43
«KVINT» и увеличение ее на складе, значение коэффициента снизилось на
16,19%. Такая тенденция складывается из-за влияния экономико-политических
факторов, воздействующих на республику, а, следовательно, производителей.
Следующим этапом анализа деятельности ЗАО ТВКЗ «KVINT» является
оценка рентабельности, для которой необходимы показатели, отраженные в
таблице 6.
Таблица 6
Показатели, необходимые для расчёта рентабельности
деятельности ЗАО ТВКЗ «KVINT»
Показатели
2015
2016
2017
Доход от продаж (выручка)
78199557,0
117385481,0
101155453,0
Прибыль (убыток) от
производственной деятельности
23574364,0
37803157,0
28690664,0
Доход от финансово-
хозяйственной деятельности
79723208,0
118884168,0
102994507,0
Прибыль (до нологообложения)
23046981,0
39489178,0
24447677,0
Чистая прибыль (убыток)
15814701,0
29033874,0
15147964,0
Себестоимость реализованной
продукции (товаров), работ, услуг
54884408,0
79582324,0
72464789,0
Коммерческие расходы
0,0
0,0
0,0
Общие и административные
расходы
0,0
0,0
0,0
Средняя стоимость имущества
организации
-
185974659,0
182864701,0
Средняя стоимость собственного
капитала
-
117652741,0
144494451,0
Среднегодовая стоимости
финансовых активов
-
373396,50
927544,5
Оценка рентабельности предполагает проведение расчетов следующих
коэффициентов: рентабельность производства, хозяйственной деятельности,
продукции, рентабельность всего, собственного и используемого в
производстве капитала.
Рентабельность производственной деятельности характеризует
окупаемость издержек производства, показывает сколько прибыли имеет
предприятие с каждого рубля затраченного на производство и реализацию
продукции и рассчитывается по формуле 15.
44
????????
, (15)
Рентабельность хозяйственной деятельности показывает, сколько
прибыли, оставшейся после возмещения прочих расходов (расходов по
инвестиционной деятельности, расходов по финансовой деятельности, других
операционных расходов) и зачисления прочих доходов (доходов по
инвестиционной деятельности и доходов по финансовой деятельности, других
операционных доходов), приходится на один рубль выручки от финансово-
хозяйственной деятельности и рассчитывается по формуле 16.
????????
, (16)
Рентабельность реализованной продукции отражает, какую сумму
прибыли получает предприятие с каждого рубля реализованной продукции, и
рассчитывается по формуле 17.
, (17)
Рентабельность всего капитала показывает, какая часть чистой прибыли
приходится на рубль имущества организации, насколько эффективно оно
используется. Этот показатель характеризует доходность организации
независимо от структуры ее капитала и рассчитывается по формуле 18.
, (18)
Рентабельность собственного капитала – показатель чистой прибыли в
сравнении с собственным капиталом организации, это важнейший финансовый
показатель отдачи бизнеса, характеризующий, на сколько эффективно был
использован вложенный в дело капитал и рассчитывается по формуле 19.
, (19)
Показатель отдачи от вовлеченного в коммерческую деятельность
собственного капитала организации и долгосрочно привлеченных средств и
рассчитывается по формуле 20.
45
, (20)
Отразим показатели рентабельности в таблице 7.
Таблица 7
Показатели, необходимые для расчёта рентабельности
деятельности ЗАО ТВКЗ «KVINT» за 2015-2017 года
Показатель
2015
2016
2017
Рентабельность производства
30,15%
32,20%
28,36%
Рентабельность хозяйственной
деятельности
28,91%
33,22%
23,74%
Рентабельность реализованной продукции
42,95%
47,50%
39,59%
Рентабельность всего капитала
-
15,61%
8,28%
Рентабельность собственного капитала
-
24,68%
10,48%
Рентабельность используемого в
производстве капитала
-
32,23%
19,98%
Проведенные расчеты рентабельности деятельности ЗАО ТВКЗ
«KVINT» показали, что рентабельность производства в 2016 году выросла на
2,05% (с 30,15% до 32,20%), а в 2017 году снизилась ниже уровня 2015 года на
1,79%, составив 28,36%.
Рентабельность хозяйственной деятельности в 2017 году так же
снизилась до 23,74%, когда в 2015 году она составляла 28,91%, а в 2016 году –
33,22%. Данный показатель зачастую ниже рентабельности производственной
деятельности, что говорит о том, что предприятие теряет часть прибыли, из-за
неэффективной финансовой деятельности и других операционных расходов.
Рентабельностью реализованной продукции также снижается. Если в
2015 году на 1 рубль затрат на производство и реализацию продукции
приходилось 42,95 копейки выручки, в 2016 году – 47,50 копеек, то в 2017 году
на 1 рубль затрат приходится 39,59 копеек. Данный показатель характеризует
главный аспект работы предприятия – реализацию основной продукции, его
снижение является неблагоприятной тенденцией. Это произошло за счет того,
что темпы роста затрат опережают темпы роста выручки.
Рентабельность всего капитала ЗАО ТВКЗ «KVINT» снизилась с 15,61%
в 2016 году до 8,28% в 2017 году, то есть почти в 2 раза. Рентабельность
46
используемого в производстве капитала так же снизилась почти в 2 раза с
32,23% в 2016 году до 19,98% в 2017 году. Рентабельность собственного
капитала в 2017 году по сравнению с 2016 годом снизилась более, чем в 2 раза,
составив 10,48%, тогда как на конец 2016 года составляла 24,68%.
По результатам проведенного анализа можно сформулировать
следующие выводы:
Во-первых, проведенный анализ финансового состояния и финансовой
устойчивости, говорит о том, что за рассматриваемый период 2015-2017 гг.
ЗАО ТВКЗ «KVINT» эффективно использует свои долгосрочные активы,
увеличивая их долю во внеоборотных средствах, но при этом наблюдается
увеличение готовой продукции на складах (снижение коэффициента
оборачиваемости готовой продукции на 16,19%), что свидетельствует о
снижении спроса или проблемах со сбытом.
Во-вторых, отрицательная динамика коэффициента банкротства
является негативной тенденцией (с 0,73 до 0,58).
В-третьих, рассчитанные показатели свидетельствует о финансовой
устойчивости организации и эффективной организации финансовой политики
ЗАО ТВКЗ «KVINT». Но при этом есть проблем с абсолютной ликвидностью, в
случае если кредиторы немедленно потребуют погасить обязательства перед
ними, за счет лишь денежных средств это сделать невозможно (в 2015 году
возможно было погасить лишь 16%, в 2016 году – 3%, в 2017 году 12%
краткосрочных обязательств, при норме в 25%);
В-четвёртых, в 2017 году происходит снижение всех показателей
рентабельности, что свидетельствует о снижении эффективности
функционирования предприятия.
2.3 Анализ инвестиционной деятельности предприятия
Для успешного выполнения предприятием своих задач, ему необходимо
постоянно внедрять, что-то новое и развиваться. Это возможно только
благодаря реальным инвестициям. Вложение инвестиций и осуществление
47
практических действий в целях получения доходов в будущем и достижения
иного полезного эффекта представляет собой инвестирование — по сути, это
процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения.
Инвестирование является необходимым условием кругооборота средств
ЗАО ТВКЗ «KVINT». Так как, деятельность в сфере производства создает
предпосылки для новых инвестиций. Инвестирование играет существенную
роль в функционировании и развитии предприятия. Изменение объемов
инвестирования оказывает большое влияние на общее производство и
занятость, структурные сдвиги на предприятии и его развитие.
В состав инвестиций в активы входят основные средства,
нематериальные активы, капитальные вложения, оборудование к установке,
долгосрочные финансовые вложения и прочие.
По состоянию на 31 декабря 2017 года инвестиции составляют 20538966
рублей ПМР. В структуре общей величины активов предприятия ЗАО ТВКЗ
«KVINT» капитальные вложения занимают 8,95 % и в структуре долгосрочных
активов – 24,71 % по состоянию на 31 декабря 2017 года.
Капитальные вложения в основные фонды ЗАО ТВКЗ «KVINT»
представлены в таблице 8.
Таблица 8
Объекты капитальных вложений в основные фонды
ЗАО ТВКЗ «KVINT»
Наименование
объекта
Дата
приобре-
тения
Факт. затраты
на момент
приобретения,
руб.
Баланс.
стоимость,
руб.
Структура
капитальных
вложений, %
год
месяц
Транспортные
средства
2012
11
214772,96
214772,96
8,52
Производственное
оборудование
2012
3
1139708
1139708
45,21
Модернизация
производственной
линии
2010
9
224870,11
224870,11
8,92
Капитальные
вложения в НМА
941410,55
941410,55
37,35
ИТОГО
2520761,6
2520761,62
100
48
Исходя из данных таблицы 8 можно сделать вывод, что основные
инвестиционные вложения предприятия были направлены на приобретение
производственного оборудования – 45,21% всех инвестиций и вложения в
нематериальные активы – 37,35%. Это говорит о расширении
производственной базы и приобретения программного обеспечения.
Наименьший удельный вес приходится на модернизацию
производственной линии (8,92%) и транспортных средств (8,52%.).
Объекты капитальных вложений в многолетние насаждения ЗАО ТВКЗ
«KVINT» отмечены в таблице 9.
Таблица 9
Капитальные вложения в многолетние насаждения
ЗАО ТВКЗ «KVINT»
Многолетние
насаждения
2009 г.
2010 г.
2011 г.
2012 г.
Балансовая
стоимость
Виноградник
53,285 га
952635
116439
279624
227498
1576196
Виноградник
180,556 га
4748996
610734
2202725
9562455
Виноградник
50,301 га
715218
674993
2390211
ИТОГО
952635
4865434
4605576
3105216
13528861
Объекты капитальных вложений представлены незавершенным
строительством на сумму 3876527,0 рублей ПМР, объектами капитальных
вложений в основные средства на сумму 3133577,63 рубля. ПМР и
капитальными вложениями в многолетние насаждения на сумму 13528861,37
рублей. ПМР.
Вложения в многолетние насаждения обусловлены тем, что от посадки
лозы под коньячное производство до розлива ординарного коньяка проходит
достаточно большой промежуток времени. Первый урожай винограда, при
грамотном возделывании, собирается на 4-й год. Если в этот год получен
виноматериал, продистиллирован, заложен на выдержку, то минимум через три
с половиной года предприятие может получить готовый продукт – коньяк
возрастом 3 года. То есть временной цикл – 7,5 лет для самых молодых
49
коньяков. А ведь в течение всего этого периода необходимо осуществлять
инвестиции, делать закладку коньячных спиртов следующих лет, обрабатывать
виноград, выращивать урожай, производить новые спирты.
На данный момент масштабы виноградников «KVINT» таковы, что
образуют целые кварталы и улицы того или иного сорта, что позволяет
обеспечить сбор, конвейерную переработку сырья от начала августа до конца
октября.
Произведенные за последние годы инвестиции, в том числе в самую
современную агротехнику, позволяют сделать производство более
эффективным. Закуплены трактора John Deer, культиваторы «Gard»,
многофункциональные носители и комбайны «Pellenc», позволяющие
увеличить объемы уборки винограда. Посадочная машина «Wagner» оснащена
спутниковой системой навигации, которая позволяет высаживать обширные
плантации виноградных лоз с математической точностью.
Также на предприятии расширились объемы промышленной
переработки и хранения вин. На линиях приемки и переработки установлено
современное оборудование итальянской фирмы «Della Tofola», которое
позволяет на месте переработать до 400 тонн в день собранного урожая. За
сезон эта цифра возрастает до 18 тыс. тонн. Сегодня на первичном
производстве может одновременно храниться около 1 млн. 200 тыс. декалитров
виноматериалов.
Коньячное производство остаётся для завода ключевым. Но оно очень
протяженно во времени, поэтому все остальные направления развиваются как
сопутствующие, для того чтобы обеспечить весь цикл производства,
бесперебойную работу предприятия, ведь специфика создания коньяка –
постоянное долгосрочное планирование.
Таким образом, вложения, произведенные предприятием, ранее
являются целесообразными, но для того, чтобы выяснить эффективность
вложений проанализируем инвестиционную деятельность ЗАО ТВКЗ «KVINT»
в таблице 10.
50
Таблица 10
Основные показатели инвестиционной деятельности
ЗАО ТВКЗ «KVINT»
Показатели
2015
2016
2017
Расходы по инвестиционной
деятельности, руб.
99689
38911
61870
Доходы от инвестиционной
деятельность, руб.
1134263
2144909
1767056
Прибыль от инвестиций, руб.
1034574
2105998
1705186
Таким образом, из таблицы 10 видно, что объём инвестиций снизился,
что подтверждает снижение расходов по инвестиционной деятельности в 2016
году более чем в 2,6 раза, в 2017 году они вновь увеличились в 1,6 раз, составив
61870 рублей, но всё ещё ниже уровня 2015 года. Также наблюдается рост
доходов от инвестиционной деятельности. В 2015 году они выросли в 1,9 раз с
1134263 рубля до 2144909 рублей, снизившись при этом в 1,2 в 2017 году,
прибыль от инвестиционной деятельности ведёт себя также. Для наглядности
отобразим динамику прибыли на рисунке 1.
Рисунок 1 – Прибыль от инвестиционной деятельности ЗАО ТВКЗ
«KVINT» в динамике за 2015-2017 гг., руб.
Финансирование инвестиций на ЗАО ТВКЗ «KVINT» производится за
счет:
1034574
2105998
1705186
1000000
1500000
2000000
2015 2016 2017
51
1) собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов
инвестора (прибыли, амортизации накопленных денежных средств и
сбережений граждан, юридических лиц, средств страхования (возмещения
потерь от пожаров, стихийных бедствий и др.;
2) заемных финансов инвестора или его средств (облигационных займов и др.);
3) привлеченных финансовых средств инвесторов (продажи акций, паевых
взносов членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);
Объемы и возможности инвестиционных вложений характеризуются
составом источников формирования их средств. Формирование рациональной
структуры источников средств необходимо предприятию для финансирования
необходимых объемов затрат и обеспечения желательного уровня доходов.
Рассмотрим структуру собственных и заемных финансовых ресурсов
предприятия для финансирования инвестиций в приложении 6.
Из данных приложения 6 видно, что в структуре произошел рост
собственных средств практически по всем позициям. Такой рост положительно
сказывается на состоянии и возможностях предприятия к инвестированию.
Заемный капитал ЗАО ТВКЗ «KVINT» представлен кредиторской
задолженностью, долгосрочными кредитами. Одним из источников
краткосрочного финансирования фирмы является задолженность перед
контрагентами, которая на протяжении всего периода увеличивается.
Кредиторская задолженность является спонтанным источником
финансирования, так как предприятие не старается специально его привлечь, он
появляется вследствие обычной операционной деятельности. Так же во время
своей операционной деятельности есть необходимость прибегать к
кредитованию в банке.
Проведенный анализ за 2015-2017 года говорит о:
1) показатели ликвидности, основываясь общепринятых нормативов, говорят о
платежеспособности ЗАО ТВКЗ «KVINT», но при этом есть проблем с
абсолютной ликвидностью, в случае если кредиторы немедленно потребуют
погасить обязательства перед ними, за счет лишь денежных средств это сделать
52
невозможно (в 2015 году возможно было погасить лишь 16%, в 2016 году – 3%,
в 2017 году 12% краткосрочных обязательств, при норме в 25%);
2) у предприятия увеличились оборотные активы, в том числе готовая
продукция на складах на 71,33%, что говорит, о снижении спроса на неё или о
проблемах со сбытом;
3) за анализируемые период в целом выросли показатели финансовой
устойчивости, но снижение коэффициента банкротства на 0,15 единиц за весь
анализируемый период является негативным моментом.
При анализе инвестиционной деятельности было выявлено, что
последние крупные инвестиции ЗАО ТВКЗ «KVINT» осуществлял в 2012 году,
предприятие достаточно эффективно использует производственные мощности,
окупаемость инвестиционных вложений не превышает двух лет. Для
финансирования инвестиций оно может использовать как заемные, так и
собственные средства, которые на протяжении всего анализируемого периода
составляли более 65% от общей суммы пассива. ЗАО ТВКЗ «KVINT» ежегодно
получает прибыль, которая имеет динамику роста.
На сегодняшний день ЗАО ТВКЗ «KVINT» является развивающимся,
финансового устойчивым и рентабельным предприятием, которое получает
ежегодную прибыль. Однако в 2017 году происходит снижение всех
показателей рентабельности, что свидетельствует о снижении эффективности
функционирования предприятия, поэтому для поддержания своего статуса и
конкурентоспособности, а также завоевания новых рынков и развития своей
деятельности ЗАО ТВКЗ «KVINT» рекомендуется наращивать
производственные мощности и увеличивать прибыль путем инвестирования в
производственные фонды.