Соответственно их удельный вес в активах компании составлял 85,5%,
98,4% и 96,7%, причем наблюдаются существенные изменения в их структу
ре.
Сложившаяся ситуация в первую очередь обусловлена изменением ве
личины краткосрочной дебиторской задолженности и денежных средств.
Уровень и состав дебиторской задолженности существенно изменя
лись. Так, если дебиторская задолженность в 2014 г. составляла 38,2 млн.
руб. (83,6% в составе активов), то в 2015 г. - 271,1 млн. руб. (91,6%), а в 2016
г. - 412,4 млн. руб. (93,7%), причем на задолженность покупателей прихо
дится около половины ее величины. Тенденция существенного роста уровня
задолженности покупателей как в абсолютном, так и в относительном выра
жении свидетельствует об ухудшении расчетно-платежной дисциплины на
предприятии в 2016 г. и оценивается негативно.
В 2015 г. по сравнению с 2014 г. запасы возросли с 122 тыс. руб. до 309
тыс. руб. на 187 тыс. руб. А в 2016 г. по сравнению с 2015 г. - до 1110 тыс.
руб. Невысокий удельный вес запасов - менее 1% - свидетельствует об их
несущественной роли в деятельности компании.
Об улучшении платежеспособности косвенно свидетельствует рост
остатков денежных средств. Так, если на 31.12.2014 г. они составляли 309
тыс. руб. или 0,7% в активах, то через год они почти достигали 20 млн. руб.
(6,6% в активах), а еще через год - 11539 тыс. руб. или 2,6% в активах.
Финансовые вложения краткосрочного характера в 2014-2016 гг. не
менялись и составляли 432 тыс. руб.
В целом, за анализируемый период наблюдается перманентное увели
чение величины активов с 45,7 млн. руб. до 296,1 млн. руб. и до 440 млн. руб.
соответственно - всего почти в 10 раз, в основном за счет роста дебиторской
задолженности (рис. 3).
27
Рис. 3. Динамика и структура активов АО «ЮМЭК»
По данным таблицы 3 осуществим анализ динамики и структуры ис
точников капитала АО «ЮМЭК» за 2014-2016 гг., используя данные бухгал
терских балансов за эти периоды.
Данные таблицы 3 показывают изменения в размере и структуре соб
ственного и заёмного капитала.
За анализируемый период собственный капитал АО «ЮМЭК» сначала
возрос с 23577 тыс. руб. на конец 2014 г. до 42443 тыс. руб. на конец 2015 г.
на 18866 тыс. руб. или более чем на 80%, а на конец 2016 г. составил 42807
тыс. руб. Соответственно его доля в источниках составляла 51,6%, 14,3% и
9,7%.
Величина акционерного капитала предприятия за анализируемый пери
од не изменилась и составляет 100 тыс. руб., минимальный уровень согласно
законодательству РФ об акционерных обществах. Однако за период его доля
в источниках понизилась: 0,22% - на конец 2014 г., 0,03% - на конец 2015 г.,
и 0,02% - на конец 2016 г.
28
Таблица 3
Динамика и структура пассивов АО "ЮМЭК" за 2014-2016 гг., тыс. руб.
Пассив
на 31.12.2014 г. на 31.12.2015 г. на 31.12.2016 г.
Изменение (+; -)
за 2015 г. за 2016 г.
Сумма
Удельный
вес, %
Сумма
Удельный
вес, %
Сумма
Удельный
вес, %
Абсол. Относит.
По
удельным
весам, %
Абсол. Относит.
По
удельным
весам, %
Уставный капитал 100 0,22 100 0,03 100 0,02
0,0 0,0
-0,19
0,0 0,0
-0,01
Резервный капитал 5 0,01 5
0,0
5
0,0 0,0 0,0
-0,01
0,0 0,0 0,0
Н ераспределённая
прибыль (непокры
тый убыток)
23472 51,36 42338 14,30 42702 9,70 18866 80,38 -37,06 364 0,86 -4,59
Итого собств ен н ы й
капитал
23577 51,59 42443 14,33 42807 9,73 18866 80,02 -37,26 364 0,86 -4,61
Отложенные налого
вые обязательства
0,0
0,0
3902 1,32 14607 3,32 3902
-
1,32 10705 274,35
2,0
Краткосрочные зай
мы
4279 9,36 1617 0,55 117 0,03 -2662 -62,21 -8,82 -1500 -92,8 -0,52
Кредиторская задол
женность
16672 36,48 246229 83,15 380529 86,47 229557 1376,90 46,67 134300 54,54 3,32
Оценочные обяза
тельства
1172 2,56 1923 0,65 1986 0,45 751,0 64,08 -1,92 63 3,28 -0,20
Итого за ём ны й капи
тал
22123 48,41 253671 85,67 397239 90,27 231548 1046,64 37,26 143568 56,60 4,61
Баланс
4 5 7 0 0
100 ,0
2 9 6 1 14
100,0 44 0 04 6 100,0
2 5 0 4 14
547,95
143 9 3 2
4 8 ,6 1
Резервный капитал в анализируемом периоде не изменялся и находится
на уровне 5 тыс. руб. (5% от акционерного капитала).
За весь анализируемый период АО «ЮМЭК» имело накопленную не
распределенную прибыль в сумме: 23472 тыс. руб. - на конец 2014 г., 42338
тыс. руб. - на конец 2015 г., и 42807 тыс. руб. - на конец 2016 г. Существен
ный рост показателя за 2015 г. следует оценивать положительно, но стагна
ция показателя в 2016 г. вследствие отсутствия прибыли свидетельствует о
невозможности наращения собственного капитала за счет прибыли организа
ции, повышении финансового риска и угрозы банкротства в обозримом бу
дущем.
Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывают со
став и структура заёмных средств, т.е. соотношение долгосрочных и кратко
срочных финансовых обязательств. За анализируемый период АО «ЮМЭК»
не привлекало долгосрочные банковские кредиты, а только лишь кратко
срочные заёмные средства.
Так, за 2014-2016 гг. долгосрочные заемные средства, включающие
лишь отложенные налоговые обязательства, присутствовали только на конец
2015 г. и 2016 г. - 3902 тыс. руб. или 1,3% в пассивах и 14607 тыс. руб. или
3,3% в пассивах соответственно.
АО «ЮМЭК» постоянно использует краткосрочные кредиты для фи
нансирования хозяйственной деятельности, причем имеется тенденция к
снижению: 4279 тыс. руб. - на конец 2014 г., 1617 тыс. руб. - на конец 2015
г., и 117 тыс. руб. - на конец 2016 г. Удельный вес составлял 9,4%, 0,6% и
0,03% соответственно.
Наибольший удельный вес в составе краткосрочных финансовых обя
зательств занимает кредиторская задолженность.
За 2014-2015 гг. произошло увеличение кредиторской задолженности с
16672 тыс. руб. (36,5 % от величины источников) до 246,2 млн. руб. (83,2%)
на 229,6 млн. руб. или почти в 15 раз. А в 2016 г. наблюдался ее рост до 380,5
млн. руб. (86,5%) еще на 134,3 млн. руб. или на 54,4%. Основную долю в
30
кредиторской задолженности составляет долг перед поставщиками и подряд
чиками.
Величина оценочных обязательств незначительна: на конец 2014 г. -
1172 тыс. руб., на конец 2015 г. - 1923 тыс. руб. и на конец 2016 г. - 1986
тыс. руб.
Рис. 4. Динамика и структура пассивов АО «ЮМЭК»
В целом, размер заёмного капитала сначала возрос с 22,1 млн. руб.
(48,4% в источниках) - в 2014 г., до 253,7 млн. руб. (85,7%) - в 2015 г., а за
тем возрос до 397,2 млн. руб. (90,3%) - в 2016 г. Ориентация на превалирова
ние в структуре заёмных средств краткосрочных обязательств обуславливает
неустойчивое финансовое положение, так как с капиталами краткосрочного
использования необходима постоянная оперативная работа: контроль за
своевременным их возвратом и привлечением в оборот на непродолжитель
ное время других средств (рис. 4).
Важное место при анализе кредитоспособности коммерческой органи
зации отводится оценке абсолютных показателей финансовой устойчивости,
31
которая, как правило, основана на изучении равновесия между статьями ак
тива и пассива баланса. Осуществим расчет трехкомпонентного показателя
типа финансовой устойчивости по методике, предложенной проф. А.Д. Ше
реметом. Для этого по данным бухгалтерских балансов АО «ЮМЭК» за
2014-2016 гг. составим аналитическую таблицу 4.
Расчет трехкомпонентного показателя типа финансовой устойчивости
на основе данных таблицы 4 показал, что на все отчетные даты финансовое
состояние характеризуется как абсолютно устойчивое.
В анализируемом периоде на все отчетные даты наблюдался излишек
собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат.
Основными причинами сложившейся ситуации можно назвать, во-
первых, большую величину собственных оборотных средств, и, во-вторых,
незначительную величину запасов.
В свою очередь, рост собственных оборотных средств в 2013 г. обу
словлен понижательной динамикой внеоборотных активов по сравнению с
наращением собственного капитала. В последующие годы в связи с убыточ
ностью деятельности величина собственного капитала сократилась, что обу
словило уменьшение собственных оборотных средств.
Оценка использования перманентного капитала свидетельствует о том,
что собственных и долгосрочных привлеченных средств также достаточно
для покрытия величины запасов и затрат.
Позитивным моментом, характеризующим финансовую устойчивость
АО «ЮМЭК» является покрытие запасов и затрат компании всеми источни
ками финансирования. Хотя и при этом прослеживается тенденция сокраще
ния размера обеспечения в 2012-2014 гг., а затем ее рост в 2015-2016 гг.
В целом, финансовое состояние анализируемого предприятия - АО
«ЮМЭК» - относится к первому типу финансовой ситуации. Это говорит об
абсолютно устойчивом состоянии компании и ее высокой кредитоспособно
сти.
32
Таблица 4
Исходные данные для анализа абсолютных показателей финансовой устойчивости АО «ЮМЭК»
_____________________________за 2012-2016 гг., тыс. руб.________
________________
_______
№
п/п
Показатель
на
31.12.2012
на
31.12.2013
на
31.12.2014
на
31.12.2015
на
31.12.2016
1 Внеоборотные активы (ВА) 37445 32530 6631 4610 14548
2 Оборотные активы (ОА) 163882 163710 39069 291504 425498
3 Собственный капитал (СК) 66850 76725 23577 42443 42807
4 Долгосрочные обязательства (ДО) 11233 7079,0
0,0
3902 14607
5 Краткосрочные обязательства (КО) 123244 11436 22123 249769 382632
6 Запасы и затраты (ЗЗ) 544 527 122 309 1110
7 Собственные оборотны е средства (СОС) [п. 3 - п. 1] 29405 44195 16946 37833 28259
8 П ерманентный капитал (ПК) [п. 3 + п. 4 - п. 1] 40638 51274 16946 41735 42866
9 Все источники финансирования (И) [п. 3 + п. 4 + п. 5] 201327 95240 45700 296114 440046
10
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (ФСОС
) [п. 7 - п. 6]
28861 43668 16824 37524 27149
11
Излишек (+) или недостаток (-) перманентного капитала (ФПК ) [п. 8 -
п. 6]
40094 50747 16824 41426 41756
12 Излишек (+) или недостаток (-) всех источников (ФВИ ) [п. 9 - п. 6] 200783 94713 45578 295805 438936
13 Трехмерный показатель типа финансового состояния S ^ )
{1,1,1}
{1,1,1} {1,1,1} {1,1,1} {1,1,1}
14 Тип финансовой ситуации
Абсолютно
устойчивое
состояние
Абсолютно
устойчивое
состояние
Абсолютно
устойчивое
состояние
Абсолютно
устойчивое
состояние
Абсолютно
устойчивое
состояние
Таблица 5
Группировка активов и пассивов АО «ЮМЭК» по степени их
ликвидности за 2014-2016 гг., тыс. руб.
Г руппировка
активов и пасси
вов баланса
на
31.12.2014
на
31.12.2015
на
31.12.2016
Изменение
за
2015 г.
за
2016 г.
А1 Наиболее лик
видные активы
741
20086
11971
19345 -8115
А2 Быстро реали
зуемые активы
38206 271109
412417
232903 141308
А3 Медленно реа
лизуемые активы
122
309 1110
187
801
А4 Трудно реали
зуемые активы
6631 4610 14548
-2021
9938
Итого Активов
45700
296114
440046
250414 143932
П1 Наиболее сроч
ные обязательства
16672
246229 380529
229557
134300
П2 Краткосрочные
пассивы
5451 3540 2103 -1911
-1437
П3 Долгосрочные
пассивы
0,0
3902 14607 3902
10705
П4 Постоянные
пассивы
23577
42443
42807
18866
364
Итого Пассивов
45700
296114
440046
250414 143932
Анализ ликвидности бухгалтерского баланса АО «ЮМЭК», приведён
ный по данным таблицы 5, заключается в сопоставлении имущества по акти
ву, сгруппированного по степени убывающей ликвидности, с краткосрочны
ми долгами по пассиву, сгруппированными по степени срочности их оплаты.
На основе подобного разделения имущества и источников его образо
вания устанавливаются условия ликвидности баланса. Баланс является абсо
лютно ликвидным, если: А1>П1; A2>ffi; A3>ro; А4<П4. Сравнительная ха
рактеристика активов и пассивов для оценки ликвидности баланса АО
«ЮМЭК» приведена в таблице 6.
34
Таблица 6
Оценка ликвидности баланса АО «ЮМЭК» за 2014-2016 гг.,
_______________
_____
тыс. руб.
______
_________________
2014 г.
2015 г. 2016 г.
А1<П1 А1<П1 А1<П1
741<16672
20086<246229 11971<380529
недостаток недостаток недостаток
условие не выполняется условие не выполняется условие не выполняется
А2>П2 А2>П2 А2>П2
38206>5451 271109>3540 412417>2103
излишек излишек излишек
условие выполняется условие выполняется условие выполняется
А3>П3 А3<П3 А3<П3
122>0
309<3902 1110<14607
излишек недостаток недостаток
условие выполняется
условие не выполняется условие не выполняется
А4<П4 А4<П4 А4<П4
6631<23577
4610<42443
14548<42807
недостаток недостаток недостаток
условие выполняется условие выполняется условие выполняется
Изучение соотношений данных групп активов и пассивов за 2014-2016
гг. позволяет выявить тенденции изменения в структуре баланса и его лик
видности.
По данным таблицы 6 можно сказать, что условия абсолютной ликвид
ности не выдержаны. В течение всего периода имело место превышение раз
мера наиболее срочных долгов над наиболее ликвидным имуществом: 15931
тыс. руб. - в 2014 г., 226143 тыс. руб. - в 2015 г., и 368558 тыс. руб. - в 2016
г., в связи со значительным размером кредиторской задолженности.
За анализируемый период в 2014-2016 гг. наблюдалось превышение
размера ликвидных активов над срочными обязательствами, когда в 2014 г.
оно составляло 32755 тыс. руб., в 2015 г. - 267569 тыс. руб., а в 2016 г. стои
мость ликвидного имущества превысило срочные долги на 410314 тыс. руб.
В результате условие текущей ликвидности: (А1+А2)>=(П1+П2) было вы
полнено на все отчетные даты, что свидетельствует о достаточной текущей
ликвидности АО «ЮМЭК».
В связи с превышением размеров в 2014 г. медленно реализуемых ак
тивов над долгосрочными заёмными источниками условие перспективной
35
ликвидности (А3>П3) было выполнено, когда излишек составил 122 тыс. руб.
А в 2015 г. недостаток составил 3593 тыс. руб., в 2016 г. - 13497 тыс. руб.
Выполнение четвёртого соотношения в анализируемом периоде свиде
тельствует о фактическом наличии у АО «ЮМЭК» собственных внеоборот
ных средств - минимального условия финансовой устойчивости.
Вместе с тем подобная группировка активов АО «ЮМЭК» свидетель
ствует об эффективном использовании средств, достаточной их мобильности
и умеренной оборачиваемости.
В целом, выявленные изменения, произошедшие в структуре имуще
ства и источников его образования по данным бухгалтерского баланса, сви
детельствуют о снижении финансовой устойчивости АО «ЮМЭК», ухудше
нии его платежеспособности и снижении уровня кредитоспособности.
2.2. Коэффициентный анализ платежеспособности организации
Сначала проанализируем показатели, характеризующие доходность ос
новной деятельности АО «ЮМЭК» и его капитала в разрезе элементов. Ис
точниками данных для оценки рентабельности АО «ЮМЭК» выступили све
дения бухгалтерских балансов и отчетов о финансовых результатах за 2014 -
2016 гг. (табл. 7).
Оценка изменения показателей рентабельности, определяющих окупа
емость затрат и эффективность реализации, обнаруживает, что в связи со
значительным объемом продаж и получением прибыли 2015 г. - самый бла
гополучный с точки зрения анализа коэффициентов рентабельности.
Как свидетельствуют данные таблицы 9, объемы продаж электроэнер
гии АО «ЮМЭК» возрастают. Так, выручка от реализации возросла с 36,5
млн. руб. по итогам 2014 г. до 405,3 млн. руб. по итогам 2015 г. на 368,8 млн.
руб. или более чем в 11 раз, а за 2016 г. - еще на 371,7 млн. руб. до 777 млн.
руб.
36