54
разрешение на открытие валютных счетов как в своем государстве, так и
заграницей. В Канаде, Франции, Австралии необходимо предварительное
одобрение для получения иностранного займа или вложения средств за
границей. В Швейцарии государство контролирует ставки процентов по
валютным депозитам для нерезидентов, а также движение прямых
иностранных инвестиций. В Германии, Японии власти ограничивают
валютные переводы за границу. В ряде государств правительство
ограничивает расчеты в наличной валюте, контролируя движение денежных
средств, при этом имея право на определение источника происхождения
вкладов. В странах с развивающейся экономикой валютные ограничения
затрагивают более широкий спектр внешнеторговых операций и являются
более жесткими. Причиной этого является нехватка в данных государствах
валютных ресурсов и необходимость регламентации их расходования
29
.
4. Организация международных расчетов, кредитования и
инвестирования. Эти и ряд других операций становятся объектом
унификации для того, чтобы упростить их проведение и сформировать
единые механизмы по реализации. Например, Унифицированные правила по
проведению международных расчетов, кредитных операций, инвестирования
иностранного капитала, Конвенция о единообразном законе о переводном и
простом векселе от 07.06.1930 г., Конвенция УНИДРУА о международном
финансовом лизинге от 28.05.1988 г., Конвенция УНИДРУА
помеждународным факторным операциям от 28.05.1988 г., Конвенция ООН о
независимых гарантиях и резервных аккредитивах от 11.12.1995 г.,
Унифицированные правила и обычаи для документарных аккредитивов
(публикация Международной Торговой Пала- ты (МТП) №500 от 1993 г.),
Унифицированные правила по инкассо (публикация МТП №522 от
01.01.1996 г.), Унифицированные правила по договорным гарантиям
(публикация МТП. № 325 от 1978 г.), Унифицированные правила для
29
Международные валютно-кредитные отношения : учебник / Н.Н. Мокеева [и др.] ; под общ. ред.
Н.Н. Мокеевой. — Екатеринбург : Изд-во Урал.ун-та, 2018.
55
гарантий по первому требованию (публикация МТП № 458 от 1992 г.),
Правила «Инкотермс», правила иностранного инвестирования
30
.
5. Регулирование международной валютной ликвидности.
Международная валютная ликвидность (МВЛ) — способность страны
(группы стран) своевременно обеспечить погашение обязательств по
международным до- говорам в соответствии с их условиями. МВЛ в
зависимости от типа валют- ной системы связана с национальной,
региональной или мировой экономикой. Регулирование МВЛ в масштабе
отдельной страны или их группы означает их платежеспособность, т. е.
способность за счет собственных золотовалютных резервов, счетов в
специальных правах заимствования (СДР), за счет резервной позиции в МВФ
покрыть в установленный срок обязательства перед кредиторами. МВЛ в
масштабе мировой экономики означает обеспеченность мирового
платежного оборота международными резервными активами
31
.
Официально провозглашенные цели МВФ в области регулирования
международной валютной ликвидности: способствовать международному
сотрудничеству в валютной сфере и обеспечивать консультации и
взаимодействия по международным валютным проблемам; обеспечивать
поддержание стабильности валют, упорядоченных валютных отношений
между государствами-членами фонда, предотвращая взаимное конкурентное
обесценение национальных валют; укреплять доверие к финансовому
положению стран - членов фонда, предоставляя в их временное
распоряжение при определенных гарантиях ресурсы фонда и таким образом
позволяя выправить несбалансированность их платежных балансов, не
прибегая к мерам, наносящим ущерб благосостоянию данной страны или
мирового сообщества; содействовать сокращению продолжительности и
масштабов неравновесия платежных балансов стран-участников фонда.
30
Международные валютно-кредитные отношения : учебник / Н.Н. Мокеева [и др.] ; под общ. ред.
Н.Н. Мокеевой. — Екатеринбург : Изд-во Урал.ун-та, 2018.
31
Там же.
56
Таким образом, международные валютные отношения, включая все
элементы мировой валютной, системы являются частью экономических
отношений. Их особенность заключается в том, что они возникают при
проведении экономических операций с валютами различных государств.
Формой организации валютных отношений является валютная система.
Поскольку движение иностранных валют возникает как внутри отдельной
страны, региона, так и в мировой экономической системе, выделяют
национальную, региональную и мировую валютные системы.
2.3. Оценка влияния мировой валюты (доллар США) на российских
рубль в контексте мировой валютной системы
Соотношение между национальной денежной единицей и денежной
единицей другого государства, а также отношение между иностранными
валютами – характеризуют валютный курс. В качестве определяющего
фактора при создании обменных курсов выступает рынок, а именно спрос и
предложение внутри страны на иностранную валюту.
На данный момент серьезное влияние на изменения в валютном курсе в
перспективе на долгий период оказывается различными факторами,
напрямую зависящими от конъюнктуры рынка. Колебания спроса и
предложения влияют на валютный курс, приводя к его отклонению от своей
стоимостной основы, то есть его покупательной способности. Наличие
множества факторов воздействия на валютные курсы связана с разными
категориями экономики, среди которых: цена, стоимость, процент, деньги,
платежный баланс и др.
Доллар США все еще занимает позиции лидера в мировой валютной
системе. Естественно в таких условиях, любая мировая валюта в той или
иной степени вступает в контакт с американской. Российский рубль не
исключение, он также находится в зависимости от доллара США. О степени
воздействия доллара на российскую кредитно-денежную систему ученые
57
ведут постоянные споры. Однако, так или иначе рубль находится в
зависимости от американской валюты в рамках мировой валютной системы,
что объясняется рядом внешних и внутренних факторов
32
.
Причинами существующего соотношения двух валют являются
совершенно разные факторы. Ключевым внешним фактором, оказывающим
воздействие на отношение доллара к рублю, представляется цена нефти на
мировых рынках. Как известно, Россия представляет собой одного из
крупнейших поставщиков нефтяного сырья в мире, кроме того, экономика
страны все еще сильно связано с добычей нефти, ввиду чего даже небольшие
колебания нефтяных цен оказывают на нее серьезное влияние. Экспорт
нефти и газа составляет половину доходов государственного бюджета
Российской Федерации. В связи с чем размеры валютной выручки зависят от
цен на нефть. Девальвация, произошедшая в России в 2008 году, произошла
по причине резкого снижения цен на нефть и газ.
Относительно других показателей, цена на нефть и курс доллара к
рублю являются достаточно крепко связанными, для чего характерна
обратная зависимость (-0,77). Между ценой на нефть и курсом рубля имеется
прямая зависимость. В случае роста цен на нефть, рубль становится более
сильным (рис 1.)
32
Наумова Т.С., Попова Татьяна Н..Доллар сша - ключевая валюта мировой финансовой системы //
Общество: политика, экономика, право. 2017. №5.
58
Рис 1. Динамика цены на нефть и курса доллара к рублю в
2008-2020 г.г.
Источник: сайт Центрального Банка Росии и сайт: calc.ru
Во время мирового финансового кризиса в 2008 году цена на баррель
нефти снизилась с почти 143 долларов до 33,73$ к концу года. При этом курс
доллара составлял 36 рублей (падение начиналось с 24 рублей). К концу 2014
года нефтяные цены с отметки выше 100 долларов США за баррель упали до
57$ за баррель, рубль при этом ответил девальвацией до 60 рублей за 1
доллар и выше. Снижение цен на нефть вызвали прогнозные данные о
падении спроса на нефть в мире по причине того, что США достигли
высоких объемов добычи и увеличилось число поставок нефти из
Саудовской Аравии.
К 2015 года ситуация на рынке нефти в мире также не улучшилась, на
что повлиял отказ государств ОПЕК снизить квоту на добычу нефти, кризис
на фондовых рынках КНР, а также планы Ирана увеличить экспорт нефти.
Из-за падения цены на нефть, курс российского рубля продолжал падать.
Обострение ситуации произошло в январе 2016 года, когда максимальная
0
20
40
60
80
100
120
140
160
янв.08
июн.08
ноя.08
апр.09
сен.09
фев.10
июл.10
дек.10
май.11
окт.11
мар.12
авг.12
янв.13
июн.13
ноя.13
апр.14
сен.14
фев.15
июл.15
дек.15
май.16
окт.16
мар.17
авг.17
янв.18
июн.18
ноя.18
апр.19
сен.19
курс доллара цена на нефть
59
цена на нефть достигла отметки в 30 долларов за баррель, а курс рубля
снизился до 75 рублей. Но, к концу года постепенно ситуация улучшилась,
когда Россия подписала соглашение со странами ОПЕК о сокращении
объемов добычи нефти. Таким образом, цены на нефть выросли, что привело
к укреплению российской валюты.
На конец 2017 года цены на нефть возросли на 22%. В начале 2018 года
цены на нефть отмечали также тенденцию к повышению. Однако к концу
года цена за баррель нефти опустилась с почти 70 долларов за баррель до
53,8$. Таким образом, к декабрю 2018 года ситуация становилась совсем
противоположной по сравнению с 2017 годом. Но, к концу 2019 года цены
на нефть характеризовались сильным ростом, который пришел на смену
падения в 2018 году. Так, цена на нефть (Brent) в 2019 году подорожала на
20,4% до $66,13 за баррель, компенсировав падение прошлого года. В январе
цена на нефть продолжала расти и достигла отметки в 68,25 долларов за
рубль, в свою очередь, курс рубля к концу января 2020 года по отношению к
доллару достиг отметку в среднем 63,03 рубля за доллар США.
Таким образом, в случае роста цен на нефть на мировом рынке,
усиливается российская экономика, в частности, укрепляется рубль, в
противном случае, с рублем возникают проблемы. Соответственно высокая
цена на нефть, становится причиной снижения курса доллара США к
российскому рублю. То есть при падении цен на нефть, российская
экономика теряет значимую часть прибыли от продажи углеводородов, ввиду
чего возникает необходимость прибегнуть к девальвации рубля.
Торговый баланс (стоимостная разница экспорта из страны и импортом
в нее) является также серьезным фактором влияния американской валюты на
рубль - российские нефтяные компании осуществляют реализацию своей
продукции в основном за доллары, в то время, когда налоги в Российской
Федерации и заработные платы сотрудникам выдаются в рублях.
Состояние платежного баланса является следующим немаловажным
фактором. Согласно оценкам Центробанка, профицит счета текущих
60
операций платежного баланса России в 1-м квартале 2018 года возрос до 28,8
миллиардов долларов США по сравнению с 23,3 миллиардом долларов в
2017 году. Определяющее значение сыграло усиление торгового баланса с
7,8 миллиардов долларов США до 42,3 миллиардов долларов США в рамках
благоприятной конъюнктуры цен на мировом сырьевом рынке и увеличения
спроса на товары неэнергетичкского сектора российского экспорта. По
оценкам Банка России в 1-м квартале 2018 года чистый вывоз капитала
частным сектором составлял 13,4 млрд долларов США (16,4 млрд долларов
США годом ранее). При этом, противоположно ситуации 2017 года, когда
чистое кредитование частным сектором России внешнего мира
реализовалось по большей части благодаря осуществлению банковских
операций, в 2018 году его величина складывалась по причине увеличения
количества зарубежных активов других секторов. Международные резервы
Российской Федерации в 1-м квартале 2018 года отличались ростом на 19,3
млрд долларов США, в основном, в результате приобретения иностранной
валюты в рамках бюджетного правила и возврата другими банками Банку
России валютной ликвидности, предоставленной ранее
33
.
Необходимо отметить, что курс доллара США становится ниже из-за
ряда определённых причин относительно других валют, так и по отношению
к рублю его курс снижается. Несмотря на это, на данный момент экономика
многих стран Европы отличается нестабильностью в связи с ростом
безработицы и падением уровня ВВП. Тем самым все эти факторы только
укрепляют американскую валюту относительно всех мировых валют, в том
числе и рубля. Уже несколько лет в большинстве стран Европы происходит
долговой кризис по причине нестабильности цен на нефть, в то время как
доллар США только укрепляется. А коммерческие нефтяные запасы
Соединенных Штатов отличаются постоянным ростом, при этом запасы
нефтепродуктов также стабильны, поскольку снизилось их потребления.
Нефтяной импорт также был увеличен правительством Америки.
33
Сайт Центрального Банка России: https://www.cbr.ru/ (дата обращения 12.01.2020)
61
Кроме внешних факторов влияния доллара на рубль, существует и ряд
внешних факторов. Прежде всего, это существование спроса на доллар США
на внутреннем российском финансовом рынке. В случае снижения котировок
фондового рынка, большинство инвесторов приобретают другие активы, в
частности они массово скупают американскую валюту. В результате
подобной активности курс доллара США отмечается значительным ростом,
поскольку цена на него также растет, в то время как российский рубль
начинает терять свою прежнюю стоимость. Таким образом, происходят
валютные интервенции, для ослабления которых Центральный банк РФ
вынужден перекрывать ее «вбросом» большого количества рублей на рынок.
Политическая и экономическая ситуация в Российской Федерации
также играет немаловажную роль относительно зависимости курса рубля от
курса американской валюты. В случае возникновения кризисных ситуаций,
доверие населения к национальной валюте снижается, в результате чего
закупается большое количество долларов США, тем самым снижая курс
рубля. Кроме того, некоторые внешнеполитические факторы стали причиной
ослабевания рублевого курса. События в связи с политической ситуацией на
Украине и ростом российского влияния в регионе вызвали недовольство
правительства США и стран ЕС, что негативно сказалось на российской
экономике. То ест, после относительного роста к 2014 году, ситуация
изменилась в сторону тенденции к снижению курса российской валюты. К
2015 году рубль немного укрепился, но уже к 2018 году произошел обвал
курса. В 2019 году рубль снова отмечал тенденцию к повышению и согласно
прогнозам, на 2020 год резких изменений не будет и курс рубля по
отношению к доллару значительно не изменится.
Несмотря на то, что некоторые другие валюты и рублю укрепляют свои
позиции, доллар в ближайшем будущем продолжить оказывать влияние на
российскую валюту, поскольку экономика России все еще сильно привязана
к углеводородам. Необходимо отметить, что в зависимости от доллара
62
находятся многие другие валюты, даже в большей степени, чем российских
рубль.
63
Глава 3. Проблемы и перспективы интеграции российской
валюты в международную финансовую архитектуру
3.1 Возможности рубля как резервной валюты
Развитие международных расчетов в рублевой валюте является одним
из важнейших пунктов современной экономической политики Российской
Федерации. Договор о создании ЕАЭС, вступивший в силу в 2015 году
содержит пункт об «обеспечении проведения взаимных расчетов между
резидентами государств-членов в национальных валютах государств-
членов». Однако, планы по усилению роли рубля затрагивают не только
пограничные с Россией государства, но и необходимость, согласно словам
президента РФ Владимира Путина: «шире использовать национальные
валюты в операциях с теми странами, с которыми мы ведем активную
торговлю»
34
. В 2014-2016 годах представители России заявляли подобные
инициативы на саммитах БРИКС, а также относительно торговли с
Аргентиной, Вьетнамом, Египтом, Индонезией, Ираном, КНДР, Монголией и
Турцией. Первоначально можно увидеть следующую картину: так как рубль
является свободно конвертируемой валютой как по текущему, так и по
капитальному счету, значительных препятствий к его использованию в
международных расчетах (по крайней мере, со странами, также имеющими
конвертируемую валюту) не существует. Фактически же
интернационализация любой валюты требует соблюдения ряда условий:
- низкий уровень валютных рисков и издержек их хеджирования для
всех сторон международного контракта;
- невысокие трансакционные издержки конвертации, например,
посредством наличия ликвидного рынка прямых котировок рубля к
34
Договор о Евразийском экономическом союзе" (Подписан в г. Астане 29.05.2014) (ред. от
15.03.2018). Официальный сайт компании «Консультант плюс»: (дата обращения 12.01.2020)