38
разрешаются указанной политикой банка. Под денежным рынком в данном
случае понимается рынок, на котором осуществляются привлечение и
размещение краткосрочных (до одного года) кредитов, а также купля-
продажа иностранной валюты. Операции на этом рынке проводят, как
правило, профессиональные участники – банки и финансовые компании.
Другие хозяйствующие субъекты выходят на денежный рынок через
обслуживающие их коммерческие банки.
31
Основными целями проведения собственных операций банка с
ценными бумагами являются: поддержание ликвидности банка; получение
прибыли; хеджирование рисков.
Исходя из вышеуказанных целей и на основании политики по
управлению активами и пассивами банка, кредитной политики
устанавливаются лимиты, в рамках которых могут проводиться операции на
денежном и финансовом рынках. Ответственность за определение и
корректировку лимитов проведения операций на денежном и финансовом
рынке несут кредитный комитет и комитет по управлению активами и
пассивами.
Основными лимитами являются:
– доля портфеля ценных бумаг в активах банка;
– доля инвестиционного портфеля ценных бумаг в активах банка;
– лимиты на эмитентов ценных бумаг;
– лимиты на инструменты рынка ценных бумаг;
– персональные лимиты ответственности менеджеров при проведении
операций с ценными бумагами.
32
В целях поддержания ликвидности банком создаются так называемые
«вторичные резервы». Вторичные резервы – это группа активов банка,
формирующихся в результате проведения им операций на финансовом рынке
31
Каджаева М. Р., Дубровская С. В. Банковские операции: учебник / М.Р. Каджаева, С.В.
Дубровская. – М.: Академия, 2012. С.87.
32
Каджаева М. Р., Дубровская С. В. Банковские операции: учебник / М.Р. Каджаева, С.В.
Дубровская. – М.: Академия, 2012. С.92.
39
.
33
Эти активы в достаточно короткий срок могут быть трансформированы в
первичные резервы и использоваться для выполнения текущих платежей по
обязательствам банка. Основное их предназначение – служить источником
пополнения первичных резервов, т.е. обеспечивать ликвидность банка.
Кроме того, эта группа активов приносит прибыль, и в зависимости от
ситуации на финансовом рынке доходность отдельных его инструментов
может быть достаточно высока. Среди специалистов нет единой точки зрения
о том, какие ценные бумаги могут быть отнесены к категории вторичных
резервов. Как правило, в эту группу включаются надежные и
высоколиквидные бумаги. Обычно это государственные облигации.
Политика банка и решения комитета по управлению активами и пассивами
определяют состав и структуру вторичных резервов конкретного банка.
34
Инвестиционный портфель банка формируется с целью получения
прибыли.
35
Доля долговых инструментов и акций в портфеле определяется
политикой банка и решениями его коллегиальных органов. Вложения в
различные инструменты финансового рынка и бумаги отдельных эмитентов
осуществляются в рамках установленных лимитов (портфельные инвестиции
смотри на рис. 6).
33
См. Там же. С.112.
34
Леонтьев В. Е. Инвестиции: учебник и практикум для академического бакалавриата / В. Е.
Леонтьев, В. В. Бочаров, Н. П. Радковская. — М.: Юрайт, 2016. С.116.
35
Коробова Г.Г. Банковское дело: Учебник / Под ред. Г.Г. Коробова. - 2-e изд., перераб. и доп. –
М.: Юнити-Дана, 2016. С.88.
40
Рисунок 6. Портфельные – инвестиции - схема
В целях хеджирования рыночных рисков банк проводит операции с
производными финансовыми инструментами, приобретая биржевые
фьючерсы, заключая форвардные контракты, сделки по приобретению
процентных свопов, кредитных дефолтных свопов, опционов.
К деятельности, проводимой банком за собственный счет, также
относится дилерская деятельность. В соответствии с отечественным
законодательством к ней относится проведение операций за собственный
счет банка по купле-продаже ценных бумаг от своего имени с объявлением
цены покупки и продажи. При этом у банка возникают обязательства по
проведению сделок по объявленной цене. Кроме цены дилер имеет право
объявить иные существенные условия договора купли-продажи ценных
бумаг: минимальное и максимальное количество покупаемых или
продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют
объявленные цены. У дилера возникает по закону обязательство заключить
договор на объявленных условиях.
Дилерская деятельность является лицензируемой. Основной
мотивацией для обращения за соответствующей лицензией является желание
41
банка стать так называемым маркет-мейкером, т.е. организацией,
существенно влияющей на динамику рыночных курсов ценных бумаг.
Подводя итог, можно сделать следующие выводы. Необходимость
активизации участия банков в инвестиционном процессе определяется
взаимообусловленностью эффективного развития банковской системы и
экономики в целом. В наиболее общем виде основные направления участия
банков в инвестиционном процессе включают мобилизацию банками средств
на инвестиционные цели, предоставление кредитов инвестиционного
характера, вложения средств в ценные бумаги, паи, долевые участия.
Инвестиционная политика банков – это совокупность мероприятий,
направленных на разработку и реализацию стратегии по управлению
портфелем инвестиций, достижение оптимального сочетания прямых и
портфельных инвестиций в целях обеспечения нормальной деятельности,
увеличения прибыльности операций, поддержания допустимого уровня их
рискованности и ликвидности баланса.
Инвестиционная деятельность банка имеет двойственную природу. С
позиций экономического субъекта (банка) она рассматривается как
деятельность по вложению ресурсов банка на срок в создание или
приобретение реальных активов и покупку финансовых активов с целью
извлечения прямых и косвенных доходов, осуществляемую по инициативе
банка. В макроэкономическом аспекте, связанном с реализацией роли банков
как финансовых посредников, инвестиционная деятельность банков
понимается как деятельность, направленная на удовлетворение
инвестиционных потребностей экономики.
Классификация форм инвестиционной деятельности коммерческих
банков может осуществляться по ряду критериев, в частности, по объекту
вложений, цели инвестирования, назначению вложений, источникам средств
для инвестирования, срокам, рискам и т.д. Специфика банковской
деятельности определяет некоторые особенности банковских инвестиций.
Для банков как финансово-кредитных институтов более характерными
42
являются не реальные, а финансовые инвестиции. Финансовые инвестиции
банков включают вложения в ценные бумаги, срочные депозиты в других
банках, инвестиционные кредиты, паи и долевое участие. Особое значение
для финансирования инвестиционной деятельности предприятий реального
сектора экономики имеют производственные инвестиции банков. Они
выступают в форме участия банков в капитальных затратах хозяйствующих
субъектов и осуществляются путем предоставления инвестиционных
кредитов и различных способов финансирования инвестиционных проектов.
Основной характеристикой форм и видов банковских инвестиций
является их оценка с позиций так называемого магического треугольника
доходность - риск - ликвидность, который отражает противоречивость этих
инвестиционных качеств и означает, что в принципе нет инвестиционных
ценностей, отвечающих одновременно всем составляющим критериям.
Инвестиционная политика коммерческих банков связана с
формированием системы целевых ориентиров инвестиционной деятельности
и выбором наиболее эффективных способов их достижения. Основными
элементами инвестиционной политики являются стратегия и тактика
управления инвестиционной деятельностью банка. Процесс разработки
инвестиционной политики предполагает формулирование стратегических
целей, разработку основных направлений инвестиционной политики,
определение источников финансирования инвестиций, детализацию
инвестиционной стратегии, анализ, оценку и мониторинг разработанной
инвестиционной политики, корректировку инвестиционной политики.
Важнейшим элементом инвестиционной политики служит разработка
стратегии и тактики управления валютно-финансовым портфелем банка,
включающим наряду с прочими его элементами портфель инвестиций.
Инвестиционный портфель – совокупность средств, вложенных в
ценные бумаги сторонних юридических лиц и приобретенных банком, а
также размещенных в виде срочных вкладов иных банковских и кредитно-
финансовых учреждений, включая средства и вложения в иностранной
43
валюте. Критериями при определении структуры инвестиционного портфеля
выступают прибыльность и рискованность операций, необходимость
регулирования ликвидности баланса и диверсификация активов.
Распространенным подходом к управлению инвестиционным портфелем
является принцип ступенчатости погашения ценных бумаг, позволяющий
поступающие от погашения (или реализации) ценных бумаг средства
реинвестировать в ценные бумаги с максимальным сроком погашения.
Инвестиционные банковские операции – это операции, в которых
банки выступают в роли «инициаторов вложения средств».
Основное содержание инвестиционной политики банка связано с
определением круга ценных бумаг, наиболее пригодных для вложения
средств, оптимизацией структуры портфеля инвестиций на каждый
конкретный период.
В любом банковском учреждении при осуществлении как кредитных,
так и инвестиционных операций, главное внимание уделяется проблеме
ликвидности баланса и контролю за предельными показателями выдачи ссуд.
1.3 Лизинг как вид деятельности банковского сектора
Лизинг - это совокупность экономических и правовых отношений,
возникающих в связи с инвестиционной деятельностью по приобретению
имущества и передаче его во временное владение и пользование.
36
По
договору лизинга лизингодатель обязуется приобрести в собственность
указанное лизингополучателем имущество у определенного им продавца и
предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное
владение и пользование. Следует отметить, что юридическая собственность,
сохраняемая лизинговой компанией, отделяется от экономического
использования актива, находящегося во владении арендатора.
36
Философова Т.Г. Лизинг: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям
экономики и управления. — 3-е изд., перераб. и доп./Под ред. Н.И. Егоровой — М.: Юнити -
Дана. 2017. С.12.
44
Предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том
числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения,
оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое
имущество, которое может использоваться для предпринимательской
деятельности, кроме земельных участков и других природных объектов.
С точки зрения доступности, лизинг является особенно
привлекательным для малого и среднего бизнеса, так как именно этот бизнес
в большинстве своем на начальном этапе своего существования не имеет
достаточно собственного капитала для покупки необходимого имущества,
активов для залога и положительной кредитной истории без чего невозможно
получение кредита. Для получения оборудования в лизинг оба
перечисленных условия являются желательными, но не обязательными, что
делает данный способ финансирования более привлекательным по
сравнению с кредитованием.
Периодом формирования российского рынка лизинга в современном
виде можно считать 2004 -2005 гг., хотя первые лизинговые компании были
созданы в самом начале 90-х годов. До кризиса 2004 г. лизинг оставался
малораспространенным инструментом. Кризис стал мощным стимулом к
превращению лизинга в массовый инструмент финансирования реального
сектора экономики. После дефолта 17 августа 2004 г. и девальвации рубля
многие российские компании оказались не способны, как раньше, сразу
оплачивать приобретаемые средства производства, особенно импортные,
наиболее значительно подорожавшие вследствие девальвации. Это привело к
возникновению значительного спроса на лизинговое финансирование. По
данным ассоциации «Рослизинг», более двух третей российских лизинговых
компаний, действующих в настоящее время, зарегистрированы после кризиса
2004 года.
37
37
Российская Ассоциация Лизинговых Компаний. – официальный сайт - http://www.a-
z.ru/assoc/roslizing/04/16/17/.
45
С 2008 г. начался новый этап развития российского рынка лизинга.
Именно в этот период произошло ускорение роста малого и среднего бизнеса
(основных потребителей лизинговых услуг), в то время как темпы роста
крупного бизнеса заметно снизились, что дало новый толчок к развитию
рынка лизинговых услуг.
В течение последних двух лет лизинг входит в пятерку наиболее
перспективных и быстрорастущих направлений банковского бизнеса:
розничное кредитование, торговое финансирование, лизинг, инвестиционный
банкинг, private banking.
38
За последние годы темпы роста лизинга
составляют в среднем100%. В 2015 году рост основных показателей оказался
самым большим за последние пять лет: объем рынка увеличился на 24,3 млрд
. долл. или в 2,5 раза и составил 39 млрд. долл. или 3% к ВВП. На 2015 год
пришелся максимум новых сделок за всю историю российского рынка
лизинга: количество сделок возросло почти в 5 раза по сравнению с 2014
годом и составило 83771. Эти и другие данные представлены в таблице 2.
Таблица 2.
Динамика основных показателей рынка лизинга в 2005 –
2015 гг. в млрд. долл.
2005
2006
200
7
200
8
200
9
2010
2011
2012
2014
2015
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
Объем
рынка,
млрд.
долл.
1,4
0,4
1,2
1,7
2,5
3,9
6,4
8
14,7
39
Прирост к
Ошибка!
году
-71
200
42
47
56
64
41
83
165
% к ВВП
0,5
1,1
1,5
3,02
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
Доля в
Ошибка!
в
основной
капитал,
%
3
5,7
8,7
15,5
38
См. Там же.
46
Объем
полученн
ых
Ошибка!
платежей
, млрд.
долл.
1,4
2
2,9
5,8
11,5
Количест
во
совершен
ных сдел.
1180
130
1415
196
0
232
0
3640
6570
8510
1708
0
8377
1
Данные 112 опрошенных лизинговых компаний показывают, что такой
рост, по всей видимости, не является случайным или разовым скачком, а
носит фундаментальный характер. Об этом говорят такие статистические
показатели как выручка и собственный капитал (см. рис. 7) .
Рисунок 7. Выручка и собственный капитал в мил. руб.
Во-первых, прирост выручки лизинговых компаний оказался примерно
равен приросту нового бизнеса. По итогам 2015 года прирост выручки
лизинговых компаний составил 91%. Выручка — это по определению более
фундаментальный показатель, чем «новый бизнес».
39
Новый бизнес
позволяет увидеть успехи компаний и рынка в отдельно взятом году, в то
время как выручка подводит итог деятельности компании за несколько лет.
39
Кисель Т.Р. Экономическая сущность лизинга // Наука – образованию, производству,
экономике: Материалы Международной научно-технической конференции / Т.Р. Кисель. – Минск:
УП «Технопринт». - 2013. – Т. 2. – С. 130.
47
Кроме того, новые, недавно заключенные сделки теоретически могут
оказаться и неудачными, и быть расторгнуты, тогда как выручка отражает
поступления только от успешных сделок. Поэтому рост выручки говорит о
том, что рост лизинговых компаний носит планомерный, неконъюнктурный
характер.
Во-вторых, вырос суммарный размер собственного капитала
лизинговых компаний. Для 104 негосударственных лизинговых компаний
этот показатель составил 29,5 млрд рублей по состоянию на июль 2015 года.
Год назад для 104 негосударственных лизингодателей этот показатель
составил 22,7 млрд рублей — то есть прирост составил 30%. По сравнению с
2013 годом этот показатель вырос более чем в два раза. Отставание прироста
капитала от прироста выручки и нового бизнеса объективно, так как
изменения в капитале — это ответственный шаг для компании, который
обычно планируется и осуществляется за срок, больший, чем полгода.
Тем не менее, рост капитала является весьма позитивной тенденцией,
свидетельствующей о «взрослении» рынка лизинга, увеличении его
финансовой независимости, росте способности напрямую привлекать
заемное финансирование, в том числе зарубежное.
40
Увеличение капитала
свидетельствует о долгосрочных серьезных намерениях собственников
относительно развития своего лизингового бизнеса в России.
Лишь один ключевой показатель лизинговой деятельности
демонстрируют стагнацию по итогам первого полугодия - показатель чистой
прибыли. По итогам года суммарный размер чистой прибыли 105 компаний
лишь незначительно превысит показатель всего прошлого года (рис. 8).
40
См. Там же. С.132.