42
2.2. Участники рынка драгоценных металлов
Важным сегментом рынка драгоценных металлов является рынок
золота. Его непрерывное функционирование осуществляется за счет
постоянного роста стоимости драгоценных металлов, поскольку они
являются отличной альтернативой различным нестабильным валютам.
Котировка золота рассматривается в качестве критерия, на основе которого
выполняется оценка макроэкономической деятельности различных
государств. Отличительными особенностями мирового рынка золота
является то, что, во-первых, золото используется фактически всеми
государствами в качестве страхового и резервного фонда, а еще большие
объемы золота имеются у населения в качестве, например, ювелирных
урашений или монет.
Самые крупные золотые резервы стран (в тоннах) за последние 8 лет
представлены в таблице 3.
Таблица 3 – Золотые резервы стран
31
Страна
На 01.01.2010
г., тонн
На 01.03.2018
г., тонн
Темпы роста
(01.03.2018 г. к
01.01.2010 г.),
%
США
8133,5
8133,5
100,0
Германия
3401,0
3373,6
99,2
Италия
2451,8
2451,8
100,0
Франция
2435,4
2436,0
100,0
Россия
788,6
1880,5
238,5
Китай
1054,1
1842,6
174,8
Швейцария
1040,1
1040,0
99,9
Япония
765,2
765,2
100,0
Нидерланды
612,5
612,5
100,0
Турция
116,1
582,2
504,5
Бесспорный лидер по объёму золотых запасов во всем мире – это
США. Запасы золота занимают 74 % валютного резерва данной страны и
опережают Германию – своего соседа по таблице, в несколько раз. Россия
31
Составлено автором по [31]
43
входит в пятерку лидирующих стран и за 2010-2018 гг. увеличила свои
золотые резервы более чем в два раза.
Наращивание объемов российского золотого запаса продолжается и
сейчас. Рост золотовалютных резервов может помочь в стабилизации рубля и
в поднятии кредитного рейтинга государства на мировом финансовом рынке.
Но Россия не оказывает ощутимого влияния на мировой рынок золота. Тем
не менее, российские ресурсы и запасы драгоценного металла привлекают
внимание многих золотодобывающих компаний, в том числе самых крупных.
Мировой рынок золота работает круглосуточно, не прекращая работу
ни на минуту. Открываются рынки Дальнего Востока, Новой Зеландии, далее
по часовым поясам подключаются Сидней, Токио, Гонконг, Сингапур, а
заканчивается день в Нью-Йорке. В настоящее время функционируют свыше
50 рынков золота по всему миру (в Азии 19 рынков, в Америке – 14, в Европе
– 11, в Африке – 8)
32
.
Самая крупная и одна из старейших торговых площадок мира – это
London Metal Exchange (LME). Лондонская биржа металлов является центром
международной торговли «солнечным» металлом. В ее состав входит 10
крупнейших британских банков. Стоимость золота, установленная именно на
Лондонской бирже металлов, оказывает определяющее значение при
установлении цены драгметаллов на прочих мировых биржах,
осуществляющих подобные торги. Всем известный лондонский фиксинг
устанавливает цены на золото и за этим можно проследить онлайн из любой
точки мира. Цена на золото, устанавливаемая Лондонской биржей, то есть ее
фиксинг, показывает активность различных компаний, контролирующих
рынок золота в мире.
На рисунке 1 представлены мировые цены на золото за последние 10
лет по данным LBM.
32
Диколенко М.С. Современное состояние использования золота в экономике России.
Научно-практические исследования. 2017. № 8 (8). С. 32.
44
Рисунок 9 – Мировые цены на золото за 01.01.2008-01.03.2018гг.,
$ за унцию
33
Курс золота за последнее десятилетие медленно, но все-таки стремится
вверх. Для этой тенденции характерно следующее движение: стоимость
одного грамма или унции золота может резко подниматься вверх, но очень
медленно снижаться. А это значит, что покупка желтого металла и вклад в
него основных средств – достаточно выгодное капиталовложение, которое
характеризуется цикличностью.
Но все же курс золота за последние 10 лет не может не удивлять. Если
на 01.01.2008 г. за унцию золота просили 871 доллар, то на 01.01.2012 г.,
стоимость повысилась до 1571,5$, то есть почти в два раза всего лишь за три
года. Причина такого резкого скачка – всем известные события сентября
2011 года, которые происходили в США. Мировой финансовый кризис
способствует тому, что многие инвесторы, производившие сделки с
различными товарами и валютами всех стран для инвестирования своих
капиталов, предпочитают сохранять сбережения в желтом металле, который
за последние годы практически не потерял стоимости.
Наряду с кризисом, существует несколько важнейших факторов,
непосредственно влияющих на стоимость золота:
1. Колебания курса американского доллара.
2. Внешнеэкономические связи между странами.
33
Составлено автором
45
3. Развитие инновационных технологий, которые могут упростить
добычу золота.
4. Спрос на ювелирные изделия.
5. Растущие затраты на энергоносители.
6. Политическая ситуация в мире.
Таким образом, можно сделать вывод, что золото играет немалую роль
в экономической системе всего мира, хотя и не является на прямую
средством платежа и денежного обращения. На современном этапе рынок
золота успешно функционирует на территориях почти всех стран мира, а
цены на мировом рынке золота имеют тенденцию к росту. Инвестиции в
золото – надежный способ сохранить и, возможно, даже увеличить свои
сбережения.
2.3. Операции банков с драгоценными металлами
Согласно Приказу Банка России от 01.11.1996 N 02-400 (ред. от
11.04.2000) «О введении в действие Положения «О совершении кредитными
организациями операций с драгоценными металлами на территории
Российской Федерации и порядке проведения банковских операций с
драгоценными металлами» банки РФ имеют право осуществлять следующие
операции и сделки с драгоценными металлами
34
:
1. Покупать и продавать драгоценные металлы как за свой счет, так и за
счет клиентов (по договорам комиссии и поручения).
2. Привлекать драгоценные металлы во вклады (до востребования и на
определенный срок) от физических и юридических лиц.
34
Приказ Банка России от 01.11.1996 N 02-400 (ред. от 11.04.2000) «О введении в действие
Положения «О совершении кредитными организациями операций с драгоценными
металлами на территории Российской Федерации и порядке проведения банковских
операций с драгоценными металлами» (вместе с «Положением ...», утв. Банком России
01.11.1996 N 50).
46
3. Размещать драгоценные металлы от своего имени и за свой счет на
депозитные счета, открытые в других банках, и предоставлять займы в
драгоценных металлах.
4. Предоставлять и получать кредиты в рублях и иностранной валюте
под залог драгоценных металлов.
5. Оказывать услуги по хранению и перевозке драгоценных металлов
при наличии сертифицированного хранилища.
По состоянию на 01 апреля 2018 года операции с драгоценными
металлами имеют право проводить 154 банка. Однако далеко не все из них
являются активными участниками операций с драгоценными металлами.
Из банков, активно работающих сегодня с драгметаллами, можно
выделить: СБЕРБАНК, Промсвязьбанк, Газпромбанк, ВТБ, Альфа-Банк, Банк
Авангард.
Основные риски, с которыми сталкиваются коммерческие банки при
осуществлении операций с драгоценными металлами, представлены ниже
(табл. 4).
Таблица 4 – Основные риски коммерческих банков при
осуществлении операций с драгоценными металлами
35
Наименование риска
Описание риска
ценовой риск
связан с возможностью возникновения
потерь от неблагоприятного,
непредвиденного изменения цен на
драгоценные металлы (драгоценные
камни).
риск потери ликвидности
связан с возможностью появления
убытков при управлении активами и
пассивами коммерческого банка в
драгоценных металлах и драгоценных
камнях, несбалансированными по
срокам и размерам.
правовой риск
связан с возможностью возникновения
убытков в результате принятия новых
нормативных документов, касающихся
деятельности банков.
кредитный риск
состоит в неспособности, либо
нежелании контрагента действовать в
соответствии с условиями договора
купли-продажи или
35
Составлено автором
47
корреспондентского срочного
обезличенного металлического счета.
риск не оплаты драгоценных металлов
отказ контрагента от выполнения
своих обязательств по оплате
драгоценных металлов или возврату
драгоценных металлов с
металлических счетов НОСТРО и/или
уплаты процентного дохода.
операционный риск
связан с нарушением процесса
внутреннего контроля и управления
банком.
Данная таблица показывает, что одним из способов защиты от
возникающих в ходе банковской деятельности различных видов риска
является страхование. Оно направлено на максимальное ограничение
воздействия непредвиденных изменений, а также обеспечение
максимального отклонения фактической прибыли банка от ожидаемой.
Страхование банковских рисков занимает особое место в системе
управления. Взяв свое начало в США, банковское страхование в настоящий
момент претерпевает процесс адаптации с учетом законодательства и
действует во многих странах мира, в том числе и в России.
Российские банки на данном этапе располагают двумя основными
методами борьбы с рисками. Первый из них базируется на большом
количестве регламентирующих документов Банка России (внутренних
положений, инструкций, распоряжений), а также разработанных методик
действий в условиях форсмажоров. Второй метод борьбы с банковскими
рисками направлен на формирование резервов на возможные потери. Данные
методы имеют сомнительную эффективность в условиях действительно
серьезных потрясений. Но в условиях современной нестабильности
экономической ситуации банки стали использовать третий метод –
страхование банковских рисков.
Данный метод достаточно перспективный и быстро развивается, а в
случае наступления риска он позволяет получить реальное возмещение
ущерба, убытков и прочих неприятностей материального характера.
48
В соответствии с законом «О банках и банковской деятельности» N
395-1 от 02.12.1990 г. сами банки не могут осуществлять операции по
страхованию, за исключением страхования валютных и кредитных рисков
36
.
Для этого в банке образуется резервный фонд. Выходом из данной ситуации
является страхование рисков.
Опираясь на международную практику, в целях снижения рисков по
операциям с драгоценными металлами, в частности ценового риска,
российские банки используют различные методы страхования (табл. 5).
Таблица 5 – Методы страхования рисков по операциям с
драгоценными металлами
37
Наименование метода
Описание
защитные оговорки
договорные условия, включаемые в
соглашения и предусматривающие
возможность их пересмотра в процессе
исполнения этих соглашений
хеджирование
страхование риска неблагоприятного
изменения цен путем создания
встречных требований и обязательств
в драгоценных металлах
Как показывает (табл. 5), хеджирование осуществляется путем купли-
продажи срочных контрактов (форвардного или опционного) и заключения
сделок с учетом вероятных изменений цен на драгоценные металлы в
будущем.
Для страхования риска, согласно методу хеджирования, могут также
использоваться фьючерсные контракты. Контракты носят стандартный
характер. Отличительная особенность фьючерсов заключается в том, что они
могут быть перепроданы владельцем, что позволяет ему при выявлении
нежелательной тенденции в изменениях цен своевременно избавиться от
фьючерсного контракта.
36
Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» от 02.12.1990 N 395-1
(последняя редакция).
37
Составлено автором
49
Несмотря на заметный прогресс в развитии страхования банковских
рисков, имеется и ряд проблем. К ним можно отнести следующие
затруднения: низкая прозрачность деятельности страховых компаний,
искусственное занижение страховщиками стоимости страхования банковских
рисков, приводящее к проблемам с выплатами страховых возмещений при
наступлении страховых случаев.
Проведение операций с драгоценными металлами являются
высокорискованными операциями. Поэтому банк использует механизмы
страхования и управления финансовыми рисками.
Важность и значимость страхования, а также ее социально-
общественная функция заключается в защите прибыли – дохода кредитной
организации, от неблагоприятных внешних и внутренних воздействий,
которые никаким образом не должны повлиять на финансовую устойчивость
организации, а, следовательно, на состояние денежно-кредитной системы
государства.
50
ГЛАВА 3. ПЕРСПЕКТИВЫ МЕЖДУНАРОДНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ В
ДРАГОЦЕННЫЕ МЕТАЛЛЫ
3.1. Тенденции и перспективы развития мирового рынка драгоценных
металлов
По мнению Всемирного совета по золоту тренд на рынке золота в
следующем 2019 году продолжится
38
. В декабрьском издании «Gold Investor»
сообщается, что на фоне роста акций и повышения ставок в США золото всё
равно смогло показать хорошую динамику в этом году. По мнению
аналитика John Reade, денежная политика ЦБ США будет оставаться в 2018
году одним из решающих факторов для цены золота. На следующий год ФРС
США запланировала дальнейшие повышения процентных ставок, а также
сокращение своего баланса.
Аналитики британского инвестиционного банка HSBC считают, что
цена золота в последующие годы будет иметь позитивное развитие, несмотря
на ожидание более жёсткой денежной политики со стороны ФРС США.
Согласно прогнозу банка HSBC, средняя стоимость золота в 2019 г. составит
1330$ за одну тройскую унцию.
Интересное мнение у аналитика Марка Бристоу (управляющего
директора добывающей компании Randgold Resources Ltd.). Марк говорит,
что с начала 2019 года на мировом рынке будет просматриваться дефицит
предложения золота, в случае если цена на него будет по-прежнему
оставаться в пределах 1000-1400 долларов за одну тройскую унцию. Такое
положение дел может спровоцировать стремительный рост золота
39
.
Очевидно, что в условиях экономической нестабильности население
пытается сохранить свои сбережения в «твердой валюте». Кроме того,
известно, что золотые запасы иссякают, и производители оперируют данным
38
Драгоценные металлы. Итоги 2017 года // Национальное рейтинговое агентство.
39
Рыков С.В. Тенденции изменения объемов депозитов в иностранной валюте и
драгоценных металлах в российских банках. Theoretical & Applied Science. 2017. № 3 (47).
С. 205.
51
фактом, увеличивая цены на драгоценный металл. По мнению экспертов,
цена золота увеличится в среднем на 5%
40
.
Таким образом, можно точно сказать, что и крупнейшие всемирные
банки, и большинство аналитиков настроены оптимистично по развитию
ситуации на мировом рынке золота в 2019 году.
С нарастанием качественной поляризации в глобальной финансовой
системе по вектору «золото и товарные активы против фидуциарных
(безрезервных по сути) денег» ситуация будет меняться. Встанет вопрос о
формате глобального инвестиционного пространства и о создании таких
механизмов управления глобальными инвестициями, которые были бы
защищены от неограниченного деривационного мультиплицирования,
ставшего неотъемлемым составным элементом сегодняшнего
инвестиционного капитализма. Для России и других стран прямая
конкуренция между долларом, золотом и иными альтернативными валютами
в качестве инструмента глобального расчетного резервирования может
оказаться не слишком выгодной. В конечном счете, задачей России и других
стран не является замена США в качестве управляющего центра глобальной
финансовой системы на какую-либо другую страну, обладающую
доминирующим потенциалом в определении правил игры на мировом
финансовом рынке. Россия и другие страны заинтересованы в создании
относительно сбалансированной финансовой системы и получении доступа к
механизмам управления инвестиционными потоками. В рамках этих задач
принципиальным становится трансформация не только и не столько режима
резервирования платежей, сколько инвестиционной системы. А золото пока
не проявило потенциала быстрой трансформации в инвестиционный ресурс.
Принципиальным становится встраивание золота как финансового
инструмента в формируемые с учетом регионализации глобального
экономического пространства платежно-финансовые системы. Только тогда
возникнут перспективы для глобализации золота как инвестиционного
40
Драгоценные металлы. Итоги 2017 года // Национальное рейтинговое агентство.