27
Рисунок 2.1 – Карта мира с цветовым обозначением стран по
динамике объемов золотодобычи в 2017 году [20, с. 22]
Наибольший результат прироста добычи золота в 2017 году показали
такие месторождения как Grasberg (Индонезия) и Merian (Суринам) – 15,3 и
12,7 тонн соответственно. Отрицательная динамика объемов золотодобычи в
большей степени наблюдалась по месторождениям Cadia Hill (Австралия) и
Oyu Tolgoi (Монголия) – снижение составило, соответственно, 6,6 и 5,8 тонн.
Рассматривая золотодобычу в разрезе компаний-производителей, можно
отметить, что крупнейшей золотодобывающей компанией в мире является
Barrick Gold, канадская горнодобывающая компания, с объемом добычи золота
за 2017 год на уровне 165,6 тонн (таблица 2.2).
Таблица 2.2
Добыча золота в разрезе компаний-производителей
Место
Компания
Производство (добыча), т
2016
2017
2016
2017
1
1
Barrick Gold
171,6
165,6
2
2
Newmont Mining
163,3
163,8
3
3
AngloGold Ashanti
112,8
116,8
4
4
Kinross Gold
84,2
81,0
5
5
Goldcorp
89,4
79,9
28
Место
Компания
Производство (добыча), т
2016
2017
2016
2017
6
6
Navoi MMC
75,5
77,0
7
7
Newcrest Mining
76,7
71,1
8
8
ПАО «Полюс»
61,2
67,2
9
9
Gold Fields
63,0
62,6
10
10
Agnico Eagle
51,7
53,3
Примечание – Источник: [21; 22]
На рынке золота наблюдается достаточно активная деятельность по
заключению сделок слияния/поглощения и покупки акций. В 2017 году
несколько крупных сделок в секторе активов по добыче золота были
зарегистрированы в Северной и Южной Америке, в частности – в Соединенных
Штатах, Аргентине и Чили. В общей сложности стоимость 19 совершенных в
прошлом году сделок превышала 100 млн. долл. США, причем две из них
заключались в создании совместных предприятий.
Самая большая заявленная сделка в секторе золота в 2017 году
заключалась в приобретении компанией First Quantum Minerals 50% акций
Pebble Limited Partnership, являющейся владельцем месторождения Pebble
Project на Аляске, посредством заключения опционного соглашения [23].
Затраты на добычу золота в прошлом году возросли на 4% и составили в
среднем 672 долл. США за унцию. Хоть и наблюдались некоторые улучшения в
данном секторе бизнеса, но большинство производителей столкнулись с
негативными факторами в области валютных колебаний и более высоких
производственных издержек. Более высокие издержки производства
наблюдаются в Южной Африке, и составляют в среднем 1 001 долл. США за
унцию, что выше общемирового уровня на 48,9% [20, с. 27].
2.1.2 Серебро
Мировое производство серебряных руд в 2017 году сократилось на 4,1%
до 852,1 млн. унций (таблица 2.3). 2017 год – второй год снижения объемов
добычи золота после непрерывного их роста.
Продолжение таблицы 2.2
29
Таблица 2.3
Добыча серебра в разрезе стран
Место
Страна
Производство (добыча),
млн. унций
2016
2017
2016
2017
1
1
Мексика
186,3
196,4
2
2
Перу
148,7
147,5
3
3
Китай
114,8
112,6
5
4
Россия
46,6
42,0
4
5
Чили
48,0
40,5
7
6
Боливия
43,5
40,0
8
7
Польша
38,5
39,5
6
8
Австралия
43,5
35,4
9
9
США
37,0
33,7
10
10
Аргентина
29,8
25,6
12
11
Казахстан
17,8
19,0
14
12
Индия
14,0
16,9
13
13
Швеция
16,4
15,5
15
14
Канада
13,0
12,7
11
15
Гватемала
26,9
11,6
16
16
Индонезия
11,2
11,5
17
17
Марокко
10,2
10,9
18
18
Турция
5,6
5,5
19
19
Армения
4,8
5,0
20
20
Иран
3,6
3,6
Остальные страны
28,3
26,8
Всего по миру
888,6
852,1
Примечание – Источник: [24, с. 26]
Более значительное падение мирового уровня серебродобычи, чем в 2016
году произошло из-за сбоев в поставках в Северной и Южной Америке, а
именно в Гватемале и Соединенных Штатах. В первом случае крупнейшая в
стране компания по добыче серебра Escobal прекратила свою деятельность во
второй половине года из-за временного приостановления лицензии на добычу
полезных ископаемых. В Соединенных Штатах продолжалась забастовка в
Lucky Friday, что значительно сказалось на объемах производства. Более низкие
уровни производства на «стареющих» шахтах, в частности в Аргентине и
Боливии, также повлияли на отрицательную динамику объемов серебра.
Динамика объемов добычи серебра с 2010 по 2017 год с более подробной
разбивкой по странам и континентам представлена в приложении В.
30
Наибольшая концентрация производства серебра наблюдается на американском
континенте (Южная, Центральная и Северная Америка) (рисунок 2.2).
Рисунок 2.2 – Динамика объемов серебродобычи в разрезе
континентов за период 2008-2017 гг. [24, с. 27]
На рисунке 2.3 на карте стран мира цветом отображено изменение
объемов серебродобычи в 2017 году по сравнению с прошлым годом. Зеленый
цвет означает увеличение объемов, красный – снижение, серый – отсутствие
значительных изменений или отсутствие добычи серебра.
31
Рисунок 2.3 – Карта мира с цветовым обозначением стран по
динамике объемов серебродобычи в 2017 году [24, с. 27]
Неизменным лидером по добыче серебра является мексиканская
компания Fresnillo plc. с годовым объемом серебродобычи в 54,2 млн. унций.
Значительные объемы серебра добываются польской компанией KGHM Polska
Miedź S.A. Group, которая в 2017 году в списке крупнейших
серебродобытчиков с третьего места переместилась на второе. Наихудшая
динамика объемов серебра у американской организации Tahoe Resources Inc.,
которая снизила добычу серебра в 2,2 раза (таблица 2.4).
Таблица 2.4
Добыча серебра в разрезе компаний-производителей
Место
Компания
Производство (добыча),
млн. унций
2016
2017
2016
2017
1
1
Fresnillo plc.
45,7
54,2
3
2
KGHM Polska Miedź S.A.
Group
38,8
40,0
2
3
Glencore plc.
39,1
37,7
5
4
Goldcorp Inc.
28,1
28,6
4
5
Polymetal International plc.
29,2
26,8
7
6
Cia. De Minas Buenaventura
S.A.A.
24,7
26,4
6
7
Pan American Silver Corp.
25,4
25,0
32
Место
Компания
Производство (добыча),
млн. унций
2016
2017
2016
2017
13
8
Hochschild Mining plc.
17,3
19,1
8
9
Volcan Cia. Minera S.A.A.
22,0
17,3
18
10
Hindustan Zinc Ltd.
14,0
16,9
10
11
Corp. Nacional del Cobre de
Chile
20,4
16,8
16
12
Coeur Mining, Inc.
14,8
16,4
12
13
Sumitomo Corp.
18,1
16,2
15
14
Southern Copper Corp.
16,2
15,9
17
15
Boliden A.B.
14,4
13,3
14
16
Hecla Mining Company
17,2
12,5
19
17
Industrias Peñoles S.A.B.
De C.V
12,4
12,2
11
18
South 32 Ltd.
18,2
12,0
22
19
BHP Billiton plc.
10,3
9,9
9
20
Tahoe Resources Inc.
21,3
9,9
Примечание – Источник: [25]
В последнем отчетном году на рынке серебра в области слияния и
поглощения был совершен ряд стратегических инвестиций, поскольку
компании по-прежнему рассчитывают на положительные ценовые перспективы
на рынке серебра. Несколько крупных сделок, касающихся «серебряных»
активов, были зарегистрированы в Северной и Южной Америке, в частности
деятельность была сосредоточена в Аргентине, Чили и Перу. Всего в 2017 году
было зарегистрировано 13 сделок с рыночной стоимостью более 50 млн. долл.
США. Самой крупной сделкой стала покупка китайской компанией Shandong
Gold Mining Co Ltd 50% доли в руднике Veladero, принадлежащем компании
Barrick Gold Corp’s за 0,96 млрд. долл. США. По оценкам The Thomson Reuters
Building, в 2017 году из рудника Veladero добывалось 0,7 млн. унций или 20
тонн серебра [26].
Средний уровень затрат на производство серебра оценивается на уровне
10,54 долл. США за унцию при среднемировой цене в 17,05 долл. США, По
сравнению с 2016 годом произошло снижение уровня затрат на 6% [24, с. 35]
Продолжение таблицы 2.4
33
2.1.3 Платина и палладий
Мировое производство платиновой руды сократилось на 0,7% до 5,92
млн. унций (184,2 тонны) в 2017 году, на что, прежде всего, повлияло снижение
объемов платины в ЮАР, Зимбабве и Канаде (таблица 2.5). ЮАР остается
крупнейшим поставщиком платины в мире со значительным отрывом от других
стран.
Таблица 2.5
Добыча платины в разрезе стран, тыс. унций
Страна
2016
2017
Изменение, %
ЮАР
4283
4252
-0,7
Россия
678
708
4,4
Зимбабве
484
470
-2,9
Канада
268
232
-13,4
США
129
131
1,6
Другие страны
126
127
0,8
Всего по миру
5966
5922
-0,7
Примечание – Источник: [27, с. 17]
Добыча палладиевого рудника восстановилась на 3% по сравнению с
прошлым годом и составила 6,77 млн. унций (209,7 тонн). Такая положительная
динамика произошла благодаря значительным результатам производства в
России и ЮАР, которые являются крупнейшими поставщиками палладия в
мире. Увеличение добычи палладия в данных странах частично нивелировало
более слабую производительность в Канаде (таблица 2.6).
Таблица 2.6
Добыча палладия в разрезе компаний-производителей, тыс. унций
Страна
2016
2017
Изменение, %
Россия
2526
2728
8,0
ЮАР
2467
2529
2,5
Канада
512
468
-8,6
США
420
428
1,9
Зимбабве
388
386
-0,5
Другие страны
227
202
-11,0
Всего по миру
6540
6741
3,1
Примечание – Источник: [27, с. 17]
34
Крупнейшими производителями платины в мире являются южно-
африканские компании Anglo American Platinum Ltd. и Impala Platinum Holdings
Ltd. с суммарным годовым объемом добычи платины в 2466 тыс. унций
(таблица 2.7).
Таблица 2.7
Добыча платины в разрезе компаний-производителей, тыс. унций
Место
Компания
Производство (добыча),
тыс. унций
2016
2017
2016
2017
1
1
Anglo American Platinum Ltd.
1688
1420
2
2
Impala Platinum Holdings Ltd
1089
1046
6
3
Sibanye-Stillwater
239
780
3
4
Lonmin plc.
720
718
4
5
OJSC MMC Norilsk Nickel
644
670
5
6
Northam Platinum Ltd.
271
293
8
7
ARM Platinum
163
163
7
8
Vale S.A.
166
144
10
9
Royal Bafokeng Platinum Ltd.
127
136
9
10
Glencore plc.
148
116
Примечание – Источник: [28]
В целом на рынке платины за два года не наблюдалось кардинальных
изменений в структуре компаний-производителей. Имело место быть
перемещение отдельных производителей на одну позицию вверх или вниз и
закрепление лидеров на своих позициях. Единственная компания, которая
значительно улучшила свои позиции в 2017 году по сравнению с прошлым
годом – Sibanye-Stillwater (ЮАР): в рейтинге она переместилась с шестой
позиции в 2016 году на третью в 2017 году.
Анализируя рынок палладия, также можно выделить два основных
производителя данного металла - OJSC MMC Norilsk Nickel (Россия) и Anglo
American Platinum Ltd. (ЮАР). Как и в случае с платиной, значительный рывок
по объемам производства палладия показала компания Sibanye-Stillwater
(таблица 2.8).
35
Таблица 2.8
Добыча палладия в разрезе компаний-производителей, тыс. унций
Место
Компания
Производство (добыча),
тыс. унций
2016
2017
2016
2017
1
1
Anglo American Platinum Ltd.
2618
2780
2
2
Impala Platinum Holdings Ltd
1091
1035
10
3
Sibanye-Stillwater
136
663
3
4
Lonmin plc.
665
657
5
5
OJSC MMC Norilsk Nickel
332
332
6
6
Northam Platinum Ltd.
322
214
9
7
ARM Platinum
150
202
7
8
Vale S.A.
209
161
8
9
Royal Bafokeng Platinum Ltd.
152
160
11
10
Glencore plc.
128
142
Примечание – Источник: [27, с. 19]
Такой ускоренный рост объемов добычи металлов платиновой группы
(PGM) у Sibanye-Stillwater объясняется политикой руководства по закреплению
позиций на данной рынке. Решение руководства о вступлении в платиновую
отрасль связано со следующими ключевыми моментами:
1) операционное сходство с добычей золота (компания специализируется
на добыче данного металла);
2) положительные долгосрочные тенденции развития рынка PGM;
3) возможность использования существующей операционной модели
компании и дешевых трудовых ресурсов в Южной Африке;
4) высокая компетентность в горнодобывающей промышленности;
5) желание увеличить свои денежные потоки и добиться устойчивых
дивидендов [29, с. 13].
Однако важно понимать, что анализ только объемов производства
драгоценных металлов (их предложения) недостаточно для полноценного
понимания развития рынка драгоценных металлов. Для формирования
комплексного понятия о тенденциях на рассматриваемом рынке необходимо
осуществить анализ спроса на драгоценные металлы. Данный анализ проведем
в следующем параграфе дипломной работы.
36
2.2 Основные страны и отрасли-потребители
2.2.1 Золото
Спрос на золото обеспечивается, с одной стороны, государствами,
использующими драгоценный металл в качестве страхового и резервного
фондов. С другой стороны, более значительные объемы золота накапливаются
у населения в качестве ювелирных изделий, монет и слитков. Частично это
золото в виде лома возвращается на рынок. В этой связи ювелирная отрасль
является одним из основных потребителей физического золота.
Вторыми по значимости приобретателями золота выступают
технологичные отрасли. По мере того, как золото теряло свои монетарную и
сберегательную функции, структура его потребления в мире по отраслям
экономики начала меняться. Значительная часть этого металла поступает
теперь на нужды промышленности. Золото в промышленности нашло широкое
применение, спрос на него составляет несколько сотен тонн в год. Наибольшее
применение оно нашло в электронной промышленности и стоматологии, а
также в химической отрасли [30, с. 98].
В целом за 2017 год потребность в золоте впервые возросла за последние
пять лет, и составила 2841 тонн (рисунок 2.4).
Рисунок 2.4 –Динамика спроса на золото за 2008-2017 гг. [20,с. 37]
Электроника
Ювелирная промышленность
Монетарное золото
Другие отрасли
Средняя цена, долл.
США/унция
Цена на золото
тонны