25
ее покупку, либо берет взаймы, предоставляя в обмен ту же сумму, только в той
валюте, являющейся официальной в данной стране и поступает в виде
депозитария на текущий счет МВФ
34
.
МВФ также предоставляет техническую помощь и проводит обучение
кадров для содействия государствам-членам в укреплении их потенциала для
разработки и проведения эффективной политики, включая сферы налоговой
политики и налогового администрирования, управления расходами, денежно-
кредитной и курсовой политики, надзора за банковской и финансовой системой
и ее регулирования, законодательных основ, а также статистики
35
.
В состав Всемирного банка входят пять организаций:
- Международный банк реконструкции и развития (МБРР), который
предоставляет финансирование правительствам стран со средним уровнем
дохода и кредитоспособным странам с низким доходом. Следует отметить, что
когда говорят о Всемирном банке, как правило, имеют в виду именно
Международный банк реконструкции и развития, поскольку именно он играет в
этой системе главную роль;
- Международная ассоциация развития (МАР) предоставляет
беспроцентные займы и гранты правительствам беднейших стран мира;
- Международная финансовая корпорация (МФК) является крупнейшей
организацией развития, ориентированной исключительно на частный сектор;
- Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ)
осуществляет привлечение прямых иностранных инвестиций в развивающиеся
страны путем страхования (предоставления гарантий) от политических рисков
для инвесторов и кредиторов;
- Международный центр по урегулированию инвестиционных споров
(МЦУИС) предоставляет возможности для разрешения инвестиционных
споров.
34
Международный валютный фонд. URL: https://myfin.by/wiki/term/mezhdunarodnyj-valyutnyj-fond
35
Бурлачков В.К. Международные валютно-кредитные отношения. – М.: МГИМО-Университет, 2012. – С.87
26
Всемирный банк управляется как кооперативное общество, акционерами
которого являются 189 стран-членов этой организации. Совет управляющих
проводит свои совещания раз в год.
На протяжении года функции Всемирного банка осуществляют 25
исполнительных директоров, по пять человек от государств-членов,
обладающих крупнейшими пакетами акций, которые образуют Совет
директоров Всемирного банка. Как правило, они проводят совещания два раза в
неделю и осуществляют общее руководство работой банка: утверждение всех
займов, принятие политических решений, затрагивающих деятельность Банка,
утверждение административного бюджета, утверждение стратегий содействия
странам.
Президент Всемирного банка, который избирается на пять лет,
председательствует на совещаниях Совета директоров и отвечает за общее
руководство деятельностью Банка, при этом им, как правило, является
гражданин США.
Начиная с 1944 года, Всемирный банк обеспечил финансирование более
12 000 проектов развития, предоставив традиционные займы, беспроцентные
кредиты и гранты
36
.
Следует подчеркнуть, что, несмотря на значительное сходство целей
МВФ и МБРР, между ними есть и различия. Так МВФ поддерживает развитие
международных отношений в сфере финансовой безопасности, предоставляя
краткосрочные и среднесрочные займы, а также консультации по вопросам
ведения политики в сфере экономики и поддержания финансовой
стабильности. В свою очередь, Всемирным банком проводятся меры,
позволяющие странам достичь экономического потенциала, а также снизить
порог бедности
37
. То есть МВФ предоставляет займы любой стране, а МБРР –
только бедным странам. При этом, сотрудничая в разнообразных областях,
36
Всемирный банк. URL: http://www.vsemirnyjbank.org/ru/what-we-do
37
Международный валютный фонд. URL: https://myfin.by/wiki/term/mezhdunarodnyj-valyutnyj-fond
27
МВФ и МБРР помогают государствам сократить бедность. Заметим, что
непременное условие для вступления того или иного государства в МБРР – его
членство в МВФ, поэтому в них входят одни и те же страны.
Помимо мировых финансовых организаций функционируют и
существуют следующие региональные организации для регулирования
валютно-финансовых отношений:
- Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР), учрежденный в
1991 году в целях способствования переходу к открытой рыночной экономике и
развитию частной и предпринимательской деятельности в странах Центральной
и Восточной Европы. Акционерами ЕБРР являются 65 страны, Европейский
союз и Европейский инвестиционный банк. В основе операционной
деятельности ЕББР лежат проекты финансовых инвестиций, также он
оказывает деловые консультационные услуги и поощряет финансирование
торговли и синдицирование займов, работая в более чем 30 странах: от Южного
и Восточного Средиземноморья до Центральной и Восточной Европы и
Центральной Азии
38
,
- Азиатский банк развития (АзБР) создан в 1966 году в целях содействия
социальному и экономическому развитию Азиатско-Тихоокеанского региона.
Членами его являются 67 стран: 48 государств из Азии и Тихоокеанского
региона и 19 нерегиональных участников, а представительства имеются в 26
государствах. Основными акционерами АзБР являются США, Япония и
Австралия. В структуре банка функционируют два фонда: один - для
традиционного финансирования на коммерческой основе, другой – для
долгосрочного кредитования по льготной процентной ставке. АБР
осуществляет фондирование компаний, стран-участниц, предоставление
грантов и технической поддержки, привлечение инвестиций в Азиатско-
Тихоокеанский регион, помощь в координации социально-экономической
политики развивающихся стран-членов, а также консультационные услуги.
38
Европейский Банк Реконструкции и Развития. - URL: https://www.ebrd.com/ru/about-us.html
28
Наибольшая доля займов, предоставленных АзБР, приходится на Индию,
Пакистан и Филиппины
39
;
- Межамериканский банк развития (МАБР) создан в 1959 году в целях
финансовой поддержки экономики стран Латинской Америки и Карибского
бассейна. В состав его входят 48 государств. МАБР предоставляет займы
правительствам стран-членов банка на стандартных коммерческих условиях,
при этом имеет статус преференциального кредитора
40
;
- Арабский валютный фонд (АВФ) создан в 1976 году двадцатью
арабскими государствами в целях достижения большей стабильности курса
валют и координации экономической и валютной политики арабских стран.
Регулирование касается главным образом нефтедолларов в пределах арабского
сообщества и др.
Особое место среди международных организаций в регулировании
валютно-финансовых отношений занимают Лондонский и Парижский клубы –
неформальные организации банков-кредиторов, целью которых является
урегулирование вопросов задолженности иностранных заемщиков перед
членами клуба. При этом Парижский клуб объединяет государства-кредиторы в
лице представителей центральных банков и министров финансов стран-
кредиторов, а Лондонский клуб - негосударственные, коммерческие банки
(около 1000 банков из разных стран)
41
.
Следует отметить, что, несмотря на столь сложную и многостороннюю
систему финансового регулирования, полностью стабилизировать мировую
валютную систему удается далеко не всегда.
Так в 1997 имел место Азиатский кризис, который привел к
повсеместной девальвации стран Юго-Восточной Азии из-за «перегрева»
экономики некоторых азиатских стран, образования торговых дефицитов,
39
Азиатский банк развития. - URL: http://www.banki.ru/wikibank/aziatskiy_bank_razvitiya/
40
Антонов В.А. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. – М.: Юрайт, 2017. – С.495
41
Международные валютные отношения / Под общ. ред. М.А. Эскиндарова, Е.А. Звоновой. - М.: Кнорус, 2018.
– С.501
29
неумеренного заимствования прямых инвестиций и слабого контроля над
банковской системой.
В 1992 году Россия была принята в МВФ и Всемирный Банк и стала
регулярно получать от МВФ кредиты, а МБРР стал ведущим валютным
источником финансирования долговременных инвестиций в российскую
экономику. В 1997 году Россия вступила в Парижский и Лондонский клубы,
которые начали переговоры о реструктуризации долгов бывшего СССР, по
которым обязалась платить Россия. Все это привело к некоторому уменьшению
финансового бремени государства, однако способствовало еще большему
увеличению финансовой зависимости страны от Запада. В итоге в 1998 году
имел место Российский кризис, основной причиной которого явился огромный
госдолг России, построение пирамиды краткосрочных облигаций и падение
мировых цен на российское сырье
42
.
В 2008 году стартовал мировой финансово-экономический кризис с
ипотечного кризиса в США и затронул всю кредитную сферу. Причины
данного кризиса выясняются по сей день.
По итогам первой главы работы можно сделать следующие выводы:
- валютная система - это совокупность валют, правил и норм их
использования и взаимного обмена, применения в качестве платежных средств,
а также денежно-кредитных отношений, связанных с хождением валюты и
представляет собой форму организации отношений валютного рынка на
национальном и международном уровне, в связи с чем различают мировую,
региональные и национальные валютные системы. Основными элементами
валютной системы являются средства расчетов и платежей (виды денег и
национальная валюта), регулирование валютной ликвидности
(межгосударственное, национальное), режим валютного курса, регулирование
валютных ограничений и условий конвертируемости, режим рынков валюты и
42
Люкевич И.Н. Современная мировая валютная система. Проблемы и перспективы. – М.: Нестор-История,
2013. – С.158
30
золота (мирового, международных и национальных), органы, осуществляющие
валютное регулирование и контроль;
- исторически первыми возникли национальные валютные системы, а к
середине XIX века сложилась мировая валютная система, которая в процессе
развития денежно-кредитных отношений прошла систему золотого,
золотодевизного и золотовалютного стандарта и на сегодняшний день
функционирует Ямайская международная валютная система - система
плавающих курсов с вмешательством центральных банков, когда ни одна
национальная валюта не имеет золотого содержания, а страны вправе выбирать
любой режим валютного курса и Европейская валютная система базирующаяся
на евро, валюте в странах экономического и валютного союза ЕС;
- в целях укрепления международного экономического сотрудничества в
рамках международных отношений действуют Международный валютный
фонд, который предоставляет краткосрочные и среднесрочные займы,
консультации по вопросам ведения политики в сфере экономики и
поддержания финансовой стабильности, и Группа Всемирного банка, которым
проводятся меры, позволяющие странам достичь экономического потенциала и
снизить порог бедности. При этом МВФ предоставляет займы любой стране, а
МБРР – только бедным странам. Также функционируют и региональные
организации: Европейский банк реконструкции и развития, Азиатский и
Межамериканский банк развития, Арабский валютный фонд и др., а также
неформальные организации банков-кредиторов - Лондонский и Парижский
клубы. Однако, несмотря на столь сложную и многостороннюю систему
финансового регулирования, полностью стабилизировать мировую валютную
систему удается далеко не всегда, примером тому мировые экономические
кризисы 1997-1998 и 2008-2012 годов.
31
Глава 2. Анализ валютной системы России
2.1 Эволюция валютной системы Российской Федерации
На протяжении почти всей отечественной истории
внешнеэкономические связи России отличались высокой степенью
государственной централизации. Издавна существовал и довольно долго
сохранялся запрет на вывоз золота, серебра, драгоценных монет.
Основой валютной системы СССР была валютная монополия
государства, предполагавшая, что держателем иностранной валюты может быть
лишь государство, имеющее исключительное право распоряжения ею. В ноябре
1921 г. Государственному банку РСФСР было предоставлено монопольное
право на проведение операций с валютой и валютными ценностями.
43
В 60-70-е гг. основным источником поступления валютных средств
были доходы от экспорта продукции, суммы привлеченных валютных
кредитов, а также накопленные внутренние резервы. Концентрация валютных
доходов осуществлялись в СССР тремя крупнейшими банками:
Внешторгбанком СССР, Международным банком экономического
сотрудничества, Международным инвестиционным банком. Обладая
значительными валютными ресурсами, эти банки были реальной силой на
мировом валютном рынке, заключая крупные валютные сделки и существенно
воздействуя тем самым на движение валютных курсов
44
.
Использование валютных ценностей в условиях административно-
командной системы в СССР осуществлялось на плановой основе. Органы
государственной власти СССР, местные органы власти, предприятия и
организации получали выделенные им валютные средства через единую
валютную кассу государства. Обращение валюты и валютных ценностей
внутри страны преследовалось в уголовном порядке.
43
Бичёва Е.Е., Ключникова Е.А. Оценка современного состояния валютного рынка РФ // Научный альманах. –
2016. - № 10-1(24). – С.41
44
Ильин А. Валютный и денежный рынок: курс для начинающих. - 3-е изд. – М.: Альпина Паблишер, 2012. –
С.208
32
Национальная валюта - советский рубль - была неконвертируемой, на
иностранную валюту она не разменивалась. Официальный курс рубля был
фиксированным, завышенным и не отвечал паритету платежеспособности
валют. Во внешнеэкономических расчетах применялась специальная денежная
единица - валютный рубль.
В 1986 году в СССР произошел отказ от валютной монополии
государства - предприятия получили в свое распоряжение часть валютной
экспортной выручки и ограниченное право использовать ее
45
.
В конце 1990 г. начался процесс получения валютных лицензий
Государственного банка СССР коммерческими банками, которые давали право
проводить валютные операции на внутреннем и мировом рынке, открывать
корреспондентские счета в иностранных банках.
Банкротство Внешэкономбанка СССР в 1991 году положило начало
процессу формирования межбанковского валютного рынка.
С осени 1989 года на смену единственному валютному курсу пришла
система множественных курсов. Был введен специальный туристический курс
при обмене денежных сумм лицам, выезжающим за границу, превышавший
официальный почти в 10 раз. В 1990 году - коммерческий курс рубля для
статистики во внешнеторговом обороте, превышающий официальный курс в 3
раза.
С апреля 1991 г. в рамках Госбанка СССР начал действовать Центр
проведения межбанковских валютных операций — Валютная биржа, на
которой формировался единый рыночный курс рубля по безналичным
операциям банков — биржевой курс. К концу 1991 г. биржевой курс стал
главным ориентиром для установления Центральным банком РФ официального
курса рубля.
Так основой валютной системы Российской Федерации стал российский
45
Ильин А. Валютный и денежный рынок: курс для начинающих. - 3-е изд. – М.: Альпина Паблишер, 2012. –
С.209
33
рубль, введенный в обращение в 1992 году и заменивший рубль СССР.
9 января 1992 г. Была создана Московская межбанковская валютная
биржа и стали действовать еще четыре региональных валютных биржи: Санкт-
Петербургская валютная биржа, Сибирская межбанковская валютная биржа,
Азиатско-Тихоокеанская межбанковская валютная биржа, Ростовская
межбанковская валютная биржа. В целом в начале 90-х годов было
зарегистрировано около сотни валютных бирж, специализирующихся на
сопровождении различных финансовых операций. В 1992-93 годах биржевой
рынок валюты имел преобладающую роль по сравнению с межбанковским - на
биржи приходилось до 90% всех валютных операций на рынке.
В 1993-1994 гг. получает развитие внебиржевой межбанковский
валютный рынок в РФ. Одним из факторов его укрепления стал высокий спрос
населения на наличную валюту, служившую эффективным средством
сбережения в условиях гиперинфляции
46
.
Межбанковский внебиржевой валютный рынок – рынок Форекс -
изначально появился в связи с необходимостью проведения коммерческими
банками конверсионных операций, т.е. обмена одной валюты на другую по
рыночным ценам. Затем в связи с развитием и распространением интернета
торги на межбанковском рынке стали проводить не только банки, но и
экспортеры и импортеры, инвесторы и спекулянты, которые не располагают
большими суммами денег, но влияют на валютный рынок своим массовым
количеством. Данный рынок получил популярность ввиду своей высокой
ликвидности, надежности, доступности и неограниченности времени работы, в
отличие от биржевого рынка.
С 28 июня 1995 г. Банк России разрешил продажу экспортной валютной
выручки не через биржи, а через уполномоченные банки непосредственно на
внебиржевом рынке. В результате активной валютной политики Банка России
46
Красавина Л.Н. Реформы мировых валютных систем: ретроспективный и актуальный анализ //
Информационно-аналитические материалы. Деньги и кредит. – 2017. - №4. - С.21
34
по сглаживанию курсовых колебаний межбанковский валютный рынок стал
стабильным и предсказуемым. А с 17 мая 1996 г. Банк России отменил
механизм привязки официального курса рубля к ММВБ и ввел механизм
установления официального курса рубля на основе собственных котировок.
При этом начался процесс обесценения национальной российской валюты,
доллар США занял лидирующие позиции в сфере обращения внутри России.
По мере развития валютного рынка и совершенствования его
инфраструктуры удельный вес в нем валютных бирж стал резко падать, а
межбанковского валютного рынка, - возрастать. Внебиржевой валютный рынок
аккумулировал крупные объемы валютного спроса и предложения и являлся
источником валюты для бирж.
Валютно-финансовый кризис 1998 года привел к замораживанию
межбанковского рынка и вернул валютную торговлю на ММВБ. Основные
направления деятельности ММВБ стали концентрироваться в сфере развития
биржевого валютного рынка. Большое внимание стало уделяться развитию
системы страхования валютных рисков. Так появился рынок срочных операций
(форвардный и фьючерсные рынки).
Благодаря стабилизации экономики России в 2001 году наметилась
тенденция к либерализации валютной системы. К 2004 году были
восстановлены ее целостность и эффективность.
Следует отметить, что до 2005 года валютный курс рубля не был
привязан ни к одной иностранной валюте, ни к валютной корзине. С 2005 года
введен валютный паритет корзинного типа. Так ЦБ РФ стал определять
курсовое соотношение российского рубля и иностранных валют на основе
бивалютной корзины, в которую вошли доллар США и евро в пропорциях,
устанавливаемых ЦБ РФ на основе платежного баланса.
В 2006 году де-юро была объявлена полная конвертируемость
российского рубля, сформирован емкий внутренний валютный рынок, а в
течение длительного времени с 2002 по сентябрь 2007 годы стабильно