12
Количество заключенных сделок лизинга за 2017 год превысило 190 тыс.
шт. Данный показатель, после кризиса 2014 г. неуклонно рос, особенно быст-
рыми темпами в 2017–2018 гг.
Увеличение числа сделок в 2014–2017 гг. было обусловлено ростом объ-
ема нового бизнеса с субъектами среднего бизнеса, государственными учре-
ждениями (рис. 1). Средняя сумма лизинговой сделки выросла до 9,3 млн. руб.
на 01.01.2019 г., однако не достигла уровня 2012 г. — 11,8 млн. руб. (12,1 млн.
руб. в 2011 г.).
Совокупный портфель лизинговых компаний рос значительно мень-
шими темпами, чем другие показатели, характеризующие рынок лизинговых
услуг. Лизинговый портфель на 01.01.2019 достиг рекордного объема в 4,1
трлн. руб., рост во многом обусловлен активностью госкомпаний, но и ростом
проблемных активов. По данным экспертов без учета четырех крупнейших
госкомпаний — Государственной транспортной лизинговой компании
(ГТЛК), «Сбербанк Лизинг», «ВТБ Лизинг» и «ВЭБ Лизинг» — прирост сово-
купного портфеля составил бы менее 5 %.
Рис.1. Структура объема нового бизнеса в разрезе разных
субъектов рынка (лизингополучателей), %
37,5
38,4
37,7
37,5
27,7
9,7
13,2
12,8
14,6
14,8
50,7
45,8
47,3
44,6
56,4
1,1
1,8
1,4
2,6
0,6
1
0,8 0,8
0,7
0,5
0
10
20
30
40
50
60
2014 г. 2015 г. 2016 г. 2017 г. 2018 г.
Малый бизнес Среднийбизнес
Крупный бизнес Госучреждения(ФГУП, МУП и др.)
Физические лица (не ИП)
13
Усиление надзорных функций регулятора по достаточности капитала и
банковского надзора за заемными средствами, доля которых в структуре фи-
нансирования лизинговых компаний растет, прослеживается тенденция пере-
дачи объектов лизинга на баланс лизинговых компаний, что приводит к искус-
ственному завышению размера лизингового портфеля.
По результатам 2018 г. доля малого бизнеса снизилась на 9,8 %, доля
госучреждений — на 2 %. Сдвиг в структуре произошел в сторону роста доли
крупных субъектов.
На увеличение количества лизинговых сделок повлияло и развитие раз-
ных каналов продаж лизинговых продуктов (рис. 2).
Рис.2. Структура каналов продаж лизинговых продуктов
Количество прямых продаж лизинговых продуктов в 2017 г. по сравне-
нию с 2013 г. снизилось на 10,9 %, увеличилось количество заключаемых до-
говоров лизинга через офисы банков, интернет, представителей лизинговых
компаний.
Объемы финансирования особенно росли в последние три года. Лизин-
говые компании все меньше используют собственные средства.
95,4
84,5
0,4
7,8
2,7
2,1
1,1
3,9
0,4
1,7
75
80
85
90
95
100
105
2013 г. 2017 г.
Прочие каналы (интернет-заявки
и др.)
Финансовые посредники
(агенты, брокеры)
Поставщики оборудования
Продажи в офисах банков
Прямые продажи
14
Благодаря развитию стратегически важных отраслей экономики и их
государственной поддержки консолидация лизингового рынка в последнее
время возросла. Доля Топ-10 компаний в сумме новых договоров на 01.01.2019
г. составила 74,5 % (рис. 3).
Рис.3. Динамика доли Топ-10 компаний в сумме новых договоров,
%
8
Крупные государственные лизинговые компании и компании, входящие
в банковские группы или аффилированные с банками, занимают доминирую-
щие позиции по всем основным индикатором рынка (рис. 4).
8
Лизинг-2017: движение вверх [Электронный ресурс] // Банки.ру. — Режим доступа:
www.banki.ru/news/daytheme/ ?id=10409270 (дата обращения: 25.09.2019).
63
65
66,4
66
62,2
65,9
74,5
56
58
60
62
64
66
68
70
72
74
76
2012 г. 2013 г. 2014 г. 2015 г. 2016 г. 2017 г. 2018 г.
37,6
55,8
58,6
36,4
54,9
57,3
31,7
44,4
45,5
5
4,2
2,2
0
10
20
30
40
50
60
70
Доля объема нового
бизнеса
Доля суммы новых
договоров лизинга
Доля лизингового
портфеля
Концентрация Топ-20 компаний
Концентрация государственных
компаний (ГТЛК, Сбербанк
Лизинг, ВТБ Лизинг, ВЭБ-лизинг)
Концентрация Топ-20 компаний,
связанных с банками
Концентрация Топ-20 компаний с
иностранной собственностью
15
Рис.4. Концентрация лизинговых компаний по итогам 9 месяцев
2018г. в разрезе основных индикаторов рынка, %
9
Четыре государственные компании (ГТЛК, Сбербанк Лизинг, ВТБ Ли-
зинг, ВЭБ-лизинг) сконцентрировали 36,4 %, объема нового бизнеса, 54,9 %
суммы новых лизинговых договоров, 57,3 % лизингового портфеля. Это прак-
тически 97 % объема нового бизнеса, более 98 % суммы новых договоров и
лизингового портфеля Топ-20 участников рынка. Значительную долю рынка
занимают лизинговые компании, входящие в банковские группы или аффили-
рованные с банками. Лизинг для банков становится ценным механизмом, поз-
воляющим диверсифицировать деятельность, снизив, таким образом, риски,
обеспечить более гибкий подход к клиентам и, в конечном счете, расширить
клиентскую базу. Для лизинговых компаний увеличивается возможность по-
лучения значительных объемов финансирования со стороны материнских бан-
ков.
Доля объема нового бизнеса, суммы новых договоров и лизингового
портфеля Топ-20 компаний, связанных с банками, составила 31,7 %, 44,4 %,
45,5 % соответственно. На такие компании как Сбербанк Лизинг, ВТБ Лизинг,
ВЭБ-лизинг, Газпромбанк Лизинг, АльфаЛизинг, ЮниКредит Лизинг, прихо-
дится почти 92 % объема нового бизнеса, более 95 % суммы новых договоров
лизинга, 97 % лизингового портфеля Топ-20 компаний.
Таким образом, современный российский рынок лизинга является вто-
рым по объему услуг на финансовом рынке после банков, но он пока не достиг
уровня мировых лидеров и все еще не стал мощным инструментом обновления
основных фондов, характеризующихся высокой степенью физического и мо-
рального износа.
Рост рынка весьма зависим от тенденций развития экономики государ-
ства, стабильности на финансовом рынке, доступности и стоимости финанси-
рования лизинговых компаний, объемов государственной поддержки, санкци-
онного внешнего сдерживания отечественной экономики и других факторов.
9
Составлено и рассчитано по данным «Эксперт РА» и информации с официальных сайтов лизинговых ком-
паний, входящих в Топ-20 компаний на 01.01.2019 г.
16
Восстановление отечественной экономики в посткризисный период, раз-
витие стратегических отраслей экономики, особенно в водном, авиационном
и железнодорожном транспорте при их государственной поддержке, заинтере-
сованность банков в диверсификации деятельности, расширении клиентской
базы за счет финансирования лизинговых компаний, государственных про-
грамм по льготному кредитованию, оказало решающее значение на рост рынка
и его консолидацию. Рос рынок и в сфере автотранспорта за счёт развития в
розничном сегменте грузового и легкового автотранспорта, строительной и
дорожно-строительной техники, благодаря государственной поддержке.
Основные индикаторы рынка, такие как объем нового бизнеса, сумма
новых договоров лизинга, сумма профинансированных средств, количество
заключенных договоров, начиная с 2016 г. росли значительными темпами и
значительно превысили уровни этих показателей в рассматриваемом периоде.
Лизинговый портфель рос меньшими темпами, но составил рекордную сумму,
достигнув 4,1 трлн. руб. Такой рост обусловлен во многом активностью гос-
компаний и ростом проблемных активов. Эффективность лизингового бизнеса
возросла (доля лизинга в ВВП по итогам 2018 г. достигла уровня 1,4), но не
достигла уровня 2011 г., а тем более уровня мировых лидеров.
Крупные государственные и с государственным участием лизинговые
компании и компании, связанные с банками, занимают доминирующие пози-
ции по всем основным показателям. Четыре лидирующие в рейтинге государ-
ственные компании (ГТЛК, Сбербанк Лизинг, ВТБ Лизинг, ВЭБ-лизинг) скон-
центрировали более 36 %, объема нового бизнеса, почти 55 % суммы новых
лизинговых договоров, более 57 % лизингового портфеля, а доля Топ-20 ком-
паний, связанных с банками, по вышеназванным показателям составила более
30 %, 44 %, 45 % соответственно.
Доминирование на рынке государственных и с государственным уча-
стием компаний и государственная поддержка важных отраслей экономики
способствовали росту доли оперативного лизинга. На такой рост повлияли и
такие факторы, как: закредитованность крупнейших клиентов, ориентация на
17
международные стандарты учета, нежелание принимать на баланс дополни-
тельную долговую нагрузку, необходимость сервисных услуг объекта лизинга
лизингополучателем и др.
Рост банковских лизинговых компаний способствовал росту доли бан-
ковских кредитов в финансировании компаний в силу большей их доступно-
сти со стороны материнских банков, увеличилось количество заключаемых
договоров лизинга через офисы банков.
Необходимость реформирования лизингового сегмента рынка вызвана
несовершенством системы регулирования, противоречиями и проблемами в
нормативно-законодательной базе, негативными событиями, связанными с че-
редой дефолтов лизинговых компаний, выводом из-под контроля регулятора
денежных средств из банковского сектора в слабо контролируемый лизинго-
вый, мошенническими схемами лизинговых компаний и др.
Совершенствование нормативно-правовой базы и системы регулирова-
ния, путем усиления регулятивной функции ЦБ и саморегулирования, путем
создания СРО, создание реестра специализированных лизинговых компаний,
введение нормы достаточности минимального собственного капитала, введе-
ние международных стандартов учета и отчетности — все это будет способ-
ствовать большей прозрачности, организованности, надежности рынка. Ново-
введения должны привести к усилению защиты имущественных интересов ли-
зингодателей и минимизации их рисков, обеспечению защиты прав лизинго-
получателей, укреплению доверия со стороны кредиторов и инвесторов, сни-
жению стоимости финансирования лизингодателей и стоимости лизинга для
конечных клиентов, переходу лизингового рынка на современные электрон-
ные технологии взаимодействия с лизингополучателями и государственными
органами, поддержанию справедливой конкуренции. Однако выше рассмот-
ренные требования будут относиться к специализированным некоммерческим
компаниям с государственным участием или претендующих на государствен-
ную поддержку. Компании, которые не будут отвечать требованиям регуля-
18
тора, смогут заниматься только арендой и потеряют ряд преимуществ, напри-
мер возможность применения ускоренной амортизации, получения госсубси-
дий или уйдут с этого сегмента рынка. Финансирование деятельности СРО,
внедрение международных стандартов бухгалтерского учета и отчетности,
обучение персонала — все это также будет способствовать консолидации
рынка крупными компаниями, поглощениями мелких или уходом их с рынка.
1.2. Лизинг как форма заемного финансирования инвестиционного
процесса
Формирование лизинга в качестве экономической категории, зародилось
в 50-х годах ХХ века в США, Японии и Европе. Историческим фактом явля-
ется то, что в 1952 году в городе Сан-Франциско Генри Шольфендом была
организована лизинговая компания «Юнайтед Стейс лизинг Корпорэйшн». С
этого периода времени лизинг становится неотъемлемым инструментом инно-
вационной и инвестиционной деятельности. В России же лизинг появился зна-
чительно позднее в период 90-х годов
10
. На наш взгляд это связано с тем, что
роль лизинга в структуре финансирования инвестиционной деятельности
неоднозначна. Само содержание лизинговой деятельности в России специали-
стами в области экономики трактуется по-разному. Л.Н. Прилуцкий считает,
что лизинг – это «сдача имущества во временное владение и пользование за
определённую плату». Гражданский кодекс РФ в статье 665 подразумевает под
лизингом финансовую аренду
11
. Группа мирового банка определяет лизинг,
как отношения между двумя сторонами контракта, позволяющие одной сто-
роне (лизингополучателю) пользование имуществом, являющегося на данный
период времени собственностью другой стороны (лизингодателя), в обмен на
платежи, ранее оговоренные в контракте
12
.
10
Спешилова, Н.В., Платонов С.А. Статистический анализ развития финансового лизинга в России / Н.В.
Спешилова, С.А. Платонов // Известия ОГАУ. – 2013. – №2 (40).
11
Гражданский кодекс Российской Федерации от 26.01.1996 г. № 14-ФЗ (ред. 30.12.2018 г.)
12
Иванова, Н.Е., Миронова А.П. Правовые аспекты регулирования лизинговой деятельности в России / Н.Е.
Иванова, А.П. Миронова // Молодой ученый. – 2015. – №5. – С. 265-269.
19
При сложившейся экономической ситуации и острой необходимости в
оживлении инвестиционной активности проблема развития лизинга приобре-
тает для государства особое значение. Этот финансовый инструмент способ-
ствует мобилизации финансовых средств для инвестиционной деятельности.
Обеспечивает посредством своего механизма гарантированное использование
инвестиционных ресурсов на цели переоснащения производства. Государство,
поощряя лизинговую деятельность и используя для этого, например, налого-
вые льготы, может существенно уменьшить бюджетные ассигнования на фи-
нансирование инвестиций, содействовать развитию товарного производства и
сферы услуг, повышению экспортного потенциала, сокращению оттока част-
ного российского капитала на Запад, созданию дополнительных рабочих мест,
особенно в сфере малого предпринимательства, решению других насущных
социально-экономических проблем. При наличии успешного проекта потре-
битель имеет возможность получить оборудование и начать то или иное про-
изводство без крупных единовременных затрат. Это особенно актуально для
начинающих мелких и средних предпринимателей
13
. Уменьшение размеров
налога на имущество предприятий, поскольку стоимость объектов лизинга,
хотя это и не обязательно, но в большинстве случаев, отражается в активе ба-
ланса лизингодателя.
Обзор определения лизинга рядом авторов позволяет не однозначное
толкование этой экономической категории. Это связано с тем, что еще 20 лет
назад лизинг не являлся достаточно понятийным звеном финансовой и инве-
стиционной политики. Э.Э. Коган считает, что лизинг выступает некой «про-
межуточной формой финансирования» между кредитованием и инвестирова-
нием
14
. Данное утверждение носит двойственных характер, так как с нашей
точки зрения это не что иное, как сочетание функций кредитования и инвести-
рования в последствие образующие сам лизинг. В свою очередь В.М. Джуха
13
Панкова, О.А., Шварова Е.В. ЛИЗИНГ: МИРОВОЙ ОПЫТ И ЕГО ЗНАЧЕНИЕ ДЛЯ РОССИИ // Научное
сообщество студентов XXI столетия. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ: сб. ст. по мат. V междунар. студ. науч.-
практ. конф. № 5.
14
Коган, Э.Э. Правовые основы лизинга / Э.Э. Коган // ЭКО. – 1996. – № 3. – С. 61-76.
20
раскрывает экономическое понятие лизинга, считая его особым видом инве-
стирования свободных или привлеченных финансовых средств для приобре-
тения в собственность имущества лизингополучателем во временное пользо-
вание за определенную плату. Международная Финансовая Корпорация
(МФК) определяет понятие лизинга, как среднесрочный финансовый инстру-
мент для закупки машин, оборудования, транспортных средств или имуще-
ства. По сути, это - финансирование на основе активов с предоставлением га-
рантий во время пользования активом для финансирования.
В соответствии с федеральным законом Российской Федерации «О фи-
нансовой аренде» необходимо выделить цель лизинга, выступающей в форме
развития инвестиций в средствах производства на основе финансовой аренды.
Задачи – это прежде всего защита прав собственников и участников в целом
инвестиционного процесса, а также обеспечение эффективности инвестирова-
ния
15
.
Анализируя в качестве источника финансирования «лизинг» необхо-
димо выделить его предмет, так как им может выступать предприятия, имуще-
ственные комплексы, здания, сооружения, оборудования, транспортные сред-
ства и другое имущество. Основными субъектами гражданско-правовых отно-
шений в данном контексте выступают:
- лизингодатель (за счет собственных или привлечённых средств при-
обретает на определенных финансовых и временных условиях права собствен-
ности на предмет лизинга);
- лизингополучатель (принимает предмет лизинга, также на определен-
ных финансовых и временных условиях);
- продавец (заключает договор купли-продажи с лизингополучателем
на продажу имущества, выступающим в последующим предметом финансо-
вой аренды).
Полная дифференциация лизинговых отношений представлена в таб-
лице 2.
15
О финансовой аренде (лизинге): Федеральный закон от 29.01.2002 г. № 10-ФЗ (ред. 16.10.2017 г.)
21
Таблица 2
Дифференциация лизинговых отношений
Классификационные
признаки
Виды лизинговых отношений
Объект лизинга
Движимое и недвижимое имущество
Продолжительность сделки
Финансовый лизинг и оперативный
Условия амортизации
С полной амортизацией, с неполной амортизацией
Сфера рынка
Внутренний, международный, транзитный
Вид организации сделки
Прямой, косвенный, возвратный, «леведж-лизинг»
Объем обслуживания
Чистый, с полным и неполным набором услуг, ком-
плексный, генеральный
Тип лизинговых платежей
Денежный, компенсационный, смешанный
Отношение к налоговым
льготам
Действительный, фиктивный
Механизм лизинга можно определить как устойчивая инвестиционно-
финансовую связь между лизингодателем и лизингополучателем, основываю-
щуюся на лизинговом договоре, с указанием срока лизинга, суммы и графика
платежей и иных условий. В ситуации дефицита собственных финансов, ис-
пользование схем лизинга, может быть выгодным для предприятия формой
привлечения заемных активов.
Принципиальное отличие лизинга от кредита в том, что он предостав-
ляет возможность предприятию приобретать и использовать оборудование в
экономической собственности, не используя его в юридической, а также эко-
номить на единовременных затратах, что и делает его выгодной формой при-
влечения финансовых ресурсов для лизингополучателя.
Преимущества лизинга, по сравнению с другими вариантами финанси-
рования:
- при лизинге, выплаты за арендуемое оборудование могут быть распре-
делены на достаточно длительный срок, а первоначальный взнос может быть
небольшим, что, таким образом, исключает необходимость каких-либо круп-
ных единовременных затрат для предприятия;
- при лизинге, так как арендуемый объект остается в юридической соб-
ственности лизингодателя, то для лизингополучателя снижаются финансовые
требования, предъявляемые по гарантийному обеспечению сделки, и он имеет
доступ к более дорогостоящему оборудованию;