31
В таблице 2.1 представлены данные о наибольших запасах золота в
золотовалютных резервах стран
48
.
Таблица 2.1
Золотые резервы стран, т.
Страна
2010
2017
США
8133,5
8133,5
Германия
3401,0
3374,1
Италия
2451,8
2451,8
Франция
2435,4
2435,9
Китай
1054,1
2435,9
Россия
788,6
1715,8
Швейцария
1040,1
1040,0
Япония
765,2
765,2
Нидерланды
612,5
612,5
Индия
557,7
557,8
Таким образом, за период 2010-2017 гг. рейтинг стран практически не
изменился, за исключением взаимозамены России и Швейцарии. Важно
отметить, что золотой резерв России увеличился в 2,2 раза.
Функции рынка золота заключаются в обеспечении международных
расчетов, инвестиционной деятельности, промышленно-бытового
потребления, частной тезаврации, страхов рисков, а также совершении
спекулятивных операций.
На рынке золото может обращаться в виде стандартных и мерных
слитков, самородков драгоценных металлов, пластин, изделий (за
исключением ювелирных), монет и золотых сертификатов
49
.
В настоящее время на мировом рынке функционирует 52 рынка золота,
в том числе 11 в Западной Европе, 14 в Америке, 19 в Азии и 8 в Африке. На
рисунке 2.1 представлена динамика цены на золото за период 2003-2017 г
50
.
48
Лысова, Я.Ю. Обзор рынка золота на мировом рынке/ Я.Ю. Лысова// Закономерности и
противоречия развития национальных экономических систем. 2017. – С. 139-143.
49
Фаллер А. В. Современное состояние мирового рынка металлов платиновой группы.
Прогноз развития // Молодой ученый. — 2018. — №14. — С. 200-205. — URL
https://moluch.ru/archive/200/49186/ (дата обращения: 30.07.2018).
50
Там же
32
Рисунок 2.1 Динамика цены на золото, доллар США/унция
Таким образом, за период 2014-2016 гг. цена за грамм золота выросла на
87%, в 2017 году цена на золото сократилась на 13,4%.
Золото добывается примерно в 70 странах мира, но самые крупные
золотые месторождения находятся в ЮАР, Австралии, Канаде, США и
России. Добыча золота в мире в 2016 году увеличилась на 0,23% и составила
более 3100 тонн.
Производство золота в России в 2016 году снизилось на 0,3% и
составило 288,55 тонн, из которых 82% составляет добытое золото, 5% -
попутное и 13% - вторичное.
Основной объем добычи золота приходится на Сибирский федеральный
округ (41%) и Дальневосточный федеральный округ (45%). На рисунке 2.2
представлена динамика мировой золотодобычи
51
.
51
Лысова, Я.Ю. Обзор рынка золота на мировом рынке/ Я.Ю. Лысова// Закономерности и
противоречия развития национальных экономических систем. 2017. – С. 139-143.
33
Рисунок 2.2 Динамика мировой добычи золота, т
Анализ ситуации на рынке показывает, что с начала нового тысячелетия,
по сути, наметилась повышательная тенденция по золоту. Де-факто она
началась после так называемого "двойного дна" – распродажи золота Банком
Англии и атаки террористов на США 11 сентября 2001 г. Однако до 2005 г.
котировки всё-таки не выходили за пределы коридора 400–450 дол./унц
52
.
Вторая половина 2005 г. была примечательна именно тем, что золото
побило психологически важный рубеж в 500 дол./унц.
Резкий рост цен, который инвесторы наблюдали с середины 2005 г., стал
свидетельством того, что драгметаллы, которые считались нединамичным и
консервативным активом, способны вести себя весьма нестандартно.
53
52
Карцева Н. С. Банковские операции с драгоценными металлами и металлические счета //
Молодой ученый. — 2014. — №18. — С. 376-378. — URL https://moluch.ru/archive/77/13401/
(дата обращения: 30.07.2018).
53
Фаллер А. В. Современное состояние мирового рынка металлов платиновой группы.
Прогноз развития // Молодой ученый. — 2018. — №14. — С. 200-205. — URL
https://moluch.ru/archive/200/49186/ (дата обращения: 30.07.2018).
34
По данным статистического бюро ЮАР добыча золота в марте
снизилась на 18% в годовом выражении против падения на 7% в феврале 2018
г. Добыча платиноидов в марте 2018 г. упала на 6,1% в годовом выражении
против падения на 13,3% феврале 2018 г
54
.
Спрос на монеты из драгоценных металлов в мире в начале текущего
года немного восстановился, но все еще остается ниже прошлогоднего уровня.
Рынок платины в прошедший период показывал крайне негативную
динамику, опускаясь к уровню 880$/унция, после чего цены все же
восстановились до уровня 907,5$.
Спрэд между золотом и платиной составляет 394$/унция. Цены на
палладий в прошедший период снижались до 900$/унция, после чего
восстановились к уровню 975$/унция. Спрэд между платиной и палладием
вновь расширился до -75$/унция.
55
В прошедший период в Лондоне состоялась «Платиновая неделя», в
ходе которой прозвучали мнения о перепроданности платины относительно
фундаментальных показателей рынка
56
.
Снижение цен на платину привело к резкому росту промышленного
потребления, в том числе в Китае. По данным GAC импорт платины в Китай в
марте 2018 г. вырос на 85,8% в годовом выражении до 8450 тонн в связи с
падением цен на металл. Основные объемы поставлялись из ЮАР, США,
Японии. Импорт платины в 1 кв. 2018 г. вырос на 32% к аналогичному периоду
2017 г. до 16 906 тонн
57
.
54
Лысова, Я.Ю. Обзор рынка золота на мировом рынке/ Я.Ю. Лысова// Закономерности и
противоречия развития национальных экономических систем. 2017. – С. 139-143.
55
Фаллер А. В. Современное состояние мирового рынка металлов платиновой группы.
Прогноз развития // Молодой ученый. — 2018. — №14. — С. 200-205. — URL
https://moluch.ru/archive/200/49186/ (дата обращения: 30.07.2018).
56
Там же
57
Карцева Н. С. Банковские операции с драгоценными металлами и металлические счета //
Молодой ученый. — 2014. — №18. — С. 376-378. — URL https://moluch.ru/archive/77/13401/
(дата обращения: 30.07.2018).
35
В целом, несмотря на периоды спада спроса, в том числе вызванные ярко
выраженной цикличностью рынка, цена золота на мировом рынке росла 12 лет
подряд
58
.
К началу 2012 г. она увеличилась на 580 % к уровню 2001 г.
Максимальный годовой прирост цен за последние 5 лет наблюдался в 2011 г.,
когда унция металла подорожала на 347 дол., а рекордной остаётся отметка в
1923,7 дол./унц., которая была достигнута в сентябре того же года. Затем
золото начало дешеветь
59
.
2.2. Анализ спроса и предложения на рынке драгоценных металлов
Спрос на золотом рынке стабильно сокращается уже третий год. В 2016
году объем спроса снизился на 18,3% до 3559 тонн, что является минимальным
значением с 2009 года. На рисунке 2.3 представлена динамика спроса и
предложения на рынке золота
60
.
58
Фаллер А. В. Современное состояние мирового рынка металлов платиновой группы.
Прогноз развития // Молодой ученый. — 2018. — №14. — С. 200-205. — URL
https://moluch.ru/archive/200/49186/ (дата обращения: 30.07.2018).
59
Лысова, Я.Ю. Обзор рынка золота на мировом рынке/ Я.Ю. Лысова// Закономерности и
противоречия развития национальных экономических систем. 2017. – С. 139-143.
60
Фаллер А. В. Современное состояние мирового рынка металлов платиновой группы.
Прогноз развития // Молодой ученый. — 2018. — №14. — С. 200-205. — URL
https://moluch.ru/archive/200/49186/ (дата обращения: 30.07.2018).
36
Рисунок 2.3 Динамика спроса и предложения на рынке золота, т
В результате сокращения спроса на золото увеличился избыток
драгоценного металла на рынке в 21,6 раз с 44 тонн в 2015 году до 952 тонн в
2016 году.
В результате общее предложение золота на мировом рынке увеличилось
на 2,5%, данные о спросе и предложении на рынке золота представлены в
таблице 2.2.
Таблица 2.2
Спрос и предложение на рынке золота, тонн
2015
2016
Прирост
Предложение
золота
Добыча золота
3209
3222
+0,4
Повторная
переработка
золота
1172
1268
+8,2
Хеджирование
21
21
+0
37
Итого
предложение
4401
4511
+2,5
Спрос на золото
Ювелирные
изделия
2395
1891
-21,0
Промышленное
производство
365
354
-3,0
Государственный
сектор
436
257
-41,1
Инвестиции в
слитки и монеты
1162
1057
-9,0
Итого спрос
4357
3559
-18,3
Состояние уровней спроса и предложения на рынке золота кардинально
отличается от рынка серебра. Последние отчеты комиссии по фьючерсным
рынкам США (CFTC) показывают изменение баланса сил покупателей и
продавцов на рынке.
В частности спекулянты начали сокращать объемы покупок, а хеджеры
– сокращать объемы продаж. Подобные сигналы часто предвосхищают новый
медвежий тренд
61
.
Что касается общих конъюнктурных сдвигов последних трёх лет, то
эксперты отмечают тенденцию повышения спроса на рынках и
развивающихся, и развитых стран.
Этот показатель в 2013 г. в Турции, например, вырос на 60 %, в Таиланде
– на 73, а в США – на 18 %, причём прирост потребления золота в слитках и
монетах здесь составил 26 %, а ювелирных изделий было куплено на 13 %
больше, чем в 2012 г.
Однако лидирующие показатели в формировании спроса принадлежат
Индии и Китаю, которые генерируют 55 % потребностей мирового
ювелирного рынка и 49 % общего глобального спроса. При этом Пекин в 2013
г. стал крупнейшим в мире рынком золота (1132 т), увеличив потребление
слитков и монет на 38 %, а ювелирных изделий на 29 % к уровню 2012 г.
61
Фаллер А. В. Современное состояние мирового рынка металлов платиновой группы.
Прогноз развития // Молодой ученый. — 2018. — №14. — С. 200-205. — URL
https://moluch.ru/archive/200/49186/ (дата обращения: 30.07.2018).
38
Причём Поднебесная установила новый рекорд спроса на этих сегментах
рынка в 1065,8 т, превысив планку в 1000 т в год
62
.
По итогам I квартала 2017 г. Китай увеличил потребление золота до
322,99 т, или на 0,76 % по сравнению с аналогичным периодом 2016 г
63
.
По данным Китайской ассоциации золота (China Gold Association),
232,53 т из указанного количества было использовано на производство
ювелирных изделий (рост на 30,2 % к аналогичному периоду 2016 г.)
64
.
По данным Всемирного совета по золоту, спрос на драгметалл в Индии
в 2014 г. оценивался в 900–1000 т. В 2012 г. он составил 864,2 т, а в 2013 г.
вырос практически на 13 % – до 974,8 т. Считается, что спрос на золото связан
с ростом экономики, и если экономика Индии покажет хорошие темпы
восстановления по итогам 2014 г., то и спрос на драгметалл возрастёт.
На перспективы национального рынка основное влияние оказывает
политика правительства по условиям импорта золота в Индию.
Так, по данным агентства Reuters, импорт золота в Индию, занимающую
2-е место в мире по его потреблению, в апреле 2014 г. снизился на 74 % по
сравнению с предыдущим годом (до 1,76 млрд дол.) из-за ограничений на
закупки (повышение ввозных пошлин) в марте 2014 г.
Однако индийский рынок золота поддерживается несколькими
альтернативными источниками, куда входит переработанное золото, местное
производство и неофициальный импорт.
Поскольку базовый уровень спроса индийских потребителей остаётся
высоким, резкое снижение официального импорта золота может привести к
увеличению числа случаев удовлетворения этого спроса за счёт импорта по
неофициальным каналам.
62
Лысова, Я.Ю. Обзор рынка золота на мировом рынке/ Я.Ю. Лысова// Закономерности и
противоречия развития национальных экономических систем. 2017. – С. 139-143.
63
Горохов, А.А. Особенности производства и реализации золота на международных
рынках/ А.А. Горохов, П.Р. Пайкович// Инновационная экономика: перспективы развития
и совершенствования. 2017 - № 2. – С. 49-53.
64
Там же
39
Этот элемент рынка непрозрачен по своей сути. Поэтому оценки объёма
контрабандного золота в Индии слишком разнятся. Некоторые аналитики
предполагают, что он составляет примерно 20–30 т в месяц
65
.
В то время как официальные представители Индии более
консервативны, оценивая контрабанду в 1–3 т в месяц. Эксперты компании
Thomson Reuters полагают, что годовые поставки превышают 150 т
66
.
По оценке WGC, неофициальные потоки за 2013 г. достигли 200 т.
Причём эксперты отмечают, что некоторые данные свидетельствуют о росте
нелегальных поставок золота из Китая в Индию через Непал
67
.
Другая группа условно объединяет те государства, в которых
значительная доля золота, а иногда и вся его масса используется в ювелирной
промышленности. Среди них: в Европе – Италия, Португалия; в
ЮгоВосточной Азии – Китай, Индия и островные страны Азии (Индонезия,
Малайзия); на Ближнем Востоке, в Малой Азии и Северной Африке –
Арабские Эмираты, Израиль, Кувейт, Египет
68
.
В отраслевой структуре потребления традиционно лидирующие
позиции занимает ювелирная промышленность. При этом, даже несмотря на
то, что доля отрасли в общем объёме спроса на физический металл
сократилась с 80 % (при цене 279 дол./унц. в 2000 г.) до 43,3 % (при цене в
1669 дол. в 2012 г.), она остаётся основным драйвером рынка золота
69
.
Причём 2013 г., по мнению экспертов WGC, стал переломным,
продемонстрировав наибольший с 1997 г. годовой рост спроса на ювелирные
65
Фаллер А. В. Современное состояние мирового рынка металлов платиновой группы.
Прогноз развития // Молодой ученый. — 2018. — №14. — С. 200-205. — URL
https://moluch.ru/archive/200/49186/ (дата обращения: 30.07.2018).
66
Горохов, А.А. Особенности производства и реализации золота на международных
рынках/ А.А. Горохов, П.Р. Пайкович// Инновационная экономика: перспективы развития
и совершенствования. 2017 - № 2. – С. 49-53.
67
Лысова, Я.Ю. Обзор рынка золота на мировом рынке/ Я.Ю. Лысова// Закономерности и
противоречия развития национальных экономических систем. 2017. – С. 139-143.
68
Лысова, Я.Ю. Обзор рынка золота на мировом рынке/ Я.Ю. Лысова// Закономерности и
противоречия развития национальных экономических систем. 2017. – С. 139-143.
69
Министерство финансов (официальный сайт) URL: https://www.minfin.ru (Дата
обращения: 05.08.2017).
40
изделия и практически достиг докризисного уровня (2008 г.). В I квартале 2014
г. тенденция продолжилась и фактически за полтора года спрос вырос до 553,8
т, что на 12 % выше среднеквартального показателя за предыдущие 5 лет.
На протяжении всего 2013 г. в секторе наблюдался постоянный рост,
основная доля которого пришлась на первое полугодие. В отличие от
восточных потребителей, быстро реагирующих на резкое падение цен, на
некоторых западных рынках их реакция затянулась на несколько месяцев.
Во второй половине года объём спроса увеличился на 66,8 т (7 %) по
сравнению с тем же периодом 2012 г., и интересно отметить, что США и
Великобритания совместно сформировали 14 т этого роста
70
.
Хотя конец года традиционно является самым оживлённым на рынках
США, Канады, Европы и ряда других стран в связи с празднованием
Рождества, эти показатели остаются весьма значимыми, учитывая их размер и
то, что это – первое проявление тенденции увеличения спроса на обоих рынках
(восточном и западном) с 2001 г.
71
Однако сейчас, по мнению экспертов, политика роста ставок себя
практически исчерпала. США по-прежнему имеют большой дефицит
платёжного баланса, что является серьёзным испытанием для мировой
валютно-финансовой системы.
Основными рынками инвестиционного спроса являются Индия, Китай и
Европа. Золото остаётся здесь самым востребованным инструментом защиты
от инфляции, нестабильности экономики и кризиса. Только за 2013 г.
китайские и индийские инвесторы увеличили вложения в золотые слитки на
38 %, а в монеты на 16 %
72
.
70
Горохов, А.А. Особенности производства и реализации золота на международных
рынках/ А.А. Горохов, П.Р. Пайкович// Инновационная экономика: перспективы развития
и совершенствования. 2017 - № 2. – С. 49-53.
71
Лысова, Я.Ю. Обзор рынка золота на мировом рынке/ Я.Ю. Лысова// Закономерности и
противоречия развития национальных экономических систем. 2017. – С. 139-143.
72
Горохов, А.А. Особенности производства и реализации золота на международных
рынках/ А.А. Горохов, П.Р. Пайкович// Инновационная экономика: перспективы развития
и совершенствования. 2017 - № 2. – С. 49-53.