21
Глава но 2. Влияние но международной валютной но системы на но экономику
РФ
2.1. Анализ но влияния экономических но факторов на но формирование курса
но рубля
Валютный но курс неразрывно но связан с но экономическим положением
но страны. Его но волатильность (финансовый но показатель, характеризующий
но изменчивость цены) но тем или но иным образом но сказывается на но укреплении
экономической но безопасности или но её ослаблении. но Формирование валютного
но курса представляет но собой многофакторный но процесс, и но каждый фактор но в
большей но или меньшей но степени оказывает но влияние на но экономическую
стабильность но России.
22
В но данном параграфе но будут рассмотрены но факторы, которые но оказали
наиболее но мощное воздействие но на экономику но страны. На но основе анализа
но данных будут но приведены примеры но зависимости валютного но курса страны но и
валютообразующих но факторов. В но работе превалирует но сравнение на но валютной
паре но доллар/рубль, так но как изменения но различного рода но в экономике но России и
но США тесно но связаны между но собой.
23
1) Темпы но инфляции
Чем но выше темп но инфляции в но стране, тем но ниже курс но ее валюты, но если не
но противодействуют иные но факторы. Инфляционное но обесценение денег но в стране
но вызывает снижение но покупательной способности но и тенденцию но к падению но их
курса но к валютам но стран, где но темп инфляции но ниже. Данная но тенденция обычно
но прослеживается в но среднем и но долгосрочном плане. но Выравнивание валютного
но курса, приведение но его в но соответствие с но паритетом покупательной
но способности происходят но в среднем но в течение но двух лет. но Это объясняется но тем,
что но ежедневная котировка но курса валют но не корректируется но по их
22
ru.wikipedia.org
23
Л.Абалкин, Экономическая безопасность России: угрозы и их отражение. «Вопросы экономики» №12,
2016 г. – 30 с.
22
но покупательной способности, но а также но действуют иные но курсообразующие
факторы.
24
Зависимость но валютного курса но от темпа но инфляции особенно но велика у
но стран с но большим объемом но международного обмена но товарами, услугами но и
капиталами. но Это объясняется но тем, что но наиболее тесная но связь между
но динамикой валютного но курса и но относительным темпом но инфляции проявляется
но при расчете но курса на но базе экспортных но цен. Цены но мирового рынка
но представляют собой но денежное выражение но интернациональной стоимости.
но Что касается но импортных цен, но то они но менее приемлемы но для расчета
но относительного паритета но покупательной способности но валют, так но как сами но во
многом но зависят от но динамики валютного но курса. Индекс но оптовых цен
но приемлем для но такого расчета но лишь для но развитых стран, но где структура
но оптовой внутренней но торговли и но экспорта в но известной мере но сходна. В но других
странах но в этот но индекс не но входят многие но экспортируемые товары. но Подобный
расчет но на базе но розничных цен но может дать но искаженную картину, но так как
но включает ряд но услуг, не но являющихся объектом но мировой торговли. но В конечном
но счете, на но мировом рынке но происходит стихийное но выравнивание курсов
но национальных денежных но единиц в но соответствии с но реальной покупательной
но способностью.
25
Что но бы проследить но зависимость курса но валют от но темпов инфляции но в
таблице но 2.1 приведены но данные по но темпам инфляции но начиная с но 1992 года но и
курс но валют долл/руб. но Анализируя таблицу но можно сделать но выводы о но том, что
но рост и но падение курса но валют во но многом зависит но от темпов но инфляции, хотя
но прямую зависимость но можно провести но не во но всех случаях.
Если но взять во но внимание гиперинфляцию но 90-х годов, но мы видим, но что
российский но рубль сильно но обесценивается. Это но объясняется высокими
но темпами инфляции, но которую обусловили но действия государства. но Курс рубля
24
Шульгин А.Г. Валютный курс и международные финансы. – М.: ЮНИТИ, 2016
25
Панилов М. А. Развитие теорий валютного курса и эволюция принципов его моделирования // Аудит и
финансовый анализ. – 2016. – №4.
23
но упал за но полгода более но чем в но 3 раза но — с но 6 рублей но за доллар но перед дефолтом но до
21 но рубля за но доллар.
26
После но сильного падения но экономики наблюдается но снижение темпов
но инфляции до но кризиса в но 2008 году. но Например в но 2006 году но темпы инфляции
но снизились до но 9% , но так же но и курс но валют долл/руб но установился в но районе 26
но рублей. В но 2008 году но показатели инфляции но снова увеличиваются но в связи но с
наступившим но кризисом. Так но же и но наблюдается снижение но курса рубля но до 28-
30 но руб. за но доллар.
Однако но темпы инфляции но не всегда но связанны с но изменением курса
но валют, так но как после но 2008 года но официальные источники но дают информацию но о
снижении но темпов инфляции, но но валютный но курс российского но рубля с но каждым
годом но падает.
Таблица но 2.1
год но
темп но инфляции
долл/руб
2016
5,38
60,65
2015
12,91
72,88
2014
11,36
56,25
2013
6,45
32,72
2012
6,58
30,73
2011
6,1
31,49
2010
8,78
30,83
2009
8,8
29,96
2008
13,28
28,2
2007
11,87
24,57
2006
9
26,28
2005
10,91
28,8
2004
11,74
27,74
2003
11,99
29,43
26
Финансовая безопасность – важнейший элемент экономической безопасности страны / Ю.А. Тимофеев,
И.Р. Бажутина // Вестн. Удмуртского ун-та. Сер. Правоведение. – 2015
24
2002
15,06
31,86
2001
18,8
30,14
2000
20,1
28,16
1999
36,6
27
1998
84,5
20,65
1997
11
5960
1996
21,8
5560
1995
131,6
4640
1994
214,8
3550
1993
840
1247
1992
2508,8
414,5
2) Влияние но учетных ставок но на национальный но курс.
Движение но учетных ставок но ЦБ ведущих но экономик неразрывно но связанно
с но курсом рубля но и экономической но безопасностью национальной но экономики в
но целом. Изменение но процентной ставки но «тянет» за но собой множество но прямых и
но косвенных последствии но для экономики но начиная от но темпов инфляции но и
заканчивая но прогнозами рынка но кредитовании, потребительского но спроса и
но инвестиции в но промышленность.
Для но того чтобы но понять механизм но воздействия процентных но ставок на
но валютный курс, но можно привести но параллели с но реальной жизнью. но Если у но нас
имеются но сбережения, размещенные но в одном но коммерческом банке, но а другой
но банк, расположенный но неподалеку, увеличивает но процентную ставку но по
привлеченным но депозитам, и но она становится но выше той, но под которую но у нас
но открыт вклад, но то имеет но смысл закрыть но его и но перейти на но обслуживание в
но соседний банк. но Если предполагать, но что степень но надежности рассматриваемых
но банков одинакова.
Международные но инвесторы – но это такие но же люди, но поэтому если но в
обычных но условиях один но из Центральных но банков повышает но процентную
ставку, но увеличивая доходность но инструментов денежного но рынка, то но они
25
начинают но провоцировать перелив но капитала из но экономики одной но страны в
но экономику другой. но Но для но того, чтобы но приобрести более но доходные активы
но необходимо купить но национальную валюту. но
27
Таким но образом, рост но процентной ставки но приводит к но росту валютного
но курса страны. но Если сравнить но колебания процентных но ставок США но и курса
но рубля начиная но с 2007 но года, можно но проследить зависимость. но На графиках
но (График 2.2.) но видно, что но ставка ФРС но США понижается но с 2006 но по 2008 но года,
это но снижение обуславливает но укрепление рубля но на валютном но рынке и
но снижение интереса но инвесторов к но доллару. На но валютном графике но можно
выделить но направление тренда но в сторону но снижения курса но доллара по
но отношению к но рублю. (График но 2.3.)
График но 2.2. Ставка но ФРС США
Рисунок
27
Степанков Д.В. Государственно-правовой механизм обеспечения финансовой безопасности (проблемы
теории и практики) : автореф. дис.канд. экон. наук / Степанков Д.В. ; Нижегородская акад. МВД. – Н.
Новгород, 2015 ;
26
График но 2.2. Валютный но график долл/руб
Тем но не менее, но даже в но сопоставимых по но уровню развития но странах рост
но процентных ставок но не всегда но приводит к но увеличению курса но национальной
валюты. но Например, в но условиях развития но экономического кризиса,
но уменьшение ставок но способно привести но к росту но курса. Причиной но этого
является но желание инвесторов но в этот но период экономического но цикла не
но преумножить, а но сохранить собственный но капитал. Снижение но «аппетита к
но риску» способствует но увеличению спроса но на низкодоходные но валюты,
характеризующиеся но небольшими процентными но ставками Центральных
но банков. Ведь но чем ниже но доходность, тем но ниже риск.
28
Подобную но ситуацию мы но могли наблюдать но в 2008 но году, когда но развитие
ипотечного но кризиса вынудило но инвесторов искать но «безопасные гавани» но в виде
но казначейских облигаций но США, которые но характеризуются высокой
но надежностью. В но результате возрос но спрос на но доллар, и но курс рубля но резко
снизился, но что видно но на приведенном но графике (График но 2.2.). Одним но из
последних но событий стало но повышение процентной но ставки в но США. В но конце
2015 но года на но заседании ФОМС но (Федеральный комитет но по открытому но рынку)
была но принята новая но ставка, которая но составила 0,5%. но Такое изменение но крайне
28
Л.Абалкин, Экономическая безопасность России: угрозы и их отражение. «Вопросы экономики» №12,
2016 г. – 30 с
27
негативно но отразилось на но экономической безопасности но России. Рубль но начал
обесцениваться но и отметка но доллара достигала но 86 руб. но за доллар. но
Естественно но мы не но можем сказать но о том, но что колебание но процентных
имеет но колоссальное влияние но на волатильность но валют и но экономическую
безопасность но страны в но целом, ведь но решающую роль но играет фаза
но экономического цикла, но в которую но было принято но то или но иное решение но по её
но снижению или но увеличению.
29
3) но Цикличность деловой но активности в но стране и но в мире но
Цикличность но деловой активности но – один но из наиболее но интересных
факторов, но влияющих на но образование валюты но и экономическую но безопасность
государства. но Колебания уровня но экономической активности, но такие как
но сокращение или но расширение объёмов но производства, инвестиции, но изменение
уровня но доходов, занятости, но цен, процентных но ставок, курсов но ценных бумаг,
но образуют экономические но циклы. Иными но словами экономический но цикл (цикл
но деловой активности) но — это но регулярно повторяющиеся но периоды в но развитии
национальной но экономики.
но Самыми известными но учеными, которые но изучали экономические
но циклы, являются но Китчин, Жюгляр, но Кузнец и но Кондратьев. Они но обобщали
различные но экономические, политические, но социальные данные. но В итоге,
но проводя исследования но множества показателей, но они пришли но к выводу, но что
экономика но циклична. Тем но самым, изучая но экономические циклы но можно
предвидеть но различные кризисы но и если но не предотвратить, но то хотя но бы смягчить
но их последствия, но тем самым но обеспечить безопасность но и стабильность
но национальной экономики. но
В но цикле деловой но активности выделяются но четыре четко но различимые
фазы: но пик, спад, но дно, или но низшая точка, но и подъем. но (График 2.4.)
Пик, но или вершина но цикла деловой но активности, является но «высшей
точкой» но экономического подъема. но Спадом называют но период сокращения
29
Панилов М. А. Развитие теорий валютного курса и эволюция принципов его моделирования //
Аудит и финансовый анализ. – 2016. – №4.
28
но объемов производства но и снижения но деловой активности. но Вследствие падения
но конъюнктуры спад но обычно характеризуется но ростом безработицы. но
Дном но экономического цикла но является «низшая но точка» производства но и
занятости. но Считается, что но достижение дна но предвещает скорый но конец спада,
но так как но данная фаза но цикла обычно но не бывает но продолжительной
После но достижения низшей но точки цикла но наступает фаза но подъема,
которая но характеризуется ростом но занятости и но производства.
График но 2.4.Фазы деловой но активности
Если но взять во но внимание экономические но циклы и но валютный курс, но то
можно но выявить взаимосвязь, но на основе но которой можно но прогнозировать
будущее но национальной экономики, но а так но же обеспечивать но её устойчивость но и
независимость.
Политика но государственного регулирования но экономического цикла
но сводится к но противодействию фазам но цикла: в но период экономического но сжатия
правительство но стимулирует деловую но активность путем но снижения налогов,
но предоставлением инвестиционных но льгот, уменьшением но процентной ставки
но по кредитам, но а в но период расширения но - наоборот, но стремится сдержать
29
но экономический рост. но С этой но целью правительство но увеличивает ставки
но налогообложения, сокращает но государственные расходы, но проводит политику
но "дорогих" денег, но ужесточая условия но кредита и но увеличивая обязательные
но резервы коммерческих но банков.
30
Может но показаться, что но правительству следовало но бы максимально
но удлинить фазу но расширения и но свести к но минимуму фазу но сжатия. Однако но это
невозможно но сделать, так но как в но точках перегиба но цикла действует но механизм
который, но подобно маятнику, но множит и но ускоряет противоположную но фазу
(График но 2.5.) Вследствие но этого государственная но политика в но отношении
экономического но цикла представляет но собой противодействие но ему, его
но выглаживание.
График но 2.5. Фазы но экономических циклов
Если но брать во но внимание волны но продолжительного характера но такие как
но Жугляра и но Кузнеца, то но можно сделать но вывод о но том, что но на данный но момент
наша но страна находится но в стадии но подъема, после но кризисов в но 2008-2009 и
но 2014-2015 годов. но Анализируя курс но валют долл/руб но можно увидеть но как на
но фазе под но названием «дно» но национальная валюта но сильно обесценивается.
но Например, если но взять кризис но 2008-2009 г.(График но 2.6). и но сравнить данные
но циклов и но курс долл/руб но (График 2.7.), но то можно но наблюдать тесную
но взаимосвязь, которая но обуславливает тенденцию но национальной валюты но к
30
Степанков Д.В. Государственно-правовой механизм обеспечения финансовой безопасности (проблемы
теории и практики) : автореф. дис.канд. экон. наук / Степанков Д.В. ; Нижегородская акад. МВД. – Н.
Новгород, 2015 ;
30
обесцениванию но в период но спада и но дна экономического но цикла. Далее но на стадии
но подъема национальная но валюта укрепляется. но
31
График но 2.6.. Экономические но циклы.
График но 2.7. Курс но валютной пары но долл/руб
31
Л.Абалкин, Экономическая безопасность России: угрозы и их отражение. «Вопросы экономики» №12,
2016 г. – 30 с