26
экономике страны или региона деятельности, могут негативно повлиять на
экономическое положение лизинговой компании.
Спецификой российского лизинга является то, что для многих
лизинговых компаний даже одна лизинговая сделка, платежи по которой не
будут производиться, может оказать существенное негативное влияние на
финансовое состояние лизингодателя. Это вызвано в основном небольшой
величиной портфеля и собственного капитала лизингодателя.
В течение действия договора лизинга лизингополучатель не является
собственником лизингового имущества и может использовать его в строгом
соответствии с условиями договора лизинга. Любые действия в отношении
лизингового имущества (изменение места эксплуатации, сдача в субаренду и
т.п.) должны быть согласованы с лизинговой компанией. При нарушении
условий эксплуатации имущества (а также иных условий договора лизинга)
лизинговая компания имеет право изъять предмет лизинга.
Лизингодатель, являясь собственником переданного в лизинг
имущества, может предоставить его в залог по своим кредитным договорам
или иным обязательствам. При этом кредиты могут быть получены как для
финансирования сделки с данным лизингополучателем, так и для других
целей (в том числе для финансирования сделок с другими клиентами). В
случае возникновения у лизинговой компании финансовых проблем
кредиторы могут обратиться в суд с заявлением об изъятии лизингового
имущества. Несмотря на то, что имущество будет обременено лизинговым
договором и у лизингополучателя будет формальное право использования
предмета лизинга, подобные обстоятельства могут осложнить эксплуатацию
лизингового имущества.
Риски, вызванные объектом лизинга, возникают при обстоятельствах,
которые могут привести к случайной гибели объекта лизинга, его поломке,
порче третьими лицами, ухудшению технических характеристик, потере
товарного вида.
Учесть вероятность реализации упомянутых рисков с последующейих
27
экономической оценкой позволяет анализ больших массивов данных. Зная об
оценке вероятностисобытий на основе имеющейсяза определённый период
информации, лизинговая компания принимает решение о необходимости
страхования объекта и размерах страховой премии, которую она готова
уплатить страховой компании. Либо принимается решение об обязательном
страховании объекта лизинга по тем или иным рискам лизингополучателем.
Возможно, что анализ рисков выявит незначительную вероятность их
реализации. В этом случае лизинговая компания может принять решение об
отказе от страхования. Минимизация расходов лизинговой компании по
рискам, связанным с объектом лизинга, напрямую зависит от объёма
информации по рискам за предыдущий период.
Риски, связанные с надлежащим исполнением лизингополучателем
обязательств по лизинговым платежам, предусмотренным договором
лизинга, предполагают необходимость регулярного сбора и анализа
экономических показателей и параметров, которые могут влиять на
экономическую эффективность деятельности лизинговой компании. Из-за
того, что отношения лизинговой компании и лизингополучателя
продолжаются, как правило, относительно долго, это предполагает сбор и
хранение большого объёма экономической информации по каждому
контракту. Накопленная информация не только позволяет отследить
динамику выполнения лизингополучателем обязательствпо арендной плате,
но и становится основой для анализа перспектив экономических рисков.
Существенное значение при этом имеет информация об экономических
проблемах, возникающих у лизингополучателя с третьими лицами. Так,
например, информация о претензиях банкак лизингополучателю по ранее
полученным кредитам может означать для лизинговой компании
перспективное усиление риска исполнения лизингополучателем своих
обязательств по лизинговым платежам. Чем больше объём информации, тем
28
точнее учёт рисков в деятельности лизинговой компании
15
.
Возможность и целесообразность применения того или иного размера
финансирования в лизинге определяются, прежде всего, параметрами
лизинговой сделки и возможностью принять на себя определенный уровень
риска лизингодателем.
В момент определения размера и количества лизинговых платежей
обоим сторонам нужно найти оптимальный баланс для себя. Лизингодателю
выгоднее большее количество платежей, так как чем продолжительнее срок
выплаты лизинга, тем больший лизингодатель получит доход. Однако, в этом
случае повышается риск невозврата финансирования. Для лизингополучателя
с небольшими финансовыми возможностями будут приемлемы небольшие
платежи, однако, в этом случае увеличится срок выплаты и таким образом
лизингополучатель понесет большие расходы. Этим обнаруживается
проблема баланса риска и доходности
16
.
15
Часовой В.А. Цифровая экономика и перспективы лизингового бизнеса [Электронный ресурс] / В.А.
Часовой // Обозреватель Observer. - 2018.- №1(336). - С. 99-110 - Режим доступа:
https://elibrary.ru/item.asp?id=32431679.
16
Паштова Л. Г., Корнилова Е. В. Поиск баланса финансовых интересов участников лизинговых сделок
[Электронный ресурс] / Л.Г. Паштова, Е.В. Корнилова // Концепт. - 2015. - Т. 13. - С. 1976-1980. - Режим
доступа: http://e-koncept.ru/2015/85396.htm.
29
Глава 2. Анализ и оценка использования лизинга для
финансирования деятельности на примере ВЭБ-лизинг
2.1 Характеристика основных программ ВЭБ-лизинга
АО «ВЭБ-лизинг» создано в 2003 году по инициативе и при участии
ФГУП «Рособоронэкспорт». С июля 2008 года входит в Группу
Внешэкономбанка и является одной из крупнейших лизинговых компаний
России.
Являясь лизинговым инструментом Внешэкономбанка, АО «ВЭБ-
лизинг» осуществляет поддержку национальной экономики за счет развития
лизинга. Основной миссией АО «ВЭБ-лизинг» является совместно с
Внешэкономбанком развивать приоритетные направления российской
экономики: инфраструктуру, промышленность, экспорт и инновации.
Клиентами АО «ВЭБ-лизинг» являются крупнейшие государственные
и частные компании, представители малого, среднего, крупного и
крупнейшего бизнеса.
Основными направлениями деятельности АО «ВЭБ-лизинг» являются:
- лизинг авиационной техники и агрегатов;
- лизинг подвижного состава;
- лизинг морских и речных судов;
- лизинг высокотехнологичного оборудования;
- лизинг недвижимости;
- лизинг автомобилей и специальной техники.
По итогам 2017 года АО «ВЭБ-лизинг» занимает третье место по
объему нового бизнеса. При этом, с 2010 по 2014 годы компания занимала
первое место по этому показателю.
В разрезе сегментов по объему нового бизнеса АО «ВЭБ-лизинг»
занимает четвертое место в сегментах легковых автомобилей и грузовых
автомобилей, авиационного транспорта, второе место в сегменте
железнодорожной техники.
30
С 2009 года АО «ВЭБ-лизинг» участвует в рэнкинге Европейской
федерации национальных ассоциаций лизинговых компаний LEASEUROPE,
включающего порядка 1,5 тысяч компаний, расположенных в 33 странах и
составляющих около 93% всего европейского лизингового рынка. По итогам
2017 года компания входит в ТОП-50 рэнкинга по показателю объема нового
бизнеса.
Учредительным документом АО «ВЭБ-лизинг» является устав
акционерного общества.
Внутренние документы:
- положение об общем собрании акционеров;
- положение о Совете Директоров;
- положение о Генеральном директоре;
- положение о Ревизионной комиссии;
- политика в области обработки и защиты персональных данных.
Лизинг - один из элементов комплексного продуктового предложения
Группы ВЭБ. Сотрудничая с АО «ВЭБ-лизинг», Клиент получает доступ ко
всем продуктам Группы ВЭБ:
- Business solutions (бизнес-решения):
а) Отраслевая экспертиза;
б) «Единое окно» по мерам господдержки;
в) Центр компетенций сделок с капиталом, организации долгового
финансирования в интересах Клиентов;
- Поддержка экспорта:
а) Высокая финансовая и деловая репутация;
б) Развитая сеть корсчетов с иностранными финансовыми
институтами;
в) Инструменты государственной поддержки
- Инвестиционное консультирование:
а) Подготовка оптимальной структуры финансирования;
б) Рекомендации в отношении акционерного и долгового
31
финансирования;
в) Поиск участников со-финансирования;
- Фабрика проектного финансирования:
а) Поддержка капиталоемких проектов;
б) Длительная окупаемость;
в) Погашение за счет финансовых потоков проекта.
АО «ВЭБ-лизинг» осуществляет свою деятельность по привлечению
финансирования в соответствии с принятыми в Группе
Внешэкономбанка принципами централизации заимствований и
нормативными документами по управлению ликвидностью и координации
публичных заимствований дочерних банков и компаний Группы
Внешэкономбанка.
Общество использует широкий спектр долговых инструментов.
Опираясь при реализации инфраструктурных лизинговых проектов на
финансирование Внешэкономбанка, АО «ВЭБ-лизинг» привлекает кредиты
от ведущих российских и международных финансовых институтов. С 2010
года АО «ВЭБ- лизинг» является эмитентом внутренних облигационных
займов, а также осуществило выход на рынок еврооблигаций в 2011 году.
8 апреля 2018 года АКРА (Аналитическое рейтинговое кредитное
агентство) присвоило ВЭБ-лизинг кредитный рейтинг AAA(RU), прогноз
«Стабильный».
Кредитный рейтинг находится на уровне рейтинга материнской
организации — государственной корпорации «Банк развития и
внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)», и обусловлен
очень высокой вероятностью оказания поддержки с ее стороны и со стороны
Правительства РФ. ВЭБ-лизинг - первая лизинговая компания, которой
присвоен максимальный уровень рейтинга АКРА по национальной шкале.
АКРА отмечает значительную роль ВЭБ-лизинг в реализации
стратегии ВЭБ в части лизинга для развития приоритетных отраслей
экономики России, благодаря чему Компания имеет доступ на
32
высококонкурентные и доходные сегменты лизингового рынка, а также
возможность участвовать в долгосрочных государственных программах. По
мнению экспертов АКРА, адекватный бизнес-профиль обусловлен сильными
позициями ВЭБ-лизинга как на лизинговом рынке в целом, так и в сегменте
лизинга транспортных средств.
Деятельность АО «ВЭБ-лизинг» связана с различного рода рисками.
Основными из которых являются финансовыми, отраслевыми и страновыми
и региональными.
Отраслевые риски АО «ВЭБ-лизинг» в связи с тем, что деятельность
компания осуществляет в основном на территории Российской Федерации,
возникают в основном при осуществлении деятельности на внутреннем
рынке.
Эти риски связаны с состоянием экономики в той или иной отрасли - в
результате ухудшения финансового состояния отрасли, лизингополучатели
не смогут своевременно и в полном объеме исполнять обязательства по
договорам лизинга. В свою очередь, в результате нехватки средств у
потенциальных клиентов возникает спрос на более «простые» предметы
лизинга в ущерб сложным технологическим комплексам.
Страновые и региональные риски связаны с экономическим
состоянием соответствующего уровня. АО «ВЭБ-лизинг» является
резидентом Российской Федерации, и, как было сказано выше,
преимущественно осуществляет деятельность на территории России.
Соответственно, отрицательные изменения в экономике страны или региона
деятельности, могут негативно повлиять на экономическое положение
лизинговой компании.
Важнейшими приоритетами деятельности АО «ВЭБ-лизинг» являются
расширение клиентской базы и повышение качества обслуживания клиентов.
Компания планирует сконцентрироваться на диверсификации клиентской
базы, в том числе посредством развития лизингового ритейла.
По данным «Эксперт РА» АО «ВЭБ-лизинг» занимает третье место по
33
объему нового бизнеса в рэнкинге лизинговых компаний по сделкам с
субъектами малого предпринимательства. При этом как было отмечено в
второй главе, крупнейшим сегментом на рынке является автолизинг.
Рассмотрим сделку автолизинга АО «ВЭБ-лизинг» на примере
конкретного клиента - субъекта малого предпринимательства ООО
«АвтоСибзапчаеть».
Общество с ограниченной ответственностью «АвтоСибзапчасть»,
краткое наименование в соответствии с учредительными документами ООО
«АвтоСибзапчасть», создано в соответствии с Гражданским кодексом
Российской Федерации и Законом Российской Федерации «Об обществах с
ограниченной ответственностью», на основании Решения № 1 от 04 мая 2009
г. единственного участника, гражданина Российской Федерации,
Шеломенцева Андрея Витальевича, и является частной коммерческой
организацией.
Общество зарегистрировано внесением в Единый государственный
реестр юридических лиц за номером 1092468018334 16 мая 2009 г. на
неопределенный срок, этой же датой общество было поставлено на
налоговый учет в ИФНС России по Железнодорожному району г.
Красноярска и ему был присвоен ИНН 2460215739, КПП 246001001,
местонахождение общества по адресу: 660048, г. Красноярск, ул. Дорожная,
д. 16.
Уставный капитал ООО «АвтоСибзапчасть» на момент регистрации
составил 10 тыс. рублей с начала деятельности по настоящее время не
претерпевал изменений.
ООО «АвтоСибзапчасть» является предприятием торговли. Основным
видом деятельности ООО «АвтоСибзапчасть» является оптовая торговля
фильтрующими элементами для спецтехники, ОКВЭД2 45.3 «Торговля
автомобильными деталями, узлами и принадлежностями».
Основными товарами в ассортименте являются фильтрующие
элементы для спецтехники. Фильтры топливные, масляные, воздушные,
34
тонкой и грубой очистки. Для карьерной, сельскохозяйственной, уборочной
техники и т.д.
В соответствии с Федеральным законом от 24.07.2007 N 209-ФЗ «О
развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации»
и Постановлением Правительства РФ от 04.04.2016 N 265 «О предельных
значениях дохода, полученного от осуществления предпринимательской
деятельности, для каждой категории субъектов малого и среднего
предпринимательства» ООО «АвтоСибзапчасть» относится к субъектам
малого предпринимательства и является микропредприятием.
Деятельность общества не подлежит обязательному аудиту.
Общество осуществляет свою деятельность в г. Красноярске, не имеет
филиалов и представительств, дочерних организаций, не является
аффилированным лицом по отношению к другим организациям и
физическим лицам.
Основной целью деятельности ООО «АвтоСибзапчасть» является
извлечение прибыли.
Организация применяет общую систему налогообложения, является
плательщиком налога на прибыль, а также налога на добавленную стоимость.
На протяжении последних пяти лет деятельности ООО
«АвтоСибзапчасть» показывает положительную динамику финансовых
показателей: увеличение выручки на 67 %, увеличение запасов на 209%,
увеличение капитала на 209%, уменьшение краткосрочных обязательств в
два раза, и т.п.
В настоящий момент ООО «АвтоСибзапчасть» осуществляет свою
деятельность без привлечения заемных средств для финансирования
оборотных средств. Просроченной задолженности перед кредиторами не
имеет. Заработную плату выплачивает без задержек. Налоговые
обязательства исполняет в полном объеме и в срок. Таким образом,
деятельность ООО
«АвтоСибзапчаеть» эффективна, прогнозы - положительны.
35
Краткосрочной целью для себя общество определяет расширение
клиентской базы, увеличение объема продаж. В перспективе общество при
наличии благоприятных условий не исключает расширение бизнеса и
освоение новых видов деятельности.
ООО «АвтоСибзапчасть» занимается оптовой торговлей - имеет склад
и создает товарные запасы, также некоторые клиенты предприятия имеют
потребность в доставке товара до адреса получателя силами поставщика. В
связи с этим существует необходимость иметь личный грузовой транспорт.
Ввиду недостаточности собственных средств в начале деятельности
организации для приобретения грузового автотранспорта, а также в виду
отсутствия имущества, которое можно было бы предоставить в качестве
залога при обращении за заемными средствами в банк, руководителем ООО
«АвтоСибзапчасть» было принято решение воспользоваться услугами
лизинговой компании. В результате проведенного анализа рынка лизинговых
услуг в качестве лизингодателя была выбрана лизинговая компания АО
«ВЭБ- лизинг». Основными критериями выбора являлись лояльное
отношение лизинговой компании к вновь созданным организациям, в том
числе, представителям малого бизнеса, а также низкая процентная ставка и
минимальный первоначальный взнос.
Таким образом, в сентябре 2010 года ООО «АвтоСибзапчасть» был
заключен первый лизинговый договор с АО «ВЭБ-лизинг» на приобретение
грузового автомобиля. Первоначальный взнос составил 27% от суммы
сделки. Всего согласно графику было осуществлено 12 платежей. Предмет
лизинга учитывался и амортизировался на балансе лизингополучателя, был
включен в состав основных средств предприятия и по окончании договора
лизинга в августе 2011 года был выкуплен по выкупной стоимости ООО
«АвтоСибзапчасть», где и продолжилась амортизация.
В июле того же года ООО «АвтоСибзапчасть» был заключен еще один
договор с АО «ВЭБ-лизинг» на приобретение легкового автомобиля для
хозяйственных и представительских целей. Так как по первому лизинговому