24
Относительно негативных социально-экономических последствий
кризисов можно отметить, что к специфическим чертам, свойственным
только какому-то одному из кризисов, к примеру, кризису 1990-1991 гг.,
следует отнести:
- расширение сектора теневой экономики;
- создание нормативно-принудительной системы потребления;
- возникновение и расширение забастовочного движения;
- демографические последствия кризиса;
- возникновение межнациональных кризисов;
- растущее недовольство населения;
- создание номенклатурного капитализма.
Однако в современных условиях никто не может абсолютно
гарантировать, что данные негативные явления не смогут повториться, тем
более, что условия для формирования некоторых из них могут сложиться с
учетом возможности обострения экономических, социальных,
демографических, национальных и др. противоречий, так характерных,
например, для истории России начала XXв.
Относительно антикризисных мер можно отметить, что общими
чертами, характерными для всех кризисов, следует назвать:
1. Корректировку текущей экономической политики государства в виде
реализации пакета адекватных конкретному кризису мер, нацеленных на его
преодоление и снижение негативного влияния его социальных последствий и
возможное дистанцирование от международных финансовых потрясений.
2. Девальвацию рубля
3. Усиление роли государства в экономике, т.к. в условиях
макроэкономической неопределенности и нестабильности потребность в
государственном регулировании экономики возрастает, несмотря на то, что в
целом экономика является рыночной.
25
ГЛАВА 2 АНАЛИЗ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЙ СИТУАЦИИ В
РОССИИ И ПРЕДПОСЫЛКИ К ВОЗНИКНОВЕНИЮ
ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА
2.1. Предпосылки возникновения финансового кризиса
Замедление в экономике России проявилось уже во второй половине
2012 года. В первую очередь это сказалось на отраслях, связанных с
инвестиционной активностью. Так, в сентябре 2012 года, впервые после
кризиса 2008-2009 годов, был зафиксирован резкий спад (-41% в годовом
выражении) на рынке тяжелых грузовых автомобилей (спад продолжается по
сей день). В ноябре 2012 года о заметном сокращении грузоперевозок
железнодорожным транспортом ее глава РЖД Владимир Якунин. Он
справедливо оценил это как сигнал ухудшения конъюнктуры в экономике
страны, что подтвердилось в дальнейшем.
Большинство видов деятельности зафиксировали положительный
сальдированный фин. результат по итогам 11 месяцев 2016 года. Отметим,
что в «Сельском хозяйстве» и «Оптовой, розничной торговле и ремонте»
снижение сальдированной прибыли по итогам января-ноября 2016 года
замедлилось до 2,4% и 13,1% соответственно по сравнению с 4,2% и 19% по
итогам десяти месяцев. В то же время снижение сальдированного
финансового результата добывающих предприятий замедлилось до 9,2% по
сравнению с 17,9% месяцем ранее. Остальные виды деятельности показали
уверенный рост сальдированной прибыли, в том числе в секторе
«Производство и распределение электроэнергии, газа и воды» прибыль
выросла почти в 2 раза, в сегменте «Транспорт и связь» - на 51,7%, в
«Строительстве» - на 41,5%, а прибыль обрабатывающих предприятий
увеличилась на 26,7%. В банковском секторе сальдированная прибыль в
декабре составила 141 млрд руб. (в том числе прибыль Сбербанка составила
33,8 млрд руб.) после 74 млрд руб. месяцем ранее. По итогам 2016 года
26
банковский сектор заработал 930 млрд руб. прибыли (Сбербанк заработал
517 млрд руб.) по сравнению с 192 млрд руб. за 2015 год. Что касается
других показателей сектора, его активы за декабрь сократились на 0,4% до
80,1 трлн руб. Совокупный объем кредитов экономике за этот же месяц
сократился на 3,1%, что было обусловлено снижением объемов кредитов
нефинансовым организациям на 4,1%. В то же время объем кредитов
физическим лицам прибавил 0,1%. По состоянию на 1 января текущего года
совокупный объем кредитов экономике составил 40,9 трлн руб., в том числе
нефинансовым организациям – 30,1 трлн руб., и физическим лицам – 10,8
трлн руб. Мы ожидаем увеличения темпов роста кредитования по мере
снижения уровня процентных ставок на фоне низкой инфляции
11
.
Рисунок 1. Динамика финансового результата банковского
сектора по месяцам
Что касается инфляции на потребительском рынке, то на протяжении
января недельный рост цен держался на уровне 0,1%. Лишь в длинный
11
Миронова В., Акиндинова Н., Российская экономика на фоне мирового кризиса:
перспективы развития и текущие тенденции // Вопросы экономики. – 2016 г. - № 9. - С. 71.
-100
-80
-60
-40
-20
0
20
40
60
80
дек янв фев мар апр май
27
«праздничный» период, с 1 по 9 января, цены прибавили 0,3%, что было
обусловлено увеличением акцизов, а также индексацией тарифов на
транспортные услуги. За весь январь инфляция составила 0,6% по сравнению
с 0,9% в январе 2016 года. По состоянию на 1 февраля в годовом выражении
инфляция снизилась до 5% с 5,4% по итогам 2016 года.
Таблица 3
Динамика инфляции по месяцам в 2015-2017 гг.
12
Месяц
2015
2016
Сентябрь
0,6%
0,2%
Октябрь
0,7%
0,4%
Ноябрь
0,8%
0,4%
Декабрь
0,8%
0,4%
Итого к году
12,9%
5,4%
2016
2017
Январь
0,9%
0,6%
Одним из ключевых факторов, влияющих на рост потребительских цен,
является динамика обменного курса рубля. На фоне увеличения цен на
основные экспортные товары России, курс рубля за декабрь укрепился.
Данная тенденция продолжилась и в январе - среднее значение курса доллара
составило 59,6 руб. после 62,1 руб. в декабре прошлого года.
Таблица 4
Динамика официального курса доллара США в 2016-20177 гг
Месяц
Курс на начало,
руб.
Курс на конец,
руб.
Средний курс,
руб.
Сентябрь 2016
64,9
63,2
64,9
Октябрь 2016
63,2
62,9
62,6
Ноябрь 2016
62,9
64,9
64,3
Декабрь 2016
64,9
60,7
62,1
Январь 2017
60,7
60,2
59,6
12
Фетисов Г. О мерах преодоления мирового кризиса и создании устойчивой финансово-
экономической системы /Г. Фетисов // Вопросы экономики – 2014 г., №4.
28
Считается, что по мере дальнейшего восстановления цен на товары
российского экспорта, а также возможного притока капитала в страну, рубль
будет иметь тенденцию к укреплению. Однако вместе с этим, по нашему
мнению, правительство будет препятствовать значительному укреплению
курса рубля, так как это будет негативно сказываться на финансовом
положении предприятий-экспортеров. Здесь стоит отметить, что в конце
января была опубликована официальная информация Минфина о начале
осуществления им с февраля операций по покупке и продаже иностранной
валюты на внутреннем рынке с привлечением Банка России. По заявлениям
ведомства, цель этих операций - повышение стабильности и предсказуемости
внутренних экономических условий и снижение влияния изменчивой
конъюнктуры рынка энергоносителей на российскую экономику и
государственные финансы.
При этом объем операций будет зависеть от суммы нефтегазовых
доходов бюджета. Покупка валюты будет осуществляться в объеме
дополнительных доходов, пока цена на нефть марки Urals будет превышать
заложенные в бюджет 40 долл. за баррель. Отдельно отметим, что ведомство
ожидает дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета в
феврале в объеме 113,1 млрд руб., а операции по покупке валюты с этими
средствами планирует проводить с 7 февраля по 6 марта. Таким образом,
ежедневный объем покупки валюты в этот период ожидается в объеме 6,3
млрд руб. Несмотря на давление, оказываемое на курс рубля, мы считаем, что
покупка валюты Минфином не приведет к его существенной девальвации.
При этом отметим, что наши ожидания по курсу доллара на текущий год
достаточно консервативны. По нашему мнению, среднегодовое значение
курса доллара в 2017 году составит 63,2 руб. Помимо этого, во второй
половине января Банк России опубликовал предварительную оценку
платежного баланса страны за 2016 год, которая также может объяснить
положительную динамику рубля в прошедший месяц.
29
Счет текущих операций платежного баланса по итогам года упал более,
чем в три раза (-67,8%) с 69 млрд долл. годом ранее до 22,2 млрд долл.
Основная составляющая счета текущих операций – положительное сальдо
торгового баланса - сократилась на 40,9% со 148,5 до 87,8 млрд долл. При
этом падение товарного экспорта не было скомпенсировано снижением
товарного импорта. Снижение ввоза товаров составило всего 0,8%, в то
время как падение экспорта составило 18,2%. Тем не менее, падение
торгового баланса отчасти было компенсировано снижением дефицита по
таким статьям как «баланс услуг» (с 36,9 млрд долл. до 24,3 млрд долл.), а
также «баланс оплаты труда» (с 5,1 до 2,5 млрд долл.). Что касается третьего
«неторгового» счета – баланса инвестиционных доходов – в 2016 году
дефицит по нему несколько увеличился (с 31,9 до 32,5 млрд долл.).
Возможно, причиной этого было некоторое привлечение зарубежного
капитала небанковским сектором и, как следствие, возросшие процентные
платежи нерезидентам
13
.
Таблица 5.
Динамика отдельных показателей счета текущих операций, млрд.
долл. США
Показатель
1V кв. 2016
2016
Справочно
2015
2016/2015,%
Счет текущих
операций
7,8
22,2
69,0
-67,8%
Торговый
баланс
25,0
87,8
148,5
-40,9%
Экспорт
80,0
279,2
341,5
-18,2%
Импорт
55,1
191,4
193,0
-0,8%
Баланс услуг
-6,1
-24,3
-36,9
-
Баланс оплаты
труда
-1,0
-2,5
-5,1
-
Баланс
инвестиционных
доходов
-8,3
-32,5
-31,9
-
13
Спартак А.Н. К новой парадигме экономического роста // БИКИ. — 2016. — № 65 (11
июня). — С.1–7.
30
Чистое приобретение зарубежных активов, приходящееся на частный
сектор, в 2016 году составило 9,6 млрд долл. В то же время чистое погашение
задолженности частного сектора составило 6,4 млрд долл. При этом банки
погасили внешних обязательств на 27,4 млрд долл., в то время как
небанковский сектор привлек 21 млрд долл. внешнего долга (годом ранее
банки погасили 60 млрд долл. внешнего долга, прочие сектора снизили долг
на 5,8 млрд долл.). В результате, по итогам года был зафиксирован отток
частного капитала из страны в объеме 15,4 млрд долл. по сравнению с 57,5
млрд долл. в 2015 году. Таким образом, значительное сужение чистого
вывоза капитала было обусловлено главным образом резким снижением
интенсивности сокращения внешних обязательств банковским сектором.
Таким образом, за прошедший год произошло существенное
сокращение поступающей в страну валютной выручки, вызванное падением
экспорта на фоне стабильного импорта. С другой стороны, российские
резиденты значительно сократили объемы погашения внешних обязательств
по сравнению с 2015 годом. Кроме этого, на фоне более мягкой ситуации с
погашением долгов, резиденты страны вернулись к приобретению
зарубежных активов по сравнению с ситуацией годом ранее, когда для
возможности погашения внешнего долга, российские резиденты избавлялись
от зарубежных активов. Также по итогам 2016 года было накоплено
международных резервов на 8,2 млрд долл., в то время как в 2015 году
данные платежного баланса демонстрируют увеличение резервов лишь на 1,7
млрд долл
14
.
Таблица 6.
Объем резервов ЦБ РФ
Показатель
1.1.17
1.01.16
Изменения
Объем внешнего долга, млрд.руб.
518,661
518,418
+0,0%
Объем золото-валютных резервов ЦБ,
млрд.долл
377,741
368,399
+2,5%
14
Харковец А. Вместе и негативным последствиям противостоять легче // Аудит, учет,
финансы. – 2014 г. - N 4. - с. 5-8.
31
Как можно видеть, внешний долг страны за прошедший год
практически не изменился. Общее погашение внешнего долга частным
сектором по итогам года скомпенсировал рост внешних обязательств
органами государственного управления за счет новых размещений и покупки
нерезидентами суверенных инструментов на вторичном рынке. В то же время
объем золото-валютных резервов за год увеличился на 2,5%.
Выводы: ВВП по итогам 2016 г. снизился на 0,2%; Промпроизводство
в декабре 2016 года выросло на 3,2% после роста на 2,7% месяцем ранее. По
итогам прошедшего года рост промышленности составил 1,1%; По итогам 11
месяцев 2016 г. сальдированный финансовый результат российских
нефинансовых компаний составил 10 трлн руб. по сравнению с 8,6 трлн руб.
годом ранее. При этом доля убыточных компаний сократилась с 29,3% до
27,3%; В банковском секторе в декабре 2016 года зафиксирована
сальдированная прибыль в объеме 141 млрд руб. по сравнению с убытком в
72 млрд руб. в декабре прошлого года. По итогам 2016 года прибыль сектора
составила 930 млрд руб. (в том числе прибыль Сбербанка – 517 млрд руб.);
Потребительская инфляция в январе составила 0,6%, при этом рост цен
в годовом выражении на начало февраля замедлился до 5% с 5,4% месяцем
ранее; Среднее значение курса доллара США в январе снизилось до 59,6 руб.
по сравнению с 62,1 руб. в декабре на фоне увеличения цен на основные
товары российского экспорта. На данный момент мы придерживаемся
достаточно консервативного прогноза среднегодового курса доллара на 2017
год - 63,2 руб.; Положительное сальдо счета текущих операций по итогам
2016 года упало на 67,8% до 22,2 млрд долл. В то же время чистый вывоз
капитала частным сектором сократился на 73,2% до 15,4 млрд долл. Объем
золото-валютных резервов России за год увеличился на 2,5% до 377,7 млрд
долл .
32
2.2. Краткосрочные меры стабилизации по выводу экономики РФ из
кризиса
При отрыве финансовой составляющей от реальной экономики
неизбежно возникает глобальный кризис, который приносит множество
проблем. Страны, затронутые кризисом, вынуждены ставить перед собой и
решать определенные задачи, которые подразумевают принятие
определенных антикризисных мер. В результате таких стабилизационных
программ предполагается не только стабилизация экономической
составляющей, но и ее рост. Стабилизация экономики предполагает
применение определенных методов, среди них – проведение экономических
реформ, основанных методологических принципах:
Принцип целостного финансово-экономического пространства в
процессе работ по стабилизации;
Принцип уровневого отражения содержания процесса стабилизации.
Необходимо правильно понимать, какие именно процессы стабилизации
осуществляются или только планируются, при этом они могут быть
сущностными, вторичными и третичными. На практике это позволяет
грамотно подойти к процессу стабилизации именно теми методами, которые
могли бы способствовать реализации определяющих факторов;
Принцип многообразия, согласно которому из предшествующих
программ можно брать какие-то определенные методы и не только успешно
использовать их, но и развивать, оставляя актуальными для возможности
применения в будущем
15
.
Принцип обусловленности форм реализации стабилизационной
программы путем исследования самого процесса стабилизации.
15
Симонов В. Особенности антикризисной политики в России // Экономист. — 2016. — №
7. — С.8–15.
33
Опираясь на эти принципы, можно не только исследовать
стабилизационные процессы, но и эффективно управлять ими на практике.
Такие методологические исследования рассматривают процесс стабилизации
как способ воссоздания устойчивого состояния экономики. Но важно
помнить, что этим стабилизационные процессы не ограничиваются:
необходимо еще и снизить темпы падения производства, обеспечить
последующую устойчивость (в плане сохранения объемов производства) и в
итоге добиться его постоянного и уверенного роста.
При разработке программы стабилизации экономики, нужно учитывать
ряд внешних факторов. В первую очередь – это ужесточение условий на
мировых финансовых рынках в контексте увеличения собственных
сбережений. Далее, следует обратить внимание на улучшение состояния
рынков товаров, что будет способствовать повышению эффективности
инвестиций и улучшению условий для бизнеса.
Есть и другие нюансы, но для каждой страны актуален определенный
набор методов, и выделить общие из них крайне трудно. Тем не менее они
есть:
Регулирование социально-экономических процессов на
государственном уровне, когда речь заходит о проблемных направлениях;
Концентрация мер и ресурсов на формирование благоприятных
условий для предпринимательской деятельности;
Умелое сочетание разных инструментов, используемых для решения
проблем конкретно взятой страны. При этом в зависимости от ситуации
необходимо правильно выделить и расставить приоритеты;
Вне зависимости от выбора мер и форм, все действия должны быть
согласованы.
Главная причина дестабилизации экономики в любой стране – это
циклический характер развития производства: об этом говорится
практически в каждой научной экономической теории. В каждой из этих
восьми наиболее популярных школ говорится о трех целях, которые