66
R
т.з.2015 г.
=
%100
101836
3,2548
= 2,5%
Как видно, этот показатель за анализируемый период увеличился на
1,05% и свидетельствует об эффективности затрат, вложенных в производство
продукции.
За прошедший период изменилась структура пассивов рассматриваемого
предприятия. Это связано с тем, что в разряд краткосрочной перешла часть
задолженности по банковскому кредиту, на сумму 4 млн. рублей. Данный
кредит планируется пролонгировать летом 2015 года. Доли заемного и
собственного капитала при этом остались без изменений. В таблице 15
представлено структурное представление (вертикальный анализ)
агрегированного баланса ООО «Носимо» за 2015 год.
Из данных таблицы 15 видно, что структура активов баланса за 2015 год
не претерпела существенных изменений. Произошло небольшое увеличение
доли денежных средств в структуре активов за счет снижения доли
дебиторской задолженности и запасов и затрат, а также небольшое увеличение
доли иммобилизованных активов.
Как видно из таблицы, доля собственного капитала в составе пассивов
предприятия составляет менее 50%. В структуре заемного капитала лидирует
кредиторская задолженность, составляя более половины заемного капитала, что
говорит о большой зависимости предприятия от поставщиков и покупателей.
Таблица 15
Вертикальный анализ актива агрегированного баланса ООО
«Носимо» за 2015 г.
Наименование статей
Абсолютные
величины
Относительные величины
на
начало
период
а
на
конец
период
а
на
начало
периода
на
конец
период
а
изменения
Актив
Текущие активы
Денежные средства
1 011
1 843
2,39
4,05
1,66
Краткосрочные финансовые
вложения
39
52
0,09
0,11
0,02
67
Дебиторская задолженность
3383
3067
7,99
6,73
-1,26
в том числе покупатели и
заказчики
3 151
2818
7,44
6,19
-1,26
Запасы
26278
27337
62,09
60,00
-2,08
в т. ч. готовая продукция
17512
18099
41,37
39,73
-1,65
материалы
5830
6387
13,77
14,02
0,24
незавершенное производство
2936
2851
6,94
6,26
-0,68
Прочие текущие активы
3245
3390
7,67
7,44
-0,23
Итого текущих активов
33956
35689
80,23
78,33
-1,89
Постоянные активы
1
2
3
5
6
7
основные средства
7908
9348
18,68
20,52
1,83
нематериальные активы
142
168
0,34
0,37
0,03
прочие постоянные активы
319
355
0,75
0,78
0,03
Итого постоянных активов
8369
9871
19,77
21,67
1,89
Итого активов
42 325
45560
100,00
100,0
0,0
Пассив
Заемные средства
Текущие обязательства
Краткосрочные кредиты и
займы
0
4000
0,00
8,78
8,78
Кредиторская задолженность
13641
15345
32,23
33,68
1,45
в т. ч. поставщикам и
подрядчикам
865
790
2,04
1,73
-0,31
персоналу предприятия
66
78
0,16
0,17
0,02
перед бюджетом
111
121
0,26
0,27
0,00
прочие кредиторы
12599
14356
29,77
31,51
1,74
Прочие текущие пассивы
0
0
0,00
0,00
0,00
Итого текущие обязательства
13641
19345
32,23
42,46
10,23
Долгосрочные обязательства
долгосрочные кредиты и
займы
12000
8000
28,35
17,56
-10,79
прочая долгосрочная
кредиторская задолженность
0
0
0,00
0,00
0,00
Итого долгосрочных
обязательств
12000
8000
28,35
17,56
-10,79
Итого заемных средств
25641
27345
60,58
60,02
-0,56
Собственные средства
уставной капитал
100
100
0,24%
0,22
-0,02
добавочный капитал
1 870
1 870
4,42%
4,10
-0,31
резервный капитал
0
0
0,00%
0,00
0,00
целевые поступления
0
0
0,00%
0,00
0,00
реинвестированная прибыль
14714
16245
34,77%
35,66
0,89
Итого собственных средств
16684
18215
39,42%
39,98
0,56
Итого пассивов
42 325
45 560
100,00
%
100,00
0,00
В таблице 16 представлены данные для горизонтального анализа баланса.
Таблица 16
Горизонтальный анализ агрегированного баланса ООО
«Носимо» за 2015 г.
Наименование статей
Абс. величины
Относит.
величины
на начало
периода
на конец
периода
изменение
(тыс. руб.)
изменени
е
(%)
Актив
Текущие активы
68
Денежные средства
1 011
1 843
832
82,29
Краткосрочные финансовые
вложения
39
52
13
33,33
Дебиторская задолженность
3383
3067
-316
-9,34
в том числе покупатели и
заказчики
3 151
2818
-333
-10,57
Запасы
26278
27337
1 059
4,03
в т. ч. готовая продукция
17512
18099
587
3,35
материалы
5830
6387
557
9,55
незавершенное производство
2936
2851
-85
-2,90
Прочие текущие активы
3245
3390
144
4,45
Итого текущих активов
33956
35689
1 732
5,10
Постоянные активы
основные средства
7908
9348
1 440
18,21
нематериальные активы
142
168
26
18,31
прочие постоянные активы
319
355
36
11,29
Итого постоянных активов
8369
9871
1 502
17,95
Итого активов
42325
45560
3234
7,64
Пассив
Заемные средства
Текущие обязательства
Краткосрочные кредиты и
займы
0
4000
4000
Кредиторская задолженность
13641
15345
1 704
12,49
в т. ч. поставщикам и
подрядчикам
865
790
-75
-8,67
персоналу предприятия
66
78
12
18,18
перед бюджетом
111
121
10
9,01
прочие кредиторы
12599
14356
1 757
13,95
Прочие текущие пассивы
0
0
0
Итого текущие обязательства
13641
19345
5704
41,82
Долгосрочные обязательства
Долгосрочные кредиты и
займы
12000
8000
-4000
-33,33
прочая долгосрочная
кредиторская задолженность
0
0
0
Итого долгосрочных
обязательств
12000
8000
-4000
-33,33
Итого заемных средств
25641
27345
1 704
6,65
Собственные средства
уставной капитал
100
100
0
0,00
добавочный капитал
1 870
1 870
0
0,00
резервный капитал
0
0
0
целевые поступления
0
0
0
реинвестированная прибыль
14714
16245
1 530
10,40
Итого собственных средств
16684
18215
1 530
9,17
Итого пассивов
42325
45 560
3234
7,64
За рассматриваемый период имущество предприятия увеличилось на 3
млн. 234 тыс. тыс. рублей, или на 7,64% относительно состояния начала года.
Наибольшим темпом росли денежные средства - 82,29%. Однако увеличение
доли денежных средств не является следствием изменения финансовой
политики предприятия. Просто на момент расчета баланса на расчетном счету
оставалась сумма оплаты по двум крупным контрактам. В течение
69
рассматриваемого периода произошло уменьшение дебиторской задолженности
на 832 тыс. руб. или на 82 %. Это связано с тем, что предприятие приняло
решение уменьшить отгрузку продукции дилерам с условием отсрочки
платежей, а также внесло изменение в политику получения предоплаты при
отгрузке продукции, увеличив значение полученного аванса за продукцию с 60
до 80%. Таким образом, после подписания приемосдаточного акта, величина
дебиторской задолженности покупателя уменьшилась. Собственный капитал
предприятия увеличился на 1 млн. 530 тыс. руб. или на 10,4%. Изменение
значения запасов за рассматриваемый период составило 1 059 тыс. руб. или 4%,
в том числе материалов 587 тыс. руб. (9,55%) и незавершенного производства -
85 тыс. руб. (-2,9%). Увеличение собственного капитала предприятия
произошло за счет прибыли от основной деятельности. В то же время
произошло увеличение кредиторской задолженности на 1 млн. 704 тыс. рублей.
Это связано с увеличением поступления предоплаты от клиентов при заказе на
производство оборудования. Кредиторская задолженность перед поставщиками
при этом не увеличилась.
Задолженность предприятия перед бюджетом изменилась незначительно.
На начало периода она составляла 111 тыс. рублей, а на конец периода 121 тыс.
рублей. Таким образом, рост задолженности составил 9%. Значение текущих
обязательств увеличилось на 5 704 тыс. руб. или на 41,82%. Такое увеличение
значения текущих обязательств связано с изменением статуса банковского
кредита.
Задолженность предприятия перед персоналом практически не
изменилась за рассматриваемый период. На начало года ее значение составляло
66 тыс. руб., на конец года – 78 тыс. руб. В относительном выражении
изменение составило 18 %.
Для оценки кредитоспособности (платеже способности) предприятия
используют 3 относительных показателя ликвидности, которые различаются
набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия
краткосрочных обязательств :
70
Коэффициент общей (текущей) ликвидности;
Коэффициент срочной ликвидности;
Коэффициент абсолютной ликвидности.
Коэффициент общей (текущей) ликвидности: определяется отношением
суммы оборотных средств в виде запасов и затрат (ОС) к сумме срочных
обязательств предприятия в виде краткосрочных кредитов банка, кредиторской
задолженности и прочих краткосрочных пассивов (ОП):
К1
= ОС : ОП
Где ОС – сумма оборотных средств в виде затрат (за вычетом расходов
будущих периодов), денежных средств, дебиторской задолженности и прочих
оборотных средств;
ОП – сумма срочных обязательств предприятия в виде краткосрочных
кредитов банка, кредиторской задолженности и прочих оборотных пассивов;
К1
2014 г.
= 30711000 : 13641000 = 2,25
К1
2015 г.
= 32299000 : 19345000 = 1,67
Данный коэффициент характеризует общую обеспеченность предприятия
оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и
своевременного погашения срочных обязательств предприятия на 2-3 месяца
вперед.
Согласно общепринятым международным стандартам считается, что
значение данного коэффициента должно находиться в пределах от единицы до
двух (иногда трех). Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств
должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных
обязательств, иначе предприятие может оказаться в затруднительном
положении.
Частным показателем текущей ликвидности является коэффициент
срочной ликвидности, показывает отношение наиболее ликвидной части
оборотных средств (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и
дебиторской задолженности) к краткосрочным обязательствам:
К2 = ДСА : ОП
71
Где ДСА – сумма денежных средств, расчеты и прочие активы;
К2
2014 г.
= 4339000 : 13641000 = 0,32
К2
2015г.
= 4845000 : 19345000 = 0,25
Данный коэффициент характеризует ликвидность предприятия на 1-2
месяца вперед.
По международным стандартам уровень коэффициента также должен
быть больше единицы. В России его оптимальное значение определено как 0,7-
0,8. Необходимость расчета коэффициента срочной ликвидности вызвана тем,
что ликвидность отдельных категорий оборотных средств далеко не одинакова
и если, например, денежные средства могут служить непосредственным
источником погашения текущей задолженности, то запасы могут служить для
этой цели лишь после их реализации, что предполагает не только наличие
покупателя, но и наличие у этого покупателя денежных средств. Однако, если в
развитой экономике предприятие имеет целый ряд законодательно
регламентированных возможностей, с помощью которых оно может взыскать
со своего должника, в России подобные условия пока недостаточно
доработаны, поэтому вызывает сомнение целесообразность оценки
ликвидности российских предприятий посредством коэффициентов текущей
ликвидности и срочной ликвидности.
В большинстве случаев наиболее надежной будет оценка по показателю
денежных средств, он называется коэффициентом абсолютной ликвидности и
рассчитывается как частное от деления денежных средств и краткосрочных
финансовых вложений на краткосрочные обязательства:
К3 = ДСФ : ОП
Где ДСФ – сумма денежных средств и краткосрочных финансовых
вложений;
К3
2014 г
= 1050000 : 13641000 = 0,08
К3
2015 г.
= 1895000 : 19345000 = 0,1
Его оптимальный уровень считается равным 0,2 – 0,25.
72
При оценке финансовой устойчивости рассчитываются как абсолютные,
так и относительные показатели.
Абсолютные показатели позволяют классифицировать финансовую
ситуацию по степени устойчивости,
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств
предприятия рассчитывается следующим образом:
К4 = СОС - ЗЗ
Где СОС - сумма собственных оборотных средств предприятия;
ЗЗ - запасы и затраты.
К4
2014 г.
= 8315000– 29523000 = -21208000(руб.)
К4
2015 г
. = 8344000 – 30727000= -22383000 (руб.)
Данный показатель характеризует обеспеченность запасов и затрат
собственными оборотными средствами.
Излишек (+) или недостаток (-) собственных и приравненных к ним
долгосрочных заемных средств характеризует обеспеченность запасов и затрат
собственными и приравненными к ним долгосрочными заемными средствами и
рассчитывается следующим образом:
К5 = СОСдз - ЗЗ
Где СОСдз - сумма собственных и приравненных к ним долгосрочных
заемных средств.
К5
2014 г.
= 20315000 - 29523000= - 9208000 (руб.)
К5
2015 г.
= 16344000 - 30727000= - 14383000(руб.)
Величина обеспеченности запасов и затрат всеми источниками их
формирования (собственными и заемных) рассчитывается следующим образом:
К6 = СОСдкз - ЗЗ
СОСдкз - сумма собственных, долгосрочных и краткосрочных заемных
средств.
К6
2014 г.
= 33956000 – 29523000 = 4433000 (руб.)
К6
2015 г.
= 35689000 – 30727000 = 4962000 (руб.)
73
Величины К4 (-) недостаток, К5 и К6 - равенство или излишек (+) говорят
о нормальной устойчивости финансового состояния фирмы, гарантирующей
платежеспособность. Если значения величин К4 (+) излишек и К5 (-)
недостаток и К6 - равенство или излишек (+),то это говорит о неустойчивом
финансовом состоянии предприятия, нарушениях в платежеспособности. Но
сохраняется возможность восстановить равновесие. Кризисное финансовое
состояние характеризуется отрицательными значениями всех рассмотренных
показателей.
Относительные показатели.
Обеспеченность запасов и затрат собственными источниками
формирования рассчитывается по следующей формуле:
К7 = СОС : 33
К7
2014 г.
= 8315000 : 29523000 = 0,28
К7
2015 г.
= 28344000: 30727000 =0,27
Данный показатель применяется для оценки доли запасов,
сформированных за счет собственных средств. Критическое значение данного
показателя К7 < 0,6.
Обеспеченность запасов собственными оборотными средствами К8
характеризует обеспеченность оборотных средств собственными и
приравненными к ним долгосрочными заемными средствами и рассчитывается
следующим образом:
К8 = СОСдз : ЗЗ
К8
2014 г.
= 20315000:29523=0,69
К8
2015 г.
= 16344000 : 30727=0,53
Данный коэффициент рассчитывается для оценки доли запасов,
сформированных за счет собственных и приравненных к ним долгосрочных
заемных средств. Критерием оценки данного коэффициента является
К8 → 1 и > 1 - эффективнее.
Оценка рыночной устойчивости характеризуется индексом постоянного
актива (К9), коэффициентом автономии (К10),коэффициентом соотношения
74
заемного и собственного капитала (К11) и коэффициентом маневренности
(К12).
Индекс постоянного актива характеризует уровень формирования
оборотных активов за счет заемных средств и рассчитывается по формуле:
К9 = ОСВ : Исос
Где ОСВ - сумма основных средств и внеоборотных активов;
Исос - сумма источников собственных средств;
К9
2014 г
. = 8369000 : 16684000 = 0,5
К9
2015 г.
= 9871000 : 18215000 =0,54
Чем ближе значение данного показателя к единице, тем большая
величина оборотных активов создается за счет заемных средств.
Индекс постоянного актива характеризует независимость от источников
заемных средств и рассчитывается по формуле:
К10 = Исос : ВБ
Где ВБ - сумма валюты баланса
К10
2014 г.
= 16684000 : 42325000 = 0,39
К10
2015 г.
= 18215000 : 45560000 = 0,40
Данный коэффициент характеризует долю собственного капитала в
структуре капитала предприятия, а следовательно соотношение интересов
собственников и кредиторов. В западной практике считается, что этот
коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне,
поскольку в этом случае он свидетельствует о стабильной финансовой
структуре средств, которой отдают предпочтение кредиторы. Она выражается в
невысоком удельном весе заемного капитала и более высоком уровне
собственных средств. Это является защитой от больших потерь в период спада
деловой активности и гарантий получения кредитов.
Коэффициентом собственности, характеризующим достаточно
стабильное финансовое положение в глазах инвесторов и кредиторов, является
отношение собственного капитала к итогу средств на уровне 60%.
75
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем он выше, тем
больше займов у компании, и тем рискованнее ситуация, которая может
привести к банкротству предприятия. Высокий уровень коэффициента отражает
также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита
денежных средств.
Считается, что коэффициент финансовой зависимости в условиях
рыночной экономики не должен превышать единицу. Высокая зависимость от
внешних займов может существенно ухудшить положение предприятия в
случае замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате
процентов на заемный капитал причисляются к группе условно-постоянных,
т.е. таких расходов, которые при прочих равных условиях фирма не сможет
уменьшить пропорционально уменьшению объема реализации.
Кроме того, высокий коэффициент финансовой зависимости может
привести к затруднениям с получением новых кредитов по среднерыночной
ставке. Этот коэффициент играет важнейшую роль при решении предприятием
вопроса о выборе источников финансирования.
Коэффициент финансовой зависимости показывает соотношение
заемного и собственного капиталов предприятия и получается путем деления
величины заемного капитала на величину собственного капитала:
К11 = ОВ : Исос
Где ОВ - сумма всех обязательств предприятия
К11
2014 г
. = 25641000 : 16684000 = 1,54
К11
2015 г.
= 27345000 : 18215000 = 1,5
Коэффициент маневренности (К12) показывает, какая часть собственных
средств предприятия находится в мобильной форме и рассчитывается по
формуле:
К12 = (Исос-Ос) : Исос
К12
2014 г
. = (16684000 – 8369000): 16684000 = 0,5
К12
2015 г.
= (18215000 - 9871000): 18215000 = 0,46