32
Финансовой состояние определяет конкурентоспособность организации
и ее потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной ре-
ализации экономических интересов всех участников экономических отноше-
ний. Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие
средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. Финансовые
результаты деятельности предприятия характеризуются такими результирую-
щими показателями, на прибыль – абсолютный показатель и рентабельность –
относительный показатель.
Таблица 3
Группировка активов и пассивов ООО «ПМК Стройсервис» за
2016-2018 гг., тыс. руб.
2016 г.
2017 г.
2018 г.
А1. Наибо-
лее лик-
видные ак-
тивы
А1 = стр.
1250 +
стр. 1240
= 878
П1. Наибо-
лее срочные
обязатель-
ства
П1 = стр.
1520 = 5728
А1. Наибо-
лее лик-
видные ак-
тивы
А1 = стр.
1250 + стр.
1240 = 49
П1. Наибо-
лее срочные
обязатель-
ства
П1 = стр.
1520 =
5041
А1. Наибо-
лее лик-
видные ак-
тивы
А1 = стр.
1250 + стр.
1240 = 34
П1. Наибо-
лее сроч-
ные обяза-
тельства
П1 = стр.
1520 =
2198
А2. Быст-
рореализу-
емые ак-
тивы
А2 = стр.
1230 =
2050
П2. Кратко-
срочные
пассивы
П2 = стр.
1510 + стр.
1540 + стр.
1550 = 1000
А2. Быст-
рореализу-
емые ак-
тивы
А2 = стр.
1230 =
1853
П2. Кратко-
срочные
пассивы
П2 = стр.
1510 + стр.
1540 + стр.
1550 = 0
А2. Быстро-
реализуе-
мые активы
А2 = стр.
1230 =
1773
П2. Крат-
косрочные
пассивы
П2 = стр.
1510 + стр.
1540 + стр.
1550 = 0
А3. Мед-
ленно реа-
лизуемые
активы
А3 = стр.
1210 +
стр. 1220
+ стр.
1260 =
20528
П3. Долго-
срочные
пассивы
П3 = стр.
1400 = 2477
А3. Мед-
ленно реа-
лизуемые
активы
А3 = стр.
1210 + стр.
1220 + стр.
1260 =
17494
П3. Долго-
срочные
пассивы
П3 = стр.
1400 =
2020
А3. Мед-
ленно реа-
лизуемые
активы
А3 = стр.
1210 + стр.
1220 + стр.
1260 =
17643
П3. Долго-
срочные
пассивы
П3 = стр.
1400 =
1562
А4. Труд-
нореализу-
емые ак-
тивы
А4 = стр.
1100 =
43219
П4. Посто-
янные пас-
сивы
П4 = стр.
1300 + стр.
1230 – стр.
12605 =
57470
А4. Труд-
нореализу-
емые ак-
тивы
А4 = стр.
1100 =
47528
П4. Посто-
янные пас-
сивы
= стр. 1300
+ стр. 1230
– стр. 12605
= 59593
А4. Трудно-
реализуе-
мые активы
А4 = стр.
1100 =
53282
П4. Посто-
янные пас-
сивы
стр. 1300 +
стр. 1230 –
стр. 12605
= 68972
33
Для анализа прежде всего необходимо определить размеры источников
средств, имеющихся у предприятия для формирования его запасов.
При определении финансовой устойчивости применятся следующие не-
равенства:
Еос ≥0, Еот ≥0, Еоо ≥0 – абсолютная устойчивость
Еос ≤0, Еот ≥0, Еоо ≥0 –нормальная устойчивость
Еос ≤0, Еот ≤0, Еоо ≥0 - неустойчивое положение
Еос ≤0, Еот ≤0, Еоо ≤0 – кризисное положение
Из приведенных в таблице данных можно сделать вывод о том, что за
период с 2016 по 2018 гг. в ООО «ПМК «Стройсервис» наблюдается одинако-
вые соотношения различных групп активов и пассивов. Наиболее ликвидные,
быстрореализуемые, медленно реализуемые активы, наиболее срочные обяза-
тельства, краткосрочные и долгосрочные пассивы имеют тенденцию к сокра-
щению в абсолютном отношении. В отношении же труднореализуемых акти-
вов и постоянных пассивов наблюдается рост показателей с 2016 по 2018 годы.
Расчет указанных показателей и определение на их основе ситуации поз-
воляет выявить положение, в котором находится предприятие и наметить
меры по его изменению.
Следует отметить, абсолютная и нормальная устойчивость финансового
состояния характеризуется высоким уровнем рентабельности предприятия и
отсутствием нарушений финансовой дисциплины. Неустойчивое положение –
наличие нарушений финансовой дисциплины, перебои поступлений денеж-
ных средств на расчетный счет, снижение доходности предприятия. Кризис-
ное состояние характеризуется еще и наличием регулярных неплатежей. В со-
ответствии вышеизложенной таблицей представим состояние ликвидности
предприятия. Из рассчитанных данных устанавливается, что тип состояния
ликвидности предприятия — это зона допустимого риска, которая характери-
зуется недостатком собственных оборотных средств и излишком долгосроч-
ных источников формирования запасов и затрат, либо равенством этих вели-
чин.
34
Таблица 4
Тип состояния ликвидности ООО «ПМК Стройсервис» за 2016-
2018 гг.
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Условия ликвид-
ности
А1 < П1 А2 ≥
П2;
А3 ≥ П3; А4 ~
П4
А1 < П1 А2 ≥ П2;
А3 ≥ П3; А4 ~ П4
А1 < П1 А2 ≥ П2;
А3 ≥ П3; А4 ~ П4
Допустимая ликвидность
Данной ситуации соответствуют гарантированная платежеспособность
и допустимый уровень риска потери финансовой устойчивости.
Исходя из анализа данных, полученных и представленных в таблице 2,
можно сделать вывод о том, что у предприятия по всем трем графам наблюда-
ется излишек собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источ-
ников формирования запасов и затрат.
Важным фактором надежности контрагента является его финансовая
дисциплина, характеризующаяся своевременным перечислением денежных
средств, или поставкой товаров, выполнением работ и услуг, способностью
погашать свои долговые обязательства в краткосрочном и долгосрочном пери-
одах, другими словами — платежеспособность контрагента. Эти риски свя-
заны с ухудшением финансового состояния и будут проявляться в нежелании
или неспособности контрагента действовать согласно условиям договора.
Учитывая нестабильность современного рынка, а также риск банкрот-
ства, многие организации анализируют свое финансовое состояние, а также
финансовое состояние своих контрагентов. Особое внимание при этом уде-
ляют показателям платежеспособности и ликвидности.
Основными пользователями результатами анализа платежеспособности
и ликвидности компании являются:
- банки - при оценке условий кредитования компаний. На основании та-
кого анализа они определяют степень риска кредитования конкретной органи-
зации;
35
- финансовые директора - при оценке финансовой отчетности других
фирм. На основании полученных данных принимается решение о дальнейшем
сотрудничестве;
- собственники компании либо внутренние службы, которые используют
анализ для планирования, контроля и прогнозирования финансового состоя-
ния;
- налоговики - при предоставлении налогоплательщику отсрочки и рас-
срочки по уплате налогов. Контролеры, как правило, используют Методику
проведения анализа финансового состояния налогоплательщиков (утв. Прика-
зом Минэкономразвития России от 18.04.2011 № 175);
- арбитражные управляющие.
Цель анализа рассматриваемых показателей в этом случае - определить
эффективность проводимых мероприятий по выходу компании из неустойчи-
вого финансового положения (в соответствии с Федеральным законом от
26.10.2002 № 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)").
Основным способом определения платежеспособности и ликвидности
организации является коэффициентный анализ. На практике рассмотрения ко-
эффициентного анализа часто недостаточно. Оценивая платежеспособность
компании, целесообразно анализировать показатели бухгалтерской отчетно-
сти в абсолютной динамике.
Важно помнить, что комплексный анализ деятельности организации на
основе системы показателей ее ликвидности и платежеспособности позволяет
всесторонне охарактеризовать потребность в денежных средствах и спрогно-
зировать финансовую стратегию в условиях существующей экономической
нестабильности. При этом каждая компания самостоятельно обеспечивает
поддержание показателей платежеспособности и ликвидности на заданном
уровне на основе как анализа своего состояния, складывающегося на конкрет-
ные периоды времени, так и прогнозирования результатов деятельности на
предстоящие периоды.
36
Главная цель анализа платежеспособности – своевременно выявлять и
устранять недостатки в финансовой деятельности.
Анализ ликвидности баланса проводится путем соотнесения элементов
актива и пассива баланса и оценки их соответствия. Обязательства предприя-
тия принято группировать по их степени срочности, а активы — по степени
ликвидности.
Также финансовую устойчивость предприятия характеризует система
относительных показателей.
1. Коэффициент автономии (финансовой независимости):
Равен доле источников собственных средств в общем итоге баланса.
Рост коэффициента свидетельствует об увеличении финансовой независимо-
сти предприятия, снижения риска финансовых затруднений будущих перио-
дов. Повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств.
Значит все обязательства могут быть покрыты его собственными сред-
ствами. Нормативное значение ≥ 0,5.
Ка= собственный капитал/капитал = стр.1300/стр.1700
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств.
Равен отношению величины обязательств предприятия к величине его
собственных средств.
Коэффициент показывает возможности предприятия по вовлечению в
свой оборот заемных средств. Максимальное значение 1.
КЗ/С= Заемный капитал/собственный капитал = (стр.1400 +
стр.1500)/стр.1300
3. Коэффициент маневренности:
Равен отношению собственного капитала к общей величине источников
ОБС. Высокое значение коэффициента положительно характеризует финансо-
вое состояние предприятия. Нормативное значение 0,5.
Км = (собственный капитал – внеоборотные активы)/собственный капи-
тал = (стр.1300 – стр.1100)/стр. 1300
4. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками.
37
Равен отношению величины собственных оборотных средств к стоимо-
сти запасов предприятия. Оптимальное значение коэффициента 1.
Для того чтобы инвесторы сохраняли интерес к организации, рентабель-
ность капитала должна как минимум превосходить доходность пассивных вло-
жений (например, банковских вкладов).
Состав коэффициентов платежеспособности ООО «ПМК «Стройсер-
вис» представлен в таблице ниже.
Таблица 5
Финансовые коэффициенты ликвидности ООО «ПМК
«Стройсервис» за 2016-2018 гг.
Показатели
2016 г.
2017 г.
2018г.
Общий показатель ликвидности
5,17
3,36
1,2
Коэффициент абсолютной ликвидности
0,21
0,44
0,02
Коэффициент «критической оценки»
4,41
3,27
1,26
Коэффициент текущей ликвидности
13,9
8,29
3,13
Коэффициент маневренности функцио-
нирующего капитала
0,73
0,69
0,87
Коэффициент обеспеченности собствен-
ными средствами
1,27
1,41
1,07
В целом по предприятию наблюдается способность компании осуществ-
лять расчеты по всем видам обязательств — как по ближайшим, так и по отда-
ленным, так как L1 ≥ 1 по состоянию на 2016 и 2018 годы, однако наблюдается
неблагоприятная тенденцию по сокращению.
Коэффициент абсолютной ликвидности был высок в 2017 году состав-
лял 44%, но сейчас имеет тенденцию к сокращению. Можно сделать вывод,
что предприятие может покрыть 2 % краткосрочной задолженности в ближай-
шее время за счет денежных средств.
Риск снижения финансовой устойчивости предприятия (или риск нару-
шения равновесия финансового развития, иначе это экономический или пред-
принимательский риск) генерируется несовершенством структуры капитала
38
(чрезмерной долей используемых заемных средств), порождающим несбалан-
сированность положительного и отрицательного денежных потоков предпри-
ятия по объемам.
Таблица 6
Оценка финансовой устойчивости предприятия ООО «ПМК
«Стройсервис» за 2016-2018 гг. (тыс. руб.)
Показатели
2016 г.
2017 г.
2018 г.
1. Источники собственных средств
57470
59593
68972
2. Внеоборотные активы
43219
47258
53282
3. Наличие собственных источников
оборотных средств, Ес
14251
12335
15690
4. Долгосрочные кредиты и заемные
средства, Кд
2477
2020
1562
5. Наличие собственных и долгосроч-
ных источников формирования запа-
сов Ет=Ес+Кд
16728
14355
17252
6. Краткосрочные кредиты и заемные
средства, Кк
1000
7. Общая величина основных источни-
ков формирования запасов
Ео=Ес+Кд+Кк
17728
14355
17252
8. Общая величина запасов, Z
20528
17494
17643
9. Излишек (+), недостаток (-) соб-
ственных источников оборотных
средств Еос=Ес-Z
-6277
-5159
-1953
10. Излишек (+), недостаток (-) соб-
ственных и долгосрочных источников
формирования запасов и затрат
Еот=Ет-Z
-3800
-3139
-391
11. Излишек (+), недостаток (-) общей
величины основных источников фор-
мирования запасов, Еоо=Ео-Z
-2800
-3139
-391
12. Тип финансовой ситуации
Еос ≤0,
Еот ≤0,
Еоо ≤0
Еос ≤0,
Еот ≤0,
Еоо ≤0
Еос ≤0,
Еот ≤0,
Еоо ≤0
Исходя из анализа данных, полученных и представленных в таблице 4,
можно сделать вывод о том, что у предприятия наблюдается недостаток соб-
ственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников формирова-
ния запасов и затрат. Поэтому у ООО «ПМК Стройсервис» неустойчивое фи-
нансовое состояние.
Следует отметить, абсолютная и нормальная устойчивость финансового
состояния характеризуется высоким уровнем рентабельности предприятия и
отсутствием нарушений финансовой дисциплины. Неустойчивое положение –
39
наличие нарушений финансовой дисциплины, перебои поступлений денеж-
ных средств на расчетный счет, снижение доходности предприятия. Кризис-
ное состояние характеризуется еще и наличием регулярных неплатежей.
Таблица 7
Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки
финансовой устойчивости ООО «ПМК «Стройсервис» за 2016-
2018 гг.
Показатели
Способ расчета
2016 г.
2017 г.
2018 г.
1. Коэффициент автономии
Стр. 1300/ стр.
1700
0,95
0,91
0,78
2. Коэффициент соотношения
заемных и собственных
средств
(стр.1400 +
стр.1500)/стр.1300
0,05
0,09
0,34
3. Коэффициент финансовой
устойчивости
(Стр. 1300 + стр.
1400)/стр. 1600
0,98
0,91
0,75
Коэффициент автономии составляет на предприятии 0,78. Превышение
указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможно-
сти привлечения средств со стороны. Характеризует независимость от заем-
ных средств.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств имеет тен-
денцию к росту, что является отрицательной тенденцией. Показывает, сколько
заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы соб-
ственных средств. Означает увеличение зависимости предприятия от внешних
источников средств, ухудшение финансовой устойчивости (автономности).
Коэффициент обеспеченности собственными средствами иллюстрирует
наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его
финансовой устойчивости, имеет тенденцию к сокращению.
Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива
финансируется за счет устойчивых источников. Данный показатель свидетель-
ствует о том, что предприятие не испытывает финансовые затруднения.
Таким образом, финансовое состояние ООО «ПМК Стройсервис»
можно охарактеризовать в целом как стабильное. Однако, у предприятия
наблюдаются некоторые проблемы с обеспечением финансовой устойчивости
40
в ближайшей перспективе. Одним из вариантов выхода из сложившейся ситу-
ации и повышения эффективности деятельности предприятия является эффек-
тивная лизинговая политика.
2.3. Оценка лизинговой деятельности предприятия
Нынешний сегмент лизинговых правоотношений характеризуется до-
статочным многообразием доступных к оформлению форм и видов лизинга,
схем лизинговых контрактов и правовых норм, регламентирующих лизинго-
вые сделки. Доступные формы лизинга можно разделить на две основные ка-
тегории: оперативный и финансовый лизинг.
Оперативный лизинг - это арендные правоотношения, по условиям ко-
торых убытки лизингодателя по приобретению и содержанию передаваемого
в аренду имущества не перекрываются периодическими выплатами на время
действия отдельно взятого лизингового контракта. Это объясняется тем, что
действие договора лизинга несколько короче, чем установленный нормати-
вами полный срок службы данного имущества, а значит, периодические ли-
зинговые выплаты не способны перекрыть полной цены имущества плюс рас-
ходы на содержание такового. Собственник должен сдавать имущество во вре-
менное использование по несколько раз, так как в таких случаях существенно
увеличивается риск по перекрытию остаточной стоимости лизингового иму-
щества. Поэтому, при прочих равнозначных условиях суммы периодических
платежей лизинговых выплат при оперативном лизинге несколько выше, чем
при финансовом лизинге. То есть, чем длительней срок, тем более выгодней
сделка для обеих сторон. Вместе с этим, для оперативного лизинга характерно
наличие следующих признаков:
собственник имущества не может рассчитывать на полное возмеще-
ние всех своих расходов путем поступления периодических платежей от од-
ного арендатора;
41
лизинговый договор обычно составляется на 1,5 - 6 лет, что меньше
сроков фактического износа имущества;
договор может быть расторгнут лизингополучателем в любое время;
риск физической порчи либо утери имущества несет, как правило, ли-
зингодатель;
в типовом договоре также может предусматриваться и ответствен-
ность лизингополучателя за физическую порчу объекта, но обычно ее размер
в денежном выражении существенно ниже покупной цены имущества;
в качестве объекта лизинга выступают наиболее популярные марки
машин и оборудования;
ставка по периодическим платежам, как правило, выше, чем в слу-
чаях с финансовым лизингом.
Это объясняется тем, что собственник, не имея какой-либо гарантии пе-
рекрытия понесенных им затрат, вынужден предусматривать отдельные фи-
нансовые риски (к примеру, риск порчи или механической поломки объекта
сделки, риск расторжения договора ранее предусмотренных договором сро-
ков).
Лизингополучатель же в свою очередь при оперативном лизинге стре-
мится обойти риски, связанные с эксплуатацией объекта (техническое устаре-
вание объекта, снижение доходов в связи с снижением спроса на собственную
продукцию, механические поломки объекта, увеличением возможных косвен-
ных непроизводственных убытков, связанных с ремонтом либо долгим про-
стоем объекта, и т.п.).
Финансовый лизинг - это договор, который предусматривает в течение
всего срока своего действия обязательную выплату периодических взносов,
полностью покрывающих цену амортизации объекта или значительную часть
такового, включая различные дополнительные выплаты.
По истечению срока сделки арендатор имеет право на следующие дей-
ствия: