12
тщательно подходить к выбору банка, где вы собираетесь открыть ОМС, так
как такие счета не входят в систему страхования вкладов.
4. Фьючерсные контракты на драгоценные металлы, в том числе и
золото. Расчеты производятся в деньгах, на базе значений Лондонских
фиксингов. Значение цен драгоценных металлов на рынках золота и серебра
устанавливается на Лондонском фиксинге пятью маркет-мейкерами (Bank of
Nova Scotia–ScotiaMocatta, Barclays Bank Plc, Deutsche Bank AG, HSBC Bank
USA, NA и Societe Generale) дважды в день по рабочим дням.
5. Фонды ETF (Exchange Traded Funds) – иностранные биржевые
инвестиционные фонды, ценные бумаги которых торгуются на бирже.
Особенность ценообразования заключается в том, что стоимость ценных
бумаг ETF соответствует динамике базового актива (в данном случае цены
золота), лежащего в основе фонда.
Обобщая все вышесказанное, можно сделать вывод, что
инвестирование в драгоценные металлы – очень интересное и,
действительно, приносящее прибыль занятие. На данный момент оно
набирает обороты и становится все более востребованным и
распространенным среди инвесторов. На основании статистики было
выявлено, что цены на драгоценные металлы очень стремительно растут. Это
говорит о том, что их выгодно приобретать. На разнице цен инвестор может
очень хорошо выиграть, окупив свои инвестиции и получив хорошую выгоду
сверху.
Однако данный вид инвестирования требует очень серьезного
внимания. Инвесторам нужно постоянно отслеживать котировки цен на
драгоценные металлы не только на российском рынке, но и на зарубежном,
следить за экономической и политической ситуаций в стране и мире. Только
в этом случае, они будут обладать достаточной информацией для того, чтобы
понять, какой именно металл должен быть приобретен и какую прибыль он
сможет им принести.
13
1.2. Структура и принципы функционирования мирового рынка драгоценных
металлов
Сущность и особенности функционирования мирового рынка
драгоценных металлов как системного явления можно рассматривать с трех
точек зрения: с функциональной, институциональной и товарной структуры.
С функциональной точки зрения рынок драгоценных металлов и
драгоценных камней представляет собой сеть торгово-финансовых центров, в
которых сосредоточены торговля ими и совершаются другие коммерческие и
имущественные сделки с этими активами
5
.
Функционирующий рынок драгоценных металлов должен обеспечить
промышленное и ювелирное потребление драгоценных металлов и
драгоценных камней, создание золотого запаса государства, страхование от
валютных рисков, получение прибыли за счет арбитражных сделок и
свопинга.
С институциональной точки зрения рынок драгоценных металлов
представляет собой совокупность специально уполномоченных банков, бирж
драгоценных металлов. Рынок драгоценных металлов как система состоит из
отдельных секторов. Под сектором понимается рынок только одного
финансового актива.
Товарная же структура рынка драгоценных металлов широка,
поскольку состоит из следующих секторов: рынок золота, рынок серебра,
рынок платины, рынок палладия, рынок изделий из драгоценных металлов,
рынок ценных бумаг, котируемых в золоте. Главным сектором рынка
драгоценных металлов является рынок золота.
Исторически мировой рынок благородных металлов сложился как
рынок наличного металла. Основными его участниками в XVIII-XIX вв. были
несколько частных компаний, специализирующихся на посреднической
5
Плотникова И.В. Денежно-кредитная и финансовая политика государства: Учебное
пособие / П.Н. Тесля, И.В. Плотникова. – М.: ИНФРА-М, 2017. С. 45.
14
деятельности по перепродаже от производителей из колониальных стран в
Европейские финансовые центры.
В конце XIX в. европейские стране стали конвертировать валюту в
золотую и серебряную монету. Однако, этот факт не расширил контингент и
круг участников рынка оставался ограниченным, и основные действующие
лица устанавливали правила торговли с учетом собственных интересов. В
развитии рынка происходили стратегические альянсы, участники выкупались
или поглощались более сильными банками или многими из давно
функционирующих компаний-посредников. В итоге в XX в. международный
рынок драгоценных металлов приобрел характер клубного бизнеса.
Организационно он представляет собой консорциум из нескольких банков,
уполномоченных совершать сделки с золотом. Будучи посредниками между
продавцами и покупателями золота, они формируют заявки на потребность в
металле, сопоставляют их и, по взаимной договоренности, фиксируют
средний курс золота.
Рынки золота принято подразделять на мировые, внутренние
свободные и местные контролируемые, среди которых ведущее место по
объему оборота занимают мировые рынки Лондона, Цюриха, Нью-Йорка,
Чикаго. На рынках Лондона и Цюриха реализуется золото ЮАР
6
. Почти
половина из них поступает для дальнейшей перепродажи на другие рынки,
главным из которых является Лондонский рынок золота. Он
монополизирован 5 фирмами – официальными членами золотого рынка.
Представители членов рынка собираются вместе дважды в течение рабочего
дня на фиксинги для установления ориентированной цены золота, которая с
1968 г. устанавливается в долларах США.
Рынок золота представляет собой совокупность различных
взаимоотношений по поводу золота между субъектами рынка, возникающие
уже на стадии разведки, включая добычу, переработку (аффинаж),
6
Финансы, денежное обращение и кредит : учебник / коллектив авторов ; под ред. Т.М.
Ковалевой. – М. : КНОРУС, 2016. С. 54.
15
производство ювелирных изделий и использование золота в таких отраслях
промышленности, как электроника, приборостроение, машиностроение и
медицина (производство оборудования, протезирование). В этой цепочке
торгово-финансовая деятельность с золотом выступает как вполне
автономное явление во взаимоотношениях между субъектами рынка.
Главным источником предложения на мировом рынке слиткового
металла остается добыча золота из недр, которая, вопреки ранее
существовавшим прогнозам, в масштабах мира продолжает расти. Золото
добывается в 70 странах, из них 16 добывают его свыше 20 т и 6 – свыше 100
т.
Большая часть производства золота сосредоточена в 3-4 государствах.
Основными его продуцентами являются ЮАР, США, Канада, Австралия,
Китай и Россия. Основными производителями золота в странах СНГ
являются Россия, Узбекистан, Кыргызстан, Казахстан и Таджикистан.
Казахстан до 1997 г. занимал устойчивое третье место в бывшем СССР, а
затем в странах СНГ, добывая более 30 т в год
7
.
Более 70% мирового золота представлено в ювелирном производстве,
почти 18% находится в виде слитков и монет и только 12% используется
промышленностью в технических и технологических целях, а свыше 6%
сосредоточено в государственных резервах.
Утратив прежнюю функцию денежного металла, оно вытесняется
другими более удобными и прибыльными финансовыми активами, хотя в
самой ювелирной сфере массивные и дорогие изделия все чаще уступают
место облегченному, более дешевому и доступному широкой публике
ассортименту.
Производственное потребление золота осуществляется по нескольким
направлениям.
7
Стригина Е.Е., Углицких О.Н. Структура международного рынка драгоценных металлов.
В сборнике: Теория и практика современной науки сборник научных трудов по
материалам XX Международной научно-практической конференции . 2017. С. 230.
16
Ювелирные изделия. За истекшие годы из индустриальных государств
только США и Италия остались в числе ведущих производителей ювелирных
изделий. На рынке лидирует Индия. Другие же развитые страны, некогда
входившие в первую десятку потребителей золота для ювелирных целей,
ныне уступили свои позиции. Так, например, потребление золота ювелирной
промышленностью ФРГ на протяжении 90-х гг. сократилось с 50 до 33 т,
Швейцарии – с 42 до 27 т, Японии – со 110 до 37 т, а всего по этой группе
стран сокращение составило 108 т, то есть более чем на 45%.
Промышленно-бытовое потребление. Зачастую слитковое золото
используют как исходный сырьевой материал. К этой группе потребителей
относятся отрасли, выпускающие продукцию, в которой золото включено в
качестве составной части отдельных узлов и деталей. В их числе следует
назвать электронную, оборонную, космическую промышленность, общее
машиностроение, производство средств транспорта. В 80-х гг. объем
мирового спроса этих сфер колебался в пределах 207-340 т в год, а в
следующее десятилетие возрос до уровня 325-410 т. Тем самым, за истекшие
20 лет промышленно-бытовое потребление золота составило 6,3 тыс. т или
около 11% общемирового спроса
8
.
Главным потребителем золота (т.е. более половины объема) является
электронная промышленность, применяющая его при выпуске электро-,
радио-, теле- и видеоаппаратуры; чуть меньше 20% приходится на
зубопротезирование. Остальная доля принадлежит многочисленным видам
промышленно-бытового потребления, в т.ч. изготовление тканей с золотыми
нитями, золочение часовых корпусов, одежной фурнитуры, вплоть до
производства сантехнических изделий.
Динамика изменения потребления золота наблюдается, прежде всего, с
внедрением результатов НТП в электронном сектором. Потребление же
золота в стоматологии практически остается неизменным. Что же касается
8
Рыков С.В. Тенденции изменения объемов депозитов в иностранной валюте и
драгоценных металлах в российских банках. Theoretical & Applied Science. 2017. № 3 (47).
С. 205.
17
его использования в легкой и других видах промышленности,
обслуживающих потребительский рынок, то оно наименее стабильно в связи
с изменениями доходов и вкусовых предпочтений моды.
Страновое потребление золота таково, что лидером потребления
драгоценного металла для нужд электроники продолжает оставаться Япония,
где за 20 лет этот показатель вырос в 3 раза, и США, где потребление
выросло в 1,6 раза, которым принадлежит около 60% мирового спроса на
золото для указанных целей. Третье место долгое время занимала ФРГ,
постепенно уступающая позиции Южной Корее. Поскольку Корея
демонстрирует необычайно высокие темпы роста электронных отраслей, то,
соответственно, растет спрос на золото. За последние 10 лет расход золота в
этой сфере превысил 6,5 раза
9
. Что же касается других направлений
потребления, то пожалуй, надо согласиться со смещением интереса к золоту
с запада на восток, благодаря традиционной приверженности к золоту как
средству сбережений, росту показателей достатка, особенно в
ближневосточных и азиатских странах, улучшению условий жизни
населения.
Тезаврация слитков. Это направление представлено производством
золотых монет и медалей для коллекционных и тезаврационных целей –
наиболее неустойчивым элементом мирового рынка золота. Инвестиционно-
тезаврационный спрос на металл как материализация стоимости и
абстрактное воплощение богатства в форме стандартных или малых мерных
слитков, а также высокопробных монет и медалей на ранних периодах
исторического развития был типичен для обстановки экономической
нестабильности и политических обострений. В настоящее время по мере
развития других финансовых инструментов защиты от политических и
финансовых рисков, тезаврация больше зависит от колебаний ценовой
конъюнктуры.
9
Манахов Б.М. Развитие международной практики регулирования цен на золото в 1980-
2010-е гг. Вестник Тверского государственного университета. Серия: Экономика и
управление. 2017. № 1. С. 217.
18
Другими словами, спрос на слитки и монеты активизируется при
снижении или в ожидании снижения цен на металл или падает при явлениях
обратного порядка. Конечно, золото – средство инвестирования, однако
географическая специфика его развития неодинакова. Как обычно, поведение
инвесторов из богатых индустриальных государств и развивающихся стран
неравнозначны. На востоке, как правило, частные тезаврационные вложения
в слитки и монеты фактически связаны с активным приобретением
высокопробной ювелирной продукции, служащей главной формой
сохранения ценностей и символом материализации богатства. Здесь
инвесторы стремятся к физическому накоплению золота в слитках различных
форм. Однако это не исключает формирования в Северной Америке и Европе
спекулятивных тенденций, когда торговля золотом за счет залоговой суммы,
фьючерсные сделки и опционы за короткие сроки обеспечивают прибыль.
При этом игра цен дает возможность осуществлять торги без физического
приобретения или поставки золота.
Однозначно можно утверждать, что по мере развития НТП
наблюдается затухание частного инвестиционного спроса на золотые слитки
и монеты, поскольку за истекшие 20 лет такой спрос в целом уменьшился как
абсолютно, так и относительно и доля тезаврация в общемировом спросе
снизилась в 3 раза
10
. Ныне она колеблется на уровне 10-11% в среднем за
1995-2000 гг.
Закупки официального сектора. В этом направлении можно наблюдать
наметившую устойчивость общемировой тенденции смещения соотношения
государственных и частных запасов золота в пользу последних. Так, в период
с 1946 г. доля золотых резервов центральных банков в общем объеме
мировых запасов была на уровне свыше 60%. Думается, что проводимая в
мире масштабная девизная политики сказалась на этом. Ныне доля золотых
резервов центральных банков в общем объеме мировых запасов снизилась до
10
Манахов Б.М. Развитие международной практики регулирования цен на золото в 1980-
2010-е гг. Вестник Тверского государственного университета. Серия: Экономика и
управление. 2017. № 1. С. 217.
19
25%. В течение последних 10 лет центральные банки, будучи чистыми
крупными продавцами золота, тем не менее предоставляют его во временное
пользование под постоянные проценты (в аренду), или в обмен на
иностранную валюту по своповым операциям.
На мировом рынке золота можно зафиксировать основные
закономерности.
За последние 20 лет суммарный объем годовой добычи 5 главных
продуцентов – ЮАР, США, Австралии, СССР/СНГ, Канады – увеличился
примерно на 480 т. У свыше 50 золотодобывающих стран рост добычи золота
составил не менее 830 т. Такие удвоенные темпы роста в других странах, не
являющихся главными продуцентами, привели, в конечном счете, к
снижению доли основных продуцентов
11
. Так, если в 1980 г. доля названной
пятерки в мировой добыче составляла 81%, то в 1990 г. – 74%, в 1995 г. -65%,
а в 1999 г. она снизилась до 59%. Доля же всех остальных стран за это время
возросла с 19% в 1980 г. до 40 и выше в 1999 г.
Суммарная добыча второй по масштабам пятерки производителей,
среди которых Китай, Индонезия, Перу, Гана, Папуа-Новая Гвинея, в 1999 г.
достигла 581 т, что значительно превышает добычу в ЮАР или в США и
Канаде, вместе взятых.
Такие высокие темпы добычи золота обусловлены в значительной мере
использованием прогрессивных технологий. Снижение доли лидирующей
первой пятерки были результатом снижения на протяжении 30 лет добычи
золота в Южно-Африканской Республике. Практически весь XX в.
республика стояла во главе золотодобывающей промышленности мира,
превысив планку добычи в 1000 т. Но к началу 80-х годов добыча
сократилась до уровня 675 т, в 1999 г. – до 450 т., а в 2000 г. достигла 428,3 т
/9, с. 38/. Ныне доля ЮАР не достигает и 18% мирового итога, против 53% 20
11
Ихсанова Л.Р., Дувалова Э.П., Андреева О.В. Место коммерческих банков России на
рынке драгоценных металлов на современном этапе. В сборнике: ИНТЕГРАЦИОННЫЕ
ПРОЦЕССЫ В НАУКЕ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ сборник статей Международной
научно-практической конференции: в 3 частях. 2018. С. 92.
20
лет назад и 68% – 30 лет назад. Причиной тому послужили задержки с
модернизацией существующих мощностей при переходе на переработку
бедных руд и увеличение глубины их залегания.
На рынке все больше интенсифицируется технологический процесс и
золотодобывающие предприятия часто неспособны окупить собственные
затраты. Соответственно, это вызвало поиск новых дешевых месторождений
в ранее неосвоенных районах мира, расширение разведочных и добычных
работ за рубежом. На новых объектах интенсивно применяются передовые
формы организации и управления производством. В итоге наличие дешевых
сырьевых ресурсов в развивающихся странах при вложении укрупненных
капиталов в неосвоенные и неразведанные месторождения золота позволили
существенно снизить производственные затраты. Если средняя
себестоимость добычи одного грамма золота в основных странах-
производителях была на уровне 7-8,5 долл., то в развивающихся странах она
значительно меньше, например, в Папуа-Новой Гвинее около 5 долл.
Источниками финансирования золотодобычи во всех странах были средства
недропользователей, форвардные продажи металла, золотые займы,
опционные сделки и различные методы хеджирования производства
12
.
Золоторудные компании для сохранения стратегии высоких прибылей
быстро проникают на новые месторождения с богатым содержанием золота в
руде и снижают себестоимость добытого металл за счет перехода с
подземного на открытый способ отработки месторождений, а также
внедрения новых технологий, ввода высокопроизводительной техники на
горных работах, переработке руды и в процессы ее транспортировки, Об
этом свидетельствует то, что за последние 15 лет доля открытого способа
12
Ихсанова Л.Р., Андреева О.В., Дувалова Э.П. Прогноз развития операций коммерческих
банков на рынке драгоценных металлов на основе экономико-математического
моделирования. В сборнике: ПРОРЫВНЫЕ НАУЧНЫЕ ИССЛЕДОВАНИЯ: ПРОБЛЕМЫ,
ЗАКОНОМЕРНОСТИ, ПЕРСПЕКТИВЫ сборник статей X Международной научно-
практической конференции. 2018. С. 142.
21
увеличилась в 2,3 раза и ныне достигла 70%
13
. Добыча руды открытым
способом позволяет обходиться без дорогостоящего шахтного хозяйства. В
добычу золота внедряются новые прогрессивные технологии переработки
золотоносной породы: кучное выщелачивание и извлечения металла из
золотосодержащих растворов методом угольной абсорбции. Это дает
возможность осуществлять добычу золота и на таких объектах, которые
ранее считались мало пригодными для промышленного использования из-за
пониженного содержания металла.
Что касается территории бывшего Советского Союза, то здесь добыча
золота осталась на прежнем уровне. Но в самой золоторудной
промышленности данного региона произошли определенные структурные
сдвиги. С одной стороны, это было снижение роли России как главного
золото-производителя. С другой стороны, возросла доля некоторых других
членов СНГ в общем объеме добычи золота.
В последние 20 лет мировое производство слиткового золота
базировалось на новой добыче и переработка лома. Между тем, были и такие
годы, как например, 1992 г. и 1997 г., когда вновь добытого металла не
хватало для нужд только одной ювелирной промышленности. Проблема
удовлетворения всего мирового спроса решалась за счет маневрирования
накопленными, текущими и страховыми запасами. Причем характерной
особенностью 90-х гг. была интенсивное использование государственных
резервов промышленно развитых стран.
1.3. Основные виды инвестиционных операций с драгоценными металлами
Многих российских граждан, обладающих свободными денежными
средствами и желающих выгодно использовать их, интересует
инвестирование в золото. Золото является достаточно ценным активом,
13
Петрова А.А. Факторы, влияющие на ценообразование на рынке драгоценных металлов.
В сборнике: Научный диалог: Молодой ученый Сборник научных трудов по материалам
XVI международной научной конференции. 2018. С. 44.