25
распределение специальных прав заимствования, осуществляет прием новых
членов, принудительный вывод стран-членов, осуществляет поправки к статьям
соглашения и Устава. Голосование в Совете управляющих проводится путем
проведения собрания или дистанционно (с использованием курьерских служб,
электронной почты, факсимильной связи или безопасной системы онлайн-
голосования МВФ).
Схема организационной структуры МВФ отражена в приложении 1.
Решения принимаются большинством поданных голосов, если в статьях
соглашения не указано иное
26
. Совет управляющих консультируется двумя
министерскими комитетами: Международным валютно-финансовым комитетом
(МВФК) и Комитетом по развитию.
МВФК выпускает коммюнике, в котором кратко излагаются его мнения по
итогам каждого заседания (проводятся 2 раза в год) и даются указания
относительно программы работы МВФ. МВФК действует на основе консенсуса
и не проводит официальных голосований.
Задачами Комитета по развитию является консультирование советов
управляющих МВФ и Всемирного банка по вопросам экономического развития
на развивающихся рынках и в развивающихся странах. Комитет состоит из 25
членов (это министры финансов или развития).
Операционную деятельность фонда ведет исполнительный совет, который,
также, возглавляет Кристин Лагард. В него входят 24 исполнительных
директора, представители стран-членов. У восьми стран собственные
директоры: США, Великобритания, Саудовская Аравия, Япония, Китай,
Германия, Франция и Россия. Остальные страны объединены в группы, каждая
под руководством одного директора. Исполнительный директор от России –
Алексей Можин, его заместитель – Лев Палей
27
.
Каждый из директоров располагает определенным количеством голосов в
26
Как МВФ принимает решения. // https://www.imf.org/en/About/Factsheets/Sheets/2016/
07/27/15/24/How-the-IMF-Makes-Decisions
27
Международный валютный фонд: что это такое и зачем он нужен. // https://journal.open-
broker.ru/economy/mvf-chto-eto-takoe-i-zachem-on-nuzhen/
26
зависимости от размера экономики страны и ее квоты в МВФ. Совет
переизбирается раз в 2 года. Исполнительный совет осуществляет повседневную
работу МВФ и осуществляет полномочия, делегированные ему Советом
управляющих, а также полномочия, предоставленные ему статьями соглашения.
Правление обычно принимает решения на основе консенсуса, но иногда
принимаются формальные голоса.
Сотрудники МВФ приезжают со всего мира, они несут ответственность
перед МВФ, а не перед властями стран, гражданами которых они являются.
Далее рассмотрим порядок вступления в МВФ.
Особенных условий для вступления в организацию нет – членство открыто
для любого государства, готового выполнять определенные обязанности.
Вступая в МВФ, страна должна
28
:
информировать другие страны о мероприятиях по определению
стоимости своих денег относительно денег других государств;
отказаться от ограничений на обмен национальных денег на другие
валюты;
придерживаться экономической политики, которая приведет к росту как
собственного национального богатства, так и богатства всего сообщества в
целом.
При вступлении в МВФ страна вносит членский взнос – квоту. Функции
квоты:
Квоты имеют следующие функции:
создание денежного запаса для предоставления займов своим членам;
определение суммы, которую страна может заимствовать в МВФ при
периодическом распределении специальных активов – СДР (Special Drawing
Rights) (чем больше взнос, тем больший кредит);
определение «веса» голоса каждого члена фонда.
28
Международный валютный фонд: что это такое и зачем он нужен. // https://journal.open-
broker.ru/economy/mvf-chto-eto-takoe-i-zachem-on-nuzhen/
27
Таким образом, квота является правом и обязанностью одновременно – она
определяет сумму ежегодного взноса, максимальный объём кредитования и
количество голосов. Рассчитывается по формуле, в которой учтен вес страны в
мировой экономике
29
:
0,50 × ВВП + 0,30 × финансовая открытость + 0,15 × экономическая
изменчивость + 0,05 × международные резервы, (1)
Общий объем квот на 189 стран – 477 млрд. СДР или 658 млрд. долл. США.
СДР (специальные права заимствования) – это собственная расчетная единица
МВФ, действующая с 1969 г. Курс СДР привязан к корзине валют, которая
пересматривается раз в пять лет. С 2016 г. в корзину входят: доллар США, евро,
фунт стерлингов, иена и юань. На данном этапе стоимость 1 СДР равна 1,38 долл.
США
30
.
После утверждения Советом МВФ страна подписывает статьи соглашения
и становится членом фонда. При полной оплате взноса страна получает права
использования механизмов Фонда
31
. Наглядно порядок вступления в МВФ
отражен на рисунке 2.
Итак, для вступления в МВФ страна должна обладать суверенитетом,
формальным контролем над своей внешней политикой, добровольно принять на
себя все обязательства по Уставу МВФ, внести членский взнос (квоту), получить
одобрение от Совета управляющих МВФ, подписать статьи соглашения и
оплатить полный взнос. После этого страна становится членом фонда и начинает
пользоваться его механизмами.
29
Международный валютный фонд: что это такое и зачем он нужен. // https://journal.open-
broker.ru/economy/mvf-chto-eto-takoe-i-zachem-on-nuzhen/
30
Курс СДР к доллару США. // https://bankir.ru/kurs/sdr-k-dollar-ssha/
31
Цхададзе Н.В. Международный Валютный Фонд (МВФ) и его влияние на мировой
финансовый рынок. / Инновационный Центр Развития Образования и Науки / Экономика,
финансы и менеджмент: тенденции и перспективы. Секция № 1. Экономическая теория. 2017.
28
Рисунок 2. Порядок вступления в МВФ
32
Таким образом, определено, что Международный валютный фонд – это
специализированное учреждение по финансам ООН, вектор деятельности
которого направлен, главным образом на оформление кредитов государствам-
членам и регулирование обмена валют между странами, т.е. это организация,
контролирующая мировые финансы. Она основана на членстве и включает 75%
всех государств в мире – в МВФ входят 189 стран-членов и трудятся больше 2500
сотрудников из 148 стран. Штаб-квартира МВФ расположена в столице
Соединенных Штатов – Вашингтоне. Сегодня МВФ является мегафинансовой
организацией. Фонд предоставляет краткосрочные и среднесрочные кредиты
любому государству-члену, нуждающемуся в финансовой помощи.
32
Составлено автором по источнику: Международный валютный фонд (МВФ). //
https://www.imf.org/
Внесение квоты
Утверждение советом
управляющих
Подписание статьи соглашения
Полная выплата взноса
29
Голоса в МВФ распределяются между странами по весу в мировой
экономике. Больше всего голосов у США – более 17%
33
, поэтому обладают
правом вето (т.к. более 15% от общего количества голосов).
33
Международный валютный фонд: что это такое и зачем он нужен. // https://journal.open-
broker.ru/economy/mvf-chto-eto-takoe-i-zachem-on-nuzhen/
30
Глава 2. Характеристика деятельности Международного валютного фонда
2.1 Механизмы и сферы деятельности МВФ
Сферами деятельности Международного валютного фонда является
проведение мониторинга экономик стран-участниц, анализ положения на
текущий момент, выявление проблем государств, которые мешают их
экономическому росту. Далее МВФ консультирует директоров центральных
банков, других управляющих лиц, предоставляет различного рода
рекомендации, помогает им найти дальнейший и правильный вектор развития
экономики и в последствии, если это необходимо, предоставляет кредит,
благодаря которому страна сможет перейти к более продуктивной работе по
улучшению существующей экономической системы.
Основные формы деятельности МВФ отражены на рисунке 3.
Рисунок 3. Формы деятельности МВФ
34
МВФ оказывает экономический надзор, который он проводит на
34
Составлено по источнику: Международный валютный фонд (МВФ). // https://www.imf.org/
Инспекции
Консультации
Предоставление услуг
Финансирование
• ежегодные
• дополнительные
• специальные
• повышение квалификации
• техническая помощь
• информирование
• непосредственное
• поэтапное
• льготное
• специальное
31
ежегодной основе для отдельных стран, регионов и мировой экономики в целом.
Также, страны могут обратиться за финансовой помощью к фонду, если
окажутся в экономическом кризисе, вызванном внезапным шоком для их
экономик или плохим макроэкономическим планированием. В обмен на помощь
МВФ требуется, чтобы страна приступила к осуществлению программы
экономических реформ, контролируемой МВФ (политике структурной
корректировки (SAP).
Существуют еще три широко распространенные средства, с помощью
которых МВФ предоставляет финансы:
резервное соглашение, которое предусматривает финансирование
краткосрочного платежного баланса на срок 12-18 месяцев;
Фонд расширенного фонда (EFF) является среднесрочным соглашением,
согласно которому страны могут заимствовать определенную сумму денег в
течение 3-4 лет. EFF направлен на решение структурных проблем в
макроэкономике, которые вызывают хроническое неравенство в отношении
платежного баланса. Структурные проблемы решаются посредством реформы
финансового и налогового секторов и приватизации государственных
предприятий;
средство сокращения масштабов нищеты и роста (ПРГФ), целью
которого является сокращение бедности в самых бедных странах-членах,
закладывая основы для экономического развития. Кредиты выдаются с особенно
низкими процентными ставками.
МВФ, также, предоставляет техническую помощь странам с переходной
экономикой при переходе от централизованно планируемой к рыночной
экономике. МВФ, также, предлагает экстренные средства для кризисных
экономик, таких как Кореи во время финансового кризиса 1997 г. в Азии.
Средства были ввезены в корейские иностранные резервы, чтобы увеличить
местную валюту, тем самым помогая стране избежать разрушительной
32
девальвации
35
. Чрезвычайные фонды также могут быть предоставлены взаймы
странам, которые столкнулись с экономическим кризисом в результате
стихийного бедствия.
Деятельность МВФ направлена на создание устойчивого развития в
странах и попытке создать политику, которая будет принята местным
населением.
Но необходимо отметить, что МВФ не является организацией по оказанию
помощи, поэтому все кредиты предоставляются при условии, что страна
внедряет СДР и делает приоритетной задачу окупить то, что она заимствовала.
Страны, входящие в программы МВФ, развивают страны с переходной
экономикой и страны с формирующимся рынком (страны, столкнувшиеся с
финансовым кризисом).
Краткосрочное или долгосрочное кредитование стран-членов МВФ
осуществляется порционно – траншами. Размер финансирования может
соответствовать обычным кредитным долям (максимально – 125% квоты) или
быть значительно увеличен, что возможно получить в случае серьезных
трудностей с платежным балансом страны. Транши выплачиваются каждые
полгода, три месяца, месяц или чаще.
Каждая страна-член Международного валютного фонда имеет изначально
250 голосов, но для увеличения авторитета и влияния на принятие решений
любое государство может приобрести дополнительные голоса по курсу 1 голос
= 100000 СДР.
Специальные права заимствования (СПЗ) или СДР представляют собой
искусственное платежное средство МВФ. Специальные права заимствования не
являются валютой или платежным обязательством, а представляют собой
безналичные средства оплаты внутри МВФ
36
. СДР используется только внутри
фонда для покрытия дефицита, списания средств со счета, выдачи кредитов.
35
Азиатский финансовый кризис 1997 года. // https://turtle-table.com/economic-bubbles/asia-
economic-bubble-1997/
36
Специальные права заимствования (СДР). // https://www.imf.org/ru/About/Factsheets/Sheets/
2016/08/01/14/51/Special-Drawing-Right-SDR
33
Фонд пополняется за счет взносов государств согласно установленным
квотам. Они определяют размер заимствования, а также, право голоса страны-
участницы. Структура платежа следующая:
25% суммы поступает на счета МВФ – в виде СДР или другой
иностранной валюты;
75% обязательств погашаются национальной денежной единицей.
Российская доля квот составляет примерно 2,5%. Процент голосов России,
в общем количестве голосующих в МВФ, составляет 2,4%.
На данный момент курс СДР = 1,38 долл. США, а если проанализировать
ситуацию с курсом валют, то, например, в 2014 г. 1 СДР был равен 1,54 долл.
США, что говорит об ослаблении СДР и укреплении твердой валюты – доллара.
Общий пересмотр квот проводится Советом управляющих МВФ на регулярной
основе, обычно каждые пять лет.
Общие пересмотры квот представлены в таблице 1.
Таблица 1
Общие пересмотры квот
37
Пересмотр квот
Принятое решение
Общее увеличение
квот, %
Первый пятилетний
Увеличения не предложено
-
Второй пятилетний
Увеличения не предложено
-
1958/1959 (вне рамок
пятилетнего цикла)
Февраль и апрель 1959 года
60,7
Третий пятилетний
Увеличения не предложено
-
Четвертый пятилетний
Март 1965 года
30,7
Пятый общий
Февраль 1970 года
35,4
Шестой общий
Март 1976 года
33,6
Седьмой общий
Декабрь 1978 года
50,9
Восьмой общий
Март 1983 года
47,5
Девятый общий
Июнь 1990 года
50,0
Десятый общий
Увеличения не предложено
-
Одиннадцатый общий
Январь 1998 года
45,0
Двенадцатый общий
Увеличения не предложено
-
Тринадцатый общий
Увеличения не предложено
-
Четырнадцатый общий
Декабрь 2010 года
100,0
МВФ может пропустить очередной, 15-й общий пересмотр квот и перейти
37
Составлено по источнику: Международный валютный фонд (МВФ). // https://www.imf.org/
34
к 16-му пересмотру квот – для замещения квотного капитала предлагается
увеличивать заемный капитал
38
.
На данном этапе решается вопрос каким будет принцип формирования
ресурсов фонда: квотным или заемным. А поскольку США не хотят увеличивать
квотный принцип пополнения капитала фонда, то было принято решение идти
на принцип заемного финансирования. По мнению А. Силуанова, «он дороже, и
для программ, которые реализуется фондом, это будут более худшие условия
заимствования, потому что изначально всегда фонд имел квотный принцип
формирования, но поскольку здесь вопрос и с распределением квот, и
нежеланием целого ряда государств капитализировать МВФ путем прямых
бюджетных вложений, согласились, что надо идти на, так называемые, NABы
(New Arrangement to Borrow, новые соглашения о заимствованиях), или заемные
ресурсы»
39
.
Расходы на основные виды деятельности МВФ в 2018 г. отражены на
рисунке 4.
Рисунок 4. Расходы на основные виды деятельности МВФ в
2018 г.
40
38
МВФ предложил миновать 15-й пересмотр квот и перейти к 16-му. // https://www.interfax.ru/
business/658092
39
Там же
40
Составлено по источнику: Годовой отчет МВФ 2018. // https://www.imf.org/external/pubs/ft
24%
20%
26%
5%
10%
13%
2%
Надзор на двусторонней
основе
Надзор на многосторонней
основе
Техническая помощь
Подготовка кадров
Надзор за глобальной
системой
Кредитование
Разное