Результаты расчетов позволяют сделать вывод о снижении уровня
деловой активности предприятия в 2018 г. по сравнению с 2016 г. Об этом
свидетельствует снижение коэффициентов оборачиваемости активов
предприятия и увеличение продолжительности одного оборота активов на 10,06
дней. Основным элементом активов предприятия, определяющим скорость их
оборота, являются оборотные активы. Скорость их оборота в 2018 г.
сократилась в 0,43 раза, а продолжительность одного оборота увеличилась на
13,25 дней. При этом следует отметить, что период нахождения оборотных
активов в запасах и дебиторской задолженности сократился на 2,63 и 1,85 дней
соответственно. Положительно можно оценить снижение продолжительности
одного оборота кредиторской задолженности на 18,84 дней, что указывает на
увеличение скорости расчета организации по свои обязательствам с
кредиторами.
Индикаторами деловой активности предприятия являются также
показатели продолжительности операционного и финансового цикла.
Операционный цикл - это время между приобретением материалов,
используемых в производственном процессе, и их продажей в обмен на
денежные средства или инструменты, легко обратимые в денежные средства.
Его продолжительность составила:
В 2016 г.: 11,60 + 41,71 = 53,31 дней
В 2017 г.: 14,88 + 42,95 = 57,83 дней
В 2018 г.: 12,25 + 41,10 = 53,35 дней
Из расчетов следует, что наибольшая продолжительность операционного
цикла в ООО «Кофе Хаус» была выявлена в 2017 г., при этом ее рост был
обусловлен замедлением скорости оборота запасов и дебиторской
задолженности предприятия. В 2018 г. продолжительность операционного
цикла предприятия сократилась, что можно оценить положительно.
Финансовый цикл - это период полного оборота денежных средств,
инвестированных в оборотные активы. Продолжительность финансового цикла
в ООО «Кофе Хаус» составила:
В 2016 г.: 11,60 + 41,71 – 89,55 = -36,24 дней
В 2017 г.: 14,88 + 42,95 – 101,98= -44,15 дней
В 2018 г.: 12,25 + 41,10 – 84,13= -30,78 дней
Как показывают расчеты, продолжительность финансового цикла в 2016 – 2018
гг. имела отрицательное значение, т.к. продолжительность одного оборота
кредиторской задолженности превысила продолжительность одного оборота
дебиторской задолженности предприятия.
Для оценки финансового состояния ООО «Кофе Хаус» был выполнен
расчет показателей ликвидности и финансовой устойчивости. Значения
показателей ликвидности организации представлены в таблице 7.
Таблица 7
Показатели ликвидности ООО «Кофе Хаус»
Показатель
2016 г.
2017 г.
2018 г.
отклонение
2017/
2016
2018/
2017
Коэффициент текущей
ликвидности
0,52
0,60
0,62
0,08
0,02
Коэффициент быстрой
ликвидности
0,41
0,52
0,54
0,11
0,02
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,13
0,31
0,31
0,18
0
Результаты расчетов свидетельствуют о том, что значения
коэффициентов ликвидности предприятия ежегодно увеличивались. Вместе с
тем следует отметить, что финансовым нормативам в 2017 – 2018 гг.
соответствовали только коэффициенты абсолютной ликвидности. Крайне
низкие значения следует отметить по коэффициентам текущей ликвидности. В
частности значение данного коэффициента, полученное в 2018 г.
свидетельствует том, что оборотные активы предприятия покрывали сумме его
краткосрочных обязательств только на 62%.
В таблице 8 выполнен расчет показателей финансовой устойчивости ООО
«Кофе Хаус»
Таблица 8
Определение типа финансовой устойчивости ООО «Кофе Хаус»
Показатель
2016 г.
2017 г.
2018 г.
отклонение
2017/
2016
2018/
2017
Собственные источники
финансирования
запасов, тыс. руб.
-620058
-582676
-562608
37382
20068
Собственные и
долгосрочные заемные
источники
финансирования
запасов, тыс. руб.
-618764
-579859
-560024
38905
19835
Общая сумма
источников
финансирования
запасов, тыс. руб.
-230241
139563
272492
369804
132929
Запасы, тыс. руб.
140194
90498
102512
-49696
12014
Излишек (недостаток)
собственных
источников
финансирования
запасов, тыс. руб.
-760252
-673174
-665120
87078
8054
Излишек (недостаток)
собственных и
долгосрочных заемных
источников
финансирования
запасов, тыс. руб.
-758958
-670357
-662536
88601
7821
Излишек (недостаток)
общей суммы
источников
финансирования
запасов, тыс. руб.
-370435
49065
375004
-419500
325939
Данные таблицы свидетельствуют о том, что на конец 2016 г. финансовое
состояние ООО «Кофе Хаус» можно охарактеризовать как кризисное, т.к.
предприятие не могло полностью профинансировать запасы даже используя
краткосрочные заемные средства. В 2017 – 2018 гг. можно отметить небольшое
улучшение финансового состояния и переход от кризисного финансового
состояния к неустойчивому. В данном случае дальнейшее улучшение
финансового состояния организации возможно за счет дальнейшего увеличения
собственного капитала.
Таким образом, анализ основных экономических показателей
деятельности ООО «Кофе Хаус» позволяет сделать вывод о том, что к 2018 г.
на предприятии произошло снижение основных показателей прибыли,
рентабельности и деловой активности. Расчеты позволили выявить крайне
низкий уровень текущей ликвидности. Финансовое состояние предприятия в
свою очередь было оценено как неустойчивое.
В условиях неустойчивого финансового состояния и низкого уровня
текущей платежеспособности особую значимость для ООО «Кофе Хаус»
важное значение приобретает оптимизация источников финансирования
активов предприятия. В связи с этим необходимо провести их более детальный
анализ.
2.2. Анализ состава и структуры основных инструментов
финансирования
Состав и структура основных источников финансирования ООО «Кофе
Хаус» определяется прежде всего составом и структурой его активов. Их
анализ выполнен в таблице 9. Из таблицы видно, что активы ООО «Кофе
Хаус» в 2016 – 2018 гг. были представлены внеоборотными и оборотными
активами. В составе внеоборотных активов необходимо выделить
нематериальные активы, основные средства, отложенные налоговые и прочие
внеоборотные активы. Сумма внеоборотных активов ООО «Кофе Хаус» в
период 2016 – 2018 гг. ежегодно сокращалась, при этом наиболее
существенное снижение было выявлено по основным средствам вследствие
начисления их износа и отложенным налоговым активом. В 2018 г. по
сравнению с предыдущим годом остаток внеоборотных активов сократился
на 16507 тыс. руб. При этом удельный вес внеоборотных активов в общей
сумме активов предприятия сократился на 2,13% и составил к концу года
22,56%.
В 2016 – 2018 гг. в общей сумме активов предприятия абсолютно
преобладали оборотные активы, в составе которых необходимо выделить
запасы, дебиторскую задолженность, краткосрочные финансовые вложения и
денежные средства, прочие оборотные активы. Положительная динамика в
2018 г. была выявлена в отношении остатков запасов, дебиторской
задолженности и денежных средств.
Таблица 9
Анализ состава и структуры активов ООО «Кофе Хаус»
Показатель
2016 год
2017 год
2018 год
Отклонение
суммы, тыс. руб.
Отклонение уд.
веса, %
Сумма,
тыс.
руб.
Уд. вес,
%
Сумма,
тыс.
руб.
Уд. вес,
%
Сумма,
тыс.
руб.
Уд. вес,
%
2017/
2016
2018/
2017
2017/
2016
2018/
2017
Нематериальные
активы
5434
0,55
7268
0,64
6326
0,54
1834
-942
0,09
-0,1
Основные
средства
126308
12,83
131389
11,53
112673
9,60
5081
-18716
-1,3
-1,93
Отложенные
налоговые
активы
122374
12,43
94264
8,28
102516
8,74
-28110
-83748
-4,15
0,46
Прочие ВА
55607
5,65
48319
4,24
43218
3,68
-7288
-5101
-1,41
-0,56
ВА, всего
309723
31,45
281240
24,69
264733
22,56
-28483
-16507
-6,76
-2,13
Запасы
140194
14,24
90498
7,94
102512
8,74
-49696
12014
-6,3
0,8
НДС
8251
0,84
14715
1,29
6033
0,51
6464
-8682
0,45
-0,78
Дебиторская
задолженность
360528
36,61
305520
26,82
342207
29,16
-55008
36687
-9,79
2,34
Финансовые
вложения
95499
9,70
397959
34,94
400200
34,10
302460
2241
25,24
-0,84
Денежные
средства
70174
7,13
47259
4,15
56872
4,85
-22915
9613
-2,98
0,7
Прочие АО
469
0,05
1886
0,17
912
0,08
1417
-974
0,12
0,09
ОА, всего
675115
68,55
857838
75,31
908736
77,44
182737
50898
6,76
2,13
Активы, всего
984838
100
1139078
100
1173469
100
154240
34391
-
-
В структуре оборотных активов ООО «Кофе Хаус» преобладали
дебиторская задолженность и краткосрочные финансовые вложения. Исходя из
сложившейся структуры активов организации можно определить структуру
основных источников финансирования деятельности предприятия с точки
зрения обеспечения устойчивого финансового состояния. Согласно «золотому
правилу» финансового равновесия организации финансирование внеоборотных
активов должно осуществляться за счет средств перманентного капитала
(собственные средства и долгосрочные обязательства). Финансирование
оборотных активов должно осуществляться за счет собственных средств и
краткосрочных заемных источников.
Анализ сложившейся на предприятии структуры источников
финансирования активов выполнен в таблице 10. Данные таблицы
свидетельствуют о том, что на протяжении всего анализируемого периода
деятельность предприятия финансировалась только за счет заемных средств.
Основным источником финансирования организации на момент ее образования
являлся уставный капитал. Однако вследствие формирования непокрытого
убытка прошлых лет уставного капитала было недостаточно для формирования
положительной величины собственного капитала. При этом несмотря на
снижение чистого убытка вследствие формирования положительного
финансового результата в 2017 – 2018 гг. недостаток собственного капитала на
предприятии сохранился.
Обращает на себя внимание тот факт, что финансирование как
оборотных, так и внеоборотных активов ООО «Кофе Хаус» осуществляло
только за счет краткосрочных заемных средств. При этом в общей сумме
краткосрочных обязательств предприятия абсолютно преобладали
краткосрочные кредиты и займы. Их удельный вес на конец 2018 г. превысил
70%. Удельный вес долгосрочных заемных средств в общей сумме источников
финансирования оставался невысоким и к концу 2018 г. составил всего 0,12%.
Таблица 10
Анализ состава и структуры активов ООО «Кофе Хаус»
Показатель
2016 год
2017 год
2018 год
Отклонение
суммы, тыс. руб.
Отклонение уд.
веса, %
Сумма,
тыс. руб.
Уд. вес,
%
Сумма,
тыс. руб.
Уд.
вес, %
Сумма,
тыс.
руб.
Уд.
вес, %
2017/
2016
2018/
2017
2017/
2016
2018/
2017
Уставный капитал
700090
71,09
700090
61,46
700090
59,66
0
0
-9,63
-1,8
Нераспределенная
прибыль
(непокрытый
убыток)
(1010425)
(102,60)
(1001526)
(87,92)
(997961)
(85,04)
(-8899)
(-3565)
(-14,68)
(-2,88)
Собственный
капитал, всего
(310335)
(31,51)
(301436)
(26,46)
(297875)
(25,39)
(-8899)
(-3565)
(-5,05)
(-1,07)
Долгосрочные
обязательства,
всего
1294
0,13
2817
0,25
2584
0,22
1523
-233
0,12
-0,03
Краткосрочные
заемные средства
388523
39,45
719422
63,16
832516
70,94
330899
113094
23,71
7,78
Кредиторская
задолженность
883920
89,75
696009
61,10
614421
52,36
-187911
-81588
-28,65
-8,74
Оценочные
обязательства
21437
2,18
22266
1,95
21823
1,86
829
-443
-0,23
-0,09
Краткосрочные
обязательства,
всего
1293880
131,40
1437697
126,22
1468760
125,16
143817
31063
-5,18
-1,06
Активы, всего
984838
100
1139078
100
1173469
100
154240
34391
-
-
В качестве самостоятельного источника финансирования имущества
ООО «Кофе Хаус» необходимо также рассматривать амортизационные
отчисления. Данный элемент финансовых ресурсов предприятии имеет
строго целевое назначение и определяется необходимостью возмещения
изношенной части основных фондов предприятия.
Динамика амортизационных отчислений ООО «Кофе Хаус» отражена
на рисунке 5.
Рисунок 5. Динамика амортизационных отчислений ООО
«Кофе Хаус»
Данные рисунка 5 отражают устойчивую положительную динамику
накопленных сумм амортизационных отчислений. В то же время из рисунка
видно, что годовая сумма амортизационных отчислений на предприятии
устойчиво увеличивается, что указывает на рост уровня износа основных
средств предприятия.
Результаты проведенного исследования свидетельствуют о том, что в
2016 – 2018 гг. основным источником финансирования имущества ООО
«Кофе Хаус» являются краткосрочные банковские кредиты. Динамика общей
суммы привлеченных кредитов в 2016 – 2018 гг. показана на рисунке 6.
Как видно из данного рисунка, потребность организации в заемных
средствах ежегодно увеличивалась. В сравнении с 2016 г. сумма
привлеченных ООО «Кофе Хаус» банковских кредитов увеличилась более,
чем в 2 раза. Помимо того, что привлечение банковских краткосрочных
банковских кредитов повлекло за собой ухудшение финансового состояния
организации, необходимо учитывать, что банковские кредиты – это еще и
6856
5631
6086
44534
50165
56251
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
0
2000
4000
6000
8000
2016 2017 2018
годовая сумма амортизационных отчислений
накопленная сумма амортизационных отчислений
платный источник финансирования, использование которого приводит к
снижению финансовых результатов организации.
Рисунок 6. Динамика сумм банковских кредитов, привлекаемых
для финансирования имущества ООО «Кофе Хаус»
Динамика расходов по обслуживанию банковских кредитов ООО
«Кофе Хаус» показана на рисунке 7.
Рисунок 7. Динамика затрат на обслуживание
задолженности по кредитам ООО «Кофе Хаус»
Данные рисунка указывают на устойчивый рост затрат по
обслуживанию банковских кредитов ООО «Кофе Хаус». В сравнении с 2016
г. суммы по данной статье затрат увеличились на 67,6%, а в сравнении с 2017
г. – на 28%. При этом потенциальные резервы роста прибыли до
налогообложения при сохранении объема кредитования на уровне 2017 г.
составили 14599 тыс. руб.
Таким образом, сложившаяся структура источников финансирования
активов ООО «Кофе Хаус» является нерациональной с точки зрения
обеспечения финансовой устойчивости предприятия. Так, в 2016 – 2018 гг.
предприятие вообще не располагало собственными средствами, а
внеоборотные активы полностью финансировались за счет краткосрочных
заемных средств, что указывает на прямое нарушение основного условия
сохранения финансового равновесия предприятия. Таким образом, структура
основных источников финансирования ООО «Кофе Хаус» нуждается в
оптимизации.
2.3. Обоснование потребности в финансовом лизинге для предприятия
ООО «Кофе Хаус»
Главными проблемами ООО «Кофе Хаус», выявленными по
результатам исследования, являются повышение зависимости от заемных
средств и полное отсутствие собственных оборотных средств. Для
оптимизации структуры источников финансирования активов предприятия
ООО «Кофе Хаус» нужно разработать мероприятия по увеличению доли
собственных средств в общем объеме капитала и мероприятия по
совершенствованию работы с заемными средствами. Одним из направлений
реализации данных мер является использование в качестве инструментов
финансирования деятельности предприятия финансового лизинга.
Потребность в финансовом лизинге для ООО «Кофе Хаус»
определяется не только неустойчивым финансовым состоянием компании, но
и необходимостью формирования и развития материально – технической
базы. Необходимость в развитии материально – технической базы ООО
«Кофе Хаус» определяется, во-первых, ее текущим состоянием, и во-вторых,
планом развития организации. Для оценки текущего состояния материально
– технической базы с использованием данных рисунка 3 и бухгалтерского