25
Самыми известными инвестиционными монетами, пожалуй, являются
«золотые червонцы», первая подобная монета появилась в 1975 году. Следует
отметить, что каждая монета из этой серии содержит 7,742 г. чистого золота
900 пробы.
41
Предлагаются еще и другие серии инвестиционных монет. Например:
«Соболь» — серебряная монета, выпущенная впервые в 1995 году,
достоинством в 3 рубля. Монета содержит 31,1035 г. серебра 925 пробы.
«Георгий Победоносец» — выпущена в двух вариантах: серебряном и
золотом. Золотая монета начала чеканиться в 2006 году, имеет номинал 50
рублей и содержит 7,78 г. золота 999 пробы. Серебряная монета появилась в
2009 году, имеет номинал 3 рубля и содержит 31,1 г. серебра 999 пробы
42
.
Кроме того, в российских банках можно купить некоторые иностранные
инвестиционные монеты из драгоценных металлов, например, английские
«соверены».
Рыночная стоимость инвестиционных монет формируется в первую
очередь исходя из стоимости содержащегося в них драгоценного металла, а
также надбавки, которая предусматривает покрытие расходов на их чеканку и
реализацию.
43
Покупка инвестиционных монет удобна тем, что с ними сейчас работает
множество крупных российских банков, хотя основным продавцом, пожалуй,
является Сбербанк. Эти монеты последние годы пользуются довольно большим
спросом, цена некоторых монет с момента выпуска увеличилась в несколько
раз.
Третий способ –металлические счета. Это один из перспективных
вариантов инвестирования в драгоценные металлы являются металлические
счета. Например, такую услугу клиентам предоставляет ряд российских банков,
среди которых Сбербанк, ВТБ24, Газпромбанк.
44
41
Банки.ру www.banki.ru/investment/pokazatelirinkov2017
42
Инвестиции в драгметаллы: перспективы // Ювелирная Россия, № 91, 2017 г. – с. 4-5
43
Там же, с. 6
44
Там же, с. 8
26
Под таким счетом подразумевается счет в банке, на котором сбережения
переводятся в граммы металла вместо какой-либо из валют. Металлические
счета делятся на два вида: счет ответственного хранения (СОХ) и
обезличенный металлический счет (ОМС). Счет ответственного хранения
позволяет инвестору передавать на хранение уже имеющиеся у него слитки
драгоценных металлов и не может использоваться как инструмент получения
дохода, поскольку не предполагает начисления процентов. СОХ подходит
больше для сбережения собственности инвестора - банк гарантирует
сохранность слитков и обязуется вернуть их по первому требованию. Минус
данного способа в том, что в случае лишения банка лицензии, вы потеряете
свои накопления на ОМС.
45
Обезличенные металлические счета - более интересный инструмент для
вложения средств. ОМС принципиально отличается от металлического счета
ответственного хранения тем, что вкладчик не становится реальным
владельцем металла в физическом эквиваленте, а покупает по курсу банка на
момент сделки драгоценный металл, который начисляется на счет вкладчика.
Покупка и продажа металлов в этом случае происходит виртуально или,
проще говоря, только на бумаге. По своей сути ОМС представляет собой
классический валютный депозит, где в качестве валюты выступает количество
грамм металла. При этом покупаемый металл не облагается НДС, что является
одним из основных плюсов ОМС, сильно увеличивающим потенциальную
доходность вложений. Пополнить обезличенный счет можно путем
безналичного перевода с другого металлического счета, внесением
драгоценных металлов в физической форме или купив металл в обезличенной
форме за наличные по курсу банка.
46
ОМС, как и обычные банковские счета, бывают двух видов: срочные и
текущие. Текущий счет больше подходит спекулятивному инвестору,
намеревающемуся поиграть на изменении цены драгоценных металлов, чтобы
получить быструю прибыль. При этом владельцу счета не нужно оплачивать
45
Банки.ру www.banki.ru/investment/pokazatelirinkov2017
46
Банки.ру www.banki.ru/investment/pokazatelirinkov2017
27
различные комиссионные: НДС, наценки банка и услуги посредников. Если же
цель инвестора - долгосрочное вложение денег, то самым лучшим выбором
будет срочный металлический вклад
47
.
Обычно проценты на ОМС не начисляются, поэтому получить прибыль
инвестор может только при условии, что драгоценный металл вырастет в цене.
Впрочем, иногда ОМС предусматривает и проценты. Процентные доходы от 0,1
до 3-4 % и начисляются только в том случае, если металлический счет
оформляется как депозитный вклад в драгоценных металлах с конкретным
сроком хранения. В этом случае прибыль складывается из начисляемых
процентов и прироста стоимости металлов на мировых рынках (если таковой
имеется)
48
.
Имеются у обезличенных металлических счетов и недостатки. Во-первых,
обезличенные металлические счета не подпадают под систему страхования
вкладов. Поэтому открывать такой счет необходимо в самом надежном банке. В
противном случае при банкротстве банка вкладчик может потерять свои деньги
или же будет годами ждать окончания процедуры продажи активов
обанкротившейся организации, чтобы получить хоть какую-то часть
вложенных средств.
Следующий минус состоит в том, что банки самостоятельно
устанавливают котировки покупки и продажи драгоценных металлов. Обычно
разница между ценой покупки и продажи (так называемый спрэд) золота
составляет 3-5 %. Однако в случае каких-либо форс-мажорных обстоятельств
или внезапного роста спроса на золото спрэд может увеличиться в разы
49
.
В третьих, инвестор, открывший ОМС, не может считать себя владельцем
физического металла. Обезличенный металлический счет просто не
предусматривает его поставку. В случае же, если клиент захочет получить свой
вклад на руки, ему придется заплатить НДС (18 %) и комиссию банка по
47
Банки.ру www.banki.ru/investment/pokazatelirinkov2017
48
Мордовина И. А. Развитие российского рынка золота и совершенствование операций банков с драгоценными
металлами. - Курск: Изд-во Регионального финансово-экономического ин-та, 2017, с. 92
49
Банки.ру www.banki.ru/investment/pokazatelirinkov2017
28
переводу обезличенного металла в физический металл. Размер комиссии банк
устанавливает самостоятельно, она никем не регламентируется.
50
Доход от продажи металла облагается подоходным налогом (13 %).
Возможна такая ситуация: клиент открыл срочный металлический счет с
начислением процентов. По истечении срока вклада цена металла упала, однако
банковские проценты начислены и платить НДФЛ все равно придется,
несмотря на то что клиент получил убыток.
51
В целом, несмотря на некоторые недостатки, присущие операциям,
связанным с инвестированием в драгоценные металлы, ОМС является менее
затратным способом вложения собственных средств в долгосрочной
перспективе. Доход при этом будет напрямую зависеть от ситуации на мировом
рынке. Если же имеются планы в ближайшее время использовать свои
накопления, в этом случае обезличенный металлический счет открывать
нерентабельно.
Следующие три способа несколько взаимосвязаны между собой. Это
инвестиции в акции, фьючерсы и фонды. Так, вкладывать денежные средства
можно в компании, работающие на добыче драгметаллов. Выгода от
инвестиций здесь возможна тогда, когда растет спрос и цены на драгоценные
металлы. Выпуском акций, обеспеченных золотом, занимается Всемирный
золотой совет (The World Gold Council — WGC), который был создан
крупнейшими мировыми золотодобывающими компаниями.
52
WGC для выпуска «золотых» бумаг создал специальный фонд Gold
Bullion Securities (GBS), который занимается их размещением на
Австралийской, Лондонской, Нью-Йоркской и Американской фондовой бирже
(в Америке «золотые» акции размещены от имени других фондов и под
другими тиккерами, но при прямой поддержке WGC).
53
50
Мордовина И. А. Развитие российского рынка золота и совершенствование операций банков с драгоценными
металлами. - Курск: Изд-во Регионального финансово-экономического ин-та, 2017, с. 95
51
Там же, с. 96
52
Там же, с. 97
53
Там же, с. 98
29
Одна такая бумага дает инвестору право на получение 3,1 г. чистого
золота из хранилищ банка HSBC в Лондоне
54
.
Досрочно погасить имеющиеся во владении ценные бумаги,
обеспеченные золотом, путем их обмена на золотые слитки в физической
форме могут лишь привилегированные владельцы. Остальным инвесторам
доступен только вариант, предусматривающий выплату соответствующей
суммы в долларах, евро или фунтах стерлингов.
Среди основных золотодобывающих компаний, акции которых сейчас
реализуются на бирже, можно отметить: ОАО «Полюс Золото»; ОАО
«Бурятзолото»; ОАО «Полиметалл».
55
Заключение фьючерсного контракта на золото или серебро представляет
собой контракт купли/продажи некоторого количества базового актива (золота
или серебра). Заключение данного контракта осуществляется на бирже. По
нему одна сторона дает свое согласие на поставку указанного товара в
конкретном количестве на определенную дату по заранее оговоренной цене, а
другая сторона должна купить этот товар купить на прописанных условиях.
Реальной поставки драгметалла не происходит – выгоду можно получить в том
случае, если на момент покупки стоимость драгметалла выше, чем на момент
заключения контракта.
И последний способ, инвестиции в ОФБУ и ПИФы, фонды драгметаллов
в которых не особо распространены в нашей стране. Преимущества этих трех
способов в низких издержках и высоких шансах на получение значительной
прибыли, а также регулировании этой деятельности со стороны государства.
Минус – это возможные убытки, которые особенно часто случаются при работе
с фьючерсами и акциями, ввиду их высокой рискованности.
56
54
Мордовина И. А. Развитие российского рынка золота и совершенствование операций банков с драгоценными
металлами. - Курск: Изд-во Регионального финансово-экономического ин-та, 2017, с. 100
55
Обзор мирового рынка драгоценных металлов. // Открытие-брокер / №47-50 - http://www.open-
broker.ru/ru/analytics/index.php?mode28=download&id28=16234&att=
56
Обзор мирового рынка драгоценных металлов. // Открытие-брокер / №47-50 - http://www.open-
broker.ru/ru/analytics/index.php?mode28=download&id28=16234&att=
30
Выводы по 2 главе:
Таким образом, существуют разнообразные механизмы инвестиционных
операций с драгоценными металлами. К числу основных способов
инвестирования средств в драгоценные металлы в Российской Федерации
можно отнести следующие: инвестиционные и коллекционные монеты,
металлические счета (счет ответственного хранения (СОХ) и обезличенный
«металлический» счет (ОМС)), слитки драгоценных металлов и ювелирных
украшений, а так же инвестиции в акции компаний и фонды, работающие на
рынке драгоценных металлов.
57
При этом, каждый из способов инвестирования средств в драгоценные
металлы имеет свои достоинства и ограничения в использовании. Все
рассмотренные выше способы инвестирования средств в драгоценные металлы
(за исключением металлических счетов) имеют дело с физическим металлом, в
то время как приобретение ценных бумаг, бумаг фондов и работа с
производными финансовыми инструментами, в первую очередь предполагает
размещение средств в виртуальный металл.
57
Обзор мирового рынка драгоценных металлов. // Открытие-брокер / №47-50 - http://www.open-
broker.ru/ru/analytics/index.php?mode28=download&id28=16234&att=
31
Глава 2. Анализ основных видов драгоценных металлов на
международном рынке
2.1. Золото
Золото на мировом рынке - это одновременно и биржевой товар и
инвестиционный актив. Структуру спроса на мировом рынке золота можно
условно разделить на три сектора – тезаврация (накопление) на всех уровнях,
промышленно-бытовое потребление, спекулятивные сделки. Предложение
состоит из новодобытых драгметаллов, продаж частных и государственных
резервов, переработки вторичного золотосодержащего сырья и контрабанды.
Основными источниками предложения являются производители нового золота,
основными покупателями – те, кто использует его для промышленных целей
58
.
Добыча золота - это основной фактор, влияющий на предложение. Но
объемы добычи обладают значительной инертностью, поэтому предложение
добытого золота из года в год имеет небольшой разброс. Значительно большей
изменчивостью обладает предложение золотого лома, продажа металла
банками и инвесторами.
59
Анализ мировых тенденций развития добычи и разведки золота за
последние 25 лет показывает, что активно проявляются тенденции как
увеличения, так и уменьшения производства золота.
В настоящее время, золото добывают более чем в 80 странах, но более
двух третей добычи обеспечивают всего восемь из них. Это страны, где она
превышает 100 т. в год: ЮАР, США, Китай, Австралия, Перу, Россия,
Индонезия и Канада.
60
Характеристика запасов золота стран мира представлена в приложении 2.
В течение многих лет лидером в добыче золота была ЮАР, в 2016 г. здесь
извлечено из недр почти 300 т металла (таблица 3).
Таблица 3.
58
Обзор мирового рынка драгоценных металлов. // Открытие-брокер / №47-50 - http://www.open-
broker.ru/ru/analytics/index.php?mode28=download&id28=16234&att=
59
Обзор мирового рынка драгоценных металлов. // Открытие-брокер / №47-50 - http://www.open-
broker.ru/ru/analytics/index.php?mode28=download&id28=16234&att=
60
Золотые времена. Золото. Июль. 2016. М.: ООО АТОН. 2016. 19 с.
32
Крупнейшие производители золота, тонны
61
Страна
Производство (тонн)
Китай
270
ЮАР
254
США
252
Перу
203
Индонезия
114
В целом падение добычи золота наблюдается во всех старых
золотодобывающих регионах и связано, главным образом, с ухудшением
качества руд и увеличением глубины отработки месторождений. Единственным
регионом, где добыча растет, является Азия.
К концу 2016 мировые запасы добытого золота составили около 150,4
тыс. тонн.
62
Эти запасы распределены следующим образом:
- государственные ЦБ и международные финансовые организации - около
30 тыс. тонн;
- в ювелирных изделиях - 79 тыс. тонн;
- изделия электронной промышленности и стоматологии - 17 тыс. тонн;
- инвестиционные накопления - 24 тыс. тонн
63
.
Существование крупных запасов золота в государственных и
инвестиционных фондах является важным фактором, влияющим на экономику
золота. Центральные банки и международные организации хранят примерно 1/5
всех золотых резервов.
Частично предложение золота может быть обеспечено за счет продажи
крупнейшими банками своих золотых запасов, большая часть которых
сосредоточена в Северной Америке и Европе. Следует также упомянуть, что
согласно соглашению (Соглашение Центральных банков по золоту), суммарные
продажи золота центральными банками не могут превышать 500 тонн в год.
Таблица 4.
61
Источник: World Gold Council
62
World Gold Analyst. 2016. V.11, # 2. // www.gfmsworldgold.com
63
World Gold Analyst. 2016. V.11, # 2. // www.gfmsworldgold.com
33
Объем продаж золота европейскими центральными банками
64
Банк страны
Объем продаж. тонны
ЕЦБ (на конец апреля 08)
42
Франция (на конец апреля 08)
80,2
Голландия (на конец мая 08)
19,5
Швеция (на 23 июня 08)
6,6
Швейцария (на конец мая 08)
87,6
Итого
221
Как видно из таблицы, менее чем за полгода центральные банки для
стабилизации цен уже израсходовали половину отпущенной им годовой квоты.
Цены на рынке золота зависят от баланса спроса и предложения (см. таб. 5).
Таблица 5
Баланс мирового рынка золота, тонн
65
Показатель
2014
2015
2016
2017
(прогн)
Мировая добыча
2 740
2822
2 830
2 872
Лом
1 719
1671
1 700
1 725
Общее предложение
4 469
4498
4 540
4 607
Мировое потребление
4 219
4614
4 384
4 477
Баланс
+240
-111
+151
+130
Как видно в таблице 5 баланс мирового рынка золота положительный, т.е.
предложение превышает спрос, что влияет на цену золота. Так еще в начале
2014 года стоимость 1 грамма золота была на уровне 1 050 рублей, в августе
2016 стоимость составила 1 309 рублей за 1 грамм.
66
Золото находится в довольно необычном положении. С одной стороны,
это такой же товар, как другие, с другой - инструмент денежных вложений.
Поэтому на цену золота влияют две группы факторов: во-первых,
обусловленные спросом и предложением на золото как на товар и во-вторых,
его инвестиционной привлекательностью.
Первая группа факторов. На стоимость золота влияют такие факторы, как
спрос со стороны ювелиров и промышленности, открытие новых
месторождений золота (или истощение существующих), создание новых
64
Источник: World Gold Council
65
Обзор мирового рынка драгоценных металлов. // Открытие-брокер / №47-50 - http://www.open-
broker.ru/ru/analytics/index.php?mode28=download&id28=16234&att=
66
Обзор мирового рынка драгоценных металлов. // Открытие-брокер / №47-50 - http://www.open-
broker.ru/ru/analytics/index.php?mode28=download&id28=16234&att=
34
технологий его добычи и так далее. Все эти факторы характеризуют золото как
металл, без уважения к его богатой финансовой истории и инвестиционных
функций. Рыночная стоимость золота начинает существенно расти при
маленьких объемах поставок золота на рынок, то есть создается
неудовлетворенный спрос.
Вторая группа факторов - финансовые - оказывают, пожалуй, более
существенное влияние на стоимость золота. Это такие факторы, как:
Политическое состояние и обстановка в странах, добывающих и
экспортирующих золото.
Курс доллара на международных валютных рынках. Здесь существует
прямая зависимость, при росте курса доллара падает стоимость золота и
наоборот. Это в первую очередь связано с поведением инвесторов, когда падает
курс доллара, значит, инвесторы вкладывают средства в более консервативные
активы.
67
.
Спекуляции на бирже. Иногда инвесторы специально воздействуют на
рынок при помощи информации с той или иной целью.
Кроме этого на стоимость золота влияют такие факторы, как:
- динамика цен на сырьевые товары (нефть, газ, драгоценные металлы и
т.д.);
- изменения в темпах экономического роста в разных странах мира;
- тенденции валютного рынка (увеличение, падение курсов валют);
- ограничения на покупку и торговлю золотом;
- дефицит платежного баланса по счету текущих операций;
- состояние золотых резервов Центробанков;
- модели поведения потребителей
68
.
Несмотря на высокую волатильность цен на золото в долгосрочной
перспективе этот актив очень выгоден для инвестирования (см. рис. 4).
67
Бабасюк А.В. Мировые рынки драгоценных металлов: Современное состояние и перспективы развития. 2016.
С. 88
68
Архипов В. Я. Мировой рынок золота и его перспективы //Финансы. -2017. - № 9. - С. 69 - 72