21
драгоценного металла, а эти действия существенно увеличат его спрос, что и
породит подъем стоимости.
Ситуация в развитых странах.
Следует обратить внимание на ситуацию с экономикой в самых
развитых странах мира. Она может оказать существенное влияние при
определении цены на мировом рынке.
Слухи на мировом рынке.
Не стоит забывать об таком немаловажном показатели, как наличие
слухов. Они могут оказать существенное влияние на то, от чего зависит такой
изменчивый курс не только золота, но и других природных ископаемых.
Лондонская биржа металлов (ЛБМ)
31
.
Мировая стоимость драгоценного металла ориентируется на цену,
установленную ЛБМ. Расчет стоимости происходит дважды в день, пятью
членами золотого пула. Цена устанавливается в трех валютах: долларах, евро
и фунтах стерлингов. Однако установленная стоимость драгметалла может
изменяться во времени, так как это всего лишь равновесная стоимость за
определенный промежуток времени
32
Беря во внимание все вышеописанные факторы, можно провести анализ
динамики драгоценных металлов и создать некоторый прогноз их стоимости
на ближайшее время.
1.3. Развитие рынка драгоценных металлов
500 лет до н.э. началась первая чеканка монет. При этом в разных
странах чеканились из золота, серебра, меди и ее сплавов, в зависимости от
того,чего больше добывали. На Руси традиционно в ходу было серебро —
серебряная гривна, серебряный рубль. Серебро для чеканки монет было
31
Саркисова, Р.А. Анализ факторов, оказывающих влияние на стоимость ювелирных
украшений/ Р.А. Саркисова, Т.С. Тертерян// Вестник магистратуры. 2016 – № 12-1 (63) – С.
54-56.
32
Корчагин, И.П. Финансы, денежное обращение и кредит. – Ростов-на-Дону: Феникс,
2016. – 38 с.
22
популярно в Чехии и Германии, а золото большое в странах
Средиземноморья
33
.
В 17 веке появляются первые бумажные банкноты (1661г. в Швеции), но
они тогда были жестко привязаны к золоту или серебру. На купюрах было
указано, на какое количество золота и серебра их можно обменять.
Соотношение золота к серебру в 15-19 веках колебалось от 12/1 до 6/1.
Свободные сделки купли – продажи, в частности связанные в
перемещением желтого металла через границу, возможны не во всех
государствах, в том числе России.
Даже свободный мировой рынок золота подвержен несравнимой с
другими товарами, очень подробной регламентации. Чем более увеличивается
свобода рыночных отношений, тем более проявляется не очень хорошая
сторона рыночного образования цены – это сильные колебания стоимости
драгоценного металла.
Всем рынкам, как товарным, так и финансовым, свойствен рост
виртуальной части – различных производных инструментов: опционов,
фьючерсов и т.д.
Они были созданы в результате экономического прогресса для
повышения ликвидности базового актива и хеджирования рисков.
Впоследствии они стали самостоятельной областью для извлечения прибыли.
Мировой рынок золота с центрами в Лондоне и Цюрихе имеет оборот
реального золота, который занимает всего 1 — 2 процента от оборота рынка
«бумажного» металла с центрами в Нью-Йорке и Чикаго
34
.
В начале 1990 года международный рынок золота претерпел
значительное изменение. Золотой бум, свойственный предыдущему
десятилетию, был завершен. Этому способствовало поступление на мировой
33
Фролов, В.И. Финансы. Денежное обращение. Кредит. – М.: Дашков и Ко, 2015. – 10 с.
34
Журавлева, А.А. Финансы и кредит. Краткий курс лекций. – М.: Экзамен, 2017. – 15 с.
23
рынок золота слитков драгметала, ранее составлявших запас различных
государств
35
.
Цена золота, сложившаяся на мировом рынке впоследствии кризиса 70-
х годов, была на довольно высоком уровне. Это привело к созданию новых
технологий в разработке и разведке драгоценных металлов, что сделало
возможным эксплуатировать ранее нерентабельные месторождения. Своего
самого высокого значения цена на золото достигла вначале 1980 года – выше
2000 долларов США
36
.
В современный период развития мировой экономики драгоценные
металлы, в том числе золото, не имеют того превалирующего значения, какое
они имели до начала индустриального этапа развития. Их роль как
монетарных инструментов постепенно снижалась по мере перехода к
денежным системам эмиссионного типа, основывающимся главным образом
на обязательствах обеспечения стабильности.
Но их значимость в качестве сырьевых товаров для различных отраслей
мировой экономики, а также средств сбережения и инвестирования
сохраняются. Не потеряло актуальности и использование золота в качестве
составной части государственных золотовалютных резервов (ЗВР).
Центробанки остаются крупными его покупателями в рамках стратегии
по диверсификации ЗВР.
Эта стратегия позволяет снизить риски и негативное воздействие на
экономику в условиях нестабильности мировой финансовой системы и
изменения конъюнктуры отдельных сегментов международной торговли, что
обусловлено высокой ликвидностью золота.
Оно может в равной мере использоваться как универсальные деньги, как
связанная денежная масса и средство накопления для обеспечения
вневременной устойчивости и частного, и государственного капитала.
35
Фролов, В.И. Финансы. Денежное обращение. Кредит. – М.: Дашков и Ко, 2015. – 16 с.
36
Корчагин, И.П. Финансы, денежное обращение и кредит. – Ростов-на-Дону: Феникс,
2016. – 38 с.
24
На протяжении последних лет статистические данные свидетельствуют
об устойчивости рынка золота и уникальной природе драгметалла как особого
класса активов, способных поддерживать равновесие в условиях
экономической нестабильности
37
.
1870е гг. в США свободная чеканка серебряных монет прекращается,
растет добыча серебра, его стоимость падает. На графике выше мы видим, как
золото продолжает свою привязку к доллару, а серебро уходит в»свободное
плавание».
Начало конца эпохе Золотого стандарта было положено в 1910г., когда
Америка выходила из очередного кризиса. Горстка богатейших людей того
времени (Ротшильды, Рокфеллеры, Морганы) собрала тайное совещание на о.
Джекил. Итогом встречи стало создание частного Федерального Резервного
банка США (1913г.), который получил право выпускать доллары США без
фактической привязки к золоту.
Это привело к тому, что в 20е годы был бум на фондовом рынке. В итоге
к 1929 г. надулся громадный финансовый пузырь, который лопнул и перерос
в Великую депрессию на 3 года.
По сути, это было следствием того, что было выпущено слишком много
долларов, не обеспеченных золотом.
После Первой мировой войны некоторые страны Европы отказались от
привязки валют к золоту, но уже в 1925г. золотой стандарт восстановила
Великобритания и Франция (1928г.) Купюры тогда обменивались на слитки
большого веса. И позволить себе обмен на золото могли позволить себе только
очень богатые люди
38
.
Потом происходит Великая депрессия в Штатах в 1929г. Вслед за ними
начинает падать экономика европейских стран. В 1931г. происходит дефолт
Германии, Австрии и еще 25 стран
39
.
37
Журавлева, А.А. Финансы и кредит. Краткий курс лекций. – М.: Экзамен, 2017. – 17 с.
38
Журавлева, А.А. Финансы и кредит. Краткий курс лекций. – М.: Экзамен, 2017. – 17 с.
39
Синюшин П. С. Теоретическое обоснование выбора золота в качестве инвестиционного
актива [Текст] // Проблемы и перспективы экономики и управления: материалы Междунар.
25
И в 1931 году от золотого стандарта отказывается сначала банк Англии.
В 1933г. в США к власти приходит Рузвельт. Его первый указ №1602 о
приостановке хождения золотых монет в стране приводит к конфискационной
реформе: до 1 мая 1933г. все должны обменять золото на бумажные деньги по
цене $20.67/унция. За нарушение — до 10 лет тюрьмы или штраф $10.000.
В годы Второй мировой войны США активно помогают союзникам по
лендлизу, а расплату получали золотом. В итоге в Штатах резко растет золотой
запас. И к концу войны, когда вся Европа лежала в руинах, в июня 1944г.
прошла Бреттон-Вудская конференция.
По итогам встречи США обязались обменять доллары на золото по
фиксированному курсу ($35/унция), а другие страны были обязаны
удерживать колебания своих валют по отношению к доллару в пределах 1%
(чтобы доллар резко не обвалился в цене)
40
.
По сути, такая политика привела к тому, что доллар заменил золото в
международных расчетах. Причем поменять доллары на золото можно было в
только в одном месте — форт Нокс в США.
США могли безконтрольно выпускать доллары под обещание обменять
их на золото.
США получил право бесконечно эмиссии денег, что вызвало новый
виток роста на фондовом рынке страны. Закончилось это весьма печально.
Штаты к этому времени успели ввязаться в войну во Вьетнаме.
Кеннеди, придя к власти, попытался ограничить право ФРС на выпуск
долларов и принял указ 1963г. о «серебряных сертификатах», которые должны
были заменить бумажные доллары в обращении. После убийства Кеннеди и во
время войны во Вьетнаме в США растет инфляция
41
.
науч. конф. (г. Санкт-Петербург, апрель 2012 г.). — СПб.: Реноме, 2012. — С. 109-115. —
URL https://moluch.ru/conf/econ/archive/15/2105/ (дата обращения: 30.07.2018).
40
Горохов, А.А. Особенности производства и реализации золота на международных
рынках/ А.А. Горохов, П.Р. Пайкович// Инновационная экономика: перспективы развития
и совершенствования. 2017 - № 2. – С. 49-53.
41
Синюшин П. С. Теоретическое обоснование выбора золота в качестве инвестиционного
актива [Текст] // Проблемы и перспективы экономики и управления: материалы Междунар.
26
И в 1965г. Франция потребовала обменять купленные доллары на золото
в соответствии с правилами Бреттон-Вудского соглашения. Глядя на это
другие страны тоже потребовали обменять свои доллары на золото. Золотой
запас США начал стремительно таять и в 1968 г. был ограничен обмен внутри
США
42
.
В 1971г. «Никсон-шок» — президент Никсон останавливает обмен
долларов на золото в центральных банках. По сути, это был конец золотого
стандарта. И с этого момент золото перестает играть роль денег. А бумажные
деньги начинают печататься сами по себе без какой-либо привязки к золоту.
Это вызывает резкий рост инфляции по всему миру.
В 1971г. попытались увеличить курс золота до $38/унцию без
возможности обмена на золото, затем в 1973г. до $42,2/унцию. Ничего из этого
так и не вышло.
И в 1976г. проходит Ямайская конференция, на которой окончательно
договариваются о том, что золото перестает быть средством расчетов, курсы
валют устанавливаются по отношению друг к другу на рыночной основе, и
рождается рынок FOREX — рынок обмена валют друг на друга.
После отмены запрета на владение золотом в США, в 70-80е гг.
наблюдается резкий рост драгоценных металлов: золото вырастает до
$800/унцию, серебро до $49/унцию.
По сути, на рынках драгметаллов надувается огромный пузырь, который
схлопывается в 1980г. Золото на 20 лет переходит в нисходящий тренд и
опускается в цене до $294/унцию. Серебро обваливается до $4/унцию
43
.
Поскольку к 2000 годам доллар остался средством международных
расчетов, банкиры получили возможность в третий раз надуть финансовый
науч. конф. (г. Санкт-Петербург, апрель 2012 г.). — СПб.: Реноме, 2012. — С. 109-115. —
URL https://moluch.ru/conf/econ/archive/15/2105/ (дата обращения: 30.07.2018).
42
Журавлева, А.А. Финансы и кредит. Краткий курс лекций. – М.: Экзамен, 2017. – 57 с.
43
Синюшин П. С. Теоретическое обоснование выбора золота в качестве инвестиционного
актива [Текст] // Проблемы и перспективы экономики и управления: материалы Междунар.
науч. конф. (г. Санкт-Петербург, апрель 2012 г.). — СПб.: Реноме, 2012. — С. 109-115. —
URL https://moluch.ru/conf/econ/archive/15/2105/ (дата обращения: 30.07.2018).
27
пузырь. Это привело в росту фондового рынка, который рухнул в 2000г.
вместе с «пузырем доткомов», начался резкий рост золота и серебра до 2011г.
Вывод.
Рынок драгоценных металлов — сфера экономических отношений,
регулирующих осуществление сделок с драгоценными металлами и ценными
бумагами, которые котируются в золоте (золотые сертификаты, облигации,
фьючерсы и т. п.). Субъектами рынка выступают центральные и коммерческие
банки, юридические и физические лица.
В зависимости от вида проводимых операций и их объема, а также
участников сделок принято выделять следующие типы рынков золота:
международные, внутренние и черные. Драгоценные металлы, обращающиеся
на рынке: золото, серебро, платина и металлы платеноидной группы.
Основным из них, конечно, является золото, сыгравшее огромную роль в
развитии мировой экономики. Крупнейшие международные рынки золота
находятся в Лондоне и Цюрихе.
28
ГЛАВА 2. ТЕКУЩЕЕ СОСТОЯНИЕ РЫНКА ДРАГОЦЕННЫХ
МЕТАЛЛОВ
2.1. Анализ современного состояния мирового рынка драгоценных
металлов
За последние 20 лет суммарный объем годовой добычи 5 главных
продуцентов — ЮАР, США, Австралии, СССР/СНГ, Канады — увеличился
примерно на 480 т. У свыше 50 золотодобывающих стран рост добычи золота
со ставил не менее 830 т
44
.
Такие удвоенные темпы роста в других странах, не являющихся
главными продуцентами, при вели, в конечном счете, к снижению доли
основных продуцентов. Так, если в 1980 г. доля названной пятерки в миро вой
добыче составляла 81%, то в 1990 г. — 74%, в 1995 г. -65%, а в 1999 г. она
снизилась до 59%. Доля же всех остальных стран за это время возросла с 19%
в 1980 г. до 40 и выше в 1999 г
45
.
Суммарная добыча второй по масштабам пятерки производителей,
среди которых Китай, Индонезия, Перу, Гана, Папуа-Новая Гвинея, в 1999 г.
достигла 581 т, что значительно превышает добычу в ЮАР или в США и
Канаде, вместе взятых.
Такие высокие темпы добычи золота обусловлены в значительной мере
использованием прогрессивных техно логий. Снижение доли лидирующей
первой пятерки были результатом снижения на протяжении 30 лет добычи
золота в Южно-Африканской Республике.
Практически весь XX в. республика стояла во главе золотодобывающей
промышленности мира, превысив планку добычи в 1000 т. Но к на чалу 80-х
44
Синюшин П. С. Теоретическое обоснование выбора золота в качестве инвестиционного
актива [Текст] // Проблемы и перспективы экономики и управления: материалы Междунар.
науч. конф. (г. Санкт-Петербург, апрель 2012 г.). — СПб.: Реноме, 2012. — С. 109-115. —
URL https://moluch.ru/conf/econ/archive/15/2105/ (дата обращения: 30.07.2018).
45
Лысова, Я.Ю. Обзор рынка золота на мировом рынке/ Я.Ю. Лысова// Закономерности и
противоречия развития национальных экономических систем. 2017. – С. 139-143.
29
годов добыча сократилась до уровня 675 т, в 1999 г. — до 450 т., а в 2000 г.
достигла 428,3 т /9.
Ныне доля ЮАР не достигает и 18% мирового итога, против 53% 20 лет
назад и 68% — 30 лет назад. Причиной тому по служили задержки с
модернизацией существующих мощностей при переходе на переработку
бедных руд и увеличение глубины их залегания.
На рынке все больше интенсифицируется технологический процесс и
золотодобывающие предприятия часто не способны окупить собственные
затраты. Соответственно, это вызвало поиск новых дешевых месторождений в
ранее неосвоенных районах мира, расширение разведочных и добычных работ
за рубежом.
На новых объектах интенсивно применяются передовые формы
организации и управления производством. В итоге наличие дешевых
сырьевых ресурсов в развивающихся странах при вложении укрупненных
капиталов в неосвоенные и неразведанные месторождения золота позволили
существенно снизить производственные затраты.
Если средняя себестоимость добычи одного грамма золота в основных
странах-производителях была на уровне 7-8,5 долл., то в развивающихся
странах она значительно меньше, например, в Папуа-Новой Гвинее около 5
долл.
Источниками финансирования золотодобычи во всех странах были
средства недропользователей, форвардные продажи металла, золотые займы,
опционные сделки и различные методы хеджирования производства
46
.
Золоторудные компании для сохранения стратегии высоких прибылей
быстро проникают на новые месторождения с богатым содержанием золота в
руде и снижают себестоимость добытого металл за счет перехода с подземного
на открытый способ отработки месторождений, а также внедрения новых
технологий, ввода высокопроизводительной техники на горных работах,
46
Лысова, Я.Ю. Обзор рынка золота на мировом рынке/ Я.Ю. Лысова// Закономерности и
противоречия развития национальных экономических систем. 2017. – С. 139-143.
30
переработке руды и в процессы ее транспортировки, Об этом свидетельствует
то, что за последние 15 лет доля открытого способа увеличилась в 2,3 раза и
ныне достигла 70%.
Добыча руды открытым способом позволяет обходиться без
дорогостоящего шахтного хозяйства. В добычу золота внедряются новые
прогрессивные технологии переработки золотоносной породы: кучное
выщелачивание и извлечения металла из золотосодержащих растворов
методом угольной абсорбции
47
.
Это дает возможность осуществлять добычу золота и на таких объектах,
которые ранее считались мало пригодными для промышленно го
использования из-за пониженного содержания металла.
Золото является драгоценным металлом, который всегда ценили за
красоту, редкость, а также уникальные свойства. Как известно, достаточно
долго золото использовали в качестве денег.
По мере снижения монетарных функций золото стало обычным
рыночным товаром. Соответственно, контроль за оборотом ослабевает со
стороны государства и усиливается со стороны рыночных структур.
Важнейшей особенностью рынка золота является то, что основной актив
рынка, т.е. золото одновременно выступает и резервным активом, и рыночным
товаром.
В настоящее время золото используется государством в качестве запаса
в золотовалютном резерве, т.к. оно защищено от обесценения намного лучше,
чем другие статьи резервов, кроме того, мировое сообщество оказывает
доверие тем правительствам, которые поддерживают свой золотой запас на
должном уровне, определение которого находится в компетенции
правительства и Центрального Банка страны и зависит от экономического
положения в стране.
47