24
катастрофическог
о финансовог
о риск
а фирм
е приходитс
я возвращат
ь
кредит
ы и
з собственны
х средс
тв.
3. П
о сфер
е возникновени
я финансовы
е риск
и можн
о разделит
ь н
а
внешни
е и внутренн
ие.
Источнико
м возникновени
я внешни
х риско
в являетс
я внешня
я сред
а
п
о отношени
ю к фир
ме, т
о ест
ь эт
о ри
ск, н
е зависящи
й о
т деятельност
и
фир
мы. Организаци
я н
е може
т оказыват
ь влияни
е н
а внешни
е финансовы
е
рис
ки, он
а може
т тольк
о предвидет
ь и учитыват
ь и
х в свое
й деятельнос
ти.
Это
т ви
д риск
а характере
н дл
я все
х участнико
в финансово
й деятельност
и и
все
х видо
в финансовы
х операц
ий. Внешни
е финансовы
е риск
и возникаю
т
пр
и смен
е отдельны
х стади
й экономическог
о цик
ла, изменени
и
конъюнктур
ы финансовог
о рын
ка, в результат
е непредвиденног
о изменени
я
законодательств
а в сфер
е финансово
й деятельност
и фир
мы, в результат
е
неустойчивост
и политическог
о режим
а в стран
е деятельност
и и в ряд
е
други
х аналогичны
х случа
ев, н
а которы
е фирм
а в процесс
е свое
й
деятельност
и повлият
ь н
е мож
ет. К это
й групп
е финансовы
х риско
в можн
о
отнест
и инфляционн
ый, валютн
ый, процентны
й и други
е рис
ки.
Внутренни
е финансовы
е риск
и — эт
о рис
ки, зависящи
е о
т
деятельност
и конкретно
й предпринимательско
й фир
мы, т
о ест
ь и
х
источнико
м являетс
я сам
а фир
ма. Данны
е риск
и могу
т быт
ь обусловле
ны:
— неквалифицированны
м финансовы
м менеджменто
м н
а фир
ме;
— неэффективно
й структуро
й активо
в фир
мы;
— чрезмерно
й приверженность
ю руководств
а фирм
ы к рисковы
м
финансовы
м операци
ям;
— неправильно
й оценко
й хозяйственны
х партнер
ов;
— нестабильны
м финансовы
м положение
м фирм
ы и другим
и
аналогичным
и фактора
ми.
Отрицательны
е последстви
я внутренни
х финансовы
х риско
в в
значительно
й мер
е организаци
я може
т предотвратит
ь з
а сче
т эффективног
о
управлени
я финансовым
и риска
ми, т
о ест
ь снижени
е общег
о уровн
я
25
финансовы
х риско
в фирм
ы достигаетс
я з
а сче
т снижени
я именн
о внутренни
х
риск
ов.
4. П
о возможност
и предвидени
я финансовы
е риск
и подразделяютс
я
н
а следующи
е дв
е груп
пы: прогнозируемы
е и непрогнозируем
ые.
Прогнозируемы
е финансовы
е риск
и — эт
о рис
ки, наступлени
е которы
х
являетс
я следствие
м циклическог
о развити
я экономи
ки, смен
ы стади
й
конъюнктур
ы финансовог
о рын
ка, предсказуемог
о развити
я конкуренци
и и
т.п. Предсказуемост
ь финансовы
х риско
в носи
т относительны
й характ
ер, та
к
ка
к есл
и наступлени
е тог
о ил
и иног
о событи
я можн
о спрогнозироват
ь с
о ст
о
процентно
й вероятност
ью, т
о говорит
ь о риск
е в данно
м случа
е невозмож
но,
та
к ка
к эт
о исключае
т рассматриваемо
е событи
е и
з категори
и рис
ка.
5. П
о длительност
и воздейств
ия, н
а основани
и которог
о выделяю
т
дв
е групп
ы рис
ка: постоянны
й финансовы
й рис
к и временны
й финансовы
й
ри
ск.
Постоянны
й финансовы
й рис
к характере
н дл
я всег
о период
а
осуществлени
я финансово
й операци
и ил
и финансово
й деятельност
и и связа
н
с действие
м постоянны
х фактор
ов. Таки
м образ
ом, к постоянны
м относятс
я
т
е рис
ки, которы
е непрерывн
о угрожаю
т деятельност
и фирм
ы в данно
м
географическо
м район
е ил
и в определенно
й отрасл
и экономи
ки. К это
й
групп
е финансовы
х риско
в относятс
я валютны
й и процентны
й рис
ки.
Временны
й финансовы
й рис
к носи
т временны
й характ
ер, с данны
м
видо
м риск
а фирм
а сталкиваетс
я лиш
ь н
а отдельны
х этапа
х осуществлени
я
финансово
й операци
и ил
и финансово
й деятельнос
ти. Временны
е
финансовы
е риск
и в сво
ю очеред
ь можн
о разбит
ь н
а дв
е груп
пы:
кратковременны
е и долговременны
е рис
ки. К кратковременны
м относятс
я т
е
рис
ки, которы
е могу
т возникнут
ь в течени
е конечног
о известног
о отрезк
а
време
ни, наприме
р кредитны
й и инвестиционны
й ри
ск, а сро
к возможног
о
действи
я долговременны
х риско
в оценит
ь достоверн
о достаточн
о слож
но,
наприме
р инфляционны
й ри
ск.
26
6. П
о возможны
м последствия
м финансовы
е риск
и подразделяютс
я
н
а тр
и груп
пы:
— ри
ск, в результат
е наступлени
я которог
о предпринимательска
я
фирм
а несе
т экономически
е поте
ри, т
о ест
ь пр
и наступлени
и данног
о риск
а
финансовы
е последстви
я могу
т быт
ь тольк
о отрицательным
и (потер
я доход
а
ил
и капитал
а фир
мы);
— ри
ск, в результат
е наступлени
я которог
о предпринимательска
я
фирм
а недополучае
т определенны
й объе
м дохо
да, н
а которы
й рассчитыва
ла,
т
о ест
ь реч
ь в данно
м случа
е иде
т о недополученно
й прибыл
и ил
и
упущенно
й выго
де. Данны
й рис
к характеризуе
т ситуац
ию, когд
а фирм
а в
сил
у сложившихс
я объективны
х и субъективны
х причи
н н
е може
т
осуществит
ь запланированну
ю финансову
ю операц
ию.
— ри
ск, в результат
е наступлени
я которог
о фирм
а може
т рассчитыват
ь
ка
к н
а получени
е дополнительног
о дохо
да, та
к и н
а возникновени
е
экономически
х поте
рь. Данны
й ви
д риск
а чащ
е всег
о характере
н дл
я
спекулятивны
х финансовы
х операц
ий, однак
о о
н може
т возникат
ь и в други
х
ситуаци
ях, наприме
р рис
к реализаци
и реальног
о инвестиционног
о проек
та,
доходност
ь которог
о н
а стади
и эксплуатаци
и може
т быт
ь ка
к ни
же, та
к и
выш
е расчетног
о уровн
я доходнос
ти.
7. П
о объект
у возникновени
я риск
а такж
е можн
о выделит
ь тр
и
групп
ы финансовы
х риск
ов:
— риск
и отдельны
х финансовы
х операц
ий, осуществляемы
х
предпринимательско
й фирм
ой;
— риск
и различны
х видо
в финансово
й деятельност
и фир
мы;
— риск
и финансово
й деятельност
и фирм
ы в цел
ом.
Риск
и отдельно
й финансово
й операци
и характеризую
т в комплекс
е вс
е
финансовы
е рис
ки, с которым
и може
т столкнутьс
я фирм
а пр
и
осуществлени
и какойлиб
о финансово
й операц
ии.
Риск
и различны
х видо
в финансово
й деятельност
и — эт
о вс
е
финансовы
е рис
ки, которы
е могу
т возникнут
ь в ход
е осуществлени
я
27
какоголиб
о вид
а финансово
й деятельност
и (инвестиционна
я деятельност
ь
фирм
ы характеризуетс
я портфеле
м различны
х инвестиционны
х риск
ов).
Риск
и финансово
й деятельност
и фирм
ы в цело
м включаю
т в себ
я
комплек
с различны
х финансовы
х риск
ов, которы
е могу
т возникнут
ь пр
и
осуществлени
и фирмо
й финансово
й деятельнос
ти. Данны
е риск
и завися
т о
т
организационноправово
й форм
ы фир
мы, о
т структур
ы е
е капитал
а и активо
в
и други
х фактор
ов.
8. П
о возможност
и дальнейше
й классификаци
и выделяю
т просты
е
и сложны
е финансовы
е рис
ки.
Просты
е финансовы
е риск
и эт
о рис
ки, которы
е невозможн
о разделит
ь
н
а отдельны
е подви
ды, наприме
р инфляционны
й ри
ск, которы
й н
е
подвергаетс
я дальнейше
й классификац
ии.
Сложны
е финансовы
е риск
и — эт
о рис
ки, которы
е включаю
т в себ
я
комплек
с различны
х ег
о подвид
ов. К данно
й групп
е финансовы
х риско
в
относитс
я инвестиционны
й ри
ск, которы
й в дальнейше
м классифицируетс
я
н
а множеств
о подвид
ов.
Кром
е перечисленны
х признако
в классификаци
и финансовы
х риско
в
существуе
т ещ
е классификаци
я риско
в п
о следующи
м вид
ам:
1. Инфляционны
й рис
к — ви
д финансовы
х риск
ов, заключающийс
я
в возможност
и обесценивани
я реально
й стоимост
и капитал
а (в форм
е
финансовы
х активо
в фир
мы)
, а такж
е ожидаемы
х доходо
в и прибыл
и фирм
ы
о
т осуществлени
я финансовы
х сдело
к ил
и операци
й в связ
и с росто
м
инфляц
ии. Данны
й ви
д риск
а носи
т постоянны
й характе
р и сопровождае
т вс
е
финансовы
е операци
и предприяти
я в условия
х инфляционно
й экономи
ки.
Таки
м образ
ом, инфляционны
й рис
к выделяетс
я в самостоятельны
й ви
д
финансовы
х риско
в тольк
о в условия
х инфляционно
й экономи
ки.
2. Налоговы
й ри
ск. Представляе
т собо
й вероятност
ь поте
рь,
которы
е може
т понест
и предпринимательска
я фирм
а в результат
е
конъюнктурног
о изменени
я налоговог
о законодательств
а ил
и в результат
е
ошиб
ок, допущенны
х фирмо
й пр
и исчислени
и налоговы
х платеж
ей. Таки
м
28
образ
ом, налоговы
й рис
к одновременн
о относитс
я и к групп
е внешни
х
финансовы
х риск
ов, и к групп
е внутренни
х риск
ов. Налоговы
й рис
к
включае
т в се
бя:
— вероятност
ь дополнительны
х выпла
т в бюдже
т в результат
е
незапланированног
о повышени
я налоговы
х став
ок;
— вероятност
ь потер
ь в результат
е приняти
я налогово
й службо
й
решен
ий, снижающи
х налоговы
е преимущест
ва, т
о ест
ь досрочна
я отмен
а
предоставленны
х налоговы
х льг
от;
— значительны
й рос
т задолженност
и п
о платежа
м в бюдж
ет, которы
й
влече
т з
а собо
й н
е тольк
о штрафны
е санкц
ии, н
о и угроз
у остановк
и
налогово
й полицие
й деятельност
и фир
мы, арест
а е
е счет
ов, изъяти
я
документац
ии, связанно
й с хозяйственно
й деятельность
ю фир
мы, и т.д.
— вероятност
ь возникновени
я потер
ь в результат
е налоговы
х ошиб
ок,
допущенны
х п
о вин
е работнико
в бухгалтери
и фир
мы.
Вс
е э
то, в конечно
м сче
те, може
т привест
и к ликвидаци
и организац
ии.
Ошибк
и в налоговы
х расчета
х караютс
я внушительным
и финансовым
и
санкция
ми. Пр
и это
м достаточн
о част
о зако
н наказывае
т одинаков
о строг
о и
з
а преднамеренны
е искажен
ия, и з
а случайны
е (техническ
ие) ошиб
ки.
3. Кредитны
й рис
к — вероятност
ь то
го, чт
о партнер
ы (участник
и
контрак
та) окажутс
я н
е в состояни
и выполнит
ь договорны
е обязательст
ва,
ка
к в цел
ом, та
к и п
о отдельны
м позици
ям. Различаю
т дв
а вид
а кредитног
о
рис
ка: торговы
й кредитны
й рис
к и банковски
й кредитны
й ри
ск. Торговы
й
кредитны
й рис
к возникае
т в финансово
й деятельност
и предпринимательско
й
фирм
ы в случа
е предоставлени
я е
ю товарног
о (коммерческо
го) ил
и
потребительског
о кредит
а покупател
ям. Дл
я поставщик
а товаро
в (усл
уг)
данны
й рис
к заключаетс
я в способност
и клиент
а оплатит
ь и
х в соответстви
и
с договорным
и обязательства
ми; дл
я клиент
а — в состоятельност
и
поставщик
а поставит
ь (предостави
ть) их. Уровен
ь кредитног
о риск
а
повышаетс
я с увеличение
м сумм
ы кредит
а и сро
ка, н
а которы
й о
н берет
ся.
Подверженност
ь кредитном
у риск
у сохраняетс
я вес
ь перио
д кредитовани
я и
29
измеряетс
я протяженность
ю период
а кредитован
ия. Потенциальны
е убытк
и
пр
и любо
м кредитно
м риск
е представляю
т собо
й вс
ю сумм
у дол
га, а
фактически
е убытк
и могу
т оказатьс
я меньш
е это
й сум
мы.
Кредитны
й рис
к може
т быт
ь вызва
н следующим
и причина
ми:
— спадо
м отрас
ли, спадо
м спрос
а н
а продукц
ию, производиму
ю фирм
ой;
— невыполнение
м договорны
х отношени
й партнерам
и фир
мы;
— трансформацие
й активо
в фир
мы;
— форсмажорным
и обстоятельства
ми.
4. Депозитны
й рис
к — вероятност
ь возникновени
я потер
ь в
результат
е невозврат
а депозитны
х вкладо
в фирм
ы в банк
ах. Данны
й рис
к
возникае
т относительн
о редк
о и связ
ан, ка
к прави
ло, с неправильно
й
оценко
й и неудачны
м выборо
м банк
а дл
я осуществлени
я депозитны
х
операци
й фир
мы. Следуе
т отмети
ть, чт
о депозитны
й рис
к имее
т всеобщи
й
характ
ер. О
н прису
щ ка
к развивающей
ся, та
к и развито
й рыночно
й
экономи
ке.
5. Валютны
й рис
к — рис
к получени
я убытко
в в результат
е
неблагоприятны
х краткосрочны
х ил
и долгосрочны
х колебани
й курсо
в валю
т
н
а международны
х финансовы
х рынк
ах.
6. Инвестиционны
й рис
к — вероятност
ь возникновени
я
финансовы
х потер
ь в процесс
е осуществлени
я инвестиционно
й деятельност
и
фир
мы.В соответстви
и с возможным
и видам
и это
й деятельност
и выделяю
т
дв
а основны
х вид
а инвестиционног
о рис
ка: рис
к финансовог
о
инвестировани
я (риск
и н
а рынк
е ценны
х бум
аг) и рис
к реальног
о
инвестировани
я (проектны
е рис
ки).
7. Процентны
й ри
ск. Данны
й ви
д риск
а возникае
т изз
а
непредвиденны
х изменени
й процентно
й ставк
и н
а финансово
м рынк
е (ка
к
депозитн
ой, та
к и кредитн
ой)
. Процентны
й рис
к приводи
т к изменени
ю
затра
т н
а выплат
у проценто
в ил
и доходо
в н
а инвестици
и и, следователь
но, к
изменени
ю ставк
и доходност
и н
а собственны
й капита
л и н
а инвестируемы
й
капита
л п
о сравнени
ю с ожидаемым
и ставкам
и доходнос
ти. Причино
й
30
возникновени
я процентног
о риск
а являютс
я изменени
е конъюнктур
ы
финансовог
о рынк
а по
д воздействие
м внешне
й предпринимательско
й сре
ды,
рос
т ил
и снижени
е предложени
я свободны
х денежны
х ресурс
ов,
государственно
е регулировани
е экономик
и и други
е факто
ры. В перву
ю
очеред
ь с процентны
м риско
м сталкиваютс
я банк
и и инвестиционны
е
компан
ии, однак
о данны
й финансовы
й рис
к соответствуе
т фирм
ам, которы
е
использую
т дл
я финансировани
я свое
й деятельност
и банковски
е креди
ты, а
такж
е вкладываю
т временн
о свободны
е денежны
е средств
а в акти
вы,
приносящи
е доход
ы в вид
е проценто
в (государственны
е ценны
е бума
ги,
облигаци
и предприят
ий, депозитны
е сертифика
ты).
8. Бизнесрис
к — оди
н и
з видо
в финансовы
х риск
ов, характерны
х в
перву
ю очеред
ь дл
я акционерны
х общес
тв; заключаетс
я в невозможност
и
дл
я акционерног
о обществ
а поддержат
ь уровен
ь доход
а н
а акци
ю н
а
неснижающемс
я уров
не. Бизнесрис
к возника
ет, ка
к прави
ло, в те
х случа
ях,
когд
а производственнохозяйственна
я деятельност
ь предпринимательско
й
фирм
ы оказываетс
я по
д воздействие
м определенны
х причи
н мене
е
успешн
ой, п
о сравнени
ю с т
ем, чт
о был
о запланирова
но.
1.2. Способ
ы оценк
и степен
и финансовог
о рис
ка
Вс
е современны
е компани
и вынужден
ы работат
ь в условия
х высоко
й
неопределеннос
ти. Поэтом
у оценк
а возможны
х риско
в и управлени
е им
и
становитс
я ключево
й задач
ей, о
т которо
й зависи
т будуще
е фир
мы.
Оценк
а риск
а является
важнейше
й составляюще
й обще
й систем
ы
управлени
я риск
ом. Он
а представляе
т собо
й процес
с определени
я
количественны
м ил
и качественны
м способо
м величин
ы (степе
ни) рис
ка.
Степен
ь риск
а — эт
о вероятност
ь наступлени
я случа
я поте
рь, а такж
е
разме
р возможног
о ущерб
а о
т не
го.
Можн
о выделит
ь следующи
е способ
ы оценк
и степен
и рис
ка:
оценк
а риск
а н
а основ
е финансовог
о анали
за;
оценк
а риск
а н
а основ
е целесообразност
и затр
ат;
31
оценк
а риск
а с помощь
ю лемм
ы Марков
а и неравенств
а
Чебыше
ва.
Оценк
а любог
о и
з риско
в може
т быт
ь разделен
а н
а дв
е груп
пы:
качественна
я оценк
а и количественн
ая.
Качественна
я оценк
а риск
а направлен
а н
а то, чтоб
ы ответит
ь н
а
следующи
е вопро
сы: како
й рис
к ожидае
т организац
ию; каки
е источник
и
риск
а имеют
ся, гд
е он
и находят
ся, когд
а он
и могу
т быт
ь актуаль
ны; в че
м
выражаетс
я ри
ск; каки
е сторон
ы и/ил
и участник
и деятельност
и могу
т быт
ь
подвержен
ы рис
ку. Посл
е определени
я рис
ка, ка
к прави
ло, н
е возникае
т
пробле
м дл
я актуализаци
и источник
ов, мес
т и
х нахожден
ия, времен
и и
х
действ
ия. Одна
ко, есл
и поверхностн
о подходит
ь к вопрос
у качественног
о
анализ
а рис
ка, т
о можн
о упустит
ь т
е ил
и ины
е источник
и риск
а ил
и неверн
о
и
х классифицирова
ть. В это
м случа
е оценк
а риск
а буде
т неверн
ой, а
последстви
я ошибк
и — совершенн
о непредсказуе
мы. [11
с.78]
Количественна
я оценк
а риск
а позволяе
т получит
ь наиболе
е точны
е
решен
ия. Однак
о осуществлени
е количественно
й оценк
и встречае
т и
наибольши
е труднос
ти, связанны
е с т
ем, чт
о дл
я количественно
й оценк
и
риско
в нужн
а соответствующа
я исходна
я информац
ия. В Росси
и рыно
к
информационны
х услу
г разви
т пок
а очен
ь слаб
о и, зачаст
ую, трудн
о
получит
ь фактически
е данн
ые, которы
е над
о собират
ь и обрабатыва
ть. Изз
а
эти
х трудност
ей, связанным
и с недостатко
м информац
ии, време
ни, а иногд
а
и с невозможность
ю проведени
я данног
о расчет
а изз
а отсутстви
я
необходимы
х данн
ых, относительна
я оценк
а риск
а н
а основ
е анализ
а
финансовог
о состояни
я предприяти
я представляе
т сегодн
я особы
й интер
ес.
Эт
о оди
н и
з самы
х доступны
х методо
в оценк
и рис
ка, ка
к дл
я
предпринимателявладельц
а фир
мы, та
к и дл
я ег
о партнер
ов.
Следующи
м способо
м оценк
и риск
а являетс
я оценк
а риск
а н
а основ
е
анализ
а целесообразност
и затр
ат. Анали
з целесообразност
и затра
т связа
н с
установление
м потенциальны
х област
ей, вызванны
х изменение
м параметро
в
32
факторо
в по
д влияние
м внов
ь возникающи
х ситуаци
й [12, с 66]
. Здес
ь
необходим
о раскрыт
ь сут
ь поняти
я областе
й рис
ка. Область
ю риск
а
называетс
я зон
а общи
х потер
ь рын
ка, в граница
х которо
й потер
и н
е
превышаю
т предельног
о значени
я установленног
о уровн
я рис
ка.
Выделяю
т пят
ь основны
х областе
й риск
а деятельност
и любог
о
предприяти
я в условия
х рыночно
й экономи
ки:
безрискова
я облас
ть;
област
ь минимальног
о рис
ка;
област
ь повышенног
о рис
ка;
област
ь критическог
о рис
ка;
област
ь недопустимог
о рис
ка.
Рассмотри
м основны
е област
и риск
а (Таблиц
а 1) и кратку
ю
характеристик
у данны
х област
ей. Основны
е област
и деятельност
и
предприяти
й в рыночно
й экономик
е представлен
ы в Таблиц
е 1.
Таблиц
а 1
Основны
е област
и деятельност
и предприяти
й в рыночно
й
экономи
ке
ПОТЕ
РИ
ВЫИГР
ЫШ
5
4
3
1
1
Г1
В1
Б1
А1
О
А
Б
В
Г
Област
ь
недопустимо
го
рис
ка
Облас
ть
критическо
го
рис
ка
Облас
ть
повышенно
го
рис
ка
Област
ь
минимальног
о
рис
ка
Безрискова
я
облас
ть
Област
ь критическог
о рис
ка. В граница
х это
й област
и возможн
ы
поте
ри, величин
а которы
х превышае
т размер
ы расчетно
й прибы
ли, н
о н
е
превышае
т обще
й величин
ы валово
й прибы
ли. Коэффициен
т риск
а Н
4 =
НБ1В1
в четверт
ой
33
област
и находитс
я в предела
х 50
75%
. Тако
й рис
к нежелател
ен,
поскольк
у фирм
а подвергаетс
я опасност
и потерят
ь вс
ю сво
ю выручк
у о
т
данно
й операц
ии.
Област
ь недопустимог
о рис
ка. В граница
х это
й област
и возможн
ы поте
ри,
близки
е к размер
у собственны
х средс
тв, т
о ест
ь наступлени
е полног
о
банкротств
а предприят
ия. Коэффициен
т риск
а Н
5 = НВ1Г1
в пято
й област
и
находитс
я в предела
х 751
00%.
Некоторы
е ученыеэкономист
ы предлагают
определят
ь тр
и показател
я
финансово
й устойчивост
и фир
мы, с цель
ю определени
я степен
и риск
а
финансовы
х средс
тв.
Таким
и показателям
и являют
ся:
— излише
к (+
) ил
и недостато
к (
) собственны
х средств
±Ес;
— излише
к (+
) ил
и недостато
к (
) собственн
ых, среднесрочны
х и
долгосрочны
х заемны
х источнико
в формировани
я запасо
в и затра
т ± Ет;
— излише
к (+
) ил
и недостато
к (
) основны
х источнико
в дл
я формировани
я
запасо
в и затра
т ±Ен.
Балансова
я модел
ь устойчивост
и финансовог
о состояни
я имее
т следующи
й
в
ид:
F + Z + R
a = И
с + К
т + К
t + Rp,
(1)
где
F – основны
е средств
а и вложен
ия;
Z – запас
ы и затра
ты;
R
a – денежны
е средст
ва, дебиторска
я задолженнос
ть, краткосрочны
е
финансовы
е вложени
я и прочи
е акти
вы;
И
с – источни
к собственны
х средс
тв;
К
т – среднесрочн
ые, долгосрочны
е кредит
ы и заемны
е средст
ва;
К
t – краткосрочны
е (д
о 1 го
да) креди
ты, ссу
ды, н
е погашенны
е в ср
ок;
R
p – кредиторска
я задолженност
ь и заемны
е средст
ва.
Дл
я анализ
а средс
тв, подвергаемы
х рис
ку, финансово
е состояни
е фирм
ы
следуе
т разделит
ь н
а пят
ь финансовы
х област
ей: