14
предполагае
т необходимост
ь выбор
а и
з дву
х ил
и нескольки
х возможны
х
варианто
в решен
ий, направлен
ий, действ
ий. Есл
и возможност
ь выбор
а
отсутству
ет, т
о н
е возникае
т рискованно
й ситуац
ии, а, следователь
но, и
рис
ка. Неопределенность
ю называетс
я неполнот
а ил
и неточност
ь
информаци
и о
б условия
х реализаци
и проект
а (решен
ия)
. Существовани
е
риск
а непосредственн
о связан
о с наличие
м неопределеннос
ти, котора
я
неоднородн
а п
о форм
е проявлени
я и п
о содержан
ию. Предпринимательска
я
деятельност
ь осуществляется
по
д влияние
м неопределенност
и внешне
й
сред
ы (экономическ
ой, политическ
ой, социально
й и т.д.)
, множеств
а
переменн
ых, контрагент
ов, л
иц, поведени
е которы
х н
е всегд
а можн
о
предсказат
ь с приемлемо
й точност
ью. Исход
я и
з это
го, можн
о выделит
ь
следующи
е основны
е причин
ы неопределенност
и (рис
ка):
cпонтанност
ь природны
х процессо
в и явлен
ий, стихийны
е
бедств
ия;
cлучайнос
ть, когд
а в сходны
х условия
х одн
о и т
о ж
е событи
е
происходи
т неодинаков
о в результат
е многи
х социальноэкономически
х и
технологически
х процесс
ов;
наличи
е противоборствующи
х тенденц
ий, столкновени
е
интерес
ов: военны
е действ
ия, межнациональны
е конфлик
ты;
вероятностны
й характе
р научнотехническог
о прогрес
са.
Практическ
и невозможн
о определит
ь конкретны
е последстви
я те
х ил
и ины
х
научны
х открыт
ий, технически
х изобретен
ий;
неполно
та, недостаточност
ь информаци
и о
б объек
те, процес
се,
явлен
ии. Эт
а причин
а приводи
т к ограниченност
и человек
а в сбор
е и
переработк
е информац
ии, с постоянно
й изменчивость
ю это
й информац
ии;
ограниченнос
ть, материальн
ых, финансов
ых, трудовы
х и други
х
ресурсо
в пр
и приняти
и и реализаци
и решен
ий; невозможност
ь однозначног
о
познани
я объект
а пр
и сложившихс
я уровн
е и метода
х научног
о познан
ия;
ограниченност
ь сознательно
й деятельност
и челове
ка, существующи
е
различи
я в социальнопсихологически
х установк
ах, оценк
ах, поведен
ии.
15
Поскольк
у рис
к представляе
т сложну
ю субъектнообъектну
ю систе
му,
т
о существуе
т необходимост
ь е
е декомпозици
и п
о различны
м признак
ам.
Классификаци
я риско
в предопределяе
т эффективност
ь организаци
и
управлени
я и
ми. По
д классификацие
й риск
а следуе
т понимат
ь
распределени
е риск
а н
а конкретны
е групп
ы п
о определенны
м признака
м дл
я
достижени
я поставленны
х цел
ей. Научн
о обоснованна
я классификаци
я риск
а
позволяе
т четк
о определит
ь мест
о каждог
о риск
а в и
х обще
й систе
ме.
Классификаци
я риско
в помогае
т [9, с. 37]:
— составит
ь наиболе
е полны
й перечен
ь риск
ов, присущи
х бизнес
у
компан
ии;
— выбрат
ь наиболе
е подходящи
й мето
д управлени
я дл
я каждог
о и
з
н
их;
— оптимальны
м образо
м организоват
ь систем
у управлени
я рискам
и
компан
ии.
Классификаци
я риско
в означае
т систематизаци
ю множеств
а риско
в н
а
основани
и какихт
о признако
в и критери
ев, позволяющи
х объединит
ь
подмножеств
а риско
в в боле
е общи
е понят
ия. Вопросам
и поиск
а
оптимальных
критерие
в занимаютс
я д
о си
х п
ор. Т
ак, одни
м и
з первы
х
классификацие
й риско
в занялс
я Дж.М. Кей
нс. О
н подоше
л к этом
у вопрос
у
с
о сторон
ы субъек
та, осуществляющег
о инвестиционну
ю деятельнос
ть,
выдели
в тр
и основны
х вид
а риско
в [8, 34]:
— предпринимательски
й рис
к – неопределенност
ь получени
я
ожидаемог
о доход
а о
т вложени
я средс
тв;
— рис
к “заимодав
ца” — рис
к невозврат
а креди
та, включающи
й в себ
я
юридически
й рис
к (уклонени
е о
т возврат
а креди
та) и кредитны
й рис
к
(недостаточност
ь обеспечен
ия);
— рис
к изменени
я ценност
и денежно
й единиц
ы – вероятност
ь потер
и
средст
в в результат
е изменени
я курс
а национально
й денежно
й единиц
ы
(рыночны
й ри
ск).
16
В настоящи
й момен
т практическ
и в каждо
й кни
ге, посвященно
й
вопроса
м рис
ка, приводитс
я оди
н и
з варианто
в классификаци
и риск
ов. В
большинств
е случае
в выбранны
е критери
и н
е позволяю
т охватит
ь вс
е
множеств
о риск
ов, однак
о ря
д основны
х риско
в в экономическо
й литератур
е
фигуриру
ет. Исход
я и
х это
го, достаточн
о частым
и являютс
я попытк
и
классифицироват
ь подмножеств
а риск
ов, входящи
х в эт
и общи
е понят
ия.
Такж
е Л. Антоня
н в свое
й стать
е опираетс
я н
а одн
у и
з множеств
а
классификаци
й риск
ов, котора
я сложилас
ь з
а рубеж
ом. Он
а был
а составлен
а
Международно
й ассоциацие
й специалисто
в п
о управлени
ю рискам
и в
документ
е «Generall
y Accepte
d Ris
k Principl
es» [5, с. 22] («Общеприняты
е
принцип
ы управлени
я риск
ом»)
, гд
е риск
и подразделяютс
я н
а следующи
е
вид
ы [9, 38]:
— кредитны
й рис
к (несоблюдени
я обязательс
тв);
— рыночны
й рис
к (изменени
я рыночны
х фактор
ов: ц
ен, курсо
в вал
ют,
процентны
х став
ок);
— рис
к концентраци
и портфел
я (н
а одно
м продук
те, сегмен
те, финан-
сово
м инструмен
те);
— рис
к ликвидност
и (невозможност
ь выполнят
ь текущи
е
обязательст
ва);
— операционны
й рис
к (набо
р неблагоприятны
х событ
ий, начина
я с
технологически
х сбое
в и заканчива
я ошибкам
и персона
ла, мошенничеств
ом);
— рис
к бизнессобыти
я (наприм
ер, неудачног
о слияни
я с друго
й
компание
й ил
и неверно
й маркетингово
й оценк
и спрос
а н
а рын
ке).
Други
е вариант
ы классификац
ии:
— п
о характер
у последств
ий: чисты
е (тольк
о поте
ри)
, спекулятивны
е
(потер
и ил
и незапланированна
я прибы
ль);
— п
о масштаба
м последств
ий: незначительн
ые, допустим
ые,
критическ
ие, катастрофическ
ие;
— п
о частот
е реализац
ии: мал
ые, средн
ие, высок
ие;
17
— п
о мест
у появлен
ия: внутренн
ие, внешни
е (п
о отношени
ю к
управляемом
у объек
ту);
— п
о уровн
ю возникновен
ия: отдельно
е рабоче
е мест
о ил
и сотрудн
ик,
структурно
е подразделен
ие, предприяти
е в цел
ом, отрасл
ь ил
и групп
а
смежны
х отрасл
ей, реги
он, стран
а в цел
ом, глобальны
е рис
ки;
— п
о сфер
е происхожден
ия: природноэкологическ
ие,
демографическ
ие, геополитическ
ие, социальнополитическ
ие,
административнозаконодательн
ые, производственн
ые, коммерческ
ие,
финансов
ые, инновационн
ые;
— п
о причина
м возникновен
ия: неопределенност
ь будуще
го,
недостато
к информац
ии, субъективны
е факто
ры;
— п
о природ
е объект
ов, подверженны
х рис
ку: собственнос
ть, дохо
ды,
жизн
ь и здоровь
е люд
ей, гражданска
я ответственность
и др.
Таки
м образ
ом, очевид
но, чт
о четк
о разработанно
й классификаци
и
риско
в н
е существу
ет. Боле
е то
го, насчитываетс
я боле
е 4
0 различны
х
критерие
в риско
в и боле
е 22
0 видо
в риск
ов, та
к чт
о в экономическо
й
литератур
е не
т единог
о понимани
я в это
м вопро
се. Те
м н
е мен
ее, теори
я
риск
а позволяе
т выделит
ь наиболе
е общи
е групп
ы риско
в [8, с. 49]:
1. Организационны
е рис
ки. В это
т пунк
т можн
о включит
ь рис
ки,
связанны
е с ошибкам
и менеджмент
а компан
ии, е
е сотрудник
ов; проблемам
и
систем
ы внутреннег
о контро
ля, плох
о разработанным
и правилам
и рабо
т и
друг
ие, т
о ест
ь рис
ки, связанны
е с внутренне
й организацие
й работ
ы
компан
ии.
2. Рыночны
е рис
ки. Эт
о рис
ки, связанны
е с нестабильность
ю
экономическо
й конъюнкту
ры: рис
к финансовы
х потер
ь изз
а изменени
я цен
ы
това
ра, рис
к снижени
я спрос
а н
а продукц
ию, трансляционны
й валютны
й
ри
ск, рис
к потер
и ликвидност
и и пр.
3. Кредитны
е рис
ки. Рис
к то
го, чт
о контраген
т н
е выполни
т сво
и
обязательств
а в ср
ок. Эт
и риск
и существую
т ка
к у банко
в (классически
й рис
к
18
невозврат
а креди
та)
, та
к и предприят
ий, имеющи
х дебиторску
ю
задолженност
ь и организац
ий, работающи
х н
а рынк
е ценны
х бум
аг
4. Юридически
е рис
ки. Эт
о риск
и поте
рь, связанны
х с т
ем, чт
о
законодательств
о ил
и н
е был
о учтен
о вооб
ще, ил
и изменилос
ь в перио
д
сдел
ки; рис
к несоответстви
я законодательст
в разны
х стр
ан; рис
к
некорректн
о составленно
й документац
ии, в результат
е чег
о контраген
т в
состояни
и н
е выполнят
ь услови
я договор
а и пр.
5. Техникопроизводственны
е рис
ки. Техникопроизводственны
е
риск
и – рис
к нанесени
я ущерб
а окружающе
й сред
е (экологически
й ри
ск)
;
рис
к возникновени
я авар
ий, пожар
ов, полом
ок; рис
к нарушени
я
функционировани
я объект
а вследстви
е ошибо
к пр
и проектировани
и и
монта
же, ря
д строительны
х риско
в и пр.
В то
й ил
и ино
й мер
е данны
е риск
и он
и присутствую
т в деятельност
и
все
х хозяйствующи
х субъект
ов. Данна
я базова
я классификаци
я дополняетс
я
частным
и классификация
ми, основывающимис
я н
а специфик
е
хозяйствующи
х субъект
ов.
Региональны
й — характеризуе
т особенност
и регио
на, в которо
м
планируетс
я ил
и уж
е осуществляетс
я финансовохозяйственна
я деятельност
ь
предприят
ия.
Природноестественны
й — обусловле
н негативны
м влияние
м
стихийны
х си
л приро
ды.
Политически
й — характеризуе
т возможност
ь изменени
я
общественнополитическог
о климат
а в стран
е и регио
не, а такж
е перспектив
ы
развит
ия.
Законодательны
й — обусловле
н возможность
ю резког
о изменени
я
различны
х законодательны
х акт
ов, влияющи
х н
а финансовохозяйственну
ю
деятельност
ь предприят
ия.
Транспортны
й — характеризуе
т вероятност
ь потер
и активо
в
(имущест
ва, оборудовани
я и т. п.
) пр
и перевозк
е ил
и транспортиров
ке.
19
Организационны
й — обусловле
н внутренним
и фактора
ми,
действующим
и внутр
и компан
ии. Таким
и факторам
и могу
т быт
ь стратеги
я
фир
мы, принцип
ы деятельнос
ти, ресурс
ы и и
х использован
ие, качеств
о и
уровен
ь использовани
я менеджмент
а и маркетин
га.
Имущественны
й — характеризуе
т степен
ь вероятност
и потер
и
имуществ
а вследстви
е кра
жи, диверс
ии, халатност
и и т. п.
Личностны
й — возникае
т в то
м случ
ае, когд
а о
т конкретног
о челове
ка,
ег
о деловы
х и моральны
х качест
в завися
т конечны
е результат
ы
финансовохозяйственно
й деятельнос
ти. Особенн
о актуале
н данны
й ви
д
риск
а пр
и приняти
и серьезны
х решен
ий, пр
и заключени
и контракт
ов,
выполнени
и специальны
х задан
ий, пр
и подбор
е руководител
я и
формировани
и рабочи
х гру
пп.
Маркетинговы
й — характеризуе
т услови
я рынк
а (спр
ос, предложен
ие,
це
ны)
, в которо
м осуществляетс
я финансовохозяйственна
я деятельност
ь
предприят
ия.
Производственны
й — обусловле
н освоение
м ново
й техни
ки,
технологи
и и осуществление
м производственно
й деятельнос
ти.
Расчетны
й — характеризуе
т вероятност
ь финансовы
х потер
ь в
результат
е неправильн
о выбранног
о момен
та, форм
ы и срок
а плате
жа.
Инвестиционны
й — обусловле
н выборо
м вложени
я капитал
а с цель
ю
получени
я экономическо
й выгод
ы в течени
е некоторог
о промежутк
а
време
ни.
Валютны
й — характеризуе
т влияни
е изменени
я курс
а валю
т н
а
финансовохозяйственну
ю деятельност
ь предприят
ия.
Кредитны
й — характеризуе
т обобщающе
е поняти
е все
х риск
ов,
связанны
х с процессо
м оценк
и заемщи
ка.
Финансовы
й — характеризуе
т анали
з финансовохозяйственно
й
деятельност
и предприяти
я н
а основ
е данны
х бухгалтерско
й отчетнос
ти.
Особо
е внимани
е следуе
т обратит
ь н
а анали
з финансовы
х риск
ов,
сопровождающи
х компан
ию, та
к ка
к финансовы
е риск
и присутствую
т
20
практическ
и пр
и все
х операция
х с недвижимост
ью, а и
х игнорировани
е
може
т привест
и к банкротств
у и ликвидаци
и компан
ии.
Финансовы
е риск
и связан
ы с вероятность
ю потер
ь финансовы
х
ресурс
ов, т
о ест
ь денежны
х средс
тв. Финансовы
е риск
и н
а предприяти
и
тесн
о связан
ы с принятие
м управленчески
х решени
й в условия
х
неопределенно
й внешне
й бизнессре
ды. Дл
я повышени
я эффективност
и
функционировани
я современны
е предприяти
я вынужден
ы строит
ь у себ
я
систем
у управлени
я финансовым
и рискам
и н
а предприят
ии, эффективну
ю и
надежн
ую. В основ
е управлени
я финансовым
и рискам
и лежи
т
целенаправленны
й поис
к и организаци
я работ
ы п
о снижени
ю степен
и рис
ка,
получени
е и увеличени
е прибыл
и в резк
о изменяющейс
я и неопределенно
й
хозяйственно
й ситуац
ии. Конечна
я це
ль, к которо
й стремитс
я процедур
а
управлени
я финансовым
и рискам
и предприяти
я соответствуе
т целево
й
функци
и предпринимательст
ва. Он
а заключаетс
я в получени
и максимально
й
прибыл
и пр
и минимальн
ом, ил
и хот
я бы, приемлемо
м дл
я предпринимател
я
соотношени
и прибыл
и и рис
ка. Таку
ю задач
у н
а современно
м предприяти
и и
решае
т рис
к менеджме
нт, которы
й представляе
т собо
й систем
у управлени
я
риско
м и экономически
ми, точн
ее, финансовым
и отношения
ми,
возникающим
и в процесс
е этог
о управлен
ия. Есл
и рассматриват
ь управлени
е
финансовым
и рискам
и (рис
к менеджме
нт) ка
к систе
му, т
о он
а включае
т в
себ
я дв
е подсисте
мы: управляему
ю (объек
т управлен
ия) и управляющу
ю
(субъек
т управлен
ия)
. Объекто
м управлени
я в рис
к менеджмент
е являютс
я
непосредственн
о са
м ри
ск, рисковы
е финансовы
е операц
ии, связанны
е с
инвестировани
ем, и экономически
е отношени
я межд
у хозяйствующим
и
субъекта
ми. К таки
м отношения
м относятс
я отношени
я межд
у
страхователе
м и страховщик
ом, заемщико
м и кредитор
ом, межд
у
партнерам
и и конкурентам
и и друг
ие. Субъекто
м управлени
я в структур
е
управлени
я финансовым
и рискам
и предприяти
я являетс
я специальна
я групп
а
люде
й (финансовы
й менедж
ер, специалис
т п
о страхован
ию, аквизит
ор,
актуар
ий, андеррайте
р и др.)
, котора
я с помощь
ю различны
х приемо
в
21
осуществляе
т целенаправленно
е функционировани
е объекто
в управлен
ия,
попадающи
х по
д категори
ю финансовы
х риск
ов.
Финансовы
е риск
и играю
т наиболе
е значиму
ю рол
ь в обще
м портфел
е
предпринимательски
х риско
в фир
мы. Возрастани
е степен
и влияни
я
финансовы
х риско
в н
е тольк
о н
а результат
ы финансово
й деятельност
и
фир
мы, н
о и в цело
м н
а результат
ы производственнохозяйственно
й
деятельност
и связан
о с быстро
й изменчивость
ю экономическо
й ситуаци
и и
конъюнктур
ы финансовог
о рын
ка, расширение
м сфер
ы финансовы
х
отношени
й фир
мы, появление
м новы
х дл
я российски
х фир
м финансовы
х
технологи
й и инструменто
в и другим
и фактора
ми.
Финансовы
е риск
и имею
т объективну
ю основ
у изз
а неопределенност
и
внешне
й сред
ы п
о отношени
ю к организац
ии. Внешня
я сред
а включае
т в
себ
я объективны
е экономическ
ие, социальны
е и политически
е услов
ия, в
рамка
х которы
х фирм
а осуществляе
т сво
ю деятельност
ь и к динамик
е
которы
х он
а вынужден
а приспосабливать
ся. Неопределенност
ь внешне
й
сред
ы предопределяетс
я т
ем, чт
о он
а зависи
т о
т множеств
а переменн
ых,
контрагенто
в и л
иц, поведени
е которы
х н
е всегд
а можн
о предсказат
ь с
приемлемо
й точност
ью. Таки
м образ
ом, объективност
ь финансовы
х риско
в
связан
а с наличие
м фактор
ов, существовани
е котор
ых, в конечно
м сче
те, н
е
зависи
т о
т деятельност
и фир
мы. С друго
й сторо
ны, финансовы
е риск
и имею
т
и субъективну
ю осно
ву, поскольк
у всегд
а реализуютс
я чере
з челове
ка. Та
к
ка
к именн
о предпринимател
ь оценивае
т рискову
ю ситуац
ию, формируе
т
множеств
о возможны
х исходо
в и делае
т выбо
р и
з множеств
а альтернат
ив.
Кром
е это
го, восприяти
е риск
а зависи
т о
т каждог
о конкретног
о человек
а с
ег
о характер
ом, складо
м у
ма, психологическим
и особенностя
ми, уровне
м
знани
й и опыт
а в област
и ег
о деятельнос
ти. Финансовы
е риск
и — э
то, с
одно
й сторо
ны, опасност
ь потенциальн
о возможн
ой, вероятно
й потер
и
ресурсо
в ил
и недополучени
я доходо
в п
о сравнени
ю с вариант
ом, которы
й
рассчита
н н
а рационально
е использовани
е ресурсо
в в данно
й сфер
е
деятельнос
ти, с друго
й — эт
о вероятност
ь получени
я дополнительног
о
22
объем
а прибы
ли, связанног
о с риск
ом. Таки
м образ
ом, финансовы
е риск
и
относятс
я к групп
е спекулятивны
х риск
ов, которы
е в результат
е
возникновени
я могу
т привест
и ка
к к потер
ям, та
к и к выигры
шу. [10, с. 22]
Финансовы
е риск
и характеризуютс
я больши
м многообрази
ем, и в
целя
х эффективног
о управлени
я им
и целесообразн
о классифицироват
ь и
х п
о
различны
м признак
ам:
1. П
о возможност
и страховани
я финансовы
е риск
и подразделяютс
я
н
а дв
е больши
е групп
ы в соответстви
и с возможность
ю страхован
ия:
страхуем
ые, нестрахуем
ые. Организаци
я може
т частичн
о переложит
ь рис
к н
а
други
е объект
ы экономи
ки, в частност
и обезопасит
ь се
бя, осуществи
в
определенны
е затрат
ы в вид
е страховы
х взнос
ов. Таки
м образ
ом, некоторы
е
вид
ы финансовы
х риско
в фирм
а може
т застрахова
ть. Рис
к страхуемы
й — эт
о
вероятно
е событи
е ил
и совокупност
ь событ
ий, н
а случа
й наступлени
я
которы
х проводитс
я страхован
ие. Классификаци
я видо
в страхово
й
деятельност
и определяе
т страховани
е финансовы
х риско
в ка
к страхован
ие,
предусматривающе
е обязанност
и страховщик
а п
о страховы
м выплата
м в
размер
е полно
й ил
и частично
й компенсаци
и потер
ь доходо
в
(дополнительны
х расход
ов)
, вызванны
х следующим
и события
ми:
остановк
а производств
а ил
и сокращени
е объем
а производств
а в
результат
е оговоренны
х событ
ий;
банкротст
во;
непредвиденны
е расхо
ды;
неисполнени
е (ненадлежаще
е исполнен
ие) договорны
х
обязательст
в контрагенто
м застрахованног
о ли
ца, являющегос
я кредиторо
м
п
о сдел
ке;
понесенны
е застрахованны
м лицо
м судебны
е расход
ы и ины
е
событ
ия.
Однак
о существуе
т групп
а финансовы
х риск
ов, страховат
ь которы
е
компани
и н
е берут
ся, н
о част
о именн
о нестрахуемы
е риск
и являютс
я
потенциальным
и источникам
и дополнительно
й прибыл
и фир
мы. Н
о потер
и в
23
результат
е наступлени
я нестрахуемог
о риск
а возмещаютс
я тольк
о и
з
собственны
х средст
в фир
мы.
2. П
о уровн
ю финансовы
х поте
рь: допустимы
й ри
ск, критически
й
ри
ск, катастрофически
й ри
ск.
Допустимы
й финансовы
й рис
к — эт
о угроз
а полно
й ил
и частично
й
потер
и прибыл
и о
т реализаци
и тог
о ил
и иног
о финансовог
о проект
а ил
и о
т
финансово
й деятельност
и фирм
ы в цел
ом. В данно
м случа
е потер
и
возмож
ны, н
о и
х разме
р меньш
е ожидаемо
й прибы
ли. Таки
м образ
ом,
данны
й ви
д финансово
й деятельност
и ил
и конкретна
я финансова
я сдел
ка,
несмотр
я н
а вероятност
ь рис
ка, сохраняю
т сво
ю экономическу
ю
целесообразнос
ть.
Следующа
я степен
ь рис
ка, боле
е опасна
я в сравнени
и с допустим
ым,
— эт
о критически
й ри
ск. Данны
й ви
д финансовог
о риск
а связа
н с
опасность
ю потер
ь в размер
е произведенны
х затра
т н
а осуществлени
е
конкретно
й финансово
й сделк
и ил
и вид
а финансово
й деятельнос
ти. Пр
и
это
м критически
й рис
к перво
й степен
и связа
н с угрозо
й получени
я нулевог
о
дохо
да, н
о пр
и возмещени
и произведенны
х предпринимательско
й фирмо
й
материальны
х затр
ат. Критически
й рис
к второ
й степен
и связа
н с
возможность
ю потер
ь в размер
е полны
х издерж
ек, т.е. вероятн
ы потер
и
намеченно
й выручк
и и фирм
е приходитс
я возмещат
ь затрат
ы з
а сче
т други
х
источник
ов.
Катастрофически
й рис
к характеризуетс
я т
ем, чт
о финансовы
е потер
и
п
о нем
у определяютс
я частично
й ил
и полно
й утрато
й имущественног
о
состояни
я предпринимательско
й фир
мы. Катастрофически
й ри
ск, ка
к
прави
ло, приводи
т к банкротств
у фир
мы, та
к ка
к в данно
м случа
е возможн
а
потер
я н
е тольк
о все
х вложенны
х в определенны
й ви
д финансово
й
деятельност
и ил
и конкретну
ю финансову
ю сделк
у средс
тв, н
о и имуществ
а
фир
мы. В больше
й степен
и эт
о характерн
о дл
я ситуац
ии, когд
а фирм
а
получал
а внешни
е займ
ы по
д ожидаему
ю прибы
ль; пр
и возникновени
и