49
3. Финансовый леверидж равен 94,901 – меньше года до банкротства.
4. Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными
средствами равен 0,096, что говорит о промежуточном значении между пятью и
годом до банкротства.
5. Коэффициент текущей ликвидности равен 0,628 – также объявляет, что
до банкротство 1 год.
На основании вышеизложенного можно сделать вывод, что по модели У.
Бивера ООО "ИНВЕСТЦЕНТР ПРОГРЕСС" осталось 1 год до банкротства.
Одной из немногих отечественных моделей, призванных оценить
вероятность наступления банкротства является R-модель, разработанная в
Иркутской государственной экономической академии. Данная модель, по
замыслу авторов, должна была обеспечить более высокую точность прогноза
банкротства предприятия, так как по определению (модель все-таки
российская) лишена недостатков присущих иностранным разработкам.
Формула расчета модели ИГЭА имеет вид:
R = 8,38 X1 + X2 + 0,054 X3 + 0,63 X4
где X1 – чистый оборотный (работающий) капитал / активы;
X2 – чистая прибыль / собственный капитал;
X3 – чистый доход / валюта баланса;
X4 – чистая прибыль / суммарные затраты.
Если R меньше 0 – вероятность банкротства: Максимальная (90%-100%).
Если R 0 – 0,18 – вероятность банкротства: Высокая (60%-80%).
Если R 0,18 – 0,32 – вероятность банкротства: Средняя (35%-50%).
Если R 0,32 – 0,42 – вероятность банкротства: Низкая (15%-20%).
Если R Больше 0,42 – вероятность банкротства: Минимальная (до 10%).
По результатам практического его применения появилась информация о
том, что значение R во многих случаях не коррелирует с результатами,
полученными при помощи других методов и моделей. К примеру, при расчете
50
по модели R-счета получаются значения, говорящие о наилучшем состоянии
анализируемого предприятия, а все прочие методики дают далеко не столь
утешительный результат. Возникает ощущение, что эта методика годится для
прогнозирования кризисной ситуации, когда уже заметны очевидные ее
признаки, а не заранее, еще до появления таковых.
Произведем расчеты вероятности банкротства для ООО "ИНВЕСТЦЕНТР
ПРОГРЕСС":
R = 8,38 *0,051 + (-0,887) + 0,054 *(-0,054) + 0,63 *0,128 = -0,382
Таким образом, R меньше 0 (-0,382) – вероятность банкротства:
Максимальная (90%-100%).
Одной из наиболее известных рейтинговых моделей является модель Р.С.
Сайфуллина, и Г.Г.Кадыкова. Российские ученые разработали среднесрочную
рейтинговую модель прогнозирования риска банкротства, которая может
применяться для любой отрасли и предприятий различного масштаба. Общий
вид модели:
R = 2 К1 + 0,1 К2 + 0,08 К3 + 0,45 К4 + К5
где К1 – коэффициент обеспеченности собственными средствами
= стр. (1300-1100) / стр. 1200;
К2 – коэффициент текущей ликвидности
= стр. 1200 / стр. (1510+1520+1550);
К3 – коэффициент оборачиваемости активов
= стр. 2110 Форма 2 / стр. (1100+1200);
К4 – коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции)
= стр. 2200 Форма 2 / стр. 2110 Форма 2;
К5 – рентабельность собственного капитала
= стр. 2200 Форма 2 / стр. 2400 Форма 2.
Если значение итогового показателя R<1 вероятность банкротства
предприятия высокая, если R>1, то вероятность низкая.
51
Модель очень близка по используемым финансовым коэффициентам к
пятифакторной ранговой модели Постюшкова А.В., отличие состоит только в
К3- коэффициенте оборачиваемости активов.
Произведем соответствующие расчеты:
К1 = -0,280
К2 = 0,870
К3 = 0,360
К4 = 0,005
К5 = -0,043
Подставим в формулу:
R= 2*(-0,280)+ 0,1 *0,870 + 0,08 *0,360 + 0,45 *0,005 + (-0,043) = -0,485.
На основании проведенных расчетов по модели Р.С. Сайфуллина, и
Г.Г.Кадыкова, также можно заключить, что вероятность банкротства высока.
Проведенный анализ вероятности банкротства по различным методикам
выявил не утешительный результат в деятельности данной организации.
Рассчитанные данные по всем моделям показывают, что вероятность
банкротства очень высока. Руководству предприятия стоит незамедлительно
принимать стратегические меры по улучшению финансового положения.
Таким образом, на основании проведенных расчетов было выявлено,
анализ финансовых результатов показал сокращение всех основных
показателей деятельности. Так объем товарной продукции в 2015 году
сократился на 108117 руб. или 96,84%. Выручка от реализации также имеет
отрицательную динамику: сокращение произошло на 147889 руб. или 95,69%.
Достигнутая заработная плата персонала на конец года увеличилась на 3099
руб. или 109,92%. Среднесписочная численность персонала так же увеличилась
в 2015 году по отношению к 2014 году на 34 человека или 101,43%.
У ООО "ИНВЕСТЦЕНТР ПРОГРЕСС" существуют следующие
проблемы:
1) с дебиторской задолженностью – на конец периода она слишком
низкая;
52
2) с кредиторской задолженностью – на конец отчетного периода имеет
высокие показатели;
3) высокий объем запасов.
Мероприятия по устранению данных проблем будут обоснованы в
третьей главе работы.
53
Глава 3. Разработка мероприятий, направленных на повышение
эффективности деятельности организации ООО
"ИНВЕСТЦЕНТР ПРОГРЕСС"
3.1. Мероприятия, направленные на повышение эффективности
деятельности организации
Для устранения выявленных проблем во второй главе разработаем и
обоснуем мероприятия.
Мероприятие 1: Разработка финансовой стратегии по оптимизации
запасов.
Мероприятие 2: Разработка финансовой стратегии по работе с
дебиторами и кредиторами.
Мероприятие 3: Разработка финансовой стратегии по высвобождению
лишних площадей с целью получения дополнительных доходов
Мероприятие 1: Разработка финансовой стратегии по оптимизации
запасов.
Снижение уровня запасов можно достигнуть в результате планирования
остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных
ценностей.
Выделим долю запасов в общей структуре активов.
Таблица 17
Доля запасов
Наименов
ание
2013 г.
2014 г.
2015 г.
Сумма,
тыс. руб.
Уд.
вес,
%
Сумма,
тыс. руб.
Уд.
вес,
%
Сумма,
тыс. руб.
Уд.
вес,
%
Запасы
2773,45
41,40
3577,45
48,54
4740,40
51,86
Итого
активов
6699,33
100,00
7370,26
100,00
9140,73
100,00
Как видим в удельный вес запасов с каждым годом увеличивается: в 2014 году
54
по отношению к 2013 году удельный вес запасов увеличился на 7,14 п.п.
(процентных пункта), в 2015 году по отношению к 2014 году увеличение
удельного веса запасов составило 3,32 п.п. Изменение 2015 к 2013 году
составило 10,46 п.п. Коэффициент оборачиваемости запасов с каждым годом
сокращается. Так в 2013 году оборачиваемость составляла 1,198, в 2014 году –
0,774, в 2015 г. – 0,683. Этот коэффициент показывает, сколько раз в среднем
продаются запасы предприятия за некоторый период времени. Чем выше
оборачиваемость запасов компании, тем более эффективным является
производство и тем меньше потребность в оборотном капитале для его
организации. В нашем случае оборачиваемость сокращается и как следствие
происходит задержка текущего производства предприятия и сокращение
выручки от продаж.
Проведем анализ запасов на конец года по показателям, и выявим, за счет
чего сократился оборот.
Таблица 18
Анализ запасов на конец года
Наименование
показателя
2014 год,
тыс. руб.
2015 год,
тыс. руб.
Изменение
абсол., тыс.
руб.
темпы
роста, %
Сырье и
материалы
498,71
562,23
63,52
112,74
Товары
0,32
0,36
0,04
114,56
Готовая
продукция
8,83
41,72
32,89
472,56
Незавершенное
производство
3039,10
4030,74
991,64
132,63
Расходы
будущих
периодов
30,49
1405,35
1374,86
4609,37
Итого запасов
3577,45
4740,40
1162,95
132,51
Из анализа видно, что по всем показателям произошло увеличение.
Наибольшее изменение (увеличение) показывают расходы будущих периодов –
более 4000%, т.е. текущие затраты предприятий на производство продукции,
товаров и услуг в будущем, в будущие периоды. Это в основном затраты на
подготовку будущего производства, т.е. закупка недостающего материала и
55
сырья.
Рисунок 6. Динамика запасов, тыс. руб.
Подтверждается это и тем, что у ООО "ИНВЕСТЦЕНТР ПРОГРЕСС"
имеется незавершенное производство (полуфабрикаты, заготовки и т.д.),
которое увеличилось на 991,64 тыс. руб. или 32,63%.
Выявим за счет какого показателя растут запасы.
Таблица 18
Структура запасов на конец года
Наименование
показателя
2014 г.
2015 г.
Сумма, тыс.
руб.
Уд. вес, %
Сумма, тыс.
руб.
Уд. вес, %
Материалы
498,71
13,94
562,23
11,86
Товары
0,32
0,01
0,36
0,01
Готовая
продукция
8,83
0,25
41,72
0,88
Полуфабрикаты,
заготовки и т.д.
3039,10
84,95
4030,74
85,03
Расходы
будущих
периодов
30,49
0,85
1405,35
29,65
Итого запасов
3577,45
100,00
4740,40
100,00
Наибольший удельный вес имеют полуфабрикаты, заготовки и их
динамика положительная: в 2014 году – 84,95%, в 2013 году – 85,03%.
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
4500
498,71
0,32
8,83
3039,1
30,49
562,23
0,36
41,72
4030,74
1405,35
56
Мероприятие 2: Разработка финансовой стратегии по работе с
дебиторами и кредиторами.
Уровень дебиторской задолженности высокий. Проведем подробный
анализ дебиторской задолженности.
Таблица 19
Анализ дебиторской задолженности на конец года
Наименование
показателя
2014 год
2015 год
Изменение
абсол.
темпы
роста, %
Расчеты с
разными
дебиторами и
кредиторами, тыс.
руб.
545,52
639,96
94,44
117,31
Расчеты с
покупателями и
заказчиками, тыс.
руб.
736,67
928,33
191,66
126,02
Прочая
дебиторская
задолженность,
тыс. руб.
219,23
318,94
99,71
145,48
Итого дебиторская
задолженность,
тыс. руб.
1501,56
1887,24
385,68
125,69
Удельный вес
расчетов с
разными
дебиторами и
кредиторами, %
36,33
33,91
-2,42
-
Удельный вес
расчетов с
покупателями и
заказчиками, %
49,06
49,19
0,13
-
Удельный вес
прочей
дебиторской
задолженности, %
14,6
16,9
2,3
-
Как видим наибольший удельный вес с дебиторской задолженности
занимают расчеты с покупателями и заказчиками: в 2014 году 49,06%, в 2015
году 49,19%. Рассматривается возможность применения факторинга.
57
Для эффективного управления кредиторской задолженности необходимо
проведение следующих мероприятий:
1. Постоянный контроль кредиторской задолженности, поскольку при
умелом управлении кредиторская задолженность может стать дополнительным,
а главное, дешевым источником привлечения заемных средств. Необходимо
проведение следующих мероприятий, а именно: контроль за правильность
оформления и составления договоров с контрагентами в соответствии с
действующим законодательством; наблюдение за сроками оплаты договоров;
контроль за своевременным осуществлением платежей.
2. Ранжирование контрагентов в реестре платежей. Создание уровней
контрагентов позволит существенно сэкономить средства предприятия, а
именно (рисунок 6):
Управление долговым портфелем предприятия, который может включать
в себя самые разные инструменты, выполняющие стоящие перед ней задачи, а
за счет диверсификации - снижать риск финансовой неустойчивости. Т.е.
изысканные средства будут в первую очередь направлены на погашение
задолженности или ее части перед банком.
Рисунок 7. Очередность платежей в режиме экономии
1 уровень
2 уровень
3 уровень
4 уровень
5 уровень
Банк
(недопустима просрочка даже на 1
день)
Налоги (просрочка допустима,
если неуплач. сумму
задекларировали)
Зарплата сотрудникам
(максим.задержка - 2
мес.)
Поставщики (допускают отсрочку не
более 5 дней, просрочка невозможна)
Уникальные
поставщики (только у
них- нужное сырье)
Лицензируемые поставщики
(если давали квоту, трудно еще
раз получить)
Конкурентные поставщики
(можно претендовать на отсрочку)
59
119,22%.
Однако по представленной схеме погашения очередности кредиторской
задолженности – предприятие в первую очередь должно погасить
задолженность перед банком. Поэтому часть суммы 2940,18 тыс. руб. будет
направлена на погашение долгосрочных кредитов и займов 439,19 тыс. руб., а
остаток 2500,99 тыс. руб. (2940,18 – 439,19 = 2500,99) будет направлен на
погашение краткосрочных кредитов и займов:
2500,99 – 1605,69 = 895,30 тыс. руб. остается в распоряжении
предприятия.
Сумма 895,30 тыс. руб. будет направлена на краткосрочные финансовые
вложения. Это, с одной стороны, позволит приблизится к рациональному
значению коэффициента абсолютной ликвидности, а с другой стороны
принесет дополнительный доход в размере 7-8% годовых.
Общая сумма предполагаемого дохода составит 895,30 × 0,08 = 71,62 тыс.
руб.
Дебиторская задолженность сократится на 928,33 тыс. руб.
Прочие доходы предприятия увеличатся на 779,80 тыс. руб.
Прочие расходы увеличатся на 148,53 тыс. руб.
Данные средства будут направлены на погашение расчетов с покупателя
и заказчиками.
Мероприятие 3: Разработка финансовой стратегии по
высвобождению лишних площадей с целью получения дополнительных
доходов.
Мероприятие заключается в оптимизации и концентрации
производственных и не производственных помещений, с целью высвобождения
лишних площадей с последующей сдачей в аренду и получением прочих
доходов (дополнительных). Так же в результате оптимизации производства
могут сократиться накладные расходы на производство.