устранению причин и достижению плановых результатов и, после
утверждения, включают план-график в электронную центральную базу
данных предприятия. По выявленным виновникам готовится приказ о
наказании и/или дополнительной профессиональной их переподготовке. При
значительных (более 10% ранее планируемых) дополнительных затратах на
устранение причин, совместно с дирекцией по экономике и финансам
выполняется повторный расчет технико-экономического обоснования
проекта и на очередном совещании у генерального директора выносится
предложение по продолжению работ.
Таким образом, анализ показал, что организация системы управления
реальными инвестициями в ООО «Компания МАВР» является логичной и
четко структурированной. В то же время, в организации системы управления
реальными инвестициями имеются некоторые недоработки. Так, при
разработке, внедрении и реализации инвестиционного проекта на
предприятии отсутствует руководитель проекта - лицо, ответственное за
управление проектом и получение результата проекта, отсутствует система
материального поощрения участников проекта, не определен четкий
критерий неудачи инвестиционного проекта.
2.3. Оценка эффективности системы управления реальными
инвестициями в ООО «Компания МАВР»
Для расчета показателей эффективности реальных инвестиций в
ООО «Компания МАВР» применяется программное обеспечение
«Альт-Инвест». Используя ПО «Альт-Инвест» и сформированные исходные
данные дирекция по экономике и финансам выполняет расчет ТЭО проекта,
согласно «Положению о методике разработки, внедрения и оценки
инвестиционных проектов».
Учета, контроль и анализ фактических инвестиционных расходов по
проектам ведется в MS Excel и каждый месяц проводится сравнение
45
фактических показателей эффективности NPV, IRR с плановыми.
Для оценки эффективности системы управления реальными
инвестициями в ООО «Компания МАВР» предлагается рассмотреть
несколько инвестиционных проектов, действующих на предприятии и
разработанных согласно «Положению о методике разработки, внедрения и
оценки инвестиционных проектов».
1. Инвестиционный проект «МАВР-Авто» с программой продаж 92,250
млн. руб. в год, при рентабельности инвестиций 180,1%, NPV > 8851 тыс.
руб., срок окупаемости 1,9 года.
Суть проекта: приобретаются 20 самосвалов КамАЗ 6522, и
направляются в г. Нижнекамск республики Татарстан для оказания услуг
ОАО «ТАНЕКО» по перевозке грунта. Машины находятся в эксплуатации
круглосуточно, на каждой машине работают по 2 водителя посменно (12
часовая смена).
Проект имеет следующие показатели коммерческой эффективности:
- простой срок окупаемости составляет 1 год и 9 мес.;
- дисконтированный срок окупаемости, рассчитанный с учётом
альтернативы использования требуемого капитала в текущей деятельности
(ставка сравнения 15%), составляет 1 год и 11 мес.;
- чистый дисконтированный доход (NPV) по проекту за 3 года должен
составить 8851 000 руб.;
- внутренняя норма доходности (IRR) проекта составляет 60%;
- рентабельность инвестиций (без учета ставки сравнения, за период
расчета) - 180,1%.
Анализ чувствительности показателей эффективности проекта к
изменению исходных параметров показывает, что NPV наиболее
чувствителен к изменению расхода горюче-смазочных материалов, а также к
объему и тарифу за 1 т. предоставленных услуг.
46
Таким образом, коридор допустимого изменения значений исходных
параметров по проекту, предполагающий получение положительного
значения NPV:
- для уровня тарифа за 1 т перевозки груза - не менее 95% от
запланированного в расчете;
- для уровня операционных затрат - не более 115% от
запланированного в расчете;
- для уровня объёмов предоставления услуг: не менее 90% от
запланированного в расчете;
- для уровня постоянных инвестиционных затрат не более 275% от
запланированного в расчете.
После окончания выплаты лизинговых платежей проект начинает
генерировать денежный поток и становится нечувствительным к изменениям
условий.
Дата начала реализации проекта: сентябрь 2014 г.
Плановый срок окупаемости проекта - 2016 г.
Фактический срок окупаемости проекта - не достигнут.
Инвестиционные затраты по проекту с начала его реализации
представлены в табл. 2.
Таблица 2
Инвестиционные затраты по проекту ООО «Компания МАВР» с сентября
2014 г. по январь 2016 г.
Н аи м енов а н и е п о каза т ел я
План,
ты с. руб.
Ф акт,
ты с. руб.
В ы п о л н е н и е
плана, %
И нвестиц и о н ны е затраты , в т.ч. 99 89 ,6 73 99 76 ,9 72 99,9 %
С верхпл а н о в ы е д ора б отки автом о б ил ей 44 2 7 ,970 4427 ,9 70 10 0%
О б орудование , оснастка , инстр у м ент 55 61 ,7 03 55 49 ,0 02 99,8 %
Л и зи нго вы й плате ж 46 9 7 2,4 83 4 6 9 7 2,4 8 3 10 0%
О бъем ре а л изации 20 2 7 5 2,8 5 3 101640,5 5 4 50,1%
З а траты на ГСМ 3142 4 ,1 9 3 29 153,45 6 92 ,8%
З а траты на Т О и ремонт 25 7 4 5,7 63 2 1 2 0 5,0 0 8 82 ,4 %
З а траты на опл а ту тр уд а в од и телей 46 7 9 8,1 95 3732 8 ,9 0 7 7 9 ,8%
П рои зво д ст в е н ны е затраты 124721,0 6 3 8 7 68 7,3 7 0 70,3%
М ар ж инал ьн а я приб ы л ь 9827 8 ,9 4 5 21 9 1 0,1 9 7 2 2 ,3 %
Т о рговая н а д б а в ка 69 ,7% 2 2 ,4 % 32,1 %
47
По данным таблицы видно, что фактический объем реализации услуг
составляет всего лишь 50,1% - половину от плана, тогда как фактические
затраты на горюче-смазочные материалы, техническое обслуживание, ремонт
и оплату труда выше 50%, а фактическая маржинальная прибыль составляет
всего лишь 22,3% запланированных показателей. Не удалось также достичь
запланированного значения торговой надбавки, которая составила 22,4% и
32,1 %, в первый год- 69,7%.
Причины таких низких показателей - отсутствие рынка сбыта и
наличие большой конкуренции, незапланированные ремонты и повышение
цен на ГСМ, перерасход производственных затрат.
На совещании по инвестициям было принято решение отказаться от
дальнейшей реализации проекта.
2. Инвестиционный проект «Разработка и освоение производства
кожуха верхнего мотора для грузовых автомобилей» по технологии RIM-
литья» с программой производства 1100 шт. год при среднегодовой
рентабельности инвестиций 27,5%, NPV > 21 тыс. руб., срок окупаемости 1,7
года.
Период расчета проекта составляет 2 года.
Рассматриваемый проект имеет следующие показатели коммерческой
эффективности:
- простой срок окупаемости составляет 1 год и 7 мес.;
- дисконтированный срок окупаемости проекта составляет 1 год и 10
мес.;
- чистый дисконтированный доход (NPV) по проекту за 3 года должен
составить 21000 руб.;
- внутренняя норма доходности (IRR) проекта составляет 27,5%;
- рентабельность инвестиций (без учета ставки сравнения, за период
расчета) - 55%.
48
Анализ чувствительности показателей эффективности проекта к
изменению исходных параметров показывает, что наиболее рискованными
параметрами являются уровень цен и уровень операционных затрат.
Коридор допустимого изменения значений исходных параметров по
проекту, предполагающий получение положительного значения NPV:
- для уровня цен продукции не менее 97% от запланированного в
расчете;
- для уровня операционных затрат не более 105% от запланированного
в расчете;
- для уровня объёмов продаж не менее 85% от запланированного в
расчете;
- для уровня постоянных инвестиционных затрат не более 115% от
запланированного в расчете.
Дата начала реализации проекта: июль 2014 г.
Плановый срок окупаемости проекта - май 2016 г.
Фактический срок окупаемости проекта - не достигнут.
Инвестиционные затраты по проекту с начала его реализации
представлены в таблице 3. По данным таблицы видно, что фактический
объем реализации услуг составляет всего лишь 71,9% запланированного, а
маржинальная прибыль - 104,4%.
Таблица 3
Инвестиционные затраты по проекту «Кожух лодочного мотора» с октября
_______________________
2014 г. по январь 2016 г.
________________________
Н аи м енов а н и е п о каза т ел я
План,
ты с. руб.
Ф акт,
ты с. руб.
В ы п о л н е н и е
плана, %
И нвестиц и о н ны е затраты , в т.ч. 64 ,850 7 6 ,4 28 117,9%
О б орудование , оснастка , инстр у м ент 64 ,850 7 6 ,4 28 117,9%
Н И О КР 0 0 0%
О бъем ре а л изации 50 4,381 362,7 2 2 71,9 %
П ря м ые м атериал ь н ы е затр а ты 319,9 0 7 1 75,058 54 ,7%
О п е р а ц ионны е затра ты 402,44 8 256,301 6 3 ,7%
М ар ж инал ьн а я приб ы л ь 120,281 125 ,577 10 4,4 %
Т о рговая н а д б а в ка 25 ,3% 41 ,5% 163,9%
Объем реализации не достиг нужного уровня из-за непланомерного
поступления заказов: с июля 2014 года по март 2016 года заказов на данную
продукцию не поступало. Это явилось следствием недостаточной проработки
49
рынка предлагаемых продаж. В итоге, с июля 2015 по январь 2016 года
сумма начисленного фонда материального поощрения подразделения-
виновника уменьшается (резервируется) на сумму сверхнормативных затрат
и недополученной прибыли до полного вывода проекта на плановые
финансовые показатели. Согласно «Методике разработки, внедрения и
оценки инвестиционных проектов», эта зарезервированная сумма фонда
материального поощрения «ляжет» на всё подразделение, что является
нецелесообразным, т.к. проект разрабатывали определенные лица, которые и
должны быть ответственны за низкие показатели объема реализации и
маржинальной прибыли. В данной ситуации следует применить
депремирование к отдельным лицам подразделения виновника, а не ко всему
подразделению в целом. Вместе с тем плановый объем реализации
составляет 504,381 тыс. руб., что является незначительным показателем для
такого предприятия как ООО «Компания МАВР». Следовательно, от проекта
«Кожух лодочного мотора» можно было отказаться на этапе инициации.
3. Инвестиционный проект «Освоение производства обивки крыши с
круглым люком кабины автомобиля КАМАЗ ПЗ» с программой продаж 4,7
млн. руб. в год, при рентабельности инвестиций 344%, NPV > 2832 тыс. руб.,
срок окупаемости 1 год.
Рассматриваемый проект имеет следующие показатели коммерческой
эффективности:
- простой срок окупаемости проекта - 1 год;
- дисконтированный срок окупаемости, рассчитанный с учётом
альтернативы использования требуемого капитала в текущей деятельности
(ставка сравнения 16,5%) - 1 год;
- чистый дисконтированный доход (NPV) по проекту за 3 года - 2832
млн.руб.;
- внутренняя норма доходности (IRR) проекта - 175 %;
- доходность инвестиций (NPVR без учета ставки сравнения за период
расчета) - 344%.
50
Анализ чувствительности показателей эффективности проекта к
изменению исходных параметров показывает, что проект достаточно
устойчив к изменению исходных параметров. Коридор допустимого
изменения значений исходных параметров по проекту, предполагающий
получение положительного значения NPV:
- для уровня цен продукции не менее 75% от запланированного в
расчете;
- для уровня операционных затрат: не более 140% от запланированного
в расчете;
- для уровня объёмов продаж не менее 20% от запланированного в
расчете;
- для уровня постоянных инвестиционных затрат не более 780% от
запланированного в расчете.
Дата начала реализации проекта: январь 2015 г.
Плановый срок окупаемости проекта - февраль 2016 г.
Фактический срок окупаемости проекта - сентябрь 2015 г.
Инвестиционные затраты по проекту с начала его реализации
представлены в таблице 4.
Таблица 4
Инвестиционные затраты по проекту «Обивка крыши» с февраля 2015 г. по
____________________________январь 2016 г._____________________________
Н аи мен ование показателя
План,
тыс. руб.
Факт,
тыс. руб.
Вы полнение
п л а н а ,%
Инвестиционны е затраты , в т.ч. 55 2 ,2 00 30 9 ,8 47 56 ,1%
О борудован ие, оснастка, инструмент 53 2 ,2 00 30 9 ,8 47 58 ,2%
Н И О К Р 2 0,0 00 0,00 0 0,0%
О бъем реализации 11 02 9,8 95 1 82 95 ,9 94 16 5,9%
Прямы е м атериальны е затраты 3 93 9 ,2 2 9 6 50 8 ,1 6 2 165 ,2 %
Затраты на о плату труда 1 01 0,0 80 1639 ,11 8 16 2,3 %
О пераци онны е затраты 6 540 ,0 02 82 92 ,3 24 126 ,8 %
М арж инальная прибыль 5 29 8,0 7 3 11804,331 22 2,8 %
Торговая надбавка 68 ,7% 12 0,6% 1 75,7%
Инвестиционный проект «Обивка крыши» стал одним из наиболее
эффективных проектов в ООО «Компания МАВР». Срок окупаемости был
достигнут на 6 месяцев ранее запланированного срока. По данным таблицы
видно, что объем реализации продукции составляет 165,9%, а маржинальная
51
прибыль - 222,8%, что вдвое больше запланированного, тогда как
инвестиционные затраты почти вдвое меньше запланированного.
Таким образом, из представленных трех проектов первый проект был
отклонен из-за значительных инвестиций с некоторым убытком для
предприятия. Второй проект был приостановлен и на данный момент он не
приносит прибыли ООО «Компания МАВР». При этом можно было
уменьшить объем инвестиций в убыточные закрытые проекты, если бы
ответственность за реализацию проекта и получение прибыли (убытков)
была бы конкретно определена для каждого проекта.
Подводя итоги второй главы можно сделать следующие выводы.
ООО «Компания МАВР» является стабильно развивающимся предприятием,
у которого наблюдается рост имущества, выручки и прибыли от продаж.
Несмотря на некоторое снижение показателей рентабельности, они по-
прежнему остаются на высоком уровне. В то же время предприятие сильно
зависит от заемных средств, что снижает его финансовую устойчивость,
платежеспособность и ликвидность. Система управления реальными
инвестициями в ООО «Компания МАВР» основывается на «Методике
разработки, внедрения и оценки инвестиционных проектов», разработанной
на предприятии, в которой в логичной и четко структурированной форме
прописаны этапы процесса осуществления реальных инвестиций, алгоритм
каждого этапа, а также обязанности каждого участника инвестиционного
процесса. В то же время, в ходе анализа были выявлены некоторые
проблемы, существующие в системе управления реальными инвестициями
ООО «Компания МАВР». Например, при разработке, внедрении и
реализации инвестиционного проекта на предприятии отсутствует
руководитель проекта - лицо, ответственное за управление проектом и
получение результата проекта, отсутствует система материального
поощрения участников проекта, не определен четкий критерий неудачи
инвестиционного проекта и т.д.
52
ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ
РЕАЛЬНЫМИ ИНВЕСТИЦИЯМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ
ООО «КОМПАНИЯ МАВР»
3.1. Пути совершенствования системы управления
реальными инвестициями на предприятии
В настоящий момент хозяйственная и инвестиционная деятельность
промышленных предприятий России протекает в условиях действия целого
ряда неблагоприятных факторов, 80 - 90 % которых имеют информационную
природу. В связи с этим, наиболее эффективным способом управления
инвестиционной деятельностью является внедрение мер по снижению
отрицательного воздействия рисков на деятельность предприятия, через
внедрение современной системы финансового планирования. Если внешние
риски (политические, экономические, правового регулирования и т.д.) могут
поддаваться лишь прогнозированию, то борьба с внутренними рисками
может быть весьма успешной с помощью создания систем бюджетного
планирования деятельности предприятия, управления рисками и мотивации
персонала. При этом недопущение ущерба основной деятельности
предприятия можно рассматривать как источник дополнительных доходов.
Повышение инвестиционной деятельности предприятия возможно
через повышение эффективности реальных инвестиций, которая
формируется на двух основных стадиях - обоснования или разработки
инвестиционного проекта, и реализации проекта, но реально проявляется
эффективность инвестиций только на стадии функционирования будущего
проекта компании.
Повышение эффективности инвестиционной деятельности
ООО «Компания МАВР» на стадии разработки инвестиционного проекта
может быть достигнуто за счет сокращения срока проектирования;
закладывания в проект прогрессивных форм реализации проекта; широкого
53
применения там, где это возможно и целесообразно, типовых проектов,
которые уже оправдали себя на практике, что позволяет в значительной мере
снизить затраты на проектирование, а также резко уменьшить риски;
применения в проекте самых передовых технологий с учетом отечественных
и зарубежных достижений; оснащения проектного отдела компании
системами автоматизированного проектирования (САПР); повышения
общего технического уровня проектирования и др.
Сегодня эффективность инвестиционной деятельности промышленного
предприятия в значительной степени зависит от организации управления
инвестиционной деятельностью в компании. Принятие решений об
инвестициях является наиболее сложной и важной задачей управления, в
связи с чем возникает необходимость интеграции деятельности всех
участников процесса управления инвестиционной деятельностью компании,
которую возможно реализовать только через единую структуру управления
инвестициями в рамках существующей организационной структуры
управления.
Проведенный во второй главе анализ системы управления реальными
инвестициями ООО «Компания МАВР» показал, что при разработке,
внедрении и реализации инвестиционного проекта на предприятии
отсутствует руководитель проекта - лицо, ответственное за управление
проектом и получение результата проекта, который отвечал бы за:
- своевременный сбор, интерпретацию, согласование и представление в
дирекцию по экономике и финансам для регистрации исходных данных для
расчета технико-экономического обоснования инвестиционного проекта;
- расчет технико-экономического обоснования проекта в соответствии
с методикой, принятой в ООО «Компания МАВР» для разработки
инвестиционных проектов, и логикой бизнес-идеи;
- соответствие итоговых расчетных параметров эффективности проекта
по рабочему технико-экономическому обоснованию проекта
первоначальным, заявленным в бизнес-идеи, пилотном технико
54