40
платежеспособности. Риск снижения финансовой устойчивости генерируется
несовершенной структурой капитала (чрезмерной долей используемых заемных
средств), т.е. слишком высоким коэффициентом финансового рычага. В составе
финансовых рисков по степени опасности этот вид риска играет ведущую роль.
Риск потери (снижения) ликвидности и потери платежеспособности
связан с возможностями предприятия своевременно и в полном объеме
погасить имеющиеся на отчетную дату финансовые обязательства:
кредиторскую задолженность поставщикам и подрядчикам, задолженность
заимодавцам по полученным кредитам и займам др.
Для оценки их вероятности у ООО «Лидер» проведем оценку финансовой
устойчивости и платежеспособности предприятия.
Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости проведем с
помощью рейтинговой экспресс - оценки финансового состояния. Для этого
определим значения ряда коэффициентов
16
.
Коэффициент обеспеченности (КО) - определяется как отношение
разности между суммой собственных средств и долгосрочных кредитов и
займов и стоимостью внеоборотных активов к суммарным оборотным
средствам предприятия по формуле:
Ко = (1)
Где СК – собственный капитал,
ДП – долгосрочные кредиты,
ВА – внеоборотные активы,
ОА – оборотные активы
Произведя расчеты, получим:
Ко 2013г. = 62 249 – 46 445 / 55 597 = 0,28
Ко 2014г. = 62 608 – 106 851 / 109 692 = - 0,40
Ко 2015г. = 62 058 – 146 156 / 164 576 = - 0,51
16
Исходные данные представлены в Приложении Б
41
Нормативное значение коэффициента - >0,1. Таким образом, на
предприятии ООО «Лидер» за 2013 год соответствовало нормативному
значению, но за 2014 -2015 гг значение коэффициента ниже нормативного
значения.
Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ) - характеризует общую
обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения
хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных
обязательств. Рассчитаем значение коэффициента по формуле:
КТЛ= (2)
Где
ОА – оборотные активы
КП – краткосрочные пассивы,
Рассчитав коэффициент, получим:
КТЛ 2013г. = 55 597 \ 39 793= 1,45
КТЛ 2014г. = 109 692 \ 153 935= 0,79
КТЛ 2015г. = 164 576 \ 248 674= 0,66
Рекомендуемое значение коэффициента - 2,0-2,5. На предприятии
коэффициент текущей ликвидности в 2013 – 2015 г существенно занижен.
Далее рассчитаем коэффициент интенсивности (КИ) - определяется
отношением объема реализованной продукции на 1 рубль вложенных средств
за отчетный период.
Формула расчета: где (3)
42
Выр - выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за
минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных
обязательных платежей);
ВБ0 – валюта баланса на начало года;
ВБ1 – валюта баланса на конец года.
П – период.
Произведя расчеты, получим:
КИ 2013г. = 2,0
КИ 2014г. = 1,9
КИ 2015г. = 1,6
Нормативное значение коэффициента 2,5. На нашем предприятии
наблюдаем довольно низкое значение коэффициента.
Коэффициент рентабельности реализованной продукции (КРРП) -
характеризует эффективность управления предприятием и определяется
отношением прибыли от реализации к выручке.
Формула расчета: где (4)
П(У)оП - прибыль (убыток) от продаж;
Выр - выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом
налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей).
Рассчитав значения, получим:
КРРП 2013г. = 981\ 36 144 = 0,03
КРРП 2014г. =199 \ 190 026= 0,001
КРРП 2015г. = 538 \ 218 956 = 0,002
Коэффициент рентабельности реализованной продукции за
анализируемый период ниже допустимых пределов.
43
Коэффициент прибыльности (КП) - характеризует объем прибыли,
приходящейся на 1 рубль собственного капитала за отчетный период.
Формула расчета: где (5)
П(У)оН - прибыль (убыток) до налогообложения;
СК0 – собственный капитал на начало года;
СК1 – собственный капитал на конец года;
П – период.
Произведя расчеты, получим:
КП 2013г. = 0,34
КП 2014г. = 0,04
КП 2015г. = 0,03
Нормативное значение 0,2. На предприятии наблюдаем снижение данного
коэффициента.
Произведем расчеты рейтингового числа. Рост рейтингового числа
свидетельствует об улучшении финансового состояния предприятия
(положительная тенденция).
Формула расчета: (6)
Произведя расчеты, получим:
Р 2013г. = 2 х - 0,31 + 0,1 х 1,45 + 0,08 х 2,0 + 0,45 х 0,03 + 0,34 = -
0,62+0,14+0,16+0,01+0,34 = 0,03
Р 2014г.= 2 х - 0,39 + 0,1 х 0,79 + 0,08 х 1,9 + 0,45 х 0,002 + 0,04 = - 0,78 +
0,079 + 0,15 + 0,0009 + 0,04 = -0,58
Р 2015г.= 2 х -0,51 + 0,1 х 0,66 + 0,08 х 1,6 + 0,45 х 0,002 + 0,03 =-1,02
+0,06+0,128+0,0009 + 0,03= -0,8
Рассмотрим в динамике значение рейтингового числа на рис. 2.4
44
.
Рисунок 2.4. Динамика рейтингового числа финансовой
устойчивости ООО «Лидер» за период 2013-2015 гг.
Рассматривая диаграмму рис. 2.4., мы видим, что значение рейтингового
числа из года в год снижается и за 2014 – 2015 гг показывает отрицательную
динамику.
Далее мы проведем анализ относительных показателей финансовой
устойчивости.
К наиболее значимым коэффициентам финансовой устойчивости
относятся: коэффициент автономии, финансовой устойчивости,
финансирования, обеспеченности собственными средствами, маневренности.
Коэффициент автономии (Кавт) показывает долю собственных средств в
общем объеме ресурсов предприятия.
В мировой практике предпочтительными считаются значения указанного
коэффициента больше 0,5.
Кавт = Собственный капитал \ Активы (7)
Подставив данные, получим:
Кавт 2013г. = 62 249 \ 102 042=0,61
Кавт 2014г. = 62 608 \ 216 543= 0,29
Кавт 2015г.= 62 058\ 310 732 =0,19
45
На основании проведенных расчетов построим диаграмму (рис.2.5)
Рисунок 2.5. Коэффициент автономии ООО «Лидер» за 2013-
2015гг.
Увеличение коэффициента автономии в динамике является
благоприятным фактором для повышения финансовой независимости
предприятия, уменьшение - неблагоприятным.
Далее определим коэффициент финансовой устойчивости (Кфу).
Коэффициент финансовой устойчивости характеризует размер части
актива, финансируемой за счет устойчивых источников. Значение Кфу лежит в
пределах от 0 до 1. Он может стать равным 1 только при допущении полного
отсутствия долгосрочных и краткосрочных обязательств организации, что
теоретически возможно, но в реальном балансе не бывает. Оптимальным
значением данного коэффициента является 0,8 – 0,9, а вызывающим тревогу -
ниже 0,75
Величину коэффициента определим по формуле:
Кфу = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Валюта
баланса (8)
Произведя расчеты, получим:
Кфу 2013г = 62 249 \ 102 042=0,61
Кфу 2014г. = 62 608 \ 216 543= 0,29
Кфу 2015г.= 62 058\ 310 732 =0,19
46
На основании проведенных расчетов построим диаграмму (рис.2.6.)
Рисунок 2.6. Изменение коэффициента финансовой
устойчивости ООО «Лидер» за 2013-2015гг.
Рассчитаем коэффициент финансирования (КФ) (соотношения заемных и
собственных средств) характеризует объем привлеченных заемных средств на
единицу собственного капитала:
Кф = ЗК / СК (9)
Максимальное рекомендуемое значение 1.
Проведем расчет коэффициента финансирования, взяв за источники
показатели отчетности за период 2013 – 2015гг.
Кф 2013г.= 39 793 / 62 249 =0,63
Кф 2014г. = 153 935 / 62 608 = 2,45
Кф 2015г.= 248 674 / 62 058 =4,05
Рассмотрим на диаграмме полученные результаты (рис. 2.7.)
47
Рисунок 2.7. Изменение коэффициента финансирования ООО
«Лидер» за 2013-2015гг.
Коэффициент маневренности характеризует, какая доля источников
собственных средств находится в мобильной форме и равен отношению
разности между суммой всех источников собственных средств и стоимостью
внеоборотных активов к сумме всех источников собственных средств и
долгосрочных кредитов и займов. Рекомендуемое значение коэффициента 0,2 –
0,5. Коэффициент маневренности собственного капитала рассчитывается по
следующей формуле
Кмск = СОС \ CК (10)
где СОС - собственные оборотные средства
СК - собственный капитал
СОС = СК – ВА (11)
СОС 2013г = 62 249 –46 445 = 15 804
СОС 2014г =62 608 – 106 851 = -44 243
СОС 2015 =62 058 – 146 156 = -84 098
Подставив данные, получим
Кмск 2013г = 15 804 / 62 249 =0,25
Кмск 2014г = -44 243 / 62 608 =-0,71
48
Кмск 2015г = -84 098 / 62 058 = -1,35
Рассмотрим на диаграмме изменение коэффициента рис. 2.8
Рисунок 2.8. Изменение коэффициента маневренности ООО
«Лидер» за 2013-2015гг.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает
достаточность у предприятия собственных средств, необходимых для
финансирования текущей (операционной) деятельности, т.е. обеспечения
финансовой устойчивости. Данный показатель был введен нормативно
Распоряжением ФУДН от 12.08.1994 №31-р, в западной практике финансового
анализа не распространен.
Формула расчета коэффициента обеспеченности собственными
средствами имеет вид:
Коэффициент обеспеченности собственными средствами = (Собственный
капитал - Внеоборотные активы) / Оборотные активы (12)
Подставив данные, получим
Ксос 2013г = (62 249 – 46 445) / 55 597 =0,28
Ксос 2014г = (62 608 – 106 851) / 109 692 =-0,40
Ксос 2015г = (62 058 – 146 156) / 164 576 = -0,51
Рассмотрим на диаграмме изменение коэффициента рис. 2.9
49
-0,6
-0,5
-0,4
-0,3
-0,2
-0,1
0
0,1
0,2
0,3
2013 год
2014 год
2015 год
Коэффициент
обеспеченности
собственными средствами
Рисунок 2.9. Изменение коэффициента маневренности ООО
«Лидер» за 2013-2015гг.
Согласно вышеуказанному распоряжению показатель используется как
признак несостоятельности (банкротства) предприятия. Нормальное значение
показателя обеспеченности собственными средствами должно составлять не
менее 0,1.
Сведем рассчитанные относительные показатели финансовой
устойчивости в таблицу 2.5
Таблица 2.5
Анализ относительных показателей финансовой устойчивости
за период 2013- 2015гг
Наименование
коэффициента
2013
2014
2015
Относит
.
Измене
ния
2014 /
2013
Относит.
изменен
ия
2015 /
2014
Коэффициент автономии
(Кавт)
0,61
0,29
0,19
-0,32
-0,10
Коэффициент финансовой
устойчивости (Кфу)
0,61
0,29
0,19
-0,32
0,10
Коэффициент
финансирования (Кф),
0,63
2,45
4,05
1,82
1,6
Коэффициент маневренности
(Кмск)
0,25
-0,71
-1,35
-0,46
-0,64