35
фляции, в случае повышения цен на сырьевые товары и изменение принципов
денежно-кредитной политики
50
.
Россия в настоящее время пытается внедрять практику таргетирования. В
«Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной полити-
ки» из года в год в качестве главной цели указывается снижение темпа инфля-
ции. Однако, в данном случае речь идет о формальном инфляционном таргети-
ровании, так как для действительного еще недостаточно всех условии. До
настоящего времени основным показателем, который служит для ЦБ РФ целью
денежно-кредитной политики, является валютный курс.
Меры, которые предпринимает Банк России, должны способствовать ста-
билизации валютного курса и его возвращению к фундаментально научно
обоснованным значениям. В этом плане основными задачами Банка России
должны стать разработка и применение комплекса адекватных мер для преодо-
ления кризисных ситуаций, а не анализ его влияния на другие сегменты финан-
сового рынка и оперативное слежение за ситуацией на валютном рынке. Следо-
вательно, ЦБ должен продолжать разрабатывать антикризисные меры, которые
направлены одновременно на укрепление финансового сектора в целом, на ста-
билизацию ситуации на валютном рынке и укрепление курса рубля, в частно-
сти.
Все эти меры в стратегическом плане призваны решать основную цель
развития России – переход к инновационному, независимому, природосберега-
ющему типу развития отраслей экономики для повышения уровня и качества
жизни большинства населения страны.
2.2. Международный статус российского рубля
Формирование устойчивых валютных отношений, а также юридическое
закрепление таковых привели к образованию сначала национальных, а затем
50
Ерохин С.Г. Постиндустриальная мировая финансовая система и ее кризис// Социальная
политика и социология. 2013. № 5-2 (99). С. 39-46.
36
мировой и международной (региональной) валютных систем. Рассмотрим роль
России на разных этапах развития МВС (см. табл. 1).
Таблица 1
Роль России в эволюции мировой валютной системы
Период
Важные даты
Характеристики
Последствия
Парижская
Валютная
система
1895-1897 гг. -
денежная рефор-
ма Витте
1. Золотое содержание рубля.
2. Первое место в мире по
производству и экспорту золо-
та.
3. Лимит фидуциарной эмис-
сии.
Российский рубль
был надежно обес-
печен золотом.
Первая
мировая
Война
1914 г.- введение
военного време-
ни.
1917 г.- аннули-
рование всех гос-
ударственных
займов.
1. Приостановка конвертации
рубля в золото.
2. Увеличение лимита в 4 раза.
3. Выход «звонкой» монеты из
обращения.
4. Переориентация на бумаж-
ную валюту.
1. Рост инфляции.
2. Понижение по-
купательной спо-
собности денег.
3. Падение дове-
рия к рублю.
Военный
коммунизм
1919 г. - отмена
санкционирован-
ного потолка
эмиссии.
1. Отмена золотого стандарта.
2. Ориентация на полную
ликвидацию денег и на прямое
распределение производимых
ценностей.
1. Денежная систе-
ма была практиче-
ски разрушена до
основания.
2. Изоляция валю-
ты
Бреттон-
Вудская
валютная
система
1944 г. – отказ
СССР от ратифи-
кации соглаше-
ния о создании
МВФ и МБРР.
1. Твердо фиксированный
курс.
2. Плановая конвертируемость.
3. Ограничение вывоза валюты
и валютных ценностей.
4. Переводной рубль - основа
внешнеэкономических связей.
Советский рубль -
замкнутая валюта.
Либерали-
зация
1991 г. закон «О
валютном регули-
ровании».
Официальный, специальный,
коммерческий курсы рубля и
их твердая фиксация.
Активизация
внешнеэкономиче-
ской деятельности.
Настоящее
время
2005 г. - введен
Бивалютный ори-
ентир.
2011 г. - образо-
вана Московская
биржа.
1. Регламентация валютных
операции.
2. Бивалютная корзина - осно-
ва курсообразования россий-
ского рубля (доллар США -
55%, Евро -45%).
Организация циви-
лизованного ва-
лютного рынка в
стране.
Таким образом, лидирующие позиции России, обеспеченные запасами зо-
лота в стране, при Парижской ВС были утрачены впоследствии из-за Первой и
Второй мировых войн и политики советского правительства. И если разорван-
37
ные международные связи восстановить удалось, то вернуть доверие к россий-
скому рублю намного сложнее
51
.
Перейдем к анализу места России в современной МВС.
В 2013 г. российский рубль стал одной из 12 наиболее активно торгуемых
валют в мире. Однако после событий 2014 г. и девальвации, валюта России по-
теряла свои позиции и опустилась на 18 место.
На рисунке 8 представлена динамика доли российского рубля в средне-
дневном общемировом обороте за период 1999 – 2017 гг. Из данных рис. 8 вид-
но, что в 1998 г. российский рубль также занимал 12 место с долей в мировом
обороте в 0,3%, однако затем утратил свои позиции практически на 15 лет из-за
медленного роста доли рублевого оборота относительно роста оборота других
валют. Далее рассмотрим динамику доли России в среднедневном общемиро-
вом обороте на международном валютном рынке и динамику стран-лидеров
(см. табл. 2).
1999 2002 2005 2008 2011 2014 2017
Рисунок 8. Динамика доли российского рубля в среднеднев-
ном общемировом обороте (1999-2017 гг.)
52
51
Заборовский В. Е., Князева Е. Г., Мокеева Н. Н., Родичева В. Б. Международный валютный
рынок и валютный дилинг: учебное пособие. — Екатеринбург: «Издательство Уральского
университета», 2014. — С. 118.
52
Центральный Банк Российской Федерации: официальный сайт. Режим доступа:
http://www.cbr.ru. Дата обращения: 09.05.2018.
38
Таблица 2
Среднедневной оборот на международном валютном рынке
53
Страна
2002
2005
2008
2011
2014
2017
млрд. $
%
млрд.
$
%
млрд. $
%
млрд. $
%
млрд. $
%
млрд. $
%
Велико-
брита-
ния
542
31,8
835
32,0
1483
34,6
1854
36,8
2726
40,9
2426
37,1
США
273
16,0
499
19,1
745
17,4
904
17,9
1263
18,9
1272
19,4
Синга-
пур
104
6,1
134
5,1
242
5,6
266
5,3
383
5,7
517
7,9
Гонконг
68
4,0
106
4,4
181
4,2
238
4,7
275
4,1
437
6,7
Япония
153
9,0
207
8,0
250
5,8
312
6,2
374
5,6
399
6,1
Герма-
ния
91
5,4
120
4,6
101
2,4
109
2,2
111
1,7
116
1,8
Китай
-
-
1
0,0
9
0,2
20
0,4
44
0,7
73
1.1
Россия
10
0,6
30
1,1
50
1,2
42
0,8
61
0,9
45
0,7
Всего
1705
100
2608
100
4281
100
5043
100
6671
100
6546
100
По данным таблицы 2 видно, что Россия в 2017 г. находится на 15 месте
со среднедневным оборотом в 45 млрд. долл. (0,7% от общемирового оборота).
Таким образом, изученные данные позволяют утверждать, что за последние 15
лет роль России на мировом валютном рынке значительно возросла, однако в
настоящее время политическая и экономическая нестабильность в стране вновь
подрывают доверие к российскому рублю и его позиции на мировом валютном
рынке.
В последнее время все чаще поднимается вопрос о повышении междуна-
родного статуса рубля, чему препятствует ряд причин.
Во-первых, нельзя строить резервную валюту на основе монокультурного
экспорта углеводородов.
Во-вторых, даже в рамках РФ в основных денежных функциях наряду с
рублем применяются и евро, и доллары США.
53
Monetary and Economic Department. Triennial Central Bank Survey Foreign exchange turnover
in April 2018: preliminary global results. — Basel: «Bank for International Settlements», 2017. —
С. 23.
39
В-третьих, трудно обеспечить авторитет рублю на международной арене,
когда в стране все еще имеет место двухзначная инфляция.
В-четвертых, нет определенности относительно того, кто будет продви-
гать национальную валюту на роль мировой.
В-пятых, незрелость банковской системы препятствует превращению
рубля в мировую валюту.
Другой важной проблемой является регулирование международной ва-
лютной ликвидности. Ведь с 01.09.2014 по 01.09.2016 международные резервы
России упали с 465 228 млн. долл. США до 395 198 млн. долл. США, то есть
почти на 15%.
В данных условиях у российского рубля больше шансов занять ведущее
место в рамках интеграционных объединений на просторах СНГ в качестве
наднациональной валюты. Рубль является ведущей валютой в товарообороте
между странами ЕАЭС, обеспечивая более 50% такового в ЕАЭС и почти поло-
вину в каждой стране отдельно. Предпосылкой становления российского рубля
в качестве наднациональной валюты в рамках ЕАЭС является и положительная
динамика его доли в валютной структуре направленных и полученных плате-
жей в ЕАЭС (см. табл. 3).
Таблица 3
Доля российского рубля в валютной структуре направленных
и полученных платежей государств-участниц ЕАЭС (в %)
54
Валюта
2015 г.
2016 г.
2017 г.
По
коли-
честву
По
объему
По
коли-
честву
По
объему
По
коли-
честву
По
объему
Российский рубль
79,0
55,4
79,7
61,2
81,5
67,1
Доллар США
12,0
35,8
10,9
30,9
9,5
26,6
Евро
4,0
7,6
4,2
6,7
4,0
5,1
Белорусский рубль
4,2
0,3
4,5
0,4
4,4
0,3
Тенге
0,7
0,6
0,5
0,5
0,6
0,6
Остальные
0,1
0,3
0,1
0,2
0,1
0,2
54
Центральный Банк Российской Федерации: официальный сайт. Режим доступа:
http://www.cbr.ru. Дата обращения: 09.05.2018.
40
Существуют альтернативные проекты единой валюты в ЕАЭС: на базе
российского рубля либо выпуска региональной валютной единицы. При этом
наднациональная валютная единица, будет в большей степени определяться
российским рублем, опять же по причине огромной роли РФ в ЕАЭС.
Для стимулирования интернационализации рубля в 2010 г. был создан
Межведомственный совет по усилению роли рубля в международных взаимо-
расчетах. В рамках Таможенного союза переход на взаиморасчеты только в
национальных валютах должен произойти к 2025-2030 гг. Декабрьский проект
развития платежных систем в ЕАЭС (2014 г.) также предполагает создание об-
щего платежного пространства для стран-участниц. Речь идет о российской
национальной системе платежных карт (НСПК), системе «Белкарт» (Белорус-
сия) и армянской Armenian Card (ArCa).
Таким образом, ряд существенных проблем препятствует становлению
российского рубля как мировой валюты, однако огромная роль России в ЕАЭС,
позволяет говорить о рубле как о возможной наднациональной валюте.
2.3. Предпосылки и перспективы получения российским рублем статуса
международной валюты
Улучшение состояния российской экономики в 2017 г. выдвигает тезис
о возможности становления рубля в качестве международной валюты. Нацио-
нальная денежная единица России, особенно на фоне текущих посткризисных
и иных проблем в США, Европейском союзе и Японии, странах Латинской
Америки, могла бы играть более ощутимую роль во внешнеторговом обслужи-
вании контрактов не только в ЕАЭС, но и в обеспечении инвестиционных свя-
зей государства, в обороте международного финансового рынка
55
.
Решение этой сложнейшей задачи обеспечило бы нашей стране ряд дол-
госрочных геополитических, финансовых, экономических и социальных пре-
55
Международный финансовый рынок / под общ. ред. М. А. Эскиндарова, Е. А. Звоновой. -
М.: Юрайт, 2017. – С. 145.
41
имуществ. Так, существенно повысился бы приток в российскую экономику
иностранного капитала, а отсюда выросла бы ее конкурентоспособность
56
.
Однако продвижение рубля на международной арене сдерживает целый
ряд объективных факторов, прежде всего валютного характера, то есть непо-
средственно связанных с состоянием и регулированием валютной системы
нашей страны.
Довольно длительное время российский рубль считался расчетной валю-
той, которую применяют некоторые страны, торгующие друг с другом
в границах СНГ, хотя уже достаточно давно известны факты расчетов россий-
ских резидентов с другими странами с применением национальной валюты.
Новые данные (Приложение 1) доказывают, что российская валюта, ис-
полняя функции международной расчетной единицы, выходит и за пределы
постсоветского пространства, хотя для повышения частоты использования рос-
сийского рубля в СНГ необходимо конвергировать разнящиеся валютные ре-
жимы, состав и структуру международных резервов, а также различия
в направлениях монетарных политик этих стран.
Однако по данным Приложения 1 по различным группам стран нельзя
получить информацию об отдельных участниках, в расчетах с которыми Рос-
сийская Федерация наиболее активно применяет российский рубль.
По данным Межгосударственного банка на 01.11.2017, доля российского
рубля в расчетах, осуществляемых на территории ЕАЭС, увеличилась на 15% за
последние три года (с 60 в 2013 до 75% в 2016 г.). Это произошло в том числе
за счет снижения доли американского доллара на 11% (с 30 до 19% соответ-
ственно)
57
. Основная масса платежей в группировке осуществляется через рос-
сийский рубль, доллар занимает второе по популярности место, а на все прочие
валюты (в том числе евро) в совокупности приходится 6%.
56
Латышева К.В. Россия в мировой валютной системе // Молодой ученый. 2013. № 11.
С. 377–380.
57
Официальный сайт Межгосударственного банка. URL: http:// http://www.isbnk.org/ (дата
обращения: 07.05.2018).
42
По данным Банка России, общий платежный оборот по внешней торговле
РФ в 2017 г. превысил 1 трлн. долл., включая экспортную выручку в объеме
примерно 600 млрд. долл. и затраты на импорт в размере около 450 млрд. долл.
В общем объеме примерно 87% составляло дальнее зарубежье (907 млрд. долл.)
и чуть более 13% (137 млрд. долл.) — страны СНГ, что почти в семь раз мень-
ше.
Следовательно, объем рублевого валютного оборота, который прибли-
зился к уровню в 200 млрд. долл., не сравним с общемировым, измеряемым
триллионами долларов ежедневно. Однако этот факт свидетельствует
о начавшемся процессе постепенного движения российской национальной ва-
люты к статусу международной расчетной.
Рубль уже приобрел статус постоянно действующего и заметного ин-
струмента на мировом валютном рынке. Подтверждением тому служат данные
Банка международных расчетов, согласно которым доля российского рубля
в международных расчетах составляет около 1%6. Это немного, но учитывая
огромные масштабы осуществляемых международных операций, эта цифра
может послужить бесспорным свидетельством интернационализации отече-
ственной денежной единицы.
Еще одно доказательство — включение рубля в перечень используемых
CLS валют (не развивается из-за санкций). Своеобразность валютных расчетов
с использованием российского рубля соответствует некоторым особенностям
внешнеторговой деятельности России с различными регионами мира.
В операциях с государствами дальнего зарубежья отмечается намного
меньший уровень экспортных поступлений в рублях по сравнению
с аналогичными затратами на импорт. Это оправдывается тем, что основным
предметом экспорта в данные страны являются энергоресурсы.
Сложившиеся традиции и условия договоров по такой торговле диктуют
проведение расчетов в ключевых валютах. К числу таковых российская нацио-
нальная валюта пока не относится (например, в мировой торговле углеводород-
ными ресурсами доля РФ подходит к 10%.
43
С другой стороны, по объему экспорта услуг РФ не входит в десятку ве-
дущих государств. Этот факт ослабляет ее общую позицию в глобальной эко-
номике). Расчеты по импорту проще, в связи с этим зарубежные поставщики
в ряде случаев могут достигать договоренности о платежах в российских руб-
лях. С Китаем и Турцией уже подписаны соглашения об использовании
в двусторонних расчетах национальных валют (а это может оказать «сетевой
эффект»); Белоруссия и Казахстан официально объявили о включении россий-
ского рубля в состав своих международных резервов.
Проведенное во второй главе работы исследование позволяет сделать вы-
вод, что значительное улучшение макроэкономических показателей к середине
2017 г. вновь стимулирует дискуссию о возможности повышения статуса рос-
сийского рубля в плане его становления в качестве региональной валюты, по-
скольку российский рубль вышел из пределов обслуживания платежей стран
ближнего зарубежья, перейдя на страны — участницы БРИКС и даже на страны
Европейского союза.
Однако это лишь первые шаги к продвижению статуса российской наци-
ональной валюты к мировой расчетной. Поэтому наша страна в своей внешне-
торговой деятельности достаточно долго будет использовать в расчетах сво-
бодно конвертируемую валюту, в первую очередь американский доллар (нефть)
и евро, особенно при обслуживании торговых операций с дальним зарубежьем.
Это приводит к сохранению зависимости курса рубля от цены на нефть, кото-
рую постепенно надо понижать, чтобы побороть в том числе «голландскую бо-
лезнь».
Превалирование расчетов в российских рублях со странами ближнего за-
рубежья связано с развитием интеграционных объединений, в том числе
Евразийского экономического союза. Существенное место в таких расчетах за-
нимает Белоруссия (эта страна имеет самую большую долю рублевых расчетов
среди других партнеров Российской Федерации; Беларусь достаточно давно
применяет российскую национальную валюту не только как расчетную, но
и в качестве резервной; в 2017 г. рублевый оборот страны по операциям во
44
внешней торговле с Российской Федерацией составил 25 млрд. долл., что соот-
ветствует почти 40% общего оборота со странами СНГ).
Не отстают от белорусской стороны и позиции по расчетам
с Казахстаном. Однако хотя к 2025 г. запланировано создание единого валютно-
финансового пространства ЕАЭС, для этого необходимо нивелировать разли-
чия банковского, валютного и налогового законодательств.
Тем не менее можно констатировать, что современные масштабы эконо-
мики и уровень экспорта России служат надежным основанием для приобрете-
ния российской национальной валютой соответствующего международного
статуса.
По указанным показателям Российская Федерация значительно превосхо-
дит государства, валюты которых более активно используются в мировых фи-
нансах, чем российская национальная валюта. К таким странам относятся Ав-
стралия, Швеция, Норвегия, Сингапур, Южная Корея. Экономика России по
своим масштабам может быть сопоставима с германской (чья валюта относится
к ключевым), при этом есть неплохие перспективы в ближайшее время опере-
дить Германию по объему ВВП.
Изменения, происходящие на мировом финансовом рынке, заставляют
наше государство определиться с направлением развития финансовой системы
России. Эффективность финансового рынка России, его укрепление
и повышение устойчивости, преобразование в ведущий финансовый центр для
экономик ближнего зарубежья становятся основными задачами Российской
Федерации на нынешнем этапе.
Следует отметить, что выполнение роли финансового центра российским
финансовым рынком возможно, если на нем будут присутствовать глобальные
инвесторы, банковские организации, которые могут увеличить его внутреннюю
ликвидность. Пока что отечественному финансовому рынку недостает ликвид-
ности, из-за этого Российская Федерация не входит в глобальную систему фи-
нансовых рынков и не занимает в нем места полноправного участника.