25
издержек по заемным финансам. Описывает насколько успешно компания ведет
свою финансовую деятельность. Помогает прогнозировать дальнейшее развитие.
Нетто-результат – от предыдущего показателя отнимаются все затраты на
восстановление собственного баланса (без учета оплаты процентов по кредитам,
налога на прибыль, займы и прочее). Показывает балансовую прибыль
организации.
Экономическая рентабельность – чистая прибыль со всеми вычетами
расходов, как своих трат, так и заемных средств.
В финансовом менеджменте важное значение имеет анализ финансового
состояния предприятия, наиболее важными признаются коэффициенты
платежеспособности, ликвидности, рентабельности, деловой активности.
21
Методика анализа финансового менеджмента включает в себя анализ и
оценку финансовых итогов деятельности компании.
22
Показатели, отражающие совокупную эффективность финансовой
деятельности предприятия, определяются с помощью сопоставлениях объема
всех принадлежащих предприятию средств и обобщающего результата его
функционирования.
К таким показателям можно отнести: финансовые результаты
деятельности предприятия; рентабельность всех активов компании;
рентабельность производственного процесса; оборачиваемость всех активов
компании.
Оценка финансового менеджмента компании берет свое начало с
проведения сравнительной оценки и расчета показателей рентабельности,
которые отражают эффективность функционирования производства, а
конкретно это: норма прибыли, которая определяется отношением чистой
прибыли к выручке.
Рентабельность – относительный показатель экономической
21
Иванова А. А. Финансовые стратегии российских предприятий // Молодой ученый. — 2018. — №39. — С. 75-
82. — URL https://moluch.ru/archive/225/52888/ (дата обращения: 03.04.2019)
22
Карасева И.М. Финансовый менеджмент: учебное пособие для студ. вузов / И.М. Карасева, М.А. Ревякина. –
М.: Омега-Л, 2014. – 335 с.
26
эффективности.
Рентабельность дает возможность увидеть степень эффективности
использования материальных, трудовых и денежных ресурсов. Рентабельность
обозначается в расчетах как RO — return on, она дает представление о том,
сколько копеек (или рублей) прибыли дает один рубль, вложенный в ресурсы
или активы.
В отношении торговых предприятий это будет количество копеек
прибыли в одном рубле выручки:
Рентабельность - это прибыльность (доходность) предприятия. Один из
самых важных показателей для аналитиков, инвесторов и руководства.
Рентабельность продаж — отношение прибыли от продаж к выручке.
Рентабельность продукции, реализованной на рынке, — это отношение
прибыли от продаж к полной себестоимости (расходы по управлению и
коммерческие, себестоимость продаж). Измеряется этот показатель в процентах,
что дает возможность сравнивать его с аналогичным коэффициентом
успешности деятельности другой компании. Это будет оптимальная оценка того,
насколько эффективно на предприятии используются материальные,
финансовые, кадровые ресурсы.
Показатели рентабельности предприятия разделяют на несколько видов:
23
ROA — assets — рентабельность активов;
ROI — invested capital — рентабельность инвестиций;
ROTR/ROS — total revenue/sale — рентабельность продукции/продаж;
ROL — labour — рентабельность рабочей силы;
ROTC — total cost — рентабельность себестоимости.
Для расчета рентабельности предприятия чаще всего применяют
универсальную формулу:
RO = (Вид прибыли/Показатель, рентабельность которого необходимо
рассчитать) *100%.
23
Шапиро, Н.А., Терентьева, Л.Д. Трактовки финансового менеджмента в зарубежной и отечественной учебной
литературе: сравнительный анализ / Н.А. Шапирова, Л.Д. Терентьева // Финансы и кредит. – 2016. – № 44. – С. 2-8.
27
Числителем этой формулы является вид прибыли. Как правило, здесь
значатся цифры прибыли от реализации и чистая прибыль, но иногда прибегают
и к расчету на базе валовой, операционной или балансовой прибыли. Значения
любого из этих видов прибыли несложно найти в отчете о финансовых
результатах компании (о прибылях и убытках).
Коэффициент рентабельности рассчитывается как отношение прибыли к
ресурсам, активам её формирующим. Может выражаться как в прибыли на
единицу вложенных средств, так и в прибыли, которую несёт в себе каждая
полученная денежная единица. Показатели рентабельности зачастую
выражаются в процентах. Производится сравнительное оценивание и расчет
критериев рентабельности, которые отражают эффективность использования
задействованных в производстве ресурсов.
Наиболее важные из них это:
Рентабельность оборотных активов — отношение прибыли от продаж к
усредненной сумме оборотных активов. Рентабельность оборотных активов –
это показатель, который показывает размер прибыли предприятия, получаемый
с каждого рубля, вложенного в текущие активы организации.
Р об акт = Пот продаж/А об, (1)
где: Р об акт – рентабельность оборотных активов;
Пот продаж – прибыль от реализации;
А об. – величина текущих активов предприятия.
Рентабельность собственного капитала — отношение чистой прибыли к
усредненной сумме собственного капитала. Рентабельность собственного
капитал – это показатель, который характеризует эффективность использования
вложенных средств собственников в предприятие.
Р сок = Пчист/СОК, (2)
где: Р сок – рентабельность собственного капитала;
П чист – чистая прибыль организации;
СОК – собственный капитал предприятия.
28
Рентабельность собственного капитала – это показатель, который имеет
большое значение в деятельности организации. Данный показатель является
определяющим для принятия решения инвесторов по вкладыванию средств в
организацию.
Рентабельность активов — отношение чистой прибыли к усредненной
сумме валюты баланса.
Рентабельность активов – это показатель, который показывает размер
прибыли, получаемый предприятием с каждого рубля, авансированного
на формирование активов.
Ракт = Пот продаж/А ср., (3)
где: Ракт – Рентабельность активов;
Пот продаж – прибыль от реализации продукции;
А ср. – средняя величина активов предприятия.
Рентабельность инвестированного капитала — отношение чистой
прибыли к усредненной сумме собственного капитала и долгосрочных
обязательств. Рентабельность инвестированного капитала – это показатель,
который отражает доходность, полученную предприятием, с каждого рубля
привлеченного капитала из внешних источников.
Рин кап = Попер/Кинвест, (4)
где: Р ин кап – рентабельность инвестированного капитала;
П опер – операционная прибыль за вычетом налогов;
К инвест – заемный капитал, инвестированный в основную деятельность
предприятия.
Рентабельность продукции – это показатель, который отражает
эффективность производства реализованной продукции.
Рпрод = Пот продаж/С, (5)
где: Р прод – рентабельность продукции;
П от продаж – прибыль от реализации продукции;
С – себестоимость реализованной продукции.
29
Рентабельность продаж – это показатель, который отражает долю
прибыли в каждом рубле дохода организации.
Рпродаж = Пот продаж/ В, (6)
где: Р продаж – рентабельность продаж;
Пот продаж – прибыль предприятия от реализации продукции;
В – выручка предприятия.
Рентабельность внеоборотных активов — отношение чистой прибыли к
средней сумме внеобротных активов.
Рентабельность заемного капитала — отношение чистой прибыли к
усредненной суме заемного капитала. Чтобы понять, как эффективно сработала
компания в рассматриваемом периоде в разрезе различных сфер ее деятельности,
применяют формулы основных показателей рентабельности.
Таблица 2
Система показателей рентабельности организации
24
Показатели
Методика
расчета
Экономическая интерпретация
1. Рентабельность
продаж (Rпродаж)
П/В*100
Отражает удельный вес прибыли в
каждом рубле выручки от реализации.
2. Рентабельность
источников
собственных средств
(Rск)
Потч./ИСС*100
Характеризует эффективность
использования в бизнесе собственных
источников финансирования текущей
деятельности.
3. Рентабельность
основной
деятельности
(Rзатрат)
Пч./З*100
Показывает, сколько организация имеет
прибыли с каждого рубля, затраченного
на осуществление своей хозяйственной
деятельности.
4. Рентабельность
активов (Rактивов)
Потч./ВБ*100
Показывает эффективность
использования всего имущества
организации
24
Карасева И.М. Финансовый менеджмент: учебное пособие для студ. вузов / И.М. Карасева, М.А. Ревякина. –
М.: Омега-Л, 2014. – 335 с.
30
где: П – прибыль от реализации;
В – выручка от продаж;
Потч. – прибыль отчетного периода;
ИСС –источники собственных средств;
Пч. – чистая прибыль;
З – затраты;
ВБ – валюта баланса.
Факторный анализ «Du Pont».
Модель фирмы «Du Pont» отражает взаимосвязь показателей
рентабельности активов, рентабельности реализованной продукции и
коэффициента оборачиваемости активов.
Расширенная модель фирмы «Du Pont» показывает рентабельность
собственного капитала.
Рсок=Ракт×ФЛ = Рпродукц×Коб А×ФЛ = Пчист/В×В/А×А/К соб (7)
где: Р акт – рентабельность активов;
ФЛ – мультипликатор;
Р продукц – рентабельность продукции;
Коб А – коэффициент оборачиваемости активов;
П чист – чистая прибыль;
В – выручка;
А – величина активов предприятия;
Ксоб – величина собственного капитала.
Факторный анализ «Du Pont» дает возможность увидеть, как меняется
рентабельность и выявить факторы, влияющие на ее изменение. Коэффициенты
оборачиваемости. Показатели оборачиваемости показывают насколько
интенсивно и эффективно предприятие использует свои ресурсы и с какой
скоростью, эти ресурсы превращаются в денежные средства. Чем выше эти
показатели за рассматриваемый период, тем лучше для предприятия.
Существует несколько показателей оборачиваемости:
31
Коэффициент оборачиваемости активов – это показатель, который
характеризует интенсивность использования средств предприятия.
Коб А = В/А, (8)
где: Коб А – коэффициент оборачиваемости активов;
В – выручка предприятия;
А – величина активов предприятия.
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов – показатель,
который отражает интенсивность использования предприятием, своих текущих
активов.
Коб А об = В/А об, (9)
где: Коб А об – коэффициент оборачиваемости оборотных активов; А об
– величина оборотных активов организации.
Коэффициент оборачиваемости запасов – это показатель, который
отражает интенсивность использования запасов предприятия.
Коб З = В/З, (10)
где: Коб З – коэффициент оборачиваемости запасов;
З – величина запасов предприятия за рассматриваемый период.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности – это
показатель, который отражает интенсивность возврата денежных средств от
клиентов, за оказанные услуги или проданную, в кредит, продукцию.
Коб Деб = В/Деб, (11)
где: Коб Деб – коэффициент оборачиваемости дебиторской
задолженности;
Деб – величина дебиторской задолженности.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности –
показатель, который отражает скорость оплаты предприятия своих долгов перед
организациями-кредиторами.
Для того чтобы определить скорость оборота, количество дней за
рассматриваемый период делится на коэффициент оборачиваемости.
32
Ускорение оборачиваемости оборотных средств позволяет либо при том
же объеме производства высвободить из оборота часть оборотных средств, либо
при том же размере оборотных средств – увеличить объем производства.
Значения показателей, полученных в результате анализа финансового состояния
предприятия, сравниваются с рекомендуемыми в экономической литературе
нормами. Все перечисленные показатели отражают эффективность применения
собственного и инвестированного капитала, оборотных и необоротных
активов.
25
4. Завершающий этап — это факторный анализ всех значений
рентабельности, с помощью которого определяются причины отклонения от
показателей, с которыми они сравниваются (плановые данные, значения
прошлых периодов, сведения о результатах деятельности похожих предприятиях
и так далее).
Используя выявленные резервы, предприятие может получить
дополнительную прибыль и увеличить рентабельность производства.
Для улучшения финансовых результатов предприятия, содействие
реализации выявленных резервов возможно применить следующие меры:
повысить результативность использования ресурсов предприятия, обеспечит
развитие или иных сфер деятельности на основе роста прибыли и активов;
реализовать эффективную ценовую политику; усовершенствовать рекламную
деятельность; провести обучение и подготовку кадров, повышение их
квалификации; осуществлять постоянный контроль за условиями хранения и
транспортировки товарной продукции.
Внедрение указанных мероприятий позволит реализовать выявленные
резервы и улучшит общее качество функционирования предприятия. Для
каждого предприятия необходимо выбирать индивидуальные пути для
повышения финансовых результатов и устранения недостатков в бизнес-
процессах, учитывая специфику его деятельности:
25
Швед, С.С., Коняхина, А.Е. Особенности менеджмента в предпринимательстве / С.С. Швед, А.Е. Коняхина //
Инновационная экономика. – 2015. – № 6. – С. 98-100.
33
Таким образом, в первой главе были раскрыты теоретико-
методологические основы финансового менеджмента современного
предприятия. Оценка финансового менеджмента предприятия строится на
выполнении следующих действий: сбора информации и ее аналитической
обработки за конкретный период времени, подлежащий оценке; обоснования и
классификации показателей, используемых для такой оценки; проведения
расчета результирующего показателя оценки; ранжирования субъектов
хозяйствования по рейтингу.
34
Глава 2. ОЦЕНКА СИСТЕМЫ ФИНАНСОВОГО
МЕНЕДЖМЕНТА НА ПРИМЕРЕ ООО СФ «ГУНО»
2.1. Организационно-экономическая характеристика ООО СФ «Гуно»
Общество с ограниченной ответственностью строительная фирма «Гуно»
учреждено и действует в порядке, предусмотренном Гражданским Кодексом РФ,
Федеральным законом № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной
ответственностью».
Организация ООО СФ «Гуно» зарегистрирована 1 февраля 1999 по адресу
414029, Астраханская обл., г Астрахань, улица Железнодорожная 8-я, 1А.
ООО СФ «Гуно» присвоены:
ОГРН 1023000868087;
ИНН 3016030101;
КПП 301601001.
Согласно основному ОКВЭД деятельность осуществляется в области
«Строительство автомобильных дорог и автомагистралей».
Дополнительные виды деятельности:
Производство товарного бетона;
Строительство железных дорог;
Техническое обслуживание и ремонт легковых автомобилей и легких
грузовых автотранспортных средств.
Перечень услуг, оказываемых компанией охватывает не только все этапы
строительства, но и поставку строительных и инертных материалов.
ООО СФ «Гуно» имеет собственный парк строительной, автомобильной
и вспомогательной техники.
Строительная фирма ООО СФ «Гуно» отличается своим инновационным
мышлением, профессионализмом и высоким качеством выполняемых работ.
Также производится прокладка инженерных систем, установки
ограждений и отбойников нанесение разметки и благоустройство прилегающих