36
Таблица 2.4
Динамика финансовых результатов ОАО «СМЗ», тыс. руб.
Показатели
Год
Абсолютное
отклонение,
+,–
Относительное от-
клонение, %
2013
2014
2015
2014/
2013
2015/
2014
2014/
2013
2015/
2014
2015/
2013
Выручка
92755
85207
90062
-7548
4855
-8,14
5,7
-2,9
Себестоимость
продаж
82349
76258
79988
-6091
3730
-7,4
4,89
-2,87
Валовая прибыль
(убыток)
10406
8949
10074
-1457
1125
-14
12,57
-3,19
Коммерческие
расходы
1315
291
375
-1024
84
-77,87
28,87
-71,48
Управленческие
расходы
7230
6855
7777
-375
922
-5,19
13,45
7,57
Прибыль (убыток)
от продаж
1861
1803
1922
-58
119
-3,12
6,6
3,28
Проценты к упла-
те
1231
1409
1657
178
248
14,46
17,6
34,61
Прочие доходы
720
1118
793
398
-325
55,28
-29,07
10,14
Прочие расходы
787
1128
856
341
-272
43,33
-24,11
8,77
Прибыль (убыток)
до налогообложе-
ния
563
384
202
-179
-182
-31,79
-47,4
-64,12
Текущий налог на
прибыль
241
61
38
-180
-23
-74,69
-37,7
-84,23
Изменение отло-
женных налого-
вых обязательств
71
-21
-201
-92
-180
-129,5
857,14
-383,1
Изменение отло-
женных налого-
вых активов
43
-21
135
-64
156
-148,8
-742,8
213,95
Прочее
-27
0
0
27
0
-100
-
-100
Чистая прибыль
(убыток)
409
281
98
-128
-183
-31,3
-65,12
-76,04
В 2013 г. выручка ОАО «СМЗ» составила 92 755 тыс. руб. На конец 2015
г. значение достигло 90 062 тыс. руб., то есть снижение показателя за 3 года со-
ставило 2,9%. Из-за этого рыночное положение компании ухудшается. Компа-
нии необходимо предпринять меры по активизации сбытовой деятельности.
Однако, если сравнивать 2015 год с 2014 годом, то можно увидеть рост выруч-
ки от реализации на 5,7%. Это говорит о том, что в 2014 году финансовая
устойчивость ОАО «СМЗ» находилась не в столь хорошем состоянии по срав-
нению с 2015 или 2013 годом. Предполагаю, что в 2014 году наблюдалось кри-
тическая финансовая устойчивость, проверим его в расчетах далее в работе.
37
В 2013 г. валовая прибыль ОАО «СМЗ» составила 10 406 тыс. руб. По-
этому можно говорить о качественном управлении себестоимостью товаров и
услуг на начало периода исследования. В 2015 г. значение показателя составило
10 074 тыс. руб. Операционная эффективность ОАО «СМЗ» растет, ведь при-
быль от продаж выросла к 2015 г. на 3,28%. Такой показатель свидетельствует
об эффективной работе менеджмента, тем не менее она в 2014 была больше и
составляла 6,6%.
Чистая прибыль формируется под влиянием всех внутренних и внешних
процессов. На предприятии объем чистой прибыли в 2013 г. составил 409 тыс.
руб. Динамика чистой прибыли ОАО «СМЗ» в течение 2013-2015 гг. доказыва-
ет, что эффективность работы предприятия снижается, ведь показатель умень-
шился на 76,04%.
Таким образом, в балансе ОАО «СМЗ» за 2013-2015 года наблюдаются
как положительные (повышение суммы основных средств, рост собственного
капитала, рост нераспределенной прибыли), так и отрицательные тенденции
(снижение денежных средств, снижение чистой прибыли). Целесообразно про-
вести группировку активов и пассивов баланса (таблица 2.5) и провести анализ
ликвидности баланса для определения степени покрытия обязательств пред-
приятия (в том числе и налоговых) такими активами, срок превращения кото-
рых в денежные средства соответствует сроку погашения этих обязательств.
Таблица 2.5
Группировка активов и пассивов баланса
ОАО «СМЗ», тыс. руб.
Раздел
баланса
Обозна-
чение
Состав группы
2013
2014
2015
Активы
А1
Денежные средства и денежные
эквиваленты
1344
52
293
А2
Дебиторская задолженность и
прочие оборотные активы
12122
14877
15054
А3
Запасы и НДС по приобретенным
ценностям
10215
13249
13721
А4
Внеоборотные активы
11215
13065
12230
Пассивы
П1
Кредиторская задолженность
1892
4820
6279
П2
Краткосрочные заемные средства
7387
6314
7833
П3
Долгосрочные обязательства
3271
7482
4461
П4
Источники собственных средств
22346
22627
22725
38
На основании таблицы можно сделать вывод о снижении наиболее лик-
видных активов и повышении наиболее срочных обязательств в 2015 году по
сравнению с 2013.
Налоговые платежи являются обязательствами налогового характера
предприятия. Потому, чтобы судить о способности предприятия погашать воз-
никающие налоговые обязательства необходимо провести анализ ликвидности
баланса ОАО «СМЗ» необходимо провести анализ ликвидности баланса (таб-
лица 2.6)
Таблица 2.6
Анализ ликвидности баланса ОАО «СМЗ» за 2013 год, тыс. руб.
Абсолютная
ликвидность
Актив
Условие
Пассив
Излишек (недостаток)
платежных средств, тыс.
руб.
А1 >= П1
1 344
<
1 892
-548
А2 >= П2
12 122
>
7 387
4 735
А3 >= П3
10 215
>
3 271
6 944
А4 <= П4
11 215
<
22 346
-11 131
В анализируемом периоде баланс ОАО «СМЗ» не является абсолютно
ликвидным, т.к одно из неравенств не соответствует оптимальному варианту.
Наблюдается недостаток денежных средств для погашения наиболее срочных
обязательств в размере 548 тыс. руб. Таким образом, баланс является ликвид-
ным, но не абсолютно. Предприятию по итогам 2013 периода необходимо было
проработать структуру баланса, чтобы иметь возможность отвечать по своим
обязательствам. Проведем анализ ликвидности баланса ОАО «СМЗ» за 2014
(таблица 2.7).
Таблица 2.7
Анализ ликвидности баланса ОАО «СМЗ» за 2014 год, тыс. руб.
Абсолютная
ликвидность
Актив
Условие
Пассив
Излишек (недостаток)
платежных средств, тыс.
руб.
А1 >= П1
52
<
4 820
-4 768
А2 >= П2
14 877
>
6 314
8 563
А3 >= П3
13 249
>
7 482
5 767
А4 <= П4
13 065
<
22 627
-9 262
Наблюдается ситуация схожая с прошлым анализируемым периодом,
т.к. вновь видим недостаток денежных средств но уже не сколько меньший, а
именно 4 768 тыс. руб. Таким образом, баланс за 2014 год можно назвать лик-
39
видным, но он не является абсолютно ликвидным. Проведем анализ ликвидно-
сти баланса ОАО «СМЗ» за 2015 (таблица 2.8).
Таблица 2.8
Анализ ликвидности баланса ОАО «СМЗ» за 2015 год, тыс. руб.
Абсолютная
ликвидность
Актив
Условие
Пассив
Излишек (недостаток)
платежных средств, тыс.
руб.
А1 >= П1
293
<
6 279
-5 986
А2 >= П2
15 054
>
7 833
7 221
А3 >= П3
13 721
>
4 461
9 260
А4 <= П4
12 230
<
22 725
-10 495
Как видим, здесь производится выполнение трех соотношений по отно-
шению к абсолютной ликвидности, определяющее значение по отношению к
балансу ОАО «СМЗ» в анализируемом периоде считается ликвидным, но он не
обладает абсолютной ликвидностью. Предприятию по итогам 2015 периода
необходимо было проработать структуру баланса, чтобы иметь возможность
отвечать по своим обязательствам (недостаток составил 5 986 тыс.руб.).
Таким образом, баланс ОАО «СМЗ» являлся ликвидным, но не абсолют-
но (не полностью), т.к. все 3 года имелся недостаток А1 (наиболее ликвидных
активов) для покрытия самых срочных обязательств. Недостаток наличия де-
нежных средств (наиболее ликвидных активов) может негативно повлиять на
производимые налоговые платежи и нормальную работу.
Возникает вопрос, влияет ли недостаток наиболее ликвидных активов на
нормальную работу ОАО «СМЗ». Для этого проведем анализ влияния недо-
статка наиболее ликвидных активов на нормальную работу ОАО «СМЗ» (таб-
лица 2.9).
Таблица 2.9
Анализ влияния недостатка наиболее ликвидных активов
на нормальную работу ОАО «СМЗ»
Абсолютная
ликвидность
Ликвидность ба-
ланса за 2013 г.
Ликвидность ба-
ланса за 2014 г.
Ликвидность ба-
ланса за 2015 г.
А1+А2>=П1+П2
13 466 > 9 279
14 929 > 11 134
15 347 > 14 112
А3 >= П3
10 215 > 3271
13 249 > 7 482
13 721 > 4 461
А4 <= П4
11 215 < 22 346
13 065 < 22 267
12 230 < 22 725
Как видим, условия ликвидности выполняются по данному соотноше-
40
нию за все 3 года, а это означает, что баланс ОАО «СМЗ» является вполне при-
емлемым. Он, также не является абсолютно ликвидным, но существенных угроз
нет.
Наблюдается благоприятный прогноз в будущем платежеспособности
ОАО «СМЗ». Это показывает соотношение медленно реализуемых активов
долгосрочным пассивам – равно как сопоставление будущих поступлений и
платежей (А3 больше П3 в 2013 году на 6 944 тыс. руб., а к 2015 году заметен
рост на 9 260 тыс. руб.)
Таким образом, ОАО «СМЗ» является платежеспособным, его баланс
ликвиден, но не абсолютно. ОАО «СМЗ» имеет возможность вовремя рассчи-
тываться по краткосрочным обязательствам, т.к. погашать свои обязательства
своими же текущими активами. Возникает вопрос, имеет ли ОАО «СМЗ» воз-
можность вовремя и в необходимом объеме выполнять свои обязательства, в
том числе и налоговые.
Для этого необходимо провести анализ коэффициентов ликвидности
ОАО «СМЗ» (таблица 2.10).
Таблица 2.10
Анализ коэффициентов ликвидности ОАО «СМЗ», %
Коэффициент
Расчет коэффи-
циента
2013
2014
2015
Нормативное
значение
Коэффициент абсо-
лютной ликвидности
А1 / П1+П2
0,14
0
0,02
>=0,2
Коэффициент проме-
жуточного покрытия
А1+П2/П1+П2
1,45
1,34
1,09
>=1
Коэффициент текущей
ликвидности
А1+А2+А3/П1+П2
2,55
2,53
2,06
>=2
В конце 2013 года ОАО «СМЗ» могло немедленно расплатиться по 14%
краткосрочных текущих обязательств, а в 2015 лишь 2%. Снижение показателя
считается довольно неблагоприятным. Тем более, что 2% далеки от рекоменду-
емых 20%. Снижение абсолютной ликвидности говорит о недостаточности де-
нежных средств, которое мы наблюдали при анализе ликвидности баланса.
Коэффициент промежуточного покрытия показывает, что в 2013 году
ОАО «СМЗ» часть своих краткосрочных обязательств 1,45% могло погасить
41
только за счет имеющихся денежных средств, но и при условии выплаты денег
всеми дебиторами. Но при этом размер денежных средств и предстоящих по-
ступлений его текущей деятельности снижается по сравнению с 2013 годом в
2015 на 0,36%, т.е. на 0,36% размер краткосрочных обязательств покрывается
меньше чем в 2013 году. Но, тем не менее, все 3 года данный показатель пре-
вышает норму, что характеризуется с положительной стороны.
Коэффициент текущей ликвидности все 3 года находится выше нормы,
т.е. выше 2%, то ОАО «СМЗ» платежеспособен. Если возникнет самая чрезвы-
чайная ситуация ОАО «СМЗ» имеет возможность продать часть своих оборот-
ных активов, не влияя при этом на нормальный режим работы. Значение данно-
го показателя выше 2% вызывает доверие у кредиторов к предприятию.
Подводя общий итог ликвидности ОАО «СМЗ» - оно является довольно
здоровым предприятием. Основная проблема состоит в недостаточности де-
нежных средств во все анализируемые периоды.
ОАО «СМЗ» успешно продает изготовленную продукцию в долг, что
приводит к увеличению дебиторской задолженности. Данная политика является
не вполне эффективной, но имеющийся уровень ликвидности нормальный для
ОАО «СМЗ».
Раз наше предприятие является ликвидным, необходимо определить,
насколько ОАО «СМЗ» независимо с финансовой точки зрения и определить
финансовое положение - стабильное или нет, определить тип устойчивости.
Финансовая устойчивость строится на оптимальном соотношении между
отдельными видами активов (оборотными и внеоборотными), а также источни-
ками их финансирования (собственными и привлеченными). Для этого прове-
дем анализ коэффициентов финансовой устойчивости (таблица 2.11).
Таблица 2.11
Анализ коэффициентов финансовой устойчивости, %
Коэффициент
2013
2014
2015
Коэффициент обеспеченности соб-
ственными оборотными средствами
47
33,9
27,05
Коэффициент автономии
64
54,8
55
Коэффициент финансовой зависимости
1,56
1,82
1,82
42
Анализ показывает: в 2013 коэффициент обеспеченности собственными
средствами составлял 47%, что означает финансирование за счет собственных
источников около половины всех оборотных средств ОАО «СМЗ».
Можно смело сказать, что ОАО «СМЗ» в достаточной степени обеспе-
чило себя оборотными средствами. В 2014 и 2015 году этот коэффициент сни-
жается. В 2015 он составил 27,05%, что по сравнению с 2013 ниже на 20%, а с
2014 на 7%.
В 2015 году финансирование ОАО «СМЗ» за счет собственных источни-
ков составляет чуть больше четверти 27,05% всех оборотных средств. Его сни-
жение характеризует снижение обеспеченности ОАО «СМЗ» своими оборот-
ными средствами, но при этом, не переступая норму данного коэффициента.
Коэффициент автономии в 2015 году меньше чем в 2013 на 9%, что го-
ворит о неблагоприятном факторе для повышения финансовой независимости
предприятия.
В 2015 году только 55% от всех средств являются собственность ОАО
«СМЗ», а остальные 45% - привлеченные средства. Вообще данный показатель
считается нормальным, но если его сравнить с 64% в 2013 году в ОАО «СМЗ»
виднеется тенденция к снижению этого показателя, и как следствие, увеличе-
ния финансовой зависимости от внешних займов.
Неблагоприятным моментом является увеличение показателя финансо-
вой зависимости.
Но, тем не менее, во все 3 года показатель превышает единицу, что сви-
детельствует о высокой финансовой зависимости ОАО «СМЗ» от внешних кре-
дитов.
Данная зависимость была вызвана большой кредиторской задолженно-
стью и нехваткой денежных средств. Поэтому определен проблемный участок
ОАО «СМЗ» в высокой степени зависимости от внешних кредитов.
Выше в работе высказано предположение о финансовой устойчивости
ОАО «СМЗ» в 2014 году. Подтвердим или опровергнем его.
Для этого, далее определим тип финансовой устойчивости ОАО «СМЗ»,
43
для этого рассчитаю показатели, необходимые для определения типа устойчи-
вости (таблица 2.12).
Таблица 2.12
Показатели для определения типа устойчивости ОАО «СМЗ»
Показатель
2013
2014
2015
Собственные оборотные средства
11 131
9 562
10 495
Собственные и долгосрочные заемные ис-
точники финансирования запасов и затрат
7 860
2 080
6 034
Общая величина источников формирования
запасов и затрат
15 247
8 394
13 867
Излишек/недостаток собственных оборот-
ных средств
916
-3 687
-3 226
Излишек/недостаток собственных и долго-
срочных заемных источников финансирова-
ния запасов и затрат
-2 355
-2 014
-2 015
Излишек/недостаток общей величины ос-
новных источников формирования запасов и
затрат
5 032
-4 855
146
Наблюдается нехватка собственных оборотных средств на 2015 год в
размере 3 226 руб., а также недостаток собственных и долгосрочных заемных
источников финансирования запасов и затрат на 2 015 руб.
Теперь на основании рассчитанных показателей определю и проанали-
зирую тип финансовой устойчивости ОАО «СМЗ» за 2013-2015 (таблица 2.13).
Таблица 2.13
Определение и анализ типа финансовой устойчивости
ОАО «СМЗ»
Показатель
2013
2014
2015
Собственные оборотные средства
1
0
0
Собственные и долгосрочные за-
емные источники формирования
запасов и затрат
0
0
0
Общая величина формирования за-
пасов и затрат
1
0
1
Тип финансовой устойчивости
Нормальная
Критическая
Неустойчивая
В 2013 году ОАО «СМЗ» имело нормальную финансовую устойчивость
на рынке. ОАО «СМЗ» в этом году платежеспособно, но иногда вынуждено об-
ращаться к долгосрочным заемным источникам финансирования для оплаты
первоочередных платежей.
В 2014 году ОАО «СМЗ» находилось в критическом финансовом поло-
жении, т.к. денежные средства и дебиторская задолженность не дат возможно-
сти покрыть всю кредиторскую задолженность.
44
В 2014 наблюдается отрицательное значение всех 3 показателей. Это яв-
ляется предпосылкой испытания ОАО «СМЗ» недостатка всех видов ресурсов
(источников) и неспособности в полном объеме покрыть кредиторскую задол-
женность, а также наличию и появлению долгов перед бюджетом и внебюд-
жетными органами.
Таким образом, предположение о критическом финансовом положении
ОАО «СМЗ» на основании анализа подтвердилось.
В 2015 году ситуация изменилась с критического на неустойчивое фи-
нансовое положение. Имеется два отрицательных показателя характеризующих
недостаточность собственных оборотных средств и собственных и долгосроч-
ных заемных источников формирования запасов и затрат. В этом году возника-
ли задержки по обязательным налоговым платежам и прочим обязательствам.
Обществу не хватает денег.
Прогноз развития событий может выглядеть следующим образом – пла-
тежеспособность будет повышена, если повысятся собственные оборотные
средства и собственные и долгосрочные заемные источники формирования за-
пасов и затрат, если наоборот, то предприятие будет испытывать кризисное со-
стояние.
Дальше проведем анализ показателей рентабельности. Показатели рен-
табельности ОАО «СМЗ» представим в табл. 2.14.
Таблица 2.14
Показатели рентабельности (убыточности) ОАО «СМЗ»
Показатели
Год
Абсолютное
отклонение,
+,–
2014
2015
2015/ 2014
Рентабельность собственного капитала, %
1,25
0,43
-0,82
Рентабельность производственных фон-
дов, %
1,19
0,38
-0,81
Рентабельность продаж, %
0,023
0,024
0,001
Коэффициент устойчивости эконо-
мического роста, %
1
,24
0
,43
-0,81
В 2015 г. каждый рубль, вложенный в активы ОАО «СМЗ», принес 0,024
рублей прибыли. Эффективность работы компании была низкой. Говоря о фак-
торах, стоит заметить, что снижение чистой прибыли с 409 тыс. руб. до 98 тыс.
45
руб. и рост суммы привлеченных активов с 34 896 тыс. руб. до 41 298 тыс. руб.
имели негативное влияние на рентабельность активов. Показатель окупаемости
активов составил 421,13 лет.
Рис. 2.5 Показатели рентабельности ОАО «СМЗ», %
Рентабельность собственного капитала составила 0,43% в 2015. Это низ-
кий показатель, который свидетельствует о том, что существуют более привле-
кательные альтернативы вложения средств собственниками. Как результат,
увеличивается срок окупаемости.
Рентабельность производственных фондов составила 0,38%, что на
0,81% меньше значения на начало периода исследования, что характеризуется с
неблагоприятной стороны.
Значение коэффициента устойчивости экономического роста говорит о
том, что в 2015 г. 0,43% собственного капитала было увеличено за счет чистой
прибыли.
Таким образом, ОАО «СМЗ» имеет следующие положительные характе-
ристики в 2015 году. Самый высокий размер активов 41 298 тыс. руб., что на
6 402 руб.меньше по сравнению с 2013. Уставный капитал не претерпел изме-
нений. При этом наблюдается самый высокий размер собственного капитала
22725 тыс. руб.
0,74
0,24
1,25
0,43
0,33
0,11
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1,2
1,4
2014 2015
Рентабельность активов
Рентабельность собственного капитала
Рентабельность продукции по чистой прибыли