26
как раз под влиянием предложения и спроса на мировых валютных рынках
начали складываться валютные курсы. Центральные банки государств-
участников Ямайской валютной системы не должны были вмешиваться в
деятельность валютных рынков для сохранения паритетов национальной
валюты, однако в настоящее время основная часть центральных банков
осуществляет валютные интервенции с целью стабилизации курсов
собственных валют.
В то же время Ямайская валютная система всегда отличалась довольно
значительными колебаниями курса американского доллара. Как раз колебания
доллара превратились в источник целой совокупности валютных кризисов,
приведших за собой к дестабилизации мировой финансовой системы
32
.
В той или иной степени, Ямайская валютная система функционирует уже
давно и, несмотря на конкретные недостатки, в целом позволяет обеспечить
стабильное функционирование глобальной экономики. В то же время
ожидания, связанные с вводом плавающих валютных курсов, оправдались
только частично. Одной из возможных причин считается разнообразие
возможных вариантов действий государств-участников, доступных им в
пределах данной системы. Государства, решившие объявить о свободном
плавании собственных валют, стремятся поддержать валютный курс через
интервенции, то есть на замену свободному плаванию валют фактически
производится управляемое плавание
33
.
Преимущества и недостатки вышеописанных валютных систем
отображено в табл. 3.
32
Андронова Н.Э. Особенности и перспективы современной валютной системы России в условиях
глобализации // Молодой ученый. 2013. №1. С. 75.
33
Латышева К.В. Россия в мировой валютной системе // Молодой ученый. 2013. №11. С. 378.
27
Таблица 3
Преимущества и недостатки валютных систем
ВС
Преимущества
Недостатки
Парижская
- сохранение устойчивых валютных
курсов
- обеспечение стабильности внешней и
внутренней экономической политики
- благоприятные условия для развития
международной торговли
- стабильность внутренних цен
- зависимость денежной массы в
обращении от добычи и
производства золота
- невозможность проведения
независимой денежно – кредитной
политики
Генуэзская
- стабильность валютных курсов и цен
- стабильность экономической
политики
- автоматическое регулирование
платежного баланса и
государственного бюджета
- сложность экономического
регулирования
- невозможность проведения
независимой монетарной политики
- зависимость от добычи золота
- удорожание использования золота
как денег
Бреттон
-Вудская
- попытка увеличивать гибкость
регулирования валютных курсов путём
уменьшения роли золота
- ограничение отклонения валютных
курсов от официальных паритетов с
помощью валютных интервенций
- в 1944 г. создан Международный
валютный фонд
- роль валюты, представляющей
золото в международных расчетах
была отведена доллару
- практика произвольных
корректировок валютных курсов
- не заинтересованность
правительственных органов в
современной корректировке
валютных курсов
- невозможность обеспечения
необходимого уровня
международной ликвидности
Ямайская
- обеспечение долгосрочной гибкости
валютным курсом, необходимых для
выравнивания платёжных балансов и
краткосрочной стабильности для
стимулирования международной
торговли и финансов
- отказ от фиксирования валютных
курсов, что означает отказ от
механизма сдерживания
инфляции;
- непостоянство и резкая
изменчивость валютных курсов при
введении режима свободного
плавания
Реальная возможность прервать продолжительную гегемонию доллара на
глобальных рынках появилась после ввода единой европейской валюты – евро,
сначала, с 1999 г., в безналичном обороте, а с 2002 г. – и в обороте наличных
денежных средств. Переход на общую валюту оказался итогом многолетних
интеграционных усилий европейских стран.
Первые попытки добиться единства в валютной сфере приходятся ещё на
1971 г., когда приняли так называемый «план Вернера», предполагающий
28
формирование единой валюты ЕЭС уже к концу 1970-х годов, в то же время из-
за разных причин ставший несостоятельным.
Ещё одним важным шагом в направлении к валютной интеграции
оказалось создание в 1979 г. Европейской валютной системы (ЕВС) и ввод
ЭКЮ – безналичной резервной и расчётной единицы ЕЭС, прообраза евро.
Десятилетний опыт использования ЕВС помог европейским государствам
подготовить и приступить с начала 1990-х годов к реализации амбициозного
плана создания Экономического и валютного союза ЕС
34
.
На протяжении нескольких лет осуществлялся беспрецедентный по
масштабу и сложности комплекс мероприятий по приведению экономики,
бюджетной и денежно-кредитной политики к единым показателям
конвергенции, гармонизации их финансового законодательства, созданию
Европейского центрального банка (ЕЦБ) и замене национальных валют членов
Союза на евро.
В первое время обращения евро часто выражались значительные
сомнения в успехе новой валюты, например, успешности проведения общей
монетарной политики для стран с разными социальными и экономическими
условиями.
После окончания свыше десяти лет можно, однако, с уверенностью
отметить, что различные пессимистические прогнозы не сбылись, единая
валюта состоялась и обладает очень благоприятными перспективами, в том
числе на международной арене в виде полноценной альтернативы
американскому доллару
35
.
Таким образом, мировая валютная система в собственном развитии
смогла пройти несколько последовательных стадий, каждая из которых
обладала совокупностью характерных черт.
34
Кондратов Д.И. Актуальные подходы к реформированию мировой валютной системы //
Экономический журнал ВШЭ. 2015. № 1. С.137.
35
Кондратов Д.И. Международный рынок евро: проблемы и перспективы развития // Экономический
журнал ВШЭ. 2013. № 2. С.264.
29
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ СОВРЕМЕННОГО СОСТОЯНИЯ
МЕЖДУНАРОДНОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ
2.1. Характеристика основных международных валютно-кредитных и
финансовых организаций
Мировая глобализация как процесс сближения экономик стран с целью
повышения эффективности международного хозяйствования подразумевает не
только развитие торговых отношений, но и валютно-кредитное сотрудничество,
способствующее стабилизации денежного рынка и формированию источников
финансирования. На современном этапе реализация данной задачи
осуществляется надгосударственными и некоторыми региональными
организациями, которые частично регулируют финансовые отношения
36
.
Международные валютно-кредитные и финансовые организации
формируются на основании международного права и международного договора
с целью организации взаимодействия в сфере валютно-кредитных и
финансовых отношений.
Международные финансовые институты начали складываться в первую
очередь после второй мировой войны. Их появление обусловлено
совокупностью причин: интернационализацией экономики и усилением
процессов глобализации; потребностью в межгосударственном регулировании
валютно-кредитных отношений; потребностью решать различные проблемы
стабильного развития мировой валютной системы, рынков ценных бумаг,
драгоценных металлов.
Международные финансовые организации должны: обеспечивать
устойчивость международных финансовых отношений; подготавливать и
реализовать международную политику в сфере валютно-кредитных и
36
Проблемы и тенденции трансформации мировой экономики: монография / Н.Д. Елецкий, Е. Коварова,
Т.В. Жукова и др. - Ростов н/Д, 2015. С.73.
30
финансовых отношений; организовывать межгосударственное валютное и
кредитно-финансовое регулирование
37
.
В наши дни насчитывается несколько тысяч международных
организаций, занимающихся вопросами обеспечения экономического
процветания и благосостояния народов мира. Одни из них, обладая
значительными ресурсами и полномочиями, регулируют международные
финансовые и валютно-кредитные отношения. Вторые представляют собой
форум для межправительственного обсуждения, подготовки консенсуса и
рекомендаций по валютной и кредитно-финансовой политике. Третьи
организовывают сбор данных, статистические и научно-исследовательские
издания по различным актуальным финансовым и валютно-кредитным
проблемам и экономике в целом. Отдельные из них выполняют все указанные
функции. Однако эти организации объединяет одна цель – развитие
взаимодействия и обеспечение целостности и стабилизации противоречивого и
сложного всемирного хозяйства
38
.
Самой авторитетной международной финансовой организацией
считается, конечно, МВФ (International Monetary Fund, IMF) –
межправительственная организация, созданная для регулирования валютно-
кредитных отношений между странами-участницами и предоставления им
финансовой помощи при валютных сложностях, обусловленных дефицитом
платежного баланса, с помощью предоставления кратко- и среднесрочных
кредитов в иностранной валюте.
Фонд – специализированная организация ООН – на практике служит
институциональной базой для мировой валютной системы. МВФ появился в
1944 году на конференции в Бреттон-Вудсе для сохранения стабильности в
международных валютных отношениях. Главными задачами МВФ считаются:
оказание содействия развитию международной торговли и валютно-
37
Кобелева О.А. Международная экономическая интеграция и международные экономические институты
// Апробация. 2014. №6. С.37.
38
Международные валютно-кредитные отношения: учебник / колл. авт.: Т.Г. Гурнович, Ю.М. Склярова,
Л.В. Агаркова, Л.А. Латышева, С.Ю. Шамрина, В.В. Агарков; под общ. ред. д. э. н., проф. Т.Г. Гурнович. – 2-е
изд. – М.: МИРАКЛЬ, 2015. С.82.
31
финансовому взаимодействию; кредитование собственных участников;
поддержание платежных балансов государств-участников МВФ и
регулирование курсов их валют; подготовка реформ по оздоровлению
валютной системы мира
39
.
МВФ играет ключевую роль в международной мировой экономике по
следующим причинам:
1. Осуществляя регулирование международных валютно-кредитных и
финансовых отношений, МВФ систематически добавляет изменения в мировую
валютную систему, контролирует соблюдение государствами-участниками его
соглашений, устанавливает принципы мировой валютной системы,
согласованные правила поведения в мировом сообществе.
2. МВФ выступил проводником принятой Западом установки на
демонетизацию золота, ослабление его значения в мировой валютной системе.
Золото почти исключили из расчетов между МВФ и его участниками.
3. МВФ наделили с 1969 г. полномочиями по созданию в случае
появления долгосрочной глобальной потребности в международных ликвидных
резервах ликвидные средства с помощью эмиссии «специальных прав
заимствования» Special Drawing Rights (SDR). SDR – условная денежная
единица, используемая для пополнения валютных резервов стран-участниц,
погашения пассивного сальдо платежного баланса, расчетов с Фондом.
Государство, открыв счёт в SDR, может получить вместо них в иных
государствах необходимую ей конвертируемую валюту. МВФ предоставляет
государствам гарантированную возможность обретения нужной им валюты в
обмен на SDR с помощью «назначения» государств, которые её предоставляют.
4. МВФ занимается межгосударственным регулированием режима
валютных курсов государств-участников.
5. Важное направление регулирующей деятельности МВФ - ликвидация
валютных ограничений.
39
Хавин Д.В., Беккер П.Р. Международные экономические и валютно-финансовые организации,
проблемы и перспективы // Инфраструктурные отрасли экономики: проблемы и перспективы развития. 2015.
№10. С.31.
32
6. МВФ принимает участие в регулировании международных валютно-
кредитных отношений с помощью предоставления кредитов, и особенно
предоставлении государствам -кредиторам и государствам-должникам
различных посреднических услуг, осуществляя функции координатора
международного кредитования и гаранта платежеспособности государств-
должников.
7. МВФ осуществляет непрерывный строгий надзор (раз в год) за
валютной и макроэкономической политикой государств-участников, а также
состоянием мировой экономики (консультации с правительственными
учреждениями государств-участников) и многосторонние обсуждения (чаще
всего два раза в год)
40
.
Сейчас МВФ объединяет 188 стран, а в его структурах трудятся 2500
человек из 133 государств. Наиболее значительным числом голосов в МВФ
наделены: США - 17,78%; Германия - 5,53%; Япония - 5,53%; Великобритания -
4,98%; Франция - 4,98%; Саудовская Аравия - 3,45%; Италия - 3,09%; Россия -
2,90%. Доля 15 государств-членов ЕС - 28,8%, 29 промышленно развитых стран
обладают в целом 63,4% голосов в МВФ
41
.
Уставный капитал равняется почти 217 млрд. СДР. Складывается из
взносов стран-участниц, каждое из которых чаще всего выплачивает
ориентировочно 25% собственной квоты в СДР или в валюте иных участников,
а оставшиеся 75% - в собственной национальной валюте. Исходя из значений
квот распределяются голоса между странами-участницами в руководящих
органах МВФ.
Высшим руководящим органом МВФ является Совет управляющих, в
котором каждое государство представлено управляющим и его заместителем.
При этом исполнительный совет занимается текущими делами Фонда,
составлен из Директора-распорядителя, оказывающегося также его
40
Финик С.Г. Международный валютный фонд в системе международных экономических организаций //
Теория и практика правоведения. 2013. №2(4). С.77.
41
Финансы: Учебник / Под ред. В.В. Ковалева. – М.: Проспект, 2015. С.65.
33
председателем, и 24 исполнительных директоров, назначаемых один раз в два
года
42
.
МВФ предлагает кредиты исключительно на стабилизацию экономики,
вывод её из кризисного состояния, но не для дальнейшего экономического
развития. При этом кредиты предлагаются на срок от 3 до 5 лет под процент
чуть меньше рыночного. Отправка кредитных средств производится по частям,
траншами. Интервал между траншами может составлять от 1 до 3 лет. Если
государство не исполнит свои обязательства, то перечисление последующего
транша будет отложено
43
. Расходование государством-участником фонда
ресурсов МВФ возможно только на конкретных, очень жёстких условиях
44
.
Ключевое место среди всех международных финансовых организаций
отводится группе Всемирного банка. Он создан одновременно с МВФ и
изначально был призван с использованием аккумулированных им средств
государств-участников и привлекаемых финансовых ресурсов американских
инвесторов стимулировать частные вложения в западноевропейские
государства. Основной задачей Всемирного банка выступает оказание
содействия стабильному экономическому росту, приводящему к уменьшению
нищеты в развивающихся государствах с помощью предоставления помощи по
росту производства через долгосрочное финансовое обеспечение проектов и
программ развития. В то же время приоритетными для него оказываются
структурные преобразования в виде либерализации торговли, приватизации,
реформы здравоохранения и образования, капиталовложений в
инфраструктуру. Сейчас в состав Банка входит 188 стран
45
.
Главные направления деятельности: финансовое обеспечение программ в
системе образования; финансовое обеспечение мероприятий по борьбе со
42
Алехина Е.С., Черкасова Д.Н. История создания и современная деятельность международного
валютного фонда // Молодежь и кооперация: инновации и творчество. – Белгород, 2016. С.225.
43
Агибалов А.В. Международные финансы: учебное пособие / А.В. Агибалов, Е.Е. Бичева, О.М.
Алещенко. – Воронеж: ВГАУ, 2015. С.141.
44
Беккер П.Р., Маркова Н.А. ВТО, МВФ, МОТ: экономические перспективы и барьеры // Вестник
Волжской гос. академии водного транспорта. 2014. №38. С.89.
45
Маркелова Е.А., Никонец О.Е. Роль международных валютно-кредитных и финансовых организаций в
современной экономике // Научно-методический электронный журнал «Концепт». 2016. Т. 11. С.86.
34
СПИДОМ; финансовое обеспечение программ здравоохранения;
предоставление помощи в уменьшении бремени задолженности;
финансирования программ сохранения биоразнообразия; борьба против
коррупции; оказание помощи государствам, пережившим вооруженные
конфликты; предоставление помощи бедным государствам.
Всемирный банк управляется как специфическое акционерное общество,
акционерами которого выступают государства-участники этой организации.
Самым крупным акционером являются США (16,41 %), за ними идут Япония
(7,78 %), Германия (4,49 %), Соединенное Королевство (4,31 %) и Франция
(4,31 %).
Высший руководящий орган банка - Совет управляющих. Обычно
управляющими назначаются должностные лица правительств, к примеру,
министр финансов либо управляющий центральным банком. Каждая страна-
участница группы Всемирного банка представлена исполнительным
директором. При этом пять исполнительных директоров назначают страны-
участницы, обладающие самыми крупными пакетами акций. Финансовые
ресурсы Банка формируются с помощью подписки государств-участников на
акции, а также с помощью эмиссии облигаций на международном финансовом
рынке.
Банк предлагает кредиты напрямую правительствам или же под их
гарантию. Кредиты предлагаются обычно на продолжительный срок, от 12 до
20 лет, а льготные ссуды - на 3-5 лет. При этом традиционное направление
кредитов дополняется предложением ресурсов на программы структурной
адаптации, развитие финансового сектора, борьбы с бедностью, социальное
развитие и экологию, инфраструктурных преобразований, стимулирование
частного сектора, улучшение человеческого потенциала. Банковские кредиты
обычно покрывают 30% стоимости проектов
46
.
46
Агибалов А.В. Международные финансы: учебное пособие / А.В. Агибалов, Е.Е. Бичева, О.М.
Алещенко. – Воронеж: ВГАУ, 2015. С.152.
35
Группа Всемирного банка - это пять организаций, сформированных в
различное время и объединенных функционально, организационно и
территориально:
1. Международный банк реконструкции и развития (МБРР) сформирован
на основании решений Бреттон-Вудской конференции (1944 г., США).
Главными направлениями работы МБРР считаются: предложение
развивающимся государствам долгосрочных кредитов и займов для
производственных задач, развития сельского хозяйства и сельских районов,
энергетики; гарантирование погашения задолженности отдельным
правительством; предложение займов под определённые проекты; предложение
займов развивающимся государствам на формирование в них инфраструктуры,
а также на развитие здравоохранения, образования и подготовку персонала;
предоставление технической помощи развивающимся государствам;
финансовое обеспечение проектов и деятельности развивающихся государств в
области охраны окружающей среды. Высший орган МБРР - Совет
управляющих, а исполнительный орган – Директорат, включающий с себя 24
директора-распорядителя
47
.
2. Международная ассоциация развития (MAP) создана в 1960 г. и
формально не зависит от МБРР. Однако президент МБРР является по
должности президентом MAP. В состав MAP входят 159 стран, из которых 26 –
развитые. Основное направление деятельности – кредитование проектов в
беднейшие и наименее кредитоспособные страны в целях их экономического
развития. За пользование кредитом проценты не взимаются.
3. Международная финансовая корпорация (МФК) создана в 1956 г.
Фактически является филиалом МБРР и специализируется на таких
направлениях: финансовое обеспечение предпринимательства в государствах-
участниках с помощью предоставления займов частным фирмам и вложения в
них собственных средств без выдвижения требования по предоставлению
47
Чумакова О. Значение международных финансово-кредитных организаций в развитии мирового
сообщества // Евразийский научный журнал. 2016. №2. С.14.