18
основные (определяющие финансовое состояние заёмщика и
выражающиеся, как правило, в виде расчёта групп финансовых
коэффициентов);
дополнительные факторы (влияющие на финансовое состояние
косвенно- обеспечение кредита, кредитные риски, качество кредитной истории,
а также субъективные факторы).
В зависимости от особенностей деятельности конкретного банка и
состояния его в данный момент времени, данные группы коэффициентов
(характеризующие состояние собственного капитала заёмщика, его доходность
или же платёжеспособность) имеют для него разную значимость, в связи с чем
к ним применяют весовые коэффициенты, рассчитываемые каждым банком
самостоятельно, что впоследствии используется при определении рейтинга
заёмщика.
В нормативно-правовых актах России понятие «кредитоспособность
заемщика» трактуется по-разному. Согласно приказу Банка России от
18.12.2014 № ОД-3552 «Об особенностях использования рейтингов
кредитоспособности в целях применения распорядительных актов Банка
России»
4
, кредитоспособность — это способность заемщика в полном объеме и
в определенный кредитным соглашением срок рассчитаться по своим долговым
обязательствам. Согласно Федеральному закону от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О
рынке ценных бумаг»
5
, кредитоспособность — это способность выполнять свои
кредитные обязательства.
Анализ кредитоспособности складывается из следующих задач и целей:
определения возможности заемщика в погашении задолженности в
полном объеме и в установленные сроки;
рассмотрение степени риска, которую банк берет на себя в случае
не выплаты долга.
4
Приказ Банка России от 18.12.2014 N ОД-3552 "Об особенностях использования рейтингов
кредитоспособности в целях применения распорядительных актов Банка России"//Консультант Плюс
5
Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ (последняя редакция)//Консультант Плюс
19
Сущность кредитоспособности очень тесно связана с таким понятием, как
платежеспособность. Однако при проведении анализа их рассматривают по
раздельности. Платежеспособность все же имеет более широкое значение,
нежели кредитоспособность.
Кредитоспособность предприятия или организации представляет собой
правовые и финансовые возможности пользоваться заемными средствами, а
также возможность выплачивать кредит с процентами за пользование в
установленные сроки, которые прописаны в договоре.
Можно сделать вывод о том, что кредитоспособность клиента какого-
либо банка – это его возможность рассчитываться по своим долгам (основному
долгу и процентам) в установленные сроки, определенные кредитным
договором. Данная информация имеет очень большое значение, как для банка,
так и для самого заемщика. Банку это нужно для того, чтобы реально оценить
возможные риски, если вдруг предприятие не сможет выплачивать кредит, а
для заемщика данная информация нужна для того чтобы оценить уровень своей
финансовой благополучности и разрабатывать стратегии для дальнейшего
финансового развития.
В понятии кредитоспособности вмещается два очень важных
принципиальных момента:
Прогноз платежеспособности клиента банка, рассчитанный на
длительную перспективу;
Оценка степени риска в случае не возврата банку заемщиком
денежных средств в установленные для этого сроки, с указанием веской
причины для этого.
Это самые главные моменты, которые анализируются в первую очередь
для того, чтобы окончательно убедиться в надежности клиента и его
возможности платить полученный кредит вместе с процентами за пользование.
Исходя из полученной информации, определяется размер кредита, сроки, на
которые он предоставляется, определяются проценты, взымаемые за
пользование.
20
Можно выделить важные элементы, определяющие понятие
«кредитоспособность»:
Элемент - финансовой устойчивости заемщика;
Элемент - прогнозной кредитоспособности заемщика;
Элемент - правоспособности заемщика;
Элемент - показателей ликвидности активов.
По степени значимости к наиболее значимым из выше перечисленных
элементов можно отнести элемент правоспособности хозяйствующего
субъекта. Данное утверждение по нашему мнению аргументируется, прежде
всего тем, что правоспособность представляет собой способность
юридического лица (в данном случае заемщика) иметь гражданские права и
обязанности, необходимые для осуществления деятельности.
Таким образом, без данного элемента существование других
составляющих не имеет места быть. Однако нельзя игнорировать остальные
элементы за недостаточностью их значимости. Каждый из них является
неотъемлемой частью определения «кредитоспособность», без которых данное
понятие теряет свою смысловую направленность. Вместе с тем, необходимо
добавить, что составляющая прогнозной кредитоспособности приобретает
особую важность в рамках рассматриваемого определения при долгосрочном
кредитовании хозяйствующего субъекта. Данное утверждение относится также
к составляющей финансовой устойчивости заемщика. Элемент ликвидности
активов является значимым и при долгосрочном и при краткосрочном
кредитовании юридических лиц, так как понятие кредитоспособности
неразрывно связано с возможностями организации быстро и с минимальными
затратами преобразовывать активы в денежные средства для своевременного
возврата кредитных средств, что и характеризует указанный элемент. Важна
значимость каждой составляющей в рамках рассматриваемого определения, как
в отдельности, так и совокупности, что делает их (составляющие)
21
структурными элементами общей системы – понятия «кредитоспособность»
6
.
Необходимо отметить, что при долгосрочном кредитовании данное
понятие включает в себя инвестиционную составляющую. Здесь
подразумеваются такие характеристики заемщика, как его способность
реализовывать проекты и получать запланированные результаты, надежность и
устойчивость деятельности, осуществление которой позволит возвратить
заемные средства исходя из долгосрочной перспективы, а также обеспечение
кредита при долгосрочном кредитовании. При долгосрочном кредитовании
понятие кредитоспособности затрагивает всю систему рисков, касающихся как
предприятия-заемщика, так и банка-кредитора. При краткосрочном
кредитовании исследуемое понятие включает в себя характеристики заемщика,
связанные, прежде всего, с управлением и использованием оборотных средств.
Необходимо также отметить, что понятие «кредитоспособности» имеет
некоторые различия в трактовке с позиции заемщика и займодателя. Если с
позиции банка, предоставляющего заем, кредитоспособность – способность
заемщика быть платежеспособным на момент заимствования средств, что
определяется по результатам предшествующего развития хозяйствующего
субъекта, а с позиции заемщика кредитоспособность определяется, как
способность не утратить платежеспособность с момента привлечения заемных
источников финансирования, их размещения в активы и полного погашения
перед займодавцем обязательств (принятых).
Несмотря на определенные различия в понимании данной дефиниции, мы
можем сделать вывод о том, что основной смысловой составляющей понятия
«кредитоспособности» является элемент доверия между займодателем (банком)
и заемщиком (юридическим лицом). Об этом свидетельствует фундаментальная
природа кредита – элемент доверия между кредитором и заемщиком
7
.
6
Лобанова, Т.Н. Банки: организация и персонал. Современная концепция управления. Специализированный
обучающий кейс-курс: моногр. / Т.Н. Лобанова. - М.: БДЦ-пресс, 2017. - 108 c.
7
Сигидов, Ю.И. Методика анализа финансового состояния, и оценка потенциальности банкротства
сельскохозяйственных организаций: Монография / Ю.И. Сигидов. - М.: ИНФРА-М, 2017. - 713 c.
22
Таким образом, можно сделать вывод о многогранности и
многоаспектности понятия «кредитоспособность». Данное определение, не
теряя своей основной направленности, в зависимости от различных факторов
приобретает разные смысловые составляющие. К данным факторам можно
отнести сроки предоставления кредитных средств (долгосрочный,
среднесрочный, краткосрочный кредиты), виды кредитов (инвестиционный
кредит, овердрафт). Данный факт относится также к тому, с чьей точки зрения
данное понятие рассматривается. Это свидетельствует о том, что для верного
трактования и использования понятия «кредитоспособность» необходимо
понимание всех внешних и внутренних условий, характеризующих процесс
кредитования конкретного заемщика. Сущность кредитоспособности
заключается в комплексной характеристике, используемой для описания
отношений банка и кредитополучателя в пределах заключенного между ними
кредитного договора.
1.2. Методики оценки заемщиков юридических лиц за рубежом
В зарубежной же практике в отличие от российской существует единый
классификатор финансовой устойчивости и кредитоспособности заемщика.
Результатом анализа является определение его класса кредитоспособности.
Под кредитоспособностью заемщика понимается его способность
исполнить в будущем обязательства по кредиту за счет регулярного
поступления денежных средств.
Особенность кредитоспособности юридического лица – ее зависимость от
многих факторов, связанных как с хозяйственной деятельностью самого
предприятия, так и т.н. «внешних» факторов
8
. Очевидно, что
кредитоспособность предприятия может меняться с течением времени.
Во многих зарубежных странах существуют официальные национальные
рейтинги финансовой надежности корпоративных заемщиков и международные
8
Черняк, В. З. Бизнес. Организация, управление, оценка / В.З. Черняк. - М.: КноРус, 2018. - 386 c.
23
инвестиционные рейтинги, которые позволяю кредитору адекватно оценить
свои риски.
Поэтому для зарубежных стран, в частности развитых западных, наиболее
популярным методом оценки кредитоспособности корпоративных заемщиков
является рейтинговый метод. Особенность зарубежных моделей оценки связана
с учетом в одной методики различных направлений анализ. Кроме того,
коммерческие банки иностранных государств используют специфические
модели, такие как: правило шести “С”, CAMPARI, PARTS, Оценочная система
анализа и другие.
Кроме выше рассмотренных моделей как отечественных, так и
зарубежных в 2016 году активно стали развиваться модели оценки
кредитоспособности корпоративного заемщика на основе нейросетевых
технологий. Многие экономисты, считают, что моделей, которые с высоким
уровнем достоверности и точности оценить возможность наступления дефолта
корпоративного заемщика – практически нет. Одной из причин является
зависимость нормы показателя от отрасли деятельности организации
9
.
Все методы и модели оценки кредитоспособности подвержены риску
профессионального суждения. В банковской деятельности профессиональное
суждение – это аргументированный вывод о достоверности оценки
финансового положения заемщика и о правильности определения степени
риска, верное отнесения кредитного риска к соответствующей категории.
Данный факт подтверждает субъективность оценки и трактовки используемой
информации для проведения анализа кредитоспособности корпоративного
заемщика и его необходимо учитывать при определении результатов оценки.
Неустойчивость экономического развития в условиях кризисных явления,
которые переживала и переживает экономика в настоящий момент, не
позволяют коммерческому банку придерживаться одной модели оценки
9
Хасянова С.Ю. «Кредитный анализ в коммерческом банке» [Текст]: учеб. пособие / С.Ю. Хасянова. — М.:
ИНФРА-М, 2017. — 196 с.
24
постоянно и неизменно. В таких условиях необходимо ситуационно подходить
к выбору модели оценки кредитоспособности корпоративного заемщика.
Базельский комитет по надзору за банковской деятельностью
рекомендует использовать один из двух подходов к расчету кредитных рисков
(Базель-1): стандартизированный подход (standardized) и подход на основе
использования внутренней рейтинговой системы (internalratingbasedsystem —
IRB).
Стандартизированный подход основан на расчете кредитного рейтинга,
присвоенного данному заемщику/обязательству рейтинговым агентством.
Подход IRB связан с системой кредитных рейтингов, которые
рассчитываются банком самостоятельно. IRB-подход учитывает новые
требования Базельского комитета по контролю за деятельностью
коммерческих банков.
В соответствии с Базель-2, кредитоспособность клиента оценивается
банком без учёта имеющегося у клиента обеспечения с помощью собственной
банковской, статистической оценки PD на следующий годовой период. Так как
PD оценка делается без учёта имеющегося у клиента обеспечения, банк обязан
получить от клиента необходимую информацию. Если наступает случай
неисполнения клиентом обязательств, тогда банк должен определить размер
возникших убытков - LGD. LGD, наряду с расходами и сроком реализации
обеспечения, зависит от того, в каком объёме предоставлено обеспечение.
Ожидаемый убыток кредитора EL рассчитывается по формуле:
EL = PD x LGD (1)
Оцениваемое значение EL используется банком при калькуляции
индивидуальных для клиента расходов, учитывающих риск. Суть новых
директив – Базель 3 - состоит в существенном ужесточении требований к
банковским резервам на покрытие возможных потерь от активных операций.
Базель - 3 предполагает постепенное увеличение к 2019 году уровня
ликвидных резервов собственного капитала банковского учреждения с 4% до
6%.
25
В настоящее время мировая практика банковской деятельности выделяет
следующие основные этапы по оценке кредитоспособности заемщика -
юридического лица
10
:
макроэкономическая ситуация в стране иее анализ;
анализ - отраслевой;
положение заемщика на рынке;
анализ по финансовому состоянию заемщика;
оценка менеджмента;
присвоение кредитного рейтинга.
Особое значение придается оценке денежных потоков предприятия-
заемщика.
При практической оценке финансового состояния заемщика возникает
необходимость в решении следующих основных проблем:
определение финансовых коэффициентов, которые должны быть
использованы для оценки. Как правило, используются следующие группы
коэффициентов: ликвидности, деловой активности (оборачиваемости активов),
прибыльности, финансовой устойчивости, финансовой зависимости.
получение итоговой оценки (рейтинга) кредитоспособности
заемщика – «свертка» значений используемых коэффициентов. На практике
используются различные модели «свертки», включающие в себя «весовые»
коэффициенты.
Использование рейтингов позволяет учитывать объективную
возможность изменения кредитоспособности заемщика с течением времени:
применяется матрица изменения (миграции) рейтинга заемщика
(transitionmatrix) - рисунок 1.
10
Гайдуллина И.Н. К вопросу поиска отличий в определении понятий кредитоспособности и
платежеспособность. // Сборник научных статей 6-й Международной научно-практической конференции.
Ответственный редактор Горохов А.А. - 2016. - С. 34-38.
26
Рисунок 1 Пример матрицы изменения рейтинга заемщика,
%
11
По строкам матрицы указан первоначальные кредитные рейтинги, а по
столбцам – будущие, планируемые значения рейтинга. Пересечение строк и
столбцов матрицы показывает вероятность миграции рейтинга. Так,
вероятность дефолта заемщика с кредитным рейтингом ВВ составляет 1,32%;
вероятность понижения рейтинга с уровня ВВ до уровня В составляет 8,05%;
вероятность того, что рейтинг ВВ не изменится, — 74,68%.
Приведем некоторые, выработанные с использованием практического
опыта, методики оценки кредитоспособности заемщика.
Методика «Dun&Bradstreet». Рейтинг D&B предсказывает, насколько
возможно то, что заемщик не исполнит свои обязательства в течение
следующих 12 месяцев. Досье на предприятие, составляемое компанией
«Dun&Bradstreet» (D&B), состоит из следующих разделов
12
:
Демография. Включает в себя время существования предприятия,
местоположение, ассортимент продукции и др.
Руководство. Оценивается опыт и способность руководства
управлять бизнесом.
Финансы. Финансовые коэффициенты и тренды, оцениваемые по
годовым отчетам предприятия.
11
Артамонова Н.А. Кредитоспособность заёмщиков: критерии и алгоритм оценки с позиции финансово-
кредитного учреждения. // Проблемы современной экономики. - 2016.- С.52-54.
12
Архипова А. Зарубежные методы анализа кредитоспособности // Экономика и социум. 2015. №1(14). С.15-17.
27
Опыт торговли, собранный “D&B». Статистика платежей
предприятия, манера ведения бизнеса.
Индекс экономики. Индекс, отражающий риск различных отраслей,
возникающий при изменении состояния экономики.
Публичная информация об убытках. Потери предприятия и др.
По каждому разделу предприятие «набирает» баллы. На основе
набранных баллов заемщику присваивается рейтинг D&B. Чем больше рейтинг
(максимальное значение – 100 баллов), тем выше кредитоспособность
заемщика. Методика подсчета рейтинга не раскрывается.
Использование множественного дискриминантного анализа для оценки
возможности банкротства заемщика в будущем.
Модели основаны на применении финансовых коэффициентов, значения
которых позволяют разделить заемщиков на кредитоспособных - их
банкротство в будущем мало вероятно - и будущих банкротов.
Первым модель прогнозирования корпоративных банкротств разработал
Уильям Бивер (1966)
13
. Он применил одномерную модель (используется один
финансовый коэффициент), в которой процент ошибок первого и второго рода
был сведен к минимуму. Бивер исследовал 30 финансовых коэффициентов, что
позволило ему выявить, то что коэффициент отношение денежного потока к
общему долгу компании является самым значимым. Очевидно, что финансовое
состояние компании может быть сравнительно точно «описано» только
комплексом коэффициентов.
Подход Альтмана (1968) основан на использовании линейной
комбинации финансовых коэффициентов для прогнозирования состояния
компании. В модели Альтмана коэффициенты объединены в единый
дискриминантный счет, Z счет, небольшое значение данного счета, как
правило, указывает на плохое финансовое состояние компании.
13
Ворошилов И.В., Сурина И.В. К вопросу совершенствования механизма оценки кредитоспособности
индивидуальных заемщиков //Научный электронный журнал КубГАУ. 2015. №08(16).