества от
лизингодателя к лизингополучателю. Информирование страховой компании о
начале отсчета страхового срока.
9. Поэтапные лизинговые платежи (по договору лизинга).
10. Поэтапные платежи по договору займа.
11. Оформление отношений по дальнейшему использованию имущества
после окончания срока лизинга путем подписания акта приемки-передачи.
Лизингодатель заинтересован в успешном ведении бизнеса
лизингополучателем, поскольку своевременность лизинговых платежей
определяет своевременный возврат средств лизингодателем банку или иной
кредитной организации. В связи с этим, лизингодатель проводит комплексную
оценку потенциального лизингополучателя и его инвестиционного проекта.
При оценке проекта лизингодатель отвечает себе на следующие вопросы:
достаточен ли планируемый уровень прибыли, насколько велик риск потери
вложенных средств. Кроме того, лизингодатель должен решить для себя:
- какая минимальная величина прибыли и дохода на вложенный капитал
допустима от проекта;
- какой объем инвестиций максимально допустим;
- какой срок реализации проектов предпочтителен;
21
- какая часть ресурсов будет направлена на краткосрочные,
среднесрочные и долгосрочные проекты;
- какой уровень риска считается высоким.
Процесс отбора инвестиционных проектов строится по
многоступенчатой схеме, включающей следующие основные этапы:
предварительной, комплексная экспертиза и заключительная экспертиза.
На первом этапе экспертиза проводится на основе следующих
стандартных документов:
- заявки потенциального лизингополучателя на лизинг оборудования;
- паспорта предприятия (данные о предприятии, его руководителях,
учредителях, схема организационной структуры и т. д.);
- бизнес-плана;
- копии учредительных документов;
- копии финансовых документов предприятия;
- справки о движении по счету в обслуживающем банке;
- договора аренды или права собственности производственного
помещения;
- договора поставки сырья.
Комплексная экспертиза состоит из:
- основной экспертизы;
- оценки ликвидности приобретаемого объекта лизинга;
- анализа возможности дополнительного обеспечения лизинговой
сделки;
- заключительной экспертизы.
Основная экспертиза состоит из оценки финансового состояния
потенциального лизингополучателя, экспертизы бизнес-плана. Она проводится
лицами, имеющими базовые знания в области финансового анализа и
владеющими методами оценки эффективности инвестиций. В процессе такой
экспертизы осуществляются проверка конкретности используемых данных,
расчет и анализ показателей инвестиций, платежеспособности и ликвидности, а
22
также проводится анализ «чувствительности» проекта по различным
сценариям. По каждому из рассматриваемых проектов делается несколько
вариантов расчетов с различными наборами входных данных, учитывающих
оптимистичный и пессимистичный ход развития проекта.
При оценке ликвидности приобретаемого объекта лизинга
лизингодатель должен дать ответ на вопрос, насколько быстро и легко
реализовывается объект лизинга на вторичном рынке, т.е. насколько легко
превратить его в деньги и получить за него больше, столько же или меньше
того, что было заплачено при его приобретении. Лизингодатель заинтересован
в том, чтобы будущий объект лизинга легко реализовывался на вторичном
рынке и без значительных потерь. Анализ возможности дополнительного
обеспечения лизинговой сделки проводится, если финансовое состояние
потенциального лизингополучателя не стабильно или приобретаемый объект
лизинга не ликвиден. В качестве дополнительного обеспечения надлежащего
исполнения обязательств лизингополучателем могут выступить:
высоколиквидные ценные бумага, векселя третьих лиц, целевые счета в
кредитующих банках, банковская гарантия, поручительства третьих лиц,
возможность неплатежа за счет другого уже существующего и действующего
бизнеса.
В процессе анализа представленных документов специалисты
лизинговой компании могут выезжать на предприятие клиента, задавая
дополнительные интересующие их вопросы, выясняя при этом реальную
возможность организации бизнеса и способность предпринимателя к
организации бизнеса. Заключительная экспертиза производится по результатам
предварительной и комплексной экспертиз специалистами лизингодателя.
1.3 Лизинговые платежи и их характеристика
Под лизинговыми платежами понимается общая сумма платежей по
договору лизинга за весь срок действия договора лизинга, в которую входят
возмещение затрат лизингодателя, связанных с приобретением и передачей
23
предмета лизинга лизингополучателю, возмещение затрат, связанных с
оказанием других предусмотренных договором лизинга услуг, а также доход
лизингодателя. В общую сумму договора лизинга может включаться выкупная
цена предмета лизинга, если договором лизинга предусмотрен переход права
собственности на предмет лизинга к лизингополучателю.
Размер, способ осуществления и периодичность лизинговых платежей
определяются договором лизинга. Размер лизинговых платежей может
изменяться по соглашению сторон в сроки, предусмотренные договором
лизинга, но не чаще чем один раз в три месяца. Если лизингополучатель и
лизингодатель осуществляют расчеты по лизинговым платежам продукцией (в
натуральной форме), производимой с помощью предмета лизинга, цена на
такую продукцию определяется по соглашению сторон договора лизинга.
Обязательства лизингополучателя по уплате лизинговых платежей
наступают с момента начала использования лизингополучателем предмета
лизинга, если иное не предусмотрено договором лизинга.
В целях налогообложения прибыли лизинговые платежи относятся в
соответствии с законодательством о налогах и сборах к расходам, связанным с
производством и (или) реализацией.
Предмет лизинга, переданный лизингополучателю по договору лизинга,
учитывается на балансе лизингодателя или лизингополучателя по взаимному
соглашению, причем в соответствии с договором стороны имеют право
применять ускоренную амортизацию предмета лизинга, амортизационные
отчисления производит сторона договора лизинга, на балансе которой
находится предмет лизинга.
Порядок ценообразования официальным образом никак не
регламентирован. Лизинговые компании самостоятельно разрабатывают
структуру лизинговых платежей. Причем в настоящее время лизингодатели не
обязаны даже информировать об этой структуре своих потенциальных или
реальных клиентов.