36
За ним следует японская йена - 20% мировой торговли, британский фунт – 17%
мирового оборота, швейцарский франк – 6%. К сожалению, доля рубля в
международных расчетах невелика и составляет менее 1%.
В 2018 году Росстат представил ВВП России за 2017 год в соответствии с
новой международной СНС-2008, а так же пересчитал ВВП за 2016 год (рисунок
3).
Рисунок 3. Доля крупнейших 15 стран в общемировом ВВП (по
ППС) по данным МВФ
1. МВФ. В таблице 2 ВВП приведен согласно подсчётам
Международного валютного фонда.
2. ВБ. В таблице 3 приведены данные ВВП (по ППС) Всемирного банка.
Таблица 2
Список лидеров стран по ВВП (ППС) в миллиардах долларов США в
2015 - 2017 годах по данным МВФ
№
Страна
2015 год
2016 год
2017 год
1
2
3
4
5
1
КНР
16468
17961
19392
2
США
16663
17348
17947
Продолжение таблицы 2
37
1
2
3
4
5
3
Индия
6740
7347
7965
4
Япония
4684
4760
4830
5
Германия
3630
3748
3841
6
Россия
3734
3824
3718
7
Бразилия
3231
3287
3192
8
Индонезия
2516
2685
2842
9
Великобритания
2482
2594
2679
10
Франция
2545
2591
2647
Таблица 3
Список лидеров стран по ВВП (ППС) в миллиардах долларов США в
2015 - 2017 годах по данным Всемирного Банка (ВБ)
№
Страна
2015 год
2016 год
2017 год
1
КНР
15148
16555
18017
2
США
16163
16768
17419
3
Индия
6253
6784
7384
4
Япония
4541
4613
4630
5
Россия
3446
3592
3745
6
Германия
3507
3554
3705
7
Бразилия
3081
3212
3263
8
Индонезия
2344
2511
2676
9
Франция
2445
2478
2571
10
Великобритания
2381
2452
2565
Самая крупная страна мира по объему ВВП за 2017 год - первое место
рейтинга занимает Китай с показателем 17 617 миллиардов долларов США по
данным МВФ (18 031 млрд. долл. по данным ВБ или 17 630 - ЦРУ). Далее США
(17 419 - МВФ и ВБ и 17 460 ЦРУ) и Индия (7 376 - МВФ и ВБ и 7 277 - ЦРУ).
Россия по спискам МФВ и ЦРУ занимает 6 место, а по списку ВБ - пятое с
показателями: 3 565 - МВФ, 3 745 - ВБ и 3 568 - ЦРУ.
В сентябре-ноябре произошло некоторое замедление темпов роста
экономики как в промышленно развитых странах (ПРС), так и в странах
с формирующимися рынками (СФР). В III квартале 2018 года отмечается
замедление годовых темпов прироста ВВП у таких торговых партнеров России,
как еврозона (снижение с 2,2 до 1,7%) и Китай (с 6,7 до 6,5%) (рис. 34).
1
1
Рейтинг стран мира по уровню инфляции в 2018 году. https://www.statbureau.org.
38
Рисунок 4. Темпы прироста ВВП: развитые экономики и Россия (в
% к соответствующему периоду предыдущего года)
Изменения торговых соглашений, риски введения новых экспортных
тарифов, а также ухудшение экономических ожиданий сказываются прежде
всего на экономиках, ориентированных на экспорт (таких как Китай или
ведущая экономика еврозоны – Германия, где годовой прирост ВВП
в III квартале снизился с 1,9 до 1,2%). Опережающие индикаторы указывают
на дальнейшее замедление экономической активности в большинстве регионов:
в еврозоне сводный PMI снизился в ноябре с 53,1 до 52,4 пункта, в Китае
сводный PMI, рассчитываемый Национальным бюро статистики, в ноябре
сократился с 53,1 до 52,8 пункта, а PMI в промышленности достиг порогового
значения 50 пунктов.
Среди ведущих мировых экономик ускорение роста в годовом выражении
продолжалось только в США, прежде всего в результате стимулирующей
налогово-бюджетной политики. Годовой прирост ВВП США в III квартале
2018 г. составил 3%. Однако уже в 2019 г. по мере исчерпания эффекта
фискальных стимулов, продолжения роста ставок и перехода экономического
39
цикла в зрелую стадию ожидается замедление темпов экономического роста
в США.
1
Рисунок 5. Темпы прироста ВВП: СФР и Россия
В настоящее время Ямайская мировая валютная система чрезмерно
зависима от доллара, что приводит ее к кризисному рубежу. Ее дестабилизация
происходит в следствие перегрузки мировой экономики существенными
торговыми и инвестиционными дисбалансами. Так же, данной валютной системе
присвоен статус переходной из-за неэффективности ее механизма в условиях
плавающих курсов и несоответствия переменам, которые происходят в мировой
экономике.
С начала 2010-х годов в ряде стран идет процесс постепенного отказа от
использования доллара США в качестве валюты международных расчетов и
резервной валюты. Речь идет о значительном сокращении участия крупнейших
государств мира в американской финансовой системе, завязанной на доллар.
1
Центральный Банк Российской Федерации. Официальный сайт [Электронный ресурс] /
Центральный Банк Российской Федерации. - Москва, 2019. - Режим доступа: www.cbr.ru.
40
Место доллара постепенно занимают другие валюты, а также создаются
альтернативы американским финансовым институтам (зачастую формально
международным, но фактически находящимся под контролем США).
Дедолларизация является одной из важнейших тенденции в рамках
перехода к многополярному миру. Ведущую роль в ней играют альтернативные
США мировые центры силы, включая такие державы, как Китай, Россия, Иран,
Индия, Бразилия и иные. Процесс дедолларизации резко ускорился во второй
половине 2014 года – это стало ответом на действия Запада, такие, как
развязывание американцами украинского кризиса, попытка цветной революции
в китайском Гонконге, отказ западных стран перераспределить контроль над
МВФ в пользу крупных развивающихся стран.
Дедолларизация происходит в следующих формах:
− запрет или ограничение использования доллара во
внутригосударственных расчетах;
− переход на национальные валюты во взаимных расчетах между
странами;
− переход на национальные валюты в торговле энергоносителями и
другими природными ресурсами;
− сокращение доли доллара и объемов финансовых ценных бумаг США,
в частности гособлигации США, в структуре финансово-валютных резервов
иных стран;
− создание новых международных банков, фондов и иных финансовых
институтов, независимых от США;
− переход на национальные системы платежных карт и банковских
переводов (или альтернативные американским системы, например китайские);
− деофшоризация бизнеса и возвращение капиталов в страны их
происхождения, что снижает зависимость от внешней финансовой системы.
Дедолларизация – процесс, обратный процессу долларизации,
происходившему в течение XX в. Со временем станет очевидным, чем является
отказ от доллара США – антуражем, сформированным напряженной
41
политической ситуацией, или конкретным намерением восточных и европеиских
стран. Ситуация выглядит неутешительно для Америки. Причинои этому –
злоупотребление статусом сверхдержавы, превышение полномочии и
откровенное вмешательство в конфликты между другими странами.
Как мировая резервная валюта доллар занимал лидирующую позицию, в
отличие от евро и других валют. Никаких экономических проблем от этого
лидерства не возникало. Наоборот, укрепление доллара на рынке валют
способствовало повышению надежности международных торгово-
экономических отношении, стандартизации процессов обмена валют. Доллар
зарекомендовал себя как стабильная денежная единица. К нему были привязаны
важные величины, например тройская унция золота 999,9 пробы, стоимость
нефти, курсы других национальных валют. Диверсификация валют
свидетельствует не о снижении курса доллара, а о серьезных переменах,
окутывающих земной шар. Эти перемены называются «деамериканизации».
Девальвировались валюты многих развивающихся стран. Причиной
являются два параллельно идущих в глобальной экономике и совпавших по
времени процесса.
Во-первых, изменение денежной политики США – повышение учетной
ставки и сжатие долларовой массы. Для США это является универсальным
инструментом, чтобы добиться удешевления импорта и притока финансового
капитала для финансирования госдолга. В результате начался отток капиталов
прежде всего с наиболее рискованных развивающихся рынков.
Во-вторых, массированная санкционная и торговая война, которую США
развязали с целым рядом стран (Китай, Россия, Иран, Пакистан, Турция,
Венесуэла, Куба, Судан, Зимбабве, Мьянма, Демократическая республика
Конго, КНДР). Это привело к устойчивым негативным ожиданиям как в сфере
торговли, так и в области финансовой устойчивости этих стран,
макроэкономические параметры которых (за исключением Китая) критически
зависимы от доходов от экспорта сырья и материалов. Однако и финансовая
устойчивость Китая во многом определяется результатами и стабильностью
42
экспортной деятельности. Санкции и торговые войны подорвали основы
стабильности.
В качестве ответной реакции нарастает сопротивление в форме попыток
создания параллельной финансовой системы, чтобы попытаться в перспективе
избежать ситуации, когда любые транзакции, проводимые в американских
долларах или осуществляемые через американский банк, автоматически
подводят стороны торговых отношений под действие американской
законодательной системы, то есть распространяют на них санкции США.
Основные черты этой «параллельной системы» – введение национальных валют
в расчеты за энергоресурсы, выпуск криптовалют и наращивание запасов золота
как альтернативного основания международных расчетов.
Для России реальный и потенциальный отток капиталов не относится к
фундаментальным факторам ослабления валюты. Но девальвация валют
развивающихся стран, многие из которых являются важными импортерами
российского сырья, представляет опасность. Россия вместе с Китаем оказалась в
авангарде «антидолларового путча». Но этот антидолларовый поход, если и
имеет шанс поколебать позиции доллара как мирового платежного средства, то
не в ближайшем будущем. Значительная часть торговых и капитальных
операций все равно будет проводиться в долларах. Но сам по себе этот поход,
как и вероятное дальнейшее давление на рубль со стороны США посредством
«отсекания» от долларовых транзакций, чреват потерями, которые хотя бы
частично можно попытаться «отыграть» превентивной девальвацией.
Учитывая, что одной из особенностей денежного обращения России
является учет депозитов в иностранной валюте в качестве показателя денежной
массы («широких денег»), некоторое обесценение национальной валюты
становится резервом увеличения денежной массы, то есть дополнительной
эмиссии денег. Конечно, злоупотребление печатанием дензнаков опасно, так как
может спровоцировать чрезмерную инфляцию, одним из следствий которой
может стать срыв экономики в девальвационную спираль. Но при известной
43
осторожности усиление уровня недооцененности рубля вполне может быть
дополнительным инструментом создания дополнительных рублевых резервов.
2.2. Характеристика валютной политики в РФ
По существу, вся российская пост реформенная экономическая история
может быть описана как перманентный валютный кризис с
непродолжительными периодами рецессии. Самый продолжительный и
глубокий валютный кризис регистрировался в 1992–1996 гг., когда курс рубля
по отношению к американскому доллару снизился почти в 200 раз по сравнению
с курсом в августе 1991 г. Причиной этого затяжного кризиса стал внутренний
трансформационный шок.
Валютный кризис 1998 г., вызванный внешним валютно-финансовым
шоком, являлся, по существу, продолжением прерванного в 1996 г.
трансформационного валютного кризиса. Общий рост курса доллара по
отношению к рублю составил за 1992–1998 гг. 915 раз.
После 2000 г. экономический рост и относительно умеренная инфляция
при повышающихся ценах на экспортное сырье и восстановлении постоянного
притока как производительного, так и финансового иностранного капитала
стабилизировали курс рубля. В 1999–2008 гг. курс доллара колебался в пределах
24–25 руб. за 1 доллар.
Динамика показателей экономического развития России за период с 1995
по 2016 г. отражает таблица 4.
1
1
Центральный Банк Российской Федерации. Официальный сайт [Электронный ресурс] /
Центральный Банк Российской Федерации. - Москва, 2018. - Режим доступа: www.cbr.ru
44
Таблица 4
Динамика ВВП, индекса потребительских цен, денежного агрегата
М2 России за период с 1995 по 2016 г.
Годы
ВВП, млрд руб.
Индекс
потребительских
цен, %
Денежный агрегат
М2, млрд руб.
1
2
3
4
1995
1523,7
131,3
175
1996
2141,6
21,8
255
1997
2498,7
11,0
333
1998
2804,9
84,4
373
1999
5144,7
36,5
552
2000
7792,6
20,2
875
2001
9539,8
18,6
1276
2002
11540,4
15,1
1720
2003
14088,7
12,0
2463
2004
18162,3
11,7
3543
2005
23050,3
10,9
4796
2006
28711,6
9,0
6834
2007
35463,9
11,9
10 332
2008
44028,4
13,3
13 268
2009
41394,2
8,8
12 490
2010
49395,6
8,8
16 569
2011
59698,1
6,11
20 517
2012
66976,1
6,6
24 124
2013
71055,4
6,5
27 759
2014
77893,1
11,4
30 111
2015
80412,5
12,9
31 824
2016
85088,6
7,9
35 473
Однако после инфляционных корректировок картина выглядит совсем по-
другому (табл. 5).
Таблица 5
Динамика ВВП и денежного агрегата М2 России за период с 1995
по 2016 г. (реальные оценки, база 1995 г.)
Годы
ВВП, млрд руб. (в реальном
исчислении, база 1995 г.)
Денежный агрегат М2, млрд
руб.
(в реальном исчислении,
база 1995 г.)
1
2
3
45
1995
1523,7
175,0
Продолжение таблицы 5
1
2
3
1996
1758,3
209,4
1997
1848,1
246,3
1998
1125,1
149,6
1999
1511,8
162,2
2000
1905,1
213,9
2001
1966,5
263,0
2002
2066,8
308,0
2003
2252,8
393,8
2004
2600,0
507,2
2005
2975,4
619,1
2006
3400,2
809,3
2007
3753,2
1093,4
2008
4112,6
1239,3
2009
3553,5
1072,2
2010
3898,1
1307,6
2011
4440,3
1526,0
2012
4674,5
1683,7
2013
4657,8
1819,7
2014
4585,6
1772,6
2015
4192,6
1659,3
2016
4111,6
1714,1
Начавшийся в 2007 г. мировой долговой кризис на финансовых рынках
развитых стран привел к повторению для России шокового сценария 1998 г. –
массовый отток капитала и всплеск спроса на валюту в связи с невозможностью
рефинансирования операций по обслуживанию огромного внешнего долга в
условиях мирового финансового кризиса. Это привело к кратковременной
девальвации рубля на 46% с сентября 2008 г. по март 2009 г. Благодаря тому, что
острая фаза мирового кризиса к этому времени уже завершилась и Россия
обладала значительными золотовалютными резервами, которые были
использованы для смягчения внешнего шока, смещение уровня равновесия курса
рубля в послекризисный период 2009–2014 гг. оказалось сравнительно
небольшим, порядка 25% по сравнению с периодом 1999–2009 гг.
Начиная с 2013 года российская экономика погрузилась в кризис, что