24
Динамичный рост этой величины рассматривается как благоприятная
тенденция.
Чтобы определить качество основных средств хозяйствующего
субъекта и эффективность использования этих средств используют
следующие специальные коэффициенты.
Коэффициент износа. Отражает степень изношенности основных
средств. Это отношение суммы начисленной амортизации к первоначальной
стоимости основных средств. Коэффициент износа целесообразно
рассматривать с коэффициентом годности основных средств. Коэффициент
годности же – это отношение остаточной стоимости основных средств к их
первоначальной стоимости. Увеличение данного показателя в динамике
свидетельствует о улучшении технического состояния основных средств.
Считается, если коэффициент износа более 50% это является нежелательным,
при этом коэффициент годности будет менее 50%.
Коэффициент обновления рассчитывается как отношение между
стоимостью новых основных средств и стоимостью основных средств на
конец года. Данный коэффициент отражает долю новых объектов основных
средств от числящихся в предприятии основных средств на конец периода.
Целесообразней рассматривать данный показатель с коэффициентом
выбытия.
Коэффициент выбытия это отношение стоимости основных средств,
выбывших за год, к стоимости основных средств на начало года. Данный
показатель отражает часть основных средств, имевшихся к началу отчетного
периода и выбывших к его концу.
Оценка ликвидности и платежеспособности.
Чистый оборотный капитал предприятия отражает часть оборотных
средств компании, сформировавшихся за счет собственных источников. С
помощью собственных оборотных средств финансируется текущая
деятельность хозяйствующего субъекта. Эти средства имеют важную
значимость для компаний с коммерческой деятельностью. ООО «Родиола»
25
как раз занимается такой деятельностью, и выступает в некотором роде
посредником.
Коэффициент текущей ликвидности.
При расчете данного коэффициента, дается общая оценка ликвидности
активов, показывая, сколько рублей текущих активов хозяйствующего
субъекта приходится на один рубль текущих обязательств. Это отношение
текущих оборотных активов к краткосрочным обязательствам. Смысл
исчисления состоит в том, что организация показывает свою
способность в погашении текущих краткосрочных обязательств за
счет оборотных активов организации. Таким образом, чем больше
превышение текущих активов по величине над текущими обязательствами,
тем лучше платежеспособность хозяйствующего субъекта. Значение
текущего показателя может быть разным в зависимости от отрасли и вида
деятельности. Наиболее заинтересованными в значении данного
показателя из внешних пользователей являются инвесторы.
Коэффициент быстрой ликвидности – это более требовательная
оценка к платежеспособности организации чем коэффициент текущей
ликвидности. Здесь же смысл при погашении текущих обязательств
оборотными активами заключается в исключении из расчетов менее
ликвидной части, а именно производственных запасов. Запасы являются
менее ликвидны так как их сложнее реализовать на ряду с другими
оборотными активами, а также их вынужденная реализация может принести
значительно меньше денежных средств в сравнении с их покупкой.
Оценка финансовой устойчивости.
Финансовую устойчивость можно охарактеризовать как стабильное
превышение доходов над расходами. Финансовая устойчивость – это
состояние финансовых ресурсов организации, их формирование,
использование и распределение, которые в свою очередь непосредственно
участвуют в развитии организации, основываясь на увеличении капитала и
26
прибыли при сохранении кредитоспособности и платежеспособности в
условиях допустимого уровня риска.
Коэффициент финансовой независимости или коэффициент
концентрации собственного капитала. Это отношение собственного капитала
и резервов к сумме активов компании. Данный коэффициент отражает долю
активов хозяйствующего субъекта, которые покрываются за счет
собственных источников. Оставшаяся доля активов складывается из заемных
источников. Чем больше величина данного коэффициента, тем более
независима является организация, увеличивается вероятность погашения
долгов с помощью собственных источников финансирования, предприятие
становится более финансово устойчивым.
Коэффициент концентрации заемного капитала или коэффициент
долга, является дополнением к предыдущему коэффициенту. При сумме
обоих коэффициентов результат равен 1 или 100 %. Коэффициент
концентрации вычисляется как отношение заемного капитала к валюте
баланса. В случае снижения данного показателя компания считается более
стойкой, так как уменьшается ее задолженность, это является
положительным эффектом.
Коэффициент левериджа. Он является обратным показателем к
коэффициенту финансовой независимости. Это отношение валюты баланса к
собственному капиталу. Данный показатель отражает долю собственного
капитала организации в ее активах.
Коэффициент покрытия процентов или коэффициент обслуживания
долга. Это отношение прибыли до уплаты процентов и налогов за
определенный период времени и процентов по долговым обязательствам за
тот же период. Дает оценку финансовой устойчивости в краткосрочной
перспективе. Уменьшение коэффициента свидетельствует о повышении
кредитного бремени компании, а значит, повышается вероятность
стать банкротом. И наоборот, чем выше коэффициент покрытия
27
процентов, тем более финансово устойчивее компания. Однако при
слишком высоком показателе можно сказать о слишком осторожном
подходе к привлечению заемного капитала.
Коэффициент маневренности собственного капитала. Это отношение
собственных оборотных средств компании к общей величине собственного
капитала. Данный показатель отражает долю собственных средств,
вложенных в оборотный капитал. Рекомендуемое значение варьируется в
зависимости от специфики отрасли и самой структуры капитала.
Оценка рентабельности и деловой активности.
Рентабельность характеризует экономическую эффективность работы
хозяйствующего субъекта. Данный показатель отражает эффективность
использования денежных, материальных и трудовых ресурсов, при
использовании которых хозяйствующий субъект помимо покрытия своих
затрат доходам получает прибыль.
При проведении анализа необходимо принимать во внимание, что
показатели рентабельности определяется результативностью работы
отчетного периода. Поэтому при модернизации оборудования на предприятии
или внедрения новых технологий или при переходе на новый вид
продукции показатели рентабельности могут снизиться, ведь при этом
тратятся большие ресурсы и привлекаются инвестиции. Если данная
стратегия была выбрана правильно, то все затраты окупятся в будущем, и
показатели рентабельности начнут расти. Так что снижение данных
показателей нельзя рассматривать как неблагоприятную характеристику
текущей деятельности хозяйствующего субъекта.
Условно показатели рентабельности делятся на две группы:
рентабельность продаж и рентабельность активов.
Анализ рентабельности продаж рассчитывается на основании выручки
от реализации и показателей прибыли.
Валовая рентабельность продаж. Это отношение валовой прибыли к
выручке от реализации. Данный показатель отражает эффективность
28
производственной деятельности и эффективность политики ценообразования
организации.
Операционная рентабельность продаж. Это отношение прибыли от
продаж к выручке от реализации. Данный показатель отражает,
сколько копеек операционной прибыли содержится в одном рубле выручки.
Чистая рентабельность продаж. Это отношение чистой прибыли к
выручке от реализации. Данный показатель отражает, сколько копеек
чистой прибыли содержится в одном рубле выручки.
Если в течение анализируемого отрезка времени операционная
рентабельность неизменна, а чистая рентабельность снижается это
свидетельствует о возрастании расходов, увеличении налоговых платежей, а
также о получении убытков от участия в капитале других компаний.
В целом для повышения рентабельности продаж, необходимо
увеличить цены на реализуемую продукцию, а также снизить ее
себестоимость.
Анализ рентабельности активов рассчитывается на основании активов
организации и прибыли.
Рентабельность активов характеризует отдачу от использования всех
активов компании. При расчете данный показатель показывает сколько
копеек чистой прибыли или прибыли от продаж приносит каждый рубль,
вложенный в активы организации. Данный показатель учитывает все активы
компании, а не только собственные средства как при расчете показателя
«рентабельность собственного капитала». Основным показателем из
показателей рентабельности предприятия является рентабельность
собственного капитала, также называемый нормой прибыли. Данный
показатель играет важную роль, он отражает эффективность вложенного
капитала в бизнес. В первую очередь заинтересованы в значении данного
показателя инвесторы и собственники бизнеса. В отличие от предыдущего
показателя, этот показатель характеризует эффективность использования не
29
всех активов компании, а только той его части, которая принадлежит
собственникам компании.
Рост рентабельности собственного капитала говорит о следующем:
– Увеличение суммы чистой прибыли предприятия;
– Рост оборачиваемости активов;
– Рост тарифов на товары и услуги или уменьшение расходов
связанных с производством и реализацией продукции.
Падение данного коэффициента говорит о следующем:
– Снижение чистой прибыли предприятия;
– Снижение оборачиваемости активов;
– Рост средней стоимости основных средств, других внеоборотных
активов, а также оборотных активов.
Анализируя рентабельность собственного капитала необходимо брать
во внимания некоторые особенности. Например, при расчете знаменатель
показателя, т. е. собственный капитал, складывался в течение ряда лет. Он
выражен в учетной оценке, которая может существенно отличаться от
текущей рыночной оценки. Ко всему прочему учетная оценка собственного
капитала не имеет никакого отношения к будущим доходам. Поэтому,
высокое значение коэффициента рентабельности собственного капитала не
всегда эквивалентно высокой отдаче на инвестируемый в фирму
капитал.
Оценка деловой активности. Чтобы дать данную оценку необходимо
просчитать следующие показатели:
Коэффициент оборачиваемости активов показывает, сколько денежных
единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица
активов. Если показатель растет, значит, капитал оборачивается быстрее,
каждый рубль активов приносит компании больше прибыли.
Возможно искусственное завышение показателя при использовании
арендованных основных средств.
30
Причиной падения данного коэффициента может быть следующее:
– падение объема продаж;
– рост суммы используемых активов.
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов показывает,
сколько раз за анализируемый период организация использовала средний
имеющийся остаток оборотных средств. Данный показатель характеризует
долю оборотных средств в общих активах компании и эффективность
управления ими. Если коэффициент слишком низок, и не оправдан
отраслевыми особенностями, значит, имеются излишнее
накопленные оборотные средства, в частности наименее ликвидные, а именно
запасы.
Коэффициент оборачиваемости запасов характеризует количество
оборотов среднего имеющегося остатка запасов компании за анализируемый
период. Данный показатель отражает эффективность управления запасами.
Важность коэффициента связна с тем, что прибыль возникает при каждом
использовании запасов в производстве, в операционном цикле. Если
показатель низкий это негативно сказывается на финансово-хозяйственной
деятельности предприятия, а именно говорит о накоплении избыточных
запасов, неэффективном складском управлении.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
показывает, насколько эффективно у компании организована работа по
сбору оплаты за свою продукцию и услуги. Если данный показатель
снижается, это может говорить об увеличении числа
неплатежеспособных клиентов и других проблемах сбыта, однако
может быть связан с переходом предприятия к более мягкой
кредитной политике с клиентами, направленной на расширение доли
рынка. Также при снижении данного показателя у компании будут
увеличиваться потребности в оборотном капитале для расширения
объема сбыта.
31
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
характеризует скорость погашения компанией своих обязательств перед
поставщиками и подрядчиками. Данный показатель отражает количество
погашений средней величины своей кредиторской задолженности (обычно,
за год). Рост этого показателя может свидетельствовать об улучшении
платежной дисциплины предприятия, погашение организацией своей
задолженности перед кредиторами и сокращение покупок с отсрочкой
платежа. Оценивается данный коэффициент совместно с коэффициентом
оборачиваемости дебиторской задолженности. Негативной ситуацией для
предприятия является превышение коэффициента оборачиваемости
кредиторской задолженности над коэффициентом оборачиваемости
дебиторской задолженности.
Далее помимо коэффициентов оборачиваемости необходимо
рассчитать время финансового цикла и сумму рабочего капитала компании.
Продолжительность финансового цикла отражает длительность
периода движения денежных средств в компании от оплаты сырья и
материалов поставщикам до реализации готовой продукции. Другими
словами, продолжительность финансового цикла характеризует количество
дней между погашением кредиторской и дебиторской задолженностью.
Что представляет из себя финансовый цикл подробно представлено на
рисунке 2.
32
Рисунок – 2 Операционный цикл финансово-хозяйственной
деятельности предприятия
Если уменьшается продолжительность финансового цикла, это
характеризует улучшение финансового состояния компании, повышается
эффективность управления дебиторской, кредиторской задолженностью,
оборотными активами, и в следствии увеличивается платежеспособность и
ликвидность компании.
При увеличении продолжительности финансового цикла снижается
платежеспособность и ликвидность компании, ухудшается финансовое
состояние компании.
Продолжительность финансового цикла может иметь отрицательное
значение, что означает большую продолжительность обращения
кредиторской задолженности, чем продолжительность операционного цикла.
Рабочий капитал или чистый оборотный капитал – это размер
собственных оборотных средств, которые имеются у предприятия
для финансирования его текущей деятельности. Если более подробно, то
это оборотные активы, что остаются у компании в случае единовременно
полной оплаты ее краткосрочной задолженности, это запас финансовой
33
устойчивости, позволяющий предприятию осуществлять свою деятельность,
не опасаясь за свое финансовое положение даже в самой критической
ситуации, а именно когда все кредиторы компании одновременно потребуют
погасить образовавшуюся текущую краткосрочную задолженность.
На финансовое состояние компании негативно влияет как недостаток,
так и излишек собственных оборотных средств. Превышение чистого
оборотного капитала над оптимальной потребностью в рабочем капитале
свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов, а дефицит
данной величины говорит о неспособности предприятия погасить свои
краткосрочные обязательства в установленные сроки, что может повлечь его
банкротство. В случае же с анализируемой компанией, имеется дефицит
собственных оборотных средств.