32
Рисунок 2.5 – Динамика сбережений домашних хозяйств в РФ с исключением
сезонности, %
В периоды благоприятной экономической ситуации население активно
берет новые кредиты для того, чтобы погасить старые (рефинансирование).
Исходя из проведенного анализа, можно сделать вывод о том, что к
концу 2017 г. произошла некоторая стабилизация курса рубля после его
резкого роста в 2015 г.
О дальнейшем направлении изменения валютного курса говорить
достаточно сложно – слишком много разнородных факторов влияют на него.
Тем не менее, можно сделать вывод о том, что наибольшая волатильность
рублевого курса связана с экономической ситуацией в России,
политическими изменениями и с ситуациями на рынке нефти.
Одним из основных инструментов определения экономического
положения государства в системе международных отношений является его
платежный баланс. Он позволяет определить сумму экономических
операций, производимых между резидентами и нерезидентами страны за
определенный временной промежуток.
Рассматривая структуру платежного баланса страны в динамике,
следует уделять большое внимание состоянию внешнеторгового баланса,
33
который складывается из соотношения экспортно-импортных операций
страны. Изменения валютного курса порождаются, главным образом,
изменениями в структуре внешнеторгового оборота. Если сальдо платежного
баланса является положительным, то курс национальной валюты
повышается. При отрицательном сальдо платежного баланса валютный курс
страны падает.
В 2014 г. в связи с конфликтом на Украине и присоединением
полуострова Крым к составу РФ, были введены антироссийские санкции со
стороны США и ряда европейских государств. Российское Правительство
ответило продовольственным эмбарго – ограничением на ввоз определенных
товаров из стран, поддержавших санкции. Из таблицы 2.1 видим, что объем
экспортных и импортных операций с 2014 г. по 2016 г. снижался, а с 2016 по
2017 гг. немного вырос. Положительное сальдо сохранялось (табл. 2.1).
Таблица 2.1 – Объем экспортных и импортных операций в структуре
платежного баланса России в 2013-2017 гг., млн. долл.
Показатель
2013 г.
2014 г.
2015 г.
2016 г.
2017 г.
Экспорт
товаров и услуг
591958
562551
393116
332404
410793
Импорт
товаров и услуг
469651
428898
281638
265969
326906
Сальдо
122307
133653
111478
66435
83887
В 2017 г. по сравнению с 2013 г. внешнеторговый оборот России
уменьшился на 30,60 %. Наряду с этим курс доллара к рублю укрепился.
Банк России объяснил, что уменьшение объема экспорта, а также сильная
девальвация рубля произошли под влиянием длительного падения
экспортных цен на топливно-энергетические товары – основной компонент
экспортных операций России.
По результатам анализа внешнеторгового оборота можно сделать
вывод, что увеличение спроса на национальную валюту обеспечиваются
увеличением положительного сальдо торгового баланса. При уменьшении
сальдо происходит падение валютного курса страны и как следствие
34
ослабление национальной валюты.
Немаловажную роль в формировании курса национальной валюты
играет и движение капитала, которое является отдельным разделом в
структуре платежного баланса (табл. 2.2).
Таблица 2.2 – Чистый ввоз / вывоз капитала частным сектором за 2013–2017
гг., млрд. долл.
Чистый ввоз (-)/вывоз (+)
капитала частным сектором
2013 г.
2014 г.
2015 г.
2016 г.
2017 г.
Банки
17,3
86,0
34,2
-1,1
24,9
Прочие сектора
43,0
66,1
24,0
20,9
-0,1
Итого
60,3
152,1
58,2
19,8
24,8
Как показывают данные, представленные в таблице 2.2, сальдо
финансового счета России на протяжении анализируемого периода
характеризуется превышением вывоза капитала частным сектором над его
ввозом. При укреплении курса валюты другой страны (доллара США или
евро), российские инвесторы теряют интерес к рублю: переводят свободные
денежные средства в стабильную иностранную валюту или прячут в
офшоры. В результате курса рубля падает и иностранные инвесторы
направляют денежные средства в страны с наиболее устойчивой и
стабильной экономикой и минимальными валютными рисками.
Отток капитала из России является одной из наиболее острых
экономических проблем. Из таблицы 2.2 мы видим, что в 2014 г. наблюдался
рекордный вывоз капитала – 152,1 млрд. долл., причиной которому
послужили напряженная геополитическая и экономическая ситуация. На
протяжении пяти лет разница между вывозом и ввозом капитала прочими
секторами оставалась величиной положительной.
В 2016 г. вывоз капитала небанковскими секторами сократился до 20,9
млрд. долл., а в 2017 г. даже имел место ввоз. Но официальная статистика не
учитывает действие теневой экономики и вывоз капитала в офшорные зоны.
Офшоры характеризуются низкой налоговой нагрузкой, упрощенной
35
системой ведения бухгалтерского учета. По объемам нелегально вывозимого
капитала Россия занимает 2 место в мире.
В 2014 г. отток российского капитала достиг своего исторического
максимума, составив 151,5 млрд. долл. В связи с этим определение
зависимости колебаний курса российского рубля от величины оттока
капитала становится затруднительным, а сама по себе «утечка капитала»
сама по себе говорит о высокой степени проблематики национальной
экономики, низком уровне эффективности или отсутствии перспектив вовсе
для внутреннего инвестирования, что не способствует укреплению курса
рубля.
Таким образом, в России определяющим фактором, влияющим на курс
рубля в современных условиях, является динамика мировой цены на нефть,
ввиду того что топливно-энергетические ресурсы составляют основу
отечественного экспорта. Российский рубль – это нефтяная валюта, и такая
однобокая ориентация исключительно сырьевой экономики не позволит не
только вывести страну в разряд экономически развитых стран мира, но и
снизить влияние валютной системы на экономику страны.
2.2. Влияние курса рубля на экономику стран Евроазиатского
союза
В текущий момент времени развитие мировой экономики задействует
государства мирового сообщества в процессы экономической интеграции,
которые в свою очередь способствуют постоянным изменениям в сфере
конкурентоспособности, размерах рынков, структуре и направлениях прямых
иностранных инвестиций, и в характере международных экономических
отношений.
Перечисленные факторы в свою очередь оказывают влияние на
процессы регулярного совершенствования межгосударственных отношений,
36
в том числе унификацию и регулирование таможенного законодательства
25
.
При этом в межгосударственных процессах задействуются страны
различного экономического и политического уровня развития, среди которых
и Россия.
В январе 2015 г. Российская Федерация стала участницей крупнейшей
экономической интеграции Евразии - ЕАЭС. ЕАЭС (или Евразийский
экономический союз) был сформирован как международное экономическое
объединение, включающее в свой состав пять стран:
- Россию;
- Казахстан;
- Беларуси;
- Армению;
- Киргизию.
Главная цель создания ЕАЭС - обновление национальных экономик
всех стран-партнеров и повышение уровня конкурентоспособности на новом
этапе развития мировых процессов
26
.
Ключевым принципом работы ЕАЭС является создание более
благоприятных экономических и торговых условий для успешной
внешнеэкономической деятельности государств, которые присоединятся к
данному союзу.
Основными задачами ЕАЭС являются
27
:
- формирование условий для свободного перемещения товаров,
капитала, ресурсов и рабочей силы;
- согласованность валютной, таможенной и кредитно-финансовой
политики;
25
Боброва В.В. Новый таможенный кодекс ЕАЭС как эффективный инструмент государственного
регулирования внешней торговли // Региональная экономика и управление. – 2017. - № 1 (49).
26
Сивенкова А. И., Шуклина З. Н. Особенности таможенного оформления в условиях
функционирования Евразийского Экономического Союза // Молодой ученый. – 2017. – №6. – С. 297-300.
27
Вьюнов В. Н., Филиппова М. Г., Мамедов Р. М., Коротовский В. В., Рзаева Е. А., Кофанов В. А.
Некоторые перспективы и противоречия развития ЕАЭС // Молодой ученый. – 2016. – №8. – С. 520-523.
37
- формирование общих механизмов регулирования рынка,
модернизации ведущих отраслей экономики и повышения уровня
конкурентоспособности.
При этом существует ряд различных проблем и факторов, которые
тормозят их исполнение, например:
- негативное влияние внешней мировой политики, которая приводит к
нарушениям интеграции и глобализации отдельных регионов и государств;
- политическое и социальное напряжение вокруг Украины;
- экономические санкции по отношению к России;
- новый вектор внешней политики США и стран Евросоюза;
- наличие разногласий в Еврокомиссии;
- процесс выхода Великобритании из ЕС (Brexit).
Также на сегодняшний день началось четвертая техническая
революция, приводящая к смене внешнего торгового баланса таких стран,
как Россия, Беларусь и Казахстан. Происходят изменения в энергетической
корзине потребителей, кроме того, отставание некоторых государств-
участников ЕАЭС по уровню показателя инновационного развития приводит
лишь к ослаблению конкурентных позиций этих стран и союза в целом на
мировой арене
28
.
Если обратиться к рейтингам, то в соответствии с данными рейтинга
вовлеченности стран в международную торговлю, Казахстан занимает 94
строчку, а Россия – 105 строчку списка.
А в соответствии с данными исследования уровня развития стран мира
по инновациям, Россия занимает только 45 строчку рейтинга, Казахстан – 78
строчку, а Беларусь – 88 строчку
29
.
Отметим, что одним из основных индикаторов финансового развития
28
Акинова А.А. Перспективы развития Евразийского экономического союза(ЕАЭС) // Студенческий
форум: электрон. научн. журн. 2017. № 17(17). URL: https://nauchforum.ru/journal/stud/17/26738 (дата
обращения: 28.05.2019).
29
Рейтинги стран и регионов. URL: http://gtmarket.ru/research/countries-ranking (дата обращения:
21.10.2017).
38
любого государства является отношение широкой денежной массы к ВВП
страны или так называемый индекс монетизации.
В государствах - участниках ЕАЭС процесс финансового развития
должен способствовать росту монетизации и снижению долларизации,
поскольку доллар выступает не столько как посредник между экономиками
государств Союза, который повышает себестоимость сделок из-за
конвертизации, но и как внешняя валюта, которая не регулируется ЦБ стран
Союза, мешает движению внутренних валют и, как следствие, препятствует
росту монетизации.
С одной стороны государства – участницы ЕАЭС имеют низкий
уровень монетизации, а с другой - высокий уровень долларизации. Доллар
США, а также евро становятся активами фондовых рынков ЕАЭС,
способствуя снижению спроса на финансовые активы в национальных
валютах, и негативно влияя на уровень конкурентоспособности экономики.
Обращение доллара США в расчетах стран – участников ЕАЭС
приносит чистую эмиссионную прибыль США и уменьшает прибыль и
уровень конкурентоспособности стран ЕАЭС.
Внешняя торговля между странами ЕАЭС осуществляется в основном
посредством доллара США. Например, Россия продает газ другим странам
ЕАЭС по долларовой цене. Это не соответствует принципам равной
конкуренции Союза, понижает общий доход стран ЕАЭС, способствует
долларизации и препятствует росту монетизации в странах.
При дисбалансе между предложением национальной валюты и спросом
денег разницу покрывает конвертируемая валюта западных стран.
Уровень монетизации в странах ЕАЭС значительно ниже мирового
уровня и установленного пограничного значения в 50%.
Индекс монетизации экономик стран ЕАЭС в сравнении с данными по
США показан в таблице 2.3.
39
Таблица 2.3 - Индекс монетизации экономик стран
30
Страны
2013
2014
2015
2016
2017
2018
США
89,2
89,5
90
-
-
-
Российская Федерация
38,6
40,3
39,7
42,3
45,7
43,2
Казахстан
32,2
32,3
42,1
48,7
-
-
Армения
33,9
34,7
36,9
43,3
-
-
Беларусь
29,8
30,8
37,6
39
-
-
Киргизия
34
31,1
33,8
38,7
-
-
Как следует из данных таблицы 2.3, в сравнении с индексом
монетизации США, монетизация в странах ЕАЭС в 2 - 3 раза ниже.
Препятствием для роста уровня монетизации и уменьшения уровня
долларизации в странах ЕАЭС является слабая координация курса
национальных валют ЕАЭС, не способствующая росту товарооборота и
углублению уровня интеграции между странами ЕАЭС.
Очень сложно обеспечить глобальную конкурентоспособность без
роста данного показателя, и тем более - экономическую безопасность стран
ЕАЭС. В связи с чем существует задача, которая заключается в повышении
конкурентоспособности экономики стран Союза.
Долларизация понижает независимость денежно-кредитных политик
стран ЕАЭС, усиливая влияние внешнеэкономических воздействий и шоков.
В таких условиях для повышения конкурентоспособности стран ЕАЭС
необходимо увеличение возможности контроля над товарооборотом между
странами. Товарооборот стран ЕАЭС, осуществляемый национальными
валютами, снизит уровень долларизации, повысит уровень монетизации, даст
возможность белее гибкого совместного урегулирования валютного курса,
будет стимулом для повышения производства и качества продукции. Это, в
свою очередь, повысит конкурентоспособность стран ЕАЭС.
Не секрет, что курсы национальных валют стран ЕАЭС зависят от
конъюнктуры на рынке нефти. Это связано с тем, что основной экспортный
30
Болтаев Р. О. Проблемы монетизации экономики России / Экономика и социум. - 2016. - № 12
(31). // https://www.iupr.ru/domains_data/files/zurnal_31/BOLTAEV%20R.O.-1(Osnovnoy%20razdel).pdf
40
товар лидера ЕАЭС — России — это углеводородное сырье. Связь цены на
нефть и курсом национальных валют стран ЕАЭС можно также проследить
на рис. 2.6.
Необходимость согласования денежно-кредитной политики стран
ЕАЭС особенно проявилась во второй половине 2014 г., когда из-за санкций,
применяемых к России, а также из-за существенного падения цен на нефть не
только в ЕАЭС, но и почти во всех странах постсоветского пространства
произошло понижение курса национальных валют, которое изменило
рыночные условия и соотношение экспорта и импорта в данном регионе.
Рисунок 2.6 – Динамика колебания курса валют стран ЕАЭС к доллару США
(2014г. = 100%)
31
Как видно на рис. 2.6, колебания курсов национальных валют России,
31
Тавадян А. О влиянии валютной политики на конкурентоспособность стран ЕАЭС //
http://eurasian-studies.org/archives/4316.
41
Беларуси и Казахстана сопряжены и в основном меняются по одному руслу.
Это дает возможность экономикам этих стран быть более
конкурентоспособными. Колебания курсов национальных валют Армении и
Кыргызстана происходят по другому сценарию, что понижает синергию,
получаемую от Союза в этих странах по сравнению со странами ЕАЭС,
потенциал которых имеет ключевое значение для Союза.
Отметим, что основной товарооборот Армении в ЕАЭС
осуществляется с Россией. В 2016 г. экспорт из Армении в Россию вырос на
64% (от общего объема) а в ЕАЭС — на 60%, что беспрецедентно для страны
ЕАЭС и показывает эффективность бестарифного режима ЕАЭС.
Исходя из того, что колебания курса национальных валют России,
Беларуси и Казахстана идут по одному руслу, целесообразно для роста
экономики Армении и Кыргызстана, чтобы колебания их национальных
валют были в большей степени сопряжены с российским рублем, чем с
долларом США.
Согласование курса национальных валют, способствующее также
посредством осуществления интеграционных проектов диверсификации
экономики стран ЕАЭС позитивно влияет и на снижение нефтяной
зависимости.
Отметим, что в странах с трансформирующейся экономикой
целесообразно способствовать плавному понижению курса национальной
валюты, особенно при отрицательном сальдо торгового баланса. Для
экономики, в частности, для экспортеров, благоприятно плавное и
предсказуемое снижение курса национальной валюты.
Индекс глобальной конкурентоспособности, который составляется
Всемирным экономическим форумом (ВЭФ), показан в таблице 2.4.
По оценкам ВЭФ показатель от 3,51 до 4,50 является умеренным по
индексу конкурентоспособности страны. Россия занимает 43 позицию из 138
стран в 2016-2017гг., это определенный рост и прогресс в этой сфере.