34
- кромко-облицовочный станок CEHIHSA, применяемый для нанесения
противоударной, влагоустойчивой кромки ПВХ (фирмы REHAU);
- для изготовления и обработки крепежных отверстий используется
присадочный обрабатывающий центр F8 производства итальянского
предприятия HIRZ;
- фрезерный станок по дереву и древесностружечной плите (тип Т1000S,
производства Болгария), позволяющий изготавливать высокоточные детали с
криволинейной поверхностью;
- другое оборудование.
Основными поставщиками предприятия являются лесхозы северо-
восточной части Кировской области: ЗАО «Майсклес»; АО «Кай»; ООО
«Верхневятлеспром»; АО «Верхнекамский лесхоз».
Предприятие проводит активную инвестиционную политику и строит ее
исходя из принципов экономической эффективности и целесообразности.
Инвестиционная деятельность ООО «ТехКом» осуществляется по отдельным
инвестиционным проектам, сгруппированным в инвестиционную программу.
Средства направляются на приобретение и замену отдельных видов
оборудования, реконструкцию цехов, модернизацию и новое строительство.
Основным источником финансирования инвестиционных проектов
являются амортизационные отчисления, но из-за влияния кризиса 2014-2015 гг.
генеральным директором было принято решение о направлении на
финансирование прибыли отчетного периода и прошлых лет, а также заемных
средств. При этом использование прибыли на капитальные вложения
осуществляется по решению собрания учредителей общества. Использование
заемных средств допускается с соблюдением действующих процедур для
перспективных, высокодоходных и неотложных проектов при обосновании
предприятием наличия источников погашения кредита в последующие годы.
Вопрос об использовании заемных средств подлежит утверждению собранием
учредителей общества
35
С целью формирования инвестиционной политики в организации
разрабатываются долгосрочные инвестиционные стратегии, среднесрочные
инвестиционные программы, в которых закрепляются основные перспективные
направления развития предприятий.
Долгосрочная инвестиционная стратегия была сформирована на период
2015 – 2020 гг. исходя из сценарных условий развития отрасли на этот период.
При подготовке долгосрочных инвестиционных программ учитываются
прогнозы мебельного производства в регионе функционирования общества.
Среднесрочные инвестиционные программы формируются на каждые
последующие три года исходя из приоритетов развития предприятия на 3-х
летнюю перспективу.
Оценка коммерческой эффективности инвестиционных проектов в
организации проводится с учётом следующих требований:
- капитальные вложения, заложенные в расчетах, индексируются в
соответствии с индексами цен по капитальным вложениям и элементам их
технологической структуры;
- все расчеты необходимо проводить в рублях РФ.;
- оценка проводится в текущих (базисных) ценах, сложившихся на
момент проведения расчетов.
В зависимости от масштаба инвестиций обосновывающие материалы по
ним оформляются в виде бизнес-планов инвестиционных проектов и
пояснительных записок к ним, сокращенных бизнес-планов проектов и
пояснительных записок к ним или пояснительных записок и расчетов
эффективности.
ООО «ТехКом» может корректировать рассмотренную выше
организацию системы управления инвестиционной деятельностью, а также
принимать другие управленческие решения в области планирования,
реализации и освоения реальных (производственных) инвестиций.
36
2.2. Оценка эффективности деятельности ООО «ТехКом»
С целью оценки реальной возможности ООО «ТехКом» к вложениям на
момент написания ВКР в развитие того или иного инвестиционного проекта
нами был произведен анализ эффективности финансовой деятельности
предприятия за последние 3 года на основании данных бухгалтерской
отчетности за 2014, 2015, 2016 гг. (Приложения 3 и 4).
Анализ показателей сравнительного аналитического баланса ООО «ТехКом»
Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного
баланса путём сложения однородных по своему составу и экономическому
содержанию статей баланса и дополнения его показателями структуры,
динамики и структурной динамики. Аналитический баланс охватывает много
важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового
состояния организации. Этот баланс включает показатели как горизонтального,
так и вертикального анализа.
Анализ структуры активов ООО «ТехКом», произведенный нами в
таблице 2, показал, что за исследуемый нами период внеоборотные активы
компании выросли на 6351,7 тыс. руб. (8,6%), преимущественно за счет
значительного увеличения основных средств и финансовых вложений. За тот
же период времени из-за уменьшения дебиторской задолженности, финансовых
вложений и денежных средств уменьшилась общая сумма оборотных активов:
разница составила 3668,7 тыс. руб. (8,6%). Баланс же в общем выражении
увеличился на 2683 тыс. руб. (5,5%) и составил по состоянию на конец
анализируемого нами периода 48820,8 тыс. руб.
В результате анализа структуры пассивов баланса организации (таблица
3) нами было выявлено существенное уменьшение нераспределенной прибыли
на конец отчетного периода на 7615,7 тыс. руб. или 17,7% по сравнению с
данными 2014 года, что в свою очередь, явилось главной причиной изменения
итога раздела на 7620 тыс. руб. (17,9%).
37
Таблица 2
Структура активов ООО «ТехКом» за 2014-2016гг., (тыс. руб.)
На 31
декабр
я
2014г.
Дол
я, %
На 31
декабр
я
2015г.
Дол
я, %
На 31
декабр
я
2016г.
Дол
я, %
Изменен
ие
Изменен
ие доли,
%
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальн
ые активы
13,2
0,0
24,9
0,1
20,6
0,0
+7,4
0,0
Основные
средства
9576,3
20,8
12185,
4
34,0
13952,
1
28,6
+4375,8
+7,8
Доходные
вложения в
материальные
ценности
11,5
0,0
58,2
0,2
270,7
0,6
+259,2
+0,5
Финансовые
вложения
26327,
1
57,1
14344,
9
40,0
27166,
7
55,7
+839,7
-1,4
Отложенные
налоговые
активы
2,5
0,0
257,2
0,7
214,0
0,4
+211,6
+0,4
Прочие
внеоборотные
активы
789,4
1,7
1289,4
3,6
1447,5
3,0
+658,1
+1,3
Итого по
разделу I
36720,
0
79,6
28160,
0
78,5
43071,
7
88,2
+6351,7
+8,6
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы
222,6
0,5
557,7
1,6
710,8
1,5
+488,1
+1,0
Налог на
добавленную
стоимость по
приобретенны
м ценностям
14,0
0,0
14,1
0,0
16,5
0,0
+2,5
0,0
Дебиторская
задолженност
ь
303
5,9
6,6
3802
10,6
3581,1
7,3
+545,2
+0,8
Финансовые
вложения (за
исключением
денежных
эквивалентов)
3419,2
7,4
2225,2
6,2
662,5
1,4
-2756,7
-6,1
Денежные
средства и
денежные
эквиваленты
1942,4
4,2
722,0
2,0
657,6
1,4
-1284,8
-2,9
Прочие
оборотные
активы
783,7
1,7
382,3
1,1
120,6
0,3
-663,1
-1,5
Итого по
разделу II
9417,8
20,4
7703,3
21,5
5749,1
11,8
-3668,7
-8,6
БАЛАНС
46137,
8
100
35863,
3
100
48820,
8
100
2683,0
38
Таблица 3
Структура пассивов ООО «ТехКом» за 2014-2016гг. (тыс. руб.)
На 31
декабря
2014г.
Доля
, %
На 31
декабр
я
2015г.
Дол
я,
%
На 31
декабр
я
2016г.
Доля
, %
Измен
ение
Изм
енен
ие
доли
, %
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный
капитал
0,029
0,000
0,029
0,00
0
0,029
0,000
0,000
0,0
Переоценка
внеоборотных
активов
88,7
0,2
99,4
0,3
84,4
0,2
-4,3
0,0
Добавочный
капитал
1842,9
4,0
1842,9
5,1
1842,9
3,8
0,0
-0,2
Резервный
капитал
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
Нераспределен
ная прибыль
(непокрытый
убыток)
17495,1
37,9
9486,1
26,5
9879,4
20,2
-7615,7
-17,7
Итого по
разделу III
19426,8
42,1
11428,5
31,9
11806,8
24,2
-7620,0
-17,9
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные
средства
22136,2
48,0
19165,3
53,4
29914,0
61,3
+7777,
8
+13,
3
Отложенные
налоговые
обязательства
859,0
1,9
994,1
2,8
1060,1
2,2
+201,1
+0,3
Оценочные
обязательства
0,0
0,0
Прочие
обязательства
78566,8
0,2
49397,6
0,1
-
0,0
-
-0,2
Итого по
разделу IV
23073,8
50,0
20208,8
56,4
30974,1
63,4
+7900,
4
+13,
4
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные
средства
899,3
2,0
1089,5
3,0
2106,4
4,3
+1207,
1
+2,4
Кредиторская
задолженность
3780,1
5,9
3136,0
8,7
2730,7
7,7
-1049,4
+1,8
Доходы
будущих
периодов
-
0,0
-
0,0
9,4
0,0
-
0,0
Оценочные
обязательства
-
0,0
-
0,0
143,9
0,3
+143,9
+0,3
Прочие
обязательства
14,6
0,0
-
0,0
-
0,0
-14,6
0,0
Итого по
разделу V
3637,3
7,9
4226,0
11,8
6039,8
12,3
2402,6
+4,4
БАЛАНС
46137,8
100
35863,3
100
48820,8
100
2683,0
39
За анализируемый период произошел существенный рост заемных
средств предприятия, в сумме 7777,8 тыс. руб.,(13,3%) и отложенных
налоговых обязательств на 201,1 тыс. рублей , причем прочие обязательства в
2016 г. были погашены в полном объеме, что является положительным
трендом.
Данные факторы обусловили прирост долгосрочных обязательств
компании на 7900,4 тыс. руб. (13,4%). В результате анализа краткосрочных
обязательств предприятия нами было выявлено увеличение данного раздела
баланса на 2402,6 тыс. руб.(4,4%), основными факторами роста которого стало
увеличение объема заемных средств компании и кредиторской задолженности.
Анализ ликвидности ООО «ТехКом»
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу,
сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке
убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по
срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
Анализ ликвидности баланса ООО «ТехКом» произведён нами в таблице 4.
Таблица 4
Анализ ликвидности баланса ООО «ТехКом» в 2014-2016 гг. (тыс.
руб.)
Актив
Абсолютные величины
Пассив
Абсолютные величины
2014
2015
2016
2014
2015
2016
А1
5361,6
947,3
1320
П1
2737,9
3136
3780,1
А2
3819,6
4184,2
3701,6
П2
899,2
1089,5
2106,4
А3
26563,6
14916,7
27894
П3
23073
20208
30974
А4
10392,9
13815,1
15904,9
П4
19426,7
11428,9
11960,1
По полученным данным соотнесем показатели активов и пассивов
баланса (таблица 5).
40
Таблица 5
Соотношение активов и пассивов баланса ООО «ТехКом» в 2014-
2016 гг.
Нормативные показатели
Соотношение активов и пассивов баланса
2014
2015
2016
А1=>П1
А1>П1
А1<П1
А1<П1
А2=>П2
А2>П2
А2>П2
А2>П2
А3=>П3
А3>П3
А3<П3
А3>П3
А4<П4
А4<П4
А4>П4
А4>П4
Анализ данных таблицы 5 не позволяет признать баланс
рассматриваемого нами предприятия абсолютно ликвидным, так как из четырех
неравенств на протяжении всего рассматриваемого нами периода выполнялось
только одно. На протяжении всего периода у предприятия отмечается
превышение срочных обязательств над наиболее ликвидными активами,
долгосрочных пассивов над медленно реализуемыми активами
(противоположная тенденция отмечается лишь в 2014 году). Превышение же
быстрореализуемых активов над краткосрочными пассивами демонстрирует
возможность компании в краткие сроки погасить подобные обязательства.
Для анализа платежеспособности предприятия ООО «ТехКом»
произведем расчет коэффициентов текущей, быстрой и абсолютной
ликвидности и проанализируем их: таблица 6.
Таблица 6
Анализ платежеспособности ООО «ТехКом» в 2014-2016 гг.
Коэффициенты
Норматив
2014
2015
2016
Изменение
Абсолютной ликвидности
[0,2-
0,25]
1,474
0,224
0,224
-1,25
Быстрой ликвидности
[0,8-1,0]
2,524
1,121
0,853
-1,671
Текущей ликвидности
≥2
9,824
4,745
5,592
-4,232
Ликвидности при мобилизации
средств
[0,5-0,7]
-
0,154
0,042
0,099
0,253
Существенное снижение коэффициента абсолютной ликвидности в 2015
и 2016 гг. по сравнению с уровнем 2014 года является положительным трендом
41
и означает, что основную часть своих краткосрочных обязательств предприятие
в состоянии погасить за счет наиболее ликвидных активов. В свою очередь,
существенное превышение коэффициента текущей ликвидности над
нормативным значением на протяжении всего анализируемого нами периода
свидетельствует о способности предприятия продолжать свою деятельность в
среднесрочной и долгосрочной перспективе. Снижение коэффициента быстрой
ликвидности также положительно сказалось на финансовом состоянии
анализируемого нами предприятия, так как по результатам 2016 года
предприятие, в отличие от предыдущих двух лет, имеет возможность погасить
срочные обязательства и краткосрочные пассивы за счет наиболее ликвидных и
быстрореализуемых активов. Коэффициент ликвидности при мобилизации
средств ниже допустимого уровня, а это значит, что материально-
производственных запасов недостаточно для погашения краткосрочных
обязательств.
Помимо коэффициентов ликвидности оценить платежеспособность
предприятия позволяет расчет чистого оборотного капитала, представляющий
собой разницу между оборотными активами компании и краткосрочными
обязательствами (табл. 7). Его отрицательное значение в 2016 году и
уменьшение в 2015 г. по сравнению с уровнем 2014 г. свидетельствует о
снижении платежеспособности предприятия. В свою очередь это объясняется
приростом краткосрочных обязательств предприятия на 4,4% и снижением
оборотных активов на 8,6% за анализируемый нами период, что было отмечено
нами ранее.
Таблица 7
Чистый оборотный капитал ООО «ТехКом» за 2014-2016 гг. (тыс.
руб.)
2014
2015
2016
Изменение
ЧОК
5780,5
3477,3
-290,7
-5489,8
Анализ финансовой устойчивости ООО «ТехКом»
42
С целью анализа финансовой устойчивости ООО «ТехКом» рассчитаем
необходимые показатели в таблицах 8 и 9.
Таблица 8
Показатели для определения типа финансовой устойчивости ООО
«ТехКом» в 2014-2016 гг. (тыс. руб.)
2014
2015
2016
Изменение
Сумма запасов и затрат
(ЗЗ)
236,6
571,8
727,2
+ 490,6
Собственные оборотные
средства (СОС)
-17293,1
-16731,5
-31264,9
- 13971,8
Перманентный капитал
(ПК)
5780,5
3477,3
-290,7
- 6071,2
Таблица 9
Определение излишка/недостатка отдельных источников
финансирования запасов или затрат ООО «ТехКом» в 2014-2016 гг.
(тыс. руб.)
Излишек/недостаток
2014
2015
2016
Изменение
Собственных оборотных
средств
-17529,8
-16789,3
-31992,2
-14462,3
Перманентного капитала
5543,9
2905,4
-1018
-6562,1
Общей величины
источников
финансирования запасов и
затрат
9181,1
7134,4
5021,7
-4159,4
Анализ данных показателей позволяет заключить, что за последние 3 года
на предприятии увеличился недостаток собственных оборотных средств
на14462,3 тыс. руб., перманентного капитала на 6562,1 тыс. руб., и общей
величины источников финансирования запасов и затрат на 4159,4 тыс. руб.
По факту определения излишка или недостатка отдельных источников
финансирования запасов и затрат определяется тип финансовой ситуации на
предприятии. ООО «ТехКом» в 2014 г. и 2015 г. характеризовалось
нормальной устойчивостью финансового состояния, т.к. ,
но по результатам 2016 года на предприятии наблюдается неустойчивое
финансовое состояние, т.к.
43
Перспективная финансовая устойчивость характеризуется совокупностью
относительных показателей, которые отражают удельный вес тех или иных
элементов собственного или заемного капитала в валюте баланса, а также
соотношение собственных и заемных средств. Для этого рассчитываются
показатели структуры капитала и финансовой устойчивости (табл.10).
Таблица 10
Показатели структуры капитала ООО «ТехКом» в 2014-2016 гг.
Коэффициент
Норматив
2014
2015
2016
Изменение
Автономии
≥0,5
0,421
0,319
0,242
-0,179
Финансовой зависимости
≤0,5
1,501
0,174
0,758
-0,743
Финансового левериджа
≤1
0,33
2,1
3,1
+2,77
Задолженность/активы
≤0,5
0,57
0,68
0,75
+0,19
Задолженность/СК
≤0,5
1,1
1,76
2,6
+1,5
Покрытия инвестиций
≥0,7
2,18
2,76
3,89
+1,71
Капитализации
-
0,54
0,63
0,72
+0,18
Обеспечения оборотных
активов собственными
оборотными средствами
≥0,1
-1,836
-2,172
-5,706
-3,87
Маневренности
собственных оборотных
средств
≥0,5
-1,464
-1,164
-2,648
-1,184
Финансовой устойчивости
[0,8-0,9]
0,921
0,882
0,876
-0,045
Анализ представленных в таблице 10 показателей позволяет сделать
вывод о том, что перспективная финансовая устойчивость предприятия
находится под угрозой. Деятельность компании характеризуется низкой
степенью финансовой автономии (на протяжении всего периода отмечается ее
снижение относительно нормативных значений) и высокой степенью
финансовой зависимости (данный показатель находился в рамках нормы только
в 2015 году), что в свою очередь объясняется высокой долей заемных средств
по сравнению с собственными (коэффициент финансового левериджа
находился в пределах нормы лишь в 2016 году). Данную тенденцию
подтверждает рост на протяжении всего рассматриваемого нами периода
показателя капитализации, характеризующего степень зависимости компании
от заемных средств и возможность инвестирования за счет собственного
капитала. Аналогичный результат показал анализ показателей отношения