42
Таблица 2.4 - Глобальной индекс конкурентоспособности в странах мира
32
До настоящего времени Беларусь не входит в рейтинг глобальной
конкурентоспособности ВЭФ, который составляется совместно с ведущими
исследовательскими институтами и компаниями в странах, анализируемых в
докладе. В последнем докладе 2016–2017гг. были представлены 138
стран. По оценке Центра социальных и экономических исследований
Беларуси, Беларусь занимает примерно 55–61 позиции.
В долгосрочной перспективе повышение конкурентоспособности
национальных экономик стран ЕЭАС, внутреннего рынка - основная
функция ЕАЭС, что послужит одним из важных катализаторов для
экономического роста рынков Союза.
Россия представляет собой огромный рынок, где можно без тарифных
режимов практически свободно сбыть товары, произведенные в других страх
ЕАЭС. Размер рынка - это сильное конкурентное преимущество. Тем
временем, так как в современном мире емкость рынков развитых стран
достигла своих пределов, рынок ЕАЭС остается незанятой, привлекательной
для инвесторов территорией, и этим конкурентным преимуществом всем
странам ЕАЭС нужно воспользоваться. Потенциал рынка ЕЭАС
используется явно недостаточно.
32
Тавадян А. О влиянии валютной политики на конкурентоспособность стран ЕАЭС //
http://eurasian-studies.org/archives/4316.
43
Для повышения емкости рынка ЕАЭС нужно обратить внимание на
существенное улучшение качества и конкурентоспособности товаров и
услуг, произведенных внутри стран Союза. Нужно также обеспечить
повышенное внимание к организации совместных научных исследований
внутри ЕЭАС, в частности, обоснованию преимуществ и возможностей
единого внутреннего рынка. Это, конечно же, будет способствовать
повышению конкурентоспособности стран ЕАЭС и их продукции как на
внутреннем рынке, так и ее выходу на мировые рынки.
Таким образом, основные направления развития ЕАЭС предполагают
положительные изменения, которые повлияют на уровень социально-
экономического развития каждой страны-участницы. Проблемой является
отставание стран от мировых стандартов развития конкурентоспособности
национальных рынков, высокий уровень долларизации и низкий уровень
монетизации, что означает значительность влияния доллара и валютной
системы на развитие Евроазиатского экономического союза.
2.3. Последствия современного кризиса для международной
валютной системы
Одной из главных особенностей развития современного мирового
хозяйства является быстрое развитие валютной и финансовой глобализации.
Валютная глобализация – самая высокая степень интернационализации
валютных отношений, которые связаны с функционированием валют разных
стран в мировой экономике и организацией этих отношений согласно
принципам мировой валютной системы
33
.
В настоящее время происходит расширение валютной глобализации,
так как валютные отношения строятся на растущих объемах международной
торговли услугами и товарами. Значительную роль играет движение
33
Красавина Л.Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: учебник. – М.:
Юрайт, 2014. – 543 с.
44
международного капитала, включая фиктивный, в т.ч. базовых и
произвольных финансовых инструментов.
Тенденция использования нескольких конкурирующих денежных
единиц как мировых валют возникла из-за развития полицентризма в
мировой экономике. Базовой основой считается изменение соотношения
между силами финансовых и мировых экономических центров.
Тенденцией интернационализации валют стран является использование
национальных валют как мировых, за счет чего перераспределяются силы
между финансовыми мировыми экономическими центрами в условиях
глобализации мировой экономики, и это ведет к снижению доли трех
центров – Западной Европы, США и Японии по прогнозам до 28% в 2030 г.
Тенденция к уменьшению монопольной роли доллара в качестве
мировой валюты проявилась во время кризиса Бреттон – Вудской валютной
системы в 1960-е года. Наступление западноевропейских валют – особенно
французского франка, марки ФРГ (еще до введения евро), а также японской
иены - на доллар снизили его монопольные позиции в качестве мировой
валюты со статусом резервной.
Валютный полицентризм нашел отражение и в валютной корзине СДР
– международной счетной единице, на которой основана Ямайская валютная
система. Сейчас в ее состав входят доллар, фунт, евро стерлингов и иена,
получившие статус свободно используемых валют.
Отметим, что значительную роль в международных экономических
валютных отношениях играют золотые резервы стран и экономических
союзов. Так, в условиях экстремальной ситуации для погашения внешних
обязательств золото используют как чрезвычайное международное
платежное средство. Периодически для того, чтобы погасить международные
обязательства, особенно долговые, страны-должники продают золото из
официальных резервов на конвертируемые валюты, в которых номинирован
внешний долг.
Под восприятием золота как реального резервного актива понимается,
45
что при создании современной мировой валютной системы, сохранилась
тенденция в международных экономических отношениях участниками
рыночной экономики использования золота, как международного резервного
средства. Золотые резервы также хранят Международный валютный фонд и
Банк международных расчетов.
В период кризисов усиливается тенденция использования золота в
качестве реального резервного актива. В условиях глобального кризиса
появляется тенденция к повышению спроса на золото. Это говорит о
сохранении весомого значения золота в международных валютно-
экономических отношениях.
В ситуации современного кризиса новое качество глобализации
валютного регулирования проявило себя в формировании более
представительной «Группы 20», куда включены не только развитые, но и
развивающиеся государства
34
.
Условия кризиса показали банкротство либеральной модели
экономического, в том числе валютного регулирования. Это привело к
ослаблению надзора и контроля над деятельностью участников мирового
финансового рынка. Глобальное валютное регулирование продолжает
развиваться, появляются новые глобальные правила регламентации
деятельности мирового финансового рынка. В антикризисных программах,
принятых на саммитах «Группы 20», основное внимание уделено разработке
мер по обеспечению стабильного развития мировой экономики и валютной
системы, предупреждению стран о возможном возникновении кризисных
потрясений, в частности, на мировом финансовом рынке.
Международные санкции и угрозы торговой войны обеспечили триумф
доллару и одновременно ударила по популярным ставкам на валюты
34
Степкина И.В., Кузеванова М.А. Тенденции развития международных валютных отношений в
современных условиях // Молодежный научный форум: Общественные и экономические науки: электр. сб.
ст. по мат. XL междунар. студ. науч.-практ. конф. № 11(40).
URL: https://nauchforum.ru/archive/MNF_social/11(40).pdf (дата обращения: 25.05.2019).
46
развивающихся стран. Если индекс Bloomberg Dollar достиг пика 2019 года,
то индикатор, отслеживающий доходы от операций кэрри-трейд с валютами
восьми развивающихся стран, финансируемых за счет коротких позиций по
доллару, растерял завоеванные с начала года позиции. Залп по китайскому
импорту на $200 миллиардов, выпущенный Дональдом Трампом 10 мая,
помог доллару укрепиться, нанося при этом ущерб валютам EM — от
Тайваня и Южно-Африканской Республики до Бразилии.
«Валюты развивающихся стран уязвимы перед обострением торговой
войны, — сказал Салман Ахмед, главный глобальный стратег Lombard Odier
Investment Managers, в апреле сокративший позицию по валютам до
нейтральной с «выше рынка». — Урегулирования в ближайшее время
ожидать не приходится»
35
.
В условиях усиления напряженности трейдеры пытаются понять, могут
ли развивающиеся страны преодолеть проблемы, которые обуславливают
связь их валютных курсов со взлетами и падениями доллара, или хотя бы
противостоять укреплению американской валюты за счет разницы в
процентных ставках и более высокой доходности.
При этом изменение направления торговых переговоров может
привести к новому периоду пересмотра прогнозов роста развивающихся
стран в сторону понижения, а рынку необходимо будет скорректировать свои
ожидания относительно последствий торговых переговоров между США и
Китаем и пошлин.
По мере обострения торговой войны между США и Россией, СЩА и
Китаем возможны следующие последствия
36
:
- укрепление японской валюты на фоне бегства инвесторов из
рисковых активов и рекомендует связанную с этим позицию по паре евро-
35
Валютный кризис уже на пороге. Глобальные банки готовятся к «кровавой бойне» валют //
http://krizis-kopilka.ru/archives/64272.
36
Валютный кризис уже на пороге. Глобальные банки готовятся к «кровавой бойне» валют //
http://krizis-kopilka.ru/archives/64272.
47
иена;
- могут пострадать валюты от евро до южноафриканского ранда и
чилийского песо.
Курсы некоторых валют в Азиатско-Тихоокеанском регионе уже
ощущают влияние усилившихся торговых трений, приближаясь к ключевым
техническим уровням. Южнокорейская вона ослабела к доллару примерно на
4% за последний месяц, а австралийский доллар приблизился к январскому
минимуму в 67,41 цента США. Индонезийская рупия растеряла рост с начала
года. Вона и китайский юань, а также тайваньский, австралийский и
канадский доллары «подвержены рискам», а евро может «упасть довольно
сильно.
Таким образом, последствиями современного кризиса мировой
валютной системы можно считать: понимание важности влияние торговых
операций на валютную систему в целом; значительное влияние на валюты
развивающихся стран и их незащищенность перед кризисными явлениями;
снижение уровня валютного контроля и надзора; в период кризисов
усиливается тенденция использования золота в качестве реального
резервного актива.
Выводы по Главе 2.
В России определяющим фактором, влияющим на курс рубля в
современных условиях, является динамика мировой цены на нефть, ввиду
того что топливно-энергетические ресурсы составляют основу
отечественного экспорта. Российский рубль – это нефтяная валюта, и такая
однобокая ориентация исключительно сырьевой экономики не позволит не
только вывести страну в разряд экономически развитых стран мира, но и
снизить влияние валютной системы на экономику страны.
Основные направления развития ЕАЭС предполагают положительные
изменения, которые повлияют на уровень социально-экономического
развития каждой страны-участницы. Проблемой является отставание стран
48
от мировых стандартов развития конкурентоспособности национальных
рынков, высокий уровень долларизации и низкий уровень монетизации, что
означает значительность влияния доллара и валютной системы на развитие
Евроазиатского экономического союза.
К последствиям современного кризиса мировой валютной системы
можно отнести:
- понимание важности влияние торговых операций на валютную
систему в целом;
- уязвимость национальных валют развивающихся стран;
- снижение уровня валютного контроля и надзора;
- в период кризисов усиливается тенденция использования золота в
качестве реального резервного актива.
49
Глава 3. Перспективные направления развития международной
валютной системы
3.1. Перспективы развития международной валютной системы
В последние годы на экспертном уровне наиболее активно
обсуждаются следующие четыре долгосрочных сценария возможной
перестройки международной валютной системы (рис. 3.1):
– наднациональные деньги;
– ремонетизация золота;
– валютный полицентризм;
– цифровые валюты.
Рисунок 3.1 - Сценарии развития мировой валютно-финансовой системы
37
Реализация того или иного сценария зависит от превалирующих
тенденций развития мировой экономики: усиления или ослабления (над)
государственного вмешательства в МФВС, а также от господствующих в
обществе настроений в пользу концентрации денежного обращения или
37
Звонова Е. А. Сценарии развития мировой валютно-финансовой системы: возможности и риски
для России / Е. А. Звонова, А. В. Кузнецов // Мировая экономика и международные отношения. – 2018. - №
2. – С. 6.
50
отказа стран от денежного суверенитета (эмиссионной монополии).
Рассмотрим особенности каждого варианта.
1. Наднациональные деньги.
Идея создания наднациональных денег впервые была озвучена ещё в
процессе подготовки к Бреттон-Вудской конференции британским
экономистом Дж.М. Кейнсом, который предложил ввести безналичную
наднациональную валюту банкор, эмитируемую Международным
клиринговым союзом – аналогом мирового центрального банка.
Во время мирового финансового кризиса 2008–2009 гг.
актуализировалась дискуссия о введении наднациональных денег
(неофициальной мировой валюты), как меры противодействия хроническому
обесцениванию доллара. В 2009 г. председатель Народного банка Китая Ч.
Сяочуань предложил усилить роль СДР (специальные средства
заимствоания) в качестве валюты международных расчетов, средства
международных платежей и валюты деноминирования финансовых активов.
Однако в настоящее время замена доллара СДР осложняется рядом
факторов:
- в долларах осуществляется почти половина расчетов в
международной торговле, что обусловливает также соответствующую его
долю в структуре международных валютных резервов и мировой валютной
торговле. Поэтому переход мировой валютной системы с расчетов в
долларах на расчеты в СДР сопряжен с огромными расходами и
непредсказуемостью поведения хозяйствующих субъектов;
- общий размер эмиссии составляет менее 3% совокупного объема
международных валютных резервов. То есть, существующего объема СДР
недостаточно для обеспечения мирового спроса;
- СДР являются виртуальной по своей сути денежной единицей, не
формирующей институциональной основы для сопоставления покупательной
способности национальных валют. Деньги – это прежде всего элемент
доверия. Даже если СДР действительно станут основой мировой валютно-
51
финансовой реформы, пройдет длительное время, прежде чем они начнут
выполнять все традиционные функции денег – меры стоимости, средств
обмена, платежа, сбережения (накопления) и инвестиций (спекуляций).
Несмотря на то, что стоимость СДР все еще основана на корзине
валют, включающей доллар США, а объем выпущенных в обращение СДР
крайне незначителен, они рассматриваются в качестве альтернативы доллару
как мировой валюте и первоосновы наднациональных денег.
2. Ремонетизация золота.
В текущих условиях необходимость стабилизации МВФС через
привязку национальных валют к «твердому» активу, такому, например, как
золото, возрастает. Рынок монетарного золота приобретает актуальность
также вследствие желания стран освободиться от доллара как основного
международного резервного актива, позволяющего США за счет эффекта
масштаба извлекать сверхдоходы от его эмиссии, несмотря на сравнительно
низкую доходность активов, деноминированных в долларах. Интерес к
золоту усиливается также в связи с возможностью повторения недавнего
масштабного финансового кризиса, когда цена золота как резервного актива
резко повысилась.
Преимущества золотого стандарта сводятся к следующему
38
:
- во-первых, из экономики исчезает главный источник нестабильности,
который заключается в проциклическом поведении банков, расширяющих
кредит во время экономического подъема и сжимающих кредитование в
период спада;
- во-вторых, повышается надежность банков, которые при 100%-ом
резервировании будут защищены от набегов вкладчиков и последующих
банкротств;
- в-третьих, резко снижается уровень государственного долга
38
Звонова Е. А. Сценарии развития мировой валютно-финансовой системы: возможности и риски
для России / Е. А. Звонова, А. В. Кузнецов // Мировая экономика и международные отношения. – 2018. - №
2. – С. 7.