22
выраженные в национальной валюте, снижаются, в результате чего их импорт
увеличивается. Дорожают относительно иностранных национальные активы и
ценные бумаги, что способствует увеличению оттока капитала за рубеж.
Таким образом, падение курса национальной валюты ведет к росту
экспорта товаров и импорта капитала, тогда как рост ее курса имеет обратные
последствия – увеличение импорта товаров и экспорта капитала.
На сегодняшний день существует множество недостатков МВС.
Рассмотрим самые значимые из них.
Во–первых, современная мировая валютная система не отражает
состояние мировой реальной экономики. Так, относительные позиции стран в
мировой экономике меняются быстрее, чем это находит отражение в
структуре управления и в квотах Мирового валютного фонда.
Во–вторых, наблюдается усиление неустойчивости МВС, что влияет на
увеличение числа финансовых кризисов, волатильности на мировых
финансовых рынках. Сильное ослабление капитальных ограничений и мягкая
монетарная политика экономически развитых стран является причиной
проблем функционирования МВС. Так же, негативные последствия данных
явлений усиливаются доминирующей ролью доллара как международной
резервной валюты. Многие специалисты, считают, что трансграничные сделки
должны быть номинированы в валюте страны, доминирующей в глобальной
экономике. Так, роль китайской экономики важна, поэтому в целях
уменьшения волатильности в МВС большую роль в совершении
трансграничных сделок должна играть ее валюта. Доминирование доллара
также приводит к росту дисбалансов между профицитными и дефицитными
странами.
14
В–третьих, в отдельных странах наблюдается чрезмерное накопление
официальных инвалютных резервов. Стремление стран к самострахованию
14
Мировая экономика: Учебное пособие / Под ред. И.П. Николаевой. – М.: ЮНИТИ,
2016. – 399 с.
23
таким образом в условиях неполноценных денег является неэффективным.
Накопление инвалютных резервов может быть эффективным только если они
будут передаваться наднациональному органу.
В–четвертых, важной и трудноразрешимой проблемой является то, что
ключевые мировые валюты не стабильны. Высокий уровень нестабильности
показывает эффективный обменный курс ведущих мировых валют. Это
мешает им выполнять функцию всеобщего эквивалента стоимости.
Также существенной проблемой является опасность увеличения
долгового кризиса крупнейших экономик мира. Так, долговой кризис в США
может стать причиной обвала всей мировой экономики, поскольку долги этой
страны номинированы в национальной валюте, существует возможность
погашения долга через расширение эмиссии доллара и его девальвацию. В
такой ситуации экономики всех стран мира, большая часть валютных резервов
которых выражена в долларах, окажутся под серьезным ударом.
Проблемы реформирования Мировой валютной системы активно
обсуждаются на различных международных форумах и дискутируются в
научной литературе. При этом в качестве общей цели реформирования
Мировой валютной системы выступает создание стабильных и предсказуемых
внешних условий, которые будут способствовать повышению роста мировой
экономики. Рассмотрим основные пути и подходы к реформированию
мировой валютной системы.
1.3. Современное состояние МВС
В настоящий момент в мире сложились две существующие параллельно
мощные валютные системы: Ямайская, с доминирующей валютной –
долларом США, и Европейская система, в которой одна валюта – Евро, что
определило изменение структуры валютной системы и экономических
отношений. Эти структурные сдвиги изменили вложения также в ценные
бумаги (производные и долглвые), валютные инвестиции, внешнеторговые
24
расчеты, банковские пассивы (иностранные), официальные золотовалютные
резервы и другие.
Например, американский доллар является наиболее используемой
денежной единицей в составе банковских активов, но для долгосрочных
инвестиций наиболее перспективной валютой считается евро. Также стоит
отметить, что сейчас в официальных резервах государств евро (как единая
европейская валюта) занимает второе место (на первом остается по–прежнему
доллар). Стабильное доминирование доллара в системе валютных отношений
объясняется конечно же мировыми масштабами финансового рынка Америки.
Но у европейской валюты, как резервной, есть одно явное преимущество – это
высокий потенциал его прежде всего внутренней устойчивости.
15
На мировом рынке отношения при осуществлении частными и
публичными субъектами валютных операций подлежат урегулированию
нормами и принципами, образующими единую и целостную систему
международного валютного права. В рамках деятельности ООН, а именно
«Группы 20», была разработана концепция об обеспечении международной
экономической безопасности и финансовой стабильности государства,
непосредственно связанная с международным валютным правом.
16
Устав МВФ в редакции поправок 1978 г. (разд. 2 (b) ст. IV),
действующей в настоящее время, допускает по крайней мере четыре варианта
(подхода) к определению валютного режима:
1) поддержание государством стоимости своей валюты в СДР;
2) поддержание государством стоимости своей валюты в другом
эквиваленте стоимости, кроме золота;
15
Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник для
бакалавров / Под ред. В.Б. Мантусова. – М.: ЮНИТИ, 2015. – 447 с.
16
Самигулина А.В. Гармонизация законодательства, регламентирующего
секторальную структуру финансового рынка России // Право и экономика. 2017. N 9. С. 5 –
15
25
3) поддержание государством стоимости своей валюты в отношении к
стоимости валюты или валют других государств – членов МВФ;
4) иные формы валютного режима по выбору государства–члена.
Основным организационно–правовым механизмом ООН по
координации международной финансовой системы является Международный
валютный фонд (МВФ), а также Группа Всемирного банка.
17
Данные
организации обеспечивают мировой валютно–финансовый, кредитно–
расчетный и инвестиционный правопорядок. Сформированные в рамках
Бреттон–Вудской и Ямайской конференций статьи Соглашения об МВФ 1944
г. <11> являются основой международного валютного права.
18
Следует отметить, что реформирование мировой валютной системы
происходит в условиях формирования новых платежно–расчетных систем в
рамках мировых интеграционных сообществ государств. Режим валютных
расчетов регулирует Устав МВФ, при этом разграничивая режим
международного движения капитала и режим «текущих международных
платежей».
19
Реструктуризация МВФ предполагает новый этап унификации и
гармонизации международно–правовых норм и принципов валютно–
финансового сотрудничества государств в рамках: МВФ, Организации
экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), Всемирной торговой
организации (ВТО), Международного банка реконструкции и развития
(МБРР), Международного финансового клуба (МФК), Международной
ассоциации развития (МАР), включающих международно–правовые
рекомендации Саммитов «Группы–20», Базельского комитета по банковскому
надзору (БКБН), Группы разработки финансовых мер по борьбе с отмыванием
17
Международный валютный фонд. Вашингтон, Округ Колумбия, США: 1994.
Информация с сайта: www.consultant.ru.
18
Доронина Н.Г., Казанцев Н.М., Семилютина Н.Г. Правовое регулирование
экономических отношений: глобальное, национальное, региональное: монография. М.:
ИЗиСП, НОРМА, ИНФРА–М, 2017. 160 с.
19
Абрамов В.Л., Мировая экономика–М., Дашков и К0, 2016. – 524с.34
26
денег (ФАТФ), Директив Европейского союза (ЕС) о международном
финансовом сотрудничестве в целях стабильности. В процессе реформы МВФ
возникают новые формы взаимодействия норм международного и
национального валютного права.
20
Реформа мировых валютно–финансовых отношений, проходящая под
эгидой «Группы 20», дополняет принципы валютного регулирования и
валютного контроля новыми принципами, а именно: устранения глобальных
финансовых дисбалансов; обеспечения мировых стандартов управления
публичными финансами; мониторинга за государственными финансами стран
– эмитентов мировых валют и др.
Необходимо отметить, что в Рекомендациях, которые были разработаны
государствами по итогам Саммитов «Группы–20», предусмотрены
организационно–финансовые меры трансформации правовых основ
деятельности МВФ, Группы Всемирного Банка и других международных
финансовых организаций.
Международная унификация норм добросовестного валютно–
финансового поведения состоит в реализации стратегии МВФ по
стимулированию экономик государств путем усиления контроля за
стабильностью валютных систем государств, законностью использования
валютных средств МВФ и т.д.
В основном МВФ осуществляет кредитование по рыночным
процентным ставкам. Для развивающихся стран предусмотрены кредиты на
льготных условиях, при которых процентные ставки – ниже рыночных или
даже нулевые.
Согласно последнему отчету, в 2015–2016 финансовом году (с 1 мая
2015 г. по 30 апреля 2016 г.) потенциал кредитования МВФ составлял $975
млрд. Были одобрены новые кредиты для 16 стран (в основном
20
Петрова Г.В. Формирование российской доктрины международного валютного
права в контексте мировых проблем трансформации международной валютно–финансовой
системы // Пробелы в российском законодательстве. Информация с сайта:
https://cyberleninka.ru.
27
развивающихся) на сумму $9,2 млрд. При этом на конец года общая сумма
обязательств, включая непогашенные займы, составила $178 млрд., кроме
того, 13 развивающимся государствам с низкими доходами (в частности,
Гвинее–Бисау и Гаити) были предоставлены средства в размере $1,2 млрд с
нулевой процентной ставкой (общая сумма льготных кредитов – $11,4 млрд).
До декабря 2015 г. действовали правила, согласно которым кредиты не
предоставлялись странам, имеющим задолженность перед каким–либо
государством. В декабре 2015 г. в МВФ было принято решение отступить от
этой политики. Теперь при определенных обстоятельствах он может
оказывать финансовую помощь странам–должникам. Таким образом, МВФ
продолжил реализацию своей антикризисной программы для Украины,
имеющей долг перед Россией.
По данным на январь 2017 г., наиболее крупные задолженности по
кредитам перед МВФ имеют Португалия (примерно $17 млрд), Греция ($13
млрд) и Украина ($11 млрд). Важнейший источник финансирования МВФ –
подписные квоты (членские взносы стран–участниц), размеры которых
зависят от экономики страны и ее золотовалютного запаса. Размер квоты
влияет на доступ страны к финансовым ресурсам фонда и на право голоса
(например, 15% квот позволяют блокировать решения акционеров фонда).
Расчетная единица МВФ – специальные права заимствования (Special drawing
rights, СДР). СДР имеет безналичную форму, а ее стоимость определяется
ежедневно на основе рыночного курса основных валют – на сегодняшний день
это доллар, евро, иена, фунт стерлингов и юань (включен в корзину валют
МВФ 1 октября 2016 г.).
В 2010 г. по инициативе Группы 20 в МВФ была одобрена крупнейшая
с момента возникновения организации реформа, предусматривающая, в
частности, перераспределение в пользу растущих экономик 6% квот и голосов.
Реформа долго не могла вступить в силу из–за отсутствия ратификации в
Конгрессе США, который одобрил ее лишь в декабре 2015 г.
28
После вступления в силу реформы в январе 2016 г. общий размер квот
увеличился примерно до 475 млрд СДР (приблизительно $645 млрд). Однако
общее соотношение голосов между развитыми и развивающимися странами
изменилось незначительно: (до реформы – 60,5% к 39,5% соответственно,
после – 57,7% к 42,3%). Общая доля стран БРИКС (Бразилия, Россия, Индия,
Китай и ЮАР) в квотах достигла 14,7%. Эти страны (за исключением ЮАР)
оказались в десятке основных акционеров фонда.
США остались крупнейшим государством–членом и сохранили право
вето. Их квота составляет 17,46% от общего объема (83 млрд СДР или
приблизительно $118 млрд). Последнее место по этому показателю занимает
Тувалу. Его квота – 0,001% (2,5 млн СДР; ок. $3,5 млн).
Помимо квот, механизмами финансирования операций МВФ являются
два соглашения между фондом и отдельными странами–членами и их
финансовыми институтами: Генеральное соглашение о займах (ГСЗ; General
Arrangements to Borrow, GAB) от 1962 г. и Новое соглашение о займах (НСЗ;
New Arrangements to Borrow, NAB) от 1998 г. Эти документы
пересматриваются каждые пять лет. В настоящее время в рамках ГСЗ (11
стран) доступно $23 млрд, а в рамках НСЗ (38 стран) – примерно $250 млрд.
Кроме того, МВФ является одним из крупнейших официальных
держателей золота в мире. Его использование регулируется статьями
соглашения. В последний раз продажа золота была осуществлена в 2010 г.
(свыше 403 т на сумму $50 млрд). Полученные средства пошли на оказание
помощи беднейшим странам. В настоящий момент золотые авуары МВФ
превышают 2800 т.
Влияние реструктуризации МВФ на развитие международного
правового регулирования валютных отношений включает следующее:
а) постепенную трансформацию норм МВФ и ВТО о валютных
операциях на финансовых рынках в национальное право государств;
б) унификацию и гармонизацию международных правовых норм и
принципов валютно–финансового сотрудничества государств;
29
в) формирование дополнительных стабилизационных денежно–
финансовых фондов МВФ, усиление гарантий государствам стабильности их
бюджетов при замещении резервной валюты ценными бумагами, разработку
новых условий стабилизации и контроля золотовалютных резервов
государств, создание новой международной системы управления валютными
рисками, изменение режима распределения квот в пользу развивающихся
государств;
г) разработку санкций за неправомерное использование государствами
общих валютных ресурсов фонда путем незаконного систематического оттока
капитала.
Основным критерием экономического роста согласно Стратегии
социально–экономического развития России до 2020 года должен стать
научно–технический прогресс. При этом определенную роль должна сыграть
банковская система посредством обеспечения мобильности капиталов в
экономике, а также переориентации на кредитование ее реального сектора,
промышленности. В условиях инновационной экономики потребуется
совершенствование регулирующего ее законодательства.
В экономике нашей страны ключевую роль играет национальная
платежная система (НПС). Данная система обеспечивает перевод денежных
средств, в том числе при осуществлении единой государственной денежно–
кредитной политики. Одной из целей деятельности Центрального банка
России согласно ст. 3 Закона о ЦБ РФ
21
является обеспечение стабильности и
развития НПС. На основании ст. 82.1 указанного Закона Центральный банк
России принял Стратегию развития НПС, которая была одобрена Советом
директоров Банка России (Протокол N 4 от 15 марта 2013 г.).
22
На данный
21
Федеральный закон от 10.07.2002 N 86–ФЗ (ред. от 29.07.2018) «О Центральном
банке Российской Федерации (Банке России)» (с изм. и доп., вступ. в силу с 26.09.2018)//
«Собрание законодательства РФ», 15.07.2002, N 28, ст. 2790
22
«Стратегия развития национальной платежной системы» (одобрена Советом
директоров Банка России 15.03.2013, протокол N 4)// «Вестник Банка России», N 19,
27.03.2013
30
момент цели и принципы денежно–кредитной политики, а также сценарии
макроэкономического развития содержатся в Основных направлениях единой
государственной денежно–кредитной политики на 2017 год и период 2018 и
2019 годов, одобренных Советом директоров банка России 11 ноября 2016 г.
23
Вывод по главе 1.
Мировая валютная система – это комплекс мер организации кредитно–
денежных операций в рамках правовых норм, государственных соглашений и
договоров между странами. По истории, ранее, до образования мировой
денежной системы, существовали системы национальные, регулировка велась
в рамках законодательства отдельной страны. Полноценно режим валютных
отношений и текущая система, которая применяется сейчас, образовались
только в середине девятнадцатого века и теперь они тесно, неотрывно, связаны
с каждой национальной системой валютных взаимодействий.
Эта связь приводится в исполнение с помощью национальных банков,
которые осуществляют внешнюю экономическую деятельность. Денежная
политика ведущих стран и контролирование денежных отношений между
государствами – очередное проявление этой взаимосвязи. Одним из главных
элементов валютной системы выступает курс валюты. Валютный курс
отражает цену денежной единицы одного государства, которая выражается в
денежной единице другого государства, то есть соотношение, на базе которого
осуществляется обмен валют различных государств.
Сегодня мировая валютная система обеспечивает международное
движение товаров, услуг и капиталов. Поэтому и эффективность
функционирования мировой валютной системы следует оценивать исходя из
позитивных или негативных процессов в мировой экономике.
23
«Основные направления единой государственной денежно–кредитной политики
на 2017 год и период 2018 и 2019 годов» (утв. Банком России)// «Вестник Банка России», N
108, 09.12.2016
31
Глава 2. Статус российского рубля
2.1. Характеристика и особенности российского рубля как
официальной национальной денежной единицы
Официальной валютой Российской Федерации является рубль, который
приравнивается к 100 копейкам. Подтверждением этого является глава 6
Федерального Закона «О Центральном Банке Российской Федерации». На
территории России запрещено вводить в оборот другие денежные единицы
или их заменители. В настоящий момент в обращении находятся банкноты
Банка России образца 1997 года, образца 2014 года и образца 2015 года
номиналом 5 рублей, 10 рублей, 50 рублей, 100 рублей, 500 рублей, 1000
рублей, 5000 рублей, образца 2017 года номиналом 200 и 2000 рублей.
Применительно к монетам Банка России в обращении находятся монеты Банка
России образца 1997 года номиналом 1 копейка, 5 копеек, 10 копеек, 50 копеек,
1 рубль, 2 рубля, 5 рублей, 10 рублей. Удельный вес монет и банкнот в РФ по
состоянию на 04. 2018 г. представим на рисунке.
Рисунок 2– Удельный вес монет и банкнот в РФ по
состоянию на 04. 2018 г