15
оценку в силу специфичности конкретных условий и особенностей деловой
политики экономического субъекта.
На практике существуют различные приёмы оценки финансового
состояния экономического субъекта, для этого применяются различные
группы коэффициентов. В финансовом менеджменте важной признают
оценку имущественного положения, платежеспособности, ликвидности и
финансовой устойчивости, деловой активности и рентабельности
экономического субъекта
17
.
Финансовое состояние экономического субъекта с позиции
краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и
платежеспособности
18
. Коэффициенты ликвидности позволяют определить
способность экономического субъекта оплатить свои краткосрочные
обязательства в течение отчетного периода
19
.
Оценка финансовой устойчивости - одна из важнейших
характеристик финансового состояния экономического субъекта. Она
характеризует стабильность его деятельности в свете долгосрочной
перспективы. Оценку финансовой устойчивости экономического субъекта
проводят по совокупности коэффициентов.
Оценка деловой активности отражает результативность работы
экономического субъекта относительно величины авансированных ресурсов
или величины их потребления в процессе производства. Деловая активность
заключается в высокой скорости оборота средств, в минимальном времени
исполнения производственных циклов и в стабильной устойчивости
экономического роста субъекта. Деловая активность является одной из
оценок эффективности деятельности экономического субъекта
20
.
17
Донцова Л.В. Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. – М.: Дело и сервис, 2015. – С. 92.
18
Положение по бухгалтерскому учету «Доходы организации» (ПБУ 9/99). Утверждено Приказом
Минфина РФ от 06.05.1999 № 32н (ред. от 06.04.2015).
19
Положение по бухгалтерскому учету «Расходы организации» (ПБУ 10/99). Утверждено Приказом
Минфина РФ от 06.05.1999 № 33н (ред. от 06.04.2015).
20
Гиляровская Л.Т., Вехорева А.А. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого
предприятия. – М.: Питер, 2014. – С. 49.
16
Показатели деловой активности представляют из себя систему
качественных и количественных критериев. Качественными критериями
деловой активности являются: широта рынков сбыта продукции, репутация
экономического субъекта и т. п. Количественная оценка даётся по двум
направлениям:
степень выполнения плана по основным показателям,
обеспечение заданных темпов их роста;
уровень эффективности использования ресурсов экономического
субъекта.
Рентабельность является одной из базовых экономических категорий
экономики. К основным ее показателям относятся рентабельность
авансированного капитала и рентабельность собственного капитала.
Рентабельность собственного капитала позволяет определить
эффективность использования капитала, инвестированного собственниками,
и сравнить этот показатель с возможным получением дохода от вложения
этих средств в другие ценные бумаги. Рентабельность собственного капитала
показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая
денежная единица, вложенная собственниками компании.
Показатели рентабельности измеряют доходность экономического
субъекта с различных позиций и группируются в соответствии с интересами
участников экономического процесса, рыночного обмена. Показатели
рентабельности являются важными характеристиками факторной среды
формирования прибыли экономического субъекта
21
.
Поэтому они обязательны при проведении сравнительного анализа и
оценке финансового состояния экономического субъекта. При анализе
21
Методические указания по проведению анализа финансового состояния. Приложение к приказу
ФСФО РФ от 23.01.01 №16.
17
производства показатели рентабельности используются как инструмент
инвестиционной политики и ценообразования
22
.
1.2. Информационная база анализа финансового состояния
экономического субъекта
Выделяют три укрупненные группы пользователей бухгалтерской
отчетности: пользователи, внешние по отношению к конкретному
экономическому субъекту; сами экономические субъекты (точнее их
управленческий персонал); собственно бухгалтеры
23
.
Все информационные ресурсы можно сгруппировать в пять крупных
блоков:
1) сведения регулятивно-правового характера,
2) сведения нормативно справочного характера,
3) данные системы бухгалтерского учета,
4) статистические данные
5) несистемные данные.
Информация из первых двух блоков в известном смысле «обрамляет»
аналитические процедуры; в трех других блоках накапливаются данные,
непосредственно подвергаемые аналитической обработке
24
.
Первый блок включает в себя законы, постановления, указы, т.е.
документы, определяющие правовую основу деятельности экономического
субъекта. Информацию этого блока необходимо принимать в расчет потому,
что представленные в нем документы носят обязательный для исполнения
характер.
22
Колчина, Н.В. Финансы организаций (предприятий): учебник для вузов. – М.: Юнити-Дана , 2015. –
С. 35.
23
Федеральный закон РФ от 06.12.2011 №402 – ФЗ (ред. от 18.07.2017) «О бухгалтерском учете» //
Консультант Плюс.
24
Казакова, Н.А. Финансовый анализ. Учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры. -
Люберцы: Юрайт, 2016. – С. 47.
18
Во второй блок входят нормативные документы государственных
органов, международных экономических субъектов и различных институтов,
в том числе финансовых, содержащие требования, рекомендации и
количественные нормативы в области финансов к участникам рынка
25
.
В третьем блоке обособлены данные системы бухгалтерского учета
как единственного систематизированного информационного ресурса.
Значимость отдельных элементов этого блока для анализа различна.
Четвертый блок включает статистические данные, которые условно
можно разделить на два массива; централизованно формируемые
статистические данные и внутреннюю статистику. В первый массив входят
регулярно публикуемая официальная статистика, имеющая
общеэкономическую направленность (индексы цен, динамика
общеэкономических показателей в различных разрезах и др.) и финансовая
статистика (динамика процентных ставок, данные о рыночных индексах,
курсах валют и т.п.). Во втором массиве накапливаются статистические
данные по экономическому субъекту по основным показателям
(товарооборот, себестоимость, прибыль, финансовые вложения т.п.).
В пятом блоке представлены информационные ресурсы, условно
названные несистемными. Смысл названия состоит в том, что эти данные, во-
первых, жестко не систематизированы по составу, структуре и т.п. и, во-
вторых, не являются обязательными, т.е. формирование этого ресурса и его
использование является исключительной компетенцией самого
экономического субъекта. Данные этого блока не обязательно имеют
финансовую природу.
Такое представление информационной базы, естественно, не является
единственно возможным или полностью исчерпывающим. Но даже оно
позволяет судить о том, что информационные ресурсы на любом
25
Дадашева А.З Финансы. Учебник. - М.: Вузовский учебник, НИЦ ИНФРА-М, 2016. – С. 108.
19
экономическом субъекте достаточно обширны
26
. От тщательности их
организации в значительной степени зависят успешность работы
экономического субъекта, а также возможности аналитического обоснования
управленческих решений
27
.
В процессе управления финансовой деятельностью экономического
субъекта в настоящее время наряду с информационными технологиями стали
широко применяться компьютерные технологии. Они дают возможность
автоматизировать работу планово-экономических служб экономического
субъекта. Сегодня в организациях широко применяется программный пакет
1С: Бухгалтерия для создания бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и
убытках, отчета о движении денежных средств и т.д. Подготовленные
документы в электронном виде отправляются в соответствующие
инстанции
28
.
Основными источниками информации для анализа финансового
состояния экономического субъекта служат
29
:
форма бухгалтерской (финансовой) отчетности (КНД 0710099);
бухгалтерский баланс (ОКУД 0710001);
отчет о финансовых результатах (ОКУД 0710002);
отчет об изменениях капитала (ОКУД 0710003);
отчет о движении денежных средств (ОКУД 0710004);
отчет о целевом использовании средств (ОКУД 0710006)
30
.
26
Ковалев, В.В. Финансы организаций (предприятий). учебник: ТК Велби, издательство Проспект,
2015. – С. 207.
27
Браун С.Дж. Количественные методы финансового анализа. Пер. с англ. /Под ред. С.Дж. Брауна и
М.П. Крицмена. М.: ИНФРА-М, 2014. – С. 32.
28
Приказ Минфина России от 29.07.1998 №34н (ред. от 29.03.2017) «Об утверждении Положения по
ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации» (Зарегистрировано в
Минюсте России 27.08.1998 № 1598) // Консультант Плюс.
29
Любушин Н.П., Бабичева Н.Э., Экономика организации. Учебник— 3-е изд., перераб. — М. :
КНОРУС, 2016. — С. 36.
30
Приказ Минфина РФ от 22.07.2003 № 67н (ред. от 08.11.2010) «О формах бухгалтерской отчетности
организаций» // Консультант Плюс.
20
В общих чертах признаками «хорошего баланса» являются:
валюта баланса в конце отчетного периода должна увеличиваться
по сравнению с началом периода;
темпы прироста (в %) оборотных активов должны быть выше,
чем темпы прироста в процентах внеоборотных активов;
собственный капитал экономического субъекта в абсолютном
выражении должен превышать заемный и (или) темпы его роста в процентах
должны быть выше, чем темпы роста заемного капитала;
темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности
должны быть примерно одинаковы или кредиторской выше;
доля собственных средств в оборотных активах должна быть
более 10%;
в балансе должна отсутствовать статья «Непокрытые убытки».
1.3. Основные методики анализа и оценки финансового состояния
экономического субъекта
Разные авторы предлагают разные методики и модели финансового
анализа. Процедурная сторона методики финансового анализа зависит от
поставленных целей, а также различных факторов информационного,
временного, методического и технического обеспечения. Логика
финансового анализа предполагает двухуровневую структуру
31
:
экспресс-анализ финансового состояния;
детализированный анализ финансового состояния.
Экспресс-анализ финансового состояния экономического субъекта -
его целью является наглядная и простая оценка финансового благополучия и
динамики развития экономического субъекта. Данный анализ основывается
31
Шеремет А.Д., Негашаев Е.В. Методика финансового анализа Практическое пособие 2-е изд.,
перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2016. – С. 17.
21
или на исходной отчетности, или на трансформированной отчетности, т.е.
подготовленной к анализу. Для проведения экспресс-анализа финансового
состояния экономического субъекта основные параметры-индикаторы
разбиты на две группы: показатели, оценивающие экономические
потенциалы экономического субъекта, показатели оценки результативности
деятельности
32
. Основные этапы экспресс-анализа финансового состояния
экономического субъекта:
просмотр отчета по формальным признакам;
ознакомление с отчетом аудитора;
выявление «больных» статей в отчетности и их оценка в
динамике;
ознакомление с ключевыми параметрами-индикаторами;
чтение аналитических разделов отчета;
общая оценка финансового состояния;
выводы по результатам анализа.
Детализированный анализ финансового состояния экономического
субъекта - его цель более подробная характеристика имущественного и
финансового положения экономического субъекта, результатов его
деятельности в истекающем отчетном периоде, а также возможностей
развития субъекта на перспективу. Он конкретизирует, дополняет и
расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа финансового состояния
экономического субъекта. При этом степень детализации зависит от желания
аналитика
33
.
Рассмотрим обзор методик оценки финансового состояния
экономического субъекта:
оценка финансовой устойчивости экономического субъекта;
32
Каримова Р.А. Экспресс – анализ финансово – хозяйственной деятельности // Молодой ученый. –
2015. - №9. – С. 422.
33
Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Финансовый анализ. Учебное пособие— Москва : КноРус,
2017. — С. 101.
22
оценка ликвидности экономического субъекта;
оценка платежеспособности экономического субъекта;
оценка рентабельности экономического субъекта;
оценка деловой активности экономического субъекта.
Финансовая устойчивость экономического субъекта – это
характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над
расходами, свободном маневрировании денежными средствами
экономического субъекта и эффективном их использовании
34
.
Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату
позволяет выяснить, насколько экономический субъект правильно управляло
финансовыми ресурсами в течение отчетного периода.
Т.е. финансовая устойчивость определяется эффективным
формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.
На финансовую устойчивость влияют следующие факторы:
положение экономического субъекта на товарном и финансовом
рынках;
выпуск и реализация конкурентоспособной, пользующейся
спросом продукции;
рейтинг экономического субъекта в деловом сотрудничестве с
партнерами;
степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
наличие неплатежеспособных дебиторов и т.д.
Абсолютные показатели финансовой устойчивости:
Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного
периода определяется по формуле:
, (1)
34
Бадмаева, Д.Г. Платежеспособность коммерческой организации: финансовый анализ // Аудиторские
ведомости. – 2014. – № 1. – С. 56.
23
где СОС – собственные оборотные средства на конец расчетного периода;
СК – собственный капитал (итог III раздела баланса);
ВА – внеоборотные активы (итог I раздела баланса).
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников
финансирования запасов определяется по формуле:
(2)
где СДИ - собственные и долгосрочные заемные источники финансирования
запасов;
ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы;
Общая величина основных источников формирования запасов
определяется по формуле:
(3)
где ОИЗ - общая величина основных источников формирования запасов;
ККЗ – краткосрочные кредиты и займы.
В результате можно определить три соответствующих показателя
обеспеченности запасов (З) источниками их финансирования.
По исчисленным показателям определяется тип финансовой
устойчивости экономического субъекта
35
:
абсолютная устойчивость финансового состояния -
характеризуется тем, что запасы и затраты хозяйствующего субъекта меньше
суммы собственных оборотных средств и кредитов банка под ТМЦ;
нормальная устойчивость финансового состояния - запасы и
затраты равны сумме СОС и кредитов банка под ТМЦ;
35
Колмаков В.В., Коровин С.Ю. Совершенствование подходов и методик анализа финансового
состояния предприятия. Вестник НГИЭИ. 2015. №5
24
неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние - запасы и
затраты равны сумме СОС, кредитов банка под ТМЦ и временно свободных
источников средств (восстановление платежеспособности возможно за счет
пополнения источников собственных средств и ускорения оборачиваемости
запасов);
кризисное финансовое состояние - запасы не обеспечены
источниками их покрытия.
Ликвидность экономического субъекта — это наличие возможности
погашать задолженности экономического субъекта в сжатые сроки. Степень
ликвидности определяется отношением объема ликвидных средств,
находящихся в распоряжении экономического субъекта (актив баланса), к
сумме имеющихся задолженностей (пассив баланса). Другими словами,
ликвидность экономического субъекта — это показатель его финансовой
стабильности
36
.
Различают ликвидность общую (текущую) и срочную. Общую
ликвидность экономического субъекта определяют как соотношение суммы
текущих активов и суммы текущих обязательств (пассивов), определяемых
на начало и конец года
37
. Коэффициент текущей ликвидности показывает
способность экономического субъекта погашать текущие пассивы за счет
оборотных активов. Если значение коэффициента ниже 1, то это
свидетельствует об отсутствии финансовой стабильности экономического
субъекта. Нормальным считается показатель выше 1,5. Для расчета
коэффициента применяют формулу:
. (4)
36
Гончаров А.И. Система индикаторов платежеспособности предприятия // Финансы. - 2015. - №6. -
С. 69.
37
Левчаев П.А., Финансы организаций. Учебник. — 2-е изд., перераб. и доп. — М. : ИНФРА-М, 2017.
— С. 36.